USD/CAD kekal lebih rendah pada awal dagangan Eropah pada Rabu, bertahan sedikit di atas paras pertengahan 1.3500 dan turun hampir 0.15% pada hari itu. Ia masih hampir dengan paras terendah hampir sebulan yang dicapai pada Isnin dan dilihat masih berpotensi untuk terus susut.
Dolar AS menerima tekanan jualan apabila pasaran mengambil kira kemungkinan pemotongan kadar faedah AS, manakala harga minyak mentah yang lebih rendah dilihat kurang mengehadkan dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS). Satu lagi penurunan minyak mentah—yang biasanya melemahkan permintaan terhadap dolar Kanada—tidak menghalang USD/CAD daripada terus menurun.
Isyarat Teknikal Menunjukkan Arah Lebih Rendah
Pergerakan harga menunjukkan penembusan ke bawah daripada julat dagangan jangka pendek dan kekal diniagakan di bawah Purata Pergerakan Mudah 100 tempoh (Simple Moving Average, SMA—purata harga bagi 100 tempoh untuk menilai arah aliran). Indeks Kekuatan Relatif (Relative Strength Index, RSI—penunjuk momentum yang mengukur kelajuan dan kekuatan pergerakan harga) berada pada paras rendah 40-an, menandakan tekanan menurun ringan dan bukannya keadaan terlebih jual (oversold—jatuh terlalu banyak dan berisiko lantunan).
Garis MACD (Moving Average Convergence Divergence—penunjuk momentum berasaskan perbezaan dua purata bergerak) kekal sedikit di atas garis Isyarat (Signal line—garis rujukan kepada MACD) tetapi hampir sifar, menunjukkan momentum yang lemah. Pada carta 4 jam, pasangan ini kekal di bawah SMA 100 tempoh yang menurun perlahan berhampiran 1.3657, sekali gus mengehadkan lantunan.
Paras rintangan dikenal pasti pada 1.3600, kemudian 1.3657 dan 1.3690. Sokongan berada pada 1.3540, diikuti 1.3500 jika 1.3540 ditembusi, manakala pergerakan melepasi 1.3657 akan mengurangkan kecenderungan menurun.
Dengan kelemahan semasa pada pasangan USD/CAD, pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang) boleh mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat jika harga terus turun. Pasangan ini kini bergelut sedikit di atas paras 1.3550, dan faktor asas menyokong penurunan berterusan. Bacaan Indeks Harga Pengguna (Consumer Price Index, CPI—ukuran inflasi pengguna) AS bagi Februari yang lebih rendah daripada jangkaan pada 2.8% mendorong pasaran meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar Fed pada musim panas ini.
Pandangan ini disokong oleh kestabilan pasaran tenaga berbanding turun naik tahun lalu. Minyak mentah WTI (West Texas Intermediate—penanda aras harga minyak AS) kekal stabil sekitar AS$75 setong, sekali gus mengurangkan tekanan inflasi utama yang sebelum ini membimbangkan Fed. Ini memberi ruang lebih luas kepada bank pusat untuk melonggarkan dasar, menekan Dolar AS dan mengatasi kelemahan dolar Kanada yang berkait rapat dengan komoditi (commodity-linked loonie—dolar Kanada yang sering bergerak seiring komoditi, terutama minyak).
Strategi Opsyen Untuk Penurunan Lanjut
Gambaran teknikal selari dengan sentimen menurun apabila pasangan ini telah menembusi purata bergerak utama, menunjukkan hala tuju lebih mudah adalah ke bawah untuk USD/CAD dalam beberapa minggu akan datang.
Sehubungan itu, membeli opsyen jual (put options—hak, bukan kewajipan, untuk menjual pada harga ditetapkan) dengan harga mogok sekitar 1.3500 boleh menjadi cara untuk mengambil posisi bagi penurunan. Sokongan terdekat dilihat pada 1.3540, dan penembusan yang jelas di bawah paras itu boleh membuka laluan ke sasaran. Strategi ini membolehkan penyertaan dalam pergerakan menurun sambil menetapkan risiko maksimum dengan lebih jelas.
Namun, pengurusan risiko perlu ketat. Pergerakan kekal kembali melepasi kawasan 1.3657 akan menandakan momentum menurun telah pudar dan menjadi paras utama untuk menilai semula posisi menurun. Paras ini bertindak sebagai had teknikal yang kuat dan perlu ditembusi untuk mengubah hala tuju jangka pendek.
Buka akaun live VT Markets dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Denison Mine melaporkan kerugian suku tahunan terlaras (angka yang dilaraskan dengan mengeluarkan item sekali sahaja supaya prestasi teras lebih jelas) sebanyak $0.02 sesaham, seiring dengan Anggaran Konsensus Zacks. Ini dibandingkan dengan kerugian terlaras $0.02 sesaham setahun lalu.
Pada suku sebelumnya, anggaran ialah kerugian $0.02 sesaham, manakala keputusan ialah kerugian $0.01, iaitu kejutan +50% (keputusan lebih baik daripada jangkaan). Dalam empat suku terakhir, syarikat mengatasi anggaran konsensus EPS (pendapatan sesaham) sebanyak dua kali.
Hasil (revenue) bagi suku berakhir Disember 2025 ialah $0.88 juta, 12.44% lebih tinggi daripada anggaran konsensus. Ini dibandingkan dengan $0.84 juta setahun lalu, dan syarikat mengatasi anggaran hasil sebanyak tiga kali dalam empat suku terakhir.
Saham Denison Mine naik kira-kira 43.2% sejak awal tahun, manakala S&P 500 (indeks penanda aras pasaran saham AS) turun 0.7%. Pergerakan harga dalam masa terdekat mungkin bergantung pada ulasan pengurusan dalam panggilan keputusan (earnings call, sesi taklimat selepas keputusan kewangan diumumkan).
Saham itu memegang Kedudukan Zacks #2 (Beli) sebelum pengumuman. Anggaran konsensus semasa ialah EPS -$0.02 dengan hasil $0.78 juta untuk suku seterusnya, dan EPS -$0.06 dengan hasil $3.2 juta bagi tahun kewangan.
Industri Mining – Miscellaneous (perlombongan pelbagai) berada dalam 25% teratas daripada 250+ industri Zacks. Penyelidikan Zacks menyatakan 50% industri teratas mengatasi 50% terbawah dengan nisbah lebih 2 berbanding 1.
Almonty Industries masih belum melaporkan keputusan bagi suku berakhir Disember 2025. Ia dijangka mencatat kerugian $0.01 sesaham, dengan anggaran disemak 7.1% lebih tinggi dalam 30 hari, dan hasil $10.13 juta, naik 125.7% tahun ke tahun.
Melihat semula keputusan suku keempat 2025, Denison Mine memenuhi sasaran EPS sambil mencatat prestasi hasil yang lebih baik daripada jangkaan. Prestasi ini, bersama kenaikan harga saham 43.2% sepanjang 2025, mengukuhkan asas sentimen menaik (bullish, jangkaan harga berpotensi terus naik) untuk syarikat. Sentimen ini turut disokong oleh kekuatan sektor perlombongan secara keseluruhan.
Pemacu utama sejak laporan itu ialah harga spot uranium (harga semasa untuk pembelian segera di pasaran), yang meneruskan trend menaik. Sejak awal tahun, harga spot meningkat melepasi $105 setiap paun, naik lebih 10%, didorong kebimbangan berterusan mengenai bekalan dan permintaan yang meningkat untuk tenaga nuklear. Sokongan makroekonomi (faktor ekonomi besar seperti trend permintaan/penawaran global) ini secara langsung membantu unjuran hasil masa depan bagi pemaju projek seperti Denison.
Momentum berterusan komoditi asas ini menunjukkan prospek menaik, mengukuhkan trend positif yang dilihat pada hujung tahun lalu. Prestasi industri perlombongan yang konsisten mengatasi pasaran lebih luas juga berterusan ke suku pertama 2026. Persekitaran ini menyokong pandangan positif terhadap hala tuju syarikat.
Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti saham), kenaikan kuat saham telah meningkatkan volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen), menjadikan premium opsyen (kos/hasil yang dibayar atau diterima untuk membeli/menjual opsyen) lebih tinggi. Ini membuka peluang untuk strategi yang memanfaatkan volatiliti tinggi dan pandangan arah harga yang positif. Menjual put yang disokong tunai (cash-secured puts, menjual opsyen put sambil menyimpan tunai mencukupi untuk membeli saham jika ditugaskan) pada harga mogok (strike price, harga yang dipersetujui dalam kontrak opsyen) di bawah paras pasaran semasa boleh menjadi cara untuk mengutip premium tinggi ini.
Pendekatan ini membolehkan pendapatan dijana sambil menetapkan titik kemasukan pada harga diskaun jika saham mengalami penurunan kecil. Sebarang kelemahan dipacu pasaran dalam beberapa minggu akan datang boleh dijadikan peluang untuk melaksanakan strategi ini. Tumpuan wajar diberi kepada tarikh luput jangka dekat (near-term expiration dates, tempoh opsyen hampir tamat) untuk memanfaatkan sentimen dan volatiliti semasa.
Kami akan memantau sebarang kemas kini baharu syarikat mengenai projek Wheeler River, kerana kemajuan jadual pembangunannya ialah pemangkin utama seterusnya (catalyst, faktor yang boleh menggerakkan harga saham). Kemas kini ini berkemungkinan memberi kesan ketara kepada harga opsyen menjelang musim panas. Latar industri yang positif membantu menyokong harga saham, melainkan berlaku masalah operasi yang tidak dijangka.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Rabobank RaboResearch melaporkan bahawa harga minyak belum sepenuhnya mengambil kira risiko yang semakin meningkat di Selat Hormuz, ketika Iran menyerang infrastruktur tenaga di Teluk dan AS melancarkan serangan. Menurutnya, aliran minyak pada masa depan bergantung pada bagaimana perang di Timur Tengah berakhir, dan pelepasan stok simpanan strategik IEA boleh mengurangkan tekanan untuk tempoh terhad.
Iran berkata “bukan satu liter” minyak akan keluar sehingga AS dan Israel berundur, dan dilaporkan mengaktifkan kapal pemasang periuk api (minelayer, iaitu kapal yang meletakkan periuk api laut untuk menghalang laluan kapal) serta bot laju di Selat itu. AS berkata ia telah memusnahkan 16 kapal pemasang periuk api, manakala laporan itu turut menekankan ketiadaan kapal penyapu periuk api (minesweeper, kapal yang mengesan dan memusnahkan periuk api), kapal pengiring kecil (corvette) AS, GCC atau Eropah di kawasan tersebut.
Garis Masa Peningkatan Dan Isyarat Pasaran
Laporan itu merujuk serangan AS paling berat setakat ini berlaku semalam. Ia juga memetik media pertahanan Israel yang mencadangkan AS mungkin meningkatkan tindakan untuk 1–2 minggu akan datang, serta laporan media bahawa sebahagian dalam kerajaan Israel berpendapat ia boleh mengambil masa sehingga setahun untuk rejim Iran tumbang.
The Wall Street Journal melaporkan bahawa IEA mungkin mencadangkan pelepasan minyak strategik terbesar pernah dibuat, melebihi komitmen G7. Laporan itu juga menyatakan wujud jurang antara harga di skrin (screen prices, iaitu harga yang dipaparkan di pasaran kewangan/kontrak niaga hadapan) dengan ketersediaan fizikal (physical availability, bekalan sebenar yang boleh dihantar) tenaga dan produk berkaitan seperti sulfur (bahan kimia industri, juga digunakan dalam pembuatan baja), baja (fertilisers, bahan untuk meningkatkan hasil tanaman), dan helium (gas untuk kegunaan industri dan perubatan).
Kita perlu mengingati pengajaran daripada krisis Hormuz 2025, apabila pasaran mengabaikan risiko fizikal serangan Iran dan kemungkinan kesesakan penghantaran (shipping bottleneck, laluan sempit yang menyebabkan trafik kapal terganggu). Pada masa itu, harga minyak di skrin seolah-olah menunjukkan perjanjian damai hampir tercapai, walaupun tindakan ketenteraan AS semakin memuncak. Ini menunjukkan jurang berbahaya antara pasaran kewangan dan realiti fizikal.
Ketika ini, minyak mentah Brent diniagakan dalam julat yang kelihatan tenang sekitar AS$85 setong, seolah-olah stabil. Namun, harga ini disokong oleh keputusan OPEC+ baru-baru ini untuk melanjutkan pemotongan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta tong sehari hingga suku kedua. Ini menyebabkan lebihan kapasiti (spare capacity, kemampuan tambahan untuk menaikkan pengeluaran dengan cepat) dalam sistem menjadi sangat kecil untuk menampung sebarang gangguan bekalan mengejut.
Tidak seperti 2025, kini tiada penampan daripada pelepasan besar stok simpanan strategik, kerana inventori AS berada pada paras terendah dalam 45 tahun selepas kejadian tersebut. Penghantar sudah mula mengambil kira risiko baharu, apabila premium risiko perang (war risk premium, kos tambahan insurans untuk laluan berisiko) bagi transit Hormuz meningkat 0.25% dalam sebulan lalu walaupun harga minyak utama kelihatan tenang. Ini menunjukkan pasaran fizikal melihat bahaya yang diabaikan pasaran kertas (paper market, dagangan kontrak kewangan yang tidak semestinya melibatkan penghantaran minyak sebenar).
Kedudukan Opsyen Untuk Risiko Ekstrem
Ini mewujudkan peluang dalam pasaran opsyen, kerana turun naik tersirat (implied volatility, anggaran turun naik harga yang “terbina” dalam harga opsyen) nampak terlalu rendah berbanding keadaan yang rapuh. Kita boleh mempertimbangkan pembelian opsyen beli (call options, kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) jangka panjang ke atas minyak mentah untuk perlindungan daripada lonjakan harga mendadak yang tidak dijangka pasaran kewangan. Jurang antara harga di skrin yang stabil dengan risiko yang meningkat terhadap tong minyak fizikal dan produk berkaitan seperti sulfur dan baja semakin sukar diabaikan.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP) Jerman meningkat 2% tahun ke tahun pada Februari. Ini seiring dengan ramalan.
Angka HICP menunjukkan perubahan tahunan harga pengguna menggunakan kaedah EU yang diseragamkan (iaitu cara pengiraan yang sama di seluruh Kesatuan Eropah untuk memudahkan perbandingan). Tiada angka lain diberikan dalam kemas kini tersebut.
Laluan Lebih Jelas Untuk Pemotongan Kadar Eurozone
Dengan inflasi Jerman mencapai sasaran 2% Bank Pusat Eropah (ECB), laluan untuk pemotongan kadar faedah kini lebih jelas. Kami melihat ini sebagai isyarat untuk bersedia menghadapi kadar faedah yang lebih rendah di Eurozone. Pasaran derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti indeks atau mata wang) sudah mengambil kira lebih 100 mata asas pemotongan menjelang hujung tahun (1 mata asas = 0.01%, jadi 100 mata asas = 1%), berbeza berbanding pendirian “hawkish” sebelum ini (iaitu cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar faedah tinggi bagi mengekang inflasi) yang kita lihat untuk sebahagian besar 2025.
Data yang tepat seperti ramalan mengurangkan ketidaktentuan segera, sekali gus boleh merendahkan turun naik pasaran. VSTOXX (indeks yang mengukur turun naik tersirat untuk Euro Stoxx 50, iaitu jangkaan turun naik berdasarkan harga opsyen) sudah diniagakan hampir paras rendah 13, dan kami menjangka ia kekal rendah. Pedagang boleh mempertimbangkan menjual strangle opsyen jangka pendek pada indeks utama (strategi menjual satu opsyen beli dan satu opsyen jual pada harga mogok berbeza untuk mengutip premium), untuk mengutip premium (bayaran yang diterima penjual opsyen) dalam keadaan pasaran yang dijangka lebih tenang.
Bagi pasaran saham, ini isyarat positif kerana kos pinjaman yang lebih rendah menyokong pendapatan syarikat dan penilaian. Indeks DAX Jerman baru sahaja menembusi paras 18,000 buat kali pertama, dan berita ini memberi sokongan asas kepada kenaikan tersebut. Kami berpendapat membeli opsyen beli (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada DAX dan indeks Eropah lain adalah pilihan yang jelas.
Prospek ECB memotong kadar sebelum Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve, bank pusat Amerika Syarikat) berkemungkinan memberi tekanan menurun kepada euro. Pasangan EUR/USD (kadar pertukaran euro berbanding dolar AS) sukar kekal di atas 1.08, dan bacaan inflasi ini boleh menjadi pencetus penurunan. Membeli opsyen jual (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada EUR/USD ialah cara untuk mengambil posisi bagi euro yang lebih lemah dalam beberapa minggu akan datang.
Peralihan Daripada Memerangi Inflasi Kepada Kitaran Pelonggaran
Keadaan ini jauh berbeza daripada cabaran pada awal 2025. Ketika itu, inflasi Jerman masih tinggi melebihi 9%, dan perdebatan utama ialah berapa banyak lagi kenaikan kadar faedah diperlukan. Kini, fokus telah beralih kepada bila dan sejauh mana kadar akan diturunkan.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks harga pengguna (CPI, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibeli isi rumah) Jerman tahun ke tahun kekal pada 1.9% pada Februari. Kadar ini tidak berubah berbanding bacaan sebelumnya.
Data menunjukkan inflasi kekal stabil pada Februari. Tiada perincian lanjut diberikan dalam teks.
Implikasi Untuk Dasar ECB
Dengan inflasi tahunan Jerman kekal pada 1.9% bagi Februari, ia masih di bawah sasaran 2% Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat yang menetapkan dasar kadar faedah untuk zon euro). Bacaan ini menunjukkan tekanan kenaikan harga tidak kuat di ekonomi terbesar zon euro. Ini menguatkan jangkaan bahawa ECB akan mengekalkan kadar faedah (interest rate, kos pinjaman asas dalam ekonomi) dalam masa terdekat.
Data Jerman ini biasanya menjadi petunjuk awal untuk CPI zon euro yang lebih luas. Anggaran awal (flash estimates, anggaran cepat sebelum data penuh) meletakkan CPI zon euro sekitar 2.2% dan semakin menurun. Memandangkan unjuran pertumbuhan ekonomi blok itu turut diturunkan bulan lalu kepada 0.8%, alasan untuk pengetatan dasar monetari (monetary tightening, langkah menaikkan kadar faedah atau mengurangkan rangsangan) hampir tidak wujud. Ini menambah kemungkinan nada ECB akan lebih “dovish” (dovish, cenderung menyokong kadar faedah lebih rendah) pada mesyuarat seterusnya.
Tumpuan paling langsung adalah pada niaga hadapan kadar faedah (interest rate futures, kontrak yang mencerminkan jangkaan pasaran terhadap hala tuju kadar). Harga dijangka semakin menunjukkan kebarangkalian lebih tinggi untuk pemotongan kadar (rate cut, penurunan kadar faedah) menjelang pertengahan tahun. Dalam pasaran pertukaran asing (forex, pasaran mata wang), perbezaan dasar dengan A.S.—di mana inflasi lebih “melekit” (stickier, sukar turun dengan cepat) sekitar 2.6%—memberi tekanan menurun kepada pasangan EUR/USD (kadar pertukaran euro berbanding dolar A.S.). Nilai mungkin wujud untuk membina posisi “short” (short, strategi mendapat untung jika harga jatuh) ke atas euro berbanding dolar.
Bagi derivatif ekuiti (equity derivatives, instrumen seperti opsyen atau niaga hadapan yang nilainya berpandukan saham/indeks), persekitaran ini menyokong indeks DAX Jerman (DAX, indeks saham utama Jerman). Prospek kos pinjaman yang kekal rendah menjadi faktor positif kepada keuntungan syarikat dan penilaian saham. Boleh pertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options, hak membeli pada harga tertentu untuk untung jika harga naik) pada DAX atau ETF berkaitan (ETF, dana dagangan bursa yang menjejak indeks) untuk mengambil peluang daripada sentimen ini.
Dari sudut turun naik (volatility, tahap pergerakan harga), walaupun data seperti ini mungkin mengekalkan pergerakan pasaran jangka pendek lebih tenang, turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik yang tersirat dalam harga opsyen) bagi aset berdenominasi euro boleh meningkat menjelang sidang media ECB. Menjual opsyen jangka pendek (short-dated options, opsyen hampir tamat tempoh) untuk mengutip premium (premium, harga yang diterima/dibayar untuk opsyen) boleh menjadi strategi, namun perlu memantau panduan hadapan (forward guidance, isyarat hala tuju dasar masa depan) daripada pegawai ECB.
Positioning And Risk Considerations
Keadaan ini berbeza berbanding tekanan inflasi pada 2024. Selepas kadar dikekalkan sepanjang 2025, inflasi yang kekal di bawah sasaran mengesahkan ekonomi sedang menyejuk. Fokus kini beralih daripada mengekang inflasi kepada mengelakkan kelembapan yang ketara.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks harga pengguna (CPI) Jerman meningkat 0.2% bulan ke bulan pada Februari. Keputusan ini menepati jangkaan.
Data ini menunjukkan harga pengguna naik sedikit berbanding bulan sebelumnya. Tiada angka tambahan diberikan dalam kemas kini tersebut.
Inflasi Jerman Menepati Jangkaan
Angka inflasi Jerman bagi Februari yang tepat seperti dijangka mengurangkan ketidaktentuan jangka pendek dalam pasaran. Ini memberi isyarat bahawa turun naik tersirat (jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) bagi aset Eropah, khususnya opsyen untuk indeks DAX, boleh menjadi lebih rendah dalam beberapa hari akan datang. Strategi yang sesuai ialah strategi yang mendapat manfaat apabila turun naik stabil atau menurun.
Data ini mengukuhkan pandangan bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) berada pada haluan dasar yang dapat dijangka dan tidak terdesak untuk membuat perubahan mengejut. Dengan inflasi keseluruhan Zon Euro yang dilaporkan oleh Eurostat (agensi statistik Kesatuan Eropah) kekal tinggi pada 2.4% bagi Januari, bacaan Jerman yang terkawal ini menyokong kes untuk ECB mengekalkan kadar faedah pada mesyuarat seterusnya. Ini menjadikan strategi menjual opsyen beli (call; opsyen yang mendapat untung jika harga naik) jangka terdekat pada niaga hadapan EURIBOR (kontrak niaga hadapan yang menjejak jangkaan kadar faedah pasaran wang euro) lebih menarik bagi mereka yang menjangka tiada perubahan dasar.
Kita masih ingat turun naik pasaran yang ketara pada separuh kedua 2025 apabila laporan inflasi kerap mengejutkan penganalisis, menjadikan dagangan sukar. Keadaan yang lebih boleh dijangka sekarang berbeza daripada ketidaktentuan ketika itu. Kestabilan ini menunjukkan strategi seperti menjual opsyen beli berliput (covered call; menjual opsyen beli sambil memegang saham asas untuk mengurangkan risiko) ke atas saham Jerman kini lebih menarik berbanding ketika tempoh pasaran yang bergelora.
Inflasi Eropah yang terkawal ini berbeza dengan data terkini Amerika Syarikat, apabila laporan Non-Farm Payroll (NFP; jumlah pekerjaan baharu di AS di luar sektor pertanian) menunjukkan kekuatan di luar jangkaan, menyebabkan Rizab Persekutuan (Federal Reserve; bank pusat AS) mengekalkan pendirian hawkish (cenderung mengetatkan dasar, biasanya menyokong kadar faedah lebih tinggi). Perbezaan dasar ini berkemungkinan memberi tekanan menurun kepada pasangan mata wang EUR/USD (nilai euro berbanding dolar AS). Oleh itu, strategi spread opsyen jual (put spread; gabungan membeli dan menjual opsyen jual untuk mendapat manfaat jika harga turun sambil mengehadkan risiko) pada euro boleh dipertimbangkan untuk posisi jika euro melemah berbanding dolar.
Implikasi Untuk Trend Euro Dolar
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP, ukuran inflasi pengguna yang diselaraskan di seluruh EU untuk perbandingan antara negara) Jerman meningkat 0.4% bulan ke bulan pada Februari. Keputusan ini menepati ramalan 0.4%.
Data menunjukkan harga pengguna meningkat berbanding bulan sebelumnya. Tiada angka lain disertakan dalam kenyataan tersebut.
Tinjauan Ketidaktentuan Pasaran
Angka inflasi Jerman bagi Februari yang tepat seperti ramalan pada 0.4% mengurangkan satu sumber ketidakpastian utama untuk pasaran. Ini menunjukkan bahawa untuk beberapa minggu akan datang, ketidaktentuan tersirat (jangkaan turun naik harga yang dibaca daripada harga opsyen) dalam aset Eropah mungkin mereda. Kami berpendapat pedagang patut mengurangkan pendedahan kepada strategi “long volatility” (strategi yang mendapat manfaat apabila turun naik meningkat).
Bacaan inflasi yang stabil ini mengukuhkan pandangan kami bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) tidak akan menyimpang daripada laluan dasar berhati-hati semasa. Melihat semula siri penurunan kadar faedah secara beransur-ansur yang bermula pada pertengahan 2025, data ini tidak memberi sebab kepada pembuat dasar untuk mempercepat tindakan. Pasaran telah menetapkan harga pendekatan “tunggu dan lihat” ini dengan tepat.
Statistik terkini menyokong pandangan ini, dengan inflasi teras (inflasi yang mengecualikan komponen yang mudah turun naik seperti makanan dan tenaga) Zon Euro bagi Januari 2026 menurun kepada 2.5%, daripada 2.9% pada suku terakhir 2025. Penurunan yang konsisten dan beransur-ansur ke arah sasaran 2% ini menyokong strategi untuk mengelakkan pertaruhan terhadap perubahan dasar yang mengejut. Persekitaran dasar yang stabil adalah hasil yang paling berkemungkinan.
Bagi derivatif ekuiti (instrumen kewangan seperti opsyen/futures yang nilainya bergantung pada saham atau indeks), ini mencadangkan menjual premium (mengutip bayaran opsyen) pada indeks seperti DAX boleh menjadi pendekatan yang berhemah. Dengan indeks ketidaktentuan VSTOXX (penanda aras jangkaan turun naik pasaran saham Eropah) baru-baru ini diniagakan hampir paras rendah selepas 2025 sekitar 14, menjual covered call (menjual opsyen beli sambil memegang saham sebagai lindung nilai) terhadap pegangan saham atau memulakan bull put spread (strategi opsyen yang mendapat manfaat jika harga kekal stabil/naik, dengan menjual put dan membeli put pada harga lebih rendah) boleh memanfaatkan jangkaan pasaran yang lebih tenang. Ini membolehkan penjanaan pendapatan dalam pasaran yang tidak menjangkakan kejutan besar.
Dalam pasaran kadar faedah, kebolehjangkaan data inflasi ini menambat bahagian hadapan keluk niaga hadapan EURIBOR (kontrak niaga hadapan berasaskan kadar EURIBOR, iaitu kadar rujukan pinjaman antara bank euro; “bahagian hadapan” merujuk tempoh matang terdekat). Kami melihat nilai yang terhad untuk membuat posisi menjelang mesyuarat ECB seterusnya dengan harapan kejutan. Sebaliknya, pedagang boleh mempertimbangkan calendar spread (strategi mengambil posisi pada dua kontrak dengan tarikh matang berbeza untuk meraih manfaat daripada perubahan kecil mengikut masa) yang bertaruh kestabilan ini berterusan hingga suku kedua 2026.
Implikasi Mata Wang
Titik data ini juga kurang memberi dorongan untuk pergerakan besar Euro, khususnya berbanding dolar AS. Dengan Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) memberi isyarat dasar yang turut stabil, perbezaan kadar faedah (jurang kadar antara dua negara yang mempengaruhi aliran modal dan mata wang) tidak mungkin berubah ketara dalam masa terdekat. Ini menjadikan strategi dagangan dalam julat menggunakan opsyen pada pasangan EUR/USD satu pilihan yang menarik.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Kontrak hadapan emas (futures, iaitu harga emas untuk penghantaran pada tarikh akan datang) di New York turun 0.7% kepada $5,204.40 setiap auns troy, manakala harga spot (harga semasa) kekal di atas paras $5,200 ketika pasaran menilai isyarat bercampur mengenai konflik Timur Tengah.
ANZ berkata perkembangan konflik “mengaburkan hala tuju pemotongan kadar faedah di AS”, manakala pedagang semakin banyak mengeluarkan pegangan emas daripada ETF.
XAUUSD (kod dagangan emas berbanding dolar AS) berada pada 5197.83, naik +5.07 (+0.10%), dengan MA5 5157.19, MA10 5180.30, MA20 5113.12, MA30 5066.82 (MA ialah purata bergerak, iaitu purata harga bagi tempoh tertentu untuk melihat arah aliran), serta paras tinggi ayunan terbaru 5598.60 dan paras rendah sebelum ini 3886.61.
Emas Ditolak Dua Hala Oleh Berita Utama dan Kadar Faedah
Emas susut pada awal dagangan tetapi kekal di atas $5,200 apabila pedagang menimbang mesej bercampur mengenai konflik Timur Tengah. Pasaran naik pada sesi sebelumnya apabila dolar yang lebih lemah dan harga minyak yang menurun meredakan kebimbangan inflasi dalam masa terdekat. Keadaan ini boleh menyokong emas kerana peluang pemotongan kadar oleh Fed (Rizab Persekutuan AS, bank pusat AS) kelihatan lebih mudah, dan menurunkan hasil sebenar (real yields, iaitu pulangan selepas mengambil kira inflasi).
Gold was little changed, as traders digested conflicting statements by US officials over the war in the Middle East that added to extreme volatility in energy markets https://t.co/SvbAWyoCGQ
Dalam masa yang sama, pedagang masih sukar menetapkan jangkaan laluan kadar faedah. Pandangan ANZ penting: “perkembangan terus mengaburkan hala tuju pemotongan kadar faedah di AS.” Apabila hala tuju pemotongan kadar kurang jelas, harga emas boleh hilang momentum walaupun ketegangan geopolitik kekal.
Jika minyak terus jatuh dan dolar kekal lemah, emas berpotensi bertahan di atas $5,200 dan naik secara perlahan. Jika hasil bon (yields, iaitu pulangan bon kerajaan yang sering menjadi rujukan kadar faedah pasaran) naik semula akibat kebimbangan inflasi, emas boleh melemah walaupun faktor “aset selamat” (safe-haven, aset yang dicari ketika risiko meningkat) masih wujud.
Aliran ETF Menjadi Titik Tekanan
ANZ menekankan pedagang mengeluarkan semakin banyak emas daripada ETF. ETF (exchange-traded fund, dana dagangan bursa) ialah dana yang didagangkan seperti saham dan boleh disandarkan kepada emas. Aliran ETF penting kerana ia sering mencerminkan keputusan pelaburan portfolio, bukan semata-mata dagangan jangka pendek. Apabila pelabur mengurangkan pegangan dalam ETF emas, kenaikan harga boleh terbatas dan “pecah naik” (breakout, menembusi paras rintangan penting) menjadi lebih sukar untuk kekal.
Against the backdrop of a more accommodating regulatory tone from the Trump administration, the SEC is raising concern over increasingly aggressive fund structures. https://t.co/Hj4tH3TVbT
Ini tidak semestinya bermaksud emas mesti jatuh. Namun, emas mungkin perlukan pemangkin baharu seperti bacaan inflasi yang lebih lembut atau peralihan lebih jelas kepada mod elak risiko (risk-off, pelabur mengurangkan aset berisiko) untuk menampung tekanan daripada aliran keluar ETF.
Jika aliran keluar ETF berterusan, emas perlukan sokongan data makro (macro, data ekonomi besar seperti inflasi dan kadar faedah) yang lebih kukuh untuk menghampiri semula paras tinggi terbaru. Jika aliran stabil atau bertukar masuk semula, harga boleh bertindak balas cepat kerana kedudukan pasaran menjadi lebih ringan.
Data Inflasi AS Menentukan Hala Tuju Seterusnya
Pedagang kini menunggu data inflasi AS minggu ini untuk petunjuk lebih jelas mengenai kadar faedah. CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) dan PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, ukuran inflasi pilihan Fed) boleh mengubah jangkaan pasaran dengan cepat kerana ia mempengaruhi bagaimana pasaran menilai langkah Fed seterusnya. Laporan Reuters minggu ini mengekalkan fokus “data dahulu” untuk emas.
Pergerakan harga semasa selari dengan situasi ini. Kontrak hadapan emas New York turun 0.7% kepada $5,204.40 setiap auns troy, lebih kepada sikap berhati-hati menjelang data berbanding jualan panik.
Jika bacaan inflasi lebih panas (lebih tinggi daripada jangkaan), hasil bon boleh naik dan menekan emas walaupun harga spot kekal di atas $5,200 pada awalnya. Jika bacaan lebih lembut, jangkaan pemotongan kadar boleh meningkat dan menyokong kenaikan, namun reaksi pasaran boleh kekal mendadak kerana risiko tajuk berita geopolitik.
Analisis Teknikal
Emas (XAUUSD) diniagakan hampir 5,198, naik kecil sekitar 0.10%, apabila logam ini bergerak mendatar selepas penurunan daripada puncak 5,598.60 awal tahun. Harga kebelakangan ini semakin stabil dalam julat sempit, menandakan pasaran sedang “hadam” kenaikan besar sebelum ini.
Dari sudut teknikal, emas berada hampir dengan purata bergerak jangka pendek. Purata bergerak 5 hari (5,157) sedikit di bawah harga semasa, manakala 10 hari (5,180) hampir seiring, menunjukkan struktur jangka pendek yang seimbang.
Sementara itu, purata bergerak 20 hari (5,113) dan 30 hari (5,066) masih di bawah paras semasa dan terus menaik, mengukuhkan aliran menaik yang lebih besar.
Rintangan terdekat berada sekitar 5,250–5,300, iaitu kawasan yang sebelum ini menyukarkan kenaikan. Jika harga menembusi dan kekal di atas zon ini, pasaran boleh menuju semula ke 5,400 diikuti paras tinggi hampir 5,600. Di bahagian bawah, sokongan awal dilihat berhampiran 5,100, selari dengan purata bergerak 20 hari, dengan sokongan lebih kukuh dekat 5,000.
Perkara Yang Perlu Diperhatikan Seterusnya
Sama ada kontrak hadapan New York mampu mengekalkan penurunan 0.7% pada $5,204.40 tanpa sambungan jualan.
Perubahan pada momentum aliran ETF ketika pelabur “mengeluarkan semakin banyak emas daripada ETF.”
Reaksi terhadap CPI dan PCE kerana kejelasan pemotongan kadar kekal pemacu utama apabila naratif konflik memberi isyarat bercampur.
Soalan Lazim (FAQ)
Mengapa Emas Masih Di Atas $5,200 Walaupun Harga Turun Pada Awal Dagangan? Emas kekal di atas $5,200 kerana pembeli masih melihat paras ini sebagai penampan sementara pasaran menilai isyarat bercampur dari Timur Tengah dan menunggu data inflasi AS. Penurunan ini lebih kepada pelarasan kedudukan dan ketidakpastian, bukan perubahan arah aliran yang jelas.
Apa Maksud “Mesej Bercampur” Mengenai Konflik Timur Tengah Untuk Emas? Ia mengekalkan permintaan aset selamat, tetapi meningkatkan turun naik harian. Jika risiko meningkat dilihat mereda, emas boleh lembap. Jika pedagang bimbang gangguan kembali berlaku, emas boleh mengukuh cepat. Tarik-menarik ini selalunya mengekalkan harga dalam julat sekitar paras penting seperti $5,200.
Mengapa Emas Naik Pada Sesi Sebelumnya? Emas naik apabila dolar melemah dan harga minyak jatuh, sekali gus meredakan kebimbangan inflasi. Apabila minyak jatuh, pasaran sering menjangka tekanan inflasi berkurang, yang boleh meningkatkan kemungkinan pemotongan kadar dan menyokong emas.
Mengapa Jangkaan Pemotongan Kadar Faedah Penting Untuk Emas? Emas tidak memberi faedah. Jika pasaran menjangka pemotongan kadar lebih sedikit, hasil bon boleh kekal tinggi, lalu menaikkan kos peluang (opportunity cost, iaitu “kos” melepaskan pulangan faedah) untuk memegang emas. Sebab itu ANZ berkata perkembangan terkini “mengaburkan hala tuju pemotongan kadar faedah di AS.”
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Emas susut di bawah AS$5,200 dan mencatat paras terendah harian baharu semasa sesi Eropah pada Rabu. Pengukuhan Dolar AS selepas melantun daripada paras terendah seminggu menekan harga logam berharga itu.
Namun, kenaikan Dolar AS dihadkan oleh jangkaan bahawa kejatuhan harga minyak mentah boleh membuka ruang kepada Rizab Persekutuan (Fed, bank pusat AS) untuk menurunkan kadar faedah. Ini mengurangkan sokongan kepada Dolar dan mengehadkan penurunan emas.
Pemacu Utama Dagangan Hari Ini
Minyak mentah berundur selepas melonjak ke paras tertinggi sejak Jun 2022. Kejatuhan itu susulan kenyataan Presiden AS Donald Trump yang memberi bayangan perang di Timur Tengah mungkin berakhir tidak lama lagi.
The Wall Street Journal melaporkan Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA, badan yang memantau bekalan tenaga negara maju) mencadangkan pelepasan rizab minyak terbesar dalam sejarahnya. Pelan ini bertujuan menurunkan harga minyak mentah semasa konflik AS-Israel dengan Iran.
Pertempuran berterusan, dengan Iran berdepan serangan besar AS-Israel pada Selasa. IRGC (Kor Pengawal Revolusi Islam, pasukan elit ketenteraan Iran) berkata ia memperluas operasi dan menyasarkan infrastruktur teknologi di rantau itu.
Pedagang menanti data CPI AS (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) yang akan diterbitkan lewat Rabu. Tumpuan kemudian beralih kepada Indeks Harga PCE AS pada Jumaat (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, ukuran inflasi pilihan Fed).
Gambaran Teknikal Dan Paras Penting
Dari sudut teknikal, emas menembusi di atas SMA 100 jam yang menaik (purata bergerak mudah, penunjuk trend), namun gagal mengekalkan momentum. MACD (penunjuk momentum) kekal di bawah garis isyaratnya, manakala RSI 14 (Indeks Kekuatan Relatif, mengukur terlebih beli/terlebih jual) turun daripada atas 70 ke sekitar pertengahan 50.
Rintangan (paras yang sukar ditembusi untuk naik) dilihat berhampiran AS$5,228, kemudian AS$5,260. Sokongan (paras yang sering menahan kejatuhan) berada pada AS$5,190, AS$5,160, dan AS$5,140.
Buka akaun langsung VT Markets dan mulakan dagangan sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
RBC Economics berkata harga minyak yang lebih tinggi akibat gangguan bekalan semasa tidak mungkin membawa kepada perubahan besar dalam dasar Bank of Canada. Ia menjangka bank pusat itu mengekalkan kadar faedah tidak berubah hingga 2026.
Nota itu membandingkan pergerakan minyak hari ini dengan 2015, apabila bank pusat memotong kadar semalaman (kadar faedah sasaran utama untuk pinjaman antara bank) sebanyak 50 mata asas (0.50 mata peratusan) selepas harga jatuh. Ia berkata kejatuhan 2015 dikaitkan dengan peningkatan kapasiti pengeluaran AS yang dilihat sebagai perubahan struktur (perubahan jangka panjang pada asas pasaran).
Kejutan Minyak Dilihat Sementara
Ia berkata gangguan semasa berkait geopolitik (ketegangan antara negara) dan mungkin tidak cukup kekal untuk mengubah trend pelaburan jangka panjang dalam pasir minyak (ekstraksi minyak berat daripada pasir berbitumen) Kanada. Ia menambah harga minyak boleh kekal tinggi jika konflik berterusan, namun tempohnya masih sukar dinilai.
Timbalan Gabenor Bank of Canada Sharon Kozicki baru-baru ini berkata tindak balas dasar terhadap kejutan bekalan (gangguan yang mengurangkan bekalan barang seperti minyak) bergantung pada saiz dan tempohnya. Kejutan yang singkat dengan kesan ekonomi terhad sering ditangani dengan pendekatan “lihat dan tunggu” (tidak bertindak segera kerana kesan dijangka sementara).
Artikel itu berkata harga tenaga yang lebih tinggi menaikkan inflasi utama (angka inflasi keseluruhan) tetapi juga boleh mengurangkan kuasa beli isi rumah dan melemahkan permintaan di sektor lain, sekali gus melebarkan jurang keluaran (perbezaan antara keluaran sebenar ekonomi dan potensi). Ia berkata kenaikan harga minyak baru-baru ini besar, namun masih terlalu awal untuk bank pusat bertindak tanpa maklumat lebih jelas.
Memandangkan Bank of Canada dijangka mengekalkan kadar stabil, kita tidak wajar mengambil posisi menjangkakan kenaikan kadar sebagai reaksi kepada lonjakan harga minyak melepasi AS$115 bagi WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak mentah AS). Bank pusat jelas memberi isyarat ia melihat perkara ini sebagai kejadian geopolitik sementara, bukan perubahan struktur seperti 2015. Ini bermakna sebarang dagangan derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti kadar faedah) yang bergantung pada perubahan dasar BoC ke arah lebih ketat (hawkish, cenderung menaikkan kadar untuk mengekang inflasi) berkemungkinan mencatat prestasi lemah dalam beberapa minggu akan datang.
Strategi Volatiliti Kadar
Jangkaan kestabilan ini mencadangkan strategi menjual volatiliti (mendapat manfaat apabila turun naik harga berkurang) dalam pasaran kadar faedah. Volatiliti tersirat (jangkaan turun naik yang dibaca daripada harga opsyen) bagi opsyen ke atas niaga hadapan Bankers’ Acceptance (BAX, kontrak niaga hadapan kadar faedah jangka pendek Kanada) dijangka menurun apabila pasaran menolak kemungkinan perubahan kadar dalam masa terdekat. Kita ingat volatiliti ketika kitaran kenaikan kadar 2022 dan 2023, dan suasana semasa lebih tenang, menjadikan strategi straddle atau strangle pendek (jual kombinasi opsyen beli dan jual pada/sekitar harga tertentu untuk untung jika harga kekal stabil) bagi kadar jangka pendek sebagai pilihan.
Reaksi dolar Kanada akan penting, kerana hubungannya dengan minyak boleh melemah jika perbezaan kadar faedah dengan AS (jurang antara kadar Kanada dan AS) tidak bergerak memihak kepadanya. Walaupun harga tenaga tinggi menyokong, ketiadaan tindak balas dasar daripada BoC boleh mengehadkan kenaikan loonie (gelaran dolar Kanada), terutama berbanding dolar AS. Kita mungkin melihat USD/CAD kekal tinggi atau meningkat, mewujudkan peluang dalam opsyen mata wang (kontrak yang memberi hak membeli/menjual mata wang pada kadar tertentu) yang bertaruh terhadap pengukuhan CAD yang besar.
Data terkini menyokong pendirian berhati-hati bank pusat dan pandangan dagangan kami. Angka CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi pengguna) bagi Februari 2026 menunjukkan inflasi utama naik kepada 3.1% disebabkan tenaga, tetapi ukuran teras (inflasi teras, menapis komponen turun naik seperti makanan dan tenaga) kekal sekitar 2.5%. Selain itu, data jualan runcit Januari menunjukkan penguncupan 0.5%, menandakan kos tenaga lebih tinggi sudah menekan pengguna dan melemahkan permintaan domestik.
Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
