NZD/USD jatuh untuk sesi kelima berturut-turut, didagangkan menghampiri 0.5730 di Asia pada Isnin dan susut di bawah 0.5750. Pergerakan ini berlaku apabila penghindaran risiko meningkat susulan kebimbangan kemungkinan pencerobohan darat AS di Iran. The Wall Street Journal melaporkan minggu lalu bahawa Pentagon AS sedang mempertimbangkan penghantaran 10,000 anggota tentera tambahan ke Iran. TV kerajaan Iran menyiarkan kenyataan daripada Ebrahim Zolfaqari yang berkata “tentera AS akan menjadi makanan yang baik untuk jerung di Teluk Parsi.”

Data Utama AS Dalam Fokus

Minggu ini, keluaran AS seperti indikator pasaran buruh, Nonfarm Payrolls, dan Indeks Pengurus Pembelian (PMI) ISM berpotensi mempengaruhi jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan. Data-data ini diperhatikan bagi mengesan perubahan pada prospek kadar faedah AS. Di New Zealand, Indeks Keyakinan Pengguna ANZ–Roy Morgan merosot kepada 91.3 pada Mac daripada 100.1 pada Februari. Angka Keyakinan Perniagaan ANZ dan Tinjauan Aktiviti dijadualkan pada Selasa, manakala bacaan PMI China bagi Mac turut menjadi tumpuan. Gabenor RBNZ Anna Breman berkata bank itu akan “melihat tembus” inflasi sementara yang dipacu tenaga, namun boleh menaikkan kadar jika tekanan harga berterusan dan jangkaan inflasi menjadi longgar. Pasaran semakin menilai harga kepada pengetatan lebih awal sejak konflik bermula, didorong oleh kos tenaga yang lebih tinggi.

Volatiliti Dan Kedudukan

Geseran diplomatik yang kembali memuncak sepanjang bulan lalu telah pun menolak Indeks Volatiliti CBOE (VIX) kembali melepasi paras 24—tahap yang menandakan kegusaran pasaran yang kian meningkat. Secara sejarah, apabila VIX kekal melebihi 20, NZD menunjukkan prestasi lebih lemah berbanding USD dalam 8 daripada 10 kejadian terakhir sejak 2020. Ini menunjukkan pedagang sekali lagi membeli perlindungan, mewujudkan persekitaran yang sukar untuk mata wang sensitif risiko seperti Kiwi. Berdasarkan latar ini, wajar dipertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada peningkatan volatiliti dan potensi penurunan. Membeli opsyen put NZD/USD dengan harga mogok sekitar paras 0.5650 menawarkan kaedah langsung untuk lindung nilai terhadap kejatuhan mendadak. Harga opsyen ini berkemungkinan menjadi lebih mahal jika tajuk berita geopolitik bertambah buruk, maka tindakan dalam masa terdekat adalah kritikal. Perbezaan ekonomi yang dilihat mula terbentuk pada 2025 turut menambah tekanan. Laporan Nonfarm Payrolls AS terbaru menunjukkan pertambahan kukuh 245,000 pekerjaan, mengukuhkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan tidak akan tergesa-gesa menurunkan kadar. Sebaliknya, angka keyakinan perniagaan New Zealand terbaru merosot untuk bulan kedua berturut-turut, dan PMI Pembuatan Caixin China susut kepada 49.9, menandakan sedikit penguncupan bagi rakan dagang utama New Zealand. Tahun lalu, pendirian hawkish Bank Rizab New Zealand terhadap inflasi memberikan sedikit sokongan, namun faktor ini semakin berkurang kini. Dengan harga minyak global kebanyakannya stabil dalam julat $70-$80 setong untuk sebahagian besar tempoh enam bulan lalu, ancaman kejutan harga tenaga telah pudar. Ini membolehkan RBNZ lebih menumpukan kepada pertumbuhan domestik yang perlahan, menjadikan kenaikan kadar lanjut sangat tidak berkemungkinan. Spread put menurun (bear put spread) boleh menjadi cara berkesan untuk mengambil posisi bagi penurunan beransur-ansur dalam NZD/USD tanpa membayar kos volatiliti yang berlebihan. Strategi ini, yang melibatkan pembelian put pada harga mogok lebih tinggi dan penjualan put pada harga mogok lebih rendah, mengurangkan kos keseluruhan dagangan. Ia membolehkan kita meraih keuntungan jika harga bergerak turun ke arah julat 0.5700 hingga 0.5650 dalam minggu-minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Gabenor BoJ Kazuo Ueda berkata pada Isnin, selepas penerbitan Ringkasan Pendapat bank itu, bahawa pergerakan pasaran pertukaran asing (FX) boleh memberi kesan besar kepada ekonomi dan harga di Jepun. Beliau berkata BoJ akan memantau pergerakan FX dengan teliti. Beliau berkata apabila firma semakin aktif menaikkan harga dan gaji, kesan turun naik FX terhadap harga telah meningkat. Beliau menambah bahawa ayunan FX juga boleh mempengaruhi inflasi asas melalui perubahan dalam jangkaan inflasi.

BoJ Kaitkan Pergerakan FX Dengan Risiko Inflasi

Ueda berkata BoJ akan membimbing dasar dengan menilai bagaimana FX dan pergerakan pasaran mempengaruhi kebarangkalian untuk memenuhi unjuran pertumbuhan dan harga, serta risiko berkaitan. Beliau berkata keputusan dasar monetari akan dibuat dengan meneliti apa yang dimaksudkan oleh perubahan FX dan pasaran terhadap matlamat untuk mencapai sasaran inflasi 2% secara stabil. Beliau berkata kadar faedah jangka panjang bergerak seiring dengan pandangan pasaran terhadap prospek ekonomi dan harga, serta dasar fiskal dan monetari. Beliau menambah bahawa jika kadar jangka pendek dinaikkan pada kadar yang sesuai, kadar jangka panjang sepatutnya bergerak secara stabil. Selepas kenyataan itu, yen mengukuh, dengan USD/JPY turun 0.26% kepada sekitar 159.90.

Implikasi Dagangan Terhadap Volatiliti JPY

Amaran lisan yang lebih tegas ini hadir ketika inflasi teras Jepun bagi Februari 2026 direkodkan pada 2.8%, kekal degil di atas sasaran 2% selama hampir setahun penuh. Tekanan berterusan ke atas USD/JPY, yang kita lihat menguji paras 160 beberapa kali pada 2025, kini dikaitkan secara langsung dengan tekanan harga yang berpanjangan ini. Pedagang wajar melihat ini sebagai BoJ sedang membina kes untuk tindakan yang lebih hawkish. Timing ini kritikal, muncul sejurus selepas keputusan awal rundingan gaji musim bunga “shunto” 2026 menunjukkan kenaikan gaji purata melebihi 5%, tertinggi dalam lebih tiga dekad. Dengan gaji dan kos import kedua-duanya meningkat, kebimbangan bank pusat terhadap spiral gaji-harga semakin menjadi fokus utama. Ini secara asasnya mengubah prospek dasar monetari Jepun. Bagi pedagang derivatif, ini bermakna volatiliti tersirat pada pasangan mata wang JPY berkemungkinan dinilai terlalu rendah. Kami berpandangan bahawa membeli opsyen put pada USD/JPY atau membentuk risk reversal bearish ialah strategi yang wajar untuk melindung nilai, atau meraih manfaat, daripada penurunan mendadak kadar pertukaran. Kos opsyen ini mungkin meningkat apabila pasaran menghadam kebarangkalian yang lebih tinggi terhadap kejutan dasar dalam beberapa minggu akan datang. Melihat ke belakang, kita ingat bahawa campur tangan mata wang secara langsung pada akhir 2025 hanya memberikan kelegaan sementara kepada yen, kerana jurang kadar faedah yang luas dengan Fed AS terus memihak kepada dagangan carry. Perubahan bahasa kini mencadangkan BoJ mengakui bahawa hanya perubahan dalam dasar monetari—kemungkinan kenaikan kadar—boleh menyediakan lantai yang lebih tahan lama untuk mata wang. Peralihan daripada campur tangan kepada dasar kadar faedah ini ialah intipati utama untuk pasaran.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas (XAU/USD) dibuka lebih 1% lebih rendah berhampiran AS$4,445 pada Isnin. Minyak WTI meningkat hampir 3% ke atas paras AS$102.50, menambah kepada jangkaan inflasi yang lebih tinggi. Jangkaan inflasi yang lebih tinggi boleh mendorong bank pusat mengekalkan kadar faedah tidak berubah untuk tempoh lebih lama atau mengetatkan dasar. Keadaan itu lazimnya mengurangkan permintaan terhadap aset tanpa pulangan seperti emas.

Risiko Timur Tengah Dan Tumpuan Pasaran

Tumpuan pasaran terarah ke Timur Tengah selepas laporan bahawa AS sedang mempertimbangkan pencerobohan darat ke atas Iran. The Wall Street Journal melaporkan Pentagon akan menghantar tambahan 10,000 anggota tentera ke Iran. Reuters melaporkan Presiden AS Donald Trump memberitahu Financial Times bahawa perjanjian dengan Iran mungkin dimuktamadkan tidak lama lagi. Beliau berkata rundingan tidak langsung melalui utusan berjalan lancar dan perjanjian boleh dicapai dengan agak pantas. Dari sudut teknikal, emas kekal tertekan sekitar AS$4,445, di bawah EMA 20 hari berhampiran AS$4,735. RSI berada dalam julat 20.00–40.00, dan harga telah cenderung menurun dari kawasan AS$5,300 selepas menembusi di bawah AS$4,900. Rintangan berada pada AS$4,736 dan AS$4,915, dengan AS$5,080 di atasnya jika harga ditutup semula melepasi AS$4,915. Sokongan berhampiran AS$4,307, kemudian sekitar AS$4,100 jika AS$4,307 ditembusi.

Permintaan Bank Pusat Dan Pemacu Makro

Bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai sekitar AS$70 bilion pada 2022, pembelian tahunan tertinggi dalam rekod. Emas sering bergerak songsang dengan Dolar AS dan Perbendaharaan AS, dan didenominasikan dalam dolar. Melihat semula peristiwa 2025, kita menyaksikan reaksi pasaran yang kompleks terhadap ancaman pencerobohan darat AS di Iran. Emas pada awalnya susut menghampiri AS$4,450 berikutan kebimbangan dasar monetari yang lebih ketat, walaupun harga minyak melonjak melepasi AS$102 setong. Laporan yang bercanggah—dengan Presiden Trump mencadangkan perjanjian hampir dicapai ketika tindakan ketenteraan dipertingkat—mewujudkan ketidakpastian yang ketara. Kini, pada Mac 2026, ancaman ketenteraan langsung itu telah reda, namun ketegangan asas di rantau tersebut masih wujud, sekali gus meletakkan “lantai” kepada harga minyak. Perjanjian yang disebut tahun lalu tidak pernah benar-benar menjadi kenyataan sepenuhnya, menyebabkan pasaran sangat sensitif terhadap sebarang perkembangan baharu. Ini mewujudkan persekitaran di mana risiko tajuk berita kekal sebagai faktor utama bagi derivatif tenaga dan logam berharga. Memandangkan pembalikan mendadak pasaran tahun lalu, volatiliti tersirat bagi opsyen emas kekal tinggi. Indeks Volatiliti Emas CBOE (GVZ) telah mencatat purata melebihi 18.5 sepanjang enam bulan lalu, jauh di atas norma sejarahnya, menandakan pasaran menjangkakan turun naik harga berterusan. Ini menunjukkan strategi membeli straddle atau strangle boleh menjadi pilihan yang berdaya maju untuk meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang ketara dalam mana-mana arah, tanpa mengira pencetusnya. Dengan inventori minyak mentah kekal ketat, seperti yang ditunjukkan dalam laporan EIA terkini yang memaparkan pengurangan stok bagi beberapa minggu berturut-turut, pasaran cenderung bertindak balas berlebihan terhadap ancaman bekalan. Kita wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen panggilan (call) jangka panjang ke atas WTI atau Brent sebagai lindung nilai terhadap lonjakan harga secara mendadak. Kenaikan pantas 3% yang diperhatikan semasa kejutan 2025 menjadi preceden sejarah yang jelas bagi dinamik ini. Pada asas fundamental, kes bagi emas dalam jangka panjang disokong oleh pembelian berterusan oleh bank pusat. Laporan World Gold Council terkini bagi suku keempat 2025 menunjukkan bank pusat menambah lagi 290 tan ke dalam rizab mereka, meneruskan trend pengumpulan berbilang tahun. Aktiviti ini menyediakan paras sokongan yang kukuh, menunjukkan penurunan ketara boleh dilihat sebagai peluang pengumpulan. Pemboleh ubah terbesar kekal dasar Rizab Persekutuan AS, memandangkan pasaran kini menilai kebarangkalian hampir 70% bagi pemotongan kadar menjelang suku ketiga, menurut CME FedWatch Tool. Sebarang isyarat rasmi daripada Fed bahawa mereka mungkin bertindak lebih awal berkemungkinan melemahkan dolar dan mencetuskan rali ketara dalam emas. Oleh itu, kita perlu memantau kenyataan FOMC yang akan datang dengan teliti bagi sebarang perubahan nada. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) susut semasa sesi Asia pada Isnin ke bahagian bawah julat dagangan terkininya. Ia didagangkan melepasi paras $68.00 dan turun hampir 2.0% pada hari tersebut. Konflik AS-Iran memasuki minggu kelima, dengan laporan peningkatan aktiviti ketenteraan menyokong Dolar AS sebagai aset pelabuhan selamat. The Washington Post melaporkan Pentagon sedang membuat persiapan untuk beberapa minggu operasi darat di Iran, termasuk kemungkinan serbuan ke Pulau Kharg dan lokasi pantai berhampiran Selat Hormuz. Speaker parlimen Iran, Mohammad Bagher Ghalibaf, berkata tentera Iran bersedia untuk bertindak balas jika tentera AS dikerahkan di darat. Houthi Yaman yang bersekutu dengan Iran berkata mereka melancarkan dua peluru berpandu ke arah Israel dalam tempoh 24 jam dan memberi amaran akan lebih banyak serangan, sekali gus meningkatkan kebimbangan terhadap aliran perdagangan melalui Selat Bab el-Mandeb. Harga minyak yang lebih tinggi turut menambah kebimbangan inflasi serta jangkaan Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih cenderung bersikap hawkish. Pasaran kini telah sepenuhnya menolak kemungkinan pemotongan kadar faedah AS selanjutnya dan meningkatkan pertaruhan terhadap kenaikan kadar menjelang akhir tahun ini, yang menyokong Dolar dan menekan perak yang tidak menawarkan pulangan hasil. Dari sudut teknikal, perak bergerak dalam julat selepas menembusi di bawah Purata Pergerakan Mudah (SMA) 100 hari, yang menunjukkan risiko penurunan. Pedagang mungkin masih menunggu penembusan yang jelas ke bawah julat tersebut sebelum menjangkakan kejatuhan lanjut.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Reuters melaporkan komen Presiden AS Donald Trump dalam satu temu bual dengan Financial Times. Beliau berkata AS boleh “mengambil minyak di Iran” dan boleh merampas hab eksport Iran di Pulau Kharg. Beliau berkata Pulau Kharg boleh diambil “dengan sangat mudah” dan rakyat Iran tidak mempunyai pertahanan di sana. Beliau juga berkata bilangan kapal tangki minyak berbendera Pakistan yang dibenarkan Iran melalui Selat Hormuz telah berganda kepada 20.

Isyarat Bercanggah Dan Reaksi Pasaran

Trump berkata perbincangan dengan Tehran “berjalan sangat baik” dan perjanjian boleh dicapai “tidak lama lagi”. Beliau berkata rundingan tidak langsung melalui utusan menunjukkan kemajuan yang baik dan perjanjian boleh dibuat “agak cepat”. Secara berasingan, Wall Street Journal melaporkan pada Isnin, memetik pegawai AS, bahawa Trump sedang mempertimbangkan operasi ketenteraan untuk mengeluarkan uranium Iran. WSJ berkata Washington juga mendesak Iran menyerahkan bahan tersebut melalui rundingan bagi mengelakkan operasi darat berisiko tinggi. Pasaran menunjukkan Indeks Dolar AS (DXY) hampir 100.30, naik 0.14% pada hari tersebut. WTI meningkat 1.40% kepada $100.40 pada masa penulisan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bank of Japan (BoJ) mengeluarkan Ringkasan Pandangan daripada mesyuarat dasar monetari Mac. Beberapa ahli berkata kadar faedah boleh terus meningkat jika aktiviti ekonomi dan unjuran harga dipenuhi, manakala keadaan monetari disifatkan masih akomodatif selepas kenaikan sebelum ini. Sebahagian ahli berkata kadar boleh kekal tidak berubah buat masa ini berikutan ketidaktentuan yang dikaitkan dengan perkembangan di Timur Tengah. Keputusan akan datang dikaitkan dengan situasi Timur Tengah, selain trend gaji, inflasi dan keadaan kewangan, dengan pemeriksaan lebih dekat terhadap kenaikan gaji dan harga bermula mesyuarat seterusnya.

Hala Tuju Dasar Dan Risiko Inflasi

Ahli berkata Bank menjangkakan untuk melaraskan tahap sokongan monetari tanpa jurang masa yang panjang. Mereka juga berkata dasar perlu mengelakkan keadaan di mana inflasi asas kekal melebihi 2%, dan bahawa kadar dasar masih jauh daripada paras neutral. Seorang ahli berkata Bank perlu menaikkan kadar dasar tanpa teragak-agak jika tiada kemerosotan yang jelas dalam persekitaran ekonomi. Seorang lagi berkata kelewatan bertindak boleh memaksa pengetatan monetari yang cepat dan membawa kepada kejutan besar kepada ekonomi. Ahli membincangkan risiko daripada harga minyak mentah yang tinggi, yang boleh menyebabkan stagnasi seiring kenaikan harga. Mereka berkata inflasi sementara mungkin menuntut pendekatan menunggu, namun pengetatan mungkin diperlukan jika tekanan kos meningkat akibat yen yang terlalu lemah atau kesan pusingan kedua yang lebih kuat. Wakil Kementerian Kewangan berkata BoJ perlu bekerjasama dengan kerajaan dan menilai kesan ekonomi konflik Timur Tengah. USD/JPY berada pada 160.20, turun daripada 160.46, yang digambarkan sebagai paras tertinggi 20 bulan.

Implikasi Pasaran Terhadap Kadar Dan Yen

Pandangan dominan daripada Bank of Japan memberi isyarat niat yang jelas untuk terus menaikkan kadar faedah. Kami melihat ahli menekankan keperluan untuk bertindak tanpa selang masa yang panjang bagi mengelakkan ketinggalan daripada keluk. Kecenderungan hawkish ini menunjukkan kenaikan kadar seterusnya boleh berlaku lebih awal daripada jangkaan sebelum ini. Pendirian ini disokong oleh data terkini yang menunjukkan CPI teras-teras Jepun bagi Februari 2026 berada pada 2.4%, kekal degil di atas sasaran 2%. Menoleh kembali kepada 2025, rundingan gaji Shunto menghasilkan kenaikan purata melebihi 4%, menyediakan asas kepada inflasi didorong permintaan. Faktor-faktor ini memberi pembuat dasar justifikasi yang diperlukan untuk mengetatkan lagi keadaan monetari. Bagi pedagang derivatif, prospek ini menunjuk kepada volatiliti yang meningkat dalam pasangan yen Jepun. Volatiliti tersirat bagi opsyen USD/JPY berkemungkinan meningkat, menjadikan strategi seperti long straddle atau strangle wajar dipertimbangkan menjelang mesyuarat BoJ seterusnya. Risiko kini lebih condong ke arah pengukuhan yen, menjadikan opsyen panggilan JPY cara yang berdaya untuk mengambil posisi bagi kenaikan mengejut. Jangkaan kenaikan kadar pada masa hadapan sepatutnya terus memberi tekanan menaik kepada hasil bon kerajaan Jepun (JGB). Kami percaya posisi jual pada niaga hadapan JGB adalah cara langsung untuk berdagang pandangan ini. Ini amat relevan memandangkan kita telah melepasi era Kawalan Keluk Hasil (Yield Curve Control) sejak 2024, membolehkan kuasa pasaran memberi impak yang lebih besar terhadap kadar. Walau bagaimanapun, nota berhati-hati wajar diberikan berikutan ketidaktentuan geopolitik dan harga tenaga. Dengan minyak mentah Brent kini didagangkan sekitar AS$92 setong, sebahagian ahli jelas bimbang inflasi tolakan kos boleh membawa kepada stagnasi ekonomi. Perbahasan dalaman ini merupakan sumber utama ketidaktentuan dan boleh melengahkan langkah dasar seterusnya. Pada paras USD/JPY 160.20, risiko campur tangan terus mata wang daripada Kementerian Kewangan adalah sangat tinggi. Kita melihat bagaimana mereka bertindak tegas pada 2024 apabila yen melemah melepasi paras yang serupa. Oleh itu, pedagang perlu berhati-hati dengan posisi jual yen yang besar, kerana campur tangan secara tiba-tiba boleh mencetuskan pembalikan mendadak beberapa yen dalam mata wang tersebut.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD meningkat untuk sesi keenam berturut-turut pada Isnin, menghampiri 1.3900 dalam dagangan Asia dan paras tertinggi dalam tempoh lebih dua bulan. Pergerakan ini didorong kebimbangan mengenai konflik yang lebih meluas di Timur Tengah, sekali gus meningkatkan permintaan terhadap Dolar AS. Indeks Dolar AS naik 0.13% kepada sekitar 100.35. Niaga hadapan S&P 500 susut 0.5% dalam dagangan Asia, menandakan sentimen risk-off.

Peningkatan Ketegangan Timur Tengah Dan Permintaan Dolar

The Wall Street Journal melaporkan pada Khamis bahawa Pentagon AS menghantar 10,000 anggota tentera tambahan ke Iran. Brigedier Jeneral Iran, Ebrahim Zolfaqari, berkata di TV kerajaan bahawa “tentera AS akan menjadi makanan yang baik untuk jerung di Teluk Parsi”, manakala BBC melaporkan Speaker Parlimen Mohammad Bagher Ghalibaf berkata Iran akan “menghujani api” ke atas mana-mana tentera AS yang memasuki Iran. Pasaran memerhati data AS minggu ini, termasuk Nonfarm Payrolls, yang boleh mempengaruhi jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan. Pada 18 Mac, Pengerusi Fed Jerome Powell berkata permintaan buruh telah “jelas melemah”, dan menambah bahawa penciptaan pekerjaan adalah “sangat rendah”. Harga minyak yang lebih tinggi turut menjadi tumpuan, kerana ia boleh mempengaruhi jangkaan inflasi. WTI meningkat hampir 3% kepada melebihi AS$102.50, menyokong Dolar Kanada berbanding beberapa mata wang lain walaupun USD/CAD meningkat.

Dari Volatiliti 2025 Ke Ketenteraman 2026

Lonjakan minyak mentah WTI kepada melebihi AS$102 setong ketika itu merupakan faktor utama, merumitkan dasar Rizab Persekutuan dengan mencetuskan kebimbangan inflasi. Kini, dengan WTI stabil sekitar AS$81, tekanan kenaikan harga ini telah berkurang dengan ketara. Kestabilan ini memberi bank pusat lebih fleksibiliti berbanding sepanjang sebahagian besar tahun 2025. Pada 2025, ketidaktentuan yang tinggi mendorong lonjakan volatiliti tersirat, menjadikan strategi yang meraih manfaat daripada pergerakan harga besar lebih menarik. Hari ini, volatiliti tersirat jauh lebih rendah, dengan Indeks Volatiliti CBOE FXC berada hampir pada paras terendah 12 bulan. Ini menunjukkan bahawa dalam beberapa minggu akan datang, menjual premium opsyen melalui strategi seperti short strangles mungkin lebih menguntungkan dalam persekitaran yang lebih tenang sekarang. Kita boleh mengimbas kembali tumpuan yang sangat tinggi terhadap laporan Nonfarm Payrolls pada tempoh sama 2025, apabila Pengerusi Fed Powell menekankan risiko menurun akibat penciptaan pekerjaan yang lemah. Sebaliknya, laporan Februari 2026 menunjukkan pertambahan pekerjaan yang sihat sebanyak 210,000, menandakan pasaran buruh yang lebih berdaya tahan kini. Kekuatan ini, bersama inflasi teras yang kini turun kepada 2.8%, mengalihkan fokus pasaran daripada kebimbangan kemelesetan kepada soal masa pelarasan dasar. Setahun lalu, kekuatan Loonie akibat harga minyak tinggi tenggelam sepenuhnya oleh status Dolar AS sebagai aset selamat. Kini, apabila risiko itu mereda, asas Dolar Kanada lebih terserlah, walaupun hala tuju dasar Bank of Canada mengehadkan potensi kenaikan. Pedagang derivatif perlu mengambil kira bahawa penembusan mengejut kini kurang berkemungkinan, menjadikan strategi dalam julat lebih sesuai berbanding dagangan berarah seperti yang dilihat pada 2025.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

WTI, penanda aras minyak AS, meningkat semula dalam dagangan awal Isnin, melanjutkan kenaikan untuk sesi keempat berturut-turut. Harga kembali melepasi paras AS$100 setong, dengan AS$113.28 ditandakan sebagai paras tertinggi tiga tahun. Pergerakan pasaran menyusuli laporan mengenai kemungkinan ancaman terhadap perkapalan di Laut Merah yang dikaitkan dengan Houthi di Yaman yang disokong Iran. Kumpulan itu melancarkan serangan ke atas Israel pada Sabtu, yang disifatkan sebagai yang pertama sejak konflik bermula.

Risiko Perkapalan Laut Merah

Konflik dilaporkan bermula pada 28 Februari selepas serangan AS-Israel ke atas Iran. Risiko terhadap perdagangan melalui Laut Merah, bersama gangguan berkaitan Selat Hormuz, menambah kebimbangan terhadap bekalan. Pedagang memantau risiko serangan Houthi seterusnya, kemungkinan operasi darat AS di Iran, dan rundingan damai AS-Iran. Peristiwa ini disebut sebagai pemangkin berpotensi bagi pergerakan harga seterusnya. WTI merujuk kepada West Texas Intermediate, minyak mentah keluaran AS yang didagangkan di peringkat antarabangsa dan ditentukan harganya melalui hab Cushing. Ia diklasifikasikan sebagai “ringan” dan “manis” kerana ketumpatan (gravity) dan kandungan sulfur yang rendah. Harga WTI dipacu oleh penawaran dan permintaan, pertumbuhan global, ketidakstabilan politik, sekatan, keputusan OPEC, serta Dolar AS. Data inventori AS daripada API (Selasa) dan EIA (Rabu) boleh menggerakkan harga; keputusan kedua-duanya berada dalam lingkungan 1% antara satu sama lain sebanyak 75% daripada masa.

Keadaan Pasaran Dan Fokus Dagangan

Dengan minyak mentah WTI kekal kukuh, kita diingatkan tentang dinamik pasaran pada tempoh yang sama tahun lalu. Konflik yang bermula pada 28 Februari 2025, selepas serangan AS-Israel ke atas Iran, memberikan pengajaran jelas mengenai risiko geopolitik. Serangan Houthi seterusnya dan gangguan terhadap perkapalan Laut Merah melonjakkan harga. Kita menyaksikan tahun lalu bagaimana dua ancaman terhadap Laut Merah dan Selat Hormuz itu mencetuskan kebimbangan terhadap kekangan bekalan yang besar. Ketidakstabilan ini dengan pantas menolak WTI melepasi halangan psikologi AS$100 setong. Pasaran bersiap sedia untuk menguji paras tertinggi tiga tahun AS$113.28 apabila laluan perdagangan global terancam. Melihat situasi hari ini, 30 Mac 2026, WTI diniagakan pada paras tegang AS$94 setong, mencerminkan kebimbangan pasaran yang berterusan. Laporan EIA terkini bertarikh 25 Mac 2026 menunjukkan pengurangan inventori minyak mentah yang mengejutkan sebanyak 2.8 juta tong, menandakan permintaan mengatasi bekalan. Ini berlaku ketika OPEC+ kelihatan komited untuk mengekalkan pemotongan pengeluaran hingga suku tahun berikutnya. Memandangkan risiko geopolitik yang masih tinggi dan inventori yang semakin ketat, volatiliti tersirat dalam opsyen minyak kekal tinggi, kini menghampiri paras puncak 12 bulan pada 45%. Ini menunjukkan pasaran menetapkan harga bagi turun naik yang ketara dalam beberapa minggu akan datang. Kami berpendapat pedagang perlu memberi tumpuan kepada strategi yang mendapat manfaat daripada volatiliti ini, bukannya memilih hala tuju yang tegas. Membeli opsyen panggilan (call) berjangka lebih panjang untuk kontrak Jun dan Julai 2026 menawarkan cara untuk menangkap potensi kenaikan daripada sebarang kejutan bekalan baharu sambil mengehadkan risiko penurunan. Namun, disebabkan premium yang tinggi, strategi bull call spread mungkin lebih menjimatkan kos untuk meraih keuntungan daripada kenaikan sederhana. Strategi ini membolehkan penyertaan jika ketegangan memuncak semula, mencerminkan lonjakan pantas harga yang kita saksikan pada 2025.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Sterling susut berbanding Dolar AS kepada sekitar 1.3240 pada dagangan awal Isnin, paras paling lemah dalam hampir dua minggu. GBP/USD berada di bawah tekanan susulan kebimbangan mengenai kemungkinan pencerobohan darat AS di Iran, yang mengurangkan permintaan terhadap aset berisiko. Pada waktu laporan ini ditulis, niaga hadapan S&P 500 turun 0.5%, menandakan sentimen pasaran yang lebih lemah. Indeks Dolar AS (DXY) meningkat untuk sesi kelima berturut-turut menghampiri 100.35.

Risiko Geopolitik Dorong Aliran Risk-Off

Laporan Wall Street Journal pada Khamis menyatakan Pentagon AS sedang mempertimbangkan untuk menghantar tambahan 10,000 anggota tentera ke Iran. Brigedier Jeneral Iran, Ebrahim Zolfaqari, berkata di TV kerajaan Iran bahawa “tentera AS akan menjadi makanan yang baik untuk jerung-jerung di Teluk Parsi”. Risiko konflik yang lebih meluas di Timur Tengah meningkatkan kebimbangan terhadap harga minyak yang kekal tinggi. Harga minyak yang lebih tinggi boleh menekan mata wang yang terkait dengan ekonomi seperti UK, yang sangat bergantung pada import minyak untuk tenaga. Fokus minggu ini merangkumi data AS seperti penunjuk pasaran buruh, khususnya Nonfarm Payrolls, serta angka ISM PMI. Terbitan data ini boleh mempengaruhi jangkaan terhadap hala tuju dasar Rizab Persekutuan.

Strategi Opsyen Untuk Perlindungan Penurunan

Peristiwa pada 2025 itu diikuti oleh data ekonomi AS yang kukuh, yang mengukuhkan kekuatan dolar selama beberapa bulan. Kita mengingati bahawa Nonfarm Payrolls AS secara konsisten mengatasi jangkaan hingga lewat 2025, dengan purata penambahan 215,000 pekerjaan sebulan pada suku terakhir. Corak sejarah ini mencadangkan bahawa sebarang laporan pasaran buruh AS yang kuat minggu ini boleh mencetuskan pergerakan turun yang serupa dan berterusan untuk GBP/USD. Risiko harga minyak lebih tinggi kekal sebagai kerentanan utama kepada ekonomi UK, yang merupakan pengimport tenaga bersih. Dengan inflasi UK sudah meningkat kepada 2.9% dalam laporan terkini bagi Februari 2026, sebarang lonjakan minyak akibat ketegangan geopolitik boleh merumitkan dasar Bank of England. Ini mewujudkan tekanan negatif terhadap Sterling yang berasingan daripada kekuatan dolar. Memandangkan latar belakang ini, kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put GBP/USD untuk melindungi daripada kejatuhan mendadak di bawah paras sokongan utama. Strategi ini menyediakan perlindungan penurunan sambil mengehadkan risiko kepada premium yang dibayar bagi opsyen tersebut. Ia merupakan cara langsung untuk lindung nilai terhadap kedua-dua risiko geopolitik dan kemungkinan laporan pekerjaan AS yang mengejutkan kukuh. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

François Villeroy de Galhau, ahli Majlis Pentadbiran Bank Pusat Eropah (ECB) dan Gabenor Bank of France, bercakap mengenai dasar monetari pada hari Isnin. Beliau berkata penggubal dasar bersedia untuk bertindak jika inflasi yang didorong oleh tenaga merebak dengan lebih meluas. Beliau berkata masih terlalu awal untuk membincangkan masa bagi sebarang kenaikan kadar faedah, walaupun jangkaan pasaran semakin meningkat. Beliau menyifatkan kejutan tenaga yang dikaitkan dengan perang Iran sebagai bersifat inflasi dalam jangka terdekat, namun menegaskan ECB tidak dapat menghalang lonjakan harga awal tersebut.

Fokus Dasar Pada Inflasi Pusingan Kedua

Beliau berkata dasar disasarkan kepada kesan pusingan kedua, bukannya kenaikan pusingan pertama dalam harga tenaga. Pada waktu laporan ini ditulis, EUR/USD susut 0.14% pada hari tersebut kepada 1.1492. Melihat kembali, kita dapat melihat bagaimana komen pada awal 2025 membentuk pasaran semasa. Fokus ketika itu ialah sama ada kejutan tenaga didorong perang Iran akan mewujudkan kesan inflasi pusingan kedua yang lebih meluas. Jelas sejak awal lagi bahawa Bank Pusat Eropah tidak dapat menghentikan lonjakan harga awal, tetapi bersedia untuk bertindak terhadap kesan susulannya. Kesan pusingan kedua itu sememangnya berlaku, sebab itu kita berada pada kedudukan sekarang. Anggaran pantas terkini Eurostat menunjukkan inflasi utama telah menyejuk daripada puncaknya pada 2025 namun kekal degil pada 2.9%, jauh melebihi sasaran. Ketegaran ini memaksa ECB menaikkan kadar kemudahan depositnya kepada paras semasa 4.25%, di mana ia kekal untuk lima bulan lalu. Kini, pedagang berdepan konflik antara inflasi teras yang kekal tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang semakin merosot, dengan angka KDNK suku tahun lalu menunjukkan pengembangan tahunan setara yang hambar pada 0.8%. Ini meletakkan ECB dalam kedudukan sukar, mewujudkan ketidakpastian mengenai langkah seterusnya. Oleh itu, kami percaya penyesuaian posisi untuk menjangkakan peningkatan volatiliti ialah strategi utama bagi minggu-minggu akan datang.

Strategi Untuk Volatiliti Dan Kadar

Pedagang patut mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk memanfaatkan perbezaan ini, seperti membeli straddle pada Indeks Volatiliti Euro Stoxx 50 (VSTOXX). Strategi ini mendapat manfaat daripada pergerakan pasaran yang besar ke mana-mana arah, sama ada ECB memberi isyarat kejutan hawkish untuk mengekang inflasi atau melakukan pusingan dovish untuk menyokong ekonomi. Kos opsyen ini kekal munasabah dari segi sejarah, menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik. Dalam pasaran kadar faedah, niaga hadapan meletakkan harga hampir 75 mata asas pemotongan menjelang akhir tahun, yang kelihatan agresif memandangkan data pertumbuhan gaji terkini. Kami melihat peluang untuk memposisikan diri bagi kitaran pemotongan yang lebih perlahan daripada jangkaan pasaran. Ini boleh melibatkan penggunaan niaga hadapan Euribor untuk bertaruh menentang kontrak yang paling dovish bagi suku keempat 2026. Kadar pertukaran EUR/USD, kini didagangkan berhampiran 1.0750, tidak pernah benar-benar pulih selepas gagal melonjak susulan komen hawkish tahun lalu. Walaupun laluan rintangan paling rendah kelihatan menurun akibat perbezaan pertumbuhan berbanding AS, pasaran berada dalam posisi jual Euro yang berat. Kami menyarankan penggunaan opsyen beli (call) murah, luar wang (out-of-the-money) sebagai lindung nilai terhadap sebarang retorik hawkish mengejut daripada ECB yang boleh mencetuskan short squeeze yang tajam.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets