Jualan rumah tertangguh AS merosot 0.8% tahun ke tahun pada Februari. Ini lebih buruk berbanding penyusutan 0.4% pada tempoh sebelumnya. Data ini menunjukkan aktiviti dalam saluran pembelian rumah semakin lemah berbanding setahun lalu. Jualan rumah tertangguh menjejaki kontrak yang telah ditandatangani, bukannya jualan yang telah diselesaikan. Kemerosotan berterusan jualan rumah tertangguh tahun ke tahun, kini pada -0.8%, memberi isyarat permintaan semakin melembap apabila memasuki musim bunga. Trend yang semakin lemah ini menunjukkan kadar gadai janji yang tinggi mengehadkan aktiviti pembeli lebih daripada yang dianggarkan sebelum ini. Kita wajar menjangkakan kelembapan ini diterjemahkan kepada angka jualan rumah sedia ada yang lebih lemah dalam beberapa bulan akan datang. Data ini meningkatkan kebarangkalian Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat seterusnya, kerana ia membayangkan ekonomi yang semakin menyejuk. Berdasarkan niaga hadapan kadar faedah, pasaran kini menilai kemungkinan pemotongan kadar yang sedikit lebih tinggi menjelang suku ketiga tahun ini, berbanding hanya minggu lalu. Kita boleh mempertimbangkan kedudukan untuk keluk hasil yang lebih mendatar, memandangkan jangkaan pertumbuhan jangka panjang mungkin menurun. Bagi derivatif ekuiti, kami melihat ini sebagai petunjuk menurun (bearish) untuk ETF pembina rumah seperti ITB dan XHB, yang sangat sensitif kepada turun naik kadar sepanjang 2025. Membeli opsyen put bagi sektor-sektor ini atau bagi peruncit utama penambahbaikan rumah boleh menjadi lindung nilai yang berhemah terhadap kemerosotan lanjut dalam aktiviti perumahan. Pendapatan terkini syarikat-syarikat ini sudah pun menonjolkan kebimbangan tentang kemampuan pengguna, dengan data ini mengesahkan trend tersebut. Kelemahan dalam perumahan, iaitu tonggak utama ekonomi, meningkatkan ketidaktentuan pasaran yang lebih luas, yang dapat dilihat apabila VIX meningkat sedikit kepada 16.5 pagi ini. Persekitaran ini menjadikan strategi put perlindungan pada S&P 500 lebih menarik, khususnya sebagai lindung nilai terhadap sebarang kesan limpahan ke atas perbelanjaan pengguna. Pasaran perumahan yang perlahan secara sejarah sering mendahului kelembapan dalam pembelian barangan budi bicara.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perang Iran telah meningkatkan kaitan pasaran dengan harga tenaga. Harga minyak yang lebih tinggi serta pertumbuhan global yang lebih lemah menyokong dolar AS, dengan Asia dijangka menerima kesan paling besar berikutan kos import tenaga yang meningkat. Pertukaran asing Asia digambarkan sebagai teras kepada hala tuju dolar secara lebih meluas. Risiko gangguan di sekitar Selat Hormuz dihuraikan sebagai faktor yang boleh menolak harga tenaga lebih tinggi dan seterusnya menekan pertumbuhan global.

Tindak Balas Dasar Boleh Membentuk Kesan Ke Atas Mata Wang

Kesan terhadap mata wang mungkin bergantung pada tindak balas dasar di luar AS. Sokongan fiskal yang lebih besar boleh melindungi pendapatan benar, mengurangkan tekanan inflasi, dan membolehkan bank pusat menaikkan kadar benar, yang boleh menyokong mata wang tempatan. Pergerakan FX juga berkait rapat dengan jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan AS. Peristiwa yang mendorong pasaran menilai pendirian Fed yang lebih dovish berbanding tempat lain boleh sebahagiannya mengimbangi kesan harga tenaga yang lebih tinggi terhadap dolar. Pergerakan sejak dua minggu lalu digambarkan sebagai memihak kepada dolar, namun unjuran dikekalkan tidak berubah sehingga April berikutan ketidaktentuan. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat AI dan disemak oleh editor, dengan kandungan dikurasi oleh Pasukan Insights FXStreet. Konflik berterusan di Iran telah menjadikan harga tenaga pemacu utama pasaran. Kami melihat bahawa selagi trafik kapal tangki melalui Selat Hormuz terganggu, dolar berkemungkinan terus disokong oleh pertumbuhan global yang lebih lemah. Harga minyak mentah Brent mengesahkan pandangan ini, baru-baru ini melepasi AS$115 setong buat kali pertama sejak pergolakan akhir 2025.

Kemeruapan Pasaran Dan Kedudukan

Kejutan ini paling kuat menekan Asia, menjadikan mata wang Asia titik tekanan utama bagi hala tuju dolar. Yen Jepun sudah pun melemah melepasi 160, paras terendah beberapa dekad, manakala won Korea susut lebih 8% setakat tahun ini. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan dolar AS berbanding bakul mata wang Asia bagi memposisikan diri untuk kekuatan berterusan. Kami memantau respons bank pusat dengan teliti, kerana rangsangan fiskal yang besar di luar A.S. boleh meredakan rali dolar ini. Namun, data terkini daripada alat CME FedWatch menunjukkan pasaran kini menjangkakan lebih sedikit pemotongan kadar Fed pada 2026 berbanding anggaran sebelum ini. Ini berbeza dengan Bank Pusat Eropah, yang dilihat lebih bersedia untuk melonggarkan dasar, sekali gus melebarkan perbezaan kadar yang memihak kepada dolar. Tahap ketidaktentuan yang tinggi bermakna premium opsyen meningkat, mencerminkan risiko pergerakan pasaran yang mendadak. Kemeruapan pasaran mata wang telah melonjak ke paras yang mengingatkan kepada tekanan perbankan yang kita lihat pada awal 2025. Persekitaran ini menunjukkan bahawa strategi yang sekadar long volatility, bukan hanya long dolar secara arah, juga berpotensi menguntungkan dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Brek hutang Jerman telah direformasi tahun lalu bagi membolehkan lebih banyak pembiayaan untuk infrastruktur dan pertahanan. Bajet 2025 dan 2026 kini telah diluluskan, dan perbelanjaan fiskal dijangka meningkat tahun ini. Defisit bajet Jerman dijangka meningkat daripada 2.7% daripada KDNK pada 2025 kepada melebihi 4% tahun ini. Ia diunjurkan kekal tinggi hingga 2029.

Pertumbuhan Dan Transmisi Dasar

Dua faktor dijangka membentuk kesan terhadap pertumbuhan dan kesan rentas sempadan: kapasiti lebihan di Jerman dan zon euro, serta tindak balas dasar Bank Pusat Eropah (ECB). Tindak balas dasar yang lebih perlahan boleh meningkatkan pertumbuhan lebih banyak di Jerman dan di tempat lain, tetapi akan menaikkan tekanan inflasi. Jerman dinilai hanya mempunyai jurang keluaran yang kecil, dengan pasaran buruh yang ketat berkait dengan tekanan demografi. Sebahagian pembiayaan pelaburan dijangka mengalir kepada penggunaan, yang mungkin mengehadkan rangsangan pertumbuhan. Pertumbuhan tahunan Jerman diunjurkan lebih tinggi sekitar 0.5 mata peratusan hingga 0.8 mata peratusan sehingga 2029. Risiko inflasi terutamanya cenderung ke arah kenaikan. Kesan limpahan kepada negara zon euro lain dijangka tertumpu dalam dua tahun pertama. Kesan kumulatif terhadap KDNK zon euro dianggarkan pada 0.25 mata peratusan, dengan siling 0.5 mata peratusan.

Implikasi Pasaran Dan Penentududukan

Berdasarkan rangsangan fiskal yang diluluskan tahun lalu bagi 2025, kami menjangkakan defisit bajet Jerman akan melebar dengan ketara daripada 2.7% kepada melebihi 4% daripada KDNK tahun ini. Perbelanjaan ini bertujuan membiayai infrastruktur dan pertahanan, sekali gus memberi rangsangan langsung kepada ekonomi Jerman. Kami sudah melihat tanda-tanda awalnya, dengan pengeluaran perindustrian Jerman menunjukkan kenaikan sederhana 1.0% bulan ke bulan pada Januari. Risiko utama ialah dorongan fiskal ini akan menyemarakkan inflasi lebih daripada pertumbuhan, khususnya ketika pasaran buruh Jerman kekal begitu ketat akibat demografi. Anggaran pantas HICP zon euro terkini bagi Februari menunjukkan inflasi pada 2.6% yang kekal degil, menandakan tekanan harga berterusan walaupun sebelum perbelanjaan baharu ini benar-benar memberi kesan sepenuhnya. Oleh itu, kita wajar mempertimbangkan penentududukan untuk inflasi terus mengejutkan ke arah lebih tinggi, berpotensi menggunakan swap inflasi. Persekitaran ini memberi tekanan menaik kepada hasil bon apabila pasaran menjangkakan inflasi yang lebih tinggi dan potensi tindak balas dasar daripada ECB. Kami telah melihat hasil bund 10 tahun Jerman meningkat 25 mata asas sepanjang bulan lalu. Kami melihat nilai untuk mewujudkan posisi jual (short) dalam niaga hadapan bon kerajaan Jerman, seperti Bund atau Bobl, bagi memanfaatkan trend yang dijangka ini. Bagi ekuiti, perbelanjaan fiskal sepatutnya menjadi pemangkin positif kepada keuntungan korporat Jerman, khususnya dalam sektor perindustrian dan pertahanan. Dengan indeks Ifo Iklim Perniagaan Mac menunjukkan peningkatan sentimen kepada 93.5, kami melihat peluang untuk pendedahan kenaikan yang lebih tersasar. Membeli opsyen panggilan (call) ke atas indeks DAX menawarkan cara untuk menyertai potensi rali ini sambil menghadkan risiko. Dorongan pertumbuhan positif ini tidak terhad kepada Jerman, dengan kesan limpahan dijangka meningkatkan KDNK zon euro yang lebih luas. Penambahbaikan yang lebih menyeluruh ini, bersama risiko inflasi yang meningkat, boleh mengukuhkan euro. Kami percaya mewujudkan posisi beli (long) euro berbanding dolar AS kini lebih menarik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Celanese Corporation (NYSE: CE) menghasilkan bahan kejuruteraan dan produk asetil yang digunakan dalam bidang seperti komponen automotif dan elektronik pengguna. Harga saham memuncak hampir $62 pada musim panas 2024 sebelum merosot sepanjang separuh kedua 2024. CE mencatat paras terendah sekitar $35–36 pada akhir Disember, kemudian melonjak semula ke kira-kira $61 menjelang akhir Januari 2026. Harga bergelut pada $61.24, yang sepadan dengan kawasan puncak terdahulu pada musim panas 2024. Saham ini menguji $61.24 dua kali pada 2026, iaitu pada akhir Januari dan pertengahan Mac. Kedua-dua cubaan ditolak, diikuti pembalikan yang tajam. CE kini menghampiri $56, paras yang sebelum ini bertindak sebagai sokongan dan rintangan. Kawasan ini sedang diperhatikan sebagai titik rujukan sekunder. Pergerakan menaik memerlukan penutupan harian yang disahkan di atas $61.24, bukannya lonjakan intrahari yang singkat. Jika itu berlaku, harga akan berada di atas $62 dengan tekanan bekalan atas (overhead supply) yang lebih rendah. Senario menurun kekal jika $61.24 terus bertindak sebagai siling dan harga menembusi di bawah $56. Ini boleh membuka ruang pergerakan ke arah pertengahan hingga hujung atas $40-an, manakala penutupan harian di bawah $50 akan menafikan trend pemulihan. Setakat hari ini, 17 Mac 2026, kami melihat Celanese tersekat pada titik kritikal selepas gagal buat kali kedua untuk menembusi paras rintangan $61.24. Paras ini penting kerana ia menandakan kemuncak pada musim panas 2024, sebelum saham memulakan penurunan yang panjang. Penolakan berganda ini menunjukkan penjual masih jelas menguasai pada paras harga tersebut, mewujudkan halangan besar untuk sebarang pergerakan menaik seterusnya. Keraguan pasaran turut disokong oleh data ekonomi terkini yang menunjukkan sektor perindustrian yang lembap. ISM Manufacturing PMI Februari 2026, penunjuk utama aktiviti kilang, direkodkan pada 49.8, sedikit di bawah ambang pertumbuhan 50. Ini, digabungkan dengan angka jualan automotif yang mendatar bagi Januari dan Februari, memberikan sokongan asas kepada pandangan bahawa permintaan industri mungkin tidak cukup kukuh untuk menolak CE menembusi “dinding bekalan” ini. Bagi pedagang yang menjangkakan pergerakan lebih rendah, kegagalan terbaru pada $61.24 menawarkan peluang yang jelas. Membeli opsyen put dengan harga pelaksanaan di bawah zon sokongan semasa $56, seperti put $55 atau $52.50 bagi tempoh matang Mei, boleh menjadi strategi yang menarik. Ini membolehkan penyertaan dalam potensi penurunan ke arah pertengahan $40-an sambil mengehadkan risiko maksimum dagangan secara ketat. Namun, kita tidak boleh mengabaikan rali kuat dari paras bawah $36 pada penghujung 2024, yang didorong oleh laporan pendapatan suku keempat yang kukuh pada Januari 2025. Ini menunjukkan terdapat minat belian yang besar pada harga lebih rendah. Pihak bull cuma menunggu isyarat jelas bahawa penjual pada $61.24 telah “kehabisan” sebelum mengkomit lebih banyak modal. Pedagang bullish yang sabar wajar menunggu penutupan harian yang disahkan di atas garisan $61.24 sebelum bertindak. Jika itu berlaku, membeli opsyen call atau memulakan strategi bull call spread, seperti membeli call $62.50 dan menjual call $67.50, merupakan cara untuk memanfaatkan penembusan (breakout) berikutnya. Pendekatan ini mengelakkan daripada terperangkap dalam pergerakan tidak menentu semasa dan hanya masuk apabila momentum menaik disahkan. Ketika ini, kebuntuan antara pembeli dan penjual mengekalkan volatiliti tersirat pada paras yang agak tinggi, menjadikan opsyen lebih mahal. Persekitaran ini mungkin lebih memihak kepada strategi menjual opsyen, seperti credit spread, bagi mereka yang percaya saham akan kekal terikat antara $56 dan $61 dalam tempoh terdekat. Sebagai contoh, menjual put credit spread di bawah $56 boleh menjadi cara untuk meraih keuntungan jika paras sokongan itu bertahan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas diniagakan dalam julat sempit pada Selasa, sekitar $5,020 dan menghampiri paras terendah satu bulan. Dolar AS yang lebih lemah serta hasil Perbendaharaan yang menurun membantu mengehadkan kejatuhan lanjut. Pasaran memberi tumpuan kepada keputusan dasar daripada Fed, ECB, BoE, BoJ, BoC dan SNB. Kadar faedah dijangka kekal tidak berubah, dengan perhatian pada panduan (guidance) memandangkan harga minyak yang lebih tinggi dikaitkan dengan perang AS-Iran meningkatkan kebimbangan inflasi.

Tumpuan Bank Pusat

Jangkaan telah beralih kepada pengurangan kadar yang lebih sedikit dan lebih lewat, sekali gus mengekalkan tekanan ke atas emas yang tidak memberikan pulangan (non-yielding). Pedagang kini meletakkan kira-kira 25 mata asas (bps) pemotongan Fed menjelang akhir tahun, turun daripada lebih 50 bps sebelum ini. Alat CME FedWatch menunjukkan Fed dijangka kekal menunggu (on hold) hingga April, Jun dan Julai. September dilihat sebagai permulaan paling berkemungkinan bagi pemotongan, dengan kebarangkalian 50.8%. Ketegangan geopolitik turut menyokong emas, apabila gangguan di Selat Hormuz berterusan dan konflik AS-ישראל serta Iran tidak menunjukkan tanda jelas reda. Kevin Hassett berkata konflik itu boleh diselesaikan dalam tempoh empat hingga enam minggu. Pada carta 4 jam, emas kekal di bawah SMA 100 tempoh berhampiran $5,158 dan berdepan rintangan pada SMA 200 tempoh di $5,061. RSI sekitar 39 dan ADX hampir 35.

Kemas Kini Paras Teknikal

Sokongan berada pada $4,967, kemudian $4,850 dan $4,650. Penembusan di atas $5,061 boleh menyasarkan $5,158 dan seterusnya $5,200.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Amazon meningkat kira-kira AS$2 dalam dagangan pra-pasaran berbanding penutupan sebelumnya. Pergerakan itu menunjukkan kekuatan awal menjelang sesi dagangan biasa. Satu penarikan semula mungkin berlaku berhampiran AS$218.94, yang digambarkan sebagai paras “isi jurang” (gap fill). Ini merupakan kawasan rintangan pertama di mana harga berpotensi bertemu tekanan jualan atau berhenti seketika. Zon AS$218.94 berkaitan dengan jurang terdahulu antara penutupan pasaran dan pembukaan seterusnya. Jurang sebegini boleh menarik bekalan apabila harga menghampiri dari bawah. Paras rintangan kedua ditetapkan pada AS$222.58, juga dikaitkan dengan isi jurang. Ini bertindak sebagai halangan seterusnya jika harga bergerak melepasi AS$218.94. Secara bersama, AS$218.94 dan AS$222.58 membentuk kawasan rintangan dua peringkat. Saham perlu bergerak melepasi kedua-dua paras untuk mengekalkan kenaikan. Jurang antara AS$218.94 dan AS$222.58 menyediakan julat untuk kenaikan selanjutnya jika belian berterusan. Ia juga mentakrifkan harga di mana pembalikan atau pengambilan untung mungkin berlaku. AS$218.94 dikemukakan sebagai ujian pertama terhadap pergerakan pra-pasaran. Jika paras itu ditembusi, tumpuan mungkin beralih kepada AS$222.58. Dengan Amazon menunjukkan kekuatan semula susulan berita integrasi “Prime AI” baru-baru ini, kami memerhati potensi ujian paras tertinggi baharu ketika menghampiri musim pendapatan S1. Saham sedang membina momentum, namun kami boleh berpandukan tingkah laku lampau untuk membentuk strategi bagi minggu-minggu akan datang. Ini mewujudkan peluang kepada pedagang yang bersedia menghadapi paras-paras utama di hadapan. Kami melihat corak kekuatan pra-pasaran yang serupa pada musim bunga 2025, apabila lonjakan awal terus berdepan rintangan pada paras isi jurang sekitar AS$218.94. Rali itu berhenti tepat di paras tersebut, memberikan contoh jelas bagaimana zon bekalan di atas ini boleh mengendurkan momentum kenaikan. Tindakan harga sejarah itu menjadi peta hala tuju yang bernilai untuk susunan semasa. Ketika ini, zon rintangan bermakna pertama berada berhampiran paras AS$245, yang mewakili paras tertinggi awal tahun ini. Jika tekanan belian semasa berterusan, ini kawasan pertama yang dijangka menyaksikan pengambilan untung atau pengukuhan. Pergerakan tegas melepasi AS$245 akan sangat bullish, namun kegagalan di sini boleh mencetuskan penarikan semula pantas. Berdasarkan ini, pedagang boleh mempertimbangkan penggunaan bull call spread, seperti membeli panggilan (call) April pada AS$240 dan menjual panggilan April pada AS$245. Strategi ini menangkap potensi kenaikan hingga ke paras rintangan tersebut sambil mengehadkan risiko dan mengurangkan kos kemasukan. Ia satu cara untuk kekal dalam dagangan sambil menghormati kecenderungan sejarah bahawa zon-zon ini boleh menyebabkan jeda. Data pasaran semasa menunjukkan volatiliti tersirat bagi opsyen AMZN April meningkat kepada 38%, jauh lebih tinggi berbanding purata 90 harinya pada 30%. Ini menandakan pasaran sudah mengambil kira pergerakan besar, menjadikan strategi spread lebih menjimatkan kos berbanding membeli opsyen secara terus. Volatiliti tinggi ini mengesahkan pedagang lain juga menjangkakan ujian pada paras-paras utama ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ahli Strategi FX Kanan Rabobank, Jane Foley, menilai yen Jepun menjelang mesyuarat bank pusat G10 dan kemungkinan langkah dasar Bank of Japan (BoJ). Rabobank menaikkan unjuran USD/JPY sehingga 6 bulan dan menjangka pasangan itu kekal sekitar paras semasa bagi unjuran 1 bulan. Bank itu menjangka dolar AS kekal disokong berikutan ketidaktentuan berkaitan konflik di Timur Tengah. Ia juga menjangka sebarang penurunan USD/JPY adalah terhad, walaupun Gabenor Ueda mengekalkan nada yang hawkish.

Latar Belakang Dasar Bank of Japan

BoJ telah mengetatkan dasar sejak Mac 2024, apabila ia menaikkan kadar dasar keluar daripada wilayah negatif dan mula beralih daripada QQE. Walaupun begitu, tetapan dasar masih sangat akomodatif berdasarkan kadar faedah sebenar. Tinjauan dalam kalangan ahli ekonomi menunjukkan BoJ mungkin terus menaikkan kadar faedah pada separuh pertama (H1) tahun ini, walaupun terdapat tekanan pertumbuhan daripada harga tenaga import yang lebih tinggi. Keputusan kukuh rundingan gaji musim bunga untuk pekerja berkesatuan dilihat sebagai faktor yang menyokong penggunaan dan keuntungan korporat. Kelemahan yen menaikkan harga import, dan Menteri Kewangan Katayama meningkatkan intervensi lisan terhadap kejatuhan mata wang itu. Laporan tersebut menyatakan kebimbangan terhadap intervensi mungkin menghalang cubaan menguji paras USD/JPY 160 dalam beberapa minggu akan datang, manakala spekulasi kenaikan kadar pada April boleh mengehadkan tekanan jangka terdekat. Melihat kembali pada waktu ini pada 2025, kami sedang berdepan konflik yang jelas antara BoJ yang hawkish dan dolar AS yang kukuh. Pasaran memberi tumpuan kepada risiko intervensi yang mengehadkan USD/JPY berhampiran paras 160. Ini mewujudkan persekitaran dagangan yang tegang dan dua hala bagi yen.

Implikasi Untuk Pedagang Derivatif

Jangkaan pengetatan dasar itu memang menjadi kenyataan, apabila BoJ menaikkan kadar dasarnya dua kali pada 2025 kepada paras semasa 0.50%. Ini didorong oleh inflasi yang berterusan, dengan data terkini menunjukkan inflasi masih berada pada 2.3%, serta satu lagi keputusan kukuh daripada rundingan gaji musim bunga “shunto” yang terbaru. Seperti yang dijangka tahun lalu, USD/JPY sememangnya menguji paras melebihi 160 sebelum pihak berkuasa campur tangan, menolak pasangan itu turun semula ke sekitar julat semasa 155. Bagi pedagang derivatif hari ini, perbezaan kadar faedah yang masih luas antara Rizab Persekutuan AS pada 4.25% dan BoJ menjadikan dagangan carry yen menarik. Persekitaran ini menyokong strategi menjual volatiliti yen, apabila kebimbangan intervensi dari atas dan permintaan dagangan carry dari bawah mengekalkan pasangan itu dalam julat yang agak jelas. Ini dapat dilihat pada volatiliti tersirat satu bulan bagi USD/JPY, yang telah susut kepada hanya 6.5%, menghampiri paras terendah sejarah. Memandangkan volatiliti rendah, pedagang wajar mempertimbangkan strategi yang meraih manfaat daripada kestabilan ini, seperti short strangles atau iron condors. Namun, risikonya ialah pasaran mungkin semakin terlalu selesa tentang kesediaan BoJ untuk bertindak semula. Kenyataan hawkish yang mengejutkan dalam beberapa minggu akan datang boleh menyebabkan kejatuhan mendadak USD/JPY dan lonjakan volatiliti.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD kekal menghampiri 1.3315 pada Selasa selepas kenaikan sederhana pada Isnin, sekali gus kekal hampir paras terendah tiga bulan. Pergerakan ini berlaku ketika ketidaktentuan mengenai konflik di Timur Tengah terus mempengaruhi jangkaan pertumbuhan global dan inflasi, manakala dolar AS kekal sebagai pilihan utama aset selamat. Sejak konflik yang melibatkan Iran bermula, dolar mencatat kenaikan lebih besar daripada permintaan aset selamat berbanding emas, bon kerajaan dan mata wang seperti franc Swiss. Dalam tempoh tiga minggu lalu, pound susut kira-kira 1.7%, berbanding kerugian sekitar 2.0% bagi yen dan 3.0% bagi euro.

Ketahanan Pound Dalam Suasana Risk-Off

Penyusutan pound yang lebih kecil dikaitkan dengan kebergantungan UK yang lebih rendah terhadap import tenaga serta kadar faedah yang lebih tinggi. Semasa sesi Eropah pada Selasa, GBP turun 0.27% kepada sekitar 1.3280 berbanding dolar AS, namun ia lebih tinggi berbanding dolar New Zealand. Pasaran memberi tumpuan kepada keputusan Bank of England pada Khamis. BoE dijangka mengekalkan kadar tidak berubah pada 3.75%, dengan unjuran keputusan undian 7-2, berikutan konflik yang melibatkan AS, Israel dan Iran telah meningkatkan jangkaan inflasi di UK dan global.

Tinjauan Dan Implikasi Dagangan

Memandangkan isyarat bercampur antara inflasi yang kekal degil dan pertumbuhan yang mula terhenti, kami menjangkakan volatiliti pound meningkat dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli volatiliti melalui strategi opsyen menjelang mesyuarat BoE seterusnya. Ini boleh menjadi pendekatan berhemah untuk membuat posisi bagi potensi pergerakan mendadak ke mana-mana arah, kerana pasaran jelas berpecah mengenai langkah seterusnya Bank tersebut. Asas fundamental menunjukkan kecenderungan menurun yang berterusan untuk pound berbanding dolar. Kami melihat pedagang berpotensi membina posisi melalui opsyen put untuk menyasarkan paras di bawah 1.2300, khususnya jika data jualan runcit UK yang akan datang mengecewakan. Secara sejarah, tempoh perbezaan dasar yang jelas antara Fed dan BoE telah menghasilkan trend yang berpanjangan, dan persekitaran semasa dilihat sebagai satu lagi situasi sedemikian. Buka akaun langsung VT Markets dan mulakan dagangan sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/CHF meningkat pada Selasa, didagangkan hampir 0.9069 selepas membalikkan kerugian awal. Pasangan ini sebelum ini sempat jatuh di bawah 0.9000 pada awal bulan ini susulan permintaan aset selamat yang dikaitkan dengan konflik AS-Israel dan Iran. Kenaikan ini dikaitkan dengan pedagang mengurangkan pegangan panjang Franc Swiss, bukannya didorong oleh pemangkin ekonomi baharu. Bank Negara Switzerland (SNB) memberi isyarat ia mungkin campur tangan dalam pasaran FX, menambah kewaspadaan terhadap pengukuhan CHF selanjutnya.

Sentimen Zon Euro Beralih Lemah

Data sentimen Zon Euro merosot pada Mac. Indeks Sentimen Ekonomi ZEW jatuh kepada -8.5 daripada 39.4, di bawah ramalan 24, manakala bacaan Jerman turun kepada -0.5 daripada 58.3 berbanding jangkaan 38.7. Data Switzerland turut lembap, dengan Harga Pengeluar dan Import susut 0.3% bulan ke bulan pada Februari selepas penurunan 0.2% pada Januari. Kadar tahunan bergerak kepada -2.7% daripada -2.2%. Tumpuan beralih kepada keputusan dasar pada Khamis daripada ECB dan SNB, dengan kadar faedah dijangka kekal tidak berubah. Panduan hadapan menjadi fokus apabila harga minyak meningkat susulan kebimbangan gangguan di Selat Hormuz. Pasaran menilai kemungkinan kenaikan kadar ECB menjelang Julai. SNB dijangka mengekalkan kadar tidak berubah sehingga 2026.

Peralihan Kedudukan Dorong Silang

Kami melihat pedagang keluar daripada Franc Swiss, menolak silang (cross) EUR/CHF kembali melepasi paras 0.9050. Ini kelihatan sebagai peleraian strategik pegangan panjang CHF yang dibina ketika ketegangan geopolitik yang memuncak tahun lalu. Pasaran mula gelisah untuk memegang terlalu banyak mata wang yang bank pusatnya secara aktif tidak menggemari kekuatan. Bayang-bayang SNB terus besar ke atas franc, seperti yang berlaku lebih sedekad. Kami masih mengingati tindakan dramatik mereka antara 2011 hingga 2015, dan ancaman campur tangan untuk melemahkan franc yang terlebih nilai adalah sesuatu yang berwibawa. Sejarah ini berkemungkinan mendorong ramai mengambil untung sekarang daripada melawan bank pusat yang mempunyai objektif jelas. Perbezaan hala tuju dasar antara bank-bank pusat semakin ketara dan menjadi pemacu utama kepada kedudukan kami. Data terkini menunjukkan inflasi Zon Euro kekal degil sekitar 2.5%, mewujudkan tekanan ke atas Bank Pusat Eropah untuk kekal tegas. Sementara itu, inflasi Switzerland terkawal pada 1.4%, memberi SNB tiada sebab untuk mempertimbangkan pengetatan dasar. Jurang inflasi ini diburukkan oleh kos tenaga, dengan niaga hadapan minyak mentah Brent konsisten didagangkan melebihi AS$85 setong, hasil langsung gangguan penghantaran yang berterusan. Bagi Zon Euro, ini bermakna inflasi import lebih tinggi dan pening kepala buat ECB. Bagi Switzerland, franc yang kukuh bertindak sebagai penampan semula jadi, menjadikan import tenaga yang sama lebih murah dalam terma tempatan. Memandangkan pengumuman bank pusat yang bakal tiba, kami melihat kepada opsyen untuk berdagang volatiliti yang dijangka. Volatiliti tersirat bagi opsyen EUR/CHF meningkat sedikit, mencadangkan pembelian straddle boleh menjadi cara berhemah untuk meraih manfaat daripada pergerakan harga yang ketara tanpa mengira arah. Ini melindungi kami daripada berada di sisi yang salah jika terdapat kejutan pada panduan hadapan sama ada dari Frankfurt atau Zurich. Bagi mereka yang mempunyai pandangan berarah, gambaran fundamental memihak kepada kadar pertukaran EUR/CHF yang lebih tinggi. Perbezaan kadar faedah yang semakin melebar antara ECB yang berpotensi lebih hawkish dan SNB yang kekal berpegang teguh menyokong kekuatan euro. Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membina kedudukan panjang melalui kontrak niaga hadapan, menjangkakan silang ini akan menguji paras lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/JPY didagangkan hampir 183.25 pada Selasa, naik 0.14% pada hari tersebut, mencatatkan kenaikan untuk hari kedua berturut-turut. Pergerakan ini berlaku ketika Yen Jepun melemah menjelang mesyuarat Bank of Japan (BoJ) pada Khamis, dengan kadar dasar dijangka kekal pada 0.75%. Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama berkata volatiliti pasaran semakin meningkat dan pihak berkuasa bersedia bertindak jika perlu, termasuk dalam pasaran pertukaran asing. Risiko intervensi ini boleh membantu mengehadkan kejatuhan lanjut Yen.

Tinjauan Dasar Bank of Japan

Gabenor BoJ Kazuo Ueda berkata inflasi teras asas sedang bergerak ke arah sasaran 2% dan dasar akan dipandu untuk menyokong pertumbuhan harga yang stabil. Pasaran masih menjangkakan tiada perubahan minggu ini, namun membuka ruang kepada kemungkinan pengetatan kemudian. Euro disokong oleh harga minyak yang lebih rendah, yang boleh membantu Zon Euro berikutan kebergantungannya kepada import tenaga. Minyak mentah susut selepas kapal tangki melintasi Selat Hormuz dengan selamat dan ekonomi utama memberi isyarat kemungkinan pelepasan rizab strategik. Bank Pusat Eropah (ECB) dijangka mengekalkan kadar tidak berubah pada Khamis, dengan kadar deposit pada 2% dan kadar pembiayaan semula utama pada 2.15%. Pasaran wang masih mengambil kira kemungkinan kenaikan kadar menjelang pertengahan tahun berikutan risiko inflasi yang dikaitkan dengan ketegangan geopolitik. Memandangkan perbezaan dasar, kami melihat laluan rintangan paling rendah bagi EUR/JPY adalah menaik dalam beberapa minggu akan datang. Potensi ECB untuk menaikkan kadar pada pertengahan tahun semakin mendapat perhatian, khususnya apabila tinjauan Sentimen Ekonomi ZEW minggu ini bagi Jerman menunjukkan lonjakan mengejut kepada 15.2, paras tertinggi dalam lebih setahun. Kekuatan asas dalam ekonomi terbesar Zon Euro ini menyokong mata wang tunggal.

Strategi Opsyen Dan Volatiliti

Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) EUR/JPY dengan tempoh matang pada Mei atau Jun 2026 bagi menangkap pergerakan menaik yang dijangka ini. Volatiliti tersirat untuk opsyen EUR/JPY satu bulan telah meningkat kepada 12.5%, menunjukkan pasaran sedang menilai turun naik harga yang lebih besar sekitar mesyuarat bank pusat pada Khamis ini. Penggunaan opsyen memberi pendedahan kepada kenaikan sambil menetapkan risiko, yang penting dalam persekitaran semasa. Risiko utama kepada pandangan ini ialah intervensi langsung daripada pihak berkuasa Jepun. Kita masih ingat bagaimana Kementerian Kewangan membuat campur tangan melalui amaran lisan pada suku ketiga 2025 apabila pasangan ini menghampiri paras 185, yang menunjukkan mungkin wujud “siling” lembut. Oleh itu, menetapkan harga strike untuk opsyen call di bawah zon yang sensitif secara sejarah tersebut, mungkin sekitar 185.00, boleh menjadi strategi yang berhemah. Pendekatan berhati-hati BoJ mudah difahami apabila melihat data. Bacaan terkini CPI Teras nasional Jepun berada pada 1.8%, masih di bawah sasaran 2% bank pusat dan menyokong keputusan mereka untuk mengekalkan kadar pada 0.75%. Ini berbeza ketara dengan Zon Euro, di mana penggubal dasar masih bimbang inflasi menjadi berakar umbi. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets