Pound Sterling jatuh berbanding Dolar AS pada Khamis. GBP/USD didagangkan pada 1.3337, turun 0.25% ketika artikel ini ditulis. Pergerakan ini menyambung trend menurun pasangan mata wang ini sepanjang minggu. Ia berlaku selepas ketegangan meningkat di Timur Tengah dan data pekerjaan AS yang kukuh menjelang laporan Nonfarm Payrolls pada Jumaat.

Imbas Kembali: Kepekaan Terhadap Pasaran Buruh

Jika kita melihat semula keadaan pada 2025, data pekerjaan AS yang kuat boleh menekan GBP/USD turun ke sekitar paras 1.33. Pasaran hari ini pada 5 Mac 2026 menunjukkan keadaan yang berbeza, dengan pasangan ini lebih bertahan. Pergerakan harga terdahulu ini mengingatkan bahawa pasangan ini sangat peka terhadap angka pekerjaan dari kedua-dua belah Atlantik (AS dan UK). Laporan terkini US Nonfarm Payrolls (laporan pekerjaan AS di luar sektor pertanian) bagi Februari 2026 menunjukkan pertumbuhan pekerjaan perlahan kepada 160,000, tidak mencapai ramalan untuk bulan kedua berturut-turut. Ini berbeza dengan angka yang kuat sepanjang sebahagian besar 2025 yang menguatkan Dolar. Momentum yang semakin perlahan dalam pasaran buruh AS kini menjadi faktor utama yang menyokong GBP/USD. Sebaliknya, pasaran buruh UK kekal ketat (sukar untuk mendapat pekerja), dengan data terbaru Februari 2026 menunjukkan kadar pengangguran kekal rendah pada 3.9%. Pertumbuhan gaji UK juga masih tinggi, menyebabkan Bank of England (bank pusat UK) cenderung mengekalkan dasar kadar faedah semasa. Perbezaan dasar ini mewujudkan kecenderungan (bias) yang jelas untuk pound mengukuh berbanding dolar. Bagi pedagang derivatif (instrumen nilai yang bergantung pada harga aset lain seperti mata wang), keadaan ini menunjukkan strategi yang berbeza daripada 2025. Dengan data ekonomi yang berbeza arah, permintaan untuk opsyen panggilan GBP (hak untuk membeli pada harga tertentu) dengan harga mogok/strike (harga yang dipersetujui dalam kontrak opsyen) di atas 1.3800 untuk bulan-bulan akan datang semakin meningkat. Ini menunjukkan jangkaan bahawa pasangan mata wang ini boleh naik lagi.

Strategi Volatiliti Dan Lindung Nilai Risiko

Perbezaan jangkaan bank pusat juga meningkatkan volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang diambil daripada harga opsyen). Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli straddle GBP/USD (strategi opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok yang sama) untuk mengambil peluang jika berlaku pergerakan besar selepas keluaran data inflasi dari AS atau UK. Strategi ini boleh untung jika harga bergerak dengan ketara, tidak kira arah. Masih perlu ingat risiko geopolitik yang mempengaruhi pasaran pada 2025. Walaupun tumpuan sekarang pada data ekonomi, sebarang peningkatan ketegangan global boleh mencetuskan aliran ke aset selamat (flight to safety), iaitu pelabur beralih kepada Dolar AS. Oleh itu, pedagang yang memegang posisi panjang GBP (bertaruh GBP naik) wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen jual out-of-the-money (harga mogok jauh daripada harga semasa, biasanya lebih murah tetapi perlindungannya bermula jika harga jatuh banyak) sebagai lindung nilai (hedge) terhadap pembalikan pasaran secara tiba-tiba.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Tumpuan kini pada data AS yang akan keluar dan hala tuju Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, iaitu bank pusat AS) menjelang mesyuarat FOMC 18 Mac. Kemunculan pembuat dasar adalah terhad sebelum “blackout” komunikasi (tempoh pegawai Fed tidak boleh memberi ulasan awam) yang bermula pada Sabtu. Tuntutan pengangguran awal dan berterusan semakin menurun, menandakan pasaran kerja (tenaga kerja) yang masih kukuh. Ini mengurangkan alasan untuk melonggarkan dasar dalam masa terdekat.

Harga Jangkaan Pemotongan Kadar Jadi Tumpuan

Pasaran kadar jangka pendek kini “mengharga masuk” (pricing in: memasukkan jangkaan ke dalam harga) kira-kira 40 mata asas (bps, 1 bps = 0.01%) pelonggaran pada 2025. Mereka menjangka tiada perubahan dasar pada Mac atau April, dan hampir 10 bps sahaja pelonggaran menjelang Jun. Pemotongan 25 bps belum diambil kira sepenuhnya sehingga September. Jangkaan ini melemah selepas data yang lebih kukuh dan konflik AS/Iran. Laporan ISM terkini (Institute for Supply Management, tinjauan sentimen perniagaan) menunjukkan peningkatan sentimen dalam pembuatan dan perkhidmatan. Data ini memberi isyarat aktiviti ekonomi AS kembali memecut. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat AI dan disemak oleh editor. Ia dikaitkan kepada Pasukan FXStreet Insights, yang mengumpul pemerhatian pasaran dan menambah analisis daripada penyumbang dalaman dan luaran.

Persamaan Sejarah Dan Implikasi Pasaran

Kami melihat situasi serupa pada awal 2025, apabila laporan ekonomi yang kuat menyebabkan pasaran menyemak semula secara besar-besaran jangkaan pemotongan kadar Fed. Ketika itu, data pekerjaan yang kukuh dan angka ISM yang tinggi membuat pasaran menjangka pemotongan pertama berlaku lebih lewat dalam tahun tersebut. Persamaan ini membantu memahami keadaan semasa. Fokus masih pada data baharu, dan angka terkini menyokong pendirian Fed yang lebih berhati-hati. Laporan pekerjaan minggu lalu bagi Februari menunjukkan pertambahan kukuh 275,000 pekerjaan (payrolls: bilangan pekerjaan bergaji bukan ladang), dengan kadar pengangguran kekal rendah pada 3.7%. Selain itu, data CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) Januari menunjukkan inflasi teras (core inflation: inflasi tidak termasuk makanan dan tenaga yang mudah berubah) kekal degil pada 2.8%, jauh di atas sasaran Fed. Pasaran bergerak dengan maklumat terhad menjelang mesyuarat FOMC 17 Mac, kerana pegawai kini dalam tempoh “blackout” pra-mesyuarat. Pasaran kadar jangka pendek, seperti ditunjukkan oleh CME FedWatch Tool (alat yang menganggarkan kebarangkalian keputusan Fed berdasarkan harga pasaran), kini meletakkan kebarangkalian lebih 95% bahawa Fed mengekalkan kadar bulan ini. Pemotongan penuh 25 mata asas hanya benar-benar “diambil kira” pada mesyuarat Julai, perubahan besar berbanding dua bulan lalu. Ketidakpastian ini mencadangkan strategi opsyen (options: kontrak yang memberi hak untuk beli/jual pada harga tertentu) pada niaga hadapan kadar faedah mungkin berguna. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli “straddle” atau “strangle” (strategi opsyen untuk mendapat manfaat jika harga bergerak besar, sama ada naik atau turun) pada niaga hadapan SOFR Jun (SOFR: kadar rujukan semalaman terjamin, penanda aras kadar faedah AS) untuk mengambil peluang daripada turun naik sekitar laporan inflasi akan datang. Kedudukan ini boleh untung sama ada data inflasi datang jauh lebih tinggi atau lebih rendah daripada jangkaan, lalu memaksa pasaran menyemak semula laluan kadar Fed. Dengan pemotongan kadar ditolak lebih jauh, bahagian depan keluk hasil (yield curve: graf hasil/ kadar pulangan bon mengikut tempoh matang) berkemungkinan kekal tinggi. Ini menjadikan urus niaga “carry” (carry trade: cuba untung daripada perbezaan kadar/hasil) seperti menjual niaga hadapan kadar faedah jangka dekat sambil membeli yang tempoh lebih panjang, sebagai strategi untuk dipertimbangkan. Kitaran pelonggaran yang tertangguh menyokong idea bahawa kadar jangka pendek akan kekal tinggi lebih lama daripada dijangka. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Nordea menjangka ECB mengekalkan kadar faedah buat masa ini, sambil memerhati bagaimana konflik Timur Tengah menjejaskan pertumbuhan dan inflasi di zon euro. Ia masih meramal kenaikan kadar pertama pada separuh kedua tahun depan, tetapi mengatakan kemungkinan kenaikan lebih awal telah meningkat. Nota itu menyatakan harga tenaga yang lebih tinggi dan berpanjangan boleh mendorong dasar menjadi lebih ketat, bukan lebih longgar, dengan merujuk kepada kejutan inflasi 2022 (kenaikan harga mendadak yang mengubah jangkaan). Risiko ini dikaitkan dengan kemungkinan kos tenaga kekal tinggi lebih lama.

Pasaran Buruh Kekal Ketat

Ia menambah bahawa data terkini menunjukkan pasaran buruh masih ketat (sukar mendapatkan pekerja; permintaan tenaga kerja tinggi), dengan pengangguran jatuh ke paras rekod terendah baharu pada Januari. Ia juga menyatakan inflasi perkhidmatan masih “melekat” iaitu sukar turun walaupun tekanan harga lain berkurang. Artikel itu menyebut catatan mesyuarat ECB Februari menyenaraikan beberapa risiko, termasuk kebimbangan tentang harga tenaga lebih tinggi. Ia juga merujuk kepada kajian dalam catatan itu bahawa kejutan risiko geopolitik (gangguan kerana ketegangan/konflik antarabangsa) boleh bertindak seperti kejutan bekalan yang buruk (barang/perkhidmatan jadi kurang tersedia atau lebih mahal), dengan kesan menaik yang berterusan ke atas inflasi serta mengubah taburan (julatan kemungkinan) inflasi ke arah lebih tinggi. FXStreet melaporkan item ini dihasilkan menggunakan alat AI (perisian yang menjana teks secara automatik) dan disemak oleh editor. Ia mengaitkan ulasan pasaran kepada Ketua Penganalisis Nordea Jan von Gerich dan dipersembahkan oleh Pasukan FXStreet Insights.

Harga Tenaga Dan Risiko Dasar

Risiko kenaikan itu benar-benar berlaku hingga pertengahan tahun lepas. Kami melihat harga minyak Brent naik lebih 15% antara Mei dan September 2025, yang terus mempengaruhi jangkaan inflasi (apa yang orang/pasaran jangka harga akan naik pada masa depan). Ini mengesahkan pandangan kami bahawa bank pusat lebih cenderung bertindak mengekang inflasi daripada berisiko “tertinggal” lagi (bertindak terlalu lewat). Pada masa yang sama, tekanan dalam negeri tidak reda seperti yang diharapkan ECB. Pasaran buruh kekal sangat ketat, dengan kadar pengangguran sekitar 6.5% pada separuh kedua 2025 menurut data Eurostat (jabatan statistik rasmi EU). Ini menyumbang kepada inflasi perkhidmatan yang “melekat”, yang kekal melebihi 4% sepanjang tahun lepas. Keadaan ini akhirnya mendorong ECB bertindak, menaikkan kadar faedah utamanya sebanyak 25 mata asas pada November 2025 (mata asas = 0.01%; jadi 25 mata asas = 0.25%). Tindakan ini selari dengan ramalan kami untuk langkah pada separuh kedua tahun tersebut, mengesahkan risiko yang meningkat. Bank pusat menjelaskan bahawa kejutan geopolitik dianggap sebagai kejadian bekalan yang buruk dengan kesan inflasi yang berpanjangan. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD didagangkan hampir 0.7010 pada Khamis, turun 0.95% pada hari itu, apabila Dolar AS mendapat sokongan daripada data AS yang kukuh dan keadaan pasaran yang lebih berhati-hati (pelabur kurang sanggup ambil risiko). Lebihan dagangan Australia bagi Januari mengecil kepada A$2,631J (juta) daripada A$3,373J, lebih rendah daripada ramalan A$3,900J. Eksport turun 0.9% bulan ke bulan (banding bulan sebelumnya) selepas kenaikan 0.9% yang disemak semula, manakala import naik 0.8% selepas penurunan 1.8% yang disemak semula.

Pertumbuhan Australia Dan Dasar RBA

Data lebih awal menunjukkan KDNK (GDP, jumlah nilai keluaran ekonomi) Australia naik 0.8% suku ke suku (banding suku sebelumnya) pada S4 berbanding jangkaan 0.6%, dengan pertumbuhan tahunan 2.6%, tertinggi dalam tiga tahun. Bank Rizab Australia (RBA, bank pusat Australia) menaikkan kadar dasar (kadar faedah penanda aras) kepada 3.85% pada Februari. Di AS, Tuntutan Pengangguran Awal (Initial Jobless Claims, permohonan awal bantuan pengangguran) ialah 213K (ribu) berbanding jangkaan 215K, manakala Tuntutan Berterusan (Continuing Claims, jumlah orang yang masih menerima bantuan) naik kepada 1.868J (juta). Pemotongan kerja yang diumumkan (announced job cuts, rancangan buang pekerja yang diumumkan syarikat) ialah 48.307K pada Februari, turun daripada 108.435K pada Januari dan 172.017K setahun sebelumnya, manakala rancangan pengambilan pekerja (hiring plans) jatuh 56% sejak awal tahun. Gaji sektor swasta ADP (ADP private payrolls, anggaran pertambahan pekerjaan sektor swasta) naik 63K pada Februari berbanding ramalan 50K, meningkat daripada 11K yang disemak semula. ISM Services PMI (indeks tinjauan pengurus pembelian sektor perkhidmatan, petunjuk aktiviti ekonomi; >50 bermakna berkembang) meningkat kepada 56.1 berbanding jangkaan 53.5. CME FedWatch (alat pasaran untuk anggar kebarangkalian keputusan kadar Faedah Fed) meletakkan peluang tiada perubahan kadar pada Julai pada 50.4%, dengan pemotongan pertama dijangka pada September. Ketegangan Timur Tengah, termasuk serangan AS dan Israel ke atas Iran dan penutupan berkesan Selat Hormuz (laluan utama penghantaran minyak), menyokong permintaan untuk Dolar AS, dengan Iran menafikan laporan rundingan.

Risiko Utama Dan Data Akan Datang

Pasaran memerhati NFP AS (Nonfarm Payrolls, laporan pekerjaan bulanan utama) pada Jumaat dan Jualan Runcit (Retail Sales, perbelanjaan pengguna di kedai) bagi Januari.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data EIA AS (Agensi Maklumat Tenaga) menunjukkan perubahan simpanan gas asli sebanyak -132B pada 27 Februari. Ini berbanding jangkaan perubahan -122B. Pengurangan (stok berkurang) yang dilaporkan adalah 10B lebih besar daripada ramalan. Kemas kini ini merujuk kepada stok gas asli AS bagi tempoh laporan tersebut.

Kejutan Simpanan Februari 2025

Jika dilihat semula pada minggu 27 Februari 2025, simpanan gas asli berkurang 132 bilion kaki padu (Bcf), jauh lebih besar daripada 122 Bcf yang dijangka pasaran. Pengeluaran dari simpanan yang lebih besar ini menunjukkan bekalan lebih ketat daripada jangkaan pasaran ketika itu. Kejadian ini menjadi rujukan penting untuk kedudukan pasaran semasa. Keadaan sekarang lebih tegang berbanding setahun lalu. Berdasarkan laporan terkini bagi minggu berakhir 28 Februari 2026, gas boleh guna dalam simpanan (gas yang tersedia untuk digunakan) hanyalah 1,550 Bcf, lebih 30% di bawah purata lima tahun untuk tempoh ini. Kekurangan ini berpunca daripada permintaan yang kekal tinggi, terutamanya apabila kapasiti eksport LNG (gas asli cecair—gas yang disejukkan hingga menjadi cecair untuk dihantar dengan kapal) AS meningkat hampir 2 Bcf sehari sejak awal 2025, lalu mengurangkan bekalan untuk pasaran dalam negara. Ramalan cuaca untuk dua minggu akan datang menunjukkan gelombang sejuk berterusan merentasi Midwest dan Timur Laut, yang akan menaikkan permintaan pemanasan di penghujung musim. Tidak seperti tahun lalu, simpanan tidak cukup besar untuk menampung lonjakan permintaan ini. Ini menjadikan pasaran sangat mudah terdedah kepada turun naik harga jika ada berita yang menyokong kenaikan harga.

Kedudukan Dan Pengurusan Risiko

Dengan keadaan ini, terdapat alasan kukuh untuk harga naik dalam masa terdekat. Paras simpanan yang rendah menjelang musim suntikan musim bunga (tempoh memasukkan semula gas ke dalam simpanan selepas musim sejuk) bermaksud persaingan mendapatkan gas akan menjadi kuat, lalu menyokong harga untuk beberapa bulan akan datang. Oleh itu, pertimbangkan untuk membuka atau menambah posisi beli (long—untung jika harga naik) dalam kontrak niaga hadapan (futures—kontrak membeli/menjual pada harga tertentu untuk tarikh akan datang) April dan Mei 2026. Pengeluaran gas kering (dry gas—gas asli tanpa cecair seperti kondensat) berada sekitar 104 Bcf sehari. Walaupun kuat, ia masih sukar mengejar gabungan permintaan musim sejuk dan paras eksport tertinggi. Membeli opsyen call (hak membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) boleh menjadi strategi lebih selamat untuk mengawal risiko sambil kekal mendapat manfaat jika harga melonjak. Pasaran sangat sensitif terhadap gangguan bekalan atau kejutan permintaan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD jatuh pada Khamis, dengan pasangan ini didagangkan pada 1.3337, turun 0.25%. Keadaan pasaran dipengaruhi oleh ketegangan di Timur Tengah dan data pekerjaan AS menjelang laporan Nonfarm Payrolls pada Jumaat. Permusuhan melibatkan AS, Israel dan Iran berterusan untuk hari keenam, manakala Wall Street dibuka lebih rendah. Indeks Dolar AS (DXY, iaitu ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) naik untuk hari ketiga dan meningkat 0.25% kepada 99.00.

Ketegangan Timur Tengah Dan Kekuatan Dolar

Tuntutan awal bantuan pengangguran AS (Initial Jobless Claims, iaitu bilangan orang yang pertama kali memohon bantuan pengangguran) bagi minggu berakhir 28 Februari kekal pada 213K berbanding anggaran 215K. Beige Book Fed (laporan ringkas Rizab Persekutuan tentang keadaan ekonomi mengikut kawasan) menyatakan pasaran kerja “secara umum stabil”, dengan tujuh daripada dua belas daerah melaporkan tiada perubahan dalam pengambilan pekerja. Challenger, Gray & Christmas (firma yang menjejak pengumuman pemberhentian kerja) melaporkan 48.3K pemotongan pekerjaan pada Februari, turun 55% daripada Januari. Presiden Fed Richmond Thomas Barkin berkata data inflasi terkini menimbulkan keraguan sama ada Fed sudah selesai menangani inflasi. Di UK, tiada keluaran data utama, manakala Parti Labour kalah pilihan raya tempatan di Manchester. Unjuran untuk NFP AS (Non-Farm Payrolls, laporan pekerjaan bulanan AS di luar sektor ladang) termasuk pertambahan 59K pekerjaan dan Kadar Pengangguran 4.3%. Pada carta, GBP/USD didagangkan berhampiran 1.3331, di bawah purata bergerak (moving averages, iaitu purata harga bagi tempoh tertentu yang digunakan untuk melihat arah trend) berhampiran 1.3500, dengan rintangan (resistance, paras harga yang sukar ditembusi ke atas) sekitar 1.3400 dan 1.3500. Paras sokongan (support, paras harga yang cenderung menahan kejatuhan) disebut pada 1.3300, 1.3250 dan 1.3200.

Menyusun Semula Pelan Opsyen

Pasaran kerja AS, walaupun masih baik, tidak lagi menunjukkan kekuatan luar biasa seperti pada 2025. Laporan Non-Farm Payrolls terbaru bagi Februari 2026 menunjukkan pertambahan 185,000 pekerjaan, dan kadar pengangguran meningkat kepada 3.8%. Trend perlahan ini mengurangkan kemungkinan Fed menjadi lebih “hawkish” (hawkish, iaitu cenderung menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi), sekali gus mengehadkan kenaikan dolar AS dan menjadikan opsyen panggilan beli dolar (long dollar call options, iaitu kontrak opsyen yang mendapat untung jika dolar naik) kurang menarik berbanding sebelum ini. Volatiliti tersirat (implied volatility, anggaran turun naik harga yang “terbina” dalam harga opsyen) juga menurun dengan ketara berbanding ketika ketegangan Timur Tengah memuncak pada 2025. Dengan Indeks Volatiliti Cboe (VIX, ukuran “ketakutan” pasaran berdasarkan harga opsyen) kini pada 14.5 yang agak tenang, premium opsyen (kos opsyen) lebih rendah, dan ini boleh menjadi masa sesuai untuk menjual opsyen (strategi yang mendapat premium di awal). Strategi yang mendapat manfaat jika harga bergerak dalam julat, seperti iron condor pada GBP/USD (iron condor, strategi opsyen yang menjual dan membeli beberapa opsyen untuk mendapat premium apabila harga kekal dalam julat tertentu), boleh dipertimbangkan sementara pasaran menunggu pemangkin baharu (catalyst, pemacu yang boleh mengubah arah pasaran). Di UK, tumpuan beralih kepada kelemahan ekonomi yang berterusan, dengan angka GDP terbaru (GDP, jumlah nilai pengeluaran ekonomi) menunjukkan ekonomi berkembang hanya 0.2% pada suku terakhir. Inflasi UK juga masih “degil” pada 3.1% (sticky, sukar turun), meletakkan Bank of England dalam keadaan sukar. Kerapuhan Pound ini menunjukkan sebarang kenaikan harga mungkin akan dijual, jadi wajar mempertimbangkan membeli opsyen put GBP (put options, kontrak yang mendapat untung jika harga jatuh) sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) atau pertaruhan ke bawah. Pandangan teknikal (technical outlook, analisis berdasarkan carta harga) masih memihak kepada penurunan, dengan GBP/USD sukar melepasi rintangan pada paras psikologi 1.3000 (paras bulat yang sering menarik perhatian pasaran). Dengan keadaan ini, penggunaan struktur derivatif (derivatives, instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas) untuk pandangan berhati-hati ke bawah bagi beberapa minggu akan datang boleh dipertimbangkan. Bear put spread (bear put spread, strategi membeli put pada harga mogok lebih tinggi dan menjual put pada harga mogok lebih rendah untuk mengehadkan kos dan risiko) — membeli put pada strike 1.2800 dan menjual put pada strike 1.2650 (strike, harga yang disepakati dalam kontrak opsyen) — memberi cara risiko terhad untuk mendapat untung jika pasangan mata wang ini turun perlahan. Buat akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kami melihat struktur penurunan (bearish) yang biasa muncul dalam S&P 500, mirip dengan corak yang terbentuk pada 2025. Jika melihat semula waktu itu, kami mengenal pasti pembentukan Gelombang Elliott A-B-C (kaedah analisis yang membahagikan pergerakan harga kepada beberapa gelombang). Ia berjaya menjangka kejatuhan pasaran sebanyak 166 mata. Susunan itu melibatkan penyatuan berbentuk segi tiga mendatar (harga bergerak dalam julat semakin sempit) diikuti pecahan jelas pada garisan trend utama (garis yang menghubungkan arah pergerakan harga). Hari ini, awal Mac 2026, indeks menunjukkan tanda keletihan yang serupa selepas gagal memecah paras tertinggi baharu minggu lalu. Laporan Non-Farm Payrolls (NFP, laporan pekerjaan AS di luar sektor pertanian) pada 28 Februari menunjukkan pasaran buruh sedikit perlahan. Pasaran pada awalnya tidak menghiraukan, tetapi kini nampaknya menekan sentimen (suasana/haluan fikiran pelabur). Kami melihat ini sebagai kemungkinan penghujung gelombang pembetulan B (pergerakan sementara yang melawan trend utama), dan bersedia untuk satu lagi pergerakan turun.

Pemerhatian Pecahan Garisan Trend Utama

Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya ikut aset asas seperti indeks; contoh: opsyen dan spread) patut memerhati paras 7150 pada SPX (indeks S&P 500). Ini ialah garisan trend utama semasa. Pecahan yang jelas dan penutupan harga di bawah paras ini akan memberi pengesahan penurunan yang kami cari. Ini menandakan gelombang C turun (fasa penurunan seterusnya dalam corak A-B-C) kemungkinan sudah bermula. Untuk beberapa minggu akan datang, ini mencadangkan strategi membeli opsyen put “out-of-the-money” (opsyen jual; harga strike berada di bawah harga semasa, jadi lebih murah tetapi perlukan kejatuhan untuk untung) dengan tarikh luput lewat April. Secara khusus, harga strike 7000 dan 6950 menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang menarik jika berlaku kejatuhan mendadak. Menjual “call credit spreads” di atas paras tertinggi terkini 7280 juga boleh menjadi cara untuk menjana pendapatan sambil kekal berpandangan menurun (bearish). “Call credit spread” ialah strategi menjual satu opsyen call dan membeli satu lagi call pada strike lebih tinggi untuk menghadkan risiko; ia biasanya untung jika harga tidak naik melepasi tahap tertentu. Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran jangkaan turun naik pasaran; sering dipanggil “indeks ketakutan”) perlahan-lahan meningkat, baru-baru ini ditutup pada 19.2, naik daripada 16 tiga minggu lalu. Ini masih sederhana berbanding lonjakan melebihi 27 semasa kejatuhan 2025, menunjukkan premium opsyen (kos untuk membeli perlindungan melalui opsyen) belum terlalu mahal. Jika VIX bergerak ke arah 22, ia akan menguatkan pandangan penurunan. Jika garisan trend pada 7150 pecah, sasaran awal kami ialah sekitar 6980, sejajar dengan paras sokongan utama (kawasan harga yang sebelum ini menahan kejatuhan) dari suku keempat 2025. Pergerakan ini akan hampir sama besar dengan kejatuhan yang kami jangka tahun lalu. Pedagang boleh menetapkan sasaran ambil untung sebelum paras ini.

Sasaran Penurunan Dan Pengesahan

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

TD Securities menjangka Bank of Canada (bank pusat Kanada) akan menilai ketidakpastian perdagangan, harga minyak yang lebih tinggi dan permintaan dalam negara (perbelanjaan serta pelaburan tempatan). TD berkata Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK, ukuran jumlah nilai ekonomi) perlu berkembang melebihi kadar potensi (kadar pertumbuhan maksimum yang boleh dikekalkan tanpa menaikkan inflasi) untuk mengelakkan risiko penurunan inflasi (disinflasi, iaitu inflasi semakin perlahan) dan kemungkinan pemotongan kadar faedah, dengan data Suku 1 (Q1, tiga bulan pertama tahun) sebagai ujian utama. Laporan Dasar Monetari (Monetary Policy Report/MPR, laporan rasmi bank pusat tentang ekonomi dan dasar) Bank of Canada pada Januari meramalkan pertumbuhan 1.8%, manakala TD Securities memberi amaran bahawa pertumbuhan yang jauh di bawah 1.0% akan menimbulkan keraguan terhadap pendirian dasar semasa. TD menambah bahawa dasar mungkin tidak bertindak terhadap kelemahan struktur (masalah jangka panjang dalam ekonomi), tetapi boleh bertindak balas terhadap kejutan kitaran (perubahan sementara dalam kitaran ekonomi).

Harga Minyak Dan Prospek Pertumbuhan

MPR Januari 2026 mengandaikan WTI pada $55 setong (bbl, unit ukuran setong). Namun paras semasa sekitar $75–$80 untuk WTI/Brent (penanda aras harga minyak; WTI dan Brent ialah rujukan utama). Jika harga ini kekal, TD Securities menganggarkan ia boleh menambah 0.4–0.5 mata peratusan kepada pertumbuhan dan menaikkan laluan inflasi (unjuran arah inflasi) pada kadar yang hampir sama, dengan CPI utama (Indeks Harga Pengguna; “utama” termasuk komponen yang berubah-ubah seperti tenaga) hampir 2.5% menjelang Suku 4 (Q4). TD menjangka harga tenaga yang lebih tinggi menyokong keputusan untuk mengekalkan kadar (hold) jika keadaan seimbang, namun menyatakan keadaan pengguna dan perbelanjaan kerajaan mungkin lebih penting untuk hala tuju ekonomi. TD juga berkata Bank mungkin mengabaikan kenaikan inflasi utama jika ia tidak mengalir kepada inflasi teras (core, ukuran inflasi yang buang komponen paling tidak stabil seperti makanan dan tenaga).

Turun Naik Kadar Dan Kedudukan Dagangan

Keadaan ini menunjukkan pasaran kadar faedah Kanada mungkin lebih tidak menentu (volatil) dalam beberapa minggu akan datang. Strategi dagangan menggunakan opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk beli/jual pada harga tertentu) atas niaga hadapan Bankers’ Acceptance (instrumen pasaran wang jangka pendek; niaga hadapan ialah kontrak beli/jual pada tarikh akan datang) boleh membantu, kerana ia boleh untung jika pasaran bergerak besar ke mana-mana arah. Data KDNK bulanan dan angka pekerjaan bagi Februari akan menjadi pemangkin utama seterusnya. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan harga tenaga (minyak, gas, elektrik) yang lebih tinggi menyokong Dolar AS. ING menjangka indeks DXY bergerak ke bahagian atas julat dagangan terkininya. Pasaran memerhati harga gas asli Eropah. Jika harga naik, ini sering dikaitkan dengan DXY meningkat ke sekitar 99.40 hingga 99.50. Tumpuan kekal pada pergerakan harga jangka pendek dalam pasaran tenaga.

Buku Beige Fed Isyarat Pertumbuhan Bercampur

Di AS, Buku Beige Rizab Persekutuan (laporan ringkas keadaan ekonomi mengikut wilayah) menjelang mesyuarat FOMC 18 Mac (mesyuarat jawatankuasa Fed yang menetapkan kadar faedah) menyatakan pertumbuhan bercampur hingga perlahan, dengan nada serupa bagi pasaran buruh (keadaan pekerjaan). Laporan itu juga menyebut sesetengah syarikat mungkin memindahkan kos tarif (cukai import) kepada pengguna, dan ini menimbulkan keraguan sama ada pengguna berpendapatan rendah mampu menanggung harga yang lebih tinggi. Perhatian turut diberi kepada kredit swasta AS (pinjaman di luar bank/pasaran bon awam), termasuk tekanan penebusan (permintaan pelabur untuk keluarkan duit) di syarikat pembangunan perniagaan (BDC). BDC ialah syarikat pelaburan untuk pelabur runcit kaya, dan biasanya melabur dalam perusahaan kecil dan sederhana. Beberapa BDC besar yang dikaitkan dengan Blue Owl dan Blackstone sedang mengalami penebusan yang tinggi. Pasaran memerhati sama ada penebusan bertambah cepat, sama ada had atau hentian pengeluaran dikenakan, dan sama ada aset tidak cair (sukar dijual cepat tanpa rugi besar) perlu dijual untuk memenuhi pengeluaran.

Risiko Kecairan Kredit Swasta

Kami juga meneliti tanda tekanan dalam pasaran kredit swasta AS, yang kini melebihi AS$1.7 trilion. Kebimbangan meningkat tentang penebusan pelabur daripada BDC besar. Contohnya, beberapa dana BDC terkenal menerima permintaan pengeluaran yang melebihi had suku tahunan (setiap tiga bulan) yang mereka tetapkan untuk beberapa suku berturut-turut. Keadaan ini membawa risiko kejadian kecairan (krisis apabila sukar dapatkan tunai) jika BDC terpaksa menjual pinjaman tidak cair untuk memenuhi penebusan. Kejadian kredit (masalah besar seperti gagal bayar atau tekanan pasaran kredit) seperti ini biasanya mendorong pelarian ke aset selamat, lalu mengukuhkan dolar. Gabungan faktor ini meningkatkan kegelisahan pasaran, seperti dilihat apabila indeks VIX (ukuran jangkaan turun naik pasaran saham) naik daripada 14 ke melebihi 18 baru-baru ini. Latar ini—turun naik tersirat yang meningkat (turun naik yang dianggarkan pasaran melalui harga opsyen)—menjadikan strategi opsyen seperti long straddle atau strangle (membeli opsyen beli dan opsyen jual untuk mendapat untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) pada indeks ekuiti utama lebih menarik. Kedudukan ini untung jika berlaku pergerakan pasaran yang besar sama ada naik atau turun.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar Kanada (CAD) ialah satu-satunya mata wang utama yang kekal stabil berbanding Dolar AS sejak konflik AS/Iran bermula pada hari Sabtu. Pasaran menunjukkan sikap mengelak risiko (pelabur memilih aset lebih selamat), manakala pergerakan mata wang G10 (10 mata wang utama negara maju) secara umum kembali kepada corak sejarah. Pasaran kadar faedah jangka pendek kini menetapkan jangkaan laluan neutral (kadar dijangka tidak banyak berubah) untuk Bank of Canada (BoC, bank pusat Kanada). Perbezaan hasil bon (yield spread, jurang pulangan antara bon Kanada dan AS) agak tidak seiring dengan CAD, dan hubungan antara CAD dengan minyak mentah juga lemah. Anggaran nilai wajar (fair value, anggaran nilai “patutnya”) Scotiabank untuk USD/CAD ialah 1.3599, sedikit di bawah 1.36. USD/CAD diniagakan secara defensif (cenderung berhati-hati) selama dua sesi, dengan penurunan berterusan selepas corak lilin doji “shooting star” (corak carta yang boleh menandakan harga mula melemah) pada hari Selasa. Indeks Kekuatan Relatif (RSI, penunjuk momentum harga) semakin turun di bawah 50, yang menunjukkan momentum menurun (bearish, kecenderungan harga jatuh) makin meningkat. Sokongan (support, paras harga yang biasanya menahan penurunan) terhad antara paras semasa dan sekitar 1.35, dengan julat jangka dekat dijangka antara 1.3580 hingga 1.3680. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan (Artificial Intelligence, sistem komputer yang meniru tugas pemikiran manusia) dan disemak oleh editor.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets