Pengangguran zon euro turun ke paras terendah dalam rekod, 6.1% pada Januari, daripada 6.3% pada Disember. Jumlah orang menganggur berkurang 184 ribu, terutama di Itali, Sepanyol dan Perancis. Data ini kerap disemak semula, jadi penurunan Januari mungkin berubah. Kadar pengangguran yang lebih rendah boleh dibaca sebagai isyarat lebih “tegas” untuk ECB (Bank Pusat Eropah), iaitu cenderung mengekalkan kadar faedah tinggi untuk melawan inflasi.

Unjuran Pengangguran Pada 2026

Danske Research menjangka pengangguran turun lebih perlahan pada 2026 apabila permintaan tenaga kerja (keperluan syarikat untuk mengambil pekerja) menurun. Pertumbuhan pekerjaan masih dijangka berterusan di Eropah Selatan, terutama Sepanyol. PMI (indeks pengurus pembelian, ukuran tinjauan aktiviti perniagaan) zon euro akhir bagi Februari disahkan pada 51.9. Perkhidmatan disemak naik kepada 51.9 dan pembuatan kekal pada 50.8, menunjukkan pertumbuhan sederhana.

Turun Naik Kadar Dan Nilai Perbandingan

Memandangkan percanggahan antara pasaran buruh yang kuat dan inflasi yang menurun, turun naik (volatiliti, iaitu pergerakan harga yang cepat dan besar) dalam derivatif (kontrak kewangan yang nilainya ikut harga asas) kadar faedah jangka pendek ialah perkara utama untuk diperhatikan. Situasi serupa berlaku pada pertengahan 2025 apabila laporan pekerjaan yang kuat menyebabkan jualan bon (harga bon jatuh, hasil naik) tetapi cepat berpatah balik apabila data lebih lemah muncul. Menjual volatiliti sekarang nampak berisiko; lebih baik bersedia untuk pasaran yang bergerak dalam julat tetapi mudah melonjak apabila data baharu diumumkan. Gambaran pertumbuhan asas, dengan PMI Februari pada 51.9, juga menyokong pandangan bahawa pasaran buruh akan sejuk secara beransur-ansur. Perbezaan antara ekonomi Eropah Selatan yang lebih dipacu perkhidmatan dan teras pembuatan yang lebih perlahan membuka peluang. Pedagang boleh melihat dagangan spread (dagangan beza harga antara dua aset), contohnya memilih aset Sepanyol berbanding Jerman, untuk memanfaatkan perbezaan rantau ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/CAD turun semula ke arah 1.5850 semasa dagangan Eropah pada Khamis, selepas sesi yang mendatar. Pergerakan ini berlaku kerana Dolar Kanada mendapat sokongan daripada harga minyak yang lebih kukuh. WTI naik untuk sesi ketiga dan didagangkan hampir $75.00 setong. Harga disokong oleh gangguan bekalan yang dikaitkan dengan konflik di Timur Tengah.

Ketegangan Timur Tengah Dan Bekalan Minyak

Serangan AS dan Israel ke atas Iran meningkatkan ketegangan, diikuti serangan Iran ke atas infrastruktur tenaga (kemudahan seperti paip, loji dan stor untuk minyak serta gas). Gangguan ini menjejaskan aliran minyak dan gas, dengan Selat Hormuz mengendalikan kira-kira 20% bekalan minyak global dan LNG (gas asli cecair, iaitu gas yang disejukkan hingga menjadi cecair untuk memudahkan penghantaran). Euro sedikit lemah menjelang data Jualan Runcit Zon Euro bagi Januari yang akan dikeluarkan lewat hari ini. Jualan tahunan dijangka naik 1.7% selepas 1.3%, manakala angka bulanan dijangka 0.3% selepas susut 0.5%. Ahli Majlis Pentadbiran ECB (bank pusat Eropah yang menetapkan kadar faedah dan dasar kewangan) François Villeroy de Galhau berkata ECB memantau pasaran tenaga semasa perang. Beliau berkata tempoh konflik akan mempengaruhi harga dan tiada sebab ketika ini untuk menaikkan kadar faedah. Euro digunakan oleh 20 negara EU dan membentuk 31% urus niaga FX global (pasaran tukaran mata wang asing) pada 2022, dengan purata jumlah dagangan harian melebihi $2.2 trilion. EUR/USD menyumbang kira-kira 30% dagangan, diikuti EUR/JPY 4%, EUR/GBP 3%, dan EUR/AUD 2%. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan runcit Itali (tidak dilaraskan mengikut musim — maksudnya angka tidak “dibersihkan” daripada kesan bermusim seperti cuti atau cuaca) meningkat 2.3% berbanding tahun ke tahun pada Januari. Ini naik daripada 0.9% dalam tempoh sebelumnya. Data ini menunjukkan pertumbuhan tahunan jualan runcit yang lebih cepat berbanding bacaan terdahulu. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kemas kini ini.

Implikasi Untuk Tinjauan Pertumbuhan

Data jualan runcit Itali bagi Januari 2026 yang melonjak kepada pertumbuhan 2.3% tahun ke tahun ialah isyarat penting bahawa perbelanjaan pengguna kukuh. Pecutan daripada 0.9% pada hujung 2025 menunjukkan ekonomi Itali mempunyai lebih banyak daya gerak daripada jangkaan awal. Kita perlu melaras kedudukan untuk kemungkinan ramalan pertumbuhan Zon Euro disemak naik. Aktiviti pengguna yang lebih kuat daripada jangkaan dalam ekonomi ketiga terbesar Zon Euro ini berkemungkinan membuat Bank Pusat Eropah (ECB — bank pusat yang menetapkan dasar kadar faedah untuk negara-negara Zon Euro) lebih berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah. Dengan data inflasi HICP Zon Euro (HICP — indeks harga pengguna yang diselaraskan, ukuran rasmi inflasi di EU) masih sekitar 2.6%, melebihi sasaran ECB, laporan runcit ini menguatkan alasan untuk mengekalkan kadar faedah sekurang-kurangnya hingga suku kedua. Oleh itu, produk derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset/kadar lain) yang berkait dengan kadar faedah euro jangka pendek, seperti niaga hadapan Euribor (Euribor futures — kontrak niaga hadapan yang menjejak jangkaan kadar pinjaman antara bank euro), mungkin turun harga apabila jangkaan penurunan kadar dalam masa terdekat berkurang. Kita boleh mempertimbangkan pendedahan menaik (bullish — menjangka harga akan naik) kepada pasaran saham Itali, contohnya melalui opsyen beli (call options — kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli pada harga tertentu) pada indeks FTSE MIB (indeks pasaran saham utama Itali). Apabila berlaku kejutan data positif yang serupa pada pertengahan 2025, saham barangan pengguna tidak asas dan barangan mewah mendahului kenaikan beberapa minggu. Corak ini mencadangkan tumpuan pada opsyen syarikat dalam sektor tersebut yang banyak bergantung pada hasil dalam negara. Bagi pendapatan tetap (fixed income — pelaburan seperti bon yang membayar kupon/faedah), data ini memberi tekanan menaik kepada hasil bon kerajaan Itali. Kami menjangkakan hasil BTP 10 tahun Itali (BTP — bon kerajaan Itali; “hasil” ialah kadar pulangan bon) yang sudah meningkat kepada 3.95% sepanjang bulan lalu, boleh menguji paras 4.10%. Pedagang boleh mempertimbangkan opsyen jual (put options — kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) pada niaga hadapan BTP untuk lindung nilai (hedge — mengurangkan risiko) atau untuk mendapat manfaat jika harga bon Itali jatuh. Kejutan data positif ini juga boleh meningkatkan turun naik (volatility — tahap turun naik harga dalam jangka pendek) pasaran Eropah apabila pedagang menilai semula prospek ekonomi. Memerhati indeks VSTOXX (ukuran turun naik jangkaan untuk saham Zon Euro, seumpama “indeks takut”) yang kini hampir paras rendah enam bulan 13.5, untuk kemungkinan lonjakan adalah wajar. Kita boleh menggunakan opsyen beli VSTOXX sebagai cara kos rendah untuk melindung nilai portfolio saham Eropah yang lebih luas daripada reaksi pasaran berlebihan dalam beberapa minggu akan datang.

Risk Management Considerations

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan runcit Itali naik 0.2% bulan ke bulan pada Januari, berdasarkan angka jangkaan. Namun, keputusan sebenar yang dilaporkan ialah turun 0.8% dalam tempoh yang sama. Ini bermakna jualan runcit 1.0 mata peratusan lebih rendah daripada ramalan. Data ini menunjukkan perbelanjaan pengguna melemah pada Januari berbanding bulan sebelumnya.

Implikasi Untuk Pertumbuhan Dan Pemulihan

Penurunan ketara jualan runcit Itali bagi Januari menandakan pengguna semakin lemah, dan ini membimbangkan untuk ekonomi ketiga terbesar di Zon Euro (sekumpulan negara yang menggunakan mata wang euro). Ini membuatkan kekuatan pemulihan ekonomi yang dijangka pada suku pertama (tempoh tiga bulan pertama tahun ini) perlu dipersoalkan. Memandangkan data ini jauh lebih buruk daripada ramalan, risiko ekonomi menjadi lebih perlahan semakin meningkat. Kelemahan di Itali juga selari dengan corak lebih lebar di Eropah. Dengan bacaan awal CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran kadar kenaikan harga barang dan perkhidmatan) Zon Euro bagi Februari pada 1.9%, sedikit di bawah sasaran ECB (Bank Pusat Eropah, institusi yang mengawal dasar kadar faedah dan kestabilan harga), angka jualan runcit ini memberi sebab tambahan untuk mempertimbangkan perubahan kepada dasar yang lebih longgar (dovish, iaitu cenderung menurunkan kadar faedah atau memudahkan syarat kewangan). Ini meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah sebelum suku ketiga. Dengan jangkaan ini, strategi yang mendapat manfaat jika euro melemah boleh dipertimbangkan. Membeli opsyen put EUR/USD (kontrak yang memberi hak untuk menjual pasangan mata wang euro berbanding dolar AS pada harga tertentu) dengan tempoh matang satu hingga dua bulan ialah cara untuk bersedia menghadapi kelemahan mata wang. Kejatuhan PMI pembuatan Itali (Indeks Pengurus Pembelian, petunjuk kesihatan sektor pembuatan; bawah 50 bermaksud penguncupan) kepada 49.2 sudah menunjukkan industri menguncup, dan data pengguna ini mengesahkan arah tersebut. Untuk pendedahan ekuiti (pelaburan saham), ini negatif bagi saham domestik Itali. Pertimbangkan menjual kontrak hadapan indeks FTSE MIB (futures, kontrak membeli/menjual pada tarikh akan datang) atau membeli opsyen put pada ETF (dana dagangan bursa yang menjejaki indeks) yang menjejak saham Itali. Saham barangan pengguna tidak penting (consumer discretionary, seperti barangan pilihan ketika ekonomi baik) dan sektor runcit dalam indeks itu berkemungkinan paling terjejas dalam minggu terdekat.

Pertimbangan Turun Naik Dan Lindung Nilai

Jika melihat reaksi pasaran pada 2025, data mengecewakan daripada negara utama Eropah sering diikuti lonjakan turun naik (volatility, kadar perubahan harga yang besar dan cepat). Indeks Turun Naik Euro Stoxx 50 (VSTOXX, ukuran jangkaan turun naik pasaran saham Eropah) kini sekitar 14, paras yang sebelum ini sering dianggap murah sebelum pasaran merosot. Membeli futures VSTOXX atau opsyen call (kontrak yang memberi hak untuk membeli) boleh menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan terhadap kerugian) yang berkesan jika pasaran Eropah menjadi tidak stabil. Bagi mereka yang sudah memegang posisi beli (long, mendapat untung jika harga naik) dalam aset Eropah, ini isyarat untuk menyemak perlindungan. Opsyen put perlindungan pada indeks luas seperti Euro Stoxx 50 kini lebih menarik. Satu titik data dari Itali ini boleh menjadi petanda awal kelembapan yang lebih luas.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ahli strategi BNY, Geoff Yu, berkata niaga hadapan (kontrak untuk beli/jual pada harga masa depan) gas asli Eropah kini dinilai semula jauh lebih tinggi daripada paras yang digunakan dalam unjuran kakitangan ECB (Bank Pusat Eropah) baru-baru ini. Ini boleh menolak inflasi Zon Euro melebihi anggaran asas ECB dan meningkatkan kemungkinan kenaikan kadar faedah, walaupun risiko pertumbuhan ekonomi semakin meningkat. Lengkung niaga hadapan (susunan harga kontrak mengikut tempoh matang) sebelum ini hanya menunjukkan kenaikan kecil untuk lima suku tahun akan datang, manakala anggaran asas ECB mengandaikan harga gas lebih rendah tahun ini. Menjelang Rabu, lengkung penanda aras telah berubah kepada purata harga asas hampir 45% lebih tinggi daripada paras Jumaat lalu dan hampir 60% lebih tinggi daripada andaian asal.

Harga Gas Kini Jauh Mengatasi Anggaran Asas

Yu berkata harga ini berada pada paras sangat tinggi mengikut sejarah (dalam “persentil 90-an”, iaitu antara yang tertinggi berbanding kebanyakan bacaan lampau) dan boleh menyebabkan HICP (Indeks Harga Pengguna Diselaraskan, ukuran inflasi rasmi Zon Euro) sekitar 100bp (100 mata asas = 1 mata peratus) lebih tinggi daripada anggaran asas. Maka, pasaran kini mengambil kira risiko lebih besar untuk kenaikan kadar, mungkin lebih awal berbanding bank pusat lain. Beliau juga menyebut kemungkinan tekanan ke bawah untuk aset Zon Euro dan kadar sebenar yang lebih rendah (kadar faedah selepas ditolak inflasi). Artikel itu menyatakan ia dihasilkan dengan alat AI dan disemak oleh editor. Perubahan mendadak penilaian semula niaga hadapan gas asli Eropah sedang mengubah hala tuju dasar ECB dengan ketara. Penanda aras Dutch TTF (harga rujukan gas utama di Eropah) telah melonjak melebihi €45 setiap megawatt-jam (MWh, unit tenaga), hampir 60% lebih tinggi daripada andaian dalam unjuran terkini bank pusat. Kenaikan ini jauh melepasi kenaikan kecil yang sebelum ini sudah membuat pembuat dasar tidak selesa. Lengkung niaga hadapan semasa menunjukkan HICP Zon Euro kini boleh berada kira-kira satu mata peratus lebih tinggi daripada anggaran asas ECB. Ini perbezaan besar, lebih-lebih lagi apabila anggaran inflasi pantas (“flash”, anggaran awal) Februari 2026 sudah menunjukkan 2.4% yang kekal tinggi dan sukar turun cepat ke sasaran 2%. Komponen tenaga, yang menaikkan inflasi sepanjang 2025, sekali lagi menjadi ancaman utama.

Pasaran Beralih Kepada Kenaikan Kadar

Akibatnya, pasaran dengan cepat memasukkan risiko nyata kenaikan kadar lewat tahun ini, satu perubahan besar daripada jangkaan sebelum ini. Ini mencerminkan risiko “stagflasi” (inflasi tinggi bersama ekonomi perlahan), iaitu ECB mungkin terpaksa mengetatkan dasar dalam ekonomi yang sedang perlahan, yang biasanya tidak baik untuk aset tempatan. Ini sudah kelihatan dalam “interest rate swaps” (kontrak tukar bayaran faedah untuk mengunci/meneka kadar masa depan), yang kini menghapuskan kebarangkalian pemotongan kadar pertengahan tahun. Keadaan ini berbeza dengan 2025 apabila kos tenaga yang menurun memberi laluan jelas kepada pelonggaran dasar. Risiko lebih besar sekarang ialah tindak balas fiskal yang berlebihan (perbelanjaan/ bantuan kerajaan melalui belanjawan) untuk melindungi pengguna, yang boleh menambah tekanan inflasi. Senario begini akan terus menekan kadar sebenar di seluruh Zon Euro. Buka akaun langsung (live) VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Yen Jepun melepaskan kenaikan awal dan jatuh berbanding dolar AS semasa dagangan Eropah pada Khamis. USD/JPY naik ke sekitar 157.35 apabila dolar meningkat semula selepas penurunan singkat (pullback: harga turun seketika sebelum naik semula). Indeks Dolar AS (DXY: ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) meningkat 0.4% ke sekitar 99.15. Dolar mengukuh selepas data pekerjaan ADP AS dan ISM Services PMI bagi Februari lebih baik daripada jangkaan.

Data AS Mengangkat Dolar

ADP (laporan anggaran pekerjaan sektor swasta AS) berkata sektor swasta AS menambah 63K (63,000) pekerjaan pada Februari, lebih tinggi daripada anggaran 50K dan bacaan sebelum ini 11K. ISM Services PMI (indeks tinjauan aktiviti sektor perkhidmatan; bacaan di atas 50 biasanya bermaksud sektor berkembang) meningkat kepada 56.1, berbanding jangkaan 53.5 dan 53.8 pada Januari. Laporan itu berkata pedagang mengurangkan pertaruhan terhadap pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS yang menetapkan kadar faedah). Ia merujuk alat CME FedWatch (alat yang menganggarkan kebarangkalian keputusan kadar Fed berdasarkan harga pasaran), yang menunjukkan peluang Fed mengekalkan kadar pada Julai ialah 50.2%, naik daripada 37.9% pada Selasa. Dolar juga disokong oleh permintaan untuk aset “safe-haven” (aset perlindungan nilai yang biasanya dicari ketika ketidaktentuan) susulan ketegangan di Timur Tengah. Laporan itu berkata Tehran menafikan dakwaan bahawa ia sanggup membincangkan gencatan senjata (truce: hentian sementara pertempuran). Yen melemah berbanding dolar tetapi naik berbanding mata wang lain, kerana ia juga mendapat manfaat daripada permintaan safe-haven. Penerbit mengeluarkan pembetulan pada 10:27 GMT dan 11:15 GMT.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kadar pertumbuhan keluaran dalam negara kasar (KDNK, iaitu jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam sesebuah negara) Austria dari suku ke suku ialah 0% pada suku keempat. Ini selepas pertumbuhan 0.2% pada suku sebelumnya. Perubahan ini bermaksud pengeluaran tidak berubah berbanding tiga bulan sebelumnya. Suku lebih awal mencatat kenaikan kecil.

Pertumbuhan Austria Isyarat Ekonomi Mendatar

Kejatuhan pertumbuhan Austria pada suku keempat 2025 kepada sifar ialah isyarat jelas ekonomi mendatar dan perlu diberi perhatian. Angka ini mengesahkan kelembapan yang dijangka dan meningkatkan kemungkinan kemelesetan teknikal (kemelesetan yang biasanya ditakrifkan sebagai dua suku berturut-turut pertumbuhan negatif) pada separuh pertama 2026. Oleh itu, kita patut mula membina posisi menurun (pertaruhan bahawa harga akan jatuh) pada aset yang terdedah kepada Austria. Ini bukan isu terpencil, kerana Jerman, ekonomi terbesar di rantau itu dan rakan dagang utama Austria, melaporkan penguncupan 0.3% (penurunan saiz ekonomi) bagi tempoh lewat 2025 yang sama. Kelemahan Zon Euro (kumpulan negara yang menggunakan mata wang euro) yang lebih luas ini meningkatkan keyakinan untuk bertaruh penurunan pada indeks Eropah yang lebih besar seperti Euro Stoxx 50 (indeks saham 50 syarikat besar di Zon Euro). Indeks Ekonomi Sentix untuk Zon Euro baru-baru ini jatuh kepada -15.1, yang menyokong pandangan negatif ini. Angka pertumbuhan yang lemah memberi tekanan penurunan kepada Euro (mata wang). Ini dilihat sebagai pencetus untuk menambah posisi jual pada pasangan EUR/USD (harga euro berbanding dolar AS), yang sukar kekal di atas paras 1.0700. Data awal 2026 sudah menunjukkan peningkatan posisi spekulatif jual (jualan oleh pedagang yang menjangka harga turun) terhadap mata wang ini apabila jangkaan pemotongan kadar faedah meningkat. Kita menjangka turun naik pasaran (perubahan harga yang lebih besar dan cepat) meningkat akibat ketidaktentuan ekonomi ini. Indeks V2X, yang mengukur turun naik Euro Stoxx 50, sudah naik 8% dalam sebulan lalu. Membeli opsyen panggilan (kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) pada V2X atau membuat strategi straddle (membeli opsyen beli dan opsyen jual serentak untuk mendapat manfaat jika harga bergerak besar) pada indeks ATX Austria ialah strategi yang boleh digunakan untuk mendapat manfaat daripada jangkaan pergerakan harga yang lebih besar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD mendatar berhampiran 1.3645 pada sesi Eropah hari Khamis, apabila Dolar AS yang lebih kukuh mengimbangi Dolar Kanada yang lebih stabil. Pasangan ini berlegar hampir EMA 20 hari (purata bergerak eksponen 20 hari, iaitu purata harga yang memberi lebih berat pada data terkini) sekitar 1.3665. Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan USD berbanding sekumpulan mata wang utama) naik 0.2% hampir 99.00 selepas susut daripada 99.67 pada hari Selasa, paras tertinggi tiga bulan. Laporan New York Times tentang kesediaan Iran untuk berbincang kemudian dinafikan oleh Tehran, yang turut mengancam perang berpanjangan. Ini menyokong permintaan terhadap aset “safe-haven” (aset perlindungan seperti USD yang biasanya dibeli ketika ketidakpastian meningkat).

Data AS Mengukuhkan Permintaan Dolar

Data AS juga menyokong Dolar. ADP (laporan anggaran pekerjaan sektor swasta) menunjukkan 63K pekerjaan sektor swasta pada Februari berbanding 50K dijangka dan 11K sebelum ini, manakala ISM Services PMI (indeks pengurus pembelian sektor perkhidmatan; bacaan di atas 50 bermaksud aktiviti berkembang) meningkat kepada 56.1 berbanding 53.5 dijangka dan 53.8 pada Januari. Dolar Kanada kekal disokong oleh harga minyak yang lebih tinggi berkait konflik Timur Tengah, kerana Kanada ialah pengeksport minyak terbesar ke AS. Berbanding mata wang lain, CAD didagangkan lebih kukuh. RSI 14 hari (Indeks Kekuatan Relatif, penunjuk momentum harga) kekal dalam julat 40.00–60.00 dan di bawah 50. Sokongan berada pada 1.3632, kemudian 1.3558–1.3559 dan 1.3490, manakala rintangan pada 1.3720.

Peralihan Kepada Diplomasi Dan Perbezaan Kadar Faedah

Keadaan geopolitik sejak itu beralih daripada konflik aktif kepada diplomasi yang tegang, mengurangkan “premium perang” (tambahan harga kerana risiko perang) dalam pasaran. Minyak mentah West Texas Intermediate, WTI (penanda aras harga minyak AS) kini diniagakan sekitar AS$82 setong, lebih tinggi berbanding bawah AS$80 semasa kemuncak ketegangan awal 2025. Kekuatan tenaga yang berterusan ini terus menyokong Dolar Kanada. Data ekonomi tahun lalu menunjukkan ISM Services PMI AS yang kuat pada 56.1, yang menguatkan Dolar AS. Hari ini gambaran lebih sederhana, dengan laporan ISM Services Februari 2026 pada 52.8, masih menunjukkan pengembangan tetapi lebih perlahan. Kisah pasaran buruh juga berubah daripada laporan ADP yang lemah hanya 63,000 pekerjaan pada Februari 2025. Laporan Non-Farm Payrolls (pekerjaan di luar sektor ladang, ukuran utama pekerjaan AS) terbaru menunjukkan peningkatan 195,000 pekerjaan, mengukuhkan pendirian berhati-hati Rizab Persekutuan. Perbezaan prestasi ekonomi ini membantu menolak DXY ke sekitar 103.50, berbeza ketara daripada 99.00 tahun lalu. Dinamik ini mencadangkan pedagang perlu menilai perbezaan kadar faedah yang semakin melebar sebagai pemacu utama. Bank of Canada memulakan kitaran pelonggaran kecil (mengurangkan kadar faedah) manakala Rizab Persekutuan kekal tidak berubah, mewujudkan “carry” yang lebih baik (pulangan daripada memegang mata wang berkadar faedah lebih tinggi) untuk memegang USD. Oleh itu, menggunakan opsyen (instrumen derivatif, iaitu kontrak yang nilainya bergantung pada aset asas) untuk menetapkan risiko, seperti membeli call spread (strategi opsyen: beli opsyen beli dan jual opsyen beli pada harga sasaran lebih tinggi untuk hadkan kos dan untung), boleh membantu pedagang bersedia untuk kenaikan perlahan USD/CAD sambil dilindungi daripada pembalikan mendadak akibat turun naik harga minyak. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas naik untuk hari kedua pada Khamis apabila permintaan meningkat semasa perang di Timur Tengah. Serangan AS dan Israel di Iran, serta serangan peluru berpandu dan dron Iran di seluruh rantau ini, meneruskan krisis. Sebuah kapal selam AS dilaporkan menenggelamkan sebuah kapal perang Iran di luar Sri Lanka. Setiausaha Pertahanan AS Pete Hegseth berkata ini ialah serangan pertama seumpamanya terhadap musuh sejak Perang Dunia II, dan kempen memasuki hari keenam.

Emas Mendapat Manfaat Daripada Dolar Lebih Lemah

Permintaan emas juga meningkat apabila Dolar AS melemah, yang menjadikan emas berharga dalam dolar lebih murah untuk pembeli di luar AS. The New York Times, dipetik oleh Reuters, melaporkan Kementerian Perisikan Iran memberi isyarat kepada CIA (agensi perisikan AS) tentang kemungkinan rundingan, tetapi Tehran kemudian menafikannya. AS dijangka mengenakan tarif global sementara 15% (cukai import), menggantikan kadar 10% yang diperkenalkan selepas Mahkamah Agung membatalkan kebanyakan cukai terdahulu. Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent berkata kadar itu boleh kembali ke paras lama dalam tempoh lima bulan apabila siasatan perdagangan baharu diteruskan. Harga minyak dan gas yang lebih tinggi meningkatkan kebimbangan inflasi (kenaikan harga umum) dan mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (bank pusat AS). Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun naik untuk sesi keempat kepada 4.11% (pulangan/ kadar keuntungan bon kerajaan AS). Emas diniagakan hampir $5,160 dan kekal di atas $5,150, masih dalam saluran menaik (corak harga yang bergerak naik dalam julat). EMA 9 hari (purata bergerak eksponen, purata harga yang lebih menekankan data terkini) ialah $5,163, sokongan saluran ialah $5,070, EMA 50 hari ialah $4,874, rintangan ialah $5,470, dan paras tertinggi rekod ialah $5,598 pada 29 Januari; RSI 14 hari (indeks kekuatan relatif, penunjuk momentum untuk menilai kuat/lemah pergerakan harga) berada pada pertengahan 50-an. Bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira $70 bilion pada 2022, tertinggi dalam rekod. Emas sering bergerak bertentangan dengan Dolar AS dan bon Perbendaharaan AS, dan boleh naik apabila kadar faedah jatuh. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Output industri Sepanyol yang dilaras mengikut kalendar meningkat 0.3% tahun ke tahun pada Januari. Angka ini lebih rendah daripada jangkaan 1.7%. Keluaran ini membandingkan pertumbuhan output sebenar dengan ramalan pasaran bagi tempoh yang sama. Perbezaan antara dua angka itu ialah 1.4 mata peratusan.

Perincian Output Industri

Data ini merujuk kepada pengeluaran industri (jumlah barangan yang dihasilkan oleh kilang dan sektor pembuatan) dan telah dilaras untuk membuang kesan kalendar (contohnya bilangan hari bekerja dan cuti). Ia menerangkan perubahan tahun ke tahun bagi Januari. Data output industri Sepanyol yang lemah, hanya 0.3% berbanding jangkaan 1.7%, memberi isyarat kemungkinan pertumbuhan ekonomi menjadi perlahan. Ini boleh dilihat sebagai petunjuk awal bahawa keuntungan syarikat (earnings: keuntungan yang dilaporkan syarikat) di Sepanyol mungkin melemah. Keadaan ini boleh mendorong pertimbangan untuk mengambil posisi “bearish” (jangka pasaran turun) pada indeks IBEX 35 (indeks saham utama Sepanyol) dalam beberapa minggu akan datang. Ini bukan angka terpencil kerana ia selari dengan HCOB Manufacturing PMI Sepanyol, yang turun kepada 49.5 pada Februari. PMI (Purchasing Managers’ Index: indeks tinjauan pengurus pembelian) di bawah 50 biasanya bermaksud aktiviti pembuatan mengecut. Dengan inflasi teras Zon Euro (core inflation: inflasi yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang mudah berubah) kekal tinggi pada 2.8%, Bank Pusat Eropah/ECB (European Central Bank: bank pusat bagi negara Zon Euro) kurang ruang untuk merangsang ekonomi tanpa menaikkan harga. Gabungan pertumbuhan yang perlahan dan inflasi yang kekal tinggi menjadikan keadaan lebih sukar untuk saham. Jika dilihat sebelum ini, sektor industri pernah menunjukkan tanda pemulihan pada separuh kedua 2025 dan ketika itu menyokong keyakinan pasaran. Data awal 2026 ini memutuskan arah positif tersebut, menunjukkan pemulihan kehilangan momentum (kekuatan pergerakan). Perubahan cerita ini boleh mengejutkan sebahagian pelabur.

Strategi Pasaran Berpotensi

Sebagai tindak balas, kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen put pada IBEX 35 untuk melindung nilai (hedge: kurangkan risiko kerugian) atau untuk membuat spekulasi jika pasaran terus jatuh. Satu lagi strategi yang lebih berhati-hati ialah menjual opsyen call “out-of-the-money” (harga serahan lebih tinggi daripada harga semasa, jadi kurang kemungkinan menjadi bernilai) terhadap pegangan saham Sepanyol sedia ada untuk menjana pendapatan. Posisi ini boleh memberi perlindungan jika pasaran bergerak mendatar atau turun sederhana. Kelemahan ini juga boleh merebak ke pasaran mata wang dan menekan pasangan EUR/USD (nilai euro berbanding dolar AS) ke bawah. Ketidakpastian daripada data ini boleh meningkatkan turun naik pasaran (volatility: pergerakan harga yang lebih kuat dan tidak menentu). Oleh itu, mungkin ada nilai untuk membeli opsyen pada indeks VSTOXX (indeks yang menjejak turun naik bagi Euro Stoxx 50, iaitu indeks saham utama Zon Euro). Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets