Indeks Harga Pengeluar (PPI) China susut 0.9% tahun ke tahun pada Februari. Penurunan ini lebih kecil daripada ramalan -1.1%. Data ini menunjukkan harga di peringkat pengeluar (harga yang diterima kilang/pengeluar untuk barang sebelum sampai kepada pengguna) masih lebih rendah berbanding setahun lalu. Perbezaan berbanding jangkaan ialah 0.2 mata peratusan.

PPI China Susut Kurang Daripada Jangkaan

Data terkini menunjukkan harga pengeluar China turun 0.9% pada Februari, lebih kecil daripada penurunan 1.1% yang dijangka. Walaupun ini menandakan bulan ke-17 berturut-turut harga di pintu kilang terus menurun (deflasi di peringkat kilang, iaitu harga keluaran kilang turun berterusan), kadar penurunan yang lebih perlahan memberi isyarat tekanan harga mungkin mula reda. Bacaan yang lebih baik daripada jangkaan ini wajar diberi perhatian. Ini boleh menandakan permintaan terhadap komoditi perindustrian (bahan mentah untuk kilang seperti bijih besi dan tembaga) mula stabil, sekali gus membayangkan sektor pembuatan China mungkin menghampiri paras dasar. Harga bijih besi dilihat stabil sekitar AS$115 satu tan selepas jatuh pada awal tahun, dan bacaan PPI ini boleh menjadi sokongan tambahan. Pedagang boleh menimbangkan pendedahan kenaikan sederhana untuk tembaga dan minyak dalam beberapa minggu akan datang. (Pilihan “call spread” ialah strategi opsyen membeli dan menjual opsyen belian pada harga berbeza untuk mengehadkan kos dan risiko.) Bagi pedagang mata wang, data ini boleh membantu mengekang kejatuhan yuan. Keadaan harga yang kurang menurun mengurangkan tekanan segera ke atas Bank Rakyat China (bank pusat China) untuk melonggarkan dasar secara lebih agresif, yang boleh mengehadkan kelemahan yuan berbanding dolar AS. Perhatikan pasangan USD/CNH (dolar AS berbanding yuan luar pesisir) untuk tanda rintangan; jika ia jatuh menembusi paras sokongan, penurunan boleh menjadi lebih pantas. Peningkatan kecil ini juga boleh membantu sentimen saham China yang terjejas oleh pandangan negatif sepanjang 2025. Harga kilang yang lebih baik boleh meningkatkan margin (untung) syarikat perindustrian, sekali gus menyokong indeks seperti Hang Seng. Pelabur boleh mempertimbangkan opsyen belian jangka pendek pada ETF (dana dagangan bursa, iaitu dana yang diniagakan seperti saham) berkaitan China untuk memanfaatkan perubahan sentimen.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibeli pengguna) China meningkat 1% bulan ke bulan pada Februari. Ini lebih tinggi berbanding 0.2% pada bulan sebelumnya. Kenaikan kepada inflasi bulanan 1% adalah yang terbesar dalam lebih setahun dan mencabar naratif “deflasi” (kejatuhan harga secara berterusan) yang mendominasi separuh kedua 2025. Kini persoalannya sama ada ini lonjakan sementara akibat cuti Tahun Baharu Cina atau permulaan pemulihan ekonomi sebenar. Ketidaktentuan ini boleh mewujudkan peluang dagangan dalam beberapa minggu akan datang.

Implikasi Terhadap Dasar Monetari

Data ini menyukarkan langkah seterusnya People’s Bank of China (PBoC, bank pusat China), khususnya selepas mereka menurunkan nisbah keperluan rizab (reserve requirement ratio/RRR, peratus simpanan minimum bank yang mesti disimpan dan tidak boleh dipinjamkan) pada lewat 2025 untuk merangsang pertumbuhan. Pedagang yang menjangka pelonggaran lanjut mungkin terkejut, lalu membuka peluang dalam swap kadar faedah jangka pendek (kontrak derivatif untuk bertukar aliran bayaran faedah) yang membuat taruhan kadar kekal stabil. Pantau operasi pasaran terbuka PBoC (urus niaga bank pusat dalam pasaran wang untuk mengawal kecairan) untuk sebarang perubahan dalam bekalan kecairan. Bagi pedagang mata wang, bacaan inflasi ini memberi sebab untuk bersikap positif terhadap Yuan. Mata wang ini lemah berbanding dolar, namun jika bank pusat terpaksa berhenti seketika daripada kitaran pelonggaran (lazimnya menurunkan kadar/menambah sokongan kecairan), Yuan boleh mengukuh. Pertimbangkan opsyen beli (call options, kontrak yang memberi hak membeli pada harga ditetapkan) ke atas CNH (Yuan luar pesisir/offshore) untuk mendapat manfaat daripada potensi kenaikan dengan risiko yang terhad. Isyarat permintaan domestik yang lebih kukuh menjadi pemangkin penting kepada komoditi. China menggunakan lebih separuh daripada tembaga bertapis dunia, dan harganya sudah meningkat lebih 5% tahun ini kepada sekitar AS$8,900 satu tan metrik, didorong kebimbangan bekalan dan harapan pemulihan. Laporan inflasi ini menyokong pembelian opsyen beli pada logam perindustrian serta kontrak niaga hadapan tenaga (energy futures, kontrak untuk membeli/menjual pada harga masa depan). Untuk ekuiti, wajar berhati-hati kerana pasaran terpecah antara isyarat pertumbuhan yang positif dan risiko rangsangan berkurang. Walaupun Hang Seng dan CSI 300 mungkin menerima dorongan jangka pendek daripada data pengguna yang baik, sebarang petanda PBoC kurang menyokong boleh mengehadkan kenaikan. Data Mac perlu dilihat sebelum membina posisi besar yang optimistik dalam niaga hadapan indeks saham (stock index futures).

Dagangan Utama Untuk Diperhatikan

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran perubahan purata harga barangan dan perkhidmatan yang dibeli pengguna) China meningkat 1.3% tahun ke tahun pada Februari, melebihi unjuran 0.8%. Bacaan ini menunjukkan inflasi (kenaikan harga umum) lebih tinggi daripada jangkaan bagi bulan tersebut. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kemas kini.

Isyarat Inflasi China Menunjukkan Permintaan Kembali Pulih

Angka inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan ini menunjukkan permintaan pengguna di China semakin pulih dengan lebih kukuh daripada yang dijangka. Selepas tempoh panjang tekanan deflasi (kejatuhan harga yang berpanjangan) sepanjang 2025, ini satu perubahan besar. Kini tumpuan adalah sama ada Bank Rakyat China (People’s Bank of China, bank pusat) akan mengubah pendirian dasar yang longgar dalam beberapa bulan akan datang. Data ini menyokong yuan kerana dasar monetari (polisi bank pusat berkaitan kadar faedah dan bekalan wang) mungkin tidak lagi terlalu berbeza berbanding bank pusat Barat seperti sebelum ini. Yuan luar pesisir (CNH, yuan yang diniagakan di luar tanah besar China, contohnya di Hong Kong) sudah mengukuh melepasi paras 7.18 berbanding dolar, iaitu paras penting yang sebelum ini gagal ditembusi. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga ditetapkan) CNH jangka pendek untuk mengambil posisi bahawa CNH akan terus mengukuh. Ini juga isyarat positif untuk komoditi industri (bahan mentah seperti logam dan tenaga) yang bergantung pada permintaan China. Harga tembaga di London Metal Exchange (LME, bursa logam di London) naik 4% bulan ini, mencecah paras tertinggi 18 bulan melebihi AS$9,950 setan metrik. Trend ini dilihat berterusan, menjadikan opsyen panggilan ke atas tembaga, bijih besi dan juga minyak mentah sebagai pilihan untuk memanfaatkan pemulihan ekonomi China. Bagi indeks ekuiti (indeks saham) seperti FTSE China A50, hala tuju kurang pasti dan menunjukkan turun naik. Walaupun ekonomi yang lebih kukuh menyokong pendapatan syarikat, kemungkinan keadaan kredit lebih ketat boleh mengehadkan kenaikan pasaran, seperti yang berlaku ketika kejatuhan mendadak awal 2025. Persekitaran ini sesuai untuk membeli straddle (strategi opsyen membeli serentak call dan put pada harga dan tempoh sama untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar sama ada naik atau turun) pada ETF (dana dagangan bursa, dana yang diniagakan seperti saham) pasaran China utama.

Kedudukan Untuk Mata Wang, Komoditi Dan Ekuiti

Cipta akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pada Isnin, Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan kadar rujukan USD/CNY pada 6.9158, berbanding 6.9025 pada hari sebelumnya. Matlamat dasar monetari PBoC termasuk mengekalkan kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, serta menyokong pertumbuhan ekonomi. PBoC turut melaksanakan pembaharuan kewangan seperti membuka akses dan membangunkan pasaran kewangan China.

Tadbir Urus Dan Hala Tuju Dasar

PBoC dimiliki oleh kerajaan Republik Rakyat China dan bukan badan yang bebas. Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara, mempengaruhi pengurusan dan hala tuju bank; Pan Gongsheng kini memegang kedua-dua jawatan itu serta jawatan gabenor. PBoC menggunakan pelbagai alat dasar, termasuk kadar repo songsang tujuh hari (pinjaman jangka sangat pendek yang disediakan bank pusat kepada sistem perbankan dengan cagaran), Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana/MLF (pembiayaan bank pusat kepada bank untuk tempoh lebih panjang bagi mengawal kecairan), campur tangan pertukaran asing (bank pusat membeli/menjual mata wang untuk mempengaruhi kadar), dan nisbah keperluan rizab/RRR (peratusan deposit yang wajib disimpan bank sebagai rizab). Kadar faedah penanda aras China ialah Loan Prime Rate (LPR), iaitu kadar rujukan yang mempengaruhi kos pinjaman dan gadai janji serta pulangan simpanan, dan boleh turut mempengaruhi kadar pertukaran renminbi (yuan, mata wang China). China mempunyai 19 bank swasta, digambarkan sebagai bahagian kecil dalam sistem kewangan. Yang terbesar ialah pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, dan pada 2014 China membenarkan pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh pihak swasta beroperasi dalam sektor yang diterajui kerajaan.

Implikasi Dagangan Untuk USD/CNY

Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang), ini membuka ruang untuk mengambil posisi menjangka penyusutan yuan yang terkawal dalam beberapa minggu akan datang. Strategi mudah ialah membeli opsyen panggilan (call option: hak, bukan kewajipan, untuk membeli pada harga tertentu) bagi USD/CNY dengan harga strike (harga pelaksanaan opsyen) menghampiri paras psikologi 7.00. Pendekatan ini membolehkan penyertaan jika USD/CNY meningkat apabila yuan melemah, sambil mengehadkan risiko kerugian kepada premium (kos membeli opsyen) yang dibayar. Namun, pasaran perlu mengambil kira penekanan bank pusat terhadap kestabilan, seperti yang dilihat ketika tempoh penyusutan pantas pada pertengahan 2025 yang mendorong campur tangan bank milik kerajaan. Kejatuhan yuan secara mendadak bukan sasaran, jadi pedagang wajar melindung nilai (hedging: mengurangkan risiko melalui posisi lindung) daripada perubahan dasar yang tiba-tiba. Menggunakan opsyen dengan risiko yang jelas dan terhad lebih berhemah berbanding memegang posisi jual (short) yang sangat berleveraj (leveraged: menggunakan pinjaman/margin untuk menggandakan pendedahan) dalam niaga hadapan CNH (futures: kontrak untuk beli/jual pada tarikh akan datang; CNH ialah yuan luar pesisir). Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD memulakan minggu dengan jurang penurunan (bearish gap, iaitu harga dibuka lebih rendah daripada penutupan sebelumnya) dan merosot ke kawasan 1.1520–1.1515, mencatat paras terendah baharu sejak November 2025. Dinamika pasaran masih menunjukkan risiko lebih cenderung kepada penurunan lanjut. Permintaan terhadap Dolar AS mengukuh apabila pasaran mengetepikan laporan Gaji Bukan Perladangan AS (Nonfarm Payrolls, data pekerjaan utama di luar sektor ladang) yang lemah dan kembali memberi tumpuan kepada konflik Timur Tengah. Kempen AS–Israel terhadap Iran memasuki hari kesepuluh pada Isnin, menekan saham global.

Kejutan Minyak Mendorong Permintaan Dolar

Minyak mentah meningkat melepasi AS$100 berikutan kebimbangan gangguan bekalan berkait Selat Hormuz (laluan perkapalan minyak utama). Minyak telah naik lebih 25% sejak konflik bermula, sekali gus menguatkan kebimbangan inflasi (kenaikan harga umum). Kebimbangan inflasi itu melanjutkan jangkaan pasaran tentang bila perubahan dasar penting seterusnya oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) akan berlaku. Hasil Perbendaharaan AS (US Treasury yields, pulangan bon kerajaan AS) meningkat, sekali gus menyokong Dolar AS. Kebergantungan Eropah kepada import tenaga menjadikan euro lebih terdedah jika harga minyak mentah dan gas asli terus meningkat. Pedagang kini memberi tumpuan kepada data inflasi AS minggu ini untuk petunjuk hala tuju pemotongan kadar faedah Fed, sambil memantau berita geopolitik dan pergerakan minyak. Dengan aliran “flight to safety” (pelabur beralih kepada aset lebih selamat ketika risiko meningkat) dan tekanan geopolitik yang berterusan, kekuatan Dolar AS dilihat mampu bertahan dalam beberapa minggu akan datang. Indeks Volatiliti Cboe (Cboe Volatility Index/VIX, ukuran turun naik dan tahap ketakutan pasaran) yang meningkat melepasi 25 menunjukkan kebimbangan pasaran yang tinggi, memihak kepada pegangan ke arah dolar lebih kukuh bersama volatiliti yang kekal tinggi.

Pandangan Derivatif Untuk Eurusd

Kedudukan untuk penurunan lanjut EUR/USD melalui derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang; contoh: opsyen) kekal sebagai cara paling langsung untuk mencerminkan pandangan ini. Hasil bon AS 10 tahun yang meningkat melepasi 4.5% memberi isyarat pasaran semakin menolak jangkaan pemotongan kadar Fed dalam masa terdekat yang hanya bulan lalu dijangka berlaku, menjadikan opsyen put EUR/USD (opsyen untuk menjual pada harga tertentu; biasanya digunakan untuk lindung nilai atau bertaruh harga turun) yang mensasarkan 1.1400 atau 1.1350 kelihatan munasabah. Kebergantungan tinggi Eropah kepada import tenaga, masih hampir 60% daripada penggunaan, mewujudkan kelemahan besar jika minyak kekal di atas AS$100 setong. Ini boleh menjadi kejutan ketara kepada pertumbuhan dan sentimen, lalu mengukuhkan kelemahan euro, dengan data akan datang seperti pengeluaran perindustrian Jerman berpotensi menunjukkan tekanan tersebut. Lonjakan minyak yang mendadak mengingatkan kejutan awal 2022 yang mencetuskan gelombang inflasi global. Dalam keadaan ini, dorongan inflasi menyokong Fed yang lebih cenderung mengetatkan dasar (hawkish, iaitu lebih tegas mengekang inflasi melalui kadar faedah lebih tinggi), manakala ECB (Bank Pusat Eropah) berdepan risiko pertumbuhan yang lebih lemah—perbezaan ini boleh menjadi pemangkin kuat kepada EUR/USD yang lebih rendah. Dengan volatiliti tersirat meningkat (implied volatility, jangkaan turun naik harga berdasarkan harga opsyen), strategi debit put spread (membeli put dan menjual put pada paras lebih rendah untuk mengurangkan kos; risiko dan keuntungan dihadkan) boleh menjadi pilihan lebih cekap dari segi modal berbanding membeli put secara terus, sambil mengekalkan pendedahan kepada penurunan jika EUR/USD menghampiri semula paras rendah lewat 2025. Laporan inflasi AS yang akan datang ialah risiko acara utama, di mana bacaan lebih tinggi daripada jangkaan boleh mempercepat penurunan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD susut menghampiri 1.3300 pada awal dagangan Asia pada Isnin, apabila Dolar AS mengukuh susulan konflik yang semakin memuncak di Timur Tengah. Pasaran juga menunggu laporan Indeks Harga Pengguna (CPI — ukuran inflasi pengguna) AS bagi Februari yang dijadualkan pada Rabu. CNBC melaporkan Iran melantik Mojtaba Khamenei sebagai pemimpin tertinggi, kira-kira seminggu selepas Ayatollah Ali Khamenei terbunuh dalam serangan AS-Israel. Presiden AS Donald Trump berkata beliau akan berusaha mempengaruhi pemimpin Iran yang seterusnya dan memberi amaran bahawa pilihan tanpa persetujuan Washington “tidak akan bertahan lama.”

Risiko Geopolitik Meningkatkan Permintaan Dolar

Konflik berpanjangan ini menyokong permintaan terhadap Dolar AS dan menekan Pound. Amerika Syarikat dianggap sebagai pengeksport tenaga bersih (menjual lebih banyak tenaga seperti minyak dan gas daripada yang dibeli), yang biasanya membantu mata wang ketika tekanan geopolitik. Data pekerjaan AS pula mengekang kenaikan Dolar dan boleh mengehadkan kejatuhan lanjut GBP/USD. Laporan Nonfarm Payrolls (NFP — perubahan jumlah pekerjaan dalam sektor bukan ladang) menunjukkan jumlah pekerjaan merosot 92,000 pada Februari, berbanding jangkaan peningkatan 59,000, manakala angka Januari disemak kepada 126,000. Kadar Pengangguran meningkat kepada 4.4% dalam tempoh sama. Laporan itu turut menyatakan kehilangan pekerjaan dalam beberapa sektor utama. Dengan ketegangan di Timur Tengah, Dolar AS bertindak sebagai aset selamat (safe-haven — aset yang biasanya dibeli ketika risiko meningkat), sekali gus memberi tekanan kepada GBP/USD. Ini berlaku walaupun laporan pekerjaan AS bagi Februari sangat lemah, yang menunjukkan kehilangan mengejut 92,000 pekerjaan. Keadaan ini memberi isyarat bercampur, dan mencadangkan turun naik harga yang tinggi berkemungkinan berlaku dalam minggu-minggu akan datang. Laporan CPI AS yang akan datang ialah acara utama yang boleh memecahkan kebuntuan ini. Pedagang wajar menjangka pergerakan harga yang ketara selepas data dikeluarkan, kerana inflasi tinggi akan mengukuhkan Dolar, manakala inflasi rendah akan meningkatkan kebimbangan kelembapan ekonomi. Pada 2022, data CPI kerap menyebabkan pasangan mata wang bergerak lebih 1.5% dalam satu sesi.

Pola Sejarah Aliran Ke Aset Selamat

Pengukuhan Dolar ketika krisis geopolitik ialah pola yang sudah lama berlaku. Sebagai contoh, pada permulaan konflik Ukraine pada awal 2022, Indeks Dolar (DXY — ukuran kekuatan Dolar AS berbanding sekumpulan mata wang utama) meningkat daripada sekitar 96 kepada melebihi 103 dalam bulan-bulan berikutnya apabila modal berpindah ke aset selamat. Sejarah ini menyokong pandangan bahawa selagi konflik Timur Tengah kekal sebagai tumpuan utama, Dolar berkemungkinan kekal kukuh. Namun, data NFP yang lemah menjadi cabaran besar kepada kekuatan Dolar. Dalam situasi ketakutan melampau, seperti kejutan awal COVID-19 pada Mac 2020, Dolar melonjak walaupun data ekonomi AS merosot. Ini menunjukkan kebimbangan geopolitik semasa boleh terus mengatasi kelemahan ekonomi domestik dalam masa terdekat. Oleh itu, membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) bagi mengambil kedudukan terhadap peningkatan turun naik adalah strategi yang wajar. Membeli opsyen put out-of-the-money pada GBP/USD (opsyen jual yang harga sasarannya lebih rendah daripada harga semasa) boleh menjadi perlindungan jika situasi geopolitik bertambah buruk atau jika inflasi AS kekal tinggi. Kedudukan ini boleh dirangka untuk beberapa minggu akan datang bagi membantu mengurus ketidaktentuan semasa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD diniagakan berhampiran 0.6960 dalam sesi Asia pada Isnin, memulakan minggu ini lebih rendah apabila Dolar AS meningkat susulan permintaan aset selamat (pelabur berpindah ke mata wang yang dianggap stabil ketika krisis) berikutan ketegangan di Timur Tengah yang semakin memuncak. Pasaran juga memerhati data CPI China bagi Februari lewat hari ini, kerana ia boleh mempengaruhi Dolar Australia melalui hubungan perdagangan. Perang Iran telah memasuki minggu kedua tanpa penyelesaian dilaporkan. Mojtaba Khamenei dinamakan sebagai pemimpin tertinggi baharu Iran sedikit lebih seminggu selepas Ayatollah Ali Khamenei terbunuh dalam serangan AS–Israel, dan Presiden AS Donald Trump berkata pelantikan itu “tidak boleh diterima”.

Kekuatan Dolar Dan Lonjakan Minyak

Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan Dolar AS berbanding sekumpulan mata wang utama) meningkat ke paras tertinggi hampir tiga bulan dan diniagakan sekitar 99.60 ketika laporan ini ditulis. Dolar AS turut disokong apabila minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) meningkat melepasi AS$100.00 setong berikutan kebimbangan konflik boleh mengganggu bekalan tenaga. Pedagang juga melaraskan jangkaan inflasi (anggaran kadar kenaikan harga pada masa depan) selepas pertempuran bermula minggu lalu, sekali gus meningkatkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) mungkin menangguhkan pemotongan kadar faedah. Di Australia, jangkaan kadar faedah masih bercampur, manakala kontrak niaga hadapan ASX 30-Day Interbank Cash Rate Futures (kontrak derivatif yang mencerminkan jangkaan pasaran terhadap kadar tunai jangka pendek) bagi Mac 2026 diniagakan pada 96.125 pada 6 Mac, menunjukkan kebarangkalian 22% untuk kadar naik ke 4.10% pada mesyuarat Lembaga RBA (Reserve Bank of Australia, bank pusat Australia) seterusnya pada Mac. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Menteri Pertahanan Israel, Israel Katz, memberi amaran kepada kerajaan Lubnan pada Sabtu supaya melucutkan senjata Hezbollah atau “menerima padah yang sangat berat”. Katanya, Israel tidak mempunyai tuntutan wilayah terhadap Lubnan dan tidak akan menerima serangan semula dari wilayah Lubnan ke arah Israel. Katz berkata Israel mengeluarkan amaran supaya Lubnan bertindak sebelum Israel “bertindak lebih keras”. Kenyataan itu menggambarkan pendirian Israel terhadap serangan rentas sempadan yang berpunca dari Lubnan.

Ketegangan Serantau Dan Kepekaan Pasaran

Hezbollah berkata pada Ahad bahawa ia menyerang sebuah pangkalan tentera laut di Haifa. Ia juga berkata ia melancarkan serangan beramai-ramai menggunakan dron (pesawat tanpa pemandu) ke bandar Nahariya, selain serangan lain di utara Israel. Ketika artikel ini ditulis, West Texas Intermediate (WTI, penanda aras harga minyak mentah AS) naik 15.62% pada hari itu kepada $102.95. Kita masih ingat situasi tahun lalu apabila ketegangan memuncak antara Israel dan Hezbollah. Amaran ketika itu jelas, mengancam “padah yang sangat berat” jika tindakan tertentu tidak diambil. Ini meningkatkan ketidakpastian dalam pasaran global. Pada masa itu, minyak mentah WTI melonjak lebih 15% dalam sehari melepasi $102 setong. Kenaikan mendadak ini menunjukkan pasaran tenaga sangat sensitif terhadap konflik di rantau tersebut. Ia mengingatkan pelabur tentang “premium risiko geopolitik” (tambahan harga kerana risiko perang/ketegangan politik) dalam minyak. Hari ini, dengan WTI sekitar $88 setong, kita melihat nada amaran yang hampir sama. Data EIA (Energy Information Administration, agensi kerajaan AS yang menerbitkan data tenaga) menunjukkan inventori minyak mentah AS turun 3.2 juta tong, lebih ketat daripada jangkaan. Ini bermakna bekalan “penampan” pasaran kecil jika berlaku gangguan bekalan baharu dari Timur Tengah.

Idea Strategi Untuk Mengurus Turun Naik

Dalam keadaan ini, kita perlu menjangkakan turun naik (volatiliti, iaitu pergerakan harga yang besar dan cepat) yang lebih tinggi dalam sektor tenaga. “Volatiliti tersirat” (jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan yang tercermin dalam harga opsyen) bagi opsyen minyak semakin meningkat, menjadikan posisi “long call” (membeli opsyen beli untuk mendapat manfaat jika harga naik, dengan risiko terhad pada premium opsyen) pada ETF seperti USO (Dana Dagangan Bursa yang menjejak harga minyak) sebagai strategi untuk menangkap potensi kenaikan. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran jangkaan turun naik harga minyak berdasarkan opsyen) sudah naik 8% minggu ini, menandakan pasaran gelisah. Untuk pendekatan risiko lebih terkawal, boleh pertimbangkan “bull call spread” (strategi opsyen: beli call pada harga mogok tertentu dan jual call pada harga mogok lebih tinggi untuk mengurangkan kos, tetapi mengehadkan keuntungan maksimum). Kami juga memantau lengkung niaga hadapan bulan terdekat, yang menunjukkan “backwardation” (harga kontrak masa depan lebih rendah daripada harga semasa; menandakan kekangan bekalan jangka dekat) semakin ketara, menunjukkan kebimbangan bekalan segera. Struktur ini biasanya memihak kepada pegangan posisi panjang (long) yang lebih dekat dengan tempoh semasa. Ini bukan hanya tentang minyak; pelabur juga boleh melihat opsyen pada ETF sektor pertahanan, kerana ia cenderung mengukuh semasa konflik. Gangguan laluan perkapalan juga boleh menjejaskan syarikat logistik global, membuka peluang melalui opsyen “put” (opsyen jual untuk mendapat manfaat jika harga jatuh) pada indeks pengangkutan berkaitan. Penting untuk memantau pasaran yang saling berkait ini bagi kesan susulan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Presiden AS Donald Trump berkata kenaikan harga minyak ialah “harga yang sangat kecil untuk dibayar” bagi mengalahkan Iran serta menyokong keselamatan dan keamanan dunia, lapor Telegraph pada Ahad. Beliau menulis di Truth Social bahawa harga akan turun dengan cepat sebaik sahaja apa yang beliau panggil “pemusnahan ancaman nuklear Iran” berakhir. Beliau juga menulis: “HANYA ORANG BODOH AKAN BERFIKIR SEBALIKNYA! Presiden DJT,” dalam catatannya. Beliau menyifatkan pergerakan harga minyak itu sebagai kesan jangka pendek yang berkait dengan konflik.

Reaksi Harga Minyak Dan Konteks Pasaran

Pada masa laporan ini ditulis, West Texas Intermediate (WTI) — penanda aras harga minyak mentah AS — naik 16.42% pada hari itu kepada $103.07. Ini menunjukkan lonjakan harga minyak dalam konteks perang Iran yang dilaporkan. Melihat semula lonjakan melepasi $103 setong pada Mac 2025, pasaran mengalami kejutan awal akibat konflik tersebut. Penurunan harga selepas itu tidak sepantas yang dijangka, dengan WTI kini masih berlegar sekitar $95. Ini mencerminkan risiko geopolitik yang berterusan di Selat Hormuz — laluan laut utama untuk penghantaran minyak — yang masih mengalami gangguan penghantaran secara berkala dan menjejaskan kira-kira 20% penggunaan petroleum global. Kini pasaran berdepan kesan tekanan harga tenaga yang berpanjangan. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) Februari menunjukkan inflasi kekal tinggi pada 4.5%, jauh melepasi sasaran Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed). CPI ialah ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna. Susulan itu, kadar dana Fed — kadar faedah rujukan utama AS — kekal pada paras tertinggi dalam dua dekad iaitu 6.0%, dengan sedikit petunjuk pemotongan kadar tahun ini. Bagi pasaran, turun naik tersirat kekal menjadi tumpuan, khususnya dalam sektor tenaga. Turun naik tersirat ialah jangkaan pasaran terhadap turun naik harga pada masa depan, yang biasanya diambil daripada harga opsyen. Indeks Turun Naik Minyak Mentah CBOE (OVX) — penunjuk jangkaan turun naik harga minyak — terus berada di atas paras 40, iaitu tahap tinggi dari segi sejarah. Keadaan ini menjadikan strategi mengutip premium (hasil daripada menjual opsyen) seperti “iron condor” pada niaga hadapan minyak mentah lebih menarik untuk dagangan julat. “Iron condor” ialah strategi opsyen yang bertujuan mendapat keuntungan jika harga kekal dalam julat tertentu. Namun, opsyen panggilan (call) jangka panjang turut dibeli sebagai lindung nilai — iaitu perlindungan — terhadap sebarang kejutan bekalan seterusnya.

Tinjauan Makro Dan Fokus Dagangan

Persekitaran kadar faedah tinggi kini jelas memperlahankan ekonomi, dengan pertumbuhan KDNK (GDP) suku keempat 2025 hanya 0.2%. KDNK ialah ukuran jumlah aktiviti ekonomi sesebuah negara. Pasaran memantau tanda “kemusnahan permintaan” — apabila permintaan jatuh kerana harga terlalu tinggi atau ekonomi lemah — yang boleh mengehadkan kenaikan harga minyak mentah walaupun risiko gangguan bekalan masih ada. Dalam beberapa minggu akan datang, faktor utama ialah pertentangan antara ancaman geopolitik yang berterusan dan latar ekonomi yang berisiko menguncup.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jepun mencatat lebihan akaun semasa **(current account: beza antara wang masuk dan keluar negara melalui perdagangan barangan, perkhidmatan, pendapatan pelaburan dan pindahan)** tanpa pelarasan musim **(non-seasonally adjusted: angka mentah yang belum dilaras mengikut corak bermusim)** sebanyak **¥941.6 bilion** pada Januari. Angka ini lebih rendah daripada jangkaan **¥960 bilion**. Keputusan ini menunjukkan lebihan akaun semasa adalah **¥18.4 bilion** lebih rendah daripada ramalan. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kemas kini.

Implikasi Untuk Yen Jepun

Lebihan akaun semasa yang lebih rendah daripada jangkaan memberi isyarat yen Jepun berpotensi melemah. Ini kerana ia menunjukkan aliran perdagangan dan pelaburan menukar lebih sedikit mata wang asing kepada yen berbanding jangkaan pasaran, sekali gus menyokong pandangan bahawa kelemahan yen boleh berterusan dalam masa terdekat. Data ini memberi alasan kepada Bank of Japan **(BoJ: bank pusat Jepun)** untuk kekal berhati-hati dalam mengetatkan dasar monetari **(dasar monetari: cara bank pusat mengawal kadar faedah dan bekalan wang)**. Inflasi Jepun dilihat sekitar **2.4%** pada hujung 2025, namun angka luaran yang lemah ini membolehkan bank pusat menangguhkan kenaikan kadar faedah seterusnya. Pasaran derivatif **(derivatif: instrumen kewangan seperti kontrak hadapan dan opsyen yang nilainya ikut harga aset lain)** dijangka mengurangkan kebarangkalian perubahan dasar BoJ pada suku kedua 2026. Bagi pedagang mata wang, ini mengukuhkan alasan untuk membeli opsyen panggilan **(call options: hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat)** bagi **USD/JPY**. Pasangan ini bergerak mendatar **(consolidating: turun naik dalam julat sempit)** berhampiran paras **158** selama beberapa minggu, dan berita ini boleh menjadi pencetus **(catalyst: faktor yang mendorong pergerakan harga)** ke julat **160–162**. Ketidaktentuan **(volatility: tahap turun naik harga)** boleh meningkat, jadi lebih baik menggunakan strategi dagangan dengan risiko yang ditetapkan. Yen yang lebih lemah biasanya menyokong indeks Nikkei 225 yang banyak bergantung pada eksport. Pendapatan syarikat besar mendapat manfaat apabila keuntungan luar negara ditukar balik ke yen pada kadar pertukaran yang lebih memihak **(currency translation: kesan pertukaran mata wang terhadap laporan keuntungan)**. Ini boleh dimanfaatkan dengan mendapatkan opsyen panggilan pada Nikkei, dengan jangkaan indeks meningkat daripada sekitar **42,500**.

Risiko Utama Kepada Pandangan Positif

Namun, punca kekurangan berbanding jangkaan perlu diberi perhatian. Berdasarkan data perdagangan hujung 2025, eksport ke China dan Eropah menunjukkan perlahan yang ketara, mencerminkan permintaan global yang lebih lemah. Jika kekurangan ini berpunca daripada kelembapan global dan bukannya faktor domestik, manfaat yen lemah boleh diimbangi oleh penurunan jumlah eksport.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets