Presiden AS Donald Trump berkata kenaikan harga minyak ialah “harga yang sangat kecil untuk dibayar” bagi mengalahkan Iran serta menyokong keselamatan dan keamanan dunia, lapor Telegraph pada Ahad. Beliau menulis di Truth Social bahawa harga akan turun dengan cepat sebaik sahaja apa yang beliau panggil “pemusnahan ancaman nuklear Iran” berakhir. Beliau juga menulis: “HANYA ORANG BODOH AKAN BERFIKIR SEBALIKNYA! Presiden DJT,” dalam catatannya. Beliau menyifatkan pergerakan harga minyak itu sebagai kesan jangka pendek yang berkait dengan konflik.

Reaksi Harga Minyak Dan Konteks Pasaran

Pada masa laporan ini ditulis, West Texas Intermediate (WTI) — penanda aras harga minyak mentah AS — naik 16.42% pada hari itu kepada $103.07. Ini menunjukkan lonjakan harga minyak dalam konteks perang Iran yang dilaporkan. Melihat semula lonjakan melepasi $103 setong pada Mac 2025, pasaran mengalami kejutan awal akibat konflik tersebut. Penurunan harga selepas itu tidak sepantas yang dijangka, dengan WTI kini masih berlegar sekitar $95. Ini mencerminkan risiko geopolitik yang berterusan di Selat Hormuz — laluan laut utama untuk penghantaran minyak — yang masih mengalami gangguan penghantaran secara berkala dan menjejaskan kira-kira 20% penggunaan petroleum global. Kini pasaran berdepan kesan tekanan harga tenaga yang berpanjangan. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) Februari menunjukkan inflasi kekal tinggi pada 4.5%, jauh melepasi sasaran Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed). CPI ialah ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna. Susulan itu, kadar dana Fed — kadar faedah rujukan utama AS — kekal pada paras tertinggi dalam dua dekad iaitu 6.0%, dengan sedikit petunjuk pemotongan kadar tahun ini. Bagi pasaran, turun naik tersirat kekal menjadi tumpuan, khususnya dalam sektor tenaga. Turun naik tersirat ialah jangkaan pasaran terhadap turun naik harga pada masa depan, yang biasanya diambil daripada harga opsyen. Indeks Turun Naik Minyak Mentah CBOE (OVX) — penunjuk jangkaan turun naik harga minyak — terus berada di atas paras 40, iaitu tahap tinggi dari segi sejarah. Keadaan ini menjadikan strategi mengutip premium (hasil daripada menjual opsyen) seperti “iron condor” pada niaga hadapan minyak mentah lebih menarik untuk dagangan julat. “Iron condor” ialah strategi opsyen yang bertujuan mendapat keuntungan jika harga kekal dalam julat tertentu. Namun, opsyen panggilan (call) jangka panjang turut dibeli sebagai lindung nilai — iaitu perlindungan — terhadap sebarang kejutan bekalan seterusnya.

Tinjauan Makro Dan Fokus Dagangan

Persekitaran kadar faedah tinggi kini jelas memperlahankan ekonomi, dengan pertumbuhan KDNK (GDP) suku keempat 2025 hanya 0.2%. KDNK ialah ukuran jumlah aktiviti ekonomi sesebuah negara. Pasaran memantau tanda “kemusnahan permintaan” — apabila permintaan jatuh kerana harga terlalu tinggi atau ekonomi lemah — yang boleh mengehadkan kenaikan harga minyak mentah walaupun risiko gangguan bekalan masih ada. Dalam beberapa minggu akan datang, faktor utama ialah pertentangan antara ancaman geopolitik yang berterusan dan latar ekonomi yang berisiko menguncup.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jepun mencatat lebihan akaun semasa **(current account: beza antara wang masuk dan keluar negara melalui perdagangan barangan, perkhidmatan, pendapatan pelaburan dan pindahan)** tanpa pelarasan musim **(non-seasonally adjusted: angka mentah yang belum dilaras mengikut corak bermusim)** sebanyak **¥941.6 bilion** pada Januari. Angka ini lebih rendah daripada jangkaan **¥960 bilion**. Keputusan ini menunjukkan lebihan akaun semasa adalah **¥18.4 bilion** lebih rendah daripada ramalan. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kemas kini.

Implikasi Untuk Yen Jepun

Lebihan akaun semasa yang lebih rendah daripada jangkaan memberi isyarat yen Jepun berpotensi melemah. Ini kerana ia menunjukkan aliran perdagangan dan pelaburan menukar lebih sedikit mata wang asing kepada yen berbanding jangkaan pasaran, sekali gus menyokong pandangan bahawa kelemahan yen boleh berterusan dalam masa terdekat. Data ini memberi alasan kepada Bank of Japan **(BoJ: bank pusat Jepun)** untuk kekal berhati-hati dalam mengetatkan dasar monetari **(dasar monetari: cara bank pusat mengawal kadar faedah dan bekalan wang)**. Inflasi Jepun dilihat sekitar **2.4%** pada hujung 2025, namun angka luaran yang lemah ini membolehkan bank pusat menangguhkan kenaikan kadar faedah seterusnya. Pasaran derivatif **(derivatif: instrumen kewangan seperti kontrak hadapan dan opsyen yang nilainya ikut harga aset lain)** dijangka mengurangkan kebarangkalian perubahan dasar BoJ pada suku kedua 2026. Bagi pedagang mata wang, ini mengukuhkan alasan untuk membeli opsyen panggilan **(call options: hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat)** bagi **USD/JPY**. Pasangan ini bergerak mendatar **(consolidating: turun naik dalam julat sempit)** berhampiran paras **158** selama beberapa minggu, dan berita ini boleh menjadi pencetus **(catalyst: faktor yang mendorong pergerakan harga)** ke julat **160–162**. Ketidaktentuan **(volatility: tahap turun naik harga)** boleh meningkat, jadi lebih baik menggunakan strategi dagangan dengan risiko yang ditetapkan. Yen yang lebih lemah biasanya menyokong indeks Nikkei 225 yang banyak bergantung pada eksport. Pendapatan syarikat besar mendapat manfaat apabila keuntungan luar negara ditukar balik ke yen pada kadar pertukaran yang lebih memihak **(currency translation: kesan pertukaran mata wang terhadap laporan keuntungan)**. Ini boleh dimanfaatkan dengan mendapatkan opsyen panggilan pada Nikkei, dengan jangkaan indeks meningkat daripada sekitar **42,500**.

Risiko Utama Kepada Pandangan Positif

Namun, punca kekurangan berbanding jangkaan perlu diberi perhatian. Berdasarkan data perdagangan hujung 2025, eksport ke China dan Eropah menunjukkan perlahan yang ketara, mencerminkan permintaan global yang lebih lemah. Jika kekurangan ini berpunca daripada kelembapan global dan bukannya faktor domestik, manfaat yen lemah boleh diimbangi oleh penurunan jumlah eksport.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Imbangan dagangan Jepun berdasarkan asas imbangan pembayaran (BOP, ukuran yang merekod semua aliran wang masuk dan keluar negara termasuk perdagangan) meningkat kepada ¥3,145 bilion pada Januari. Ini berbanding ¥2,697.1 bilion pada tempoh sebelumnya. Angka terkini menunjukkan kenaikan ¥447.9 bilion berbanding paras sebelum ini. Data ini menunjukkan lebihan dagangan (trade surplus, apabila nilai eksport melebihi import) yang lebih tinggi.

Implikasi Untuk Yen Jepun

Angka lebihan dagangan Januari 2026 sebanyak ¥3.145 trilion meningkat ketara, menandakan lebih banyak mata wang asing masuk ke Jepun. Ini biasanya menaikkan permintaan terhadap Yen Jepun (JPY, mata wang Jepun), dan memberi isyarat yen boleh mengukuh. Berdasarkan jangkaan ini, pelabur boleh mempertimbangkan membeli opsyen put (put option, instrumen derivatif yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga/aset jatuh) bagi pasangan USD/JPY (kadar pertukaran dolar AS berbanding yen) untuk mendapat manfaat jika kadar pertukaran menurun (yen mengukuh). Kekuatan yen juga disokong data terbaru yang menunjukkan inflasi teras Jepun Februari kekal pada 2.1% (inflasi teras, ukuran inflasi yang mengetepikan item yang sangat berubah-ubah seperti makanan segar), masih melebihi sasaran Bank of Japan (bank pusat Jepun) selama lebih 18 bulan. Ini mengurangkan kemungkinan langkah dasar yang boleh melemahkan yen. Kesan sebaliknya terhadap saham Jepun juga perlu dinilai kerana yen yang kuat menekan keuntungan pengeksport besar (kerana hasil jualan luar negara apabila ditukar kepada yen menjadi lebih rendah). Strategi yang lebih berhati-hati ialah membeli opsyen put pada indeks Nikkei 225 (indeks saham utama Jepun) atau ETF pengeksport tertentu (ETF, dana dagangan bursa yang menjejak indeks/sektor). Situasi ini pernah berlaku pada suku terakhir 2025 apabila yen mengukuh dan sektor automotif ketinggalan berbanding pasaran lebih luas hampir 4%.

Tradeoffs For Japanese Equities

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pertumbuhan pinjaman bank Jepun tahun ke tahun (perbandingan dengan bulan sama tahun lalu) pada Februari ialah 4.5%. Angka ini lebih tinggi daripada ramalan 4.4%. Data menunjukkan pinjaman meningkat 0.1 mata peratusan lebih tinggi daripada jangkaan. Angka ini merujuk kepada pertumbuhan tahun ke tahun bagi Februari.

Pinjaman Bank Isyarat Momentum Meningkat

Angka pinjaman bank 4.5% yang lebih tinggi daripada jangkaan menunjukkan kekuatan asas ekonomi Jepun semakin bertambah. Ini dilihat sebagai bukti tambahan yang mendorong Bank of Japan (BoJ, bank pusat Jepun) semakin hampir kepada “normalisasi dasar” (iaitu mengurangkan langkah rangsangan luar biasa dan kembali kepada kadar faedah serta operasi pasaran yang lebih biasa). Ini bukan angka sekali lalu, sebaliknya mengesahkan trend pemulihan sederhana. Data ini menyusuli laporan bulan lalu yang menunjukkan CPI teras nasional (Indeks Harga Pengguna tanpa komponen yang mudah berubah, digunakan untuk mengukur inflasi) bagi Januari pada 2.3%, kekal melebihi sasaran 2% BoJ. Tekanan harga yang berterusan ini, bersama permintaan kredit korporat (pinjaman oleh syarikat) yang kukuh, menjadikan lebih sukar untuk mempertahankan dasar monetari ultra-longgar (dasar wang yang sangat mudah, termasuk kadar faedah rendah dan sokongan pasaran). Kami menjangka pasaran akan mula menilai kemungkinan perubahan dasar dengan lebih agresif sebelum musim panas. Berdasarkan itu, kami meneliti instrumen derivatif (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang atau bon) yang mendapat manfaat jika Yen mengukuh. Opsyen beli (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) ke atas JPY, khususnya berbanding dolar AS, wajar dipertimbangkan apabila pedagang menutup “carry trade” (strategi meminjam mata wang kadar rendah untuk membeli aset/mata wang kadar lebih tinggi). Jika melihat sentimen pada akhir 2025, pasaran lebih ragu-ragu tentang kesediaan BoJ bertindak, namun pandangan itu kini tidak lagi selari dengan keadaan semasa. Kami juga menjangka turun naik (volatiliti, tahap perubahan harga yang lebih besar) meningkat dalam pasaran bon kerajaan Jepun. Kemungkinan BoJ melaras dasar kawalan keluk hasil (yield curve control/YCC, polisi mengekang kadar hasil bon pada tahap sasaran melalui pembelian/penjualan bon) bermakna opsyen jual (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu sebelum tamat) ke atas niaga hadapan JGB (Japanese Government Bond futures, kontrak niaga hadapan yang menjejaki harga bon kerajaan Jepun) boleh menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) yang menarik. Laporan awal rundingan gaji musim bunga “shunto” (rundingan tahunan gaji antara kesatuan dan majikan) juga menunjukkan kenaikan purata melebihi 4.1%, yang akan mempengaruhi penilaian inflasi oleh bank pusat.

Penentududukan Ekuiti Untuk Risiko Perubahan Dasar

Bagi pasaran ekuiti, keadaan ini lebih bercampur dan cenderung memihak kepada strategi berasaskan turun naik. Walaupun ekonomi yang kukuh menyokong keuntungan syarikat, penamatan “wang murah” (pembiayaan kos rendah akibat kadar faedah rendah) boleh menekan penilaian Nikkei 225. Oleh itu, menggunakan opsyen untuk membina posisi “long volatility” (bertaruh turun naik akan meningkat), seperti straddle (strategi membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga strike dan tarikh tamat yang sama) pada niaga hadapan Nikkei, membolehkan pelabur memanfaatkan ketidaktentuan pasaran yang boleh tercetus akibat perubahan dasar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas (XAU/USD) susut ke sekitar AS$5,065 pada awal dagangan Asia pada Isnin, selepas menghampiri AS$5,050. Kejatuhan ini berlaku apabila Dolar AS mengukuh dan risiko inflasi meningkat. Pedagang memantau perkembangan berkaitan ketegangan AS-Iran serta risiko lebih luas di Timur Tengah. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS, iaitu ukuran utama inflasi pengguna, dijadualkan pada Rabu.

Risiko Inflasi Dan Jangkaan Fed

Emas berada di bawah tekanan apabila harga minyak mentah yang meningkat mencetuskan kebimbangan inflasi di AS. Ini menaikkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed), iaitu bank pusat AS, mungkin mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk tempoh lebih lama. Keadaan ini biasanya menekan aset yang tidak memberi pulangan faedah seperti emas. Fed dijangka mengekalkan kadar tidak berubah pada mesyuarat 17-18 Mac. Ramai ahli ekonomi menjangka pemotongan kadar seterusnya ditangguh hingga Jun atau Julai 2026. Gabenor Fed Christopher Waller berkata kenaikan harga minyak kelihatan “lebih seperti kejadian sekali sahaja” dan mungkin tidak memerlukan tindak balas dasar. Beliau juga menyatakan ketidaktentuan jika konflik berterusan dan harga minyak terus meningkat. Data pekerjaan AS yang lebih lemah mungkin mengehadkan pengukuhan lanjut Dolar AS. Laporan Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls), iaitu jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian, bagi Februari menunjukkan penurunan 92,000, manakala Kadar Pengangguran meningkat kepada 4.4% daripada 4.3% pada Januari.

Strategi Opsyen Menjelang Minggu CPI Dan Fed

Dengan emas berundur ke paras AS$5,050, pasaran memberi isyarat bercampur menjelang acara penting minggu ini. Fokus utama ialah laporan inflasi CPI pada Rabu, yang akan banyak mempengaruhi nada Fed pada mesyuarat minggu depan. Susun atur ini menunjukkan turun naik harga (volatiliti), iaitu pergerakan harga yang besar dan pantas, sebagai peluang utama ketika ini. Memandangkan ketidaktentuan, terdapat nilai pada strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar tanpa mengira arah. Lonjakan terkini minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) melebihi AS$110 setong telah menaikkan volatiliti tersirat (implied volatility), iaitu jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan, bagi opsyen emas ke paras tertinggi enam bulan. Ini menjadikan strategi seperti membeli “straddle” pada ETF GLD menarik. Straddle bermaksud membeli opsyen beli (call) dan opsyen jual (put) pada harga mogok yang sama untuk meraih untung jika harga bergerak besar, tanpa perlu meneka arah. ETF (dana dagangan bursa) pula ialah dana yang didagangkan seperti saham dan menjejak harga aset, dalam kes ini emas. Jika Fed kekal memberi tumpuan kepada inflasi, laporan pekerjaan yang lebih lemah daripada jangkaan mungkin dianggap kejadian sekali sahaja. Dalam keadaan ini, membeli opsyen jual (put), iaitu hak untuk menjual pada harga ditetapkan, atau membina “bear put spread” pada niaga hadapan (futures) emas (GC) boleh digunakan untuk posisi menjangkakan penurunan. Bear put spread ialah strategi membeli put dan menjual put lain pada harga mogok lebih rendah untuk mengurangkan kos tetapi mengehadkan keuntungan maksimum. Niaga hadapan ialah kontrak membeli/menjual pada harga yang dipersetujui untuk tarikh akan datang. Sebaliknya, kehilangan 92,000 pekerjaan pada Februari menunjukkan kelemahan ketara dalam pasaran buruh. Jika ini permulaan trend, Fed mungkin terpaksa beralih kepada pemotongan kadar lebih awal daripada jangkaan pasaran pada Jun atau Julai. Dalam situasi ini, membeli opsyen beli (call) “out-of-the-money”, iaitu harga mogok lebih tinggi daripada harga semasa dan biasanya lebih murah, menjadi cara kos rendah untuk bertaruh kepada lantunan semula harga emas. Bagi pedagang yang sudah memegang posisi belian (long) emas, membeli put perlindungan sebelum mesyuarat Fed ialah lindung nilai (hedge) yang wajar terhadap risiko penurunan. Kami juga memantau Indeks Dolar AS (DXY), iaitu ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama, yang baru-baru ini meningkat melepasi paras 107 dan menjadi halangan besar kepada emas. Tanda dolar melemah akan menjadi isyarat untuk menambah pendedahan belian. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pendapatan tunai buruh Jepun (labour cash earnings), mengikut perbandingan tahun ke tahun, meningkat kepada 3% pada Januari. Ini naik daripada 2.4% pada tempoh sebelumnya. Data ini menunjukkan kadar pertumbuhan pendapatan yang lebih pantas pada awal tahun. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kemas kini ini.

Pertumbuhan Gaji Isyarat Perubahan Dasar

Angka pertumbuhan gaji Januari pada 3% ialah peningkatan ketara dan data penting untuk Bank of Japan (BOJ), iaitu bank pusat Jepun. Tekanan gaji yang berterusan (kenaikan gaji yang berpanjangan) inilah yang ditunggu pegawai BOJ untuk menyokong langkah keluar daripada kadar faedah negatif, iaitu keadaan apabila kadar dasar di bawah sifar. Tumpuan kini tertumpu pada mesyuarat dasar 18–19 Mac yang berpotensi menjadi perubahan besar. Penormalan dasar (kembali kepada dasar monetari yang lebih biasa, kurang longgar) berkemungkinan mengukuhkan yen dengan ketara. Dengan data inflasi teras terkini (core inflation, inflasi tanpa komponen yang sangat berubah seperti makanan segar dan tenaga) masih melebihi sasaran 2%, hujah untuk kenaikan kadar faedah semakin kukuh. Ini boleh menolak pasangan USD/JPY (nilai dolar AS berbanding yen) daripada sekitar 145 turun ke arah 140. Antara strategi yang sesuai dalam beberapa minggu akan datang ialah membeli opsyen put pada USD/JPY (hak untuk menjual pada harga ditetapkan, biasanya untung jika USD/JPY jatuh) atau membeli opsyen call pada yen (hak untuk membeli yen pada harga ditetapkan, biasanya untung jika yen mengukuh). Yen yang lebih kukuh secara sejarah menjadi tekanan kepada saham Jepun kerana ia mengurangkan nilai pendapatan luar negara apabila ditukar semula ke yen, khususnya bagi pengeksport besar. Jika melihat semula 2025, indeks Nikkei 225 pernah merosot ketara ketika yen naik dengan cepat. Oleh itu, membeli opsyen put pada Nikkei 225 boleh menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan daripada risiko kejatuhan) atau pertaruhan arah (jangkaan pasaran akan susut).

Persediaan Menghadapi Volatiliti Meningkat

Kemungkinan Jepun menamatkan dasar monetari ultra-longgar yang berpanjangan mewujudkan ketidaktentuan pasaran yang besar. Ini menaikkan volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang diambil daripada harga opsyen) bagi pasangan mata wang yen dan indeks Nikkei daripada paras rendah bertahun-tahun yang dilihat tahun lepas. Pedagang boleh memanfaatkan keadaan ini melalui strategi opsyen seperti long straddle (membeli opsyen call dan put pada harga dan tarikh luput yang sama, untung jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Biro Perangkaan Kebangsaan China akan mengeluarkan data CPI dan PPI bagi Februari pada 01.30 GMT. CPI dijangka 0.8% tahun ke tahun, naik daripada 0.2% pada Januari, manakala PPI dijangka susut 1.1% tahun ke tahun selepas penyusutan 1.4%. CPI (Indeks Harga Pengguna) menjejaki perubahan harga yang dibayar pengguna dan digunakan sebagai ukuran inflasi (kenaikan harga umum) serta corak perbelanjaan. PPI (Indeks Harga Pengeluar) mengukur perubahan harga yang ditanggung pengeluar di peringkat kilang.

Persediaan Audusd Menjelang Inflasi China

AUD/USD lebih rendah sebelum pengumuman, apabila ketegangan Timur Tengah menyokong sentimen elak risiko dan mengukuhkan Dolar AS. Jika data lebih kukuh daripada jangkaan, AUD/USD boleh menguji 0.7055, kemudian 0.7089 dan 0.7147. Di sebelah bawah, paras sokongan termasuk 0.6906, kemudian EMA 100 hari (purata bergerak eksponen 100 hari, iaitu penunjuk teknikal untuk menilai arah trend) pada 0.6810, diikuti 0.6741. CPI China diterbitkan setiap bulan, dan bacaan CPI yang lebih tinggi biasanya dikaitkan dengan Renminbi yang lebih kukuh, manakala bacaan lebih rendah dikaitkan dengan Renminbi yang lebih lemah. Kami memerhati data inflasi China bagi Februari yang dijadual dikeluarkan esok, 10 Mac. Angka CPI dan PPI ialah petunjuk utama (ukuran penting) pemulihan ekonomi China. Data ini secara sejarah sering menjadi pemangkin besar kepada dolar Australia. Mengimbas awal 2025, pengumuman data yang sama pernah menggerakkan AUD/USD yang ketika itu didagangkan selesa di atas paras 0.7000. Pada masa itu, bacaan CPI 0.8% dianggap isyarat positif untuk mata wang. Keadaan kini jauh berbeza, dengan pasangan ini kini berlegar sekitar 0.6550. Konsensus pasaran semasa menjangkakan CPI Februari sederhana pada 0.5% tahun ke tahun, manakala PPI meneruskan trend deflasi (harga menurun) pada -2.1%. Jika angka lebih lemah, ini menguatkan kebimbangan terhadap permintaan China yang perlahan dan menambah tekanan ke bawah kepada AUD. Keadaan ini menjadikan strategi menurun, seperti membeli opsyen put AUD/USD (opsyen untuk menjual pada harga ditetapkan) dengan harga pelaksanaan (strike) di bawah 0.6500, sebagai pertimbangan.

Kedudukan Opsyen Dan Faktor Utama Pasaran

Sebaliknya, kejutan positif pada data menunjukkan ekonomi China lebih berdaya tahan daripada jangkaan, dan berpotensi mencetuskan lantunan pantas AUD. Untuk bersedia bagi senario kebarangkalian lebih rendah ini, pedagang boleh menggunakan opsyen call jangka pendek (opsyen untuk membeli pada harga ditetapkan) bagi mendapatkan pendedahan kenaikan sambil mengehadkan risiko dengan ketat. Sasaran awal dalam situasi ini ialah pergerakan kembali ke sekitar paras 0.6600. Volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga oleh pasaran) untuk opsyen AUD/USD seminggu telah meningkat kepada 9.5%, menandakan pasaran bersedia untuk pergerakan harga. Bagi yang menjangka perubahan besar tetapi tidak pasti arah, strategi straddle beli (membeli opsyen call dan put serentak) boleh digunakan, dan boleh untung jika pasangan mata wang bergerak kuat sama ada naik atau turun. Kita juga perlu menilai data ini bersama faktor lain, seperti kejatuhan harga bijih besi baru-baru ini ke sekitar AS$115 satu tan dan pendirian berhati-hati Reserve Bank of Australia. Gabungan inflasi China yang lemah dan harga komoditi yang menurun mewujudkan persekitaran yang sukar untuk dolar Australia.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Iran telah menamakan Mojtaba Khamenei sebagai pemimpin tertinggi baharu negara itu, lapor CNBC pada Ahad. Beliau dilantik sedikit lebih seminggu selepas bapanya, Ayatollah Ali Khamenei, terbunuh dalam serangan Amerika Syarikat (AS) dan Israel. Mojtaba Khamenei berusia 56 tahun dan menjadi pemimpin ketiga Republik Islam. Pelantikannya adalah penggantian “warisan” (jawatan turun-temurun dalam keluarga) yang pertama sejak monarki Pahlavi digulingkan dalam Revolusi 1979.

Reaksi Pasaran Dan Kesan Politik

Minggu lalu, Presiden AS Donald Trump berkata pilihan sedemikian adalah “tidak boleh diterima”. Beliau juga membayangkan mahu memilih sendiri pemimpin tertinggi yang baharu, walaupun proses itu biasanya dipantau ulama Iran (pemimpin agama). Di pasaran, West Texas Intermediate (WTI)—penanda aras harga minyak mentah AS—naik 16.77% pada hari itu kepada AS$103.97 ketika laporan ini ditulis. Jika diteliti semula, lonjakan segera sekitar 16% harga minyak mentah WTI melepasi AS$100 setong jelas mencerminkan reaksi pasaran terhadap kematian pemimpin tertinggi. Walaupun harga kemudian lebih stabil, kenaikan anaknya ke jawatan itu dan bantahan berterusan AS bermaksud “premium risiko geopolitik” (tambahan harga kerana risiko konflik dan ketidakstabilan) kini semakin ketara dalam pasaran. Minggu-minggu akan datang berkemungkinan menyaksikan pergerakan harga yang tajam dan sukar dijangka. Dalam keadaan tidak menentu, pedagang boleh mempertimbangkan penggunaan “opsyen” (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) bagi mengehadkan risiko sambil mengekalkan peluang untung jika ketegangan meningkat. Strategi “long call spread” (membeli opsyen beli pada harga pelaksanaan tertentu dan menjual opsyen beli pada harga lebih tinggi untuk mengurangkan kos) pada WTI atau minyak Brent bagi bulan-bulan akan datang boleh menjadi cara yang lebih menjimatkan untuk bertaruh pada lonjakan harga jika kenyataan antara negara bertambah buruk. Secara sejarah, ketegangan serantau di Timur Tengah—contohnya pencerobohan Kuwait pada 1990—pernah menyebabkan harga minyak lebih daripada berganda dalam masa singkat. Ketidaktentuan harga (“volatiliti”, iaitu tahap turun naik harga) juga kekal sebagai fokus utama, apabila Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX)—ukuran jangkaan turun naik harga minyak berdasarkan harga opsyen—masih tinggi berbanding paras sebelum serangan 2025. OVX pernah melonjak lebih 50% dalam minggu-minggu selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine pada 2022, dan keadaan semasa boleh dikatakan lebih tidak menentu. Membeli “call” pada indeks volatiliti (opsyen beli ke atas penanda aras turun naik) boleh berfungsi sebagai “lindung nilai” (hedge: perlindungan untuk mengurangkan kerugian) terhadap kejutan pasaran akibat berita dari rantau itu.

Lindung Nilai Lebih Luas Dan Perkara Utama Untuk Dipantau

Ketegangan ini memberi kesan langsung kepada sektor selain tenaga, khususnya pertahanan. Opsyen ke atas ETF aeroangkasa dan pertahanan—seperti iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA), iaitu dana dagangan bursa yang menjejak saham syarikat aeroangkasa dan pertahanan—boleh dipertimbangkan sebagai petunjuk risiko konflik yang meningkat. Selepas pencerobohan 2022 di Ukraine, ETF tersebut meningkat lebih 10% dalam tempoh kurang dua minggu, menunjukkan aliran modal ke sektor itu boleh berlaku dengan pantas ketika krisis. Sebagai perlindungan terhadap ketidakstabilan lebih luas, opsyen beli ke atas emas kekal sebagai posisi defensif. “Niaga hadapan emas” (gold futures: kontrak untuk membeli/menjual emas pada tarikh akan datang pada harga dipersetujui) meningkat hampir 7% dalam bulan selepas serangan awal 2025, berfungsi sebagai aset “pelabuhan selamat” (safe haven: aset yang biasanya dicari ketika krisis). Memantau pergerakan harga emas berbanding minyak boleh membantu menilai sama ada pasaran bertindak kerana panik atau sekadar mengambil kira gangguan bekalan. Fokus utama untuk beberapa minggu akan datang ialah sebarang pergerakan tentera laut berhampiran Selat Hormuz, laluan kira-kira 20% cecair petroleum global (minyak mentah dan produk berkaitan) melalui kawasan itu. Sebarang gangguan di situ boleh menjadi pemangkin besar kepada strategi yang dinyatakan. Perhatikan kadar insurans perkapalan, kerana lonjakan kos tersebut sering mendahului kejadian besar di Teluk.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

West Texas Intermediate (WTI), penanda aras minyak mentah AS, didagangkan sekitar AS$103.85 pada awal dagangan Asia pada Isnin. Harga ini mencapai paras tertinggi sejak Julai 2022. Kenaikan ini susulan ketegangan yang meningkat di Timur Tengah, yang mengganggu bekalan bahan api global. Pada Jumaat, Presiden AS Donald Trump menuntut Iran menyerah tanpa syarat, sekali gus menambah kebimbangan konflik lebih panjang yang boleh menjejaskan pasaran minyak dan gas global.

Strategi Turun Naik Harga Minyak

Dengan West Texas Intermediate melepasi paras AS$100, pasaran kini memasuki tempoh turun naik harga yang sangat besar (volatiliti, iaitu harga naik turun dengan cepat dan kuat). Strategi segera wajar memberi tumpuan kepada potensi kenaikan harga, dengan opsyen panggilan (call option, hak untuk membeli pada harga ditetapkan) bagi April dan Mei pada harga laksana (strike price, harga yang dipersetujui dalam opsyen) AS$110 dan AS$115 dilihat menarik untuk menangkap kenaikan seterusnya. Konflik yang semakin memuncak menunjukkan ini bukan lonjakan sementara, tetapi permulaan trend menaik yang lebih besar. Situasi ini penting kerana hampir 20% penggunaan cecair petroleum global melalui Selat Hormuz, yang kini terancam secara langsung oleh tindakan ketenteraan Iran. Data daripada Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA, agensi kerajaan AS yang menerbitkan data tenaga) berulang kali menunjukkan betapa mudahnya laluan sempit ini terganggu akibat ketidakstabilan serantau. Perlu andaikan sebarang gangguan di sini boleh mengeluarkan berjuta-juta tong daripada pasaran dalam masa singkat, menjadikan pegangan belian (posisi panjang/long, untung jika harga naik) lebih menarik. Corak ini mengingatkan kejutan geopolitik lalu, seperti reaksi awal pasaran terhadap pencerobohan Ukraine pada 2022 apabila harga seketika melonjak hampir AS$130 setong. Kestabilan relatif tahun 2025 kini semakin sukar diharapkan, kerana konflik ini lebih terus menjejaskan infrastruktur pengeluaran dan penghantaran utama. Rujukan sejarah krisis minyak 1970-an juga menunjukkan harga boleh naik lebih tinggi jika konflik melebar. Namun, risiko ketegangan reda secara mengejut tidak boleh diketepikan, yang boleh menyebabkan harga jatuh mendadak. Untuk mengurus risiko ini, langkah berhati-hati ialah melindung nilai (hedge, mengurangkan risiko kerugian) kontrak niaga hadapan (futures, perjanjian membeli/menjual pada masa depan pada harga dipersetujui) yang dipegang dengan membeli opsyen jual di luar harga pasaran (out-of-the-money put option, opsyen jual yang hanya untung jika harga jatuh lebih jauh). Ini mewujudkan had minimum (floor, paras perlindungan) bagi keuntungan yang sudah ada. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran jangkaan turun naik harga berdasarkan harga opsyen) berkemungkinan melepasi paras tinggi hujung 2025, menjadikan kos opsyen mahal tetapi penting untuk melindungi modal. Kesan makroekonomi juga perlu diambil kira, kerana harga minyak pada paras ini akan menaikkan inflasi (kenaikan harga umum) dan boleh mengubah dasar bank pusat. Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) mungkin menangguhkan pemotongan kadar faedah yang dijangka pada separuh kedua tahun ini jika harga tenaga kekal tinggi, sekali gus mengukuhkan dolar AS. Dolar yang lebih kuat biasanya menekan harga minyak mentah kerana minyak didagangkan dalam dolar, mewujudkan keadaan yang boleh mengehadkan kenaikan harga kemudian dalam tahun ini.

Dasar Makro Dan Kesan Harga

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rizab pertukaran asing China meningkat bulan ke bulan pada Februari kepada AS$3.428 trilion. Paras sebelum ini ialah AS$3.428 trilion. Data menunjukkan kenaikan bulan ke bulan bagi jumlah rizab utama (headline reserves, iaitu angka keseluruhan rizab yang dilaporkan). Laporan ini tidak memberikan butiran tambahan tentang punca perubahan dalam kemas kini ini.

Implikasi Terhadap Kestabilan Yuan

Data Februari yang menunjukkan rizab pertukaran asing China kekal pada AS$3.428 trilion memberi isyarat kestabilan daripada Bank Rakyat China (People’s Bank of China, PBoC—bank pusat China). Ini mencadangkan mereka tidak menjual dolar AS secara besar-besaran untuk mempertahankan yuan (mata wang China), yang pernah menjadi kebimbangan utama pada sebahagian tahun 2025. Bagi kami, ini menunjukkan pergerakan mata wang yang dikawal dan jangkaan turun naik (volatiliti, iaitu tahap naik turun harga) yang lebih rendah. Dengan kestabilan ini, kami boleh mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada volatiliti rendah dalam pasangan USD/CNH (kadar dolar AS berbanding yuan luar pesisir; CNH ialah yuan yang didagangkan di luar tanah besar China). Menjual opsyen (options, kontrak yang memberi hak membeli atau menjual pada harga tertentu) seperti strangle atau straddle (dua strategi opsyen yang mengutip premium; straddle guna harga mogok yang sama, strangle guna dua harga mogok berbeza) boleh menarik kerana strategi ini mengutip premium (bayaran yang diterima penjual opsyen) berdasarkan jangkaan mata wang kekal dalam julat tertentu. Volatiliti tersirat (implied volatility, anggaran volatiliti yang “terbaca” daripada harga opsyen) bagi opsyen yuan sudah susut ke paras terendah enam bulan pada 4.2%, yang menyokong pandangan ini. Kestabilan dasar kewangan ini selari dengan data ekonomi terbaru, apabila eksport China meningkat 7.1% tahun ke tahun (year-over-year, berbanding tempoh sama tahun sebelumnya) bagi tempoh Januari–Februari, mengatasi jangkaan. Jika dilihat semula ketidaktentuan sepanjang 2025, gabungan rizab yang stabil dan data perdagangan yang positif menunjukkan keperluan untuk campur tangan agresif semakin berkurang. Oleh itu, kami boleh menjangkakan persekitaran yang lebih tenang untuk aset yang berkait dengan kesihatan ekonomi China.

Pertimbangan Pasaran Komoditi Dan Emas

Kestabilan ini turut mempengaruhi komoditi kerana yuan yang stabil menyokong kuasa beli yang lebih konsisten bagi bahan mentah seperti bijih besi dan tembaga. Kami perlu berhati-hati daripada membuat pertaruhan arah yang besar (directional bets, iaitu posisi yang sangat bergantung pada harga naik atau turun) dan sebaliknya menumpukan strategi julat (range-bound strategies, strategi yang mengandaikan harga bergerak dalam lingkungan tertentu) untuk pasaran ini dalam tempoh terdekat. Ini berbeza ketara daripada turun naik harga yang besar tahun lalu apabila pergerakan mata wang menjadi pemacu utama pasaran. PBoC juga meneruskan strategi mempelbagaikan pegangan (diversification strategy, mengurangkan kebergantungan pada satu aset), dengan menambah pegangan emas untuk bulan ke-17 berturut-turut, menjadikan jumlah rizab melebihi 2,450 tan. Pembelian yang konsisten ini mewujudkan sokongan harga (floor, tahap yang membantu mengelakkan harga jatuh terlalu rendah) untuk emas, dan mengukuhkan matlamat bank pusat untuk kestabilan jangka panjang. Oleh itu, strategi derivatif (derivatives, instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang atau emas) perlu diselaraskan untuk pasaran yang dasar bank pusatnya lebih boleh dijangka. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets