Keyakinan Sentix Zon Euro jatuh kepada -3.1 pada Mac, daripada 4.2 dalam bacaan sebelumnya. Pergerakan ini menolak indeks daripada paras positif kepada paras negatif.

Keyakinan Pelabur Bertukar Negatif

Keyakinan pelabur di Zon Euro merosot dengan ketara daripada 4.2 (positif) kepada -3.1 (negatif) bulan ini. Ini bacaan negatif pertama dalam lima bulan dan menandakan jangkaan ekonomi pelabur semakin lemah. Ini juga menunjukkan keyakinan awal 2026 cepat hilang. Sentimen negatif ini, berbeza daripada keyakinan sederhana pada akhir 2025, boleh memberi tekanan kepada pasaran saham Eropah. Pelabur boleh mempertimbang membeli opsyen put (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga ditetapkan) bagi indeks utama seperti EURO STOXX 50 untuk lindung nilai atau mendapat manfaat jika pasaran jatuh. Perubahan ini membayangkan kebimbangan terhadap keuntungan syarikat pada suku kedua. Kemerosotan ini berlaku walaupun inflasi Zon Euro masih terkawal. Data terkini menunjukkan inflasi tahunan 2.3%, lebih rendah berbanding turun naik pada 2024. Ini menunjukkan kebimbangan bukan semata-mata inflasi, tetapi risau terhadap pertumbuhan ekonomi dan pengeluaran industri. Bank Pusat Eropah (ECB), yang mengekalkan kadar faedah utama pada 2.75% selama enam bulan, mungkin berdepan tekanan untuk memberi petunjuk penurunan kadar pada masa depan. Jangkaan ekonomi yang melemah biasanya menekan mata wang. Euro dijangka lemah berbanding dolar AS. Pelabur boleh mengambil posisi menurun dalam pasangan EUR/USD melalui futures (kontrak jual beli pada tarikh dan harga ditetapkan) atau opsyen. Strategi ini bertujuan memanfaatkan perbezaan sentimen antara Zon Euro dan ekonomi AS yang lebih kukuh. Dengan perubahan mendadak ini, turun naik pasaran berkemungkinan meningkat. Indeks VSTOXX, iaitu ukuran turun naik pasaran saham Eropah, berada dekat paras rendah sekitar 14 sejak beberapa minggu. Pelabur boleh mempertimbang membeli opsyen call (kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga ditetapkan) ke atas VSTOXX untuk mendapat manfaat jika ketidakpastian pasaran meningkat. Dalam keadaan begini, dana biasanya mengalir ke aset lebih selamat. Permintaan terhadap bon kerajaan Jerman dijangka meningkat, menaikkan harga bon dan menurunkan hasil (pulangan/ kadar faedah yang diterima pelabur bon). Mengambil posisi beli dalam futures Bund Jerman (kontrak hadapan bon kerajaan Jerman) ialah cara langsung untuk memanfaatkan aliran ke aset selamat.

Penentuan Posisi Untuk Peralihan ‘Risk-Off’

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Harga minyak yang meningkat akibat konflik Timur Tengah telah menyokong dolar AS, dengan indeks dolar bergerak ke arah bahagian atas julat 96.000–100.00 yang kekal sejak suku kedua (Q2) tahun lalu. Kenaikan ini lebih ketara berbanding mata wang pasaran sedang pesat membangun yang menawarkan pulangan tinggi (mata wang EM berfaedah tinggi), termasuk rand Afrika Selatan dan forint Hungary. Data pekerjaan AS di luar sektor pertanian (non-farm payrolls/NFP) yang lebih lemah biasanya akan meningkatkan jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) dan melemahkan dolar, jika tiada konflik. Namun, pasaran kadar faedah AS telah membuat penilaian semula (repricing), menolak masa pemotongan dan mengurangkan jangkaan saiz pemotongan kadar Fed seterusnya. Ini menaikkan hasil bon AS (US yields, iaitu pulangan bon kerajaan) dan mengukuhkan dolar.

Keadaan Carry Trade Bertambah Buruk

Keadaan pasaran menjadi kurang memihak kepada “carry trade” (strategi meminjam dalam mata wang berkadar faedah rendah untuk membeli aset/mata wang berkadar lebih tinggi), menyebabkan pelabur menutup semula (unwinding) posisi yang banyak dipegang. Turun naik pasaran mata wang (volatiliti) dijangka meningkat jika konflik berterusan. Tahun lalu, konflik Timur Tengah mencetuskan kejutan harga minyak (oil shock), mengukuhkan dolar AS dan menolak indeks DXY (US Dollar Index, ukuran kekuatan dolar berbanding bakul mata wang utama) ke arah paras 100.00. Risiko geopolitik ini begitu besar sehingga menenggelamkan kesan laporan pekerjaan AS yang lemah, yang biasanya melemahkan dolar. Pasaran menolak keluar jangkaan pemotongan kadar Fed, sekali gus menyokong dolar berbanding kebanyakan mata wang. Keadaan berubah ketara setakat Mac 2026. Dengan usaha diplomatik yang meredakan ketegangan, harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras minyak AS) turun daripada paras tertinggi 2025 melebihi AS$110 dan kini stabil sekitar AS$82 setong. Ini mengurangkan pemangkin utama sentimen “risk-off” (pelabur mengelak risiko, cenderung kepada aset selamat) dan kekuatan dolar seperti tahun lalu. Kelonggaran inflasi yang dipacu tenaga ini membolehkan Fed mengubah haluan. Dengan data inflasi CPI AS (Consumer Price Index, indeks harga pengguna) bagi Februari 2026 pada 2.5% tahun ke tahun (year-over-year, perbandingan dengan bulan sama tahun sebelumnya), Fed memulakan pemotongan kadar pertama dalam kitaran ini bulan lalu. Perubahan dasar ini berbeza daripada penilaian semula yang lebih “hawkish” (cenderung menaikkan/mengekalkan kadar faedah tinggi untuk mengekang inflasi) semasa konflik tahun lalu.

Indeks Dolar Tembus Lebih Rendah

Susulan itu, indeks dolar melemah, menembusi di bawah julat 96.000 hingga 100.00 yang bertahan untuk sebahagian besar 2025 dan kini didagangkan sekitar 95.50. Dinamik tahun lalu berbalik, dengan kelemahan dolar menjadi tema utama. Persekitaran ini mencadangkan pedagang bersedia untuk penurunan dolar seterusnya, namun secara terkawal. Pembalikan posisi carry trade yang berlaku pada 2025 kini beralih arah sepenuhnya. Volatiliti pasaran mereda, dengan indeks VIX (ukuran “ketakutan”/volatiliti pasaran saham AS) turun ke bacaan tenang 14, menjadikan dolar yang berfaedah lebih rendah menarik sebagai mata wang pembiayaan (funding currency, mata wang untuk dipinjam bagi membiayai pelaburan lain). Pedagang boleh mempertimbangkan carry trade yang dibiayai dolar untuk membeli mata wang berpulangan tinggi seperti peso Mexico, yang masih menawarkan perbezaan kadar faedah yang menarik (interest rate differential, jurang kadar faedah antara dua mata wang). Dalam pasaran opsyen (options market, pasaran kontrak yang memberi hak—bukan kewajipan—untuk membeli/menjual pada harga tertentu), volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen) yang lebih rendah menjadikan strategi membeli opsyen lebih murah berbanding semasa kemuncak konflik tahun lalu. Pedagang boleh menilai pembelian opsyen put pada indeks dolar AS (DXY) untuk membuat spekulasi penurunan berterusan. Sebagai pilihan lain, membeli opsyen call pada mata wang pasaran sedang pesat membangun yang mendapat manfaat daripada harga minyak lebih rendah dan dolar yang lemah boleh menjadi peluang yang jelas. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

S&P 500 telah menurun sejak paras tertinggi Januari dan masih berada di bawah tekanan, dengan jurang penurunan (gap down: harga dibuka jauh lebih rendah daripada penutupan hari sebelumnya) minggu ini mengubah pandangan teknikal sebelum ini. Pergerakan ini kini dihuraikan sebagai gelombang kelima (fifth wave: fasa terakhir dalam siri lima gelombang pergerakan harga) dalam corak pembetulan (corrective pattern: pergerakan melawan trend utama) pada tahap yang lebih besar. Jika senario ini berterusan, penurunan boleh berlanjutan ke kawasan sokongan 6,370 hingga 6,500, dengan 6,772 sebagai paras penting. Pergerakan yang bertindih (overlap: harga naik semula memasuki kawasan pergerakan sebelumnya) dan ditutup di atas 6,772 akan membatalkan pandangan impuls menurun (bearish impulse: kejatuhan yang kuat dan tersusun) yang masih belum lengkap dalam gelombang C (wave C: fasa penurunan/kenaikan terakhir dalam corak pembetulan) daripada segi tiga gelombang B yang lebih besar (wave B triangle: corak penyatuan berbentuk segi tiga dalam fasa gelombang B).

Rintangan Utama Dan Paras Jurang

Jurang sekitar 6,700 dari Ahad turut dikenal pasti sebagai rintangan (resistance: paras harga yang cenderung menghalang kenaikan) pada awal minggu. Lantunan ke arah 6,700 diikuti kejatuhan semula masih selari dengan susunan menurun. Untuk bacaan yang lebih positif, satu pendekatan ialah menunggu kejatuhan dari 6,970 tamat. Satu lagi ialah menunggu pertindihan dan penutupan harian di atas 6,772, yang akan menunjukkan paras rendah mungkin sudah terbentuk. Kami berpandangan momentum kenaikan daripada paras tertinggi Januari 2026 telah berakhir, dan S&P 500 kini berada dalam corak pembetulan yang lebih besar. VIX, sering digelar pengukur ketakutan pasaran (fear gauge: indeks turun naik jangkaan), baru meningkat melepasi 25, menunjukkan peningkatan ketara kebimbangan pedagang. Ini menandakan strategi membeli ketika harga jatuh (buy the dip: membeli semasa penurunan dengan harapan ia naik semula) mungkin berisiko dalam masa terdekat. Tekanan ke atas saham dipengaruhi risiko geopolitik yang meningkat di Timur Tengah, serta laporan CPI (Indeks Harga Pengguna: ukuran inflasi) bulan lalu yang lebih tinggi daripada jangkaan, yang mengurangkan harapan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve: bank pusat AS). Gabungan faktor ini menyokong kemungkinan indeks terus melemah. Kejatuhan S&P 500 kini melebihi 8% daripada kemuncaknya awal tahun ini.

Kedudukan Dagangan Dan Isyarat Pengesahan

Berdasarkan unjuran ini, pedagang derivatif (instrumen derivatif: produk kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas) boleh mengambil posisi untuk penurunan ke kawasan sokongan 6,370 hingga 6,500, berkemungkinan menggunakan opsyen jual (put options: hak untuk menjual pada harga ditetapkan) atau strategi bear put spread (gabungan beli put dan jual put pada harga mogok berbeza untuk mengehadkan kos dan keuntungan). Nisbah put/call CBOE (ukuran perbandingan permintaan opsyen jual berbanding opsyen beli) yang baru mencecah 1.15, paras tertinggi sejak pembetulan pada musim luruh 2025, menunjukkan ramai sudah bersedia menghadapi kelemahan lanjut. Strategi menurun ini akan terbatal jika pasaran mencatat penutupan harian di atas paras rintangan 6,772. Dalam jangka pendek, kami memerhati rintangan sekitar 6,700. Lantunan ke paras ini yang gagal dan kembali menurun akan menjadi isyarat kukuh bahawa trend menurun masih kekal. Ini boleh menjadi titik kemasukan yang baik untuk pedagang memulakan atau menambah posisi jual (short positions: bertaruh harga akan jatuh). Bagi yang mencari pembalikan menaik (bullish reversal: perubahan arah kepada kenaikan), lebih wajar menunggu pengesahan tambahan. Satu pilihan ialah menunggu penurunan tamat sepenuhnya dan mencari sokongan dalam zon 6,370-6,500. Sebagai alternatif, penembusan jelas dan penutupan di atas 6,772 akan memberi isyarat paras rendah mungkin sudah terbentuk, namun masa untuk senario ini semakin suntuk.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Niaga hadapan Dow Jones jatuh 1.74% ke bawah 46,700 pada waktu dagangan Eropah pada Isnin. Niaga hadapan S&P 500 dan Nasdaq 100 turun 1.61% dan 1.75% ke bawah 6,650 dan 24,250. Niaga hadapan saham AS merosot apabila harga minyak naik melepasi $113.00 setong susulan konflik di Timur Tengah. WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak mentah AS) kemudian susut dan didagangkan hampir $100.00.

Niaga Hadapan Pasaran Menjunam

Pemotongan pengeluaran dilaporkan ketika Selat Hormuz kekal ditutup akibat perang Iran. Kuwait mengumumkan pemotongan langkah berjaga-jaga, manakala pengeluaran selatan Iraq jatuh kepada 1.3 juta tong sehari daripada 4.3 juta. Menteri tenaga Qatar memberitahu Financial Times bahawa pengeluar Teluk boleh menghentikan eksport dalam beberapa minggu. Laporan itu berkata minyak boleh mencecah $150 setong. Donald Trump berkata pada Ahad bahawa harga minyak yang lebih tinggi ialah “harga yang sangat kecil untuk dibayar” bagi menewaskan Iran dan memastikan keamanan global. The Telegraph melaporkan beliau turut menulis bahawa pilihan Iran ialah menyerah kalah tanpa syarat, dan beliau akan membantu memilih pemimpin seterusnya. Pasaran AS jatuh minggu lalu selepas data pekerjaan baharu (payrolls, iaitu jumlah pertambahan pekerjaan dalam ekonomi) lebih lemah daripada jangkaan. Dow ditutup turun 3%, S&P 500 merosot 2%, dan Nasdaq 100 susut 1.2%. Harga tenaga yang lebih tinggi menjejaskan jangkaan inflasi (jangkaan pasaran terhadap kenaikan harga umum) dan masa pemotongan kadar faedah. Tumpuan minggu ini termasuk data CPI AS (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) dan PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan/Fed), serta keputusan Oracle, Adobe, dan Hewlett-Packard Enterprise.

Strategi Risiko Dan Turun Naik

Dengan niaga hadapan menunjukkan jualan besar, fokus segera ialah mengurus risiko penurunan dan turun naik harga. Indeks Turun Naik CBOE (VIX, ukuran “ketakutan pasaran” berdasarkan jangkaan turun naik) melonjak lebih 20% untuk diniagakan melebihi 25, menandakan kebimbangan pasaran yang ketara. Ini menjadikan pembelian opsyen jual (put options, kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu; sering digunakan sebagai perlindungan apabila pasaran jatuh) pada indeks utama seperti SPX (indeks S&P 500) dan NDX (indeks Nasdaq 100) sebagai strategi utama beberapa hari ini, sama ada untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) bagi portfolio pegangan panjang atau untuk membuat pertaruhan penurunan lanjut. Pendorong utama ialah kejutan harga minyak, jadi kedudukan wajar mengambil kira harga tenaga yang kekal tinggi. Opsyen beli (call options, kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) pada niaga hadapan minyak mentah atau ETF sektor tenaga (ETF, dana yang diniagakan di bursa) seperti XLE memberi pendedahan terus kepada premium risiko geopolitik (tambahan harga akibat risiko konflik). Situasi serupa berlaku pada pertengahan 2022 apabila WTI kekal melebihi $100 selama berbulan-bulan, tempoh ketika tenaga menjadi satu-satunya sektor S&P 500 yang mencatat kenaikan ketara. Peristiwa ini mengubah jangkaan terhadap dasar Fed dengan besar. Kebarangkalian pemotongan kadar faedah pada mesyuarat Jun 2026 merosot daripada lebih 60% minggu lalu kepada bawah 20% menurut data CME FedWatch (alat yang menganggarkan jangkaan pasaran terhadap keputusan Fed). Pandangan ini boleh diterjemah dengan membeli opsyen jual pada ETF bon Perbendaharaan AS (Treasury, bon kerajaan AS) seperti TLT, dengan jangkaan kadar faedah kekal lebih tinggi lebih lama. Data inflasi minggu ini kini menjadi ujian paling penting untuk pasaran. Selepas bacaan CPI teras (core CPI, inflasi tidak termasuk makanan dan tenaga) pada Februari menunjukkan kenaikan tahunan 3.5% yang masih degil, satu lagi bacaan tinggi yang didorong kos tenaga boleh mengukuhkan pendirian Fed yang lebih tegas (hawkish, cenderung menaik/mengekalkan kadar tinggi untuk membendung inflasi). Opsyen mingguan jangka pendek (short-dated weekly options, kontrak luput cepat) boleh digunakan untuk berdagang turun naik yang dijangka סביב keluaran CPI dan PCE.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas didagangkan sedikit bawah $5,100 pada awal dagangan Eropah, kekal di atas paras terendah empat hari yang dicatat pada Isnin. Permintaan disokong oleh aliran pembelian aset selamat (safe-haven: pelabur berpindah ke aset lebih stabil ketika risiko meningkat) berhampiran paras psikologi $5,000. Kempen AS-Israel terhadap Iran memasuki hari ke-10, tanpa tanda tamat. Iran melantik Mojtaba Khamenei sebagai Pemimpin Tertinggi, dan Presiden AS Donald Trump memanggilnya “tidak boleh diterima”.

Tekanan Geopolitik Dan Permintaan Aset Selamat

Kebimbangan Selat Hormuz ditutup (laluan utama minyak dan gas) meningkatkan risiko kejutan tenaga (lonjakan harga tenaga mendadak) dan pertumbuhan global yang lebih lemah. Pasaran saham global jatuh, sekali gus menyokong emas. Minyak mentah melonjak lebih 25% dalam sehari (intraday: pergerakan dalam sesi dagangan yang sama), menaikkan kebimbangan inflasi dan mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS) dalam masa terdekat, walaupun laporan pekerjaan AS nonfarm payrolls (jumlah pekerjaan baru di luar sektor pertanian; petunjuk utama ekonomi) pada Jumaat lemah. Dolar AS naik ke paras tertinggi sejak November 2025, mengehadkan kenaikan emas yang tidak memberi hasil/faedah (non-yielding: aset yang tidak membayar kupon atau dividen). Dari sudut teknikal, emas kekal di atas EMA 200 tempoh yang meningkat pada carta 4 jam (EMA: purata bergerak eksponen, penunjuk arah aliran yang lebih menekankan harga terkini). MACD (penunjuk momentum/tren) turun sedikit di bawah garis isyarat berhampiran paras sifar, dan RSI (penunjuk kekuatan beli/jual; bawah 50 biasanya lemah) berada pada 43. Sokongan (support: paras harga yang biasanya menahan penurunan) berhampiran $5,060 dan $5,000, kemudian $4,960; rintangan (resistance: paras harga yang biasanya menahan kenaikan) pada $5,140, $5,180, dan seterusnya $5,230.

Strategi Opsyen Untuk Volatiliti

Bagi emas, keadaan lebih rumit kerana permintaan aset selamat bersaing dengan dolar AS yang mengukuh. Paras $5,000 ialah zon sokongan penting yang dipantau rapat, dan penembusan di bawahnya boleh menandakan pembetulan yang lebih dalam. Strategi strangle (gabungan opsyen beli dan opsyen jual pada dua harga mogok berbeza untuk mendapat manfaat daripada pergerakan besar) menggunakan harga mogok sekitar $5,000 dan $5,180 boleh menangkap pergerakan ketara jika naratif “aset selamat” atau “dolar kuat” menang dengan jelas.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rizab pertukaran asing rasmi Singapura susut kepada AS$416.1 bilion pada Februari, berbanding AS$417.0 bilion pada bulan sebelumnya. Ini merupakan penurunan bulan ke bulan sebanyak AS$0.9 bilion.

Rizab Pertukaran Asing Dan Campur Tangan MAS

Penyusutan kecil rizab pertukaran asing Singapura menunjukkan Penguasa Kewangan Singapura (MAS) berkemungkinan masuk campur dengan menjual dolar AS. Langkah ini biasanya dibuat untuk mengukuhkan dolar Singapura dan memastikan nilainya kekal dalam “jalur dasar” (policy band), iaitu julat sasaran pergerakan kadar pertukaran yang ditetapkan MAS. Ini menandakan MAS terus berwaspada terhadap inflasi import, iaitu kenaikan harga dalam negara yang datang daripada barangan import apabila mata wang domestik lemah. Tindakan ini selari dengan data terkini yang menunjukkan inflasi teras Singapura bagi Januari 2026 pada 3.1%, sedikit lebih tinggi daripada jangkaan. “Inflasi teras” ialah ukuran inflasi yang menolak komponen harga yang mudah berubah seperti makanan segar dan tenaga, supaya trend harga lebih jelas. MAS menggunakan alat utama mereka, iaitu kadar pertukaran, untuk mengekang tekanan harga yang berterusan. Di peringkat global, pendirian Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve/Fed) turut menambah tekanan. Data pasaran pekerjaan AS yang kukuh bagi Februari 2026 menyebabkan pasaran menangguhkan jangkaan pemotongan kadar faedah ke lewat tahun. Dolar AS yang kuat dalam keadaan ini memaksa MAS lebih aktif mengurus kadar SGD. Ini mengingatkan kepada pengetatan dasar yang agresif pada 2022, menunjukkan kesediaan MAS bertindak tegas. Bagi pedagang, ini memberi isyarat bahawa mengambil posisi melawan dolar Singapura (contohnya menjangka SGD lemah) berisiko dalam masa terdekat. MAS jelas mempertahankan mata wang, yang boleh mengurangkan turun naik pasangan USD/SGD. “Turun naik tersirat” (implied volatility) ialah jangkaan pasaran tentang turun naik harga pada masa depan yang dibaca daripada harga opsyen; bacaan USD/SGD telah susut kepada 4.8% daripada melebihi 5.5% pada hujung 2025.

Implikasi Kepada Pedagang Dan Kadar Faedah

Dasar ini juga membayangkan kadar faedah domestik Singapura berkemungkinan kekal teguh. Pedagang perlu berhati-hati daripada membuat pertaruhan penurunan besar kadar jangka pendek seperti Purata Kadar Semalaman Singapura (SORA), iaitu kadar rujukan utama berasaskan urus niaga pinjaman semalaman dalam dolar Singapura. “Derivatif” pula ialah instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset atau kadar rujukan (contohnya kadar faedah); posisi yang mendapat manfaat jika kadar kekal tinggi lebih lama kelihatan lebih munasabah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Gaji bukan ladang AS (non-farm payrolls, iaitu jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian) merosot 92,000 pada Februari, kejatuhan terbesar sejak Oktober 2025 apabila pekerjaan susut 140,000. Anggaran median Bloomberg menjangkakan kenaikan 55,000, manakala unjuran terendah ialah +10,000. Kadar pengangguran meningkat kepada 4.4% pada Februari, naik daripada 4.3% pada Januari dan menyamai 4.4% pada Disember. Ini berlaku selepas permulaan tahun yang kukuh pada Januari.

Penyertaan Pasaran Buruh

Kadar penyertaan tenaga buruh (peratus penduduk yang bekerja atau aktif mencari kerja) turun 0.1 mata peratusan kepada 62.0% pada Februari. Kadar Januari disemak turun kepada 62.1% daripada 62.5%, manakala paras tertinggi sebelum pandemik ialah 63.3%. Kehilangan pekerjaan berlaku merentasi sektor, dipacu sektor swasta. Pekerjaan sektor swasta susut 86,000, manakala pekerjaan kerajaan turun 6,000. Pertumbuhan gaji meningkat kepada 0.4% bulan ke bulan (m/m, perbandingan dengan bulan sebelumnya) dan 3.8% tahun ke tahun (y/y, perbandingan dengan bulan yang sama tahun lalu) pada Februari. Anggaran Bloomberg ialah 0.3% m/m dan 3.7% y/y, manakala Januari 0.4% m/m dan 3.7% y/y. Kejutan kejatuhan 92,000 pekerjaan pada Februari, yang terbesar sejak Oktober 2025, meningkatkan ketidaktentuan pasaran. Dijangka turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga dalam pasaran) meningkat ketara, dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran “ketakutan” pasaran berdasarkan harga opsyen S&P 500) berpotensi melonjak melepasi purata terkini 14. Ini menjadikan pembelian opsyen panggilan VIX (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tempoh tamat) atau niaga hadapan VIX (futures, kontrak membeli/menjual pada harga dipersetujui untuk tarikh akan datang) sebagai strategi utama untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) portfolio daripada keadaan bergelora.

Risiko Kejatuhan Indeks Ekuiti

Dengan kehilangan pekerjaan yang meluas dan kadar pengangguran naik ke 4.4%, tekanan menurun ke atas indeks ekuiti utama dijangka meningkat. Opsyen jual perlindungan (protective put, hak menjual untuk menghadkan kerugian) pada S&P 500 (SPY, dana dagangan bursa/ETF yang menjejaki S&P 500) atau Nasdaq 100 (QQQ, ETF yang menjejaki Nasdaq 100) menjadi alat penting untuk melindungi daripada kejatuhan pasaran yang didorong kebimbangan kemelesetan. Dari sudut sejarah, dua bulan berturut-turut payrolls negatif—jika Mac mengikut trend ini—sering mendahului kelembapan ekonomi yang lebih ketara. Gabungan pekerjaan merosot dan gaji meningkat pada 3.8% mewujudkan situasi sukar untuk Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS). Walaupun data pekerjaan lemah biasanya mendorong pemotongan kadar faedah, inflasi gaji yang masih tinggi merumitkan keputusan itu. Pedagang perlu memantau niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate, kadar rujukan semalaman berasaskan transaksi sebenar; kontrak niaga hadapan ini mencerminkan jangkaan hala tuju kadar faedah). Pasaran kini meletakkan kebarangkalian melebihi 60% untuk pemotongan kadar pada mesyuarat Fed Julai, perubahan besar berbanding seminggu lalu. Potensi dasar Fed yang lebih cenderung melonggarkan (dovish, lebih menyokong pemotongan kadar) akibat pasaran buruh lemah berkemungkinan menekan dolar AS. Pengalaman penyejukan ekonomi pada separuh kedua 2024 menunjukkan jangkaan dasar monetari lebih longgar melemahkan dolar berbanding Euro. Sehubungan itu, kedudukan untuk dolar lebih lemah boleh dipertimbangkan melalui pembelian opsyen panggilan pada ETF mata wang seperti FXE (ETF yang menjejaki nilai Euro berbanding dolar AS).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Dolar AS (DXY) memulakan minggu ini lebih tinggi, dibuka dengan jurang kenaikan (bullish gap, iaitu harga pembukaan lebih tinggi daripada penutupan sebelumnya) dan mencecah sekitar 99.70, paras tertinggi sejak November 2025. DXY mengekalkan kenaikan pada separuh pertama sesi Eropah, dengan pergerakan harga berada di pertengahan 99.00. Ketegangan Timur Tengah yang meningkat dan lonjakan harga minyak mentah ke paras tertinggi lebih tiga tahun menaikkan kebimbangan inflasi (kenaikan harga barang dan perkhidmatan). Ini mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat oleh Rizab Persekutuan AS (Fed, bank pusat AS) serta menyokong dolar AS.

Isyarat Trend Teknikal

Dari sudut teknikal, DXY kekal di atas Purata Bergerak Eksponen 200 hari (200-day EMA, purata harga yang lebih menekankan harga terkini) berhampiran 99.00, yang menyokong potensi kenaikan lanjut. MACD (Moving Average Convergence Divergence, penunjuk momentum berdasarkan perbezaan dua purata bergerak) berada dalam zon positif, dengan garis MACD di atas garis isyarat, manakala histogram (bar yang menunjukkan kekuatan perubahan momentum) sedikit positif. Indeks Kekuatan Relatif (RSI, penunjuk momentum untuk menilai sama ada pasaran terlebih beli atau terlebih jual) berada pada 68, hampir kepada paras terlebih beli. Sokongan (paras harga yang cenderung menahan kejatuhan) dilihat pada 99.00, dengan sokongan kedua sekitar 98.80 jika 99.00 ditembusi. Rintangan (paras harga yang cenderung menghadkan kenaikan) berada berhampiran 99.80, kemudian sekitar 100.20. Pergerakan melepasi 100.20 boleh mensasarkan 100.80, manakala kejatuhan di bawah 99.00 boleh mengubah pandangan kepada neutral. Analisis teknikal ini dihasilkan dengan bantuan alat AI.

Perubahan Rejim Pasaran

Kami melihat DXY melonjak kuat pada lewat 2025, melepasi purata bergerak 200 hari apabila ketegangan geopolitik memuncak. Momentum itu membawa DXY ke kawasan 99.70 sebelum terhenti berhampiran zon rintangan 100.20. Kini, pada awal Mac 2026, hala tuju menjadi kurang jelas apabila pemacu awal tersebut berubah. Naratif inflasi yang tinggi tanpa kawalan yang mengangkat dolar kini dipersoalkan. Minggu lalu, laporan Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran inflasi pengguna) bagi Februari 2026 menunjukkan inflasi menurun sedikit kepada 3.1%, mengejutkan pihak yang menjangka tekanan harga terus meningkat. Data ini menyebabkan pasaran kembali mengambil kira (price in, iaitu memasukkan jangkaan ke dalam harga pasaran) pemotongan kadar Fed sebanyak 25 mata asas (basis point, 1 mata asas = 0.01%) menjelang suku ketiga, sekali gus mencabar kekuatan dolar. Dengan DXY kini berlegar di atas paras sokongan penting 99.00, ketidaktentuan meningkat, selari dengan kenaikan volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga) bagi opsyen DXY. Pedagang boleh pertimbangkan strategi yang mendapat manfaat jika berlaku pergerakan besar ke mana-mana arah, seperti straddle beli (long straddle, membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok/strike yang sama untuk mendapat keuntungan daripada pergerakan besar tanpa perlu meneka arah). Sebagai pilihan lain, penembusan turun di bawah 99.00 akan menandakan pembalikan trend yang ketara. Dalam situasi ini, kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen beli (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) bagi mata wang seperti Euro dan Pound Britain. Data terkini Bank Pusat Eropah (ECB) menunjukkan PMI pembuatan (Purchasing Managers’ Index, tinjauan aktiviti sektor pembuatan; melebihi 50 menandakan pengembangan) Zon Euro meningkat kepada 50.8, bacaan pengembangan pertama dalam lebih setahun, lalu memberi alasan asas (fundamental) untuk Euro mengukuh berbanding dolar yang lemah. Kita boleh merujuk pertengahan 2022 sebagai perbandingan sejarah apabila rali dolar yang dipacu kebimbangan inflasi dan konflik akhirnya terhenti dan diikuti pembetulan mendadak. Pengajaran utamanya: trend kukuh boleh berbalik cepat apabila naratif utama mula dipersoal. Maka, membuat posisi untuk kemungkinan penurunan, walaupun sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan daripada risiko), adalah langkah lebih berhemah ketika ini. Oleh itu, tumpuan utama ialah memantau paras 99.00 pada DXY, yang kira-kira bersamaan paras 1.0900 dalam EUR/USD (kadar Euro berbanding dolar AS). Membeli opsyen jual DXY (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu) dengan harga mogok sekitar 98.80 menawarkan cara berisiko terhad untuk bersedia menghadapi penembusan turun. Strategi ini melindungi modal sambil memberi potensi pulangan besar jika faktor yang menyokong dolar pada lewat tahun lalu benar-benar berundur.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Sokongan EUR/USD sedikit di bawah 1.1500 semakin tertekan apabila harga minyak yang lebih tinggi memburukkan **terma dagangan** (nisbah harga eksport berbanding import) Eropah. Walaupun **perbezaan kadar faedah** AS–zon euro (jurang kadar faedah antara dua kawasan) semakin mengecil memihak kepada euro, **kejutan tenaga** (lonjakan kos tenaga secara mendadak, khususnya minyak/gas yang diimport) lebih menekan pasangan ini. Pada 2022, **IEA** (Agensi Tenaga Antarabangsa) melepaskan 62 juta tong pada awal Mac dan 120 juta tong pada awal April selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Financial Times melaporkan AS mendesak pelepasan 300–400 juta tong, bersamaan kira-kira 25–30% stok IEA.

Potensi Implikasi Pelepasan IEA

Jika IEA bergerak ke arah pelepasan 300–400 juta tong, EUR/USD boleh naik seketika, tetapi kenaikan mungkin terhad berhampiran 1.1600. Pergerakan yang kekal di atas kawasan itu dilihat tidak mungkin dengan **kedudukan pasaran semasa** (bagaimana pelabur/trader sudah pun “memegang” belian/jualan). Penembusan di bawah 1.1475/1.1500 boleh meningkatkan **turun naik dagangan** (pergerakan harga yang lebih besar dan cepat). Dalam situasi itu, EUR/USD mungkin cepat bergerak ke arah 1.1400. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Austria mencatat baki dagangan yang lebih buruk pada Disember, apabila defisit meningkat daripada €352 juta pada tempoh sebelumnya kepada €1,301 juta. Ini bermaksud jurang antara nilai import (barangan masuk) dan eksport (barangan keluar) semakin melebar pada bulan tersebut. Angka Disember menunjukkan baki negatif yang lebih besar berbanding sebelum ini.

Defisit Dagangan Tanda Permintaan Luar Semakin Lemah

Pelebaran defisit dagangan Austria pada Disember mengesahkan trend yang lebih besar. Ini menunjukkan permintaan luar bagi barangan Austria semakin lemah, iaitu corak yang mula terbentuk pada suku terakhir 2025. Data ini menguatkan kebimbangan terhadap ekonomi Austria yang banyak bergantung pada eksport. Susulan itu, kami menjangka tekanan berterusan ke atas Austrian Traded Index (ATX), iaitu indeks saham utama Austria. ATX telah ketinggalan berbanding Euro Stoxx 50 (indeks saham utama zon euro) lebih 3% setakat tahun ini. Data pengeluaran perindustrian (jumlah output sektor kilang dan pembuatan) bagi Januari 2026 yang susut 0.8% turut menyokong pandangan menurun (bearish, iaitu jangkaan harga akan jatuh). Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen put (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, biasanya digunakan apabila menjangka harga turun) ke atas ATX atau ETF (dana dagangan bursa yang menjejak prestasi sekumpulan saham) yang menjejak saham Austria untuk beberapa minggu akan datang. Kelemahan ini juga boleh menekan euro, khususnya berbanding mata wang yang lebih stabil seperti franc Swiss. EUR/CHF telah bergerak daripada 0.97 kepada bawah 0.95 sejak awal tahun, menunjukkan sentimen tersebut. Membina posisi menurun pada euro, contohnya melalui put spread pada EUR/USD (strategi opsyen yang membeli satu opsyen put dan menjual satu lagi pada harga mogok berbeza untuk mengehadkan kos dan risiko), dilihat lebih berhati-hati. Isu ini tidak terhad kepada Austria, kerana inflasi zon euro yang masih tinggi, kali terakhir dilaporkan pada 2.7% bagi Februari 2026, mengehadkan keupayaan Bank Pusat Eropah (ECB) untuk merangsang ekonomi (contohnya melalui pemotongan kadar faedah atau menambah kecairan). Gabungan pertumbuhan yang perlahan dan inflasi yang kekal tinggi mewujudkan persekitaran yang mencabar. Kami menjangka turun naik pasaran akan meningkat akibat ketegangan dasar ini.

Lindung Nilai Turun Naik Dalam Persekitaran Zon Euro Lebih Berisiko

Oleh itu, menilai derivatif turun naik (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada tahap turun naik pasaran) adalah langkah seterusnya yang munasabah. VSTOXX, iaitu indeks yang mengukur turun naik saham zon euro, meningkat perlahan daripada paras rendah pada akhir 2025 dan kini sekitar 18.5. Membeli opsyen call pada VSTOXX (kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu, biasanya digunakan apabila menjangka nilai meningkat) boleh menjadi lindung nilai yang berkesan jika pasaran Eropah merosot akibat data lemah daripada ekonomi teras seperti Austria.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets