USD/JPY susut sedikit pada Isnin apabila Yen Jepun menerima sokongan sederhana manakala Dolar AS melemah. Pasangan itu diniagakan berhampiran 159.45, sementara Indeks Dolar AS berada sekitar 99.84, turun 0.34%. Laporan menunjukkan kemungkinan rundingan gencatan senjata berkaitan konflik AS-Iran. Axios melaporkan perbincangan mengenai gencatan senjata selama 45 hari yang berpotensi melibatkan AS, Iran, dan pengantara serantau.

Rundingan Gencatan Senjata Dan Impak Pasaran

Reuters melaporkan cadangan perjanjian dua langkah yang boleh bermula seawal Isnin dan mungkin termasuk pembukaan semula Selat Hormuz. Jurucakap Kementerian Luar Iran, Esmaeil Baghaei, berkata Tehran telah menyediakan respons diplomatik dan akan mengumumkannya pada waktunya. Harga minyak serta risiko inflasi dan pertumbuhan berkaitan kekal menjadi faktor untuk dasar bank pusat. Di Jepun, kos minyak yang lebih tinggi boleh menambah tekanan inflasi dan menyokong pengetatan Bank of Japan secara beransur-ansur, namun turut boleh melemahkan pertumbuhan memandangkan Jepun mengimport tenaga. Pasaran menilai sekitar 70% kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat April, dengan dua kenaikan dijangka menjelang akhir tahun. USD/JPY yang diniagakan hampir 160.00 mengekalkan risiko campur tangan Jepun dalam tumpuan. Di AS, jangkaan beralih kepada Rizab Persekutuan mengekalkan kadar sehingga 2026. ISM Perkhidmatan PMI bagi Mac adalah 54, turun daripada 56.1 dan di bawah ramalan 55.

Susunan Dagangan Untuk Dolar Yang Lebih Lemah

Memandangkan potensi gencatan senjata AS-Iran, isyarat utama bagi kami ialah menjangkakan Dolar AS yang lebih lemah. Penyaheskalasi ini mengurangkan risiko global, sekali gus mengurangkan tarikan dolar sebagai aset selamat. Pedagang derivatif boleh mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada keadaan ini, seperti membeli opsyen put pada pasangan mata wang berkaitan USD atau Indeks Dolar AS sendiri. Khusus untuk USD/JPY, paras 160.00 kini bertindak sebagai siling yang sukar ditembusi berikutan kebarangkalian tinggi campur tangan daripada pihak berkuasa Jepun. Kita semua masih ingat bagaimana Kementerian Kewangan Jepun campur tangan untuk mengukuhkan yen pada lewat 2022, menyebabkan penurunan pantas pada pasangan ini. Menjual opsyen call dengan harga mogok pada atau melebihi 160.00 boleh menjadi cara berkesan untuk mengutip premium sambil membuat pertaruhan bahawa paras ini akan bertahan. Gencatan senjata yang berjaya hampir pasti akan mendorong penurunan harga minyak, khususnya jika Selat Hormuz, yang mengendalikan kira-kira 20% transit minyak global, dibuka semula sepenuhnya. Ini akan meredakan tekanan inflasi global dan seterusnya mengurangkan daya tarikan dolar. Penentududukan untuk hasil ini boleh melibatkan pembelian opsyen put pada niaga hadapan minyak mentah WTI atau Brent. Perbezaan dasar bank pusat menambah satu lagi lapisan kepada tinjauan ini. Walaupun pasaran kini menjangka Rizab Persekutuan mengekalkan kadar tidak berubah sehingga 2026, satu perubahan ketara daripada jangkaan pemotongan kadar yang dipegang pada 2025, Bank of Japan pula memberi isyarat lebih banyak kenaikan kadar. Latar belakang fundamental ini memberikan alasan kukuh untuk bersikap bearish terhadap USD/JPY dalam beberapa minggu akan datang. Akhir sekali, data ekonomi AS yang semakin lembut, seperti kegagalan ISM Perkhidmatan PMI terbaru, mengukuhkan pandangan berhati-hati terhadap dolar. Bacaan Mac pada 54.0, turun daripada 56.1, mencadangkan kehilangan momentum dalam sektor perkhidmatan, menjadikan Fed kurang berkemungkinan mengambil pendirian lebih hawkish. Persekitaran ini menjadikan posisi menjual dolar berbanding yen yang semakin mengukuh semakin menarik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Beyond Meat (BYND) diniagakan sekitar AS$0.59, hampir kepada paras terendah sepanjang masa berhampiran AS$0.50. Carta menghuraikan ini sebagai “double bottom”, dengan harga telah mencapai AS$0.50 sebanyak dua kali. Garis trend menurun telah mengehadkan kenaikan sejak November 2025. Garis trend itu kini bergerak menghampiri kawasan AS$0.75–AS$0.80, dan harga perlu ditutup di atasnya pada asas harian untuk keluar daripada aliran menurun. Penutupan harian di atas AS$0.65–AS$0.70 dibentangkan sebagai paras jangka terdekat yang boleh menyokong pergerakan naik jangka pendek. Garis trend menurun tersebut digambarkan sebagai ujian utama untuk sebarang kenaikan susulan. Jika harga ditutup di bawah AS$0.50 pada asas harian, carta digambarkan mempunyai tahap sokongan seterusnya yang terhad. Teks turut menyatakan bahawa ujian berulang pada AS$0.50 boleh mengurangkan kekuatan paras itu dari semasa ke semasa. Pengurusan risiko dinasihatkan bagi dagangan BYND. Senario ini memfokuskan pemantauan sama ada AS$0.50 kekal bertahan atau ditembusi. Dengan saham Beyond Meat menghampiri paras terendah sepanjang masa sekitar AS$0.50, ini merupakan titik keputusan yang jelas. Paras ini telah diuji beberapa kali, meningkatkan kebarangkalian pergerakan volatil ke mana-mana arah. Bagi pedagang derivatif, ini masa untuk menunggu isyarat kemasukan yang jelas dan bukannya membuat tekaan. Satu strategi berpotensi ialah memerhati sama ada saham kekal bertahan di AS$0.50 dan kemudian menggunakan penembusan di atas AS$0.65 sebagai pencetus untuk membeli opsyen call bertempoh pendek. Opsyen ini berkemungkinan murah, menawarkan leveraj untuk potensi “squeeze” ke arah rintangan garis trend menurun berhampiran AS$0.75. Sebarang pergerakan sedemikian kami lihat sebagai dagangan jangka pendek, memandangkan halangan asas (fundamental headwinds) yang dihadapi syarikat. Dari sudut asas, gambaran kekal mencabar selepas laporan pendapatan yang lemah pada Februari 2026. Data industri terkini menunjukkan pertumbuhan jualan dalam kategori berasaskan tumbuhan telah perlahan kepada hanya 2% tahun ke tahun, berbeza ketara berbanding ledakan beberapa tahun lalu. Ketepuan pasaran yang lebih luas ini, digabungkan dengan minat jualan singkat (short interest) yang tinggi sekitar 35% daripada saham terapung (float), menunjukkan sebarang lantunan berkemungkinan berdepan tekanan jualan yang ketara. Sebaliknya, jika terdapat penutupan harian yang disahkan di bawah paras lantai AS$0.50, kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsyen put bagi memanfaatkan penurunan. Paras sokongan itu telah diuji berulang kali sejak 2025, dan kegagalan di situ akan membuka “air pocket” tanpa sokongan teknikal yang jelas di bawahnya. Pecahan sedemikian berkemungkinan mencetuskan gelombang pesanan henti rugi (stop-loss), sekali gus mempercepatkan penurunan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Hasil bon kerajaan Kanada dibuka lebih tinggi, meningkat 2–3 mata asas merentas keluk, seiring dengan pergerakan kadar AS selepas data guna tenaga AS pada Jumaat. Arah pasaran turut dikaitkan dengan ketegangan geopolitik. Kalendar data AS yang padat dijangka mendorong pergerakan lebih besar dalam kadar Kanada berbanding faktor domestik. Volatiliti digambarkan sebagai kebanyakannya “diimport” dan bukannya dijana di Kanada.

Kadar Kanada Menjejaki Pergerakan AS

Laporan pekerjaan Kanada pada Jumaat dijangka hanya menunjukkan pemulihan sederhana dan boleh mempengaruhi pasaran. Perkembangan geopolitik dijangka mempunyai pengaruh lebih besar lewat minggu ini jika tiada perjanjian dicapai menjelang tarikh akhir malam Selasa. Lelongan bon 5 tahun juga dijadualkan dan dijangka memberi kesan kepada durasi sepanjang minggu. Kedudukan pasaran kekal tertumpu untuk berada long pada segmen 2 tahun Kanada sambil memantau perkembangan di Timur Tengah serta data Tinjauan Tenaga Buruh Mac. Kami melihat kadar Kanada dibuka lebih lemah minggu ini, dengan hasil merentas keluk meningkat kira-kira 2 hingga 3 mata asas. Ini menjejaki pergerakan Perbendaharaan AS susulan laporan pekerjaan Amerika yang mengejutkan kukuh pada Jumaat lalu, yang menunjukkan penciptaan 290,000 pekerjaan baharu. Pasaran kini menilai kebarangkalian pemotongan kadar pada Jun oleh Rizab Persekutuan kurang daripada 50%.

Data Utama dan Kedudukan

Pergerakan pasaran utama dalam minggu-minggu akan datang berkemungkinan besar akan diimport dari AS dan bukannya dipacu oleh data domestik. Corak serupa turut dilihat sepanjang 2025, apabila hasil bon Kanada banyak dipengaruhi oleh keputusan dasar Fed. Data inflasi AS minggu ini oleh itu akan menjadi pemangkin paling penting untuk pasaran kami. Gambar domestik pula kurang memberi impak, dengan Tinjauan Tenaga Buruh Mac dijadualkan pada Jumaat ini. Kami hanya menjangkakan pemulihan sederhana, dengan unjuran pertumbuhan pekerjaan sekitar 15,000 hingga 20,000. Tahap pertumbuhan ini tidak mungkin mengubah pendirian berhati-hati semasa Bank of Canada. Faktor geopolitik mungkin lebih berat, khususnya dengan ketegangan baharu di Timur Tengah yang menolak semula minyak mentah Brent melepasi AS$95 setong. Kejutan harga tenaga ini mewujudkan volatiliti yang boleh mengatasi isyarat ekonomi domestik. Kami akan memantau perkembangan ini dengan rapat kerana ia boleh merumitkan prospek inflasi. Dalam latar ini, kami mengekalkan kecenderungan untuk berada long pada bon Kanada 2 tahun melalui derivatif seperti niaga hadapan atau swap. Kedudukan ini mendapat manfaat jika hasil jangka pendek menurun, yang boleh berlaku jika penghindaran risiko global meningkat atau Bank of Canada memberi isyarat laluan yang lebih dovish. Namun, lelongan bon kerajaan 5 tahun yang akan datang akan memberi sedikit tekanan menaik sementara ke atas hasil jangka lebih panjang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Beyond Meat (BYND) didagangkan hampir $0.59, dekat dengan paras carta yang digambarkan sebagai dasar berganda pada paras terendah sepanjang masa $0.50. Harga telah mencecah kawasan $0.50 sebanyak dua kali, dan ia sedang diperhatikan sebagai zon sokongan. Garis aliran menurun telah mengehadkan kenaikan sejak November 2025. Rintangan ini kini sekitar $0.75–$0.80, dan penutupan harian di atasnya dikemukakan sebagai syarat yang diperlukan untuk menyokong perubahan arah yang lebih menyeluruh. Penutupan harian di atas $0.65–$0.70 digambarkan sebagai petanda awal kekuatan, namun garis aliran menurun kekal sebagai halangan utama. Sebarang kenaikan sebelum melepasi paras itu dilihat sebagai pergerakan dalam aliran menurun yang lebih luas. Jika saham ditutup di bawah $0.50, carta digambarkan mempunyai sokongan terdekat yang terhad, menjadikan pergerakan menurun lebih sukar untuk dipetakan. Teks ini turut merujuk kepada penggunaan pengurusan risiko ketika berdagang BYND, dengan tumpuan sama ada $0.50 bertahan atau ditembusi. Memandangkan Beyond Meat berada pada titik teknikal yang begitu kritikal, beberapa minggu akan datang menawarkan peluang yang jelas kepada pedagang derivatif. Ketegangan antara sokongan kukuh pada $0.50 dan rintangan di atas kepala mencadangkan pergerakan harga yang ketara berkemungkinan berlaku, menyebabkan volatiliti tersirat dalam pasaran opsyen meningkat. Ini bermakna premium opsyen lebih mahal, tetapi pertaruhan arah yang tepat juga boleh menjadi sangat menguntungkan. Bagi mereka yang menjangkakan lantunan, membeli opsyen call dengan harga strike sekitar $0.75 yang tamat tempoh pada Mei atau Jun menawarkan kaedah kos rendah dan berleveraj tinggi untuk mengambil peluang pemulihan. Jika saham mengesahkan bertahan di atas $0.50 dan bergerak ke arah garis aliran, opsyen call ini akan meningkat nilainya dengan cepat. Strategi ini menghadkan risiko kepada premium yang dibayar, yang penting bagi saham yang berada dalam aliran menurun jangka panjang. Sebaliknya, pedagang yang percaya sokongan akan ditembusi perlu mempertimbangkan membeli opsyen put. Penutupan harian yang disahkan di bawah paras terendah sepanjang masa $0.50 boleh mencetuskan pesanan henti rugi dan kejatuhan pantas, memandangkan tiada lantai harga yang telah terbentuk di bawahnya. Membeli put dengan harga strike $0.50 akan meletakkan kita pada kedudukan untuk meraih keuntungan daripada senario pecahan menurun tersebut. Gambaran asas menyokong pandangan berhati-hati ini, apabila laporan pendapatan terkini syarikat bagi S4 2025 menunjukkan kemerosotan berterusan 18% dalam hasil tahun ke tahun di tengah persaingan sengit. Selain itu, data terkini menunjukkan minat jualan singkat kekal degil tinggi, kini hampir 38% daripada apungan awam. Ini menunjukkan sebahagian besar pasaran bertaruh menentang sebarang pemulihan yang bermakna. Kita perlu mengingati konteks sejarah saham ini, melihat kembali ketika ia didagangkan melebihi $200 sesaham pada 2019. Aliran menurun yang berterusan, khususnya yang wujud sejak November 2025, menunjukkan penjual secara konsisten mengatasi pembeli pada setiap cubaan lantunan. Kelemahan jangka panjang ini mencadangkan sebarang lantunan perlu dilayan dengan skeptikal sehingga dibuktikan sebaliknya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kadar faedah Kanada dibuka lebih lemah, dengan hasil domestik meningkat 2–3 mata asas (bps) merentasi keluk sambil mengekori pergerakan AS susulan data pekerjaan (payrolls) Jumaat lalu. Pergerakan pasaran minggu ini dijangka lebih banyak didorong faktor luaran berbanding data Kanada. Kalendar data AS yang padat boleh menyebabkan turun naik “diimport” yang lebih besar ke dalam kadar Kanada. Ketegangan geopolitik turut dipantau, dengan tumpuan pada tarikh akhir malam Selasa dan potensi impak pasaran sekiranya tiada persetujuan dicapai.

Tinjauan Dasar Kanada

Laporan pekerjaan Kanada pada Jumaat dijangka hanya menunjukkan pemulihan sederhana dan berpotensi menggerakkan pasaran. Agenda domestik turut merangkumi Tinjauan Tenaga Buruh (Labour Force Survey) bagi Mac. Lelongan bon 5 tahun dijangka menjadi faktor latar dan boleh menambah tekanan terhadap durasi sepanjang minggu. Pendekatan kekal berpandukan posisi panjang (long) pada bon Kanada 2 tahun sambil menjejaki perkembangan di Timur Tengah serta data domestik yang bakal diterbitkan. Kadar Kanada dibuka lebih lemah, dengan hasil meningkat beberapa mata asas pada awal minggu. Ini merupakan gema langsung pasaran AS, yang masih bereaksi terhadap laporan payrolls Mac yang kukuh pada Jumaat lalu, menunjukkan lebih 275,000 pekerjaan ditambah. Kami melihat trend mengekori sentimen AS ini berterusan dalam masa terdekat. Kami menjangka sebahagian besar pergolakan pasaran dalam beberapa minggu akan datang akan “diimport” dari Amerika Syarikat. Tumpuan terarah kepada data inflasi AS yang bakal dikeluarkan, yang diramalkan menunjukkan CPI teras kekal degil di atas 3%, sekali gus mengekalkan tekanan ke atas Rizab Persekutuan. Sebarang kejutan dalam laporan Amerika itu berkemungkinan memberi impak jauh lebih besar kepada pasaran kita berbanding pemacu domestik.

Penentududukan Dan Risiko Utama

Melihat ke belakang, kami menyaksikan Bank of Canada mengekalkan kadar pada paras tinggi sepanjang sebahagian besar 2025 bagi memastikan inflasi yang melonjak beberapa tahun sebelumnya benar-benar ditumpaskan. Jeda panjang itu kini digantikan dengan spekulasi sengit mengenai masa pemotongan kadar pertama dalam kitaran baharu ini. Ketidaktentuan tentang bila Bank akan bertindak akhirnya sedang mewujudkan peluang di bahagian hadapan keluk. Sehubungan itu, kami terus cenderung kepada posisi panjang pada bon Kanada 2 tahun, atau derivatif setara. Posisi ini mendapat manfaat jika pasaran meningkatkan pertaruhan bahawa pemotongan kadar Bank of Canada akan berlaku lewat tahun ini, khususnya apabila inflasi kita sendiri telah menyejuk kepada 2.8%. Ia merupakan pertaruhan bahawa haluan ekonomi kita akhirnya perlu menyimpang daripada ekonomi AS yang lebih panas. Namun, kami perlu memantau kejutan luaran, khususnya dari Timur Tengah, di mana rundingan gencatan senjata yang berterusan boleh dengan mudah menolak semula harga minyak mentah WTI melepasi paras AS$90. Tinjauan Tenaga Buruh Kanada pada Jumaat ini juga boleh mengubah jangkaan, tetapi ia memerlukan kejutan besar berbanding ramalan konsensus peningkatan 15,000 pekerjaan untuk benar-benar mengubah naratif. Lelongan bon kerajaan 5 tahun yang akan datang juga akan menambah beban sementara kepada kadar minggu ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data ISM menunjukkan PMI Perkhidmatan AS mereda kepada 54 pada Mac daripada 56.1, di bawah unjuran 55. Bacaan ini menunjukkan pertumbuhan sektor perkhidmatan yang lebih perlahan. Tekanan inflasi meningkat apabila Indeks Harga Dibayar (Prices Paid) naik kepada 70.7 daripada 63. Keadaan pasaran buruh melemah, dengan Indeks Pekerjaan (Employment) merosot kepada 45.2 daripada 51.8.

Pertumbuhan Perkhidmatan Menyejuk, Risiko Inflasi Kekal

Permintaan bertambah baik apabila Indeks Pesanan Baharu (New Orders) meningkat kepada 60.6 daripada 58.6. Selepas data dikeluarkan, Indeks Dolar AS (DXY) jatuh di bawah 100.00 ke paras terendah baharu dua hari. Menjelang laporan, PMI Perkhidmatan ISM dijadualkan pada 14:00 GMT dan dijangka pada 55.0 berbanding 56.1. Sektor perkhidmatan digambarkan merangkumi kira-kira dua pertiga ekonomi AS, dengan tumpuan turut diberikan kepada pekerjaan, pesanan dan harga. EUR/USD diniagakan meningkat 0.25% sekitar 1.1544 pada lewat dagangan Eropah. Paras yang disebut termasuk rintangan berhampiran 1.1566 dan 1.1600, kemudian 1.1667, dengan sokongan berhampiran 1.1500 dan 1.1411; RSI kekal dalam julat 40.00–60.00. Kami melihat corak yang biasa yang mengingatkan kami kepada pasaran pada awal 2025. Seperti yang dilihat ketika itu, data Perkhidmatan ISM terkini bagi Mac 2026 menunjukkan sedikit penyejukan dalam sektor tersebut, dengan bacaan pada 53.5. Namun, komponen inflasi kekal menjadi kebimbangan utama, dengan indeks Harga Dibayar masih tinggi pada 68.9.

Memerhati Paras Utama Dolar Dan Volatiliti

Pada 2025, gabungan data ini menolak Indeks Dolar AS di bawah paras sokongan utama 100.00. Kini kami memerhati paras 103.00 dengan rapat apabila pasaran semasa mengambil kira Rizab Persekutuan yang kurang agresif. Sebarang tanda kelembutan ekonomi selanjutnya boleh mencetuskan pecahan yang serupa pada dolar. Isyarat bercanggah daripada pertumbuhan yang perlahan dan tekanan harga yang berterusan mewujudkan ketidakpastian, yang menunjukkan volatiliti pasaran yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Bagi pedagang opsyen, ini mencadangkan strategi long volatility berpotensi menguntungkan. Pertimbangkan untuk membeli straddle pada EUR/USD, kerana pasangan ini akan bertindak balas dengan ketara terhadap sebarang perubahan dalam jangkaan Fed. Keadaan pengambilan pekerja yang lemah yang kita lihat dalam laporan 2025, dengan Indeks Pekerjaan merosot kepada 45.2, merupakan bahagian kritikal dalam gambaran ini. Kini, dengan kadar pengangguran nasional meningkat sedikit kepada 4.1% pada suku pertama 2026, pasaran buruh menunjukkan tanda-tanda pelembutan yang jelas. Ini menyukarkan Fed untuk kekal agresif, sekali gus menambah pemberat kepada posisi dolar yang bearish.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks ISM Perkhidmatan AS bagi Harga Dibayar meningkat kepada 70.7 pada Mac daripada 63. Ini menunjukkan pertumbuhan harga input yang lebih pantas dalam sektor perkhidmatan berbanding bulan sebelumnya. Lonjakan harga dibayar perkhidmatan ISM kepada 70.7 merupakan isyarat ketara kebangkitan semula inflasi. Bacaan ini, yang jauh mengatasi jangkaan, menunjukkan tekanan harga dalam bahagian terbesar ekonomi sedang memecut, bukannya mereda. Bagi kami, data ini kuat menunjukkan Rizab Persekutuan (Fed) akan terpaksa mengekalkan pendirian hawkish dalam minggu-minggu akan datang.

Implikasi Terhadap Dasar Fed

Kita kini perlu menilai semula secara serius penetapan harga pasaran terhadap pemotongan kadar faedah tahun ini. Susulan laporan CPI Teras Mac yang terkini yang menunjukkan bacaan tinggi pada 3.9%, data perkhidmatan ini mengukuhkan idea bahawa tugas Fed masih belum selesai. Kedudukan derivatif seharusnya cenderung kepada persekitaran kadar yang kekal tinggi lebih lama, menjadikan posisi jual dalam niaga hadapan Fed Funds atau SOFR semakin munasabah. Data ini juga menjadi faktor penghalang kepada pasaran ekuiti, khususnya saham pertumbuhan dan teknologi yang sensitif terhadap kadar faedah. Kita wajar menjangkakan volatiliti meningkat serta potensi tekanan penurunan kepada indeks seperti Nasdaq 100. Pada 2025, kita melihat bagaimana data inflasi yang degil membawa kepada pembetulan pasaran yang ketara, walaupun sementara, menjadikan opsyen put perlindungan pada QQQ atau SPY sebagai strategi yang berhemah. Dalam pasaran mata wang, ini mengukuhkan lagi kes bagi dolar A.S. yang lebih kukuh. Perbezaan dasar antara Fed yang hawkish dan bank pusat lain yang lebih dovish berkemungkinan melebar. Kita patut memihak kepada posisi panjang dolar berbanding mata wang seperti Euro atau Franc Swiss, memandangkan bank pusat masing-masing masih berada pada landasan ke arah pelonggaran.

Kedudukan Dan Risiko Pasaran

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data ISM menunjukkan PMI Perkhidmatan AS mereda kepada 54 pada Mac daripada 56.1, di bawah unjuran 55. Indeks Harga Dibayar meningkat kepada 70.7 daripada 63, manakala Indeks Pekerjaan merosot kepada 45.2 daripada 51.8. Indeks Pesanan Baharu meningkat kepada 60.6 daripada 58.6. Selepas data dikeluarkan, Indeks Dolar AS (DXY) jatuh di bawah 100.00 ke paras terendah dua hari.

Reaksi Pasaran Dan Subindeks Utama

Menjelang laporan itu, PMI Perkhidmatan Mac diunjurkan pada 55.0, turun daripada 56.1 pada Februari. Sektor perkhidmatan digambarkan merangkumi kira-kira dua pertiga ekonomi AS, dengan tumpuan pada pekerjaan, pesanan baharu dan harga. EUR/USD naik 0.25% hampir 1.1544 pada lewat dagangan Eropah. Ia diniagakan di bawah EMA 20 hari hampir 1.1566, dengan rintangan berhampiran 1.1600 dan 1.1667, serta sokongan berhampiran 1.1500 dan 1.1411. Artikel itu turut menghuraikan KDNK sebagai ukuran pertumbuhan ekonomi, lazimnya dilaporkan suku tahunan dan dibandingkan dengan tempoh sebelumnya. Ia menyatakan KDNK yang lebih tinggi cenderung menyokong mata wang dan boleh menolak kadar faedah lebih tinggi, yang boleh menekan harga emas. Melihat kembali data ekonomi awal 2025, laporan ISM Perkhidmatan Mac merupakan isyarat awal penting kepada pasaran. Ia menunjukkan pertentangan antara momentum ekonomi yang semakin perlahan dan tekanan inflasi yang meningkat, di samping gambaran pekerjaan yang melemah. Gabungan ini merupakan petanda awal persekitaran stagflasi yang telah kita harungi sepanjang tahun lalu.

Implikasi Untuk Dagangan Dan Dasar 2026

Corak pertumbuhan yang perlahan seiring inflasi yang kekal melekit ini berterusan hingga suku pertama 2026. Walaupun KDNK suku keempat 2025 dicatat lembap pada 1.1%, data CPI terbaru bagi Mac 2026 menunjukkan inflasi kekal berterusan pada 3.8%, jauh melepasi sasaran Rizab Persekutuan. Ini meletakkan Fed dalam kedudukan sukar, terpaksa mengekalkan kadar faedah untuk memerangi inflasi walaupun ekonomi menyejuk. Akibatnya, Indeks Dolar AS (DXY), yang seketika merosot di bawah 100 selepas laporan Mac 2025 itu, sejak itu menemui sokongan ketara dan kini bertahan kukuh sekitar 104.50. Persekitaran kadar faedah tinggi di AS terus menarik aliran modal, mengekalkan dolar kukuh berbanding mata wang lain. Inilah sebabnya kita melihat EUR/USD kini diniagakan lebih hampir kepada 1.0750, berbeza ketara daripada paras 1.15 yang dilihat lebih setahun lalu. Bagi pedagang derivatif, intipati utama ialah ketidakpastian ekonomi yang berterusan ini berkemungkinan mengekalkan volatiliti pada paras tinggi. Kami berpendapat penetapan posisi untuk pergerakan mendadak sekitar penerbitan data utama, seperti mesyuarat FOMC akan datang dan laporan CPI, merupakan strategi berhemah. Menggunakan opsyen untuk membeli straddle pada indeks utama seperti S&P 500 membolehkan pedagang meraih manfaat daripada ayunan harga yang ketara dalam mana-mana arah, tanpa perlu meramal hasil dilema dasar Fed. Kita juga perlu memberi tumpuan kepada derivatif kadar faedah, khususnya opsyen ke atas niaga hadapan SOFR. Pasaran kini menilai kemungkinan pemotongan kadar pada lewat 2026, tetapi data inflasi yang berterusan menimbulkan keraguan besar terhadap garis masa itu. Membeli opsyen panggilan (call) pada niaga hadapan SOFR boleh menjadi cara kos efektif untuk bertaruh bahawa kelembapan ekonomi yang lebih ketara daripada jangkaan akan memaksa Fed memotong kadar lebih awal daripada yang dijangkakan pasaran. Dalam pasaran opsyen mata wang, isyarat ekonomi yang bercanggah mencadangkan strategi julat (range-bound) boleh menguntungkan. Bagi pasangan seperti EUR/USD, yang terperangkap antara dolar kukuh disebabkan kadar tinggi dan dolar berpotensi lemah akibat ekonomi yang perlahan, menjual iron condor boleh berkesan. Strategi ini membolehkan kita meraih keuntungan selagi pasangan mata wang kekal dalam julat dagangan yang ditetapkan sepanjang minggu-minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks ISM Perkhidmatan AS bagi Harga Dibayar meningkat kepada 70.7 pada Mac, naik daripada 63 pada bulan sebelumnya. Peningkatan ini menunjukkan tekanan kos input yang lebih tinggi dilaporkan oleh pengurus pembelian sektor perkhidmatan dalam tinjauan terkini.

Tekanan Inflasi Kembali Memecut

Lonjakan harga perkhidmatan kepada 70.7 ini merupakan isyarat jelas bahawa inflasi sedang kembali memecut, bukannya menyejuk. Kami melihat pasaran kini menilai kebarangkalian melebihi 75% bagi kenaikan kadar faedah pada mesyuarat Fed seterusnya, suatu pembalikan sepenuhnya daripada jangkaan pemotongan kadar yang kami pegang hanya sebulan lalu. Data ini, digabungkan dengan laporan CPI Mac yang dikeluarkan minggu lalu yang menunjukkan inflasi teras pada 3.9%, mengesahkan trend tersebut. Berikutan ini, kita wajar mempertimbangkan penentududukan untuk kadar faedah yang lebih tinggi bagi tempoh yang lebih lama. Ini bermaksud melihat kepada pembelian opsyen put pada aset yang sensitif kepada kadar faedah atau menjual niaga hadapan bon jangka pendek untuk memanfaatkan kenaikan hasil. Volatiliti berkemungkinan meningkat, menjadikan opsyen call pada indeks VIX sebagai lindung nilai yang menarik terhadap ketidaktentuan yang dicetuskan oleh data ini. Kejutan inflasi ini juga memberi tekanan yang ketara terhadap margin keuntungan syarikat, khususnya dalam sektor perkhidmatan. Membeli opsyen put pada indeks pasaran luas seperti S&P 500 atau Nasdaq 100 menawarkan cara langsung untuk membuat penentududukan bagi potensi kemerosotan pasaran. Kita melihat tahun lalu pada 2025 bahawa pengembangan margin merupakan pemacu utama rali, dan kenaikan mendadak kos input ini secara langsung mengancam naratif tersebut. Rizab Persekutuan yang lebih agresif berbanding bank pusat lain hampir pasti akan mengukuhkan dolar AS. Kita boleh menzahirkan pandangan ini dengan membeli opsyen call pada indeks dolar atau opsyen put pada niaga hadapan mata wang seperti Euro. Strategi ini mencerminkan apa yang kita lihat semasa kitaran kenaikan kadar agresif 2022, apabila indeks dolar melonjak lebih 15% dalam tempoh beberapa bulan. Melihat ke belakang, optimisme pasaran pada akhir 2025 dan awal 2026 dibina atas idea laluan disinflasi yang lancar yang membolehkan pemotongan kadar. Laporan ISM Mac ini mencabar pandangan tersebut secara asas, menunjukkan bahawa perjuangan menentang inflasi masih belum berakhir. Strategi derivatif kita dalam beberapa minggu akan datang seharusnya mencerminkan pendirian yang lebih defensif, mengutamakan dagangan yang mendapat manfaat daripada kadar yang lebih tinggi dan tekanan pasaran yang meningkat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Perkhidmatan ISM AS bagi Mac mencatat 54. Ramalan adalah 55. Ini bermakna bacaan Mac adalah 1 mata di bawah jangkaan. Ia masih kekal di atas 50.

Implikasi Terhadap Pertumbuhan Dan Dasar Fed

Bacaan ISM Perkhidmatan bagi Mac pada 54, walaupun masih menunjukkan pengembangan, tidak mencapai ramalan 55. Ini menandakan potensi penyejukan dalam sektor terbesar ekonomi. Kita kini perlu melaraskan pandangan terhadap hala tuju Rizab Persekutuan (Fed), kerana titik data ini mengurangkan tekanan untuk pengetatan dasar yang agresif. Bacaan ini sejajar dengan laporan pekerjaan terbaru, yang menunjukkan pertumbuhan Non-Farm Payrolls sederhana kepada 195,000, di bawah konsensus 215,000. Namun, dengan laporan CPI terakhir menunjukkan inflasi teras masih melekat pada 2.8%, Fed terperangkap antara pertumbuhan yang perlahan dan inflasi yang berterusan. Data yang bercanggah ini meningkatkan kebarangkalian ketidaktentuan pasaran dalam beberapa minggu akan datang. Kami percaya penentududukan untuk kadar faedah yang lebih rendah kini lebih berhemah. Data ini mencadangkan pasaran bon mungkin telah terlebih menilai kebarangkalian kenaikan kadar selanjutnya. Kami melihat persediaan yang serupa pada musim luruh 2025 apabila data yang lemah membawa kepada rali mendadak bon Perbendaharaan, jadi kami meneliti panggilan (calls) ke atas ETF bon dan posisi panjang dalam niaga hadapan Perbendaharaan. Bagi indeks ekuiti, haluan kurang jelas, sekali gus mewujudkan peluang kepada pedagang opsyen. Ekonomi yang perlahan boleh menekan pendapatan, menjadikan opsyen put perlindungan pada S&P 500 menarik. Sebaliknya, prospek Fed yang lebih dovish boleh menyokong saham pertumbuhan, mencadangkan pendirian berhati-hati tetapi bukan bearish sepenuhnya. Memandangkan ketidaktentuan, kami melihat nilai dalam derivatif berkaitan volatiliti. VIX kini didagangkan pada paras yang relatif rendah iaitu 15, menjadikannya murah untuk membeli perlindungan daripada potensi kemerosotan pasaran. Kami sedang mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan VIX untuk melindung nilai daripada peningkatan ketidakstabilan pasaran.

Sensitiviti Dolar Terhadap Jangkaan Kadar

Pelembutan ekonomi ini juga boleh menekan dolar AS. Apabila jangkaan kenaikan kadar dikurangkan, kelebihan hasil dolar mungkin mengecil. Kami akan memerhati Indeks Dolar AS (DXY) dengan teliti untuk isyarat penembusan ke bawah serta penentududukan dalam derivatif mata wang yang akan mendapat manfaat daripada dolar yang lebih lemah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets