Ahli ekonomi ABN AMRO menyemak semula tinjauan Zon Euro mereka selepas kejutan tenaga berkaitan Iran, dengan meramalkan pertumbuhan lebih lemah dan inflasi lebih tinggi. Mereka menjangkakan dasar akan diperketat dalam tempoh terdekat untuk mengurangkan risiko inflasi merebak ke dalam penetapan harga dan gaji yang lebih meluas. Inflasi diramal meningkat melepasi sasaran 2% ECB bermula Mac dan memuncak melebihi 3% pada bulan-bulan berikutnya apabila kos tenaga yang lebih tinggi dipindahkan ke pengguna. Tekanan menaik tambahan dijangka datang daripada harga makanan yang berkait dengan kos baja yang lebih tinggi, serta barangan intensif tenaga.

Prospek Dasar Selepas Kejutan Tenaga

Bank menjangkakan ECB menaikkan kadar pada April dan Jun, membawa kadar deposit kepada 2.50%. Ia meletakkan keyakinan lebih tinggi terhadap kenaikan April berbanding langkah Jun berikutan ketidaktentuan konflik. Menjelang awal 2027, ABN AMRO menjangkakan ECB mula melonggarkan dasar ke arah pendirian neutral apabila inflasi kekal hampir pada sasaran. Ia meramalkan satu pemotongan kadar pada S1 2027 dan satu pada S2 2027, membawa kadar deposit kembali kepada 2%. Kita kini menilai bagaimana kejutan tenaga berkaitan Iran pada 2025 berlaku berbanding jangkaan pada ketika itu. Ramalan dua kenaikan kadar oleh Bank Pusat Eropah pada suku kedua 2025 terbukti tepat, apabila kita melihat ECB bertindak tegas untuk membendung peningkatan jangkaan inflasi. Langkah mempercepatkan kenaikan kadar itu telah menyediakan asas kepada persekitaran pasaran semasa. Memandangkan kadar deposit ECB telah dikekalkan pada 2.50% sejak Jun 2025, tumpuan kini beralih kepada masa bagi pemotongan kadar pada masa hadapan. Anggaran pantas terkini Eurostat bagi Mac 2026 menunjukkan inflasi tajuk telah menurun kepada 2.4%, berbanding paras puncak 3.2% yang dilihat tahun lalu. Penurunan berterusan ini menyokong posisi untuk kadar lebih rendah, berpotensi melalui menerima kadar tetap pada swap kadar faedah yang bertarikh awal 2027.

Implikasi Pasaran Dan Pertimbangan Dagangan

Ramalan pertumbuhan lebih lemah juga tepat, dengan KDNK Zon Euro berkembang sekadar 0.5% pada 2025. Data terkini menunjukkan pemulihan yang rapuh, apabila PMI pembuatan Jerman bagi Mac 2026 mencatat 49.8, masih menandakan sedikit penguncupan. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen put pada indeks EURO STOXX 50 bagi melindung nilai daripada sebarang kekecewaan ekonomi lanjut. Minyak mentah Brent, yang melonjak melebihi AS$110 setong semasa krisis 2025, sejak itu stabil dan kini didagangkan sekitar AS$85. Walaupun kejutan segera telah berlalu, harga makanan dan barangan yang lebih tinggi yang dicetuskannya hanya kini benar-benar reda. Volatiliti tersirat yang lebih rendah dalam pasaran tenaga menjadikan penjualan opsyen panggilan bertutup (covered call) pada niaga hadapan minyak sebagai strategi yang berpotensi sesuai untuk menjana pendapatan. Analisis asal menjangkakan pemotongan kadar bermula awal 2027 ke tahap neutral 2%. Namun, ulasan terkini ECB lebih berhati-hati, mengaitkan sebarang pemotongan secara langsung kepada data pertumbuhan gaji, yang kekal tinggi pada 4.1% tahun ke tahun. Ketidaktentuan ini mencadangkan pemotongan yang diramal boleh ditangguhkan, menjadikan opsyen yang mendapat manfaat daripada kadar faedah mendatar, seperti strangle pendek pada niaga hadapan Euribor, lebih menarik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Inflasi UK dijangka menurun dalam tempoh terdekat, dengan kemas kini seterusnya bagi had harga tenaga isi rumah Ofgem dijadualkan pada Julai. Harga borong semasa menunjukkan bil tenaga boleh meningkat sekitar 25% pada Julai. CPI utama diunjurkan turun kepada 2.3% pada April daripada 3% pada Februari, apabila perubahan dari awal tahun kewangan lalu terkeluar daripada perbandingan tahunan. Inflasi perkhidmatan dijangka susut lebih 1 mata peratusan daripada 4.3%.

Laluan Inflasi Jangka Terdekat

Dengan minyak pada 100 USD/bbl dan gas asli TTF pada 50–55 EUR/MWh, inflasi boleh buat sementara waktu mencecah 4% pada musim luruh. Di bawah senario asas ING, di mana gangguan reda pada 2Q dan harga tenaga beransur turun, inflasi dijangka memuncak pada 3.5% pada September. Puncak inflasi itu digambarkan sebagai 1 mata peratusan lebih tinggi daripada jangkaan sebelum perang bermula. Tinjauan ini juga menunjuk kepada 2025 sebagai tahun rujukan yang lebih baik untuk melihat bagaimana ekonomi mungkin bertindak balas terhadap situasi semasa. Dengan ketidaktentuan semasa, kita wajar menoleh kepada sejarah sebagai panduan tentang bagaimana pasaran mungkin bertindak balas dalam minggu-minggu akan datang. Kejutan tenaga 2022 menjadi peringatan jelas betapa pantas unjuran boleh meleset. Unjuran awal ketika itu menjangka inflasi memuncak sekitar 4%, namun kini kita tahu Indeks Harga Pengguna (CPI) sebenarnya melonjak ke paras tertinggi 41 tahun pada 11.1% menjelang Oktober 2022. Pengalaman ini mencadangkan bahawa anggaran inflasi awal selepas kejutan bekalan lazimnya terlalu rendah. Oleh itu, pedagang perlu berhati-hati terhadap sebarang pandangan konsensus bahawa tekanan hari ini akan kecil atau singkat. Opsyen volatiliti mungkin terlebih murah jika pasaran menjangkakan pelarasan yang lancar.

Implikasi Untuk Pedagang

Namun, kami percaya respons ekonomi akan mengikut “playbook” 2025, bukan 2022. Tahun lalu, kami melihat inflasi menurun secara berterusan kembali ke arah sasaran 2%, tetapi ia berlaku seiring pasaran pekerjaan yang sangat rapuh dan pertumbuhan KDNK yang lemah, yang disahkan ONS hanyalah 0.4% bagi keseluruhan tahun. Latar ini membuatkan Bank of England enggan melakukan sebarang perubahan mengejut. Memandangkan data pengangguran terkini bagi Februari 2026 menunjukkan sedikit kenaikan kepada 4.5%, Bank berkemungkinan akan mengutamakan kestabilan ekonomi berbanding bertindak agresif menangani peningkatan terkini inflasi perkhidmatan. Mereka akan berhati-hati untuk mengetatkan dasar dan mengambil risiko kemelesetan, seperti yang berlaku sepanjang sebahagian besar tahun lalu. Ini menunjukkan niaga hadapan kadar faedah mungkin sedang menilai respons yang lebih agresif daripada yang berkemungkinan berlaku. Pedagang perlu mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat jika Bank of England kekal “di belakang keluk”. Ini boleh melibatkan pertimbangan swap kadar faedah yang bertaruh kadar kekal lebih rendah lebih lama berbanding jangkaan pasaran ketika ini. Kuncinya ialah berdagang berdasarkan reaksi bank pusat yang berkemungkinan, yang akan dibentuk oleh ingatan ekonomi 2025 yang rapuh.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ketua Ahli Ekonomi Commerzbank, Dr. Jörg Krämer berkata kejatuhan Indeks Iklim Perniagaan Ifo Jerman pada Mac mencerminkan peningkatan risiko berkaitan perang, bukannya kerosakan ekonomi semasa. Beliau berkata pertumbuhan di Jerman dan kawasan euro boleh dipotong sebanyak 0.4 mata peratusan pada 2026 jika konflik Timur Tengah dan penutupan Selat Hormuz berterusan. Indeks Iklim Perniagaan Ifo jatuh daripada 88.4 kepada 86.4 pada Mac, hampir dengan ramalan konsensus 86.3. Pandangan syarikat terhadap keadaan semasa tidak berubah pada 86.7, manakala jangkaan untuk enam bulan akan datang merosot daripada 90.2 kepada 86.0.

Sentimen Sektor Lemah Secara Meluas

Semua sektor utama mencatat sentimen yang lebih lemah. Bacaan yang tidak berubah bagi keadaan semasa menunjukkan firma masih belum menghadapi kesan langsung berkaitan perang pada Mac. Kejatuhan dalam jangkaan menunjukkan kebimbangan terhadap kesan ekonomi pada masa hadapan. Anggaran model menunjukkan bahawa jika perang dan sekatan Selat Hormuz berterusan selama satu atau dua bulan lagi, pertumbuhan di Jerman dan kawasan euro boleh berkurang sekitar 0.4 mata peratusan tahun ini. Artikel itu menyatakan indeks berkemungkinan pulih pada April jika konflik tamat dalam beberapa hari dan tidak menyebabkan kesan ekonomi besar. Ia juga menyatakan rencana tersebut dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ahli Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) Bank of England, Megan Greene, berkata pada Rabu terdapat risiko jangkaan inflasi boleh meningkat jika ramalan inflasi Bank itu tepat, menurut Reuters. Beliau berkata terdapat “banyak sebab” keadaan semasa berbeza daripada 2022-23. Greene berkata kadar faedah kini lebih tinggi dan terdapat lebih banyak slack dalam ekonomi berbanding 2022-23. Beliau berkata pertukaran (trade-off) bagi dasar monetari mungkin lebih besar kali ini, dengan risiko penurunan (downside risks) yang lebih ketara terhadap ekonomi.

Jangkaan Inflasi Dan Risiko Pusingan Kedua

Beliau berkata pekerja dan syarikat mungkin bertindak balas lebih pantas terhadap kesan inflasi berbanding 2022-23. Beliau menambah bahawa peningkatan jangkaan inflasi isi rumah tidak semestinya bermakna akan berlaku kesan pusingan kedua, namun ia boleh menunjukkan risiko yang lebih tinggi. Greene berkata beliau tidak terdorong untuk mengundi kenaikan kadar minggu lalu. Beliau juga berkata keadaan kewangan telah mengetat dan ini akan memberi kesan kepada ekonomi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Agensi berita Fars Iran melaporkan pada Rabu bahawa Tehran tidak melihat gencatan senjata atau rundingan sebagai sesuatu yang boleh dilaksanakan dalam keadaan semasa. Laporan itu hadir ketika Amerika Syarikat meningkatkan usaha untuk mendapatkan gencatan senjata dan memulakan rundingan secara langsung. Susulan laporan tersebut, harga minyak mentah bergerak sedikit lebih tinggi. West Texas Intermediate (WTI) kali terakhir didagangkan di atas $88 setong dan meningkat tipis pada hari itu.

Reaksi Pasaran Dan Paras Utama

Indeks Dolar AS kekal dalam wilayah positif pada awal dagangan di Amerika. Ia berada di atas 99.30. Melihat semula, penolakan terhadap gencatan senjata kali ini pada 2025 merupakan peristiwa penting yang menambah premium risiko berterusan kepada pasaran tenaga sepanjang tahun lalu. Tajuk berita itu menolak minyak mentah WTI daripada $88 ke arah julat berterusan melebihi $90, paras yang kini kami lihat sebagai garis dasar baharu. Ini secara asasnya mengubah cara kita menilai risiko penurunan dalam sektor minyak. Pada masa ini, dengan WTI kekal stabil sekitar $92 setong, volatiliti tersirat yang tinggi menjadikan penjualan opsyen sebagai strategi yang menarik. Keputusan OPEC+ baru-baru ini untuk mengekalkan pemotongan pengeluaran hingga suku kedua 2026 menyediakan lantai yang kukuh, menunjukkan bahawa menjual opsyen put out-of-the-money di bawah $85 boleh menjadi pendekatan berhemah untuk mengutip premium. Pasaran telah memasukkan ketegangan dalam harga, tetapi bukan gangguan berskala penuh, yang menyokong pendekatan ini. Indeks Dolar AS yang kukuh, yang bergerak daripada 99.30 kepada paras semasa berhampiran 104.50 sepanjang dua belas bulan lalu, mencerminkan aliran ke aset selamat dan pendirian Fed yang hawkish. Dengan data inflasi AS bulan lalu pada 3.1%, sedikit mengatasi jangkaan, dolar berkemungkinan kekal disokong. Pedagang perlu mempertimbangkan membeli opsyen call ke atas ETF penjejak dolar untuk mengambil posisi bagi kekuatan berterusan.

Volatiliti Dan Implikasi Strategi Dagangan

Kami melihat Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) purata menghampiri 35 bagi enam bulan kebelakangan ini, iaitu kira-kira 40% lebih tinggi daripada purata lima tahun sebelum 2025. Peningkatan volatiliti yang berterusan ini bermakna premium opsyen adalah kaya, memberi ganjaran kepada strategi yang bertaruh pada kestabilan harga berbanding arah. Persekitaran ini menjadikan strategi kompleks seperti iron condor pada niaga hadapan minyak mentah berpotensi menguntungkan. Dalam minggu-minggu terdekat, kami akan memantau laporan inventori mingguan EIA untuk sebarang petunjuk kemusnahan permintaan akibat harga yang lebih tinggi ini. Sebarang perbincangan diplomatik yang diperbaharui, walaupun tidak mungkin, akan menyebabkan penurunan volatiliti yang mendadak dan perlu diperhatikan rapat. Risiko utama kekal pada peningkatan eskalasi yang tidak dijangka di Timur Tengah, yang akan menjadikan strategi defensif menjual put tidak berkesan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perubahan bulan ke bulan (m/m) dalam bilangan penerima Insurans Pekerjaan (Employment Insurance) Kanada susut kepada -1.9% pada Januari. Ini menyusuli perubahan 0.4% pada tempoh sebelumnya. Kita melihat pengetatan yang ketara dalam pasaran buruh Kanada, apabila jumlah penerima faedah Insurans Pekerjaan merosot 1.9% pada Januari. Pembalikan daripada kenaikan bulan sebelumnya ini menunjukkan lebih ramai rakyat Kanada memperoleh pekerjaan. Kekuatan yang tidak dijangka ini seharusnya membuatkan kita menilai semula masa bagi sebarang potensi pemotongan kadar oleh Bank of Canada. Data pekerjaan yang kukuh ini meletakkan Bank of Canada dalam kedudukan sukar, berkemungkinan menolak sebarang pemotongan kadar ke lewat dalam tahun. Dengan pasaran sudah mengambil kira pemotongan pada musim panas, derivatif berkaitan kadar semalaman, seperti niaga hadapan CORRA, boleh berdepan tekanan jualan. Kita harus menjangkakan hasil bon kerajaan meningkat dalam beberapa minggu akan datang. Menambah lagi tekanan ini, data terkini bagi Februari menunjukkan inflasi meningkat semula kepada 3.1%, menjauhi sasaran bank pusat. Gabungan pasaran pekerjaan yang “panas” dan inflasi yang degil ini mengukuhkan persekitaran kadar faedah “lebih tinggi untuk lebih lama”. Ini menjadikan posisi kadar faedah yang menurun, seperti membeli opsyen put ke atas ETF bon, kelihatan lebih menarik. Dari perspektif kami pada 2025, pasaran buruh menunjukkan tanda-tanda penyejukan, yang mengukuhkan hujah bagi pelonggaran dasar monetari pada akhirnya. Namun, data baharu 2026 ini jelas bercanggah dengan trend tersebut, menandakan momentum asas ekonomi jauh lebih kukuh daripada jangkaan. Pasaran kini perlu meleraikan dagangan yang dibina berdasarkan andaian tahun lalu. Memandangkan hal ini, kami melihat potensi pengukuhan dolar Kanada, khususnya berbanding mata wang yang bank pusatnya lebih cenderung dovish. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen call bagi pasangan CAD/USD dengan tempoh luput pada suku kedua. Secara sejarah, ekonomi domestik yang kukuh digabungkan dengan bank pusat yang hawkish merupakan pemacu utama kepada pengukuhan mata wang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Import Amerika Syarikat meningkat 1.3% tahun ke tahun pada Februari. Ini naik daripada -0.1% dalam bacaan sebelumnya. Perubahan ini menunjukkan harga import beralih daripada penurunan tahun ke tahun kepada kenaikan tahun ke tahun. Angka ini membandingkan harga Februari dengan bulan yang sama setahun sebelumnya.

Pembalikan Harga Import Isyarat Risiko Inflasi Baharu

Pembalikan mendadak dalam indeks harga import tahun ke tahun bagi Februari merupakan isyarat penting. Peralihan daripada wilayah deflasi kepada inflasi ini mencabar pandangan pasaran yang dominan—yang dipegang sepanjang sebahagian besar 2025—bahawa tekanan harga telah terkawal sepenuhnya. Kini, kita perlu mempertimbangkan secara serius bahawa gelombang inflasi baharu sedang terbina. Data ini merumitkan hala tuju Rizab Persekutuan (Fed), menjadikan pemotongan kadar pada musim panas kurang pasti. Digabungkan dengan laporan CPI Februari terkini yang menunjukkan inflasi teras kekal degil melebihi 3%, lonjakan harga import ini berkemungkinan memaksa nada yang lebih hawkish daripada pembuat dasar. Kita wajar melaraskan kedudukan derivatif kadar faedah, seperti dalam niaga hadapan SOFR, untuk mencerminkan kebarangkalian yang lebih rendah bagi pelonggaran dalam masa terdekat. Fed yang lebih berhati-hati hampir selalu diterjemahkan kepada dolar A.S. yang lebih kukuh. Indeks Dolar (DXY) sudah pun bertindak balas, meningkat melepasi 105 buat kali pertama tahun ini apabila pedagang menilai semula perbezaan kadar faedah global. Kami melihat nilai untuk memposisikan bagi pengukuhan dolar seterusnya, mungkin melalui opsyen panggilan atau kontrak niaga hadapan berbanding mata wang dengan bank pusat yang lebih dovish. Bagi derivatif ekuiti, persekitaran ini menuntut pendirian yang lebih defensif. Kadar yang berpotensi lebih tinggi dan inflasi yang berterusan boleh menekan margin keuntungan syarikat serta membebankan penilaian pasaran, seperti yang kita lihat dalam reaksi pasaran semasa kitaran kenaikan kadar 2022-2023. Kita patut mempertimbangkan pembelian put perlindungan ke atas indeks utama seperti S&P 500 atau meningkatkan pendedahan kepada volatiliti melalui niaga hadapan VIX.

Tekanan Dipacu Komoditi Dan Pemposisian Portfolio

Punca tekanan harga import ini kelihatan berkait dengan komoditi, khususnya tenaga dan logam perindustrian. Dengan minyak Brent baru-baru ini menembusi paras $90 setong susulan disiplin bekalan yang diperbaharui oleh pengeluar utama, kos input bagi barangan jelas meningkat semula. Kita patut meneroka opsyen panggilan ke atas ETF berkaitan komoditi untuk mendapatkan pendedahan kepada trend asas ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks harga eksport Amerika Syarikat meningkat 3.5% tahun ke tahun pada Februari. Ini berbanding 2.6% sebelum ini. Indeks harga eksport yang lebih tinggi daripada jangkaan memberi isyarat bahawa inflasi masih lebih degil daripada yang diunjurkan. Angka terbaharu ini, yang menunjukkan kenaikan 3.5% tahun ke tahun, mencadangkan tekanan inflasi bukan sekadar isu domestik malah turut dipindahkan ke peringkat global. Ini mengurangkan kemungkinan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat oleh Rizab Persekutuan.

Jangkaan Dasar Fed

Kita kini perlu melaraskan jangkaan terhadap dasar Fed dalam beberapa minggu akan datang. Penetapan harga pasaran semasa, menurut data CME Group, telah menolak kebarangkalian pemotongan kadar pada Jun daripada melebihi 60% minggu lalu kepada sekitar 35% susulan laporan ini. Oleh itu, kita wajar menjangkakan niaga hadapan kadar faedah jangka pendek menurun apabila pedagang menilai Fed yang lebih ‘hawkish’ untuk tempoh lebih lama. Persekitaran ini jelas memihak kepada dolar A.S. yang lebih kukuh. Seperti yang dilihat pada sebahagian tahun lalu, 2025, apabila harapan pemotongan kadar tidak menjadi kenyataan, Indeks Dolar (DXY) melonjak lebih 4% dalam satu suku tahun. Kita boleh mempertimbangkan posisi beli pada dolar, kemungkinan melalui opsyen panggilan pada DXY atau ETF berkaitan, berbanding mata wang dengan bank pusat yang lebih ‘dovish’. Bagi pasaran ekuiti, data ini menjadi faktor menekan kerana kadar yang tinggi lebih lama boleh menyusutkan penilaian syarikat. Indeks Volatiliti CBOE (VIX), yang sebelum ini menghampiri paras rendah 14, telah menunjukkan peningkatan ketara kepada 17.5 susulan berita ini, mencerminkan ketidaktentuan yang meningkat. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen jual pada indeks utama seperti S&P 500 dan Nasdaq 100 untuk melindung nilai daripada potensi penurunan. Memandangkan faktor-faktor ini saling berkait, strategi yang munasabah ialah mengambil kedudukan bagi volatiliti kadar faedah yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kukuh. Pertimbangkan penggunaan opsyen panggilan pada Indeks Dolar A.S. untuk lindung nilai atau malah membiayai strategi opsyen jual pada sektor sensitif kadar seperti teknologi dan hartanah. Ini membolehkan penyertaan dalam pergerakan mata wang sambil melindungi daripada kesan negatif yang berkemungkinan terhadap ekuiti.

Penentududukan Dan Lindung Nilai

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Baki akaun semasa Amerika Syarikat bagi suku keempat dicatat pada $-190.7B. Ini lebih baik daripada jangkaan $-211B. Akaun semasa mengukur aliran barangan, perkhidmatan, pendapatan, dan pindahan antara AS dan seluruh dunia. Angka yang kurang negatif bermaksud defisit lebih kecil daripada jangkaan.

Kejutan Akaun Semasa Dan Implikasi Terhadap Dolar

Kita melihat defisit akaun semasa A.S. bagi suku keempat jauh lebih kecil daripada yang dijangka, pada -$190.7 bilion berbanding jangkaan -$211 bilion. Berita ini merupakan isyarat langsung dan positif untuk dolar A.S. Defisit yang lebih kecil mencadangkan asas kesihatan ekonomi yang lebih kukuh daripada yang telah diambil kira oleh pasaran. Kekuatan dolar ini wajar membimbing strategi derivatif pertukaran asing kita dalam beberapa minggu akan datang. Kita patut meneliti posisi panjang terhadap dolar, mungkin melalui opsyen beli (call) pada dana dagangan bursa (ETF) UUP. Memandangkan indeks dolar sudah meningkat lebih 2% sejak awal tahun, data ini boleh menjadi pemangkin untuk menguji paras tinggi yang kita lihat pada akhir 2025. Bagi ekuiti, ini mewujudkan prospek yang berpecah. Dolar yang lebih kukuh menjadi halangan (headwind) kepada syarikat multinasional S&P 500 yang bergantung pada jualan luar negara, yang boleh menjadikan opsyen jual (put) pada SPY sebagai lindung nilai yang munasabah. Sebaliknya, syarikat yang lebih berfokus domestik, seperti dalam Russell 2000, mungkin mendapat manfaat daripada ekonomi tempatan yang mantap, mencadangkan opsyen beli (call) pada IWM boleh menawarkan peluang. Dalam ruang komoditi, dolar yang lebih gagah lazimnya menekan harga. Kita patut menjangkakan tekanan menurun ke atas aset seperti emas dan minyak, yang didenominasikan dalam dolar. Opsyen jual (put) pada ETF emas seperti GLD kelihatan menarik, khususnya apabila emas bergelut mengekalkan momentum selepas gagal menembusi paras tinggi baharu bulan lalu. Akhir sekali, data ekonomi yang kukuh ini boleh mengubah pertimbangan Rizab Persekutuan (Fed). Sebarang jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat kini mungkin ditolak lebih jauh, berpotensi ke separuh kedua tahun ini. Kita boleh mengambil posisi dengan mempertimbangkan opsyen jual (put) pada ETF bon Perbendaharaan jangka panjang seperti TLT, yang akan jatuh harga apabila hasil (yields) meningkat.

Prospek Kadar Faedah Dan Penempatan Portfolio

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Eksport Amerika Syarikat meningkat 1.5% bulan ke bulan pada Februari. Ini melebihi ramalan 0.5%. Keputusan yang dilaporkan adalah 1.0 mata peratusan lebih tinggi daripada jangkaan. Keluaran ini membandingkan angka sebenar dengan jangkaan pasaran bagi bulan tersebut.

Lonjakan Harga Eksport Isyaratkan Inflasi Kekal Degil

Indeks Harga Eksport Februari yang mencatat 1.5% merupakan isyarat inflasi yang ketara, iaitu tiga kali ganda daripada jangkaan. Ini menunjukkan tekanan harga tidak reda secepat yang dijangkakan menjelang hujung 2025. Titik data ini menambah kebimbangan yang semakin meningkat bahawa inflasi kembali menjadi lebih berterusan. Laporan ini menyusuli data CPI Februari yang turut mengejutkan ke arah lebih tinggi pada 3.4% tahun ke tahun. Kita melihat pegawai Fed bulan ini mengambil nada lebih berhati-hati, berundur daripada perubahan hala tuju dovish yang telah “diprice-in” pasaran pada Januari. Susulan itu, jangkaan pemotongan kadar telah dianjak ke hadapan, dengan kebarangkalian pemotongan kadar pada Jun kini di bawah 20% menurut data CME FedWatch. Pasaran bon turut bertindak balas, dengan hasil Perbendaharaan 2 tahun yang sensitif kepada dasar meningkat semula menghampiri 4.95%, paras yang tidak dilihat sejak November 2025. Pedagang wajar mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat daripada kadar faedah yang kekal tinggi lebih lama, seperti menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek seperti SOFR. Pembelian opsyen put ke atas niaga hadapan nota Perbendaharaan juga boleh berfungsi sebagai lindung nilai terhadap kenaikan hasil yang seterusnya. Persekitaran inflasi yang berterusan dan Fed yang hawkish mewujudkan tekanan ke atas ekuiti, khususnya sektor teknologi dan sektor berorientasikan pertumbuhan. Kita sudah melihat VIX meningkat daripada paras rendah Januari sekitar 13 kepada belasan tinggi, menandakan ketidaktentuan yang meningkat. Membeli opsyen put perlindungan atau membina strategi put spread bearish pada indeks utama seperti S&P 500 dan Nasdaq 100 kelihatan wajar dalam beberapa minggu akan datang.

Kekuatan Dolar Dipacu Perbezaan Haluan Kadar

Data ekonomi yang lebih kukuh turut menyokong dolar A.S., yang telah menolak indeks DXY melepasi paras penting 105 buat kali pertama tahun ini. Trend ini berkemungkinan berterusan memandangkan bank pusat lain dilihat lebih cenderung untuk menurunkan kadar lebih awal daripada Fed. Pedagang derivatif boleh mempertimbangkan posisi panjang dalam dolar melalui niaga hadapan atau dengan membeli opsyen call pada pasangan mata wang yang berteraskan USD.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets