WTI diniagakan hampir AS$97.20 setong pada Khamis, turun 1.68% selepas mencatat paras tertinggi intrahari AS$100.15. Harga merosot apabila pedagang menilai keadaan bekalan yang semakin baik berbanding ketegangan geopolitik yang meningkat. AS sebahagiannya melonggarkan sekatan ke atas Venezuela, membenarkan urus niaga terhad dengan syarikat minyak milik kerajaan. Aliran minyak mentah juga disambung semula dari medan Kirkuk di Iraq ke pelabuhan Ceyhan di Turki, menambah bekalan.

Langkah Bekalan Dan Isyarat Dasar

Rumah Putih mengeluarkan pengecualian sementara Akta Jones selama 60 hari, membolehkan kapal asing memindahkan bahan api antara pelabuhan AS. Perbendaharaan AS turut memberi isyarat kemungkinan langkah untuk menambah bekalan, termasuk melonggarkan had ke atas sebahagian volum Iran atau menggunakan rizab strategik. Ketegangan di Timur Tengah meningkat selepas serangan Israel ke atas medan gas South Pars Iran dan tindakan balas Iran yang menyasarkan infrastruktur tenaga di Qatar. Serangan turut dilaporkan terhadap kemudahan di Arab Saudi dan UAE, meningkatkan risiko gangguan. UK, Perancis, Jerman, Itali, Belanda dan Jepun mengeluarkan kenyataan bersama mengenai usaha menstabilkan pasaran tenaga. Mereka berkata boleh bekerjasama dengan negara pengeluar untuk meningkatkan bekalan dan menyokong keselamatan transit melalui Selat Hormuz, serta menggesa Iran menghentikan ancaman dan serangan. Rabobank menyebut risiko kerosakan infrastruktur, pengurangan bekalan yang berpanjangan, dan kemungkinan had eksport oleh AS. Risiko geopolitik mengekalkan premium harga, sekali gus mengehadkan penurunan lanjut.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Geoff Yu dari BNY melihat kemajuan di Afrika Selatan, mengaitkannya dengan penambahbaikan struktur di bawah Kerajaan Perpaduan Nasional serta sokongan daripada rali komoditi pada awal 2026. Beliau berkata faktor-faktor ini membantu Rand dan terma dagangan negara itu. Beliau memberi amaran bahawa sokongan ini boleh berbalik jika tekanan tenaga kembali. Beliau turut menyatakan bahawa reformasi baharu, seperti peraturan fiskal, akan mengambil masa untuk berkesan dan mungkin bergantung kepada keadaan kewangan global yang longgar. Yu menambah bahawa penyelesaian gaji terkini kekal tinggi. Beliau berkata pasaran mungkin menuntut kadar nominal yang lebih tinggi untuk menampung risiko yang berkait dengan input bahan mentah dan bekalan tenaga kerja. Beliau kekal positif terhadap pendapatan tetap pasaran sedang pesat membangun secara keseluruhan. Namun, beliau berkata pendedahan mata wang pasaran sedang pesat membangun, termasuk ZAR, memerlukan pengurusan risiko yang lebih ketat apabila risiko inflasi meningkat dan sekiranya bank pusat bertindak balas terlalu perlahan. Sepanjang kira-kira 18 bulan yang lalu, kami mengekalkan pandangan positif terhadap Afrika Selatan, sebahagian besarnya disebabkan kemajuan struktur yang dicapai di bawah Kerajaan Perpaduan Nasional. Jika dilihat semula, kepastian dasar yang terbentuk sepanjang 2025 menyediakan asas yang stabil untuk pelaburan. Latar politik ini terus menyokong pendirian kami yang secara umumnya konstruktif terhadap aset negara tersebut. Rali komoditi dalam dua bulan pertama tahun ini memberikan lonjakan yang ketara, dengan eksport utama seperti platinum meningkat lebih 12% dan menolak imbangan dagangan negara itu ke dalam lebihan sementara. Ini memberikan sokongan kukuh kepada Rand, namun kami melihatnya sebagai rapuh. Kejutan mendadak kepada pasaran tenaga global boleh dengan mudah membalikkan keuntungan ini dalam minggu-minggu akan datang. Tekanan inflasi semakin menjadi kebimbangan yang lebih segera dan mengurangkan keyakinan kami terhadap mata wang tersebut. Data minggu lalu menunjukkan inflasi harga pengguna meningkat kepada 5.9%, didorong oleh penyelesaian gaji sektor awam baru-baru ini yang puratanya melebihi 7%. Pasaran kini mungkin mula menuntut kadar faedah yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko yang semakin meningkat ini. Oleh itu, pedagang derivatif perlu mempertimbangkan untuk memisahkan pandangan mereka terhadap aset Afrika Selatan daripada pendedahan mata wang mereka. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen untuk melindung nilai daripada kelemahan Rand, sebagai contoh dengan membeli opsyen panggilan USD/ZAR bagi mengehadkan potensi risiko penurunan ke atas pegangan berdenominasi ZAR. Strategi ini membolehkan penyertaan berterusan dalam naratif reformasi positif negara itu sambil melindungi portfolio daripada volatiliti FX.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD meningkat semasa sesi Amerika Utara selepas Bank of England (BoE) mengekalkan kadar faedah tidak berubah dan menyatakan tekanan inflasi kekal tinggi berikutan konflik di Timur Tengah. Pasangan itu diniagakan pada 1.3356, naik 0.76%. Pada Khamis, GBP/USD diniagakan sekitar 1.3300, naik 0.28% pada hari tersebut, selepas reaksi pasaran yang sedikit positif terhadap keputusan BoE. Keputusan mengekalkan kadar dibuat sebulat suara dan dikaitkan dengan kebimbangan inflasi yang berterusan.

Reaksi Pasaran Dan Latar Teknikal

Sebelumnya, GBP/USD jatuh kira-kira 0.7% pada Rabu, merosot di bawah 1.3300. Pergerakan itu melanjutkan pembetulan daripada paras tertinggi lewat Januari berhampiran 1.3870, dengan pasangan tersebut diniagakan di bawah kedua-dua purata bergerak harian utama. Aksi harga sepanjang dua minggu lalu bercampur-campur, namun lilin menurun pada Rabu menunjukkan potensi penembusan ke bawah. Kemas kini ini diterbitkan oleh Pasukan FXStreet, sekumpulan wartawan ekonomi dan pakar FX. Keputusan BoE untuk mengekalkan kadar telah mengejutkan ramai, sekali gus mencetuskan rali mendadak GBP/USD melepasi 1.3300. Kami melihat CPI UK kekal degil di atas paras 3% hingga akhir 2025, maka pendirian hawkish ini menunjukkan pembuat dasar serius menangani inflasi. Ini mengukuhkan pandangan bahawa Sterling mungkin telah menemui lantai jangka terdekat. Bagi mereka yang menjangkakan kenaikan lanjut, membeli opsyen call ialah cara langsung untuk turut serta dengan risiko yang ditetapkan. Kami boleh mempertimbangkan tempoh luput April atau Mei 2026 dengan harga strike sekitar 1.3450 dan 1.3500 untuk menangkap kenaikan seterusnya. Walaupun volatiliti tersirat berkemungkinan melonjak susulan berita ini, ia mencerminkan keyakinan baharu pasaran terhadap pound. Pendekatan yang lebih konservatif melibatkan penjualan opsyen put untuk mengutip premium, dengan pertaruhan bahawa paras rendah terkini kini akan bertindak sebagai sokongan kukuh. Kami melihat bagaimana pasaran mempertahankan kawasan 1.3250 secara agresif semasa gelombang jualan pada awal 2025, menjadikan strike di bawah paras ini berpotensi menarik. Strategi ini mendapat manfaat daripada kedua-dua kenaikan harga dan susut nilai masa, dengan andaian pasangan ini tidak berpatah balik secara mendadak.

Percanggahan Dasar BoE dan Fed

Pergerakan ini diperkukuh oleh percanggahan dasar yang semakin ketara antara BoE dan Rizab Persekutuan AS (Fed). Kami perhatikan data Non-Farm Payrolls AS bagi Februari 2026 baru-baru ini lebih rendah daripada jangkaan pada 195,000, manakala inflasi PCE teras semakin reda ke arah 2.5%. Perbezaan ini menjadikan pegangan pound yang menawarkan pulangan lebih tinggi lebih menarik berbanding dolar buat sementara waktu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD meningkat dalam sesi Amerika Utara selepas Bank of England mengekalkan kadar tidak berubah. Pasangan itu didagangkan pada 1.3356, naik 0.76%. BoE mengekalkan Kadar Bank pada 3.75% apabila kakitangan menjangkakan inflasi mencecah 3.5% dalam dua suku tahun akan datang. BoE berkata kelembapan ekonomi boleh menurunkan inflasi, namun ia melihat inflasi sebagai risiko utama.

Keputusan BoE Mengangkat Sterling

Di AS, tuntutan awal pengangguran bagi minggu berakhir 14 Mac turun kepada 205K daripada 213K, lebih rendah daripada unjuran 215K. Indeks Dolar AS merosot 0.56% kepada 99.70 selepas sebelum ini bergerak melepasi 100.00. Minyak mentah WTI jatuh 2.54% kepada $96.43, menambah tekanan ke atas dolar. Rizab Persekutuan mengekalkan kadar tidak berubah pada Rabu dan menetapkan ambang yang lebih tinggi untuk pemotongan kadar. Data Prime Market Terminal menunjukkan pasaran wang tidak menjangkakan pemotongan kadar Fed pada 2026, dengan pergerakan pertama dihargakan untuk separuh pertama 2027. Tinjauan Mingguan, kalendar UK merangkumi PMI kilat S&P Global, manakala AS mempunyai PMI dan data pekerjaan. GBP/USD berada di bawah kawasan purata bergerak 50–200 hari berhampiran 1.3500, dengan rintangan berhampiran 1.3435 dan 1.3500. Sokongan berada berhampiran 1.3320 dan 1.3250, dengan paras seterusnya pada 1.3200 dan 1.3000.

Paras Utama Dan Pemangkin Akan Datang

Sikap hawkish Bank of England mewujudkan perbezaan yang jelas berbanding pegangan “tunggu dan lihat” Rizab Persekutuan, sekali gus menyokong kekuatan segera pound. Ketegangan dasar ini merupakan kuasa utama yang perlu dilayari pedagang kini dalam pasangan GBP/USD. BoE jelas memberi isyarat bahawa inflasi adalah kebimbangan yang lebih besar berbanding potensi kelembapan ekonomi. Memandangkan tindakan harga semakin terhimpit antara garis aliran teknikal utama, kebarangkalian berlakunya penembusan ketara semakin meningkat. Strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan volatiliti wajar dipertimbangkan, seperti membeli straddle atau strangle dalam pasaran opsyen. Volatiliti tersirat mungkin menilai terlalu rendah risiko pergerakan mendadak susulan penerbitan data minggu depan. Perbezaan dasar ini disokong angka kukuh yang memberikannya kredibiliti. Dengan CPI utama UK kali terakhir dilaporkan pada 4.0% pada Februari 2026, kebimbangan BoE adalah munasabah, manakala pasaran buruh AS yang kukuh—yang menyaksikan Non-Farm Payrolls menambah 275,000 pekerjaan bulan lalu—membolehkan Fed kekal menunggu. Data PMI kilat yang akan datang dari UK dan AS menjadi pemangkin utama seterusnya. Bacaan UK yang kukuh boleh mendorong GBP/USD menembusi paras rintangan 1.3435, manakala bacaan yang lemah boleh menyaksikannya menguji garis aliran sokongan berhampiran 1.3250. Ini menjadikan kedudukan menjelang penerbitan data kritikal bagi dagangan derivatif jangka pendek. Kami turut melihat dolar melemah seiring harga minyak mentah WTI, satu korelasi yang semakin ketara semasa kebimbangan pertumbuhan global pada 2025. Pedagang boleh menggunakan niaga hadapan WTI untuk melindung nilai kedudukan mata wang atau membuat spekulasi mengenai kelemahan komoditi berterusan yang boleh terus menekan dolar. Dinamik ini merupakan perubahan ketara berbanding kekuatan dolar ketika “risk-off” yang kita lihat pada 2022. Melihat kembali 2025, kita berulang kali melihat pasaran mendahului diri sendiri dalam menetapkan harga bagi pelonggaran bank pusat, hanya untuk diperbetulkan kemudian. Komen Gabenor Bailey menunjukkan BoE bertekad untuk tidak mengulangi corak tersebut. Ini menunjukkan bahawa sebarang pertaruhan terhadap pivot BoE dalam masa terdekat berkemungkinan pramatang dan berisiko.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Amerika Syarikat menjual bil Perbendaharaan 4 minggu pada satu lelongan dengan hasil 3.615%. Hasil lelongan bil 4 minggu sebelumnya ialah 3.64%. Perubahan ini menunjukkan hasil lelongan turun sebanyak 0.025 mata peratusan. Hasil baharu adalah sedikit lebih rendah berbanding keputusan terdahulu.

Isyarat Pemotongan Fed Dalam Masa Terdekat

Penurunan hasil bil 4 minggu ini menunjukkan pasaran semakin memperhebat pertaruhan terhadap pemotongan kadar Faedah Rizab Persekutuan (Fed) dalam masa terdekat. Kami melihat ini sebagai isyarat langsung bahawa permintaan terhadap hutang kerajaan jangka pendek yang selamat semakin meningkat, sekali gus menekan hasil ke bawah. Ini selari dengan data terkini alat CME FedWatch, yang kini menunjukkan kebarangkalian 70% bagi pemotongan 25 mata asas pada mesyuarat FOMC Jun, meningkat ketara daripada 50% minggu lalu. Bagi buku derivatif ekuiti kami, ini mengukuhkan pendirian menaik, memandangkan kadar yang lebih rendah lazimnya menyokong penilaian saham. Kami wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) atau menjual spread kredit put pada indeks seperti S&P 500 dan Nasdaq 100 bagi suku kedua. Apabila meninjau semula pergerakan pasaran 2025, kita ingat bahawa petunjuk perubahan haluan Fed sering mendahului kenaikan kukuh selama beberapa minggu, khususnya dalam sektor yang sensitif kepada pertumbuhan. Dalam ruang kadar faedah, keputusan lelongan ini menjadikan pembelian call pada niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) menarik, khususnya bagi kontrak yang tamat tempoh pada musim panas. Hujung hadapan keluk hasil jelas bertindak balas terhadap jangkaan dasar lebih daripada data ekonomi jangka panjang. Spread antara nota Perbendaharaan 2 tahun dan 10 tahun telah menjadi lebih curam sebanyak 8 mata asas pada Mac sahaja, menyokong hujah bagi pelonggaran yang lebih agresif dalam masa terdekat. Persekitaran ini juga berpotensi meredakan volatiliti pasaran, sekali gus mewujudkan peluang untuk menjual opsyen call VIX atau mewujudkan posisi volatiliti rendah (short volatility) yang lain.

Implikasi Dolar Dan Volatiliti

Selain itu, prospek Fed yang dovish lazimnya melemahkan dolar AS, yang sudah turun 1.2% bulan ini berbanding bakul mata wang utama. Kami melihat nilai dalam membeli opsyen call bagi pasangan mata wang seperti EUR/USD, dengan sasaran pergerakan melepasi paras 1.0950 dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas susut untuk hari ketujuh berturut-turut, jatuh ke paras terendah lebih sebulan. XAU/USD diniagakan berhampiran $4,605 selepas mencecah sekitar $4,502. Pergerakan itu susulan kebimbangan inflasi yang meningkat berikutan harga minyak yang lebih tinggi serta jangkaan kadar faedah kekal tinggi lebih lama. Dolar AS yang lebih kukuh dan hasil bon yang lebih tinggi mengurangkan permintaan terhadap emas yang tidak memberikan pulangan.

Prospek Fed Dan Tekanan Ke Atas Emas

Rizab Persekutuan mengekalkan kadar penanda arasnya tidak berubah pada 3.50%–3.75%. Plot titiknya masih menunjukkan satu pemotongan kadar pada 2026, manakala ramalan inflasi PCE bagi Disember 2026 meningkat kepada 2.7% daripada 2.4%. FOMC berkata pertambahan pekerjaan adalah sederhana, pengangguran berubah sedikit, dan inflasi kekal agak tinggi. Ia juga berkata kesan ekonomi perkembangan di Timur Tengah adalah tidak menentu. Pasaran mengurangkan jangkaan, tidak lagi menetapkan sepenuhnya harga walaupun pemotongan 25 mata asas menjelang hujung tahun. Kekuatan minyak turut menyokong Dolar, sekali gus menambah tekanan ke atas emas.

Risiko Timur Tengah Dan Pasaran Tenaga

Di Timur Tengah, Iran menyerang sebuah lokasi di Qatar, antara kemudahan LNG terbesar dunia, selepas serangan Israel ke atas medan gas South Pars milik Iran. Arab Saudi, UAE dan Kuwait turut melaporkan serangan Iran terhadap infrastruktur tenaga. Kenyataan bersama UK, Perancis, Jerman, Itali, Belanda dan Jepun menyebut mereka boleh bertindak untuk menstabilkan pasaran tenaga, termasuk meningkatkan bekalan, serta membantu memastikan laluan melalui Selat Hormuz selamat. Dari sudut teknikal, emas menembusi di bawah $5,000 dan SMA 50 hari pada $4,976, dan kini menghampiri SMA 100 hari sekitar $4,600. RSI hampir 33, ADX hampir 17, dan paras seterusnya yang disebut ialah $4,400 dan $4,000; rintangan berada pada $4,976, $5,000–$5,100, dengan $5,200 diperlukan untuk membalikkan corak. Bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira $70 bilion pada 2022, pembelian tahunan tertinggi dalam rekod.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/JPY susut ke sekitar 158.40 pada Khamis selepas Rizab Persekutuan (Fed) dan Bank of Japan (BOJ) mengekalkan tetapan dasar tanpa perubahan. Fed mengekalkan kadar faedah, dan Jerome Powell berkata harga tenaga yang lebih tinggi boleh menaikkan inflasi serta pemotongan kadar tidak akan berlaku tanpa kemajuan inflasi. BOJ mengekalkan kadar dasar pada 0.75% dan memberi isyarat pendekatan berhati-hati. Undian mencatatkan lapan menyokong tiada perubahan dan seorang menyokong kenaikan, sementara bank mengulangi ia akan terus menaikkan kadar jika ekonomi dan harga bergerak selaras dengan unjurannya serta ia boleh mencapai sasaran inflasi 2%.

Risiko Geopolitik Selat Hormuz

Jepun dan negara-negara lain mengeluarkan kenyataan bersama mengenai Selat Hormuz. Mereka berkata akan mengambil langkah untuk menstabilkan pasaran tenaga, termasuk bekerjasama dengan beberapa negara pengeluar untuk meningkatkan pengeluaran, dan menyatakan kesediaan menyokong usaha memastikan laluan selamat melalui selat itu. Kenyataan tersebut menggesa Iran menghentikan ancaman, peletakan periuk api, serangan dron dan peluru berpandu, serta percubaan lain untuk menyekat selat berkenaan. Ia juga mengecam serangan Iran terhadap kapal komersial tidak bersenjata di Teluk. Dalam dagangan teknikal, USD/JPY berada berhampiran 158.38 pada carta 4 jam. Ia bergerak di bawah SMA 20-tempoh sekitar 159.18, kekal di atas SMA 100-tempoh yang menaik berhampiran 157.94, dan RSI menurun ke arah 37. Rintangan dikenal pasti pada 159.05 dan 159.29. Sokongan dilihat pada 158.39 dan 158.06, dengan SMA 100-tempoh sebagai paras berpotensi seterusnya jika 158.06 ditembusi.

Kedudukan Pasaran Dan Strategi Opsyen

Penurunan USD/JPY ke 158.40, walaupun Fed berpendirian hawkish, memberi isyarat bahawa kebimbangan geopolitik mengatasi dasar monetari buat masa ini. Dengan situasi Selat Hormuz yang semakin memuncak, pedagang membeli yen sebagai aset selamat. Memandangkan kira-kira satu perlima bekalan minyak dunia melalui selat tersebut, sebarang gangguan boleh mencetuskan kejutan tenaga yang teruk. Bagi mereka yang menjangkakan peningkatan ketegangan dalam tempoh terdekat, pembelian opsyen put dengan harga strike di bawah paras sokongan 158.06 boleh menjadi strategi yang berdaya maju. Ini membolehkan keuntungan daripada penurunan berterusan didorong oleh penghindaran risiko, sambil mengehadkan kerugian maksimum yang berpotensi. Momentum teknikal ketika ini turut menyokong pandangan bearish ini, apabila pasangan mata wang tersebut telah menembusi di bawah purata bergerak jangka pendek utama. Permintaan aset selamat terhadap yen pernah dilihat sebelum ini, khususnya semasa krisis kewangan global 2008. Dalam tempoh itu, penghindaran risiko menyebabkan aliran modal membanjiri Jepun, mengukuhkan yen dengan ketara bertentangan dengan jangkaan. Tingkah laku pasaran semasa mengingatkan kepada dinamik tersebut, apabila ketakutan menjadi pemacu utama aliran mata wang. Namun, perbezaan kadar faedah asas antara AS dan Jepun kekal sebagai faktor kuat yang tidak wajar diabaikan. Kita mengimbas bagaimana jurang ini secara konsisten menolak USD/JPY lebih tinggi sepanjang 2024 dan 2025. Jika ketegangan geopolitik reda, tumpuan pasaran berkemungkinan kembali pantas kepada pendirian tegas Fed berbanding kecenderungan dovish BOJ, mewujudkan dorongan kuat kepada pasangan ini. Untuk memposisikan diri bagi potensi lantunan, pedagang boleh mempertimbangkan pembelian opsyen call dengan tempoh matang beberapa minggu atau bulan. Ini akan memanfaatkan kembalinya aliran menaik asas sekiranya situasi Hormuz mereda, dengan sasaran awal kembali ke arah zon rintangan 159.29. Pendekatan ini membolehkan pedagang bertaruh bahawa naratif fundamental yang kuat akan kembali dominan apabila panik semasa mereda. Memandangkan isyarat bercanggah antara geopolitik dan dasar bank pusat, volatiliti tersirat dijangka meningkat. Strategi membeli kedua-dua opsyen put dan call (long straddle) boleh berkesan bagi pedagang yang percaya pergerakan harga besar bakal berlaku tetapi tidak pasti arah. Ini akan mendapat manfaat daripada penembusan ketara sama ada di bawah 158.00 atau pembalikan tajam kembali melepasi 159.50.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD meningkat pada Khamis apabila euro mengukuh selepas ECB mengekalkan dasar tidak berubah, manakala Dolar AS melemah susulan rentetan keputusan bank pusat. Kenaikan USD pada hari sebelumnya selepas keputusan Fed berbalik apabila BoJ dan BoE turut mengekalkan kadar pada paras semasa dengan pendirian yang cenderung hawkish. Pasangan itu diniagakan berhampiran 1.1529, meningkat sekitar 0.67% pada hari tersebut. Indeks Dolar AS (DXY) susut kepada kira-kira 99.60 selepas memuncak pada 100.31 lebih awal.

Keputusan Dasar Ecb Dan Reaksi Pasaran

ECB mengekalkan kadar tidak berubah, dengan kadar kemudahan deposit pada 2.00%, kadar pembiayaan semula utama pada 2.15%, dan kadar kemudahan pinjaman marginal pada 2.40%. ECB berkata konflik di Timur Tengah telah meningkatkan ketidakpastian, mewujudkan risiko menaik kepada inflasi dan risiko menurun kepada pertumbuhan. ECB berkata ia kekal memberi tumpuan untuk mengekalkan inflasi pada sasaran 2% dalam jangka sederhana. Ia mengulangi bahawa keputusan akan bergantung kepada data dan dibuat mesyuarat demi mesyuarat, tanpa komitmen kepada laluan kadar tertentu. Christine Lagarde berkata sokongan fiskal berkaitan tenaga sepatutnya bersifat sementara dan disasarkan, serta harga tenaga yang lebih tinggi boleh menolak inflasi melebihi 2% dalam tempoh terdekat. Beliau juga berkata sentimen pasaran yang lebih lemah boleh menekan permintaan, sementara risiko pertumbuhan kekal condong ke arah penurunan. Penentuan harga pasaran menunjukkan kemungkinan kenaikan kadar menjelang Julai, dengan satu lagi potensi langkah menjelang akhir tahun. Unjuran ECB menunjukkan pertumbuhan lebih lemah dan inflasi lebih tinggi dalam kedua-dua senario asas dan buruk.

Latar Dasar Dan Data Akhir 2025 Dan 2026

Meninjau kembali peristiwa pada akhir 2025, kita menyaksikan euro mula meningkat apabila Bank Pusat Eropah mengekalkan kadar deposit pada 2.00%. Walaupun nada berhati-hati daripada para pegawai, pasaran sudah pun memandang ke hadapan dan mengambil kira kemungkinan kenaikan kadar pada 2026. Ini menyediakan pentas kepada perbezaan hala tuju yang kita lihat sekarang. Prospek itu semakin kukuh, khususnya dengan data inflasi terkini. Anggaran pantas terbaru Eurostat bagi Februari 2026 menunjukkan inflasi utama kekal degil pada 2.8%, melebihi konsensus pasaran dan mengukuhkan risiko menaik yang telah diberi amaran ECB tahun lalu. Tekanan harga yang berterusan ini menyukarkan bank pusat untuk mengabaikan desakan kepada respons dasar yang lebih hawkish dalam beberapa minggu akan datang. Namun, risiko menurun kepada pertumbuhan yang disebut pada 2025 juga mula menjadi kenyataan, mewujudkan gambaran yang kompleks untuk pedagang. PMI Komposit S&P Global bagi Zon Euro kekal lemah, dengan bacaan Mac 2026 berlegar sedikit di bawah paras 50 yang memisahkan pengembangan daripada penguncupan. Kelemahan ekonomi ini menjadikan sebarang potensi kenaikan kadar satu langkah berisiko bagi ECB. Bagi pedagang derivatif, ketegangan ini mencadangkan volatiliti tersirat dalam opsyen EUR/USD mungkin dinilai terlalu rendah. Pertembungan antara inflasi yang degil dan ekonomi yang rapuh meningkatkan kebarangkalian langkah dasar atau keluaran data yang tajam dan tidak dijangka. Penempatan posisi untuk pergerakan harga yang lebih besar daripada jangkaan melalui strategi seperti membeli straddle atau strangle boleh menjadi menguntungkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

ECB mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan, dan komunikasinya menunjukkan kesediaan yang lebih tinggi untuk mengetatkan dasar jika harga tenaga yang lebih tinggi merebak kepada inflasi yang lebih meluas. Ia memantau konflik Timur Tengah dan sama ada kos tenaga menjejaskan harga pengguna serta jangkaan inflasi. Unjuran asas Nordea sebelum ini adalah bahawa ECB tidak akan menaikkan kadar sehingga tahun depan. Artikel itu menyatakan pandangan ini boleh berubah jika perang berlarutan selama beberapa minggu dan harga tenaga tidak susut semula, dengan Jun digambarkan sebagai mesyuarat penting.

Pensijilan Pasaran Dan Volatiliti

Pasaran tidak menentu pada hari berkenaan, dan kadar faedah merosot semula semasa sidang media ECB. Penetapan harga dalam pasaran membayangkan kenaikan kadar 25 mata asas menjelang mesyuarat Jun dan kira-kira 60 mata asas jumlah pengetatan menjelang akhir tahun. Kami mengingati tahun lalu, pada 2025, bagaimana ECB memberi isyarat kesediaannya untuk bertindak terhadap risiko inflasi yang dipacu konflik Timur Tengah. Bank pusat memerhati rapat tanda-tanda bahawa harga tenaga yang lebih tinggi sedang merebak ke ekonomi yang lebih luas. Ini mewujudkan risiko jelas bahawa kenaikan kadar boleh dibawa ke hadapan jauh lebih awal daripada jangkaan kami. Situasi ini terasa serupa hari ini, apabila minyak mentah Brent meningkat lebih 15% dalam sebulan lalu kepada melebihi AS$95 setong. Data Eurostat terkini menunjukkan inflasi tajuk utama Zon Euro bagi Februari ialah 2.8%, secara mengejutkan lebih tinggi daripada konsensus 2.5% dan sebahagian besarnya didorong oleh tenaga. Ini mengulangi keadaan yang kita lihat pada 2025 yang meletakkan ECB dalam keadaan berjaga-jaga tinggi terhadap potensi kenaikan kadar.

Kedudukan Pedagang Dan Lindung Nilai

Berdasarkan latar belakang ini, pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli perlindungan terhadap peningkatan volatiliti pasaran. Indeks VSTOXX, ukuran volatiliti ekuiti Zon Euro, masih didagangkan pada paras di bawah puncak yang kita lihat semasa kebimbangan tenaga 2025. Pembelian opsyen panggilan pada indeks itu boleh menyediakan lindung nilai yang berkesan dari segi kos jika ketegangan geopolitik terus memuncak. Pasaran sekali lagi meletakkan harga bagi kebarangkalian besar kenaikan kadar 25 mata asas oleh ECB pada mesyuarat Jun, corak yang kita lihat berlaku tahun lalu. Oleh itu, kita patut meneliti kontrak niaga hadapan Euribor untuk mengambil posisi menjangkakan bank pusat yang lebih agresif. Penetapan harga semasa menunjukkan masih mungkin terdapat peluang jika ECB memberi isyarat tindakan yang lebih tegas dalam minggu-minggu akan datang. Kita juga seharusnya menjangkakan kos tenaga yang kekal tinggi dan kemungkinan kenaikan kadar akan memberi tekanan kepada kewangan korporat. Ini menjadikan wajar untuk meneliti swap ingkar kredit (CDS) ke atas indeks yang menjejaki hutang korporat Eropah, khususnya dalam sektor berintensif tenaga seperti pembuatan dan pengangkutan. Kos perlindungan ini semakin meningkat tetapi belum mencapai paras yang dilihat dalam tempoh tekanan lalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bank of England mengekalkan Kadar Bank pada 3.75% dan menyampaikan pendirian yang lebih hawkish selepas kejutan tenaga baharu mendorong unjuran inflasi lebih tinggi. Jawatankuasa Dasar Monetari memberi isyarat kesediaan untuk bertindak jika tekanan inflasi berterusan. Minit mesyuarat menunjukkan krisis tenaga kini menjadi teras perbincangan dasar, dengan tumpuan beralih kepada ketegaran inflasi dan menjauhi pasaran buruh yang semakin lemah. Risiko inflasi digambarkan lebih sebagai kejutan luaran berbanding risiko yang didorong faktor domestik.

Tinjauan Dan Risiko Rabobank

Rabobank kini meramalkan satu kenaikan 25 mata asas, berkemungkinan pada April. Ia turut memberi amaran bahawa pengetatan lanjut ketika permintaan UK lemah boleh terus menekan permintaan, selain tekanan terma dagangan akibat kos tenaga yang lebih tinggi. Dilema yang kita lihat pada awal 2025 terus mendominasi pemikiran Bank of England. Dengan data inflasi Februari 2026 terkini yang kekal panas pada 3.1%, pasaran mula menilai semula masa bagi pemotongan kadar yang dijangka. Ini mengimbau kebimbangan tahun lalu apabila kejutan tenaga baharu memaksa penggubal dasar ke posisi hawkish, satu langkah yang mendorong Kadar Bank ke paras semasa 4.00%. Pedagang wajar memerhati niaga hadapan SONIA, yang kini menilai sekurang-kurangnya dua pemotongan kadar menjelang akhir tahun ini. Jika anda percaya inflasi yang degil akan memaksa Bank menangguhkan pemotongan ini, maka menjual niaga hadapan tersebut adalah langkah yang logik. Kedudukan ini bertaruh bahawa dasar monetari Bank akan kekal ketat lebih lama daripada jangkaan pasaran.

Implikasi Dagangan Untuk Pound Dan Ekuiti

Bagi pound, ketidaktentuan ini mewujudkan persekitaran yang ideal untuk dagangan volatiliti. Strategi opsyen seperti long straddle pada GBP/USD boleh berkesan, kerana ia mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang ketara ke mana-mana arah tanpa perlu meneka keputusan. Pasaran berada dalam keadaan “coiled tightly”, dan sebarang kejutan daripada Bank pada mesyuarat seterusnya berkemungkinan mencetuskan penembusan yang tajam. Amaran pada 2025 bahawa pengetatan ketika kelemahan ekonomi adalah “bearish untuk aset UK” kekal sangat relevan hari ini. Memandangkan KDNK S4 2025 menunjukkan penguncupan kecil 0.1%, sebarang kelewatan lanjut dalam pemotongan kadar boleh menekan pendapatan korporat. Oleh itu, membeli opsyen put pada indeks FTSE 100 berfungsi sebagai lindung nilai langsung terhadap risiko Bank melakukan satu lagi kesilapan dasar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets