EUR/USD menguat karena Dolar AS melemah setelah adanya dugaan aksi di pasar valuta asing oleh Jepang untuk menopang yen. EUR/USD diperdagangkan di sekitar 1,1726, naik sekitar 0,42%, sementara Indeks Dolar AS berada di kisaran 98,16, turun sekitar 0,80%.

ECB mempertahankan ketiga suku bunga acuannya tetap. ECB menyebut ketegangan di Timur Tengah mendorong harga energi naik, yang meningkatkan inflasi dan menekan pertumbuhan, sementara ECB menargetkan inflasi 2% dalam jangka menengah.

Tekanan Inflasi Muncul Lagi

Data awal menunjukkan inflasi HICP (indeks harga konsumen yang diselaraskan antarnegara Uni Eropa) April sebesar 3% secara tahunan, naik dari 2,6% pada Maret dan tertinggi sejak September 2023. Harga energi menjadi pendorong utama.

Pada grafik harian, EUR/USD bertahan di atas SMA 200 hari (rata-rata pergerakan sederhana 200 hari) di 1,1676 dan diperdagangkan di bawah level Fibonacci 50% (level teknikal dari rasio Fibonacci untuk memetakan potensi support/resistance) di 1,1747. RSI (14) (indikator momentum 14 periode untuk menilai kondisi jenuh beli/jenuh jual) berada di 54,4, MACD (indikator momentum berbasis selisih dua rata-rata pergerakan) sedikit negatif, dan ADX (indikator kekuatan tren) mendekati 22,2.

Resistance (area hambatan kenaikan) berada di 1,1747, lalu 1,1826 dan 1,1924. Support (area penopang penurunan) di 1,1676 dan 1,1667, lalu 1,1555 dan 1,1411.

Laporan ini dikoreksi pada 30 April pukul 18:33 GMT untuk menyatakan pergerakan terjadi pada Kamis, bukan Selasa.

GBP/USD naik sekitar 0,78% pada Kamis, meski Bank of England (BoE) mempertahankan suku bunga. Pasangan ini diperdagangkan di 1,3581, dengan pola *bullish engulfing* (pola pembalikan naik ketika candle naik menelan candle turun sebelumnya) hampir terbentuk.

Gambaran teknikal netral namun cenderung naik setelah GBP/USD menembus garis tren resistensi (area penahan kenaikan) di sekitar 1,3560/65. RSI (Relative Strength Index, indikator untuk mengukur kuat-lemahnya momentum harga) naik di atas 60, yang menunjukkan momentum naik menguat.

Skenario Breakout Bullish Engulfing

Penembusan di atas 1,3600 akan mengonfirmasi pola *bullish engulfing* dan dapat memicu uji puncak 11 Februari di 1,3711. Jika 1,3711 ditembus, target berikutnya 1,3800.

Jika harga berbalik arah di dekat puncak 29 April di 1,3528, GBP/USD bisa turun menuju 1,3500. Penurunan yang tegas membuka area 1,3468/67, tempat SMA 100-hari dan SMA 20-hari (Simple Moving Average, rata-rata pergerakan harga untuk melihat tren) bertemu, lalu diikuti oleh titik terendah 23 April di 1,3448.

Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Pemilu lokal Inggris pada 7 Mei mencakup lebih dari 5.000 kursi dewan (council seats) di seluruh Inggris, serta seluruh kursi di parlemen Skotlandia dan Wales. Hasilnya bisa meningkatkan tekanan politik terhadap Perdana Menteri Starmer dan menaikkan risiko penantangan kepemimpinan (upaya mengganti pemimpin partai yang sedang berkuasa).

Partai Buruh menguasai sekitar setengah dari kursi dewan yang diperebutkan. Dengan peringkat survei (poll ratings) yang menurun, partai ini berisiko menelan kekalahan besar dalam pemilihan ini.

Reset Pasca-Pemilu dan Arah Kebijakan

Setelah pemilu, Starmer bisa mencoba “reset” lewat perombakan kabinet (cabinet reshuffle, yaitu mengganti posisi para menteri). Kebijakan juga dapat bergeser menuju hubungan yang lebih dekat dengan Uni Eropa dan langkah untuk mendorong pertumbuhan ekonomi.

Calon pengganti mana pun akan dinilai dari rencana anggaran negara dan kedisiplinan fiskal (fiscal plans dan budget discipline, yaitu kemampuan mengendalikan belanja, pajak, dan defisit). Yield gilt akan dipantau sebagai ukuran penilaian pasar terhadap kredibilitas ekonomi tiap opsi kepemimpinan. Yield adalah tingkat imbal hasil obligasi; gilt adalah obligasi pemerintah Inggris.

Pasar gilt bertindak sebagai barometer utama kredibilitas fiskal pemerintah. Setelah hasil pemilu yang buruk tahun lalu, yield gilt 10 tahun bergerak lebih dari 25 basis poin (basis points, satuan perubahan kecil: 1 basis poin = 0,01 poin persentase) ketika pelaku pasar menilai ulang risiko perubahan kebijakan atau pergantian pemimpin. Dalam beberapa pekan ke depan, pelaku pasar cenderung peka terhadap pernyataan menteri yang mengingatkan pada ketidakstabilan, karena yield gilt biasanya bereaksi paling cepat.

Volatilitas Sterling dan Posisi Derivatif

Ketidakstabilan politik ini langsung menekan pasar valuta asing. Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas ke depan yang tercermin dari harga opsi) pada opsi GBP/USD tenor tiga bulan naik di atas 8% dalam beberapa pekan setelah pemungutan suara 2025. Ini menunjukkan permintaan perlindungan (hedging, strategi mengurangi risiko) terhadap penurunan nilai Sterling. Pola serupa di pasar opsi dapat menjadi indikator awal meningkatnya kecemasan politik.

Setahun kemudian, pergeseran kebijakan pemerintah menuju hubungan yang lebih dekat dengan Uni Eropa belum menghasilkan pertumbuhan seperti yang diharapkan. Pertumbuhan PDB (GDP) Inggris kuartal I 2026 dilaporkan hanya 0,2%. Kelemahan ekonomi yang bertahan ini menjaga tekanan pada pemerintah dan membuat Sterling rentan. Karena itu, penempatan posisi melalui derivatif (kontrak finansial yang nilainya mengikuti aset acuan) yang diuntungkan saat GBP melemah terhadap Euro atau Dolar masih relevan.

WTI turun pada Kamis setelah tiga hari menguat, diperdagangkan di sekitar $101,45 dan melemah 3,70% pada hari itu. Harganya tetap di atas $100.

Ketegangan di sekitar Selat Hormuz terus meningkatkan kekhawatiran pasokan. Associated Press melaporkan Presiden AS Donald Trump sedang mencari cara untuk mengakhiri penutupan jalur tersebut.

Tekanan pada Strategi terhadap Iran

Rencana yang diberitakan tidak mencakup pencabutan blokade laut (pemblokiran akses kapal oleh militer) AS terhadap pelabuhan Iran. Fokusnya bekerja bersama sekutu untuk meningkatkan tekanan terhadap Iran.

Selat Hormuz adalah jalur utama ekspor minyak mentah dari Timur Tengah. Gangguan pengiriman di sana bisa memperketat pasokan global dan memengaruhi harga.

Danske Bank melaporkan ketegangan terkait konflik Iran membantu menopang harga energi. Bank tersebut menyebut pasar masih ragu lalu lintas kapal (aktivitas pelayaran dagang) akan cepat kembali normal.

WTI adalah West Texas Intermediate, salah satu dari tiga patokan harga minyak mentah utama bersama Brent dan Dubai. WTI berasal dari AS, termasuk minyak “ringan” (mudah diolah menjadi bahan bakar) dan “manis” (kadar belerang rendah sehingga lebih mudah diproses), dan diperdagangkan melalui pusat penyimpanan/pengiriman Cushing (hub logistik di Oklahoma).

Pendorong Utama dan Sinyal Pasar

Harga WTI dipengaruhi pasokan dan permintaan, pertumbuhan ekonomi global, ketidakstabilan politik, perang, sanksi, keputusan OPEC, dan Dolar AS. Laporan persediaan mingguan dari API (American Petroleum Institute, lembaga industri minyak AS) dan EIA (Energy Information Administration, badan statistik energi pemerintah AS) bisa menggerakkan harga; hasil keduanya selisihnya dalam 1% sekitar 75% dari waktu, dan OPEC memiliki 12 anggota yang menetapkan kuota produksi (batas produksi) dua kali setahun.

Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Rata-rata Industri Dow Jones naik sekitar 730 poin, atau 1,5%, pada Kamis, setelah bergerak dari posisi terendah semalam di bawah 48.500 ke level tertinggi sedikit di atas 49.600. S&P 500 menguat sekitar 0,5%, sementara Nasdaq Composite naik 0,2% meski saham teknologi besar melemah.

Saham Caterpillar melonjak sekitar 10% setelah membukukan kinerja di atas perkiraan dan menaikkan proyeksi pendapatan tahunan (perkiraan penjualan setahun penuh). Saham sektor industri lain juga menguat, menopang Dow.

Pendorong Pasar dan Pergerakan Sektor

Meta turun sekitar 9% setelah menaikkan panduan belanja modal (capital expenditure/capex, yaitu anggaran untuk investasi jangka panjang seperti pusat data dan peralatan) dan melaporkan pertumbuhan pengguna yang lebih lemah. Microsoft merosot sekitar 5% setelah menyatakan belanja modal akan mencapai US$190 miliar tahun ini, sebagian karena biaya memori yang lebih tinggi.

PDB AS kuartal I tumbuh 2% secara tahunan (annualised, yaitu laju pertumbuhan yang “disetarakan” ke hitungan setahun), di bawah konsensus 2,3% dan naik dari 0,5% pada kuartal IV 2025. Inflasi PCE utama (Personal Consumption Expenditures, ukuran inflasi pilihan Federal Reserve berbasis belanja konsumsi) Maret tercatat 3,5% (year on year/yoy, dibanding periode yang sama tahun lalu) dan PCE inti (core, tidak memasukkan harga makanan dan energi yang mudah bergejolak) 3,2%, sementara klaim awal pengangguran (initial jobless claims, jumlah pengajuan pertama kali untuk tunjangan pengangguran) 189 ribu dibanding 215 ribu perkiraan.

Employment Cost Index (indeks biaya tenaga kerja, mengukur kenaikan upah dan tunjangan) naik menjadi 0,9% pada kuartal I, dan Chicago PMI (Purchasing Managers’ Index, survei aktivitas bisnis manufaktur; di bawah 50 berarti kontraksi) turun menjadi 49,2 pada April. Harga minyak WTI (West Texas Intermediate, patokan minyak AS) turun sekitar 2% ke atas US$104 per barel, dan Brent (patokan global) turun sekitar 3% ke atas US$114 setelah reli Rabu terkait persiapan blokade Iran.

Federal Reserve mempertahankan suku bunga di kisaran 3,5% hingga 3,75% lewat voting 8–4, perbedaan pendapat terbesar sejak 1992. Pelaku pasar menyesuaikan ekspektasi pemangkasan suku bunga akhir tahun ini, dengan Ketua baru Kevin Warsh berada di kelompok dovish (cenderung mendukung suku bunga lebih rendah).

Terjadi pemisahan besar di pasar yang membuka peluang jelas untuk pairs trading (strategi memasang posisi beli pada satu aset dan posisi jual pada aset lain untuk memanfaatkan selisih kinerja). Kuatnya Dow yang didorong saham industri, berlawanan dengan lemahnya Nasdaq akibat teknologi, mendukung strategi beli (long) kontrak berjangka (futures, perjanjian jual-beli di harga tertentu untuk tanggal mendatang) Dow sambil menjual (short) futures Nasdaq 100. Pada kuartal ini, Dow sudah melampaui Nasdaq lebih dari 8%, selisih terlebar sejak pergeseran sektor pada 2022.

Peluang Trading dan Volatilitas

Tekanan pada saham teknologi berkapitalisasi raksasa (mega-cap, perusahaan dengan nilai pasar sangat besar) karena belanja AI yang besar meningkatkan volatilitas (tingkat naik-turun harga). Dengan volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang “tercermin” pada harga opsi) di Nasdaq 100 (VXN) kini mendekati di atas 35, menjual opsi call dan put out-of-the-money (OTM, harga kesepakatan/strike lebih jauh dari harga pasar saat ini) pada saham seperti Meta dan Microsoft bisa menjadi strategi. Ini memungkinkan trader menerima premi (premium, uang yang diterima penjual opsi) saat ketakutan di sektor teknologi meningkat.

Kinerja kuat Caterpillar mencerminkan ketahanan ekonomi riil (aktivitas produksi dan barang fisik). Peluang bisa mengarah ke opsi call (kontrak yang memberi hak membeli di harga tertentu) pada perusahaan industri dan material lain, karena harga tembaga yang menguat serta permintaan global yang solid mendukung tren ini. ETF sektor industri (XLI, reksa dana indeks yang diperdagangkan di bursa) mencatat arus dana masuk selama enam minggu berturut-turut, menegaskan peralihan minat pasar yang lebih luas.

Federal Reserve terlihat berbeda pandangan, sehingga jalur suku bunga menjadi tidak pasti. Perbedaan voting 8–4 berarti langkah berikutnya sulit ditebak. Ini mendukung strategi membeli straddle atau strangle (strategi opsi yang membeli call dan put sekaligus; straddle memakai strike sama, strangle memakai strike berbeda) pada Fed Funds futures (kontrak berjangka yang mengikuti ekspektasi suku bunga acuan), agar bisa diuntungkan bila suku bunga bergerak besar ke salah satu arah akhir tahun ini.

Inflasi yang sulit turun (sticky inflation, inflasi yang bertahan tinggi) tetap menjadi hambatan terbesar, sehingga pemangkasan suku bunga lebih sulit dibenarkan. Dengan PCE inti bertahan di atas 3% dan Employment Cost Index naik, kondisinya mirip tekanan inflasi 2025 sebelum rangkaian kenaikan suku bunga terakhir. Ini mengindikasikan taruhan pada pemangkasan suku bunga lebih lanjut masih terlalu dini dan berisiko.

Ketegangan geopolitik menjaga harga minyak tetap tinggi dan bergejolak, menciptakan peluang di derivatif energi (instrumen turunan seperti futures dan opsi). Koreksi WTI kemungkinan sementara selama ancaman blokade berkepanjangan di Iran masih ada. Membeli opsi call pada WTI atau Brent futures untuk beberapa bulan ke depan bisa menjadi cara memanfaatkan potensi lonjakan berikutnya, seperti yang terjadi pada akhir 2025 saat ketegangan Timur Tengah meningkat.

USD/CAD melemah pada Kamis, diperdagangkan di sekitar 1,3612 dan turun sekitar 0,53% pada hari itu. Dolar AS melemah dan data AS yang kurang kuat menopang Dolar Kanada.

Dolar AS tertekan setelah muncul laporan kemungkinan aksi Jepang di pasar valuta asing (valas), yakni langkah otoritas untuk memengaruhi nilai tukar. Reuters mengutip Nikkei yang menyebut Jepang mungkin membeli Yen dan menjual Dolar AS, meski belum ada konfirmasi resmi.

Intervensi Yen Jepang dan Pelemahan Dolar

USD/JPY turun lebih dari 2% setelah menguji level 160, yang kerap dikaitkan dengan aksi Jepang sebelumnya. Indeks Dolar AS diperdagangkan di sekitar 98,16, turun sekitar 0,80% pada hari itu. Indeks Dolar AS adalah ukuran kekuatan Dolar AS terhadap sekeranjang mata uang utama.

PDB (Produk Domestik Bruto), yaitu nilai total barang dan jasa yang diproduksi, AS tumbuh pada laju tahunan 2% di kuartal I 2026, naik dari 0,5% pada kuartal sebelumnya namun di bawah perkiraan 2,3%. Indeks harga PCE (Personal Consumption Expenditures), yaitu ukuran inflasi belanja konsumen yang sering dipakai bank sentral AS, naik 0,7% secara bulanan pada Maret, dari 0,4% pada Februari dan menjadi yang terkuat sejak Juni 2022.

Core PCE (PCE inti), yaitu inflasi PCE tanpa komponen makanan dan energi yang bergejolak, naik 0,3% secara bulanan, turun dari 0,4% dan sesuai perkiraan. Di Kanada, PDB naik 0,2% secara bulanan pada Februari, dari 0,1% pada Januari dan sesuai ekspektasi.

PDB Kanada kuartal I diperkirakan bergerak di sekitar laju tahunan 1,7%, dengan risiko termasuk tarif AS (bea masuk impor), ketidakpastian pembaruan CUSMA (perjanjian dagang AS-Kanada-Meksiko), serta ketegangan Timur Tengah. Ketegangan AS-Iran berlanjut, dengan blokade angkatan laut dan laporan rencana terkait Selat Hormuz, jalur pengiriman minyak penting, sehingga harga minyak tetap tinggi.

Implikasi untuk Prospek USD/CAD

Dengan penurunan tajam Dolar AS, kami menilai arah USD/CAD cenderung turun dalam beberapa pekan ke depan. Indeks Dolar AS (DXY), yaitu kode untuk Indeks Dolar AS di pasar, yang menembus di bawah 100 ke 98,16 merupakan sinyal teknikal penting, menunjukkan penurunan tajam dari kisaran 104-106 yang terlihat sepanjang 2025. Pelemahan ini didorong perlambatan pertumbuhan AS dan intervensi valas oleh bank sentral besar.

Intervensi yang diduga dilakukan otoritas Jepang untuk menahan pelemahan Yen menjadi pemicu utama pelemahan luas Dolar AS. Pola serupa terlihat pada 2022, saat Bank of Japan menghabiskan lebih dari US$60 miliar untuk menopang mata uangnya. Ini menciptakan batas atas bagi penguatan Dolar AS terhadap mata uang utama lain, termasuk Dolar Kanada.

Dari sisi data, pertumbuhan PDB AS kuartal I sebesar 2% yang lebih lemah dari perkiraan mendukung sikap Federal Reserve yang lebih berhati-hati. Federal Reserve adalah bank sentral AS. Meski inflasi utama masih tinggi, pelambatan pada Core PCE adalah ukuran yang paling diperhatikan The Fed, sehingga kenaikan suku bunga lanjutan menjadi semakin kecil. Ini kontras dengan Bank of Canada, bank sentral Kanada, yang bisa jadi tidak perlu cepat menurunkan suku bunga karena kinerja ekonomi relatif stabil.

Blokade angkatan laut AS terhadap Iran menjadi penopang Dolar Kanada melalui harga energi yang lebih tinggi. Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI), yaitu acuan harga minyak AS, kini diperdagangkan kokoh di atas US$95 per barel, sehingga nilai tukar perdagangan (terms of trade), yakni perbandingan harga ekspor terhadap impor, bergerak menguntungkan Kanada. Secara historis, fase harga minyak tinggi, seperti lonjakan 2022, sering sejalan dengan penguatan CAD.

Bagi pelaku pasar derivatif, kondisi ini mengarah pada strategi membeli opsi put pada USD/CAD untuk memanfaatkan potensi penurunan lanjutan. Derivatif adalah instrumen turunan nilainya dari aset acuan, seperti kurs. Opsi put adalah kontrak yang memberi hak (bukan kewajiban) untuk menjual pada harga tertentu (strike) sebelum tanggal kedaluwarsa. Volatilitas pasar yang meningkat membuat opsi berguna untuk membatasi risiko. Kedaluwarsa akhir Mei atau Juni bisa dipertimbangkan, dengan target strike di sekitar 1,3500.

Untuk mengelola risiko, dapat digunakan bearish put spread, yaitu strategi membeli opsi put lalu menjual opsi put lain pada strike yang lebih rendah untuk menekan biaya awal. Strategi ini masih diuntungkan dari penurunan USD/CAD yang moderat, tetapi keuntungan maksimal dibatasi. Ini cara yang lebih hati-hati untuk mengekspresikan pandangan bearish sambil memperhitungkan lonjakan volatilitas baru-baru ini.

Bank of England (BoE), bank sentral Inggris, mempertahankan suku bunga acuannya (Bank Rate) di 3,75%. Keputusan ini sudah diperkirakan, namun ditegaskan sebagai pilihan aktif, bukan sekadar jeda.

Hasil voting 8–1, dengan Huw Pill mendukung kenaikan suku bunga. Para pembuat kebijakan menyoroti risiko inflasi dari kenaikan harga energi yang merembet ke perekonomian.

Fokus Kebijakan Pada Efek Putaran Kedua

Gubernur Andrew Bailey mengatakan kebijakan moneter tidak bisa menghentikan dampak pertama dari kenaikan biaya energi global. Namun, kebijakan bertujuan mencegah guncangan ini masuk ke kenaikan upah dan penetapan harga yang lebih luas.

Bailey memperingatkan agar tidak menunggu bukti yang benar-benar pasti sebelum merespons. BoE mengindikasikan dapat bertindak lebih awal bila tekanan harga menyebar.

BoE juga memberi sinyal tidak akan bergerak cepat menuju pengetatan lebih lanjut. BoE menahan suku bunga alih-alih memangkasnya untuk menahan tekanan inflasi.

Prospek bergantung pada harga energi dan krisis di Timur Tengah. Guncangan energi yang lebih lama meningkatkan risiko bagi inflasi dan pertumbuhan.

Implikasi Bagi Pound Sterling Dan Pasar Suku Bunga

BoE menetapkan kebijakan moneter Inggris dengan target inflasi 2%. BoE mengubah suku bunga acuan, yang memengaruhi biaya pinjaman dan nilai tukar Pound Sterling.

Saat inflasi di atas target, suku bunga yang lebih tinggi dapat mendukung Sterling; suku bunga yang lebih rendah dapat melemahkannya. QE (quantitative easing/pelonggaran kuantitatif), yaitu kebijakan bank sentral membeli aset seperti obligasi untuk menambah uang beredar dan mendorong penyaluran kredit, dapat melemahkan Sterling. QT (quantitative tightening/pengetatan kuantitatif), yaitu kebijakan mengurangi kepemilikan obligasi agar uang beredar berkurang, dapat mendukung Sterling.

EUR/GBP turun sekitar 0,16% pada Kamis setelah ECB dan BoE menahan suku bunga, sesuai perkiraan. Pasangan ini diperdagangkan di dekat 0,8644 setelah sempat menyentuh tertinggi harian 0,8670.

ECB mempertahankan Suku Bunga Simpanan (Deposit Rate, yaitu bunga yang dibayar ECB atas dana bank yang disimpan di ECB) di 2% ketika inflasi HICP (Harmonised Index of Consumer Prices, ukuran inflasi standar Uni Eropa) April naik ke 3% dari 2,6%, menurut Eurostat. Lagarde mengatakan keputusan diambil bulat, tetapi ECB sempat membahas kenaikan karena harga energi yang lebih tinggi terkait perang Iran.

Penetapan Harga Pasar Dan Sinyal Pertumbuhan

Pasar uang memperkirakan hampir tiga kali kenaikan suku bunga masing-masing 25 basis poin (0,25 poin persentase) untuk sisa tahun ini. PDB (GDP, produk domestik bruto) Zona Euro tumbuh 0,1% secara kuartalan (quarter-on-quarter, dibanding kuartal sebelumnya) pada kuartal I, di bawah perkiraan 0,2%.

BoE menahan suku bunga di 3,75% dengan hasil voting 8-1, dengan Kepala Ekonom Huw Pill memilih kenaikan. Bailey mengatakan BoE harus memilih antara bertindak lebih awal atau menunggu bukti yang lebih jelas bahwa inflasi bertahan, dan ia menolak perkiraan pasar berbasis swap (swap, kontrak derivatif untuk menukar arus pembayaran bunga) yang mematok dua kali kenaikan suku bunga.

Data Zona Euro berikutnya terbatas, sementara fokus Inggris beralih ke pidato Huw Pill. EUR/GBP berada di dekat 0,8637, dengan RSI 14 hari (Relative Strength Index, indikator momentum untuk melihat kondisi jenuh jual/beli) di 34,7 dan resistance (level harga yang sering menahan kenaikan) di sekitar 0,8686 dan 0,8704.

Bagaimana Perbedaan Kebijakan Terlihat

Sinyal hawkish ECB (hawkish, cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk menekan inflasi) terbukti menjadi arah yang tepat, setelah mereka menaikkan suku bunga fasilitas simpanan tiga kali hingga 3,0% pada September 2025. Langkah ini didukung inflasi inti (core inflation, inflasi yang umumnya mengecualikan komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan pangan) Zona Euro yang tetap tinggi, bertahan di atas 4,5% sepanjang paruh pertama tahun itu menurut Eurostat. Pasar menilai peringatan Presiden Lagarde sebagai sinyal langsung tindakan kebijakan berikutnya.

Bank of England juga mengetatkan kebijakan, tetapi terlihat lebih ragu, dengan Bank Rate (suku bunga acuan BoE) hanya mencapai 4,5% pada Agustus 2025 meski inflasi Inggris bertahan di atas 6% hingga musim panas. Perpecahan voting 8-1 pada awal 2025 menjadi petunjuk penting, menunjukkan bank sentral yang baru menaikkan suku bunga setelah data terus menekan. Ini menciptakan perbedaan kebijakan yang bisa dimanfaatkan trader.

Perbedaan itu membuat EUR/GBP sempat membentuk dasar di sekitar 0,8640 lalu naik stabil, menembus resistance 0,8704 yang disebutkan dan mencapai di atas 0,8750 pada kuartal III 2025. Pelajarannya: bank sentral dengan pesan hawkish yang lebih jelas dan kompak cenderung mendorong tren mata uang yang lebih kuat.

AUD/USD kembali menguat mendekati 0,7190 pada Kamis, membalikkan penurunan pada Rabu. Pergerakan ini didorong data aktivitas bisnis China yang lebih kuat dan melemahnya Dolar AS.

PMI Manufaktur NBS China April naik ke 50,3 dari perkiraan 50,1, dan PMI manufaktur RatingDog juga melampaui perkiraan. PMI Non-Manufaktur NBS berada di 49,4, di bawah perkiraan 49,9. (PMI/Purchasing Managers’ Index adalah indeks survei aktivitas bisnis; angka di atas 50 berarti ekspansi/naik, di bawah 50 berarti kontraksi/turun.)

Data China Dorong Dukungan untuk Dolar Australia

Di AS, Klaim Pengangguran Awal (Initial Jobless Claims, yaitu jumlah orang yang pertama kali mengajukan tunjangan pengangguran mingguan) turun ke 189 ribu, lebih rendah dari perkiraan sekitar 215 ribu, level terendah dalam hampir 60 tahun. Indeks Harga PCE (PCE Price Index, ukuran inflasi berdasarkan belanja konsumsi; indikator inflasi yang sering dipantau bank sentral AS) naik menjadi 3,5% (year on year/yoy = dibanding periode yang sama tahun lalu) pada Maret, dari 2,8% pada Februari, sesuai perkiraan.

Data awal pertumbuhan PDB (GDP, total nilai barang dan jasa yang diproduksi) AS kuartal I naik 2%, di bawah perkiraan 2,3%. Bank Sentral Australia (Reserve Bank of Australia/RBA) akan rapat pada 5 Mei, dengan pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga untuk ketiga kali berturut-turut karena inflasi tinggi.

Pada grafik empat jam, AUD/USD diperdagangkan di 0,7183, di atas SMA (Simple Moving Average/rata-rata pergerakan sederhana) 20-periode dan 100-periode di 0,7163 dan 0,7134. RSI (Relative Strength Index, indikator momentum untuk mengukur kuat-lemahnya pergerakan harga; umumnya 0–100) berada di sekitar 59.

Level resistensi (batas atas yang sering menahan kenaikan) tercatat di 0,7184 dan 0,7192. Support (batas bawah yang sering menahan penurunan) berada di 0,7167, 0,7163, 0,7145, dan 0,7134.

Posisi Opsi Menjelang RBA

Kami melihat pola yang kembali muncul pada akhir April 2026, mirip periode yang sama pada 2025 ketika kenaikan AUD/USD juga menjadi tema utama. Dolar Australia kembali mendapat dukungan dari aktivitas ekonomi China yang lebih baik dari perkiraan, dengan PMI Manufaktur NBS resmi terbaru untuk April 2026 tercatat solid di 50,9. Kekuatan di mitra dagang terbesar Australia ini menjadi sinyal positif bagi mata uang tersebut.

Dari AS, data juga menimbulkan kesan “déjà vu”, dengan PDB kuartal I 2026 tumbuh lebih lemah dari perkiraan di 1,8%, yang menekan Dolar AS. Namun Indeks Harga PCE—indikator inflasi yang sering dijadikan acuan The Fed (bank sentral AS)—tetap tinggi di 3,1%, membuat arah suku bunga sulit dipastikan. Data campuran ini kembali memicu ketidakpastian yang sebelumnya sempat menekan dolar setahun lalu.

Menjelang rapat RBA pekan depan pada 7 Mei, pasar mulai bersiap pada sikap “hawkish” (cenderung mendukung kenaikan suku bunga untuk menekan inflasi), mirip ekspektasi menjelang rapat Mei 2025. Ini mengindikasikan membeli call option (opsi beli, memberi hak membeli pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) AUD/USD jangka pendek bisa menjadi strategi untuk menangkap potensi kenaikan jika RBA lebih agresif dari perkiraan. Strategi ini memberi peluang menikmati kenaikan sambil membatasi risiko penurunan.

Namun, perlu melihat kembali pertengahan 2025, ketika penguatan AUD setelah kenaikan suku bunga RBA sering memudar saat kekhawatiran ekonomi global membesar. Karena itu, menggunakan bull call spread (strategi opsi: membeli call pada strike lebih rendah dan menjual call pada strike lebih tinggi untuk membatasi biaya sekaligus membatasi potensi untung) dapat menjadi pendekatan yang lebih terukur. Strategi ini diuntungkan oleh kenaikan moderat AUD/USD dalam beberapa pekan ke depan, sekaligus melindungi dari pembalikan arah yang cepat.

Imbal hasil lelang Treasury bill (Surat Perbendaharaan AS) tenor 4 minggu naik ke 3,6%. Imbal hasil lelang sebelumnya 3,595%.

Pasar sedang menyesuaikan perkiraan untuk kebijakan Federal Reserve (bank sentral AS) dalam waktu dekat, terlihat dari imbal hasil lelang Treasury bill 4 minggu yang naik tipis ke 3,6%. Kenaikan kecil ini menunjukkan asumsi lama bahwa pemangkasan suku bunga akan berlanjut—yang banyak diyakini pasar sepanjang 2025—mulai dipertanyakan. Bagi pelaku pasar (trader), ini mengisyaratkan potensi jeda dalam siklus pelonggaran suku bunga The Fed dan perlunya menyesuaikan posisi transaksi.

Perkiraan Kebijakan The Fed Bergeser

Perubahan ini terjadi setelah laporan inflasi terbaru untuk Maret 2026 menunjukkan harga konsumen bertahan lebih tinggi dari perkiraan, dengan inflasi inti (core, yaitu inflasi yang biasanya mengecualikan harga makanan dan energi yang bergejolak) di 3,1%. Pasar tenaga kerja juga tetap kuat, dengan data terbaru awal April menunjukkan penambahan 215.000 pekerjaan. Kombinasi data ini memberi alasan bagi The Fed untuk menahan suku bunga tetap hingga musim panas, berlawanan dengan yang sebelumnya sudah banyak “dipasang” pasar (priced in, yaitu sudah tercermin dalam harga aset).

Dengan outlook ini, bisa dipertimbangkan menjual kontrak berjangka (futures, perjanjian jual-beli di harga tertentu untuk waktu mendatang) suku bunga jangka pendek, seperti yang terkait SOFR (Secured Overnight Financing Rate, acuan suku bunga pendanaan semalam berbasis transaksi). Strategi ini mengambil posisi bahwa pasar akan semakin mengurangi peluang pemangkasan suku bunga lebih lanjut tahun ini. Pada siklus sebelumnya, ketika The Fed berhenti setelah serangkaian pemangkasan, bagian depan kurva imbal hasil (front end of the yield curve, yaitu tenor pendek) sering naik kembali selama beberapa bulan.

Ketidakpastian yang meningkat soal arah kebijakan The Fed juga bisa mendorong naik volatilitas tersirat (implied volatility, ukuran perkiraan gejolak harga yang tercermin dalam harga opsi) dari level yang sebelumnya relatif tenang. Ada peluang pada pembelian opsi (options, hak untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) yang diuntungkan oleh pergerakan harga yang lebih besar pada aset yang sensitif terhadap suku bunga. Misalnya, membeli straddle (strategi opsi membeli call dan put sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama, untuk mengejar pergerakan besar tanpa menebak arah) pada iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) bisa menjadi cara memperdagangkan ketidakpastian ini tanpa bertaruh pada arah spesifik suku bunga jangka panjang.

Kondisi ini berpotensi menjadi tekanan (headwind) bagi saham berorientasi pertumbuhan (growth) yang sebelumnya diuntungkan dari tren penurunan suku bunga. Perlu mempertimbangkan lindung nilai (hedge, perlindungan terhadap risiko) atas posisi saham jangka panjang, misalnya dengan membeli put (opsi jual untuk melindungi dari penurunan) pada indeks utama atau menjual call spread (strategi menjual opsi beli dan membeli opsi beli lain di harga lebih tinggi untuk membatasi risiko) pada sektor teknologi tertentu. Ini memberi bantalan bila pasar mulai tertekan oleh kenyataan bahwa biaya pinjaman tidak akan cepat turun.

Penempatan Posisi Menghadapi Volatilitas Lebih Tinggi