GBP/USD susut menghampiri 1.3300 pada awal dagangan Asia pada Isnin, apabila Dolar AS mengukuh susulan konflik yang semakin memuncak di Timur Tengah. Pasaran juga menunggu laporan Indeks Harga Pengguna (CPI — ukuran inflasi pengguna) AS bagi Februari yang dijadualkan pada Rabu. CNBC melaporkan Iran melantik Mojtaba Khamenei sebagai pemimpin tertinggi, kira-kira seminggu selepas Ayatollah Ali Khamenei terbunuh dalam serangan AS-Israel. Presiden AS Donald Trump berkata beliau akan berusaha mempengaruhi pemimpin Iran yang seterusnya dan memberi amaran bahawa pilihan tanpa persetujuan Washington “tidak akan bertahan lama.”

Risiko Geopolitik Meningkatkan Permintaan Dolar

Konflik berpanjangan ini menyokong permintaan terhadap Dolar AS dan menekan Pound. Amerika Syarikat dianggap sebagai pengeksport tenaga bersih (menjual lebih banyak tenaga seperti minyak dan gas daripada yang dibeli), yang biasanya membantu mata wang ketika tekanan geopolitik. Data pekerjaan AS pula mengekang kenaikan Dolar dan boleh mengehadkan kejatuhan lanjut GBP/USD. Laporan Nonfarm Payrolls (NFP — perubahan jumlah pekerjaan dalam sektor bukan ladang) menunjukkan jumlah pekerjaan merosot 92,000 pada Februari, berbanding jangkaan peningkatan 59,000, manakala angka Januari disemak kepada 126,000. Kadar Pengangguran meningkat kepada 4.4% dalam tempoh sama. Laporan itu turut menyatakan kehilangan pekerjaan dalam beberapa sektor utama. Dengan ketegangan di Timur Tengah, Dolar AS bertindak sebagai aset selamat (safe-haven — aset yang biasanya dibeli ketika risiko meningkat), sekali gus memberi tekanan kepada GBP/USD. Ini berlaku walaupun laporan pekerjaan AS bagi Februari sangat lemah, yang menunjukkan kehilangan mengejut 92,000 pekerjaan. Keadaan ini memberi isyarat bercampur, dan mencadangkan turun naik harga yang tinggi berkemungkinan berlaku dalam minggu-minggu akan datang. Laporan CPI AS yang akan datang ialah acara utama yang boleh memecahkan kebuntuan ini. Pedagang wajar menjangka pergerakan harga yang ketara selepas data dikeluarkan, kerana inflasi tinggi akan mengukuhkan Dolar, manakala inflasi rendah akan meningkatkan kebimbangan kelembapan ekonomi. Pada 2022, data CPI kerap menyebabkan pasangan mata wang bergerak lebih 1.5% dalam satu sesi.

Pola Sejarah Aliran Ke Aset Selamat

Pengukuhan Dolar ketika krisis geopolitik ialah pola yang sudah lama berlaku. Sebagai contoh, pada permulaan konflik Ukraine pada awal 2022, Indeks Dolar (DXY — ukuran kekuatan Dolar AS berbanding sekumpulan mata wang utama) meningkat daripada sekitar 96 kepada melebihi 103 dalam bulan-bulan berikutnya apabila modal berpindah ke aset selamat. Sejarah ini menyokong pandangan bahawa selagi konflik Timur Tengah kekal sebagai tumpuan utama, Dolar berkemungkinan kekal kukuh. Namun, data NFP yang lemah menjadi cabaran besar kepada kekuatan Dolar. Dalam situasi ketakutan melampau, seperti kejutan awal COVID-19 pada Mac 2020, Dolar melonjak walaupun data ekonomi AS merosot. Ini menunjukkan kebimbangan geopolitik semasa boleh terus mengatasi kelemahan ekonomi domestik dalam masa terdekat. Oleh itu, membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) bagi mengambil kedudukan terhadap peningkatan turun naik adalah strategi yang wajar. Membeli opsyen put out-of-the-money pada GBP/USD (opsyen jual yang harga sasarannya lebih rendah daripada harga semasa) boleh menjadi perlindungan jika situasi geopolitik bertambah buruk atau jika inflasi AS kekal tinggi. Kedudukan ini boleh dirangka untuk beberapa minggu akan datang bagi membantu mengurus ketidaktentuan semasa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD diniagakan berhampiran 0.6960 dalam sesi Asia pada Isnin, memulakan minggu ini lebih rendah apabila Dolar AS meningkat susulan permintaan aset selamat (pelabur berpindah ke mata wang yang dianggap stabil ketika krisis) berikutan ketegangan di Timur Tengah yang semakin memuncak. Pasaran juga memerhati data CPI China bagi Februari lewat hari ini, kerana ia boleh mempengaruhi Dolar Australia melalui hubungan perdagangan. Perang Iran telah memasuki minggu kedua tanpa penyelesaian dilaporkan. Mojtaba Khamenei dinamakan sebagai pemimpin tertinggi baharu Iran sedikit lebih seminggu selepas Ayatollah Ali Khamenei terbunuh dalam serangan AS–Israel, dan Presiden AS Donald Trump berkata pelantikan itu “tidak boleh diterima”.

Kekuatan Dolar Dan Lonjakan Minyak

Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan Dolar AS berbanding sekumpulan mata wang utama) meningkat ke paras tertinggi hampir tiga bulan dan diniagakan sekitar 99.60 ketika laporan ini ditulis. Dolar AS turut disokong apabila minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) meningkat melepasi AS$100.00 setong berikutan kebimbangan konflik boleh mengganggu bekalan tenaga. Pedagang juga melaraskan jangkaan inflasi (anggaran kadar kenaikan harga pada masa depan) selepas pertempuran bermula minggu lalu, sekali gus meningkatkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) mungkin menangguhkan pemotongan kadar faedah. Di Australia, jangkaan kadar faedah masih bercampur, manakala kontrak niaga hadapan ASX 30-Day Interbank Cash Rate Futures (kontrak derivatif yang mencerminkan jangkaan pasaran terhadap kadar tunai jangka pendek) bagi Mac 2026 diniagakan pada 96.125 pada 6 Mac, menunjukkan kebarangkalian 22% untuk kadar naik ke 4.10% pada mesyuarat Lembaga RBA (Reserve Bank of Australia, bank pusat Australia) seterusnya pada Mac. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Menteri Pertahanan Israel, Israel Katz, memberi amaran kepada kerajaan Lubnan pada Sabtu supaya melucutkan senjata Hezbollah atau “menerima padah yang sangat berat”. Katanya, Israel tidak mempunyai tuntutan wilayah terhadap Lubnan dan tidak akan menerima serangan semula dari wilayah Lubnan ke arah Israel. Katz berkata Israel mengeluarkan amaran supaya Lubnan bertindak sebelum Israel “bertindak lebih keras”. Kenyataan itu menggambarkan pendirian Israel terhadap serangan rentas sempadan yang berpunca dari Lubnan.

Ketegangan Serantau Dan Kepekaan Pasaran

Hezbollah berkata pada Ahad bahawa ia menyerang sebuah pangkalan tentera laut di Haifa. Ia juga berkata ia melancarkan serangan beramai-ramai menggunakan dron (pesawat tanpa pemandu) ke bandar Nahariya, selain serangan lain di utara Israel. Ketika artikel ini ditulis, West Texas Intermediate (WTI, penanda aras harga minyak mentah AS) naik 15.62% pada hari itu kepada $102.95. Kita masih ingat situasi tahun lalu apabila ketegangan memuncak antara Israel dan Hezbollah. Amaran ketika itu jelas, mengancam “padah yang sangat berat” jika tindakan tertentu tidak diambil. Ini meningkatkan ketidakpastian dalam pasaran global. Pada masa itu, minyak mentah WTI melonjak lebih 15% dalam sehari melepasi $102 setong. Kenaikan mendadak ini menunjukkan pasaran tenaga sangat sensitif terhadap konflik di rantau tersebut. Ia mengingatkan pelabur tentang “premium risiko geopolitik” (tambahan harga kerana risiko perang/ketegangan politik) dalam minyak. Hari ini, dengan WTI sekitar $88 setong, kita melihat nada amaran yang hampir sama. Data EIA (Energy Information Administration, agensi kerajaan AS yang menerbitkan data tenaga) menunjukkan inventori minyak mentah AS turun 3.2 juta tong, lebih ketat daripada jangkaan. Ini bermakna bekalan “penampan” pasaran kecil jika berlaku gangguan bekalan baharu dari Timur Tengah.

Idea Strategi Untuk Mengurus Turun Naik

Dalam keadaan ini, kita perlu menjangkakan turun naik (volatiliti, iaitu pergerakan harga yang besar dan cepat) yang lebih tinggi dalam sektor tenaga. “Volatiliti tersirat” (jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan yang tercermin dalam harga opsyen) bagi opsyen minyak semakin meningkat, menjadikan posisi “long call” (membeli opsyen beli untuk mendapat manfaat jika harga naik, dengan risiko terhad pada premium opsyen) pada ETF seperti USO (Dana Dagangan Bursa yang menjejak harga minyak) sebagai strategi untuk menangkap potensi kenaikan. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran jangkaan turun naik harga minyak berdasarkan opsyen) sudah naik 8% minggu ini, menandakan pasaran gelisah. Untuk pendekatan risiko lebih terkawal, boleh pertimbangkan “bull call spread” (strategi opsyen: beli call pada harga mogok tertentu dan jual call pada harga mogok lebih tinggi untuk mengurangkan kos, tetapi mengehadkan keuntungan maksimum). Kami juga memantau lengkung niaga hadapan bulan terdekat, yang menunjukkan “backwardation” (harga kontrak masa depan lebih rendah daripada harga semasa; menandakan kekangan bekalan jangka dekat) semakin ketara, menunjukkan kebimbangan bekalan segera. Struktur ini biasanya memihak kepada pegangan posisi panjang (long) yang lebih dekat dengan tempoh semasa. Ini bukan hanya tentang minyak; pelabur juga boleh melihat opsyen pada ETF sektor pertahanan, kerana ia cenderung mengukuh semasa konflik. Gangguan laluan perkapalan juga boleh menjejaskan syarikat logistik global, membuka peluang melalui opsyen “put” (opsyen jual untuk mendapat manfaat jika harga jatuh) pada indeks pengangkutan berkaitan. Penting untuk memantau pasaran yang saling berkait ini bagi kesan susulan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Presiden AS Donald Trump berkata kenaikan harga minyak ialah “harga yang sangat kecil untuk dibayar” bagi mengalahkan Iran serta menyokong keselamatan dan keamanan dunia, lapor Telegraph pada Ahad. Beliau menulis di Truth Social bahawa harga akan turun dengan cepat sebaik sahaja apa yang beliau panggil “pemusnahan ancaman nuklear Iran” berakhir. Beliau juga menulis: “HANYA ORANG BODOH AKAN BERFIKIR SEBALIKNYA! Presiden DJT,” dalam catatannya. Beliau menyifatkan pergerakan harga minyak itu sebagai kesan jangka pendek yang berkait dengan konflik.

Reaksi Harga Minyak Dan Konteks Pasaran

Pada masa laporan ini ditulis, West Texas Intermediate (WTI) — penanda aras harga minyak mentah AS — naik 16.42% pada hari itu kepada $103.07. Ini menunjukkan lonjakan harga minyak dalam konteks perang Iran yang dilaporkan. Melihat semula lonjakan melepasi $103 setong pada Mac 2025, pasaran mengalami kejutan awal akibat konflik tersebut. Penurunan harga selepas itu tidak sepantas yang dijangka, dengan WTI kini masih berlegar sekitar $95. Ini mencerminkan risiko geopolitik yang berterusan di Selat Hormuz — laluan laut utama untuk penghantaran minyak — yang masih mengalami gangguan penghantaran secara berkala dan menjejaskan kira-kira 20% penggunaan petroleum global. Kini pasaran berdepan kesan tekanan harga tenaga yang berpanjangan. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) Februari menunjukkan inflasi kekal tinggi pada 4.5%, jauh melepasi sasaran Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed). CPI ialah ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna. Susulan itu, kadar dana Fed — kadar faedah rujukan utama AS — kekal pada paras tertinggi dalam dua dekad iaitu 6.0%, dengan sedikit petunjuk pemotongan kadar tahun ini. Bagi pasaran, turun naik tersirat kekal menjadi tumpuan, khususnya dalam sektor tenaga. Turun naik tersirat ialah jangkaan pasaran terhadap turun naik harga pada masa depan, yang biasanya diambil daripada harga opsyen. Indeks Turun Naik Minyak Mentah CBOE (OVX) — penunjuk jangkaan turun naik harga minyak — terus berada di atas paras 40, iaitu tahap tinggi dari segi sejarah. Keadaan ini menjadikan strategi mengutip premium (hasil daripada menjual opsyen) seperti “iron condor” pada niaga hadapan minyak mentah lebih menarik untuk dagangan julat. “Iron condor” ialah strategi opsyen yang bertujuan mendapat keuntungan jika harga kekal dalam julat tertentu. Namun, opsyen panggilan (call) jangka panjang turut dibeli sebagai lindung nilai — iaitu perlindungan — terhadap sebarang kejutan bekalan seterusnya.

Tinjauan Makro Dan Fokus Dagangan

Persekitaran kadar faedah tinggi kini jelas memperlahankan ekonomi, dengan pertumbuhan KDNK (GDP) suku keempat 2025 hanya 0.2%. KDNK ialah ukuran jumlah aktiviti ekonomi sesebuah negara. Pasaran memantau tanda “kemusnahan permintaan” — apabila permintaan jatuh kerana harga terlalu tinggi atau ekonomi lemah — yang boleh mengehadkan kenaikan harga minyak mentah walaupun risiko gangguan bekalan masih ada. Dalam beberapa minggu akan datang, faktor utama ialah pertentangan antara ancaman geopolitik yang berterusan dan latar ekonomi yang berisiko menguncup.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jepun mencatat lebihan akaun semasa **(current account: beza antara wang masuk dan keluar negara melalui perdagangan barangan, perkhidmatan, pendapatan pelaburan dan pindahan)** tanpa pelarasan musim **(non-seasonally adjusted: angka mentah yang belum dilaras mengikut corak bermusim)** sebanyak **¥941.6 bilion** pada Januari. Angka ini lebih rendah daripada jangkaan **¥960 bilion**. Keputusan ini menunjukkan lebihan akaun semasa adalah **¥18.4 bilion** lebih rendah daripada ramalan. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kemas kini.

Implikasi Untuk Yen Jepun

Lebihan akaun semasa yang lebih rendah daripada jangkaan memberi isyarat yen Jepun berpotensi melemah. Ini kerana ia menunjukkan aliran perdagangan dan pelaburan menukar lebih sedikit mata wang asing kepada yen berbanding jangkaan pasaran, sekali gus menyokong pandangan bahawa kelemahan yen boleh berterusan dalam masa terdekat. Data ini memberi alasan kepada Bank of Japan **(BoJ: bank pusat Jepun)** untuk kekal berhati-hati dalam mengetatkan dasar monetari **(dasar monetari: cara bank pusat mengawal kadar faedah dan bekalan wang)**. Inflasi Jepun dilihat sekitar **2.4%** pada hujung 2025, namun angka luaran yang lemah ini membolehkan bank pusat menangguhkan kenaikan kadar faedah seterusnya. Pasaran derivatif **(derivatif: instrumen kewangan seperti kontrak hadapan dan opsyen yang nilainya ikut harga aset lain)** dijangka mengurangkan kebarangkalian perubahan dasar BoJ pada suku kedua 2026. Bagi pedagang mata wang, ini mengukuhkan alasan untuk membeli opsyen panggilan **(call options: hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat)** bagi **USD/JPY**. Pasangan ini bergerak mendatar **(consolidating: turun naik dalam julat sempit)** berhampiran paras **158** selama beberapa minggu, dan berita ini boleh menjadi pencetus **(catalyst: faktor yang mendorong pergerakan harga)** ke julat **160–162**. Ketidaktentuan **(volatility: tahap turun naik harga)** boleh meningkat, jadi lebih baik menggunakan strategi dagangan dengan risiko yang ditetapkan. Yen yang lebih lemah biasanya menyokong indeks Nikkei 225 yang banyak bergantung pada eksport. Pendapatan syarikat besar mendapat manfaat apabila keuntungan luar negara ditukar balik ke yen pada kadar pertukaran yang lebih memihak **(currency translation: kesan pertukaran mata wang terhadap laporan keuntungan)**. Ini boleh dimanfaatkan dengan mendapatkan opsyen panggilan pada Nikkei, dengan jangkaan indeks meningkat daripada sekitar **42,500**.

Risiko Utama Kepada Pandangan Positif

Namun, punca kekurangan berbanding jangkaan perlu diberi perhatian. Berdasarkan data perdagangan hujung 2025, eksport ke China dan Eropah menunjukkan perlahan yang ketara, mencerminkan permintaan global yang lebih lemah. Jika kekurangan ini berpunca daripada kelembapan global dan bukannya faktor domestik, manfaat yen lemah boleh diimbangi oleh penurunan jumlah eksport.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Imbangan dagangan Jepun berdasarkan asas imbangan pembayaran (BOP, ukuran yang merekod semua aliran wang masuk dan keluar negara termasuk perdagangan) meningkat kepada ¥3,145 bilion pada Januari. Ini berbanding ¥2,697.1 bilion pada tempoh sebelumnya. Angka terkini menunjukkan kenaikan ¥447.9 bilion berbanding paras sebelum ini. Data ini menunjukkan lebihan dagangan (trade surplus, apabila nilai eksport melebihi import) yang lebih tinggi.

Implikasi Untuk Yen Jepun

Angka lebihan dagangan Januari 2026 sebanyak ¥3.145 trilion meningkat ketara, menandakan lebih banyak mata wang asing masuk ke Jepun. Ini biasanya menaikkan permintaan terhadap Yen Jepun (JPY, mata wang Jepun), dan memberi isyarat yen boleh mengukuh. Berdasarkan jangkaan ini, pelabur boleh mempertimbangkan membeli opsyen put (put option, instrumen derivatif yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga/aset jatuh) bagi pasangan USD/JPY (kadar pertukaran dolar AS berbanding yen) untuk mendapat manfaat jika kadar pertukaran menurun (yen mengukuh). Kekuatan yen juga disokong data terbaru yang menunjukkan inflasi teras Jepun Februari kekal pada 2.1% (inflasi teras, ukuran inflasi yang mengetepikan item yang sangat berubah-ubah seperti makanan segar), masih melebihi sasaran Bank of Japan (bank pusat Jepun) selama lebih 18 bulan. Ini mengurangkan kemungkinan langkah dasar yang boleh melemahkan yen. Kesan sebaliknya terhadap saham Jepun juga perlu dinilai kerana yen yang kuat menekan keuntungan pengeksport besar (kerana hasil jualan luar negara apabila ditukar kepada yen menjadi lebih rendah). Strategi yang lebih berhati-hati ialah membeli opsyen put pada indeks Nikkei 225 (indeks saham utama Jepun) atau ETF pengeksport tertentu (ETF, dana dagangan bursa yang menjejak indeks/sektor). Situasi ini pernah berlaku pada suku terakhir 2025 apabila yen mengukuh dan sektor automotif ketinggalan berbanding pasaran lebih luas hampir 4%.

Tradeoffs For Japanese Equities

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pertumbuhan pinjaman bank Jepun tahun ke tahun (perbandingan dengan bulan sama tahun lalu) pada Februari ialah 4.5%. Angka ini lebih tinggi daripada ramalan 4.4%. Data menunjukkan pinjaman meningkat 0.1 mata peratusan lebih tinggi daripada jangkaan. Angka ini merujuk kepada pertumbuhan tahun ke tahun bagi Februari.

Pinjaman Bank Isyarat Momentum Meningkat

Angka pinjaman bank 4.5% yang lebih tinggi daripada jangkaan menunjukkan kekuatan asas ekonomi Jepun semakin bertambah. Ini dilihat sebagai bukti tambahan yang mendorong Bank of Japan (BoJ, bank pusat Jepun) semakin hampir kepada “normalisasi dasar” (iaitu mengurangkan langkah rangsangan luar biasa dan kembali kepada kadar faedah serta operasi pasaran yang lebih biasa). Ini bukan angka sekali lalu, sebaliknya mengesahkan trend pemulihan sederhana. Data ini menyusuli laporan bulan lalu yang menunjukkan CPI teras nasional (Indeks Harga Pengguna tanpa komponen yang mudah berubah, digunakan untuk mengukur inflasi) bagi Januari pada 2.3%, kekal melebihi sasaran 2% BoJ. Tekanan harga yang berterusan ini, bersama permintaan kredit korporat (pinjaman oleh syarikat) yang kukuh, menjadikan lebih sukar untuk mempertahankan dasar monetari ultra-longgar (dasar wang yang sangat mudah, termasuk kadar faedah rendah dan sokongan pasaran). Kami menjangka pasaran akan mula menilai kemungkinan perubahan dasar dengan lebih agresif sebelum musim panas. Berdasarkan itu, kami meneliti instrumen derivatif (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang atau bon) yang mendapat manfaat jika Yen mengukuh. Opsyen beli (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) ke atas JPY, khususnya berbanding dolar AS, wajar dipertimbangkan apabila pedagang menutup “carry trade” (strategi meminjam mata wang kadar rendah untuk membeli aset/mata wang kadar lebih tinggi). Jika melihat sentimen pada akhir 2025, pasaran lebih ragu-ragu tentang kesediaan BoJ bertindak, namun pandangan itu kini tidak lagi selari dengan keadaan semasa. Kami juga menjangka turun naik (volatiliti, tahap perubahan harga yang lebih besar) meningkat dalam pasaran bon kerajaan Jepun. Kemungkinan BoJ melaras dasar kawalan keluk hasil (yield curve control/YCC, polisi mengekang kadar hasil bon pada tahap sasaran melalui pembelian/penjualan bon) bermakna opsyen jual (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu sebelum tamat) ke atas niaga hadapan JGB (Japanese Government Bond futures, kontrak niaga hadapan yang menjejaki harga bon kerajaan Jepun) boleh menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) yang menarik. Laporan awal rundingan gaji musim bunga “shunto” (rundingan tahunan gaji antara kesatuan dan majikan) juga menunjukkan kenaikan purata melebihi 4.1%, yang akan mempengaruhi penilaian inflasi oleh bank pusat.

Penentududukan Ekuiti Untuk Risiko Perubahan Dasar

Bagi pasaran ekuiti, keadaan ini lebih bercampur dan cenderung memihak kepada strategi berasaskan turun naik. Walaupun ekonomi yang kukuh menyokong keuntungan syarikat, penamatan “wang murah” (pembiayaan kos rendah akibat kadar faedah rendah) boleh menekan penilaian Nikkei 225. Oleh itu, menggunakan opsyen untuk membina posisi “long volatility” (bertaruh turun naik akan meningkat), seperti straddle (strategi membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga strike dan tarikh tamat yang sama) pada niaga hadapan Nikkei, membolehkan pelabur memanfaatkan ketidaktentuan pasaran yang boleh tercetus akibat perubahan dasar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas (XAU/USD) susut ke sekitar AS$5,065 pada awal dagangan Asia pada Isnin, selepas menghampiri AS$5,050. Kejatuhan ini berlaku apabila Dolar AS mengukuh dan risiko inflasi meningkat. Pedagang memantau perkembangan berkaitan ketegangan AS-Iran serta risiko lebih luas di Timur Tengah. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS, iaitu ukuran utama inflasi pengguna, dijadualkan pada Rabu.

Risiko Inflasi Dan Jangkaan Fed

Emas berada di bawah tekanan apabila harga minyak mentah yang meningkat mencetuskan kebimbangan inflasi di AS. Ini menaikkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed), iaitu bank pusat AS, mungkin mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk tempoh lebih lama. Keadaan ini biasanya menekan aset yang tidak memberi pulangan faedah seperti emas. Fed dijangka mengekalkan kadar tidak berubah pada mesyuarat 17-18 Mac. Ramai ahli ekonomi menjangka pemotongan kadar seterusnya ditangguh hingga Jun atau Julai 2026. Gabenor Fed Christopher Waller berkata kenaikan harga minyak kelihatan “lebih seperti kejadian sekali sahaja” dan mungkin tidak memerlukan tindak balas dasar. Beliau juga menyatakan ketidaktentuan jika konflik berterusan dan harga minyak terus meningkat. Data pekerjaan AS yang lebih lemah mungkin mengehadkan pengukuhan lanjut Dolar AS. Laporan Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls), iaitu jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian, bagi Februari menunjukkan penurunan 92,000, manakala Kadar Pengangguran meningkat kepada 4.4% daripada 4.3% pada Januari.

Strategi Opsyen Menjelang Minggu CPI Dan Fed

Dengan emas berundur ke paras AS$5,050, pasaran memberi isyarat bercampur menjelang acara penting minggu ini. Fokus utama ialah laporan inflasi CPI pada Rabu, yang akan banyak mempengaruhi nada Fed pada mesyuarat minggu depan. Susun atur ini menunjukkan turun naik harga (volatiliti), iaitu pergerakan harga yang besar dan pantas, sebagai peluang utama ketika ini. Memandangkan ketidaktentuan, terdapat nilai pada strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar tanpa mengira arah. Lonjakan terkini minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) melebihi AS$110 setong telah menaikkan volatiliti tersirat (implied volatility), iaitu jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan, bagi opsyen emas ke paras tertinggi enam bulan. Ini menjadikan strategi seperti membeli “straddle” pada ETF GLD menarik. Straddle bermaksud membeli opsyen beli (call) dan opsyen jual (put) pada harga mogok yang sama untuk meraih untung jika harga bergerak besar, tanpa perlu meneka arah. ETF (dana dagangan bursa) pula ialah dana yang didagangkan seperti saham dan menjejak harga aset, dalam kes ini emas. Jika Fed kekal memberi tumpuan kepada inflasi, laporan pekerjaan yang lebih lemah daripada jangkaan mungkin dianggap kejadian sekali sahaja. Dalam keadaan ini, membeli opsyen jual (put), iaitu hak untuk menjual pada harga ditetapkan, atau membina “bear put spread” pada niaga hadapan (futures) emas (GC) boleh digunakan untuk posisi menjangkakan penurunan. Bear put spread ialah strategi membeli put dan menjual put lain pada harga mogok lebih rendah untuk mengurangkan kos tetapi mengehadkan keuntungan maksimum. Niaga hadapan ialah kontrak membeli/menjual pada harga yang dipersetujui untuk tarikh akan datang. Sebaliknya, kehilangan 92,000 pekerjaan pada Februari menunjukkan kelemahan ketara dalam pasaran buruh. Jika ini permulaan trend, Fed mungkin terpaksa beralih kepada pemotongan kadar lebih awal daripada jangkaan pasaran pada Jun atau Julai. Dalam situasi ini, membeli opsyen beli (call) “out-of-the-money”, iaitu harga mogok lebih tinggi daripada harga semasa dan biasanya lebih murah, menjadi cara kos rendah untuk bertaruh kepada lantunan semula harga emas. Bagi pedagang yang sudah memegang posisi belian (long) emas, membeli put perlindungan sebelum mesyuarat Fed ialah lindung nilai (hedge) yang wajar terhadap risiko penurunan. Kami juga memantau Indeks Dolar AS (DXY), iaitu ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama, yang baru-baru ini meningkat melepasi paras 107 dan menjadi halangan besar kepada emas. Tanda dolar melemah akan menjadi isyarat untuk menambah pendedahan belian. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pendapatan tunai buruh Jepun (labour cash earnings), mengikut perbandingan tahun ke tahun, meningkat kepada 3% pada Januari. Ini naik daripada 2.4% pada tempoh sebelumnya. Data ini menunjukkan kadar pertumbuhan pendapatan yang lebih pantas pada awal tahun. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kemas kini ini.

Pertumbuhan Gaji Isyarat Perubahan Dasar

Angka pertumbuhan gaji Januari pada 3% ialah peningkatan ketara dan data penting untuk Bank of Japan (BOJ), iaitu bank pusat Jepun. Tekanan gaji yang berterusan (kenaikan gaji yang berpanjangan) inilah yang ditunggu pegawai BOJ untuk menyokong langkah keluar daripada kadar faedah negatif, iaitu keadaan apabila kadar dasar di bawah sifar. Tumpuan kini tertumpu pada mesyuarat dasar 18–19 Mac yang berpotensi menjadi perubahan besar. Penormalan dasar (kembali kepada dasar monetari yang lebih biasa, kurang longgar) berkemungkinan mengukuhkan yen dengan ketara. Dengan data inflasi teras terkini (core inflation, inflasi tanpa komponen yang sangat berubah seperti makanan segar dan tenaga) masih melebihi sasaran 2%, hujah untuk kenaikan kadar faedah semakin kukuh. Ini boleh menolak pasangan USD/JPY (nilai dolar AS berbanding yen) daripada sekitar 145 turun ke arah 140. Antara strategi yang sesuai dalam beberapa minggu akan datang ialah membeli opsyen put pada USD/JPY (hak untuk menjual pada harga ditetapkan, biasanya untung jika USD/JPY jatuh) atau membeli opsyen call pada yen (hak untuk membeli yen pada harga ditetapkan, biasanya untung jika yen mengukuh). Yen yang lebih kukuh secara sejarah menjadi tekanan kepada saham Jepun kerana ia mengurangkan nilai pendapatan luar negara apabila ditukar semula ke yen, khususnya bagi pengeksport besar. Jika melihat semula 2025, indeks Nikkei 225 pernah merosot ketara ketika yen naik dengan cepat. Oleh itu, membeli opsyen put pada Nikkei 225 boleh menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan daripada risiko kejatuhan) atau pertaruhan arah (jangkaan pasaran akan susut).

Persediaan Menghadapi Volatiliti Meningkat

Kemungkinan Jepun menamatkan dasar monetari ultra-longgar yang berpanjangan mewujudkan ketidaktentuan pasaran yang besar. Ini menaikkan volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang diambil daripada harga opsyen) bagi pasangan mata wang yen dan indeks Nikkei daripada paras rendah bertahun-tahun yang dilihat tahun lepas. Pedagang boleh memanfaatkan keadaan ini melalui strategi opsyen seperti long straddle (membeli opsyen call dan put pada harga dan tarikh luput yang sama, untung jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Biro Perangkaan Kebangsaan China akan mengeluarkan data CPI dan PPI bagi Februari pada 01.30 GMT. CPI dijangka 0.8% tahun ke tahun, naik daripada 0.2% pada Januari, manakala PPI dijangka susut 1.1% tahun ke tahun selepas penyusutan 1.4%. CPI (Indeks Harga Pengguna) menjejaki perubahan harga yang dibayar pengguna dan digunakan sebagai ukuran inflasi (kenaikan harga umum) serta corak perbelanjaan. PPI (Indeks Harga Pengeluar) mengukur perubahan harga yang ditanggung pengeluar di peringkat kilang.

Persediaan Audusd Menjelang Inflasi China

AUD/USD lebih rendah sebelum pengumuman, apabila ketegangan Timur Tengah menyokong sentimen elak risiko dan mengukuhkan Dolar AS. Jika data lebih kukuh daripada jangkaan, AUD/USD boleh menguji 0.7055, kemudian 0.7089 dan 0.7147. Di sebelah bawah, paras sokongan termasuk 0.6906, kemudian EMA 100 hari (purata bergerak eksponen 100 hari, iaitu penunjuk teknikal untuk menilai arah trend) pada 0.6810, diikuti 0.6741. CPI China diterbitkan setiap bulan, dan bacaan CPI yang lebih tinggi biasanya dikaitkan dengan Renminbi yang lebih kukuh, manakala bacaan lebih rendah dikaitkan dengan Renminbi yang lebih lemah. Kami memerhati data inflasi China bagi Februari yang dijadual dikeluarkan esok, 10 Mac. Angka CPI dan PPI ialah petunjuk utama (ukuran penting) pemulihan ekonomi China. Data ini secara sejarah sering menjadi pemangkin besar kepada dolar Australia. Mengimbas awal 2025, pengumuman data yang sama pernah menggerakkan AUD/USD yang ketika itu didagangkan selesa di atas paras 0.7000. Pada masa itu, bacaan CPI 0.8% dianggap isyarat positif untuk mata wang. Keadaan kini jauh berbeza, dengan pasangan ini kini berlegar sekitar 0.6550. Konsensus pasaran semasa menjangkakan CPI Februari sederhana pada 0.5% tahun ke tahun, manakala PPI meneruskan trend deflasi (harga menurun) pada -2.1%. Jika angka lebih lemah, ini menguatkan kebimbangan terhadap permintaan China yang perlahan dan menambah tekanan ke bawah kepada AUD. Keadaan ini menjadikan strategi menurun, seperti membeli opsyen put AUD/USD (opsyen untuk menjual pada harga ditetapkan) dengan harga pelaksanaan (strike) di bawah 0.6500, sebagai pertimbangan.

Kedudukan Opsyen Dan Faktor Utama Pasaran

Sebaliknya, kejutan positif pada data menunjukkan ekonomi China lebih berdaya tahan daripada jangkaan, dan berpotensi mencetuskan lantunan pantas AUD. Untuk bersedia bagi senario kebarangkalian lebih rendah ini, pedagang boleh menggunakan opsyen call jangka pendek (opsyen untuk membeli pada harga ditetapkan) bagi mendapatkan pendedahan kenaikan sambil mengehadkan risiko dengan ketat. Sasaran awal dalam situasi ini ialah pergerakan kembali ke sekitar paras 0.6600. Volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga oleh pasaran) untuk opsyen AUD/USD seminggu telah meningkat kepada 9.5%, menandakan pasaran bersedia untuk pergerakan harga. Bagi yang menjangka perubahan besar tetapi tidak pasti arah, strategi straddle beli (membeli opsyen call dan put serentak) boleh digunakan, dan boleh untung jika pasangan mata wang bergerak kuat sama ada naik atau turun. Kita juga perlu menilai data ini bersama faktor lain, seperti kejatuhan harga bijih besi baru-baru ini ke sekitar AS$115 satu tan dan pendirian berhati-hati Reserve Bank of Australia. Gabungan inflasi China yang lemah dan harga komoditi yang menurun mewujudkan persekitaran yang sukar untuk dolar Australia.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets