USD/INR didagangkan hampir 92.20 selepas lantunan kecil, selepas mencatat rekod 92.81 pada Isnin. Pergerakan ini berlaku apabila Rupee India menerima tekanan jualan susulan sentimen mengelak risiko (pelabur mengurangkan pendedahan kepada aset berisiko) dan harga minyak yang lebih tinggi. Kebergantungan India kepada import minyak menyebabkan mata wangnya sensitif terhadap perubahan harga minyak mentah. Bank Rizab India (RBI, bank pusat India) menyokong Rupee dengan campur tangan (membeli/menjual mata wang asing untuk mempengaruhi kadar) di pasaran pertukaran asing luar pesisir dan domestik selepas ia susut melepasi 92 bagi setiap dolar AS.

Pemacu Pasaran Dan Latar Dasar

Saham India pulih selepas jualan besar pada Isnin, dengan pedagang memerhati BSE dan NSE (dua bursa utama di India). Kejatuhan sebelum ini dikaitkan dengan kenaikan harga minyak mentah dan ketegangan di Asia Barat. Dolar AS melemah apabila permintaan terhadap aset selamat (pelaburan yang biasanya kekal stabil ketika ketidakpastian) berkurang susulan harapan konflik Iran cepat berakhir. Pasaran menanti data inflasi AS minggu ini, termasuk CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran perubahan kos barangan/perkhidmatan pengguna) dan Indeks Harga PCE (perbelanjaan penggunaan peribadi, ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan), untuk petunjuk dasar Rizab Persekutuan (Fed, bank pusat AS). WTI (penanda aras harga minyak mentah AS) bertahan hampir AS$85.00 setong. Agensi Tenaga Antarabangsa membincangkan pelepasan bersama rizab minyak kecemasan (stok simpanan untuk menstabilkan bekalan/harga) pada Isnin bagi menenangkan pasaran. Dari sudut teknikal, pasangan ini kekal dalam saluran menaik, dengan rintangan pada 92.70 dan 92.81. Sokongan dilihat pada EMA sembilan hari (purata bergerak eksponen, purata harga yang lebih menekankan data terkini) di 92.04 dan dasar saluran hampir 91.70, manakala RSI (Indeks Kekuatan Relatif, penunjuk momentum; bacaan tinggi menandakan “terlebih beli”) berada pada 70.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

WTI didagangkan hampir AS$85.50 setong pada waktu dagangan Eropah pada Selasa, selepas turun naik yang kuat. Harga kekal dalam zon positif. Selat Hormuz masih ditutup. Laluan ini membawa kira-kira 20% penghantaran minyak dunia. Trump berkata minggu lalu Tentera Laut AS boleh mengiringi kapal tangki melalui selat itu untuk membantu menstabilkan harga.

Gangguan Bekalan Mendorong Pengeluar Potong Pengeluaran

Pada Isnin, harga minyak meningkat selepas pengeluar utama Timur Tengah mula mengurangkan pengeluaran berikutan gangguan yang berkait dengan selat tersebut. Pergerakan kapal tangki dihadkan dengan ketara, dan Arab Saudi, Emiriah Arab Bersatu, Kuwait serta Iraq mula mengehadkan pengeluaran apabila simpanan (stok) bertambah dan ruang simpanan semakin penuh. WTI kemudian jatuh selepas mencecah AS$113.28 dalam sesi sebelumnya, paras tertinggi sejak Jun 2022. Harga reda selepas Trump berkata beliau merancang untuk menggugurkan sekatan berkaitan minyak, dan perang dengan Iran boleh diselesaikan “dalam masa terdekat”. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA, badan negara pengguna tenaga) pada Isnin membincangkan pelepasan bersama simpanan minyak kecemasan dalam kalangan negara ahli. Tujuannya ialah menambah bekalan sementara dan mengehadkan lonjakan harga. Pergerakan mendadak daripada melebihi AS$113 turun ke sekitar AS$85.50 menunjukkan “turun naik” (volatiliti, iaitu harga berubah dengan cepat dan besar) kini faktor utama. Pasaran juga melihat volatiliti tersirat (jangkaan turun naik masa depan yang diambil daripada harga opsyen) bagi opsyen minyak mentah melonjak, diukur melalui indeks OVX (penunjuk volatiliti pasaran opsyen minyak), ke paras yang tidak dilihat sejak kejutan bekalan besar pada 2022. Ini menjadikan pertaruhan satu hala menggunakan niaga hadapan (futures, kontrak membeli/menjual pada harga ditetapkan untuk tarikh akan datang) sangat berisiko dalam masa terdekat.

Strategi Opsyen Untuk Turun Naik Dua Hala

Asas utama yang menyokong kenaikan harga ialah penutupan Selat Hormuz, yang mengganggu hampir 21% bekalan minyak harian dunia. Selagi laluan penting ini disekat dan pengeluar terpaksa memotong pengeluaran, sebarang kejatuhan harga yang besar berkemungkinan disambut dengan belian kuat. Keadaan bekalan yang ketat ini menyokong pegangan posisi beli menggunakan opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) bagi mengehadkan risiko penurunan. Namun, risiko berita utama (headline risk, iaitu harga mudah terkesan oleh tajuk berita/kenyataan politik) yang mencetuskan kejatuhan mendadak daripada paras tinggi perlu diambil kira. Perbincangan tentang pelepasan Simpanan Petroleum Strategik (SPR, stok minyak kecemasan negara) secara bersepadu oleh IEA atau kemungkinan penyelesaian diplomatik dengan Iran menambah risiko kejatuhan harga. Simpanan kecemasan AS dilaporkan hampir ke paras terendah 40 tahun, yang boleh mengehadkan kesan mana-mana pelepasan, tetapi kenyataan politik sahaja sudah cukup untuk mencetuskan jualan. Dengan dua kuasa besar yang bertentangan ini, strategi derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada harga aset asas seperti minyak) yang boleh untung apabila harga bergerak besar ke mana-mana arah dilihat lebih sesuai. Pedagang boleh mempertimbangkan struktur opsyen seperti straddle (beli opsyen call dan put pada harga pelaksanaan yang sama) atau strangle (beli opsyen call dan put pada harga pelaksanaan berbeza) pada niaga hadapan WTI untuk minggu-minggu akan datang. Ini membolehkan posisi mendapat manfaat sama ada harga melonjak semula melepasi AS$100 akibat kebimbangan bekalan, atau jatuh di bawah AS$75 jika muncul berita kejayaan diplomatik. Kita masih ingat corak pergerakan harga ketika gangguan bekalan pada 2022. Ketika itu, harga kekal sangat tidak stabil dan sensitif terhadap setiap perkembangan geopolitik selama berbulan-bulan. Keadaan semasa lebih serius kerana melibatkan sekatan fizikal penuh di titik transit penting, menandakan turun naik ini sukar reda dalam masa terdekat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD kekal bertahan pada paras 1.1500 walaupun menerima tekanan jualan awal. Harga opsyen tidak menunjukkan jangkaan kejatuhan besar, apabila *risk reversal* satu bulan (perbezaan harga opsyen beli dan jual untuk mengukur sentimen pasaran) menjadi kurang menyokong permintaan opsyen jual euro (*put* = hak untuk menjual pada harga tertentu, biasanya digunakan sebagai lindung nilai atau taruhan penurunan). Pasaran kadar faedah membuat penilaian semula selepas kejutan tenaga dipacu minyak, dengan merujuk kepada OIS satu bulan yang dinilai satu tahun ke hadapan (OIS = *overnight index swap*, penanda aras jangkaan kadar faedah berdasarkan kadar semalaman). Purata perubahan merentas G10 (10 mata wang utama dunia) ialah sekitar kenaikan 50bp (bp = mata asas; 1bp = 0.01%).

Euro Dollar Kekal Pada Sokongan Utama

Kadar faedah AS naik 25bp, dikaitkan dengan jangkaan kesan yang lebih kecil terhadap inflasi AS. Di Eropah, EUR ESTR (kadar penanda aras semalaman euro) ditanda 65bp lebih tinggi dan GBP OIS (jangkaan kadar faedah UK melalui OIS) 80bp lebih tinggi. Perubahan ini boleh mengecilkan perbezaan swap dua tahun EUR:USD (swap = kontrak pertukaran aliran faedah; perbezaan ini sering memacu aliran mata wang), yang boleh mengukuhkan sokongan berhampiran 1.1500. Rintangan awal dilihat pada 1.1650, dengan kenaikan seterusnya bergantung pada kemajuan ke arah gencatan senjata. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat AI dan disemak oleh editor.

Perbezaan Kadar Faedah Jadi Tumpuan

Ketegangan baharu di Selat Hormuz sekali lagi mengancam kejutan tenaga, dan data terkini menyokong perbezaan hala tuju bank pusat. Anggaran pantas HICP Zon Euro bagi Februari 2026 (HICP = indeks harga pengguna yang diselaraskan, ukuran inflasi) lebih tinggi daripada jangkaan pada 2.8%, manakala CPI AS terkini (CPI = indeks harga pengguna) lebih terkawal pada 3.1%. Ini menunjukkan Bank Pusat Eropah mungkin terpaksa lebih tegas menaikkan kadar (*hawkish* = cenderung menaikkan kadar untuk melawan inflasi) berbanding Rizab Persekutuan AS. Dalam pasaran opsyen, masih tiada tanda ketakutan terhadap penembusan menurun yang besar bagi EUR/USD. *Risk reversal* satu bulan menunjukkan permintaan opsyen jual EUR berkurang, menandakan pedagang derivatif (derivatif = instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas) tidak meletakkan posisi untuk kejatuhan besar dari paras semasa. Pemacu utama kekal pada perbezaan kadar faedah yang semakin mengecil, seperti yang dilihat dalam pasaran swap dua tahun apabila spread EUR:USD mengetat kepada -75 mata asas daripada -90 mata asas bulan lalu. Ini menjadikan pegangan euro agak lebih menarik dan mengukuhkan pandangan bahawa sokongan 1.1500 berpotensi kekal kukuh dalam beberapa minggu akan datang. Oleh itu, rintangan awal EUR/USD dilihat pada 1.1650. Kenaikan ketara melepasi paras ini berkemungkinan bergantung pada sebarang pengurangan ketegangan berkaitan bekalan tenaga. Pedagang perlu memantau perkembangan ini kerana ia akan menentukan keupayaan pasangan mata wang ini untuk menembusi paras rintangan tersebut.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks harga pengeluar Itali (bulan ke bulan) meningkat kepada 1.5% pada Januari. Ini meningkat daripada -0.7% pada bulan sebelumnya.

Inflasi Borong Isyarat Tekanan Semakin Meningkat

Data Januari dari Itali menunjukkan lonjakan ketara pada harga pengeluar, sekali gus membalikkan trend penurunan harga sebelum ini. Ini isyarat kuat bahawa tekanan inflasi sedang meningkat di peringkat borong dalam ekonomi utama zon euro. (Harga pengeluar ialah harga di peringkat kilang/pembekal sebelum sampai kepada pengguna.) Data ini boleh menjadi petunjuk awal kepada inflasi pengguna yang mungkin meningkat dalam laporan akan datang di seluruh zon euro. Laporan ini lebih meyakinkan apabila dilihat bersama anggaran awal (flash estimate, iaitu anggaran pantas sebelum angka muktamad) CPI zon euro pada Februari, yang datang pada 2.4%, masih melebihi sasaran 2% Bank Pusat Eropah (ECB). (CPI ialah indeks harga pengguna, ukuran kos barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna.) Pasaran bon sudah bertindak balas, apabila hasil (yield, iaitu pulangan) bon kerajaan Jerman 10 tahun (bund, bon kerajaan Jerman) naik kepada 2.75% sepanjang sebulan lalu. Pasaran mula menjangka ECB akan lebih tegas. ECB sukar mengabaikan data yang semakin menyokong inflasi menjelang mesyuarat dasar seterusnya pada April. Berdasarkan pengalaman mengurus lonjakan inflasi 2025, jelas ECB peka terhadap tanda tekanan harga yang berpanjangan. Kami menjangka kenyataan dasar mereka akan lebih “hawkish” (lebih cenderung mengetatkan dasar, contohnya menaikkan atau mengekalkan kadar faedah tinggi), sekali gus meningkatkan kebarangkalian kadar faedah kekal tinggi lebih lama. Oleh itu, wajar pertimbangkan strategi yang memanfaatkan kadar faedah Eropah yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Ini boleh melibatkan swap kadar faedah (interest rate swaps, kontrak untuk menukar aliran bayaran faedah) dengan membayar kadar tetap, atau menjual kontrak hadapan (futures, kontrak untuk beli/jual pada harga masa depan) ke atas bund Jerman. Posisi ini berpotensi untung jika pasaran terus menaikkan jangkaan kenaikan kadar. Bagi pasaran ekuiti, tekanan inflasi dan kemungkinan kadar lebih tinggi menjadi beban. Kami melihat pembelian opsyen put (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada indeks Eropah yang luas seperti Euro Stoxx 50 sebagai cara jelas untuk lindung nilai atau berspekulasi terhadap kemungkinan penurunan pasaran. Strategi ini memberi perlindungan jika harga saham jatuh akibat dasar monetari lebih ketat.

Potensi Dagangan Merentasi Kadar, Ekuiti Dan Fx

Dalam pasaran mata wang, ECB yang lebih hawkish biasanya mengukuhkan euro. Kami melihat peluang membeli opsyen call (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) bagi pasangan mata wang EUR/USD. Ini membolehkan keuntungan jika euro mengukuh apabila perbezaan kadar faedah (interest rate differentials, jurang kadar antara dua negara) bergerak memihak kepada euro berbanding dolar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks harga pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang sebelum sampai kepada pengguna) Itali jatuh tahun ke tahun kepada -1.6% pada Januari. Ini turun daripada -1.4% pada bacaan sebelumnya. Data ini menunjukkan harga pengeluar terus menurun berbanding setahun lalu. Perubahan antara dua bacaan ialah 0.2 mata peratusan.

Isyarat Tekanan Deflasi Semakin Meningkat

Harga pengeluar Itali yang jatuh lagi kepada -1.6% pada Januari memberi isyarat tekanan deflasi (kejatuhan harga secara berterusan) sedang meningkat dalam ekonomi ketiga terbesar Zon Euro. Ini menunjukkan permintaan semakin lemah dan boleh menjadi petunjuk awal bahawa inflasi harga pengguna (kenaikan harga barangan/khidmat yang dibayar pengguna) akan lebih rendah pada masa depan. Ini selari dengan indeks harga pengguna (CPI, ukuran inflasi pengguna) Zon Euro yang turut perlahan kepada 2.4% bulan lalu, masih di bawah sasaran bank pusat untuk bulan kelima berturut-turut. Data seperti ini mencabar pendirian semasa Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengekalkan kadar faedah. Selepas mengekalkan kadar melalui 2025 bagi memastikan inflasi benar-benar reda, kelemahan harga yang berterusan ini meningkatkan kebarangkalian perubahan dasar. Swap kadar faedah (kontrak derivatif untuk bertukar pembayaran kadar faedah, sering digunakan untuk mengukur jangkaan pasaran) kini menunjukkan kebarangkalian melebihi 70% untuk pemotongan kadar ECB menjelang Jun, meningkat ketara berbanding sebulan lalu. Bagi kedudukan ekuiti, kita perlu menilai dua kesan terhadap pasaran. Ekonomi yang perlahan menekan keuntungan syarikat, menjadikan opsyen put perlindungan (kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu untuk lindung nilai) ke atas indeks FTSE MIB Itali sebagai lindung nilai yang wajar. Sebaliknya, kemungkinan rangsangan bank pusat yang tinggi boleh mendorong kenaikan pasaran, jadi kami turut menilai opsyen call (kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) pada indeks EURO STOXX 50 yang lebih luas untuk mengambil peluang kenaikan.

Implikasi Euro Dan Kadar Faedah

Euro turut menjadi tumpuan kerana prospek pemotongan kadar lebih awal daripada jangkaan berkemungkinan melemahkan mata wang itu. Perbezaan kadar faedah dengan Amerika Syarikat semakin melebar, apabila data terkini Biro Statistik Buruh A.S. menunjukkan pertumbuhan pekerjaan lebih kukuh daripada jangkaan, memberi isyarat Rizab Persekutuan (Federal Reserve) mungkin mengekalkan kadar lebih tinggi lebih lama. Oleh itu, kami mengambil posisi untuk potensi kelemahan EUR/USD dengan meneliti opsyen put atau jualan pendek (short-selling, menjual aset yang dipinjam dengan harapan membelinya semula pada harga lebih rendah) kontrak hadapan (futures, kontrak membeli/jual pada harga dan tarikh masa depan) Euro.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

KOSPI meningkat kira-kira 25% sejak awal tahun hingga awal Mac 2026, selepas melonjak 75% pada 2025. Pasaran lain lebih lemah, dengan CAC 40 susut lebih 3.8%, DAX turun lebih 5.4%, dan Nasdaq jatuh hampir 5.8% sejak Januari. Ketidaktentuan harga (volatiliti, iaitu turun naik harga yang besar dan cepat) meningkat sejak perang Iran. Indeks pernah jatuh sehingga 12% dalam satu sesi, kemudian naik hampir 10% keesokan hari, dengan pemutus litar (circuit breaker, mekanisme automatik yang menghentikan dagangan sementara apabila pergerakan terlalu ekstrem) diaktifkan dan dagangan dihentikan seketika.

Pemacu Kejutan KOSPI Terkini

Pada 9 Mac 2026, KOSPI ditutup turun hampir 6.0% selepas kerugian dalam hari (intraday, iaitu pergerakan semasa sesi dagangan) melebihi 8.0%. Harga minyak melebihi AS$100 setong menjadi tekanan utama kepada Korea Selatan kerana negara ini pengimport tenaga yang besar. Tumpuan indeks (index concentration, iaitu indeks sangat bergantung pada beberapa saham besar) menambah turun naik, apabila Samsung dan SK Hynix jatuh hampir 18% dalam lima hari. Aktiviti pelabur runcit (retail, pelabur individu) dan pasaran derivatif (derivatives, instrumen kewangan berasaskan aset seperti saham/indeks) yang aktif turut mencetuskan pergerakan mendadak. Pegangan pelabur luar negara melepasi AS$1.1 trilion pada Januari 2026, bersamaan 32% daripada permodalan pasaran (market capitalisation, nilai keseluruhan pasaran: harga saham × jumlah saham) dan lebih dua kali ganda berbanding setahun sebelumnya. SK Hynix naik kira-kira 345% dalam 12 bulan, berbanding Nvidia naik 66%. Penilaian (valuations) merangkumi nisbah P/E (price-to-earnings, harga saham berbanding keuntungan setahun) sebanyak 8.8 bagi 2026 dan 7.8 bagi 2027; tidak termasuk Samsung dan SK Hynix, P/E ialah 12.9 dengan anggaran ROE 20% (return on equity, pulangan atas ekuiti: kecekapan menjana untung daripada modal pemegang saham). Kejatuhan kira-kira 20% dalam dua hari memenuhi takrif pasaran menurun (bear market, lazimnya jatuh 20% atau lebih dari paras tertinggi), manakala pulangan 176% sejak April tahun lalu turut disebut, bersama sasaran hujung tahun 7,000 yang membayangkan potensi kenaikan 33%.

Strategi Menghadapi Volatiliti Dan Risiko Minyak

Volatiliti yang melampau telah melonjakkan premium opsyen (option premium, harga yang dibayar/diterima untuk kontrak opsyen). VKOSPI, indeks volatiliti Korea Selatan (ukuran “kos ketakutan” pasaran), baru-baru ini melonjak melebihi 50, paras yang mengingatkan kejatuhan pandemik 2020, menjadikan pembelian opsyen sangat mahal untuk perlindungan atau spekulasi. Keadaan ini menjadikan jual opsyen menarik untuk pendapatan premium, namun risiko pergerakan mendadak kekal sangat tinggi. Harga minyak perlu dianggap penunjuk utama bagi hala tuju KOSPI seterusnya. Kejatuhan 6% semalam dikaitkan dengan kebimbangan konflik Iran memuncak dan minyak melepasi AS$100. Sebarang tanda ketegangan reda boleh mencetuskan lantunan besar KOSPI dan kejatuhan volatiliti—ini dagangan dua hala yang sensitif kepada berita geopolitik. Memandangkan Samsung dan SK Hynix membentuk bahagian besar indeks dan jatuh hampir 18% dalam lima hari, pasaran opsyen bagi kedua-dua saham ini menjadi tumpuan. Volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik yang “terbaca” daripada harga opsyen) mereka lebih tinggi daripada indeks keseluruhan, memberi peluang berdagang pergerakan khusus. Melindung nilai (hedging, mengurangkan risiko) portfolio jangka panjang dengan membeli opsyen jual (put, opsyen yang mendapat manfaat jika harga jatuh) pada dua saham ini mungkin lebih berkesan berbanding melindung nilai seluruh KOSPI. Asas (fundamental, keadaan perniagaan seperti keuntungan dan prospek) yang kukuh menunjukkan jualan panik besar boleh jadi peluang beli. Pendekatan lebih wajar ialah menjual opsyen put pada hari panik melampau, mengutip premium yang tinggi sambil menjangka pasaran menemui paras sokongan (floor, tahap harga yang sukar ditembusi). Strategi ini selari dengan pandangan trend jangka panjang masih menaik, dipacu permintaan AI dan pelaburan domestik baharu. Memandangkan kos opsyen terus mahal, penggunaan spread (gabungan dua opsyen untuk mengehadkan risiko) boleh membantu mengurus risiko. Bull put spread, contohnya, membolehkan pelabur bertaruh pada pemulihan pasaran sambil menetapkan kerugian maksimum. Selepas pembetulan (correction, penurunan ketara dari paras puncak) kira-kira 20% baru-baru ini, membina posisi sebegini membolehkan pendirian berhati-hati tetapi cenderung positif tanpa terdedah kepada risiko kerugian tanpa had.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Brent (minyak mentah penanda aras global) melonjak 28% ke bawah sedikit USD120 pada awal dagangan Asia, paras tertinggi sejak Mac 2022. Harga kemudian susut lebih 15% selepas Presiden Trump berkata perang Iran boleh diselesaikan “tidak lama lagi”, namun Brent masih ditutup lebih tinggi pada hari itu. Trump berkata beliau merancang melonggarkan sekatan berkaitan minyak (sekatan ekonomi yang mengehadkan jual beli minyak) dan mengarahkan Tentera Laut AS mengiringi kapal tangki melalui Selat Hormuz (laluan sempit yang sangat penting untuk penghantaran minyak global). Beliau juga berkata konflik itu tidak dijangka tamat minggu ini, tetapi operasi berjalan lebih cepat daripada jadual.

Reaksi Pasaran Terhadap Tajuk Berita Geopolitik

Beliau berkata AS akan menyerang “pada tahap yang jauh lebih keras” jika Iran mengganggu bekalan minyak. Beliau juga berkata harga minyak naik “secara buatan” kerana konflik. Menteri kewangan G7 berkata mereka bersedia mengambil langkah menyokong bekalan tenaga global. Mereka berkata akan memantau pasaran tenaga dengan rapat dan bermesyuarat jika perlu untuk berkongsi maklumat serta menyelaras tindakan dalam G7 dan dengan rakan antarabangsa. Laporan menyebut Trump mempertimbang untuk melepaskan stok kecemasan (simpanan minyak kerajaan untuk krisis), menghentikan sementara cukai petrol persekutuan, dan melibatkan Jabatan Perbendaharaan AS dalam pasaran niaga hadapan minyak (kontrak untuk beli/jual minyak pada harga ditetapkan pada tarikh akan datang).

Pengurusan Risiko Dan Strategi Opsyen

Kejadian itu tahun lalu menyebabkan indeks volatiliti minyak, OVX (ukuran jangkaan turun naik harga minyak berdasarkan harga opsyen), melonjak lebih 60 mata, menyamai ketidakstabilan awal perang Ukraine pada 2022. Kenaikan besar dalam volatiliti tersirat (jangkaan turun naik yang “tersirat” dalam harga opsyen) memberi isyarat pedagang wajar menggunakan opsyen (instrumen yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk beli/jual pada harga tertentu) untuk memanfaatkan turun naik, bukan sekadar arah harga. Dalam minggu-minggu akan datang, strategi seperti membeli straddle (membeli opsyen beli dan opsyen jual pada harga dan tarikh luput yang sama untuk mendapat manfaat jika harga bergerak kuat ke mana-mana arah) boleh berkesan jika ketegangan geopolitik berulang. Kita perlu ingat sidang media Presiden Trump sahaja sudah menarik semula harga lebih 15% dalam beberapa jam. Ini menunjukkan campur tangan politik ialah kuasa pasaran yang kuat tetapi sukar dijangka, dan boleh mengehadkan kenaikan harga. Jadi, memantau kenyataan pemimpin dunia sama penting dengan memerhati laporan inventori mingguan EIA (Pentadbiran Maklumat Tenaga AS, agensi yang menerbitkan data stok minyak). Perbincangan pada 2025 tentang melepaskan stok kecemasan turut mengehadkan kenaikan. Corak ini digunakan pada 2022 apabila pelepasan SPR (Rizab Petroleum Strategik AS, simpanan minyak kecemasan negara) secara terselaras membantu menurunkan harga daripada melebihi USD120 ke sekitar USD80. Potensi pelepasan strategik kekal sebagai alat utama kerajaan untuk mengekang inflasi (kenaikan harga barangan secara umum), sekali gus mengehadkan keuntungan bagi posisi beli. Memandangkan pergerakan harga harian yang sangat agresif pada 2025, memegang posisi niaga hadapan (kontrak beli/jual pada masa depan) secara terus sama ada beli atau jual sangat berisiko. Menggunakan spread call atau put (gabungan dua opsyen untuk menghadkan risiko) membantu menetapkan risiko dengan jelas, supaya anda boleh menyertai pergerakan tanpa terdedah kepada kerugian tanpa had. Dengan volatiliti Brent kini lebih rendah sekitar 35%, peristiwa 2025 mengingatkan betapa cepat pasaran boleh berubah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar AS melemah selepas komen Presiden Trump mengurangkan kebimbangan terhadap konflik Timur Tengah yang berpanjangan. Harga minyak juga berpatah balik dengan ketara daripada paras tinggi baru-baru ini, sekali gus menambah tekanan ke atas dolar. Penganalisis Kanan Mata Wang MUFG, Lee Hardman berkata lonjakan harga minyak dilihat semakin membimbangkan, yang boleh mengehadkan tempoh konflik. Ramalan pertukaran asing (FX, iaitu pasaran tukaran mata wang) terkini MUFG mengandaikan konflik lebih berkemungkinan berlangsung beberapa minggu, bukannya berbulan-bulan.

Harga Minyak Dan Hala Tuju Dolar

MUFG berkata kejutan sementara harga tenaga (kenaikan mendadak harga minyak/gas dalam tempoh singkat) kurang mengganggu ekonomi global. Ini boleh menyebabkan dolar memadam sebahagian kenaikan terkini. Jurang hasil (yield spreads, iaitu beza kadar pulangan bon antara negara) juga bergerak tidak memihak kepada dolar AS. Ini susulan perubahan jangkaan pasaran kepada dasar lebih ketat (hawkish, iaitu cenderung menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi) di Eropah dan UK, sekali gus mengurangkan sokongan kepada dolar. Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan (AI, perisian yang meniru keupayaan berfikir manusia) dan disemak oleh editor.

Jurang Hasil Dan Perbezaan Dasar Fed

Memandangkan minyak mentah Brent telah susut ke sekitar AS$88 setong daripada paras tinggi hampir AS$95 pada akhir Februari, kami berpandangan kejutan harga tenaga ini bersifat sementara. Laporan minggu lalu yang menunjukkan peningkatan inventori (stok simpanan) minyak mentah AS turut menyokong pandangan bahawa pasaran mempunyai bekalan mencukupi. Pedagang wajar berhati-hati membeli opsyen panggilan dolar (dollar call options, kontrak yang memberi hak membeli pada harga ditetapkan untuk mendapat untung jika dolar naik) hanya berasaskan ketakutan terhadap minyak. Satu lagi faktor yang menekan dolar ialah pergerakan jurang hasil yang kini tidak memihak kepada dolar AS. Walaupun data inflasi AS terbaru mengukuhkan alasan untuk Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) kekal tidak mengubah kadar, inflasi yang sukar turun (sticky inflation, inflasi yang kekal tinggi) di Eropah dan UK pada 2.8% dan 3.1% memaksa pendirian lebih ketat daripada Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of England. Penyusutan jurang (spread) antara Perbendaharaan AS 10 tahun (US 10-year Treasuries, bon kerajaan AS) dan Bund Jerman (German Bunds, bon kerajaan Jerman) sebanyak 15 mata asas (basis points/bps, 1 bps = 0.01%) sepanjang sebulan lalu menjadikan pegangan dolar kurang menarik. Dalam minggu-minggu akan datang, keadaan ini mencadangkan strategi yang mendapat manfaat jika dolar melemah, khususnya berbanding Euro dan Pound. Membeli opsyen panggilan EUR/USD (hak mendapat untung jika euro naik berbanding dolar) atau opsyen jual USD/JPY (put options, hak mendapat untung jika dolar turun berbanding yen) boleh memberi pendedahan kenaikan jika trend berterusan. Kami berpendapat opsyen ialah cara risiko-terhad (defined-risk, kerugian maksimum diketahui awal) untuk membuat posisi bagi potensi penurunan indeks dolar (DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama) kembali menghampiri paras rendah suku keempat 2025.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Eksport Jerman jatuh 2.3% bulan-ke-bulan pada Januari, selepas meningkat 4.0% pada Disember. Import merosot 5.9% bulan-ke-bulan, sekali gus menaikkan lebihan dagangan kepada €21.2 bilion, tertinggi sejak musim panas 2024. Angka dagangan Januari menunjukkan permulaan tahun yang lemah bagi Jerman. Jualan runcit, pengeluaran perindustrian, pembinaan dan perdagangan semuanya menurun pada Januari.

Tekanan Terhadap Eksport Semakin Memuncak

Keadaan eksport kekal sukar disebabkan tarif AS (cukai import yang menaikkan kos barangan) dan ketidaktentuan tambahan selepas keputusan Mahkamah Agung. Tekanan turut datang daripada permintaan lebih lemah di China, persaingan lebih sengit daripada syarikat China di pasaran negara ketiga dan di EU, serta kebergantungan kepada “rare earth” China (logam mineral penting untuk pembuatan teknologi seperti bateri dan komponen elektronik). Data ini menyusul pemulihan ekonomi pada suku terakhir 2025. Laporan itu juga menyatakan jangkaan bahawa rangsangan fiskal (perbelanjaan kerajaan atau pemotongan cukai untuk merangsang ekonomi) akan menyokong pertumbuhan yang lebih pantas kemudian dalam tahun ini. Data dagangan Januari telah banyak mengurangkan keyakinan selepas pemulihan ekonomi mengejut pada suku terakhir 2025. Permulaan tahun yang lemah ini menunjukkan pemulihan yang dijangka belum tentu berlaku. Oleh itu, wajar bersedia terhadap risiko penurunan yang lebih tinggi bagi aset (pelaburan seperti saham dan bon) Jerman dan Eropah dalam beberapa minggu akan datang. Dengan itu, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put pada indeks DAX (hak untuk menjual pada harga tertentu; digunakan sebagai perlindungan jika pasaran jatuh) dengan tarikh luput April dan Mei bagi melindungi diri daripada kemungkinan penurunan. Indeks Ifo Business Climate (tinjauan keyakinan perniagaan di Jerman) bagi Februari sudah turun kepada 85.2, dan dengan data awal pesanan kilang Februari turut menunjukkan susut 1.5%, hujah untuk pandangan menurun (bearish, iaitu menjangka harga jatuh) semakin kukuh. Strategi ini memberi risiko yang terhad dan boleh mendapat manfaat jika kelemahan ekonomi berterusan.

Penyesuaian Kedudukan Untuk Peralihan Ke Aset Selamat

Kelemahan di Jerman, enjin ekonomi Zon Euro, berkemungkinan menekan euro. Bank Pusat Eropah akan sukar mempertahankan pendirian “hawkish” (cenderung menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi), menjadikan mata wang itu kurang menarik. Kami melihat peluang untuk mengambil posisi jual (short, iaitu mendapat untung jika harga jatuh) kontrak niaga hadapan EUR/USD (futures, kontrak untuk beli atau jual pada harga ditetapkan pada tarikh akan datang), kerana pasangan ini mungkin menguji semula paras terendah yang dilihat pada musim luruh lalu. Ketidaktentuan seperti ini sering mencetuskan peralihan kepada aset selamat, yang memihak kepada bon kerajaan Jerman. Corak sama berlaku semasa krisis hutang berdaulat 2011, apabila hasil Bund (yield, pulangan kadar faedah bon) menurun ketika pelabur meninggalkan aset lebih berisiko. Membeli niaga hadapan Bund 10 tahun memberi lindung nilai (hedge, perlindungan nilai terhadap kerugian) yang kukuh jika pasaran saham merosot. Isu utama tarif AS dan tiga kejutan dari China tidak akan selesai dengan cepat dan akan terus membebankan. Kebergantungan kepada rare earth China, bersama persaingan yang meningkat daripada pengeluar mereka dalam pasaran kita, menjadi masalah struktur (masalah asas jangka panjang). Faktor-faktor ini menyokong pandangan berhati-hati dan pendekatan defensif (mengutamakan perlindungan risiko) sepanjang suku kedua.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas (XAU/USD) mencatat kenaikan kecil awal Selasa di Eropah tetapi kekal di bawah paras $5,200 dan tidak menunjukkan susulan belian yang kukuh. Sokongan datang daripada permintaan aset selamat (safe-haven, iaitu aset yang biasanya dibeli ketika pasaran berisiko) selepas lantunan berhampiran paras $5,000, ketika ketegangan Timur Tengah meningkat susulan kenyataan pegawai Iran dan IRGC (Kor Pengawal Revolusi Islam Iran, pasukan ketenteraan elit). Minyak Mentah naik lagi selepas pembalikan mendadak daripada paras tertinggi sejak Jun 2022, dikaitkan dengan kebimbangan gangguan bekalan di Selat Hormuz (laluan laut sempit yang menjadi laluan utama eksport minyak). Kebimbangan harga tenaga lebih tinggi akan menaikkan inflasi menambah ketidaktentuan mengenai bila Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) akan menurunkan kadar faedah. Pada masa sama, hasil bon Perbendaharaan AS (US Treasury yields, pulangan bon kerajaan AS) yang menurun menolak Dolar AS menjauh daripada paras tertinggi tiga bulan.

Fokus Pasaran Dan Pemangkin Dalam Masa Terdekat

Selera risiko (risk appetite, kesediaan pelabur mengambil risiko) dan minat belian yang terhad mengehadkan kenaikan emas. Pasaran memerhati data inflasi AS, dengan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran perubahan harga barangan/perkhidmatan pengguna) pada Rabu dan Indeks Harga PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, ukuran inflasi pilihan Fed) pada Jumaat, selain perkembangan konflik AS-Israel yang membabitkan Iran. Dari sudut teknikal, emas bergerak dalam julat kira-kira seminggu, dengan sokongan berhampiran EMA 200 tempoh yang menaik pada carta 4-jam sekitar $5,010 (EMA, purata bergerak berwajaran yang menekankan harga terkini; “200 tempoh” merujuk 200 batang masa pada carta). MACD (penunjuk momentum yang membandingkan dua purata bergerak) bertukar positif, RSI (Indeks Kekuatan Relatif, mengukur momentum; sekitar 50 bermakna seimbang) sedikit di atas 50, sokongan hampir $5,140, manakala rintangan sekitar $5,190 dan $5,230. Dalam keadaan ketegangan tinggi di Timur Tengah, risiko geopolitik yang besar telah diambil kira dalam opsyen emas (opsyen, kontrak derivatif yang memberi hak—bukan kewajipan—untuk membeli/menjual pada harga tertentu). Ancaman menutup Selat Hormuz bukan perkara remeh kerana hampir 20% bekalan minyak harian dunia melalui laluan itu. Sebarang gangguan sebenar boleh mencetuskan kejutan inflasi yang besar, sekali gus mengukuhkan emas sebagai aset selamat utama. Potensi kenaikan harga minyak ini merumitkan langkah Fed seterusnya, terutama apabila inflasi kekal tinggi melebihi 3.2% sepanjang separuh kedua 2025. Oleh itu, CPI Rabu menjadi data paling penting untuk minggu-minggu akan datang. Bacaan inflasi yang tinggi (lebih panas daripada jangkaan) berkemungkinan melambatkan pemotongan kadar faedah dan menambah turun naik pasaran.

Pendudukan Opsyen Dan Paras Utama

Bagi pedagang yang berhati-hati tetapi cenderung positif, membina bull call spread pada niaga hadapan emas (futures, kontrak untuk membeli/menjual pada tarikh akan datang) dilihat strategi wajar. Ini boleh dibuat dengan membeli opsyen call (hak membeli) pada harga mogok (strike, harga ditetapkan dalam kontrak) hampir sokongan semasa, contohnya sekitar $5,140, dan pada masa sama menjual call pada strike hampir rintangan $5,230. Strategi ini mengehadkan keuntungan maksimum tetapi mengurangkan kos permulaan dan menetapkan risiko sebelum data inflasi. Namun sifat “dua kemungkinan” laporan CPI ini bermakna pergerakan besar boleh berlaku ke mana-mana arah. Pedagang yang menjangka lonjakan turun naik tanpa mengira arah boleh mempertimbangkan long strangle, iaitu membeli call dan put (put, hak menjual) yang out-of-the-money (harga mogok di luar harga pasaran semasa). Strategi ini mendapat manfaat jika harga bergerak besar dan kurang bergantung kepada tekaan arah reaksi pasaran terhadap angka inflasi. Penting untuk memantau paras teknikal $5,010, yang dilihat sebagai titik utama (pivot) mewakili purata bergerak 200 tempoh. Penembusan jelas di bawah sokongan ini akan melemahkan struktur kenaikan semasa yang terbina sejak lantunan pada akhir 2025. Dalam keadaan itu, membeli put menjadi strategi perlindungan penting untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko kerugian) daripada pembetulan yang lebih dalam.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets