Menteri Ekonomi, Perdagangan dan Industri Jepun, Ryosei Akazawa berkata beliau membincangkan keadaan tenaga dengan menteri tenaga G7, termasuk kemungkinan melepaskan simpanan minyak. Kenyataan itu dilaporkan Reuters pada Selasa.
Menteri tenaga G7 mengesahkan mereka bersedia mengambil langkah untuk menyokong bekalan tenaga global. Ini termasuk kemungkinan pelepasan simpanan minyak strategik (stok minyak kecemasan kerajaan).
Isyarat Pelepasan Simpanan G7 Dan Tekanan Harga
Pengarah Eksekutif Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA), Fatih Birol berkata ada keperluan untuk menyambung semula perkapalan di Selat Hormuz. Beliau juga merujuk kepada keperluan pelepasan simpanan minyak secara diselaraskan (dilakukan bersama oleh beberapa negara pada masa yang sama).
Kita melihat negara G7 memberi isyarat kemungkinan pelepasan bersama simpanan minyak strategik, yang boleh menekan harga minyak mentah. Ini ialah reaksi terhadap kebimbangan bekalan yang menolak minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) daripada sekitar AS$85 pada suku lalu kepada melepasi AS$100 kebelakangan ini. Bagi pedagang, ini isyarat kerajaan mahu mengehadkan kenaikan harga semasa.
Reaksi segera adalah mempertimbangkan posisi menurun (bearish: jangkaan harga akan turun) untuk jangka pendek. Membeli opsyen jual (put option: hak untuk menjual pada harga ditetapkan) jangka dekat bagi niaga hadapan (futures: kontrak beli/jual pada tarikh akan datang) WTI dan Brent ialah cara untuk mendapat manfaat jika harga jatuh selepas pengumuman pelepasan rasmi. Volatiliti tersirat (implied volatility: jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) sudah meningkat apabila indeks OVX (ukuran turun naik tersirat untuk minyak) naik hampir 30% sejak awal tahun, dan berita ini boleh menaikkannya lagi.
Namun, perlu melihat pengalaman 2022 apabila pelepasan simpanan besar-besaran dibuat. Walaupun tindakan itu mencetuskan penurunan harga awal, kesannya sering sementara kerana ia tidak menyelesaikan ketegangan geopolitik yang menolak harga naik. Ini menunjukkan sebarang penurunan ketara dalam beberapa minggu akan datang mungkin menjadi peluang membeli opsyen beli (call option: hak untuk membeli pada harga ditetapkan) bagi tempoh lebih panjang.
Volatiliti Dan Struktur Lengkung Harga: Idea Dagangan
Perbincangan pelepasan bersama ini meningkatkan ketidaktentuan pasaran, menjadikan volatiliti (turun naik harga) sendiri sesuatu yang boleh didagangkan. Pedagang boleh menilai strategi seperti long straddle (beli opsyen call dan put pada harga dan tarikh luput sama, untung jika harga bergerak kuat ke mana-mana arah) untuk memanfaatkan jangkaan pergerakan besar sekitar mesyuarat G7 dan IEA. Kuncinya ialah memantau nada kenyataan, kerana ancaman pelepasan boleh memberi kesan hampir sama seperti tindakan sebenar.
Selain itu, struktur lengkung niaga hadapan (futures curve: perbandingan harga kontrak mengikut bulan) perlu dipantau untuk peluang dalam spread kalendar (calendar spread: beli dan jual kontrak bulan berbeza). Pelepasan simpanan akan menambah bekalan pada bahagian hadapan lengkung, berpotensi melemahkan kontrak jangka dekat berbanding kontrak lebih jauh. Ini boleh menjadikan strategi menjual kontrak bulan terdekat dan membeli kontrak bulan kemudian menguntungkan apabila pasaran menilai lebihan bekalan sementara.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Revolusi AI masih bergantung pada infrastruktur fizikal, termasuk pusat data, rantaian bekalan dan pengeluaran industri.
Minyak memainkan peranan kritikal dalam menjana pengangkutan, pembinaan dan petrokimia yang digunakan dalam pembuatan teknologi.
Ketegangan geopolitik di rantau pengeluar minyak utama boleh mempengaruhi harga tenaga dan secara tidak langsung menjejaskan kos pembangunan AI.
Pusat data memerlukan penggunaan tenaga yang sangat besar, mengaitkan pertumbuhan AI dengan pasaran tenaga global.
AI juga sedang mentransformasi industri minyak, membantu syarikat meningkatkan penerokaan, kecekapan dan pengeluaran.
Ilusi Ekonomi Digital Sepenuhnya
Kecerdasan buatan sering digambarkan sebagai kuasa penentu ekonomi digital abad ke-21. Syarikat teknologi melabur ratusan bilion dolar ke dalam model AI termaju, manakala kerajaan di seluruh dunia mempercepat usaha membina infrastruktur digital yang diperlukan untuk menyokong transformasi ini.
Apabila kecerdasan buatan berkembang merentas sektor daripada penjagaan kesihatan dan kewangan kepada logistik, pembuatan dan tenaga, ekonomi moden semakin kelihatan didorong oleh algoritma, data dan kuasa pengkomputeran.
Pertumbuhan Permintaan Elektrik Pusat Data Global
Pecahan Penggunaan Tenaga Pusat Data
Data Utama: Penggunaan Elektrik Pusat Data Global (2020–2035) Menurut unjuran IEA, permintaan tenaga pusat data mengikuti empat laluan sensitiviti utama:
Lift-Off (Pertumbuhan Dipercepat): Permintaan elektrik diunjurkan mencecah kira-kira 1,750 TWh menjelang 2035.
Kes Asas: Menjangkakan peningkatan stabil kepada sekitar 1,200 TWh menjelang 2035.
Kecekapan Tinggi: Dengan pengoptimuman lanjutan, permintaan boleh dihadkan kepada sedikit di bawah 1,000 TWh.
Halangan (Stagnasi): Kekangan terhadap pertumbuhan boleh mengekalkan penggunaan hampir 700 TWh.
Bagi ramai pemerhati, transformasi ini seolah-olah menandakan peralihan daripada ekonomi industri tradisional. Dunia digital kelihatan beroperasi secara bebas daripada sistem fizikal yang membentuk tahap awal pembangunan ekonomi.
Namun, tanggapan ini hanya menangkap sebahagian daripada realiti.
Walaupun bersifat digital, revolusi kecerdasan buatan tidak beroperasi secara terasing daripada ekonomi tradisional. Di sebalik setiap algoritma dan sistem pintar wujud rangka kerja industri yang luas, terdiri daripada pengeluaran tenaga, rantaian bekalan global, pembinaan dan infrastruktur fizikal.
Di teras rangka kerja ini kekal salah satu sumber terpenting dalam ekonomi global: minyak.
Mengapa Penskalaan AI Bergantung pada Industri Berat dan Bahan Api Diesel
Kecerdasan buatan mungkin kelihatan tidak ketara, tetapi sistem yang menggerakkannya sangat bersifat fizikal. Model AI termaju bergantung pada infrastruktur pengkomputeran yang meluas, terdiri daripada pelayan, pemproses khusus dan pusat data berskala besar.
Pembinaan pusat data moden setanding dengan membina kompleks industri utama. Kemudahan ini memerlukan kuantiti besar simen, keluli dan peralatan khusus, serta jentera pembinaan berat yang beroperasi menggunakan bahan api diesel. Komponen perkakasan dan peralatan semikonduktor perlu melalui rangkaian logistik global sebelum tiba ke destinasi akhir.
It feels like AI data centers just magically appear in one’s backyard, but it actually takes an army of workers to build one up. Here’s how some companies are enticing men and women to these construction sites https://t.co/3S3fgIMk7Upic.twitter.com/9DvKTyvxcr
Apabila beroperasi, pusat data menggunakan jumlah elektrik yang sangat besar bagi menyokong beribu-ribu pemproses yang beroperasi berterusan. Mengekalkan suhu operasi yang stabil juga memerlukan sistem penyejukan canggih, yang menambah lagi permintaan tenaga. Apabila penggunaan global kecerdasan buatan terus berkembang, keperluan tenaga untuk menyokong infrastruktur digital ini meningkat dengan pantas.
Despite shifting tariffs on imported parts, US manufacturers are outperforming the wider market. AI's soaring electricity demand is spurring orders for grid and data-center buildouts, says Oppenheimer Asset Management's John Stoltzfus pic.twitter.com/kGMPT1KeDC
Asas Petrokimia AI: Menggunakan Minyak untuk Membina Perkakasan dan Semikonduktor
Minyak kekal tertanam kukuh dalam ekosistem industri yang membolehkan teknologi moden. Rangkaian pengangkutan global yang memindahkan perkakasan, komponen semikonduktor dan peralatan elektronik bergantung kuat pada bahan api fosil. Pada masa yang sama, industri petrokimia yang berasaskan minyak membekalkan bahan penting yang digunakan di seluruh sektor teknologi.
Taiwan and South Korea are uniquely vulnerable to supply shocks in LNG from the Iran war, and that means chips are, too, writes @davidfickling (via @opinion) https://t.co/QD24QCWVof
Banyak komponen dalam elektronik moden berpunca daripada proses petrokimia. Plastik yang digunakan dalam peranti, bahan penebat yang melindungi kabel, dan pelbagai elemen struktur dalam pelayan serta komputer semuanya bergantung pada derivatif berasaskan minyak. Akibatnya, walaupun sistem kecerdasan buatan paling maju sekalipun akhirnya bergantung pada rangkaian industri yang rapat kaitannya dengan sumber tenaga tradisional.
Pengaruh minyak terhadap ekonomi digital melangkaui infrastruktur dan pembuatan. Perkembangan dalam pasaran tenaga global, khususnya yang dibentuk oleh ketegangan geopolitik, boleh memberi kesan besar terhadap persekitaran ekonomi lebih luas tempat sistem teknologi beroperasi.
Pasaran minyak secara sejarahnya sangat sensitif terhadap perkembangan geopolitik, terutamanya di Timur Tengah—rantau yang menempatkan antara rizab minyak terbesar dunia dan memainkan peranan teras dalam bekalan tenaga global.
Baru-baru ini, harga minyak mentah melonjak melepasi AS$110 setong susulan ketegangan yang meningkat di rantau tersebut. Pasaran bertindak pantas terhadap kebimbangan mengenai potensi gangguan bekalan dan ketidakstabilan di sekitar koridor tenaga utama.
Salah satu titik sempit (chokepoint) paling strategik ialah Selat Hormuz, yang dilalui kira-kira 20 juta tong minyak setiap hari. Ini mewakili hampir 20% penggunaan minyak global, menjadikannya antara laluan maritim paling kritikal untuk pengangkutan tenaga. Sebarang ancaman terhadap koridor ini memasukkan premium risiko geopolitik ke dalam harga minyak, mencerminkan kemungkinan gangguan bekalan.
Peta satelit menunjukkan kepadatan kapal di Selat Hormuz pada 27 Februari 2026 berbanding 3 Mac 2026, menonjolkan titik sempit maritim strategik
Sumber: BBC
Apabila Harga Tenaga Meningkat, Teknologi Turut Terasa Tempiasnya
Kenaikan harga minyak jarang memberi kesan kepada sektor tenaga sahaja. Kos tenaga yang lebih tinggi lazimnya merebak ke seluruh ekonomi global dengan meningkatkan perbelanjaan pengangkutan, menaikkan kos pembuatan, dan menolak harga bahan binaan.
Sektor-sektor ini membentuk asas industri yang menyokong pembangunan ekonomi digital. Pusat data perlu dibina, peralatan perlu dihasilkan dan dihantar merentas benua, serta sistem elektrik berskala besar perlu dipasang bagi mengekalkan operasi yang boleh dipercayai.
Construction firm Kingspan generated record revenue as its data center business boomed https://t.co/RavOguZ1hS
Sehubungan itu, turun naik harga tenaga boleh mempengaruhi secara tidak langsung kos membina dan mengendalikan infrastruktur kecerdasan buatan, termasuk pusat data, kemudahan pembuatan semikonduktor, dan rantaian bekalan global yang menyokong sektor teknologi.
Walaupun ekonomi semakin ditakrifkan oleh data dan algoritma, kos tenaga kekal sebagai faktor asas yang membentuk pembangunan teknologi.
Kecerdasan Buatan Juga Sedang Mentransformasi Industri Minyak
Hubungan antara kecerdasan buatan dan minyak bukan semata-mata bersifat kebergantungan. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, industri tenaga sendiri mula mengguna pakai teknologi AI untuk meningkatkan kecekapan dan mengoptimumkan pengurusan sumber.
Syarikat minyak dan gas semakin menggunakan kecerdasan buatan untuk menganalisis data geologi, mengenal pasti lokasi penggerudian yang berpotensi, dan mempertingkat pemodelan takungan. Sistem pembelajaran mesin juga digunakan untuk meramal kegagalan peralatan sebelum ia berlaku, membolehkan operator mengurangkan masa henti dan mengelakkan gangguan yang mahal.
AI is helping the offshore oil and gas industry detect spills and predict the state of seas in the future, says Norway's Miros Group pic.twitter.com/VPtCD3qWRf
Dengan meningkatkan kecekapan operasi dan memberikan pandangan analitik yang lebih mendalam, kecerdasan buatan membantu syarikat tenaga mengurus sumber dengan lebih berkesan serta mengoptimumkan proses pengeluaran.
Hubungan Simbiotik Antara Ekonomi Lama dan Baharu
Dinamik ini menonjolkan hubungan saling mengukuhkan antara ekonomi digital dan sistem tenaga tradisional. Minyak terus menyokong infrastruktur industri yang menggerakkan kecerdasan buatan, manakala AI menyediakan alat termaju yang membolehkan sektor tenaga beroperasi dengan lebih cekap.
Daripada menggantikan ekonomi industri tradisional, kecerdasan buatan berkembang seiring dengannya.
Revolusi teknologi besar jarang muncul secara terasing. Sebaliknya, ia dibina berasaskan sistem ekonomi dan infrastruktur sedia ada yang berkembang selama berdekad-dekad. Maka, kebangkitan kecerdasan buatan bukanlah pemutusan daripada masa lalu industri, tetapi lanjutan daripadanya.
Masa Depan: Teknologi Dibina Berasaskan Tenaga
Kecerdasan buatan merupakan antara perkembangan teknologi paling transformatif era moden. Namun, kebangkitannya tidak menandakan berakhirnya asas industri yang mendahuluinya.
Revolusi digital kekal disokong oleh sistem tenaga, rantaian bekalan global dan infrastruktur fizikal yang terus menjadi tunjang industri moden. Setiap model AI, pusat data dan sistem pintar akhirnya bergantung pada asas material ini.
Masa depan ekonomi global oleh itu akan dibentuk bukan oleh teknologi atau sumber semula jadi semata-mata, tetapi oleh interaksi antara kedua-duanya. Dalam hubungan yang terus berkembang itu, minyak dan kecerdasan buatan kekal jauh lebih berkait rapat daripada yang disedari ramai.
Soalan Besar
Adakah pertumbuhan AI benar-benar meningkatkan permintaan minyak global?
Walaupun AI bersifat digital, kewujudannya bergantung pada pengembangan fizikal berskala besar. Pembinaan pusat data memerlukan pengeluaran industri berat, dan rantaian bekalan global bergantung pada logistik intensif bahan api untuk memindahkan perkakasan. Apabila AI meningkat skala, rangka kerja industri yang menyokongnya terus banyak bergantung pada sumber tenaga tradisional.
Mengapa pusat data masih bergantung pada bahan api fosil jika mereka beralih kepada tenaga hijau?
Kos tenaga ialah faktor utama dalam jumlah kos pemilikan teknologi. Apabila ketegangan meningkat di rantau seperti Timur Tengah atau berhampiran titik sempit seperti Selat Hormuz, harga minyak sering melonjak. Kos yang lebih tinggi ini merebak ke seluruh ekonomi, menjadikan pembuatan semikonduktor lebih mahal, meningkatkan kos pengangkutan komponen, dan menambah kos untuk menjana infrastruktur yang digunakan AI.
Adakah AI digunakan untuk menjadikan industri minyak lebih cekap?
Hubungan ini bersifat dua hala. Syarikat tenaga kini menggunakan pembelajaran mesin untuk menganalisis data geologi dan mengenal pasti lokasi penggerudian dengan ketepatan yang lebih tinggi. AI juga membantu meramal kegagalan peralatan sebelum ia berlaku, sekali gus mengurangkan masa henti yang mahal dan mengoptimumkan pengurusan sumber secara keseluruhan.
Mengapa minyak masih relevan dalam ekonomi yang semakin digital?
Ekonomi digital adalah satu ilusi jika dilihat sebagai sesuatu yang terpisah daripada dunia fizikal. Selain untuk tenaga, minyak ialah bahan mentah literal bagi industri teknologi; petrokimia digunakan untuk menghasilkan plastik, bahan penebat, dan komponen dalaman yang terdapat dalam setiap pelayan dan komputer. AI bukan menggantikan ekonomi lama; ia dibina tepat di atasnya.
Adakah AI meningkatkan permintaan minyak?
Ya. Pertumbuhan AI memerlukan pusat data fizikal yang dibina menggunakan keluli dan simen, serta logistik perkakasan global yang digerakkan oleh bahan api diesel.
Bagaimanakah AI membantu industri minyak?
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Penunjuk KDNK bulanan Sweden menunjukkan pengeluaran merosot 1.1% bulan ke bulan pada Januari dan meningkat 0.6% tahun ke tahun. Kejatuhan ini dikaitkan dengan penurunan dalam pembinaan dan pembuatan, serta penggunaan kerajaan yang lebih rendah, menurut kenyataan media SCB (Statistics Sweden, agensi statistik rasmi Sweden).
Penggunaan isi rumah dan perkhidmatan swasta meningkat dalam tempoh sama. Sebahagian kelemahan ini berpunca daripada faktor sementara.
Petunjuk Lain Berasaskan Tinjauan Menunjukkan Pertumbuhan Berterusan
Petunjuk lain berasaskan tinjauan terus memberi isyarat pertumbuhan. Pandangan pemulihan kekal sama.
Ketidakpastian berkaitan perang di Timur Tengah dijangka mempengaruhi pendekatan Riksbank (bank pusat Sweden). Bank pusat dijangka mengekalkan pendirian berhati-hati dan “tunggu dan lihat” pada mesyuarat dasar monetari minggu depan.
Namun, pemulihan yang dijangka kukuh sebenarnya lebih perlahan daripada unjuran awal. Data terbaru Statistics Sweden menunjukkan pertumbuhan KDNK bagi suku keempat 2025 hanya 0.2%, dan petunjuk awal 2026 juga menunjukkan momentum yang lemah. Yang lebih penting, inflasi meningkat di luar jangkaan, dengan bacaan CPIF (CPI dengan kadar faedah tetap, ukuran inflasi pilihan Riksbank) terkini pada 2.4%, sedikit melebihi sasaran Riksbank.
Pasaran Menilai Semula Ketidakpastian Kadar Faedah Dan Turun Naik Harga
Ini mewujudkan jurang kerana Riksbank kini berdepan dua cabaran serentak: pertumbuhan perlahan dan inflasi yang masih tinggi, menjadikan langkah seterusnya sukar dijangka. Ketidakpastian ini menaikkan kos “swaptions” kadar faedah (opsyen ke atas “interest rate swap”, iaitu kontrak pertukaran aliran bayaran faedah), kerana pasaran tidak lagi yakin terhadap laluan jelas untuk pemotongan kadar. Kami melihat ini sebagai peluang untuk mengambil posisi yang menjangkakan turun naik kadar faedah yang lebih tinggi dalam beberapa bulan akan datang.
Susulan itu, Krona Sweden melemah, dengan pasangan EUR/SEK (kadar pertukaran euro berbanding krona) bergerak daripada sekitar 11.20 pada lewat 2025 kepada melebihi 11.45 hari ini. Volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga oleh pasaran yang tersirat dalam harga opsyen) bagi opsyen EUR/SEK untuk suku akan datang meningkat lebih 15% dalam sebulan, mencerminkan kegelisahan pasaran. Pedagang boleh mempertimbangkan strategi seperti “long straddle” pada Krona (membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok dan tempoh yang sama untuk mendapat manfaat jika harga bergerak besar ke mana-mana arah).
Kelembapan ini turut menekan pasaran saham domestik, khususnya sektor kitaran yang bergantung pada pembuatan dan pembinaan. Kami melihat permintaan meningkat untuk opsyen “protective put” pada indeks OMXS30 (opsyen jual untuk melindung nilai kejatuhan), iaitu pendekatan lindung nilai (hedging) bagi mengehadkan kerugian. Ini menunjukkan pedagang wajar berhati-hati dengan pegangan ekuiti dan boleh menggunakan derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas) untuk melindung risiko penurunan dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Krone Norway lemah seiring harga minyak mentah yang lebih rendah, manakala inflasi Norway bagi Februari kekal melebihi unjuran Norges Bank (bank pusat Norway). CPI utama (Indeks Harga Pengguna keseluruhan) turun kepada 2.7% tahun ke tahun (konsensus: 2.8%, Norges Bank: 1.9%) daripada 3.6% pada Januari.
CPI asas (inflasi teras, iaitu ukuran inflasi yang menolak komponen yang sangat berubah-ubah seperti tenaga dan makanan) mereda kepada 3.0% tahun ke tahun (konsensus: 3.0%, Norges Bank: 2.6%) daripada 3.4% pada Januari, paras terendah empat bulan. Bacaan ini menambah ketidakpastian terhadap hala tuju dasar kerana inflasi masih lebih tinggi daripada jangkaan bank pusat.
Jangkaan Dasar Dan Penetapan Harga Pasaran
Pada Januari, Norges Bank mengunjurkan satu pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas (0.25 mata peratus), menjadikan kadar dasar kepada 3.75% menjelang suku keempat (Q4). Keluk swap (harga pasaran bagi kontrak pertukaran kadar faedah, yang mencerminkan jangkaan kadar masa depan) juga menunjukkan kebarangkalian kecil kenaikan kadar dalam tempoh 12 bulan akan datang.
Laporan itu menyatakan pasaran mungkin melaras jangkaan pemotongan kadar susulan lebihan kapasiti dalam ekonomi yang meningkat. Norges Bank mengunjurkan jurang output (perbezaan antara keluaran sebenar ekonomi dan tahap maksimum yang boleh dicapai tanpa menaikkan inflasi) purata -0.2% daripada KDNK potensi pada 2026, berbanding 0% pada 2025.
Implikasi Dagangan Untuk NOK
Tema yang lebih dominan sepanjang tahun lalu ialah inflasi yang berlarutan, yang menghalang Norges Bank daripada melonggarkan dasar.
Seperti yang dilihat sepanjang 2025, Norges Bank tidak melaksanakan pemotongan kadar yang telah “diambil kira” oleh pasaran menjelang suku keempat. Sebaliknya, inflasi teras yang kekal tinggi, dengan purata 3.1% pada separuh kedua 2025, memaksa mereka mengekalkan kadar dasar pada 4.00%. Perbezaan haluan ini berbanding Bank Pusat Eropah (ECB), yang memulakan pemotongan lewat tahun lalu, menjadi faktor penting yang menyokong krone.
Kebimbangan terhadap harga minyak mentah yang lebih rendah pada awal 2025 juga ternyata sementara. Minyak mentah Brent pulih daripada penurunan, meningkat semula menghampiri AS$85 setong menjelang akhir tahun lalu, sekali gus memberi sokongan kepada NOK. Kekuatan minyak ini membantu mengurangkan sebahagian kebimbangan terhadap ekonomi domestik yang perlahan.
Kini pada Mac 2026, keadaan masih rumit. Ekonomi memang menunjukkan tanda-tanda menyejuk, dengan jurang output kini disahkan negatif, namun inflasi masih belum turun dengan jelas kembali ke sasaran 2%. Ketegangan antara ekonomi yang perlahan dan harga yang “degil” (sukar turun) mewujudkan ketidakpastian besar, iaitu persekitaran yang sesuai untuk turun naik tinggi dalam pasangan mata wang seperti EUR/NOK.
Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti kadar, mata wang atau komoditi), ini mencadangkan strategi opsyen (kontrak hak membeli/menjual pada harga tertentu) yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar boleh menarik. Dengan EUR/NOK terperangkap dalam julat agak sempit antara 11.50 dan 11.70 selama beberapa minggu, volatiliti tersirat (jangkaan turun naik yang dibaca daripada harga opsyen) agak rendah. Membeli straddle atau strangle (strategi opsyen untuk mendapat untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) boleh menjadi cara yang lebih menjimatkan kos untuk mengambil posisi bagi menunggu “breakout” (pecah keluar daripada julat) sebelum data inflasi seterusnya atau mesyuarat Norges Bank.
Sebagai alternatif, bagi yang percaya Norges Bank perlu mengekalkan kadar tinggi lebih lama daripada rakan setara, pasaran hadapan (forward, kontrak membeli/menjual pada masa depan pada harga dipersetujui) menarik. Perbezaan kadar faedah terus memihak kepada krone, bermaksud pedagang boleh menerima pulangan apabila memegang posisi beli NOK berbanding Euro. Dagangan “carry trade” (strategi meminjam dalam mata wang berkadar rendah dan membeli mata wang berkadar lebih tinggi untuk mengutip perbezaan kadar) ini kekal sesuai selagi pasaran tidak mula mengambil kira secara agresif pemotongan kadar dalam masa terdekat oleh Norway.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
AUD/USD diniagakan berhampiran 0.7125 pada Selasa, naik 0.70% pada hari itu dan meningkat untuk sesi ketiga. Pergerakan ini disokong oleh Dolar AS yang lebih lemah serta jangkaan terhadap dasar monetari Australia (hala tuju kadar faedah dan langkah bank pusat).
Lebihan dagangan China pada Februari ialah AS$213.62 bilion, lebih tinggi daripada ramalan AS$179.6 bilion dan bacaan sebelumnya AS$114.1 bilion. Dalam denominasi yuan, lebihan ialah CNY 1,500 bilion berbanding bacaan terdahulu yang disemak kepada CNY 808.55 bilion dan ramalan CNY 950 bilion.
Australian Sentiment And Business Surveys
Di Australia, Keyakinan Pengguna Westpac meningkat 1.2% pada Mac selepas merosot dua bulan berturut-turut. Keyakinan Perniagaan NAB (ukuran sentimen syarikat tentang prospek perniagaan) susut kepada -1 pada Februari daripada 4, manakala Keadaan Perniagaan (ukuran aktiviti semasa seperti jualan, keuntungan dan pekerjaan) kekal pada 7.
Hasil bon kerajaan Australia 10 tahun meningkat kepada kira-kira 5%, tertinggi sejak Julai 2011. Ketegangan Timur Tengah menaikkan harga tenaga dan meningkatkan kebimbangan inflasi (kenaikan harga barang yang berterusan), dengan RBA berkata ia “sangat berwaspada” terhadap risiko kepada jangkaan inflasi (apa yang orang dan pasaran percaya tentang inflasi masa depan, yang boleh mempengaruhi gaji dan harga).
Dolar AS susut apabila permintaan aset selamat (mata wang atau aset yang biasanya dibeli ketika risiko meningkat) berkurang selepas komen bahawa konflik Iran boleh berakhir “tidak lama lagi”. Pasaran memerhati data inflasi AS yang akan datang, iaitu CPI (Indeks Harga Pengguna) dan PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan).
Harga pasaran menunjukkan kira-kira 55% peluang RBA menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas (0.25%) pada 17 Mac. Kenaikan melepasi 0.7150 akan menandakan penembusan melepasi paras tertinggi tahun ini.
March 2025 Setup And Options Implications
Kita mengimbas situasi serupa sekitar Mac 2025, apabila dolar Australia mengukuh berhampiran 0.7125 berbanding Dolar AS yang melemah. Pergerakan ini didorong jangkaan RBA bersikap “hawkish” (cenderung menaikkan kadar untuk mengekang inflasi), sekali gus menyokong prospek kadar faedah yang lebih menguntungkan untuk AUD. Pasaran memberi tumpuan kepada keputusan dasar RBA yang bakal diumumkan.
Kebimbangan inflasi RBA ketika itu, yang mendorong hasil bon Australia 10 tahun sekitar 5%, ternyata berasas. Kini diketahui bahawa Trimmed Mean CPI Australia bagi suku keempat 2025 (ukuran inflasi teras yang membuang perubahan harga yang terlalu besar atau terlalu kecil untuk memberi gambaran inflasi yang lebih stabil) mencatat 3.8% dan kekal tinggi, menyokong pendirian RBA yang berwaspada. Inflasi yang “melekat” ini akhirnya mendorong RBA menaikkan kadar sekali lagi pada November 2025.
Di pihak AS, kelemahan Dolar AS pada awal 2025 dikaitkan dengan harapan ketegangan geopolitik reda, namun pedagang berhati-hati menunggu data inflasi utama. Tema ini masih relevan, apabila Core CPI AS terkini bagi Januari 2026 (inflasi teras: CPI tanpa komponen makanan dan tenaga yang biasanya lebih berubah-ubah) berada pada 3.9%, menunjukkan tekanan inflasi masih berterusan. Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya berpandukan aset asas seperti mata wang) wajar menjangkakan turun naik harga yang ketara sekitar pengumuman data inflasi.
Dengan AUD/USD menguji paras rintangan 0.7150 (zon harga yang sering mengehadkan kenaikan) dalam senario 2025 itu, strategi yang munasabah ialah membeli opsyen panggilan (call option: hak untuk membeli pada harga tertentu) jangka pendek. Ini membolehkan penyertaan jika harga menembusi ke atas selepas mesyuarat RBA, sambil menghadkan risiko jika RBA tiba-tiba “dovish” (lebih cenderung mengekalkan/menurunkan kadar). Rekod menunjukkan pasangan ini sukar mengekalkan pengukuhan di atas 0.7200 sehingga pertengahan 2025, menonjolkan manfaat struktur opsyen berisiko terhad (strategi opsyen yang menetapkan had kerugian maksimum).
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Pasukan Penyelidikan Pasaran Global Nomura menjangka ECB mengekalkan kadar faedah tidak berubah hingga 2026, berdasarkan andaian niaga hadapan (kontrak untuk beli/jual pada harga yang ditetapkan pada masa depan) minyak mentah Brent dan gas asli Dutch TTF jatuh semula hampir paras sebelum konflik. Dalam senario ini, kesan kepada ekonomi sebenar (aktiviti perniagaan dan penggunaan, bukan sekadar harga aset kewangan) dijangka terhad.
Pasaran kewangan kini meletakkan harga kira-kira 25 mata asas (bp, 1bp = 0.01%) kenaikan kadar ECB menjelang Disember 2026 dan kira-kira 33bp menjelang Disember 2027. Harga pasaran ini dikaitkan dengan peralihan menaik lengkung niaga hadapan (graf harga bagi tempoh matang berbeza) Brent dan Dutch TTF, serta jangkaan kenaikan inflasi HICP (Indeks Harga Pengguna Selaras EU, ukuran rasmi inflasi zon euro).
Energy Futures And Policy Implications
Nomura berkata jika lengkung niaga hadapan pada paras tinggi terkini benar-benar berlaku menjelang mesyuarat ECB pada Jun, ECB perlu menaikkan kadar dua kali tahun ini, dengan kenaikan pertama seawal Jun. Jika sebaliknya harga tenaga sekadar stabil pada paras tinggi terkini menjelang Jun, ini boleh menambah tekanan pada unjuran inflasi HICP kerana lengkung niaga hadapan minyak mentah dan gas asli menurun (harga jangka panjang lebih rendah daripada harga jangka dekat).
Dalam kes harga stabil itu, Nomura menunjukkan satu lagi kenaikan kadar tambahan mungkin diperlukan. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor.
Tahun lalu, kami menilai pandangan bahawa Bank Pusat Eropah akan mengekalkan kadar, dengan andaian harga tenaga kembali ke paras sebelum konflik. Walaupun minyak mentah Brent telah turun daripada paras tinggi 2025 melebihi AS$110, ia masih tinggi sekitar AS$88 setong. Begitu juga, gas asli Dutch TTF didagangkan hampir €45/MWh (megawatt-jam, unit tenaga elektrik), jauh di bawah kemuncaknya tetapi masih jauh daripada paras bawah €20 yang pernah dilihat beberapa tahun lalu.
Kos tenaga yang kekal tinggi ini antara punca utama inflasi HICP zon euro sukar turun, dengan bacaan terkini 2.8%, masih melebihi sasaran ECB 2%. ECB kini tersepit antara menyokong ekonomi yang lemah dan mengekang inflasi yang berlarutan.
Bagi pedagang, keadaan ini membuka peluang melalui turun naik kadar faedah (pergerakan harga yang lebih besar dalam instrumen kadar). Dengan pasaran kini meletakkan harga sekitar 20 mata asas kenaikan menjelang hujung tahun, jurangnya ketara antara kemungkinan kadar kekal dan satu atau dua kenaikan yang boleh dipaksa oleh lonjakan harga tenaga. Kami melihat posisi “long volatility” (strategi mendapat untung apabila turun naik meningkat), seperti membeli straddle (beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok yang sama) pada niaga hadapan EURIBOR (kadar rujukan pinjaman antara bank zon euro; kontrak niaga hadapan menjejak jangkaan kadar), sebagai menarik kerana ia boleh untung sama ada ECB kekal atau terpaksa menaikkan kadar.
Usd Eur Options Strategy
Ketidaktentuan ini turut menular ke pasaran mata wang, mewujudkan peluang dalam opsyen EUR/USD (opsyen pada kadar pertukaran euro berbanding dolar AS). Sebarang kejutan “hawkish” (nada lebih cenderung menaikkan kadar untuk lawan inflasi) daripada pegawai ECB dalam beberapa minggu akan datang boleh mencetuskan kenaikan mendadak euro. Oleh itu, mengambil posisi melalui opsyen beli di luar wang yang murah (out-of-the-money, harga mogok lebih tinggi daripada harga semasa) pada euro boleh menjadi taruhan tidak simetri (potensi untung besar berbanding risiko terhad) bahawa bank pusat terpaksa bertindak lebih awal daripada jangkaan.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Brent dan WTI melonjak lebih 20% ke paras USD120 setong pada pembukaan Isnin, tertinggi sejak Jun 2022. Namun, harga kemudian susut dan memadam sebahagian besar kenaikan pada hari yang sama.
Konflik Iran dan risiko sekatan di Selat Hormuz (laluan sempit penting untuk kapal minyak) dilihat sebagai punca utama kebimbangan bekalan dalam masa terdekat. Penutupan berpanjangan sukar diganti dengan langkah lain.
Risiko Bekalan Jangka Pendek
Pelepasan simpanan strategik (stok minyak kerajaan untuk kecemasan) boleh menampung kekurangan sementara penghantaran melalui Selat Hormuz disambung semula. Menteri kewangan G7 (kumpulan tujuh ekonomi maju) memutuskan tidak membuat pelepasan segera dalam rundingan terbaru.
Pengeluaran minyak syal AS (minyak dari batuan syal melalui kaedah penggerudian dan rekahan hidraulik/fracking) boleh meningkat kerana harga lebih tinggi menjadikan penggerudian lebih menguntungkan. Namun, kenaikan bergantung pada jangkaan harga kekal tinggi selama beberapa bulan. Harga pula dijangka jatuh cepat jika aliran penghantaran di Hormuz pulih.
Stok simpanan besar OECD (negara maju) dan potensi pelepasan rizab dilihat sebagai penampan sementara, bukan pengganti bekalan Teluk. Tumpuan utama ialah memulihkan pelayaran yang selamat melalui Selat Hormuz secepat mungkin.
Strategi Opsyen Untuk Ketidaktentuan
Penutupan Selat yang berpanjangan akan menjadi kejutan besar kepada pasaran kerana laluan sempit ini mengendalikan hampir 21 juta tong sehari, kira-kira 20% penggunaan minyak global. Dalam keadaan ini, harga minyak mentah boleh melonjak jauh melepasi puncak awal minggu. Oleh itu, mengambil posisi melalui opsyen panggilan (call; hak untuk membeli pada harga ditetapkan) jangka panjang pada niaga hadapan (futures; kontrak beli/jual pada tarikh akan datang) WTI dan Brent ialah strategi untuk meraih manfaat jika konflik memuncak.
Kemungkinan G7 melepaskan rizab strategik untuk menurunkan harga sedang dibincangkan, tetapi kesannya dijangka terhad. Selepas pengurangan besar pada 2022, Rizab Petroleum Strategik AS (simpanan minyak kecemasan kerajaan AS) hampir pada paras terendah 40 tahun, sekitar 360 juta tong. Penampan yang kecil ini bermakna sebarang pelepasan hanya sementara dan kurang berkesan berbanding campur tangan sebelum ini.
Tindak balas bekalan pantas daripada pengeluar minyak syal AS juga sukar dijangka. Biasanya mengambil masa enam hingga sembilan bulan sebelum penggerudian baharu menghasilkan peningkatan pengeluaran yang ketara, dan syarikat tidak cenderung berbelanja besar apabila harga mudah berundur. Pengeluar perlukan keyakinan harga tinggi berkekalan beberapa bulan, tetapi itu belum pasti.
Keseluruhan situasi bergantung pada sama ada Selat Hormuz kekal terbuka. Memandangkan hasilnya boleh berlaku dalam dua keadaan (kekal terbuka atau ditutup), kejayaan diplomatik secara tiba-tiba boleh menghapuskan premium risiko perang (kenaikan harga akibat risiko konflik) dan menyebabkan harga menjunam. Oleh itu, memegang opsyen jual (put; hak untuk menjual pada harga ditetapkan) sebagai perlindungan nilai (hedge; mengurangkan risiko kerugian) penting untuk melindungi daripada kejatuhan harga mendadak jika laluan penghantaran kembali selamat.
Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Rabobank berkata Pound bertahan sejak kebelakangan ini, tetapi risiko UK masih tinggi. Ia memberi amaran bahawa kejutan tenaga boleh menaikkan CPI UK (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) kira-kira 65 mata asas (bps, 1 bps = 0.01 mata peratusan) menjelang pertengahan tahun dan mengehadkan ruang untuk Bank of England (bank pusat UK) menurunkan kadar faedah.
Bank itu menghuraikan risiko daripada kenaikan harga minyak dan gas kepada inflasi, pertumbuhan, dan kewangan awam (kedudukan belanjawan kerajaan). Ia menyatakan penelitian terhadap dasar fiskal UK (cukai dan perbelanjaan kerajaan) kekal kuat sejak mini-bajet Truss September 2022, bersama hutang awam yang tinggi dan kepekaan pasaran gilt (bon kerajaan UK).
Risiko Harga Tenaga, Inflasi dan Pertumbuhan
Rabobank berkata lonjakan harga gas yang lebih lama boleh mengurangkan ruang fiskal Menteri Kewangan (margin belanjawan sebelum melanggar sasaran fiskal) dan menekan pertumbuhan. Ia menganggarkan krisis tenaga boleh menolak CPI keseluruhan (headline CPI, termasuk komponen tenaga dan makanan) kepada 2.7% menjelang pertengahan tahun, berbanding ramalan sebelum ini 2%.
Ia menambah bahawa pilihan raya kerajaan tempatan di England serta pilihan raya parlimen di Wales dan Scotland berlangsung pada Mei. Rabobank berkata keputusan buruk untuk Labour boleh mencetuskan pertandingan kepimpinan terhadap Keir Starmer, dan ia mengaitkan harga tenaga borong (harga jual beli tenaga di pasaran sebelum sampai kepada pengguna) yang kekal tinggi hingga Mei dengan risiko politik tambahan.
Bank itu menjangka sokongan Sterling (Pound) baru-baru ini daripada pelarasan posisi (pedagang mengubah pegangan, termasuk menutup pertaruhan jual) akan pudar dalam beberapa bulan akan datang.
Create your live VT Markets account and start trading now.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
AUD/USD bertahan lebih baik berbanding mata wang berisiko tinggi lain (mata wang yang biasanya naik apabila sentimen pasaran positif, tetapi mudah jatuh apabila risiko meningkat) kerana pasaran saham global setakat ini mengelak kejatuhan besar. Ada tanda awal tekanan jualan kira-kira seminggu lalu.
Sokongan turut datang daripada peranan Australia sebagai pengeksport tenaga, dengan *terms of trade* (nisbah harga eksport berbanding import; lebih tinggi bermakna pendapatan eksport lebih baik) meningkat dengan ketara. Dasar Bank Rizab Australia (RBA) digambarkan sebagai *hawkish* (cenderung mengekalkan atau menaikkan kadar faedah untuk membendung inflasi).
Data Perdagangan China Menyokong Dolar Aussie
Data perdagangan China bagi Februari menambah sokongan apabila import meningkat melebihi jangkaan. Tumpuan kini pada sama ada AUD/USD boleh menembusi paras tertinggi sejak awal tahun (YTD) 0.7150.
Kami melihat pasangan AUD/USD sekali lagi menunjukkan kekuatan, kekal stabil ketika mata wang sensitif risiko lain melemah. Ketahanan ini disokong data baharu daripada Pentadbiran Am Kastam China yang menunjukkan import Februari 2026 meningkat 2.5% tahun ke tahun, mengatasi ramalan. Ini isyarat positif untuk eksport komoditi Australia, khususnya bijih besi.
Pendirian dasar RBA yang tegas kekal sebagai sokongan utama kepada dolar Aussie. Dengan bacaan Indeks Harga Pengguna (CPI) suku tahunan terkini Australia pada 3.1%—masih di atas julat sasaran RBA—bank pusat kurang terdesak untuk memberi isyarat pemotongan kadar daripada paras semasa 4.35%. Ini mewujudkan prospek *interest rate differential* yang lebih memihak kepada AUD berbanding USD (perbezaan kadar faedah antara dua negara; biasanya menyokong mata wang yang menawarkan pulangan faedah lebih tinggi).
Bagi pedagang, keadaan ini menyokong idea membeli opsyen *call* AUD/USD (opsyen yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli pada harga tertentu) untuk mengambil peluang jika berlaku penembusan harga. *Implied volatility* (turun naik dijangka yang tercermin dalam harga opsyen) tidak terlalu tinggi, dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX—penanda aras kebimbangan pasaran) sekitar 14.5, menjadikan *premium* opsyen (kos yang dibayar untuk membeli opsyen) lebih berpatutan. Strategi ini membolehkan potensi keuntungan jika harga naik, sambil mengehadkan risiko kepada premium yang dibayar.
Strategi Opsyen Yang Mungkin
Pilihan lebih konservatif ialah membina *bull call spread* (strategi menaik: beli opsyen call pada harga pelaksanaan hampir harga semasa dan jual opsyen call pada harga pelaksanaan lebih tinggi) untuk mengurangkan kos. Ia berpotensi untung jika AUD/USD meningkat secara perlahan melepasi paras tertinggi YTD sekitar 0.7150. Ini sesuai jika dijangka kenaikan beransur-ansur, bukan lonjakan mendadak.
Kami turut melihat peningkatan *terms of trade* Australia, faktor yang membantu mata wang ini tahun lalu. Pada 2025, mata wang melemah apabila harga LNG (gas asli cecair) menurun, namun kini stabil sekitar AS$11 per MMBtu (juta unit haba British—ukuran standard kandungan tenaga gas). Ini menyerupai keadaan awal 2022, apabila gabungan RBA yang hawkish dan eksport komoditi kukuh mendorong kenaikan besar AUD.
Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Harga minyak dan gas yang lebih tinggi serta pembelian krone harian oleh Norges Bank telah menyokong Krone Norway (NOK) pada Januari dan Februari. Namun, pergerakan krone sepanjang minggu lalu agak kecil berbanding lonjakan besar harga minyak pada Mac.
Kenaikan lanjut harga minyak dan gas boleh meningkatkan permintaan terhadap NOK apabila syarikat minyak dan gas membeli krone untuk membayar **cukai petroleum** (cukai kerajaan ke atas aktiviti pengeluaran minyak dan gas). Norges Bank juga membeli NOK 600 juta sehari, yang boleh terus menyokong NOK sepanjang Mac.
Jangkaan Mesyuarat Norges Bank
Dalam mesyuarat Mac, Norges Bank dijangka menyemak **laluan kadar faedah** (unjuran bank pusat tentang hala tuju kadar faedah pada masa depan) ke paras lebih tinggi, yang menunjukkan kebarangkalian **kenaikan kadar faedah**. Sebarang reaksi mata wang terhadap mesyuarat ini dijangka hanya sementara.
EUR/NOK boleh jatuh ke paras 11 pada Mac, tetapi dijangka tidak kekal lama. Dalam tempoh tiga bulan akan datang, EUR/NOK diramal bergerak semula ke arah 11.25.
Krone Norway kebelakangan ini kukuh, disokong harga minyak yang tinggi dan pembelian mata wang harian oleh bank pusat. Ketika ini, minyak mentah Brent didagangkan melebihi AS$95 setong, naik daripada sekitar AS$85 pada awal tahun—faktor yang mengekalkan sokongan tersebut. Setakat hari ini, kadar pertukaran EUR/NOK berada sekitar 11.05, hampir kepada paras psikologi penting 11.
Pertimbangan Strategi Dagangan
Faktor seperti pembayaran cukai petroleum yang berterusan—yang memerlukan syarikat tenaga membeli krone—boleh menolak EUR/NOK turun ke arah 11 dalam beberapa hari akan datang. Ini diperkukuh oleh program pembelian harian Norges Bank sebanyak NOK 600 juta. Gabungan permintaan terhadap krone ini membuka ruang untuk pengukuhan lanjut, tetapi kemungkinan singkat.
Kami juga menjangka nada **hawkish** (pendirian bank pusat yang cenderung mengetatkan dasar, contohnya menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi) daripada Norges Bank pada mesyuarat seterusnya, khususnya selepas data terkini **CPI** (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) Februari menunjukkan inflasi kekal degil pada 4.2%, jauh melebihi sasaran. Walaupun pasaran sudah mengambil kira sebahagian **pengetatan** (dasar monetari yang lebih ketat seperti kadar lebih tinggi), semakan laluan kadar faedah bank mungkin lebih agresif daripada jangkaan. Namun, pada 2025, reaksi positif krone terhadap berita dasar monetari sering hanya sementara.
Bagi pedagang, sebarang penurunan pasangan EUR/NOK ke paras 11 boleh dilihat sebagai titik masuk berpotensi untuk **pembalikan arah** (harga beralih daripada trend semasa kepada arah bertentangan). Ini boleh melibatkan pembelian **opsyen panggilan EUR (EUR call options)** (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli EUR pada harga ditetapkan) dengan tempoh matang dua hingga tiga bulan. Strategi ini menyasarkan senario di mana kekuatan semasa krone menyusut seperti yang diramal.
Kami menjangka tempoh kekuatan krone ini tidak lama, kerana pemacu asasnya bersifat sementara. Ramalan kami menjangkakan pasangan EUR/NOK meningkat semula ke sekitar 11.25 menjelang Jun 2026, berpandukan corak tahun lalu apabila kekuatan bermusim krone akhirnya mengalah kepada trend mata wang yang lebih luas.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
