Pada Rabu, Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan kadar tengah USD/CNY pada 6.8909 bagi sesi dagangan seterusnya. Ini berbanding penetapan hari sebelumnya pada 6.8961 dan anggaran Reuters pada 6.8798. Matlamat dasar monetari utama PBoC adalah kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, serta menyokong pertumbuhan ekonomi. Ia juga mengusahakan pembaharuan kewangan untuk membuka dan membangunkan pasaran kewangan China.

Tadbir Urus Dan Kebebasan

PBoC dimiliki oleh negara Republik Rakyat China, maka ia bukan badan autonomi. Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara, mempunyai pengaruh kuat terhadap pengurusan, dan Pan Gongsheng memegang kedua-dua peranan itu serta jawatan gabenor. PBoC menggunakan instrumen seperti kadar repo songsang tujuh hari, Medium-term Lending Facility, tindakan pertukaran asing, dan nisbah keperluan rizab. Loan Prime Rate ialah kadar penanda aras China dan mempengaruhi pinjaman, gadai janji, serta kadar simpanan, di samping kadar pertukaran Renminbi. China mempunyai 19 bank swasta, termasuk WeBank dan MYbank. Pada 2014, China membenarkan pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh modal swasta untuk beroperasi dalam sektor yang dipacu negara. Penetapan yang lebih kukuh daripada jangkaan bagi Yuan hari ini menandakan hasrat untuk memperlahankan penyusutan nilainya, bukannya membalikkan haluannya. Tindakan ini, dalam latar jangkaan pasaran terhadap mata wang yang lebih lemah, menunjukkan PBoC mengurus penurunan secara beransur-ansur. Oleh itu, pedagang wajar menjangkakan campur tangan berterusan untuk mengelakkan sebarang jualan panik yang pantas dalam beberapa minggu akan datang.

Implikasi Pasaran Dan Strategi

Kami melihat langkah ini dalam konteks data ekonomi China yang bercampur-campur pada awal 2026, apabila angka NBS menunjukkan pertumbuhan jualan runcit memperlahankan kepada 3.5% tahun ke tahun bagi tempoh Januari-Februari, sekali gus mewujudkan tekanan untuk pelonggaran monetari. Ini berbeza dengan angka eksport yang lebih kukuh, memaksa pembuat dasar berada dalam imbangan yang halus. Kelemahan ekonomi asas menunjukkan Yuan akan terus berada di bawah tekanan meskipun penetapan harian ini. Jika menoleh ke belakang, perbezaan hala dasar dengan Barat yang kita lihat sepanjang 2025 menjadi lebih ketara. Rizab Persekutuan AS mengekalkan pendirian hawkish pada suku pertama 2026, mengekalkan kadar penanda arasnya pada 5.50% di tengah data inflasi upah yang berterusan. Jurang kadar faedah yang semakin melebar ini terus menjadikan pegangan aset dolar lebih menarik berbanding aset berdenominasi yuan. Memandangkan tekanan ke atas mata wang, kami tidak menjangkakan PBoC akan memangkas kadar dasar utamanya, Loan Prime Rate (LPR), dalam masa terdekat. Sebaliknya, mereka lebih berkemungkinan memilih pemotongan Nisbah Keperluan Rizab (RRR) bagi bank untuk menyuntik kecairan tanpa melemahkan Yuan secara langsung. Langkah dasar yang lebih halus ini bertujuan menyokong ekonomi domestik sambil cuba mengekalkan kestabilan mata wang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD menyusut sedikit selepas dua sesi kenaikan, diniagakan berhampiran 1.1530 pada waktu Asia pada Rabu. Pergerakan terhad apabila Dolar AS kekal stabil menjelang keputusan Rizab Persekutuan (Fed) lewat hari ini. Pasaran menjangka Fed mengekalkan kadar tidak berubah pada 3.50%–3.75% bagi Mac, berdasarkan CME FedWatch Tool. Penangguhan ini akan menjadi jeda berturut-turut yang kedua.

Fokus Pada Komen Powell

Tumpuan terarah kepada komen Pengerusi Jerome Powell mengenai bagaimana harga minyak yang lebih tinggi boleh mempengaruhi dasar. Minyak meningkat susulan ketegangan di Timur Tengah serta penentangan daripada sekutu AS terhadap permintaan Presiden Donald Trump untuk memastikan keselamatan perkapalan melalui Selat Hormuz. Tentera AS berkata ia menyerang lokasi pantai Iran berhampiran Selat Hormuz susulan ancaman daripada peluru berpandu anti-kapal Iran, lapor Reuters. BBC melaporkan Israel berkata ia membunuh tokoh kanan Iran, termasuk Ali Larijani dan Gholamreza Soleimani, dalam serangan udara. Harga tenaga yang lebih tinggi menambah tekanan inflasi dan merumitkan prospek Bank Pusat Eropah (ECB). ECB membuat keputusan pada Khamis dan dijangka mengekalkan Kadar Kemudahan Deposit pada 2.0% bagi Mac. Sebelum ketegangan terkini, pasaran menjangka ECB kekal tidak berubah hingga 2026. Pedagang kini menilai kemungkinan kenaikan seawal Julai, dan Peter Kazimir berkata kadar boleh meningkat lebih awal daripada jangkaan sebelum ini.

Volatiliti Dan Perbezaan Haluan Dasar

Kini kita melihat pasangan EUR/USD berlegar sekitar 1.0850, satu perbezaan ketara berbanding paras 1.1530 yang dilihat sekitar waktu yang sama pada 2025. Dengan Fed dan ECB masing-masing dijadual mengumumkan dasar minggu ini, volatiliti tersirat semakin meningkat. Pedagang perlu bersedia untuk pergerakan besar apabila panduan bank pusat mula berbeza arah. Mengimbas kembali Mac 2025, Fed mengekalkan kadar dalam julat 3.50%–3.75%, namun hari ini ia jauh lebih tinggi pada 4.25%–4.50%. Dengan data inflasi AS terkini bagi Februari 2026 menunjukkan CPI tajuk kekal tinggi pada 3.2%, pasaran kini kurang pasti tentang masa pemotongan kadar pertama Fed tahun ini. Ketidaktentuan ini mencadangkan strategi opsyen, seperti membeli straddle pada EUR/USD, boleh berguna untuk meraih manfaat daripada ayunan harga besar sama ada ke atas atau ke bawah selepas pengumuman Fed. Situasinya juga berbeza di ECB, yang mengekalkan kadar kemudahan deposit pada 2.0% pada Mac 2025. Hari ini kadar itu 3.75%, dan dengan angka inflasi Zon Euro terkini pada 2.6%, ECB juga berada dalam kedudukan berhati-hati. Jurang kadar antara Fed dan ECB kekal sebagai pemacu utama, dan sebarang kejutan bernada hawkish atau dovish daripada mana-mana pihak akan menggerakkan pasaran.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) didagangkan dalam julat sempit pada sesi Asia pada Rabu. Ia berada berhampiran $79.35 dan hampir tidak berubah pada hari ini, ketika pedagang menantikan keputusan kadar FOMC. Garis trend menaik dari $66.65 telah dipecahkan berhampiran $83.45, menandakan risiko penurunan yang lebih tinggi. Harga juga berada di bawah SMA 200 tempoh yang menaik pada carta 4 jam berhampiran $83.00. MACD bergerak semula ke arah garisan sifar dan garisan isyarat, dengan bacaan positif yang kecil sahaja. RSI berada hampir 38, di bawah paras 50. Rintangan dilihat sekitar $83.00–$83.50, iaitu titik pertemuan garis trend yang telah dipecahkan dan SMA 200 tempoh. Pergerakan melepasi kawasan itu boleh menyasarkan zon pertengahan $86.00. Sokongan berada berhampiran $79.00, dengan sokongan selanjutnya sekitar $78.00. Penembusan di bawah $78.00 boleh membuka ruang pergerakan ke arah kawasan pertengahan $76.00. Analisis teknikal bagi laporan ini dihasilkan dengan bantuan alat AI. Memandangkan keputusan FOMC semakin hampir, perak dilihat mengukuh (konsolidasi) sekitar paras $79.35 dengan kecenderungan menurun yang jelas. Data ekonomi terkini menyokong pendirian berhati-hati ini, apabila Indeks Harga Pengguna (CPI) Februari minggu lalu mencatat bacaan sedikit panas pada 3.4%, manakala laporan pekerjaan terbaharu menunjukkan pertambahan kukuh 250,000 pekerjaan bukan perladangan. Angka-angka ini mencadangkan Rizab Persekutuan mungkin mengekalkan nada hawkish, yang akan mengukuhkan dolar dan memberi tekanan kepada harga perak. Bagi mereka yang menjangkakan pergerakan menurun, pembelian opsyen put dengan harga laksana berhampiran $78.00 boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk memanfaatkan penembusan sokongan semasa. Menjual call credit spreads dengan kaki pendek di atas rintangan utama pada $83.50 menawarkan satu lagi cara untuk meraih keuntungan jika perak kekal terhad di bawah siling teknikal utama ini. Pendekatan ini mendapat manfaat daripada penurunan harga serta pereputan masa (time decay) menjelang persekitaran pasca-FOMC. Sebaliknya, jika kita berpendapat The Fed mungkin mengejutkan dengan kenyataan yang lebih dovish, konsolidasi semasa menawarkan peluang untuk mengambil posisi bagi kenaikan. Membeli opsyen call atau memulakan bull call spreads selepas penembusan yang disahkan melepasi zon rintangan $83.50 merupakan pendekatan taktikal. Pergerakan sedemikian akan menafikan kerosakan (breakdown) terkini dan boleh memberi isyarat penyambungan semula aliran menaik yang lebih luas seperti yang berkembang sepanjang 2025. Ketidaktentuan serta-merta yang menyelubungi pengumuman FOMC menjadikan ini susunan ideal untuk strategi volatiliti. Long straddle, iaitu pembelian serentak opsyen call dan put at-the-money, akan mendapat keuntungan daripada ayunan harga yang besar ke mana-mana arah selepas keputusan kadar. Strategi ini paling sesuai digunakan jika anda menjangkakan pergerakan mendadak tetapi tidak pasti tentang arah akhirnya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Tentera Amerika Syarikat berkata ia menyasarkan lokasi di sepanjang pesisir pantai Iran berhampiran Selat Hormuz, lapor Reuters pada Rabu. Ia berkata peluru berpandu anti-kapal Iran di kawasan itu menimbulkan risiko kepada perkapalan antarabangsa. US Central Command (CENTCOM) berkata pasukan AS menggunakan beberapa munisi penembus dalam seberat 5,000 paun. Ia berkata serangan itu mengenai lokasi peluru berpandu Iran yang diperkukuh di sepanjang pesisir pantai berhampiran Selat Hormuz.

Reaksi Pasaran Dan Penentuan Harga Serta-Merta

Pada waktu penulisan, West Texas Intermediate (WTI) turun 0.31% pada hari tersebut kepada $94.67. Kami melihat bahawa pasukan AS telah menyerang lokasi peluru berpandu Iran di sepanjang pantai berhampiran Selat Hormuz. Tindakan ini menyasarkan kemudahan yang diperkukuh yang dianggap sebagai ancaman kepada perkapalan antarabangsa. Reaksi awal pasaran adalah terhad, dengan minyak mentah West Texas Intermediate sebenarnya susut sedikit. Penurunan harga WTI ini kelihatan tidak selari dengan peningkatan risiko geopolitik dan berkemungkinan didorong oleh faktor domestik. Laporan terkini Energy Information Administration menunjukkan peningkatan inventori mengejut sebanyak 3.2 juta tong di hab simpanan Cushing, Oklahoma, sekali gus meredakan kebimbangan bekalan segera dalam pasaran AS. Ini mencadangkan pasaran fizikal ketika ini mempunyai bekalan yang mencukupi, namun keadaan ini mungkin tidak berkekalan. Penunjuk utama yang perlu diperhatikan bukanlah harga spot, sebaliknya volatiliti tersirat. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) telah melonjak lebih 15% kepada 42.5, menunjukkan pedagang opsyen sedang mengambil kira kebarangkalian yang jauh lebih tinggi untuk pergerakan harga yang tajam dalam masa terdekat. Percanggahan antara harga spot yang tenang dan pasaran opsyen yang gelisah ini mewujudkan peluang.

Pengajaran Daripada Gangguan Perkapalan Terdahulu

Kita belajar daripada gangguan perkapalan di Laut Merah pada 2025 bahawa kesan langsung terhadap pengeluaran minyak bukan satu-satunya faktor. Dalam tempoh tersebut, kita melihat premium risiko ke atas minyak mentah Brent melebar hampir $10 setong hanya disebabkan peningkatan kos perkapalan dan insurans. Konflik secara langsung di Selat Hormuz akan memberi kesan yang jauh lebih besar dan lebih segera. Skala risikonya amat besar, memandangkan hampir 21 juta tong minyak sehari, atau kira-kira 20% penggunaan harian global, melalui laluan perairan sempit ini. Sebarang gangguan ketara, atau bahkan ancaman yang kredibel, boleh melonjakkan harga melepasi paras tinggi terkini. Ini bukan risiko yang boleh diabaikan pasaran untuk tempoh yang lama. Memandangkan volatiliti yang tinggi, kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) ke atas minyak mentah Brent bagi tempoh luput Mei dan Jun. Ini memberikan pendedahan kepada potensi lonjakan harga sambil mengehadkan risiko penurunan kepada premium yang dibayar. Harga strike antara $105 hingga $110 menawarkan cara yang lebih kos efektif untuk mengambil posisi bagi senario eskalasi yang ketara. Kita juga perlu memantau spread antara minyak mentah Brent dan WTI. Spread ini, kini pada $5.20, berkemungkinan melebar dengan ketara jika krisis tertumpu di Timur Tengah, kerana harga Brent antarabangsa akan bertindak balas lebih kuat berbanding penanda aras AS yang lebih terlindung. Berdagang spread ini menawarkan satu lagi kaedah untuk memanfaatkan situasi yang sedang berkembang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

WTI, penanda aras minyak mentah AS, didagangkan berhampiran $95.00 pada awal waktu dagangan Asia pada hari Rabu. Pedagang menantikan laporan Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) yang dijadualkan keluar lewat pada hari Rabu. WTI meningkat susulan pertempuran di Timur Tengah dan kebimbangan gangguan bekalan. Iran menyerang kemudahan pengeluaran di Emiriah Arab Bersatu dan Iraq pada hari Selasa.

Premium Risiko Geopolitik Kembali

The Guardian melaporkan ini adalah kali pertama sejak perang dengan AS dan Israel bermula, Iran menyasarkan tapak pengeluaran minyak dan gas, bukannya loji penapisan, terminal dan storan. Secara berasingan, tentera Israel berkata Ali Larijani dan ketua pasukan Basij, Gholamreza Soleimani, terbunuh dalam serangan udara Israel. Perkembangan ini meningkatkan kebimbangan terhadap tindakan balas dan potensi pemotongan bekalan lanjut, yang boleh menyokong harga dalam jangka terdekat. Bagaimanapun, peningkatan stok AS boleh mengehadkan kenaikan harga. Institut Petroleum Amerika (API) melaporkan inventori minyak mentah AS meningkat 6.6 juta tong bagi minggu berakhir 13 Mac. Ini menyusuli penurunan 1.7 juta tong pada minggu sebelumnya, berbanding ramalan pasaran yang menjangkakan susut 600,000 tong.

Penampan Bekalan Dan Volatiliti Pasaran

Gambaran asas bekalan pada hari ini jauh berbeza daripada kebimbangan yang mendominasi tahun lalu. Pengeluaran minyak mentah AS kekal kukuh, dengan data EIA terkini menunjukkan output bertahan hampir pada paras rekod 13.3 juta tong sehari. Bekalan kukuh bukan OPEC ini menyediakan penampan yang besar kepada pasaran global, yang tidak terasa begitu selamat semasa panik 2025. Peningkatan inventori mengejut 6.6 juta tong yang dilaporkan pada pertengahan Mac 2025 merupakan isyarat awal yang kuat mengenai kelembapan asas pasaran, namun ketika itu ditenggelami oleh konflik. Kita melihat bayangannya kini, apabila laporan EIA terbaharu menunjukkan peningkatan stok mengejut sebanyak 1.4 juta tong minggu lalu, berbanding jangkaan penyusutan. Ini menandakan permintaan mungkin lebih lemah daripada dijangka, satu trend yang disokong oleh data perindustrian China yang kebelakangan ini menunjukkan perlahan. Memandangkan ketegangan antara risiko geopolitik yang berterusan dan pasaran fizikal yang mencukupi bekalan, pedagang wajar mempertimbangkan strategi untuk mengurus volatiliti. Membeli opsyen panggilan (call) out-of-the-money menawarkan cara kos rendah untuk mendapatkan pendedahan kepada lonjakan harga mendadak sekiranya berlaku satu lagi peningkatan ketegangan, sambil mengehadkan risiko menurun. Pada masa yang sama, menjual spread panggilan (call spreads) berunsur menurun boleh menjadi berkesan, dengan memanfaatkan rintangan harga yang kukuh hasil tahap pengeluaran AS yang tinggi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks pendahuluan Westpac Australia (bulan ke bulan) jatuh kepada -0.1% pada Februari. Ia berada pada -0.04% pada tempoh sebelumnya. Bacaan terkini menunjukkan keputusan bulan ke bulan yang sedikit lebih lemah berbanding sebelum ini. Tiada butiran lanjut diberikan dalam kenyataan tersebut.

Indeks Pendahuluan Isyarat Momentum Lebih Lembut

Indeks pendahuluan bagi Australia terus melangkah lebih jauh ke zon negatif, kini pada -0.1%. Ini menunjukkan kehilangan momentum ekonomi yang berterusan untuk tiga hingga enam bulan akan datang. Data baharu ini mengukuhkan pandangan bahawa Reserve Bank of Australia (RBA) akan berada di bawah tekanan untuk mempertimbangkan pelonggaran pendirian dasar lebih awal daripada jangkaan sebelum ini. Kami melihat ini sebagai isyarat jelas untuk memposisikan kepada dolar Australia yang lebih lemah, khususnya berbanding dolar AS. Dengan kadar faedah domestik berkemungkinan telah mencapai kemuncak, kelebihan hasil (yield advantage) yang menyokong AUD sepanjang 2025 kini semakin terhakis. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put AUD/USD yang tamat tempoh pada suku kedua bagi memanfaatkan jangkaan kelemahan ini. Bagi pasaran saham, kelembapan ini menjadi faktor penghalang kepada pendapatan korporat, terutama dalam sektor yang berorientasikan pengguna. Ini selari dengan statistik terkini yang menunjukkan kadar pengangguran meningkat sedikit kepada 4.0% dan pertumbuhan jualan runcit telah mendatar. Menjual niaga hadapan indeks ASX 200 atau membeli put perlindungan ke atas saham bank utama merupakan strategi yang berhemah. Gambaran ekonomi ini turut dibayangi keadaan global yang lebih lembut, apabila harga komoditi utama seperti bijih besi baru-baru ini jatuh di bawah AS$100 satu tan, berbeza ketara daripada paras tinggi yang dilihat pada 2025. Ini meningkatkan kebarangkalian volatiliti pasaran dalam minggu-minggu mendatang. Kami percaya membeli opsyen yang meraih keuntungan daripada kenaikan indeks VIX S&P/ASX 200 adalah cara kos rendah untuk mendapatkan pendedahan kepada ketidaktentuan ini.

Pasaran Bon Mengambil Kira Pelonggaran

Dalam pasaran pendapatan tetap, data ini menunjukkan hasil bon masih mempunyai ruang untuk turun. Apabila jangkaan pemotongan kadar meningkat, harga bon sedia ada sepatutnya naik. Kita boleh bertindak dengan membeli niaga hadapan Bon Perbendaharaan Australia 3 tahun, bagi mengambil posisi terhadap pasaran yang mungkin menilai semula kepada RBA yang lebih dovish.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Imbangan dagangan barangan terlaras Jepun bertukar kepada defisit sebanyak ¥374.2bn pada Februari. Dalam tempoh sebelumnya, ia mencatatkan lebihan sebanyak ¥455.5bn.

Peralihan Daripada Lebihan Kepada Defisit

Ini menandakan peralihan daripada lebihan kepada defisit antara dua bacaan tersebut. Peralihan mendadak daripada lebihan kepada defisit ¥374.2 bilion dalam imbangan dagangan Jepun merupakan isyarat penting bagi kami. Data ini menunjukkan potensi kelemahan Yen Jepun, kerana ia mencadangkan permintaan antarabangsa yang lebih rendah terhadap barangan Jepun. Oleh itu, kami perlu mempertimbangkan penempatan posisi untuk USD/JPY yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call options) pada pasangan mata wang USD/JPY bagi memanfaatkan potensi kelemahan yen dengan risiko yang ditakrifkan. Data pasaran semasa menunjukkan jurang perbezaan kadar faedah antara A.S. dan Jepun kekal luas, dengan Rizab Persekutuan mengekalkan kadar tidak berubah manakala Bank of Japan mengekalkan pendirian akomodatifnya, sekali gus terus menyokong dolar yang lebih kukuh. Latar fundamental ini menjadikan derivatif long USD/JPY sebagai strategi yang menarik. Bagi indeks Nikkei 225, situasinya lebih kompleks dan mewujudkan peluang untuk strategi berasaskan volatiliti. Yen yang lebih lemah lazimnya memberi manfaat kepada pengeksport besar Jepun, berpotensi meningkatkan harga saham mereka. Namun, defisit dagangan yang mendasari memberi petunjuk kepada permintaan global yang semakin perlahan, yang boleh menjejaskan syarikat-syarikat yang sama.

Strategi Volatiliti Nikkei

Dinamik yang bercanggah ini mencadangkan peningkatan ketidaktentuan pasaran dan volatiliti tersirat. Kita boleh memanfaatkannya dengan membeli straddle atau strangle pada niaga hadapan Nikkei 225, yang akan memperoleh keuntungan daripada pergerakan harga yang besar ke mana-mana arah. Volatiliti tersirat bagi opsyen Nikkei tiga bulan sudah meningkat daripada 16% kepada 18.5% dalam tempoh seminggu lalu, menunjukkan pasaran sudah mengambil kira lebih banyak pergolakan. Melihat kembali, kita menyaksikan situasi yang serupa pada pertengahan 2025 apabila kos import tenaga yang meningkat sementara waktu melebar­kan defisit dagangan. Tempoh tersebut membawa kepada pergerakan Nikkei yang tidak menentu tetapi akhirnya bergerak mendatar dalam julat, manakala yen mengalami penurunan yang berterusan. Preseden sejarah ini mengukuhkan pandangan bahawa dagangan yang paling jelas adalah pada mata wang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/JPY susut kurang daripada 0.1% pada Selasa dan berakhir berhampiran 158.90 selepas sesi yang sempit. Ia kini turun selama dua hari sejak paras tertinggi setakat tahun minggu lalu sekitar 159.75, dengan kawasan 160.00 masih bertahan. Rizab Persekutuan (Fed) dijangka mengekalkan kadar dasar pada 3.75% pada Rabu, dengan pasaran meletakkan kebarangkalian hampir sifar untuk perubahan. Tumpuan adalah pada Ringkasan Unjuran Ekonomi (Summary of Economic Projections) dan sidang media Jerome Powell, dengan 22 mata asas pemotongan harga untuk keseluruhan tahun.

Keputusan BoJ Dan Risiko Utama

Bank of Japan (BoJ) dijadualkan pada Khamis dan juga dijangka mengekalkan kadar pada 0.75%. Harga tenaga yang dikaitkan dengan penutupan Selat Hormuz disebut sebagai risiko kepada pertumbuhan Jepun, manakala inflasi teras berada di atas sasaran dan pertumbuhan gaji kekal kukuh. Pada carta harian, pasangan ini didagangkan pada 158.93, di atas EMA 50 hari berhampiran 156.50 dan EMA 200 hari sedikit di bawah 152.70. Pengayun Stochastic berada di atas 90, dan sokongan terletak pada 158.00, 156.50, 154.30, dan 152.70. Rintangan berada pada 159.50 dan berhampiran 159.75, dengan 160.50 di atasnya. Analisis teknikal ini dihasilkan dengan bantuan alat AI. Kami mengimbau bagaimana USD/JPY berada dalam keadaan bersedia di bawah paras 160.00 pada akhir 2025, dengan semua pihak menunggu keputusan bank pusat. Pasaran terperangkap, enggan menolak lebih tinggi sebelum memperoleh lebih kejelasan mengenai hala tuju dasar daripada Fed dan BoJ. Tempoh pengukuhan itu adalah hasil langsung ketidakpastian mengenai perbezaan kadar faedah pada masa hadapan.

Isyarat Fed Dan Titik Peralihan Inflasi

Mengimbas kembali, keputusan Fed dalam tempoh itu adalah penting. Walaupun mereka mengekalkan kadar pada 3.75%, unjuran ekonomi yang dikemas kini mengubah dot plot secara halus, menandakan laluan yang lebih jelas ke arah pemotongan kadar yang telah kita lihat sejak itu. Data CPI A.S. awal 2026 mengesahkan trend penyah-inflasi ini, dengan bacaan utama baru-baru ini susut kepada 2.9%, memberikan Fed ruang untuk meneruskan kitaran pelonggarannya. BoJ kekal berhati-hati pada 2025, dengan memetik risiko harga tenaga, namun tekanan gaji asas akhirnya memaksa tindakan. Kita melihat dalam rundingan gaji musim bunga bahawa syarikat-syarikat utama bersetuju dengan kenaikan gaji purata 4.5%, tertinggi dalam beberapa dekad, yang menyemarakkan jangkaan untuk normalisasi dasar lanjut. Peralihan asas ini telah memberikan sokongan asas kepada yen yang tidak wujud pada tahun lalu. Dari sudut teknikal, isyarat stochastic terlebih beli pada 2025 merupakan amaran keletihan yang tepat. Kegagalan menembusi secara tegas di atas 160.00 membawa kepada pembetulan yang kini kita sedang mengukuh daripadanya. Volatiliti tersirat satu bulan, yang telah melonjak melebihi 10% sekitar mesyuarat tersebut, sejak itu telah reda ke julat 7% yang lebih sederhana. Dalam minggu-minggu akan datang, pedagang wajar mempertimbangkan bahawa laluan rintangan paling rendah berkemungkinan telah berubah. Dengan Fed kini dalam kitaran pemotongan dan BoJ pada laluan pengetatan yang perlahan tetapi stabil, aliran menaik kuat pada 2025 tidak lagi menguasai. Menjual opsyen panggilan out-of-the-money untuk mengutip premium pada sebarang lantunan menuju paras 158.00 boleh menjadi strategi yang berhemah. Pandangan ini mengandaikan perbezaan dasar monetari yang berterusan dan teratur. Risiko utama ialah jeda mengejut daripada Fed, mungkin dicetuskan oleh lonjakan semula inflasi sektor perkhidmatan A.S., yang kekal melekit di atas 4%. Perkembangan sebegini akan mencabar prospek semasa dan boleh mencetuskan pembalikan mendadak kembali ke paras tertinggi tahun lalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Tinjauan Pengguna Westpac New Zealand meningkat kepada 94.7 pada suku keempat. Ia berada pada 90.9 pada suku sebelumnya. Kami melihat data keyakinan pengguna itu pada penghujung 2025, yang menunjukkan peningkatan yang dialu-alukan kepada 94.7. Pada ketika itu, ia memberi isyarat bahawa isi rumah semakin kurang pesimis, yang merupakan petanda awal yang berhati-hati positif untuk perbelanjaan pada masa hadapan. Namun, bacaan di bawah 100 masih bermaksud jumlah pesimis melebihi optimis.

Implikasi Terhadap Dasar RBNZ

Data tahun lalu ini merupakan antara isyarat awal bahawa Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mungkin perlu mengekalkan kadar faedah tinggi lebih lama daripada jangkaan ramai pihak. Keyakinan yang meningkat, walaupun kecil, boleh diterjemahkan kepada perbelanjaan yang lebih tinggi, sekali gus menyukarkan usaha menurunkan inflasi. Ini menyokong pandangan kami bahawa pasaran terlalu agresif dalam menilai (pricing in) pemotongan kadar bagi 2026. Memandangkan kini kita berada pada Mac 2026, sikap berhati-hati itu ternyata berasas, apabila data inflasi suku tahunan terkini menunjukkan inflasi teras kekal degil pada 4.3%, jauh di atas julat sasaran RBNZ. Bank pusat telah memberi isyarat tiada rancangan segera untuk menurunkan kadar tunai rasmi (OCR) 5.5%, sekali gus mengukuhkan pendirian “tinggi lebih lama”. Data Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) pada lewat 2025 turut menunjukkan ekonomi menguncup 0.2%, mengesahkan kemelesetan teknikal dan merumitkan tugasan RBNZ. Dalam minggu-minggu akan datang, pedagang wajar mempertimbangkan penempatan posisi untuk kadar faedah tinggi yang berpanjangan. Ini melibatkan penelitian terhadap swap kadar faedah yang membayar kadar tetap, iaitu pada asasnya bertaruh bahawa OCR tidak akan dipotong secepat yang diharapkan pasaran. Turun naik dalam pasaran kadar juga berpotensi mereda apabila hala tuju RBNZ menjadi lebih boleh dijangka, menjadikan strategi seperti menjual strangle pada niaga hadapan bon berpotensi menguntungkan. Tinjauan kadar faedah ini dijangka terus menyokong dolar New Zealand. Apabila kadar kita kekal kukuh sementara bank pusat lain memberi isyarat pemotongan, NZD menjadi lebih menarik. Kita wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen mata wang untuk bertaruh terhadap pengukuhan dolar Kiwi, contohnya membeli opsyen call NZD/USD dengan tempoh matang tiga bulan.

Penempatan Posisi Derivatif Ekuiti

Bagi derivatif ekuiti, situasinya mencadangkan pendekatan berhati-hati. Walaupun sentimen pengguna yang lebih baik adalah positif, kadar faedah tinggi yang berlarutan menjadi faktor menekan pendapatan dan penilaian syarikat. Menggunakan opsyen put indeks NZX 50 boleh menjadi langkah berhemat untuk lindung nilai terhadap potensi risiko penurunan pasaran saham bagi suku akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ahli ekonomi UOB, Enrico Tanuwidjaja dan Sathit Talaengsatya, meramalkan bahawa Bank of Thailand akan mengekalkan Kadar Repo 1 Hari pada 1.00% sekurang-kurangnya hingga 1Q27, walaupun inflasi tajuk yang lebih tinggi dikaitkan dengan kejutan minyak. Mereka juga menjangkakan kadar dasar kekal pada 1.00% pada 2026. Tumpuan adalah sama ada inflasi yang lebih tinggi merebak melangkaui kenaikan awal kepada tambang pengangkutan, makanan siap, harga perkhidmatan, penetapan gaji, atau jangkaan inflasi. Bank pusat dijangka memantau kesan susulan ini.

Dasar Stabil Dan Sokongan Fiskal Bersasar

Campuran dasar yang dicadangkan ialah dasar monetari yang kekal stabil di samping langkah fiskal yang bersasar dan bersifat sementara. Sokongan fiskal dirangka untuk membantu isi rumah yang terdedah, pengangkutan awam, dan pengguna sensitif lain. Subsidi meluas yang terbuka dan tanpa had disifatkan lebih sukar dibiayai dan kurang telus dari semasa ke semasa. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat AI dan disemak oleh seorang editor. Kami menjangkakan Bank of Thailand mengekalkan kadar dasar pada 1.00% hingga tahun depan, mewujudkan persekitaran kadar faedah yang stabil. Pandangan ini kekal walaupun inflasi tajuk Februari mencatat 3.4%, iaitu melebihi julat sasaran rasmi bank pusat. Bank dilihat lebih menumpukan kepada menyokong ekonomi daripada bertindak balas terhadap kejutan harga minyak yang berlaku lewat tahun lalu. Bagi kami, kuncinya bukan inflasi tajuk itu sendiri, tetapi sama ada ia merebak kepada gaji, tambang pengangkutan, dan perkhidmatan teras lain. Bank pusat memberi isyarat akan kekal sabar, menunggu kesan pusingan kedua sebelum membuat sebarang perubahan. Justeru, laporan pasaran buruh akan datang dan data inflasi teras akan jauh lebih penting untuk diperhatikan berbanding angka tajuk.

Implikasi Swap Dan Mata Wang

Tinjauan kadar yang stabil ini mencadangkan bahawa menerima bayaran tetap (receive fixed) pada swap kadar faedah Thailand kekal sebagai strategi yang berdaya maju. Kami melihat kadar swap 2 tahun kekal stabil sekitar 1.15%, menunjukkan pasaran sudah mengambil kira jeda panjang ini. Sebarang lonjakan sementara dalam kadar swap yang didorong tajuk inflasi boleh dilihat sebagai titik masuk yang baik. Dengan kadar faedah Thailand berlabuh pada paras rendah, Baht berkemungkinan terus berada di bawah tekanan berbanding mata wang yang menawarkan kadar faedah lebih tinggi. USD/THB diniagakan hampir 36.50, dan kami melihat sedikit sebab untuk Baht mengukuh dengan ketara dalam beberapa minggu akan datang. Menggunakan opsyen untuk membuat posisi bagi kelemahan Baht yang berterusan secara beransur-ansur kelihatan sebagai pendekatan yang logik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets