Harga borong Austria, tanpa pelarasan bermusim (data tidak dilaras ikut musim, jadi boleh dipengaruhi corak bermusim), tidak berubah pada Februari, dengan bacaan bulan ke bulan 0.7%. Teks sumber tidak memberikan butiran lanjut tentang faktor utama yang menggerakkan harga di Austria. Tumpuan pasaran beralih kepada data AS, apabila Biro Statistik Buruh (Bureau of Labor Statistics, agensi rasmi AS untuk data pekerjaan dan inflasi) dijadualkan mengeluarkan laporan Nonfarm Payrolls (NFP, jumlah pekerjaan baharu di AS selain sektor ladang) bagi Februari pada 13:30 GMT. Kemas kini itu dijangka menunjukkan pertambahan pekerjaan perlahan atau pengambilan pekerja sederhana pada Februari.

Permintaan Dolar Mendorong Pasangan Utama

EUR/USD didagangkan di bawah 1.1600 dan GBP/USD bergerak semula ke arah 1.3300 dalam dagangan Eropah pada Jumaat. Kedua-duanya dikatakan tertekan oleh permintaan baharu terhadap Dolar AS dan sikap berhati-hati menjelang laporan pekerjaan AS. Emas didagangkan sekitar AS$5,100, dengan pergerakan harga dikatakan terhad oleh Dolar AS yang lebih kukuh. Perak dilaporkan sekitar AS$82.80 dan tembaga dikaitkan dengan lonjakan inventori (stok simpanan). Dalam mata wang kripto, Bitcoin, Ethereum dan XRP digambarkan berhati-hati selepas penyusutan kira-kira 2% pada hari sebelumnya. Bitcoin berada di atas AS$71,000, Ethereum pada AS$2,000, dan XRP bergerak mendatar (tiada arah jelas). Teks turut menyebut konflik Timur Tengah yang semakin meluas dan harga minyak lebih tinggi sebagai faktor yang mempengaruhi keadaan pasaran. Ia juga menyertakan amaran risiko umum dan menyatakan kandungan ini untuk maklumat sahaja dan bukan nasihat kewangan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas meningkat pada Jumaat, pulih daripada kerugian sesi sebelumnya, namun masih dijangka mencatat penurunan mingguan pertama dalam tempoh lima minggu. Permintaan terhadap aset tempat selamat (pelaburan yang biasanya lebih stabil ketika krisis) menyokong harga, manakala kenaikan harga minyak menaikkan kebimbangan inflasi (kenaikan umum harga barangan) dan mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS). Emas mengekalkan kenaikan apabila Dolar AS kekal lemah selepas peningkatan kecil sehari sebelumnya. Pegawai Fed kekal berhati-hati dan masih membuka ruang untuk menaikkan kadar faedah lagi jika inflasi kekal melebihi sasaran. Dolar yang lebih lemah menjadikan emas lebih murah kepada pembeli di luar AS.

Peningkatan Konflik Timur Tengah

Konflik Iran–Israel memasuki hari ketujuh selepas Iran melancarkan peluru berpandu (missile, roket berpandu jarak jauh) dan dron (pesawat tanpa pemandu) merentasi Teluk, mengenai sebuah loji penapisan minyak di Bahrain. Israel meneruskan serangan udara ke atas Tehran, manakala AS menggantung operasi di kedutaannya di Kuwait. Pasaran menunggu data AS, termasuk Nonfarm Payrolls (NFP, laporan jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian), dengan jangkaan sekitar 59,000 bagi Februari selepas 130,000 pada Januari. Jualan Runcit (Retail Sales, ukuran perbelanjaan pengguna) diunjurkan turun 0.3% bulan ke bulan pada Januari selepas bacaan sebelum ini mendatar. AS dijadual memperkenalkan tarif (cukai import) global sementara 15%, menggantikan kadar 10%, selepas Mahkamah Agung membatalkan kebanyakan levi (caj/cukai) terdahulu. Scott Bessent berkata tarif itu boleh kembali berubah dalam tempoh lima bulan apabila siasatan perdagangan baharu diteruskan. Emas diniagakan sekitar AS$5,110, dengan rintangan (paras harga yang sukar ditembusi ke atas) pada AS$5,134 dan sokongan (paras yang menahan kejatuhan) pada AS$5,080. Paras lain yang disebut ialah AS$5,480, AS$5,598, serta EMA 50 hari (purata bergerak eksponen 50 hari, penunjuk trend yang memberi lebih berat pada harga terkini) pada AS$4,883, dengan RSI 14 hari (Indeks Kekuatan Relatif, penunjuk momentum) pada 53.

Kedudukan Opsyen Dan Risiko

Memandangkan konflik di Timur Tengah memasuki hari ketujuh pada awal 2025, permintaan tempat selamat jelas memacu harga emas. Dengan logam itu diniagakan melebihi AS$5,100, kita perlu menganggap turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan pasaran terhadap turun naik harga pada masa depan) dalam pasaran opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) adalah sangat tinggi. Keadaan ini mirip apa yang dilihat dalam Indeks Turun Naik Emas CBOE (CBOE Gold Volatility Index, GVZ — ukuran jangkaan turun naik harga emas), yang melonjak melebihi 35% dalam beberapa minggu ketika permulaan konflik Ukraine pada 2022. Bagi yang mahu mendapat manfaat daripada kenaikan berterusan, membeli opsyen panggilan (call option, hak membeli pada harga ditetapkan) secara terus mungkin terlalu mahal sekarang. Pertimbangkan spread panggilan menaik (bull call spread, strategi membeli call dan menjual call lain pada harga mogok lebih tinggi untuk mengurangkan kos) bagi menyasar pergerakan ke arah sempadan atas saluran pada AS$5,480. Strategi ini menghadkan risiko dan mengurangkan kos masuk, sesuai apabila harga sudah tinggi. Namun, risiko gencatan senjata mengejut atau kenyataan Fed yang lebih tegas (hawkish, cenderung menaikkan kadar untuk mengekang inflasi) kekal sebagai ancaman besar. Untuk melindungi daripada kejatuhan mendadak, pertimbangkan membeli opsyen jual (put option, hak menjual pada harga ditetapkan) dengan harga mogok (strike price, harga yang dipersetujui dalam opsyen) di bawah paras sokongan saluran AS$5,080. Ini berfungsi seperti insurans bagi sebarang posisi beli yang dipegang. Kekuatan asas emas disokong oleh pembelian berdasarkan faktor asas (fundamental, didorong permintaan sebenar seperti bank pusat dan pelaburan fizikal) yang dilihat menjelang 2025. Data Majlis Emas Dunia (World Gold Council) menunjukkan bank pusat membeli rekod 1,037 tan emas pada 2023, dan pembelian besar ini berterusan sepanjang 2024. Trend jangka panjang ini membantu mewujudkan lantai harga (paras yang cenderung menahan kejatuhan), walaupun turun naik jangka pendek tinggi. Cipta akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Gabenor PBoC Pan Gongsheng berkata perubahan dasar monetari akan bergantung pada prestasi ekonomi. Beliau berkata keadaan pembiayaan sosial (ukuran luas kredit dan pembiayaan dalam ekonomi, termasuk pinjaman bank, bon dan pembiayaan luar kunci kira-kira) kini longgar, dan bank pusat akan menetapkan dasar yang sesuai tahun ini. Pan berkata PBoC akan menggunakan alat secara fleksibel seperti kadar faedah dan pemotongan nisbah keperluan rizab (RRR, peratusan deposit yang bank wajib simpan sebagai rizab di bank pusat; pemotongan RRR biasanya menambah kecairan dalam sistem). Beliau juga berkata alat bersasar (langkah pinjaman/kemudahan khas untuk sektor tertentu) akan menumpu pada meningkatkan permintaan domestik dan menyokong inovasi teknologi, dan bank akan membendung persaingan “gaya involusi” (persaingan melampau yang menekan margin dan membawa kepada pembaziran sumber tanpa menaikkan produktiviti) dalam beberapa industri.

Monetary Policy Outlook

Beliau berkata China tidak bercadang, dan tidak perlu, menggunakan kadar pertukaran untuk meningkatkan daya saing perdagangan. Beliau mengaitkan peningkatan penghindaran risiko global (pelabur lebih memilih aset selamat dan mengurangkan pendedahan risiko) dengan serangan AS dan Israel ke atas Iran, dan berkata turun naik mata wang memberi kesan terhad kepada lebih 60% perdagangan luar China. Selepas kenyataan itu, yuan luar pesisir (CNH, yuan yang didagangkan di luar tanah besar China) melemah sedikit, dengan USD/CNH mendapat minat belian selepas paras terendah harian 6.8965. Pan juga berkata PBoC akan memperkaya “kotak alat” dasar, meneruskan pembelian dan penjualan bon kerajaan, serta menambah baik penyaluran dasar (bagaimana tindakan bank pusat mempengaruhi kadar pinjaman, kredit dan ekonomi sebenar) dan ketelusan. PBoC dimiliki kerajaan dan tidak autonomi sepenuhnya, dengan Setiausaha Jawatankuasa PKC mempengaruhi hala tuju; Pan memegang kedua-dua peranan. China mempunyai 19 bank swasta, termasuk WeBank dan MYbank.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pasaran menumpukan perhatian kepada laporan pekerjaan AS bagi Februari pada Jumaat, termasuk Pekerjaan Bukan Ladang (NFP, iaitu jumlah pertambahan pekerjaan baharu di luar sektor pertanian), Kadar Pengangguran dan inflasi upah (kenaikan gaji yang boleh menolak harga lebih tinggi), sambil memantau perkembangan berkaitan krisis Timur Tengah. Indeks Dolar AS (USD Index/DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) menutup dagangan Khamis lebih tinggi susulan permintaan aset selamat (safe-haven, aset yang biasanya dibeli ketika risiko meningkat) dan kekal hampir 99.00 pada awal Jumaat, dengan niaga hadapan indeks saham AS naik sedikit. Selepas undian Senat pada Rabu, Dewan Perwakilan AS menolak pada Khamis satu langkah yang akan mengehadkan keupayaan Presiden Donald Trump untuk mengambil tindakan ketenteraan lanjut terhadap Iran. Trump berkata pegawai Iran menghubungi untuk mencari persetujuan menamatkan perang, manakala menteri luar Iran berkata Iran tidak meminta gencatan senjata dan menolak rundingan dengan AS.

Harga Minyak Lanjutkan Kenaikan

Minyak WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak mentah AS) naik untuk hari kelima berturut-turut, kali terakhir diniagakan melebihi $80.50 dan meningkat lebih 2% pada hari tersebut. WTI naik hampir 20% dalam seminggu, dan pentadbiran AS sedang menimbang pilihan untuk menangani kenaikan harga minyak dan petrol. NFP Februari diunjurkan 59K (59,000 pekerjaan) selepas 130K pada Januari, dengan pengangguran dijangka kekal pada 4.3%. Emas jatuh lebih 1% pada Khamis tetapi pulih semula melepasi $5,100; EUR/USD (kadar pertukaran euro berbanding dolar AS) kekal sedikit di atas 1.1600 menjelang semakan perubahan guna tenaga suku keempat (Q4) zon euro dan KDNK (GDP, nilai keseluruhan output ekonomi). Jepun berkata ia bersedia bertindak balas terhadap kesan ekonomi daripada konflik Iran dan belum benar-benar keluar daripada deflasi (kejatuhan harga secara berterusan), manakala BoJ (Bank of Japan, bank pusat Jepun) mengulangi pelarasan dasar secara beransur-ansur. USD/JPY (dolar AS berbanding yen) kekal di atas 157.50, dan GBP/USD (pound berbanding dolar AS) diniagakan melebihi 1.3350 dalam separuh bawah julat mingguannya.

Kedudukan Dolar Dan Emas

Dolar AS mengukuh sebagai aset selamat ketika itu, dengan indeks DXY pada 99.00. Setahun kemudian, inflasi yang masih degil, dengan laporan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi utama) terakhir bagi Januari 2026 pada 3.2%, menyebabkan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) belum menurunkan kadar faedah. Perbezaan dasar ini dengan bank pusat lain menyokong kekuatan dolar berterusan, menjadikan posisi beli (long, strategi mendapat untung jika harga naik) dalam niaga hadapan (futures, kontrak membeli/menjual pada harga ditetapkan pada masa depan) USD atau opsyen beli (call options, hak membeli pada harga tertentu) pada ETF UUP (dana dagangan bursa yang menjejak dolar AS) sebagai strategi yang menarik. Harga emas melebihi $5,100 seauns (auns troy, unit standard emas) tahun lalu menegaskan peranannya sebagai lindung nilai krisis (hedge, perlindungan daripada risiko), walaupun dolar kukuh. Pada awal 2026, emas mendatar sekitar $5,050, disokong pembelian berterusan oleh bank pusat, satu trend yang disahkan data World Gold Council (badan industri emas) yang menunjukkan pembelian rekod sepanjang separuh kedua 2025. Ini mewujudkan sokongan harga, dan mencadangkan penjualan opsyen jual jauh daripada harga semasa (out-of-the-money puts, opsyen jual yang biasanya tidak menguntungkan jika harga kekal tinggi) boleh menjadi cara mengutip premium (bayaran opsyen) sementara menunggu ketegangan geopolitik seterusnya. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Cresco Labs Inc. melaporkan kerugian terlaras (kerugian yang sudah dilaraskan bagi item sekali sahaja supaya prestasi operasi lebih jelas) suku keempat (Q4) sebanyak $0.02 sesaham bagi suku berakhir Disember 2025, sejajar dengan Anggaran Konsensus Zacks. Setahun lalu, syarikat mencatat kerugian terlaras $0.01 sesaham. Laporan itu menunjukkan “kejutan pendapatan” (perbezaan antara angka sebenar dan anggaran pasaran) sebanyak +14.16%. Pada suku sebelumnya, kerugian dijangka $0.03 sesaham, tetapi syarikat melaporkan kerugian $0.05, iaitu kejutan -66.67%. Hasil suku tahunan berjumlah $161.55 juta, mengatasi anggaran konsensus sebanyak 0.26%. Ini berbanding $175.91 juta setahun lalu, dan syarikat mengatasi anggaran hasil tiga kali dalam empat suku lalu. Saham susut kira-kira 20.7% setakat tahun ini, berbanding kenaikan 0.4% bagi S&P 500 (indeks 500 syarikat besar AS). Saham ini memegang Kedudukan Zacks #4 (Jual), dan industri Perubatan – Produk berada dalam 45% terbawah daripada 250+ industri Zacks. Konsensus semasa menjangkakan EPS (pendapatan sesaham; untung atau rugi dibahagi jumlah saham) -$0.03 dengan hasil $162 juta pada suku seterusnya, dan EPS -$0.09 dengan hasil $670.41 juta bagi tahun kewangan. Myomo, Inc. dijadual melapor pada 9 Mac, dengan unjuran kerugian $0.09 sesaham (perubahan tahun ke tahun -800%) dan hasil $10.15 juta, turun 15.9%. Berdasarkan keputusan Q4 2025, syarikat berjaya mengatasi jangkaan hasil tetapi masih bergelut untuk mencatat keuntungan dan pertumbuhan berbanding tahun lalu. Kejatuhan 20.7% sejak awal tahun menunjukkan sentimen pasaran yang jelas negatif (pihak pasaran menjangka harga cenderung turun). Prestasi ini selari dengan sektor kanabis yang lebih luas, apabila AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) — ETF (dana dagangan bursa; dana yang diniagakan seperti saham) yang menjejak saham-saham kanabis AS — turut susut kira-kira 18% pada 2025 susulan tekanan harga yang berpanjangan di negeri-negeri utama dan kelewatan pembaharuan peringkat persekutuan. Aliran menurun (trend bearish; jangkaan harga terus lemah) dan penarafan rasmi “Jual” mencadangkan strategi pilihan (opsyen; kontrak hak beli/jual pada harga tertentu) seperti membeli put (opsyen jual; untung jika harga jatuh) atau membina bear call spread (strategi opsyen yang untung jika harga kekal lemah; risiko dan untung dihadkan) boleh jadi pilihan utama. Ini membolehkan pedagang meraih keuntungan jika harga terus turun atau bergerak mendatar. Melihat semula 2025, laporan pendapatan pengendali kanabis yang serupa kerap mendorong saham jatuh selepas pengumuman, walaupun angka hasil menepati jangkaan, kerana pelabur menumpukan kepada ketiadaan keuntungan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Danske Bank berkata keluaran utama AS ialah laporan pekerjaan Februari, yang digunakan untuk menilai hala tuju dolar. Bank itu menjangka **Nonfarm Payrolls** (jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian; ukuran utama pertumbuhan pekerjaan) perlahan kepada **70,000** daripada **130,000** pada Januari, dengan kadar pengangguran tidak berubah pada **4.3%**. Ia melaporkan penunjuk data pantas (data yang diterbitkan kerap dan memberi gambaran awal) menunjukkan keadaan pasaran buruh lebih kukuh hingga Februari, termasuk tuntutan pengangguran, anggaran sektor swasta mingguan ADP (anggaran pertambahan pekerjaan swasta), dan iklan jawatan kosong harian Indeed Hiring Lab. Tuntutan awal mingguan ialah **213,000** bagi minggu berakhir **28 Februari**.

High Frequency Labor Signals

Tuntutan berterusan (jumlah orang yang masih menerima faedah pengangguran) meningkat sedikit. Laporan Challenger Februari menunjukkan pengumuman pemberhentian kerja turun kepada **48,300** daripada **108,000** pada Januari, selepas pelarasan bermusim (dibetulkan untuk corak bermusim), manakala pengumuman pengambilan pekerja kekal lemah. Anggaran pantas pertumbuhan produktiviti Q4 (output per jam bekerja) perlahan kepada **2.8% q/q pada kadar tahunan** (q/q bermaksud berbanding suku sebelumnya; kadar tahunan ialah kadar yang “ditahunankan”), daripada **5.2%** pada Q3, seiring bacaan KDNK (GDP; jumlah nilai output ekonomi) yang lebih lemah. Pertumbuhan kos buruh seunit (kos buruh bagi setiap unit output) naik kepada **2.8% q/q kadar tahunan**, daripada **-1.8%** pada Q3. Ia menyatakan laporan pekerjaan yang lebih kuat boleh menambah tekanan kenaikan pada hasil bon kerajaan AS (pulangan bon; biasanya naik apabila harga bon jatuh) dan kadar swap (kadar dalam kontrak pertukaran kadar faedah). Ia turut merujuk kenaikan indeks VIX (ukur turun naik pasaran saham), indeks MOVE (ukur turun naik pasaran bon), dan spread kredit seperti iTraxx (penanda aras risiko kredit), dengan pergerakan kecil sahaja pada spread Schatz ASW (perbezaan antara bon kerajaan Jerman jangka pendek “Schatz” dan kadar swap; petunjuk permintaan bon berbanding swap).

Derivative Positioning For Volatility

Kini, laporan pekerjaan Februari 2026 baru menunjukkan peningkatan tajuk utama **275,000**, tetapi kadar pengangguran juga naik secara tidak dijangka kepada **3.9%**. Isyarat bercampur ini—pengambilan pekerja kukuh tetapi pengangguran meningkat—mewujudkan ketidaktentuan tentang langkah seterusnya Rizab Persekutuan (Federal Reserve/The Fed; bank pusat AS). Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti bon atau indeks) wajar bersedia menghadapi turun naik yang mungkin berlaku. Berbeza daripada awal 2025, apabila laporan kukuh mendorong kenaikan hasil secara lebih jelas, keadaan kini lebih rumit. Indeks MOVE, ukuran turun naik pasaran bon, kekal tinggi sekitar **105**, menunjukkan pasaran sudah mengambil kira ketidaktentuan hala tuju kadar faedah. Ini menyokong strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan besar ke mana-mana arah, seperti membeli **straddle** (strategi beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga dan tarikh luput sama) pada niaga hadapan Perbendaharaan (Treasury futures; kontrak niaga hadapan bon kerajaan AS). Dalam pasaran ekuiti, VIX kini rendah sekitar **14**, menjadikan opsyen **put** pelindung (opsyen untuk menjual pada harga tertentu; digunakan sebagai lindung nilai) pada indeks seperti S&P 500 lebih murah. Dengan isyarat pasaran buruh yang bercanggah, membeli perlindungan kos rendah ini boleh mengurangkan risiko jika pasaran jatuh. Kami juga memantau tekanan kos buruh, yang kekal tinggi. Data terbaru menunjukkan purata pendapatan setiap jam masih meningkat pada kadar yang tidak selari dengan sasaran inflasi 2% Fed. Ini menyokong posisi derivatif yang untung jika kadar faedah kekal tinggi lebih lama, seperti **membayar kadar tetap dalam swap kadar faedah** (membayar fixed dan menerima kadar terapung; biasanya mendapat manfaat apabila kadar naik).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pembuat dasar ECB, Olaf Sleijpen berkata dasar monetari berada pada kedudukan yang baik dan bank pusat boleh menerima lebihan inflasi kecil. Beliau berkata toleransi ini sama seperti cara ECB boleh menerima inflasi yang berada di bawah sasaran. Sleijpen berkata beliau tidak banyak mengubah pandangannya terhadap haluan dasar. Beliau berkata pengajaran diambil daripada 2021/22, tetapi perbandingan dengan keadaan semasa tidak sepenuhnya tepat.

Toleransi Dasar Terhadap Lebihan Inflasi

Beliau juga berkata bank pusat Belanda selesa menyimpan rizab emas di Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve, “Fed”). Beliau berkata beliau yakin dengan “swap lines” Fed (kemudahan pertukaran mata wang antara bank pusat untuk memastikan kecairan dolar AS). Pasaran menunjukkan reaksi segera yang kecil terhadap komen tersebut. Ketika laporan ini ditulis, EUR/USD hampir tidak berubah sekitar 1.1600. Kenyataan terbaru menunjukkan kesediaan membiarkan inflasi berada sedikit di atas sasaran 2% tanpa tindakan segera. Ini penting, terutama apabila data Eurostat terbaru menunjukkan inflasi utama (“headline inflation”, kadar inflasi keseluruhan termasuk tenaga dan makanan) meningkat kepada 2.3% pada Februari 2026. Ini menguatkan pandangan bahawa Bank Pusat Eropah tidak akan tergesa-gesa beralih kepada dasar “hawkish” (dasar lebih ketat seperti menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi). Nada “dovish” (dasar lebih longgar atau berhati-hati, cenderung mengekalkan/menurunkan kadar faedah bagi menyokong pertumbuhan) ini muncul ketika pemulihan ekonomi masih rapuh. Data menunjukkan pertumbuhan KDNK (GDP, jumlah nilai output ekonomi) pada suku akhir 2025 sangat lemah iaitu 0.1%, manakala tinjauan perniagaan terbaru menunjukkan aktiviti pembuatan kekal suram. Ini berbeza dengan 2021/22 yang menyaksikan pertumbuhan dan inflasi tinggi, menyokong pandangan bahawa keadaan kini berlainan dan memerlukan kesabaran.

Implikasi Dagangan Untuk Kadar Faedah, FX Dan Volatiliti

Bagi pedagang kadar faedah, ini memberi isyarat bahawa kadar kemudahan deposit ECB (deposit facility rate, kadar faedah yang diterima bank apabila menyimpan lebihan tunai di ECB) yang kekal pada 3.5% selama berbulan-bulan berkemungkinan sudah berada di paras tertinggi untuk kitaran ini. Pasaran derivatif (instrumen kewangan seperti niaga hadapan dan opsyen) dijangka meletakkan kebarangkalian lebih rendah untuk kenaikan kadar lagi pada 2026. Ini boleh meningkatkan tarikan kepada posisi yang diuntungkan apabila kadar jangka pendek stabil atau menurun pada separuh kedua tahun. Perbezaan dasar ini boleh menekan Euro, khususnya berbanding dolar, jika Fed kekal kurang akomodatif (kurang longgar, cenderung mengekalkan dasar lebih ketat). Namun, reaksi mendatar EUR/USD sekitar 1.1600 menunjukkan pasaran tidak menjangka pergerakan besar. Ini membuka peluang kepada strategi menjual volatiliti (volatiliti ialah tahap turun naik harga), kerana komen “kita berada pada kedudukan yang baik” membayangkan tempoh lebih stabil. Dalam latar ini, menjual opsyen put “out-of-the-money” (opsyen jual pada harga pelaksanaan yang lebih rendah daripada harga semasa, biasanya lebih murah dan hanya bernilai jika pasaran jatuh banyak) ke atas indeks saham Eropah seperti Euro Stoxx 50 boleh menjadi strategi. Indeks volatiliti VSTOXX (ukuran jangkaan turun naik untuk pasaran saham zon Euro) baru-baru ini jatuh ke paras terendah 12 bulan hampir 14, menjadikan premium opsyen (harga opsyen) lebih rendah tetapi masih menarik bagi penjual yang menjangka pasaran stabil. Pendekatan ini mendapat manfaat daripada dasar monetari yang menyokong dan volatiliti pasaran yang rendah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD kekal dalam julat sempit sekitar 1.1600 dalam dagangan Eropah pada Jumaat, menjelang pengumuman Gaji Bukan Ladang (NFP, data pekerjaan bulanan AS yang tidak termasuk sektor pertanian) bagi Februari pada 13:30 GMT. Indeks Dolar AS (US Dollar Index/DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) didagangkan hampir 99.00 dan kekal hampir paras tertinggi tiga bulan 99.68 yang dicatat pada Selasa. Pasaran menjangkakan 59,000 pekerjaan baharu di AS, turun daripada 130,000 pada Januari. Kadar Pengangguran diunjurkan pada 4.3%, manakala Purata Pendapatan Setiap Jam (Average Hourly Earnings, petunjuk pertumbuhan gaji) dilihat tidak berubah pada 3.7% tahun ke tahun.

Perubahan Jangkaan Kadar Faedah

Jangkaan kadar faedah berubah selepas laporan ADP Employment Change (anggaran perubahan pekerjaan sektor swasta) menunjukkan pengambilan pekerja pada Februari lebih tinggi daripada jangkaan. Dalam alat CME FedWatch (anggaran kebarangkalian keputusan kadar faedah Fed berdasarkan harga pasaran), peluang Fed mengekalkan kadar tidak berubah pada Julai naik kepada 47.4% daripada 33.4% seminggu sebelumnya. Di Zon Euro, Bank Pusat Eropah (ECB) dijangka mengekalkan kadar lebih lama walaupun konflik di Timur Tengah. Presiden ECB Christine Lagarde berkata dasar “tidak mengikut laluan tetap” dan bank sedang memantau kesan perang tersebut. NFP mengukur perubahan pekerjaan bulanan di AS, tidak termasuk pertanian. Data ini boleh mempengaruhi dasar Fed (Federal Reserve, bank pusat AS), dolar AS, harga emas, serta jangkaan pasaran melalui butiran lain dalam laporan pekerjaan.

Inflasi Dan Hala Tuju Dasar

Statistik terkini mengukuhkan nada berhati-hati ini, apabila Indeks Harga Pengguna AS (CPI, ukuran inflasi pengguna) bagi Januari 2026 menunjukkan kenaikan 3.3% tahun ke tahun, sedikit melebihi jangkaan. Di Zon Euro, anggaran pantas Eurostat (anggaran awal) bagi Februari menunjukkan inflasi kekal pada 2.8%, sekali gus menonjolkan cabaran ECB. Inflasi yang sukar reda ini memaksa pedagang menilai semula hala tuju dasar monetari (dasar kadar faedah dan kawalan bekalan wang) untuk baki tahun ini. Susulan itu, berlaku pelarasan besar pada jangkaan kadar, dengan alat CME FedWatch kini menunjukkan hanya 25% kebarangkalian Fed memotong kadar pada mesyuarat Mei. Ini jauh lebih rendah berbanding 60% pada awal tahun. Pedagang derivatif (instrumen kewangan seperti opsyen dan niaga hadapan yang nilainya berpandukan aset asas) wajar bersedia untuk senario kadar faedah kekal tinggi lebih lama. Untuk minggu-minggu akan datang, tumpuan kembali kepada laporan pekerjaan Februari, dengan ahli ekonomi meramalkan penambahan sekitar 190,000 pekerjaan. Bacaan lebih kukuh daripada jangkaan berkemungkinan menekan EUR/USD, menjadikan opsyen jual (put option, hak untuk menjual pada harga ditetapkan) sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) jangka pendek terhadap penembusan di bawah paras 1.0700. Namun, laporan yang jauh lebih lemah boleh mencetus spekulasi perubahan pendirian Fed lebih awal (pivot, perubahan hala tuju dasar) dan menguntungkan pemegang opsyen beli (call option, hak untuk membeli pada harga ditetapkan). Memandangkan ketidaktentuan, turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan pasaran terhadap turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) bagi opsyen EUR/USD jangka dekat meningkat, menandakan pasaran menjangka pergerakan harga besar. Pedagang yang berkecuali arah (tidak memilih naik atau turun) tetapi menjangka penembusan boleh mempertimbangkan strategi seperti straddle panjang (long straddle, beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok yang sama). Strategi ini boleh untung jika data pekerjaan mencetus pergerakan besar ke mana-mana arah, lalu memecahkan pasangan mata wang ini daripada julat semasa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

RaboResearch milik Rabobank mengkaji bagaimana konflik Timur Tengah, serta kenaikan harga minyak dan gas Eropah, boleh menjejaskan ekonomi Zon Euro. Unjuran asas terbaharu meletakkan inflasi pada 2026 kira-kira 0.5 mata peratusan lebih tinggi dan pertumbuhan 0.1 mata peratusan lebih rendah berbanding unjuran sebelum konflik. Ia meramalkan inflasi HICP (Indeks Harga Pengguna Selaras, ukuran inflasi standard EU) Zon Euro purata 2.4% pada 2026, kemudian reda kepada 1.9% pada 2027. Laporan itu menyatakan setiap senario peningkatan konflik akan mengurangkan pertumbuhan sebanyak tambahan 0.1 mata peratusan.

Kejutan Tenaga Dan Unjuran Inflasi

Dalam senario paling mengganggu, apabila infrastruktur tenaga kritikal (kemudahan penting seperti loji pemprosesan, terminal, paip dan grid) tidak dapat beroperasi untuk tempoh panjang, inflasi meningkat melebihi 5%. Ia juga memuncak melebihi 6% pada akhir 2026. Hanya Senario 3, yang digambarkan sebagai kemusnahan infrastruktur tenaga kritikal, menunjukkan pertumbuhan ekonomi jatuh 0.7 mata peratusan. Dalam empat negara anggota terbesar, unjuran menunjukkan Jerman dan Itali lebih terjejas berbanding Perancis dan Sepanyol. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat AI (perisian kecerdasan buatan) dan disemak oleh editor. Kami melaraskan pandangan bagi Zon Euro kerana kejutan tenaga yang berterusan dari Timur Tengah mengubah keadaan ekonomi. Dengan minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) baru-baru ini mencecah AS$95 dan niaga hadapan gas TTF (kontrak harga gas Eropah di hab Title Transfer Facility) diniagakan melebihi €45/MWh (euro bagi setiap megawatt-jam, unit harga tenaga), model kami kini menunjukkan inflasi purata 2.4% bagi 2026. Ini menggambarkan bagaimana perkembangan geopolitik mempengaruhi harga dalam negara.

Risiko Pertumbuhan Dan Implikasi Pasaran

Anggaran pantas terkini Eurostat yang menunjukkan inflasi HICP Februari pada 2.7% mengesahkan trend menaik ini, semakin menjauh daripada sasaran 2% ECB (Bank Pusat Eropah). Susulan itu, pasaran kadar faedah semakin cepat mengetepikan baki jangkaan penurunan kadar tahun ini. Keadaan ini mengingatkan pilihan dasar yang sukar yang dihadapi bank pusat pada 2022. Pada masa sama, aktiviti ekonomi melemah, dengan unjuran asas pertumbuhan kami bagi 2026 diturunkan 0.1 mata peratusan. Ini disokong oleh Indeks Iklim Perniagaan Ifo Jerman (tinjauan sentimen syarikat) yang jatuh di luar jangkaan minggu lalu, menandakan sentimen pembuatan semakin mengecut. Gabungan harga yang meningkat dan pertumbuhan yang perlahan menunjukkan tempoh mencabar. Kini perlu diambil kira risiko ekor yang ketara (kebarangkalian kecil tetapi berimpak besar) bagi senario lebih buruk yang melibatkan kerosakan pada infrastruktur tenaga kritikal. Dalam keadaan itu, inflasi boleh melonjak melebihi 5%, tahap yang hampir pasti mencetuskan kemelesetan apabila pertumbuhan ekonomi boleh jatuh sehingga 0.7 mata peratusan. Potensi turun naik melampau ini menjadikan opsyen (instrumen derivatif untuk melindung nilai atau membuat pertaruhan) bagi perlindungan daripada pergerakan pasaran mendadak lebih menarik. Bagi empat ekonomi terbesar, kami menjangkakan Jerman dan Itali menanggung kesan kejutan tenaga ini lebih besar berbanding Perancis dan Sepanyol. Kebergantungan industri mereka yang lebih tinggi kepada import tenaga menjadikan mereka lebih terdedah, corak yang turut dilihat semasa krisis tenaga bermula 2022. Perbezaan ini menunjukkan peluang dalam perdagangan nilai relatif (strategi membandingkan prestasi dua aset), dengan pertaruhan prestasi Jerman lebih lemah berbanding aset Perancis.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Minyak Brent susut kepada kira-kira AS$85 setong selepas pentadbiran AS menilai semula beberapa langkah dasar untuk mengurus kenaikan harga minyak mentah dan petrol yang dikaitkan dengan perang di Iran. Pasaran di Asia dan global kekal berhati-hati terhadap risiko “jurang harga” hujung minggu (perbezaan harga besar apabila pasaran dibuka semula selepas cuti, biasanya kerana berita penting berlaku ketika pasaran ditutup). Langkah yang mungkin termasuk melepaskan minyak mentah daripada simpanan kecemasan minyak AS (stok strategik kerajaan untuk gangguan bekalan), berkemungkinan bersama negara lain, bagi memperbesarkan kesan. Pilihan lain yang disebut ialah mengecualikan peraturan campuran bahan api (peraturan yang mewajibkan petrol/diesel dicampur dengan komponen seperti biofuel) serta campur tangan terus dalam pasaran niaga hadapan minyak (kontrak jual beli pada harga yang ditetapkan untuk penghantaran pada masa depan).

Pilihan Dasar Sedang Diteliti

Perbincangan ini menyusuli rancangan lebih awal mengenai jaminan insurans (jaminan kerajaan untuk menampung risiko supaya kapal boleh mendapatkan perlindungan) dan pengiring tentera laut (kapal tentera mengiringi kapal dagang) bagi menyokong laluan selamat kapal tangki minyak dan kapal lain melalui Selat Hormuz (laluan laut utama bagi penghantaran minyak Timur Tengah). Perbendaharaan AS mengumumkan pengecualian yang membenarkan India membeli minyak Rusia selama 30 hari, berkuat kuasa sehingga 4 April 2026. Kesan keseluruhan terhadap pasaran minyak global, termasuk Asia, disifatkan tidak menentu. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat kecerdasan buatan (perisian automasi yang menjana teks) dan disemak oleh editor.

Ketidaktentuan Pasaran Dan Kedudukan Dagangan

Pilihan yang dibincangkan merangkumi pelepasan minyak daripada Rizab Petroleum Strategik (SPR, simpanan minyak kerajaan AS untuk krisis), pengecualian peraturan campuran bahan api, dan campur tangan terus dalam pasaran niaga hadapan (pasaran kontrak harga masa depan). Selepas harga purata petrol peringkat nasional naik kepada AS$4.15 minggu lalu, tekanan politik untuk bertindak dilihat meningkat. Ini menjadikan pegangan “posisi beli” (long position, bertaruh harga akan naik) lebih berisiko buat masa ini. Ancaman campur tangan ini menaikkan Indeks Ketidaktentuan Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran jangkaan turun naik harga minyak berdasarkan harga opsyen) hampir 15% dalam dua minggu, sekali gus menjadikan kontrak opsyen (hak untuk membeli/menjual pada harga tertentu dalam tempoh tertentu) lebih mahal. Pasaran juga masih mengingati pelepasan SPR berskala besar semasa kekurangan bekalan 2025, yang mengekang harga buat sementara tetapi tidak menyelesaikan punca masalah. Dengan SPR kini pada paras rendah sekitar 375 juta tong, satu lagi pelepasan besar boleh memberi kesan kuat, namun mungkin terhad. Pada masa yang sama, Perbendaharaan AS memberi kepada India pengecualian sementara untuk membeli minyak Rusia sehingga 4 April. Ini menunjukkan pentadbiran AS cuba mengimbangi beberapa tekanan dengan memastikan bekalan global tidak terlalu ketat. Langkah ini turut melemahkan sentimen menaik (bullish, jangkaan harga naik) yang biasanya dominan ketika konflik besar di Timur Tengah. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets