Perbendaharaan AS melelong nota (bon kerajaan) tempoh 3 tahun pada hasil tertinggi 3.579%. Lelongan setara sebelum ini ditutup pada 3.518%. Hasil lelongan baharu meningkat 0.061 mata peratus berbanding keputusan terdahulu. Ini menunjukkan paras hasil untuk tempoh matang ini naik berbanding lelongan lalu.

Implikasi Terhadap Jangkaan Dasar Fed

Hasil yang lebih tinggi pada lelongan 3 tahun ini menunjukkan pasaran kurang yakin Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) akan menurunkan kadar faedah seteruk yang diharapkan. Kenaikan ke 3.579% memberi isyarat pelabur bon kini menuntut pulangan lebih tinggi untuk memegang hutang kerajaan. Ini berikutan laporan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) Februari yang menunjukkan inflasi naik semula kepada 3.8% dan kekal sukar diturunkan. Pertimbangkan niaga hadapan kadar faedah (kontrak derivatif yang mencerminkan jangkaan kadar masa depan) untuk menyesuaikan kedudukan dengan perubahan sentimen ini. Pasaran sudah menilai semula daripada menjangka empat pemotongan kadar tahun ini kepada dua. Menjual niaga hadapan SOFR Disember 2026 (SOFR ialah kadar rujukan semalaman AS; niaga hadapannya menjejak jangkaan kadar dasar) boleh menjadi cara untuk bertaruh Fed akan mengekalkan dasar lebih ketat lebih lama daripada jangkaan. Bagi ekuiti, keadaan ini memberi tekanan, khususnya saham teknologi pertumbuhan tinggi yang sensitif kepada kadar diskaun (kadar yang digunakan untuk menilai nilai sekarang aliran tunai masa depan); apabila kadar naik, penilaian biasanya turun. Mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu) ke atas Nasdaq 100 sebagai lindung nilai terhadap pembetulan penilaian. Dengan VIX (indeks turun naik tersirat pasaran) sekitar 14, membeli pendedahan kepada turun naik (instrumen yang untung jika turun naik meningkat) juga kosnya relatif rendah untuk melindungi daripada kejatuhan pasaran. Perubahan jangkaan kadar AS ini berkemungkinan mengukuhkan dolar berbanding mata wang utama lain. Kelebihan hasil memegang dolar berbanding euro sudah melebar, dan keputusan lelongan ini boleh menambah tekanan kepada euro. Pandangan ini boleh diterjemah dengan mengambil posisi beli pada Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding bakul mata wang) melalui niaga hadapan atau opsyen.

Potential Portfolio Positioning

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Inflasi Sweden berada di bawah unjuran pasaran untuk empat bulan berturut-turut. Pada masa sama, tekanan baharu harga tenaga berkaitan konflik Iran boleh menolak inflasi lebih tinggi, mirip kejutan harga tenaga pada 2022. Riksbank (bank pusat Sweden) dijangka mengekalkan kadar dasar (policy rate, iaitu kadar faedah penanda aras bank pusat) tidak berubah tahun ini hingga 2026. Bank pusat dijangka memantau kesan pusingan kedua (second-round effects, iaitu kenaikan kos yang kemudian mendorong kenaikan harga lain dan gaji) akibat kos tenaga yang lebih tinggi, serta mengambil pendekatan tunggu dan lihat menjelang mesyuarat 19 Mac, memandangkan ketidakpastian inflasi dan aktiviti ekonomi meningkat.

Risiko Inflasi Dan Hala Tuju Dasar

Konflik Timur Tengah juga boleh melemahkan permintaan apabila keyakinan perniagaan dan pengguna untuk berbelanja serta melabur merosot. Sweden berada dalam pemulihan yang rapuh selepas pertumbuhan KDNK (GDP, jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam ekonomi) yang perlahan atau negatif pada 2022 dan 2023, dan data bulanan menunjukkan KDNK susut pada Disember dan Januari. KDNK Januari turun 1.1% bulan ke bulan (month on month, berbanding bulan sebelumnya). Perbincangan pemotongan kadar (rate cut, penurunan kadar faedah) mungkin muncul semula jika konflik tamat cepat dan data lebih jelas, tetapi ini bukan jangkaan utama. Menjelang mesyuarat Riksbank pada 19 Mac, isu utama ialah pertentangan antara data domestik yang lemah dan risiko inflasi baharu. Inflasi Sweden berada di bawah jangkaan selama empat bulan berturut-turut, dengan data CPIF Februari pada 2.1%. CPIF (Consumer Price Index with a fixed interest rate, ukuran inflasi Sweden yang mengekalkan kadar faedah perumahan tetap untuk mengurangkan kesan perubahan kadar faedah) menjadi rujukan penting Riksbank. Namun, konflik Iran telah menaikkan harga minyak mentah Brent kepada AS$98 setong, yang boleh mengimport gelombang inflasi baharu (kenaikan harga dari luar melalui kos import). Kami menjangka bank pusat akan menekankan risiko harga tenaga yang lebih tinggi mencetuskan inflasi pusingan kedua, seperti kejutan 2022. Ini menjadikan kadar dasar kekal paling berkemungkinan hingga 2026. Pasaran swap kadar faedah (interest rate swaps market, pasaran derivatif untuk menukar aliran bayaran faedah dan mencerminkan jangkaan kadar masa depan) turut menunjukkan perkara ini, dengan kebarangkalian kurang 15% untuk pemotongan kadar menjelang hujung tahun.

Implikasi Dagangan Untuk Volatiliti SEK

Tekanan “hawkish” (hawkish, nada lebih cenderung mengetatkan dasar atau mengekalkan kadar tinggi bagi mengekang inflasi) berlaku ketika ekonomi Sweden masih rapuh selepas kelembapan 2025. Data menunjukkan KDNK jatuh 1.1% bulan ke bulan pada Januari, selepas susut pada Disember. Kelemahan ini biasanya menaikkan jangkaan pemotongan kadar, tetapi situasi tenaga menghalangnya. Bagi pedagang, ketidakpastian tinggi ini menunjukkan premium opsyen (options premiums, kos untuk membeli opsyen) berada pada paras tinggi, menjadikan strategi “long volatility” (long volatility, strategi yang mendapat manfaat apabila pergerakan harga menjadi lebih besar) lebih menarik. Membeli straddle atau strangle SEK (straddle/strangle, strategi opsyen yang untung jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun) menjelang mesyuarat 19 Mac boleh menjadi pendekatan sesuai. Strategi ini boleh untung daripada pergerakan pasaran yang ketara, sama ada bank pusat mengejutkan dengan nada hawkish atau “dovish” (dovish, nada lebih cenderung melonggarkan dasar atau menurunkan kadar untuk menyokong pertumbuhan). Sebaliknya, jika anda menjangka Riksbank berjaya menyampaikan pendekatan tunggu dan lihat yang berpanjangan, mata wang mungkin bergerak dalam julat (range-bound, turun naik dalam lingkungan tertentu). Dalam keadaan ini, menjual iron condor pada kadar pertukaran EUR/SEK (iron condor, strategi opsyen yang biasanya untung jika harga kekal dalam julat dan volatiliti menurun) boleh menguntungkan. Posisi ini mendapat manfaat apabila volatiliti menurun jika pasaran stabil dalam julat dagangan baharu selepas mesyuarat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) diniagakan sekitar AS$89.55 pada Selasa, naik 2.90% pada hari tersebut. Pergerakan ini disokong oleh Dolar AS yang lebih lemah dan hasil (yield) bon Perbendaharaan AS yang lebih rendah. Keadaan ini biasanya membantu aset yang tidak memberi pulangan faedah (non-yielding), iaitu aset yang tidak membayar faedah/kupon seperti perak. Pasaran terus mengambil kira kemungkinan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed) melonggarkan dasar monetari pada separuh kedua tahun ini. Alat CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian 43.4% untuk pemotongan kadar faedah pertama pada Julai dan sekitar 37% bagi Jun. (CME FedWatch ialah alat berdasarkan harga kontrak niaga hadapan kadar faedah untuk menganggar jangkaan pasaran terhadap keputusan kadar Fed.)

Pemacu Di Sebalik Pergerakan

Harga minyak yang menurun turut mengurangkan kebimbangan inflasi (kenaikan harga umum). G7 menyatakan bersedia mengambil “langkah perlu” untuk menyokong bekalan tenaga global, menurut Menteri Industri Jepun Ryosei Akazawa, seperti dipetik Reuters. (G7 ialah kumpulan tujuh negara ekonomi maju.) Konflik AS–Iran memasuki hari ke-11, dengan laporan serangan udara di seluruh Timur Tengah. Ketegangan di sekitar Selat Hormuz kekal tinggi, sekali gus menyokong permintaan terhadap aset selamat (safe-haven), iaitu aset yang biasanya dicari ketika risiko geopolitik meningkat. Tumpuan kini beralih kepada data AS, dengan CPI dijadualkan pada Rabu dan Indeks Harga PCE pada Jumaat. (CPI ialah Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna. PCE ialah Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, ukuran inflasi pilihan Fed.) Pembetulan pada 10 Mac jam 17:25 GMT menjelaskan nama menteri ialah Ryosei Akazawa, bukan Yoji Muto Akazawa.

Permintaan Industri Jadi Tumpuan

Prospek dasar monetari kini berbeza berbanding nada “dovish” (cenderung melonggarkan dasar, contohnya menurunkan kadar faedah) pada awal 2025. Walaupun Fed membuat dua pemotongan kadar kecil pada penghujung tahun lalu, laporan terkini menunjukkan inflasi teras kekal degil pada 2.8%, sekali gus melambatkan sebarang pelonggaran lanjut. (Inflasi teras ialah inflasi tanpa komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga.) CME FedWatch kini menunjukkan kebarangkalian kurang 20% untuk pemotongan kadar sebelum suku keempat 2026, berbeza ketara dengan jangkaan pemotongan agresif setahun lalu. Keadaan ini menunjukkan pedagang perlu kurang menumpukan spekulasi perubahan haluan Fed, dan lebih memberi perhatian kepada peranan perak sebagai logam industri. Data awal 2026 menunjukkan penggunaan perak bagi fotovoltaik (panel solar) meningkat 9% tahun ke tahun, dan permintaan daripada sektor kenderaan elektrik meningkat 12%. Ini memberi sokongan asas kepada harga (paras sokongan “fundamental”), yang sebelum ini kurang diberi tumpuan ketika ketegangan geopolitik memuncak pada 2025. Berdasarkan itu, strategi derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti perak) yang memanfaatkan permintaan industri dalam tempoh lebih panjang menjadi perhatian. Membeli opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) dengan harga pelaksanaan (strike) sekitar AS$90-an rendah dan tempoh matang (expiration) hujung 2026 atau awal 2027 membolehkan pedagang mendapat manfaat daripada trend permintaan yang lebih stabil. Ini berbeza dengan opsyen jangka pendek yang popular pada 2025 untuk berdagang sekitar laporan inflasi bulanan. Volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang “terbaca” daripada harga opsyen) juga mengecil dengan ketara sejak paras tinggi konflik Timur Tengah tahun lalu, menjadikan opsyen relatif lebih murah. Menjual opsyen jual yang disokong tunai (cash-secured puts, menjual opsyen jual sambil menyediakan tunai untuk membeli jika harga jatuh) di bawah paras sokongan teknikal sekitar AS$80 boleh menjadi strategi berkesan. Strategi ini membolehkan pedagang mengutip premium (bayaran/hasil daripada menjual opsyen) sambil mengambil pandangan bahawa belian industri yang kukuh akan mengehadkan kejatuhan besar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD meningkat dalam dagangan Amerika Utara pada Selasa apabila Dolar AS terus lemah susulan ketegangan di Timur Tengah. Pasangan ini didagangkan pada 1.3467 selepas mencatat paras tertinggi harian 1.3483, sekali gus melepasi 1.3450. Saham AS meningkat apabila pasaran bertindak balas terhadap jangkaan konflik itu boleh tamat tidak lama lagi, namun rejim baharu Iran berkata ia tidak mencari gencatan senjata (truce: persetujuan menghentikan pertempuran sementara). Pentagon berkata ia melaksanakan hari serangan paling intensif terhadap Iran dan akan meneruskannya sehingga Iran ditewaskan.

Dasar BoE Dan Fed Jadi Tumpuan

Kebimbangan inflasi (kenaikan harga) akibat konflik mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah Bank of England (BoE: bank pusat UK) pada mesyuarat 19 Mac. Pasaran wang (money markets: pasaran instrumen kewangan jangka pendek) meletakkan kebarangkalian 88% bahawa BoE akan mengekalkan kadar. Data AS menunjukkan purata 4 minggu ADP Employment Change (ADP: anggaran perubahan pekerjaan sektor swasta) pada 15.5K, meningkat daripada 12.8K seminggu sebelumnya. Existing Home Sales (jualan rumah sedia ada) naik 1.7% pada Februari selepas susut -5.9% pada Januari. Pasaran menilai kira-kira 40 mata asas (basis points: 1 mata asas = 0.01%) pemotongan kadar Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS) menjelang hujung tahun, dengan tumpuan pada CPI Februari yang akan diumumkan Rabu. CPI (Consumer Price Index: indeks harga pengguna, ukuran inflasi) melebihi 2.5% serta harga minyak yang meningkat boleh menyukarkan peluang pemotongan kadar. Dari sudut teknikal, sokongan (support: paras harga yang lazimnya menahan penurunan) berhampiran 1.3450, diikuti 1.3400 dan 1.3360. Rintangan (resistance: paras harga yang lazimnya menahan kenaikan) dilihat pada 1.3530–1.3550, kemudian 1.3690 dan 1.3800. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Yen kekal stabil berbanding dolar AS pada Selasa, dengan USD/JPY sekitar 157.60 apabila dolar melemah. Indeks Dolar (DXY, ukuran kekuatan dolar AS berbanding sekumpulan mata wang utama) berada hampir 99.63 selepas mencecah 99.70 pada Isnin, paras tertinggi dalam lebih tiga bulan. Dolar melembut selepas Presiden AS Donald Trump berkata perang itu boleh berakhir “tidak lama lagi”. Beliau turut menyebut kemungkinan pengecualian bagi sebahagian sekatan berkaitan minyak, dan berkata Tentera Laut AS boleh mengiringi kapal tangki komersial melalui Selat Hormuz.

Dollar Eases On Geopolitical Signals

Harga minyak melonjak selepas konflik bermula kerana kebimbangan bekalan, kemudian susut selepas kenyataan Trump. Harga juga reda susulan laporan negara G7 membincangkan pelepasan rizab minyak secara bersama melalui Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA, badan antara kerajaan yang menyelaras dasar tenaga). Harga minyak yang lebih rendah mengurangkan kebimbangan inflasi (kenaikan harga umum), namun ketidaktentuan kekal tinggi selepas Iran berkata ia tidak akan membenarkan penghantaran minyak melalui Selat Hormuz jika serangan AS dan Israel berterusan. Jepun terdedah kerana mengimport kira-kira 95% minyak mentahnya dari Timur Tengah, dan sekitar 70% penghantaran itu melalui selat berkenaan. Pasaran mengambil kira kemungkinan kelewatan kenaikan kadar faedah seterusnya oleh Bank of Japan, manakala Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) mungkin mengekalkan kadar lebih lama. Data US ADP Employment Change (anggaran perubahan pekerjaan sektor swasta oleh ADP) menunjukkan purata 4 minggu pada 15.5K, meningkat daripada 12.8K. KDNK Jepun (GDP, jumlah nilai ekonomi) naik 0.3% QoQ (suku ke suku) pada S4, meningkat daripada 0.1%, dengan pertumbuhan tahunan (annualised, kadar setahun jika rentak suku itu diteruskan) pada 1.3% berbanding 0.2% dan unjuran 1.2%. Data seterusnya termasuk PPI Jepun (Indeks Harga Pengeluar, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar) dan CPI AS (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) pada Rabu, serta inflasi PCE AS pada Jumaat (PCE, perbelanjaan penggunaan peribadi—ukuran inflasi pilihan Fed).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pound Sterling meningkat sederhana pada Selasa dalam sesi dagangan Amerika Utara apabila Dolar AS kekal lemah, walaupun ketegangan di Timur Tengah masih berterusan. Presiden AS Trump berkata perang hampir berakhir. Pada masa penulisan, GBP/USD didagangkan pada 1.3467 selepas mencecah paras tertinggi harian 1.3483.

Pola Sejarah Dan Kelemahan Dolar

Kita melihat corak yang mengingatkan kepada beberapa tahun lalu, seperti awal 2018. Ketika itu, GBP/USD melonjak melepasi 1.3450 walaupun risiko geopolitik (risiko daripada konflik atau ketegangan antara negara yang boleh mengganggu pasaran) meningkat, kerana dolar secara umum lemah. Ini menunjukkan dolar tidak semestinya menjadi aset selamat (pelaburan yang biasanya dibeli ketika pasaran takut) terutama apabila asas ekonomi (fundamental seperti inflasi, kadar faedah dan pertumbuhan) AS sendiri lemah. Ketika ini, dolar melemah walaupun ketegangan perdagangan di Asia berterusan, lalu mewujudkan keadaan yang hampir sama. Data inflasi AS bagi Februari 2026 baru-baru ini lebih rendah daripada jangkaan pada 2.8%, sekali gus mengubah jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, iaitu bank pusat AS). Pasaran kini meletakkan kebarangkalian melebihi 65% untuk pemotongan kadar faedah menjelang suku ketiga, dan ini menekan “greenback” (gelaran untuk Dolar AS). Pada masa yang sama, Pound Sterling disokong oleh Bank of England (BoE, bank pusat UK) yang lebih cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar (hawkish: lebih tegas terhadap inflasi, kurang cenderung memotong kadar). Data pertumbuhan gaji UK kekal tinggi pada 5.9% dalam bacaan terkini Januari 2026, menyebabkan tekanan kepada bank pusat supaya tidak memotong kadar terlalu awal. Perbezaan dasar ini—Fed yang cenderung memotong kadar (dovish: lebih menyokong rangsangan ekonomi, lebih cenderung menurunkan kadar) berbanding BoE yang lebih berhati-hati—menjadi pemacu utama pasangan ini. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang; contoh: opsyen dan niaga hadapan), ini memberi isyarat untuk bersedia bagi pengukuhan GBP/USD dalam beberapa minggu akan datang. Membeli opsyen panggilan (call option: kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli pada harga tertentu) dengan harga laksana (strike price: harga yang ditetapkan dalam kontrak opsyen) di atas kawasan semasa 1.2850 boleh menjadi strategi untuk menangkap potensi pergerakan ke paras psikologi 1.3000 (paras bulat yang sering jadi tumpuan pasaran). Pendekatan ini membolehkan keuntungan jika trend menaik berlaku sambil mengehadkan risiko penurunan (kerugian terhad kepada premium opsyen, iaitu kos membeli opsyen).

Pertimbangan Strategi Derivatif

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Inflasi Hungary turun kepada 1.4% tahun ke tahun pada Februari 2026, lebih rendah daripada jangkaan pasaran dan ramalan ING. Inflasi teras (iaitu inflasi yang menolak komponen harga yang mudah berubah seperti tenaga dan makanan) merosot kepada 2.1%. Kadar inflasi utama kali terakhir serendah ini pada 2016, manakala inflasi teras kali terakhir pada paras ini pada 2018. Laporan tersebut mengaitkan kejutan harga tenaga terkini dengan tercetusnya perang di Timur Tengah.

Pemacu Inflasi Dan Risiko Akan Datang

Kos tenaga yang meningkat dan harga bahan api yang lebih tinggi disebut sebagai tekanan jangka terdekat terhadap harga, walaupun wujud had harga bahan api rasmi (harga siling yang ditetapkan kerajaan). Forint yang lebih lemah (mata wang Hungary) turut disebut sebagai faktor yang mempengaruhi jangkaan inflasi (jangkaan orang ramai dan pasaran tentang hala tuju kenaikan harga). Anggaran ING ialah inflasi meningkat semula melepasi 3% menjelang akhir separuh pertama 2026, dan diunjurkan mencapai 4% menjelang akhir 2026. Ramalan itu menunjukkan purata inflasi sekitar 3% bagi 2026, dengan andaian gangguan bekalan semakin reda dan pasaran lebih tenang dalam beberapa minggu akan datang. Angka inflasi Februari yang rendah pada 1.4% mewujudkan keadaan yang rumit: lazimnya ia memberi ruang untuk pemotongan kadar faedah, tetapi tekanan asas sedang meningkat. Pasaran kini cuba menilai sama ada kitaran pelonggaran Bank Negara Hungary (MNB, bank pusat Hungary) benar-benar sudah berakhir.

Implikasi Pasaran Untuk Kadar Dan FX

MNB sebelum ini memotong kadar dasar (kadar faedah utama bank pusat) dengan ketara daripada paras puncak 13% pada hujung 2023 kepada 5.50% ketika ini. Namun, dengan Forint baru-baru ini melemah melepasi 405 berbanding Euro, dan minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) meningkat lebih 15% dalam sebulan kepada AS$92 setong, ruang tindakan bank pusat mungkin terhad. Percanggahan antara inflasi semasa yang rendah dan tekanan harga akan datang biasanya meningkatkan turun naik (pergerakan harga yang besar dan pantas). Bagi pedagang kadar faedah, ini memberi isyarat kenaikan harga bon kerajaan baru-baru ini mungkin sudah hampir berakhir. Jangkaannya inflasi akan melantun semula ke arah 4% menjelang hujung tahun, jauh melebihi sasaran bank pusat. Ini menjadikan strategi “keluk hasil lebih mendatar” (perbezaan antara hasil bon jangka pendek dan panjang menjadi lebih kecil) lebih masuk akal, menggunakan instrumen seperti perjanjian kadar hadapan (forward rate agreement, kontrak untuk mengunci kadar faedah pada masa depan) untuk bertaruh bahawa kadar faedah masa depan akan lebih tinggi daripada yang dinilai pasaran kini. Dari sudut mata wang, kelemahan Forint menjadi kebimbangan utama. Sepanjang 2025, mata wang itu sangat sensitif terhadap perubahan jangkaan kadar faedah, dan faktor ini kembali menjadi tumpuan. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) untuk melindung nilai atau meraih untung jika Forint继续 lemah, seperti membeli opsyen panggilan EUR/HUF (hak membeli Euro pada harga ditetapkan berbanding Forint). Pertembungan antara data semasa yang rendah dan ramalan inflasi yang meningkat mewujudkan ketidaktentuan dasar yang ketara. Ini berkemungkinan menaikkan volatiliti tersirat (jangkaan turun naik yang “terbaca” daripada harga opsyen) dalam pasaran opsyen FX (pertukaran asing) dan opsyen kadar faedah dalam beberapa minggu akan datang. Keadaan ini menjadikan kos memegang posisi lebih mahal, tetapi membuka peluang kepada strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

WTI Minyak AS susut pada Selasa, diniagakan berhampiran AS$82.30 dan turun 1.15% pada hari itu, selepas pasaran menilai semula risiko bekalan susulan kenyataan pegawai tenaga antarabangsa. Reuters melaporkan negara G7 sedang mempertimbangkan pelepasan rizab minyak strategik (simpanan minyak kecemasan kerajaan) untuk membantu menstabilkan pasaran ketika gangguan bekalan semasa. Menteri Industri Jepun, Ryosei Akazawa berkata beliau membincangkan situasi tenaga global dengan menteri tenaga G7, termasuk pilihan melepaskan rizab strategik jika perlu. Beliau berkata G7 mengesahkan kesediaan mengambil “langkah perlu” bagi menyokong bekalan tenaga global.

Perbincangan Rizab Strategik G7

Pengarah Eksekutif IEA Fatih Birol merujuk kepada usaha memulihkan penghantaran melalui Selat Hormuz, iaitu laluan laut penting yang menyalurkan kira-kira 20% penghantaran minyak dunia. Beliau berkata pelepasan rizab strategik secara bersepadu (tindakan bersama beberapa negara pada masa yang sama) boleh dipertimbangkan untuk meredakan ketegangan pasaran. Birol berkata IEA telah memanggil mesyuarat khas kerajaan negara anggota pada hari ini untuk menilai keselamatan bekalan dan keadaan pasaran yang lebih luas. Harga minyak tidak menentu selepas gangguan berkaitan Selat Hormuz menaikkan harga minyak mentah. Pembetulan bertarikh 10 Mac pada 17:25 GMT menjelaskan nama menteri ialah Ryosei Akazawa, bukannya Yoji Muto Akazawa. Penurunan segera WTI ke sekitar AS$82.30 ialah reaksi langsung kepada perbincangan G7 dan IEA. Perbincangan kerajaan seperti ini menambah ketidaktentuan dan berkemungkinan meningkatkan turun naik harga minyak dalam beberapa hari akan datang. Pedagang digalakkan memantau pasaran opsyen (kontrak yang memberi hak untuk membeli atau menjual pada harga tertentu), kerana volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) dijangka meningkat, seperti ketika kebimbangan bekalan pada 2025.

Pelan Dagangan Volatiliti Opsyen

Kita boleh merujuk pelepasan bersepadu besar pada 2022, iaitu tindak balas kepada ketegangan geopolitik ketika itu. AS sahaja melepaskan 180 juta tong, yang membantu menurunkan WTI daripada melebihi AS$120 kepada bawah AS$80 setong dalam beberapa bulan. Sejarah ini menunjukkan tindakan sedemikian boleh menekan harga dengan ketara, walaupun sementara. Namun, pasaran juga perlu mengambil kira kemungkinan tindak balas OPEC+ (pakatan OPEC dan sekutu pengeluar). Kumpulan itu dilihat mempertahankan harga sekitar paras AS$80, melalui pengurusan pengeluaran sepanjang 2024 dan 2025. Dengan anggaran kapasiti lebihan pengeluaran (keupayaan menaikkan pengeluaran dengan cepat) melebihi 5 juta tong sehari, sebarang kejatuhan harga akibat pelepasan rizab strategik boleh diimbangi dengan pemotongan bekalan tambahan. Ini mewujudkan situasi biasa untuk pedagang opsyen yang menjangka pergerakan harga besar tetapi tidak pasti arah. Membeli straddle atau strangle (strategi membeli opsyen beli dan opsyen jual serentak untuk mendapat manfaat daripada pergerakan besar) boleh menjadi pilihan untuk meraih keuntungan daripada volatiliti, sama ada harga turun selepas pelepasan rizab atau naik susulan tindak balas OPEC+. Bagi yang cenderung menjangka harga menurun, menggunakan bear put spread (strategi opsyen untuk mendapat manfaat jika harga jatuh, dengan risiko lebih terkawal) boleh menjadi langkah lebih berhati-hati untuk mensasarkan penurunan ke lingkungan AS$70-an tinggi sambil menetapkan risiko dengan jelas.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas diniagakan sekitar $5,222 pada Selasa, meningkat 1.63%, selepas melantun daripada hampir $5,000. Dolar AS yang lebih lemah dan hasil (yield) bon Perbendaharaan AS yang lebih rendah menyokong harga, manakala perang AS-Iran membuatkan sentimen risiko kekal berhati-hati. Kemas kini yang bercanggah datang daripada pegawai AS dan Iran apabila perang memasuki hari ke-11, dengan serangan udara berterusan di seluruh Timur Tengah. AS membincangkan langkah berhubung Selat Hormuz (laluan laut strategik untuk penghantaran minyak global), manakala Iran memberi amaran kepada kapal supaya tidak melaluinya.

Pemacu Pasaran Dan Risiko Geopolitik

Harga minyak jatuh pada Isnin, dengan WTI (penanda aras minyak mentah AS, West Texas Intermediate) susut 5.84% dan Brent (penanda aras minyak global) turun 3.69%, sekali gus mengurangkan tekanan inflasi (kenaikan harga umum). Ini membantu Dolar AS dan hasil bon menurun apabila pasaran terus mengambil kira kemungkinan Federal Reserve (Fed, bank pusat AS) memotong kadar faedah. CME FedWatch (alat pasaran untuk menganggar kebarangkalian perubahan kadar Fed berdasarkan harga niaga hadapan) menunjukkan kebarangkalian 57.2% untuk pemotongan kadar pertama pada Julai 2026 dan 40.8% pada Jun. Purata 4 minggu ADP Employment Change (anggaran perubahan pekerjaan sektor swasta oleh ADP) naik kepada 15.5K daripada 12.8K, dengan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) dijangka Rabu dan PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, ukuran inflasi pilihan Fed) dijangka Jumaat. Dari sudut teknikal, emas bergerak melepasi $5,200 selepas bertahan pada sokongan sekitar $5,105, dengan jalur bawah sekitar $4,880 dan jalur atas sekitar $5,330. RSI (Relative Strength Index, penunjuk momentum yang mengukur kekuatan belian/jualan) kekal di atas 50, manakala ADX (Average Directional Index, penunjuk kekuatan trend) sekitar 14 menunjukkan trend yang lemah. Bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira $70 bilion pada 2022, pembelian tahunan tertinggi dalam rekod. Emas lazimnya bergerak bertentangan dengan Dolar AS dan bon Perbendaharaan, dan juga boleh bergerak bertentangan dengan aset berisiko (aset yang cenderung jatuh apabila pelabur mengelak risiko, seperti saham).

Persediaan Strategi Dan Pengurusan Risiko

Dengan emas kini kukuh di atas paras $5,200, kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) untuk menyasar pergerakan ke zon rintangan $5,330 (paras harga yang sukar ditembusi). Gabungan perang AS-Iran dan jangkaan pemotongan kadar Fed menjadi sokongan asas yang kuat untuk logam ini. Namun, berita penurunan ketegangan secara mengejut boleh mencetuskan penurunan mendadak, jadi sebarang posisi beli perlu diurus dengan tegas. Kekuatan harga ini disokong oleh pengumpulan berterusan oleh bank pusat global selama bertahun-tahun, iaitu trend pembelian yang memberi “permintaan asas” dalam pasaran. Pembelian konsisten ini menjadikan strategi jual kosong agresif (short-selling, menjual dahulu dengan harapan harga jatuh untuk beli semula pada harga lebih rendah) berisiko tinggi. Sebarang kejatuhan ketara berpotensi dilihat sebagai peluang membeli oleh pemain besar. Data inflasi CPI dan PCE minggu ini ialah pemangkin penting yang boleh mengubah hala cerita pasaran. Bacaan inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan boleh menangguhkan jangkaan pemotongan kadar, mengukuhkan dolar dan menekan emas. Memandangkan tajuk berita perang bercanggah dan risiko “dua hala” (keputusan boleh memberi kesan besar sama ada naik atau turun) daripada laporan inflasi, pendekatan yang fokus kepada turun naik harga (volatiliti) adalah wajar. Kekuatan trend yang lemah mencadangkan pergerakan tajam dan sukar dijangka, bukan kenaikan yang stabil. Menggunakan opsyen untuk membina long strangle (strategi beli serentak opsyen call dan opsyen put pada harga mogok berbeza untuk mendapat manfaat jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) membolehkan kita mendapat keuntungan jika berlaku pecah keluar harga yang besar dalam mana-mana arah. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD meningkat sedikit pada Selasa apabila Dolar AS melemah. Pasangan ini diniagakan hampir 1.1645 selepas melantun daripada paras terendah hampir empat bulan pada 1.1507 pada Isnin. Indeks Dolar AS hampir tidak berubah sekitar 98.70. Dagangan suram apabila pasaran kekal berhati-hati semasa perang AS-Iran.

Risiko Perang Dan Sikap Berhati-hati Pasaran

Donald Trump berkata pada Isnin perang boleh berakhir “tidak lama lagi”, namun tiada tempoh masa dinyatakan. IRGC Iran (Kor Pengawal Revolusi Islam, pasukan ketenteraan elit Iran) berkata “kamila yang akan menentukan tamatnya perang” dan memberi amaran kepada kapal tentang laluan melalui Selat Hormuz (laluan sempit penting yang menjadi pintu utama penghantaran minyak dari Timur Tengah). Konflik itu meningkatkan kebimbangan gangguan bekalan minyak dan inflasi global yang lebih tinggi (kenaikan harga barangan dan perkhidmatan secara umum). Harga minyak turun selepas komen Trump dan laporan bahawa negara G7 (kumpulan tujuh ekonomi utama) membincangkan pelepasan bersepadu rizab minyak strategik melalui IEA (Agensi Tenaga Antarabangsa, badan yang menyelaras dasar tenaga dan stok kecemasan). Menteri-menteri G7 mengadakan rundingan mengenai langkah menstabilkan pasaran tenaga. Pelepasan rizab boleh menekan harga minyak dan mengurangkan tekanan inflasi, namun ketidaktentuan kekal tinggi. Pembuat dasar ECB (Bank Pusat Eropah) berkata kadar faedah tidak wajar diubah terlalu cepat. Martin Kocher menggesa pemantauan, Madis Müller berkata peluang kenaikan kadar telah meningkat, manakala Gediminas Šimkus memberi amaran krisis yang lebih dalam boleh menjejaskan inflasi dan pertumbuhan. Pasaran menjangka Fed (Rizab Persekutuan AS, bank pusat AS) mengekalkan kadar faedah dalam masa terdekat, tetapi mengambil kira pemotongan kadar kemudian. CME FedWatch (alat pasaran niaga hadapan yang menganggarkan kebarangkalian keputusan kadar Fed) menunjukkan kebarangkalian 57.2% untuk pemotongan pertama pada Julai 2026; data CPI AS (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) akan dikeluarkan Rabu dan PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, ukuran inflasi pilihan Fed) pada Jumaat.

Fokus Turun Naik Harga Dan Lindung Nilai

Dalam suasana berhati-hati dan lantunan EUR/USD yang masih lemah, strategi yang mendapat manfaat daripada turun naik harga (volatiliti, iaitu kadar dan besar kecil perubahan harga) perlu diutamakan. Pasaran jelas enggan mengambil hala tuju tegas selagi keputusan konflik AS-Iran masih tidak menentu. Keadaan ini tercermin dalam pasaran opsyen mata wang (kontrak yang memberi hak untuk membeli atau menjual pada harga tertentu), apabila volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang diambil daripada harga opsyen) bagi EUR/USD meningkat melebihi 8.5%, paras yang jarang dilihat secara berterusan sejak kekecohan sektor perbankan awal 2025. Situasi minyak mentah ialah pemboleh ubah utama dan sumber risiko kejadian besar kepada semua pasaran. Walaupun Brent (penanda aras minyak global) susut daripada paras tertinggi minggu lalu melebihi AS$110 kepada sekitar AS$98 setong susulan perbincangan pelepasan rizab strategik G7, ini hanya kelegaan sementara. Sebarang gangguan penghantaran di Selat Hormuz boleh mencetuskan lonjakan harga serta-merta, menjadikan opsyen beli jangka panjang ke atas minyak (opsyen yang memberi hak membeli kemudian pada harga tertentu) sebagai lindung nilai yang sesuai terhadap kejutan inflasi yang lebih luas. Komen bank pusat tidak memberi hala tuju jelas, sekali gus menyokong tumpuan kepada volatiliti berbanding arah pasaran. ECB dan Fed berada dalam mod “tunggu dan lihat”, mewujudkan tekanan terkumpul menjelang data penting. Tumpuan perlu diberikan kepada data CPI AS minggu ini, kerana bacaan inflasi tinggi boleh memaksa Fed membatalkan pendirian cenderung longgar (dovish, iaitu lebih terbuka kepada pemotongan kadar) dan menjejaskan jangkaan pemotongan kadar Julai, yang kini diambil kira pasaran pada kebarangkalian 57.2%. Oleh itu, membeli strategi opsyen “straddle” atau “strangle” pada niaga hadapan EUR/USD (futures, kontrak untuk beli/jual pada tarikh akan datang) sebelum laporan inflasi AS minggu ini boleh menjadi langkah berhemat. Straddle ialah membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok yang sama; strangle pula membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok berbeza. Kedua-duanya bertujuan mendapat keuntungan jika berlaku pergerakan harga besar ke mana-mana arah, tanpa perlu meneka keputusan data atau berita seterusnya dari Timur Tengah. Sebagai rujukan, corak serupa berlaku pada fasa awal perang Ukraine pada 2022 apabila volatiliti melonjak sebelum aliran harga yang jelas terbentuk. Data kedudukan semasa menunjukkan spekulator besar (pedagang besar yang membuat pertaruhan pasaran) mengurangkan kedua-dua kedudukan beli dan jual dalam euro, menandakan ketidaktentuan meluas. Kekurangan keyakinan pemain utama ini menunjukkan apabila arah akhirnya terbentuk, pergerakan seterusnya boleh menjadi tajam dan berlarutan. Matlamatnya ialah bersedia untuk penembusan harga (breakout, iaitu harga keluar daripada julat semasa) tanpa mengira arahnya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets