ING meramalkan pertumbuhan KDNK (Keluaran Dalam Negara Kasar, iaitu jumlah nilai semua barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam negara) Turki pada 3.9% pada 4Q25, yang bermaksud pertumbuhan 3.8% untuk tahun 2025. Aktiviti ekonomi dipacu oleh permintaan dalam negara (perbelanjaan pengguna dan pelaburan tempatan) tetapi menunjukkan sedikit kehilangan momentum dari suku ke suku. Inflasi Februari dijangka kekal tinggi pada 2.9% bulan ke bulan (perubahan berbanding bulan sebelumnya), dengan inflasi tahunan diunjurkan pada 31.4% tahun ke tahun (perubahan berbanding bulan yang sama tahun lalu) berbanding 30.7% pada bulan sebelumnya.

Unjuran Pertumbuhan Dan Inflasi

Harga makanan menjelang Ramadan disebut sebagai risiko yang boleh menaikkan inflasi. Jika data inflasi keluar lebih rendah daripada jangkaan, bank pusat boleh berhenti mengetatkan dasar pada mesyuarat MPC bulan Mac (MPC, Jawatankuasa Dasar Monetari, kumpulan yang memutuskan kadar faedah dan langkah kewangan). Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat AI (kecerdasan buatan, perisian yang meniru kebolehan manusia untuk memproses maklumat) dan disemak oleh editor. Melihat kembali awal 2025, ekonomi menunjukkan pertumbuhan yang tahan lasak dipacu oleh perbelanjaan dalam negara yang kukuh. Namun kebimbangan utama ialah inflasi yang sukar turun, dijangka meningkat kepada 31.4% tahun ke tahun, yang menimbulkan ketidakpastian tentang hala tuju kadar faedah bank pusat. Dinamik itu berubah apabila inflasi kekal tinggi sepanjang kebanyakan tahun lalu, memuncak hampir 55% pada suku ketiga. Walaupun ia menurun kepada 42.6% setakat Januari 2026, inflasi masih jauh di atas sasaran, menyebabkan kadar dasar (kadar faedah utama yang ditetapkan bank pusat) kekal pada 50% dan akhirnya memperlahankan permintaan dalam negara yang mendorong pertumbuhan 2025.

Implikasi Dagangan Merentas Pasaran

Bagi pedagang kadar faedah, soalan utama ialah bila potongan kadar pertama akan berlaku. Dengan kadar dasar tidak berubah selama empat bulan, pasaran derivatif (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset/kadar asas) menetapkan jangkaan pelonggaran bermula suku ketiga. Namun jika inflasi naik semula, ia boleh menangguhkan potongan dan mengubah peluang dalam perjanjian kadar hadapan (forward rate agreements, kontrak untuk menetapkan kadar faedah bagi tempoh akan datang). Dalam FX (pertukaran mata wang asing), turun naik TRY (lira Turki) kekal penting. Daya tarikan carry (strategi mendapat untung daripada perbezaan kadar faedah dengan memegang mata wang berkadar tinggi) disimbangi oleh risiko perubahan dasar yang mengejut atau berita geopolitik, jadi straddle opsyen (strategi membeli opsyen beli dan opsyen jual serentak untuk mendapat manfaat jika harga bergerak besar, tanpa memilih arah) boleh menjadi cara untuk bersedia menghadapi pergerakan besar tanpa risiko arah. Untuk derivatif ekuiti (kontrak berkaitan saham/indeks saham), Borsa Istanbul 100 berada antara pertumbuhan yang perlahan dan kemungkinan potongan kadar pada masa depan. Ini menyokong keadaan bergerak dalam julat, di mana menjual niaga hadapan indeks (index futures, kontrak untuk membeli/menjual indeks pada harga masa depan) berhampiran bahagian atas julat dan membeli berhampiran bahagian bawah mungkin sesuai untuk dagangan jangka pendek. Opsyen indeks (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual) juga boleh melindung nilai risiko penurunan jika data pertumbuhan mengecewakan. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD stabil pada Jumaat, mengekalkan turun naik dalam julat yang sama seperti minggu ini. Ia diniagakan berhampiran 1.1815 selepas jatuh di bawah 1.1800 lebih awal, apabila Dolar AS tidak dapat mengekalkan kenaikan selepas data PPI AS. Data Biro Statistik Buruh AS menunjukkan PPI utama (Indeks Harga Pengeluar, iaitu perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) naik 0.5% bulan ke bulan pada Januari berbanding ramalan 0.3%. Data Disember disemak kepada 0.4% daripada 0.5%, manakala PPI tahunan ialah 2.9% berbanding jangkaan 2.6% dan 3% sebelum ini.

Harga Pengeluar AS Naik Melebihi Jangkaan

PPI teras (PPI tanpa komponen makanan dan tenaga yang biasanya tidak stabil) naik 0.8% bulan ke bulan berbanding anggaran 0.3%, dengan Disember disemak kepada 0.6% daripada 0.7%. PPI teras ialah 3.6% tahun ke tahun, naik daripada 3.3% dan melebihi ramalan 3%. Indeks Dolar AS berada sekitar 97.64 selepas jatuh daripada kira-kira 97.85. Pasaran menjangka tiada perubahan kadar faedah pada mesyuarat Fed Mac dan April, dengan kebarangkalian pemotongan kadar pada Jun di bawah 50% dan Julai sekitar 68%, berdasarkan CME FedWatch (alat yang menganggar kemungkinan keputusan kadar Fed daripada harga pasaran niaga hadapan). Di Jerman, CPI Februari (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi bagi harga barangan/perkhidmatan untuk pengguna) naik 0.2% bulan ke bulan berbanding 0.5% dijangka dan 0.1% sebelum ini, manakala CPI tahun ke tahun perlahan kepada 1.9% daripada 2.1% berbanding ramalan 2%. HICP (Indeks Harga Pengguna Selaras, ukuran inflasi standard EU) naik 0.4% bulan ke bulan berbanding 0.5% dijangka dan -0.1% sebelum ini, dengan kadar tahunan 2% berbanding 2.1% sebelum ini. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pengeluaran industri Rusia merosot 0.8% pada Disember. Ini berlaku selepas pertumbuhan 3.7% pada tempoh sebelumnya. Angka terkini menunjukkan pengeluaran berubah daripada perkembangan kepada penguncupan. Tiada pecahan lanjut atau butiran sektor diberikan. Kita perlu bersedia untuk kelemahan lanjut dalam Ruble Rusia (mata wang Rusia). Mata wang ini sudah susut 2% berbanding dolar sejak awal Februari, dan data ekonomi ini menyokong jangkaan susut nilai (nilai mata wang jatuh) yang lebih besar. Membeli opsyen panggilan (call options, iaitu kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) bagi USD/RUB (kadar tukaran dolar AS kepada ruble) ialah cara mudah untuk mengambil peluang daripada jangkaan kejatuhan ini. Untuk pasaran saham, ini memberi isyarat tekanan ke atas indeks MOEX (indeks utama pasaran saham Moscow). Kita boleh jangka unjuran pendapatan syarikat (jangkaan keuntungan masa depan) untuk sektor pembuatan dan industri berat akan diturunkan dalam beberapa minggu akan datang. Kami percaya pembelian opsyen jual (put options, iaitu kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) pada ETF pasaran Rusia (ETF ialah dana yang diniagakan seperti saham dan menjejak indeks) boleh menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan daripada kerugian) terhadap risiko pasaran merosot. Bank Pusat Rusia kini lebih berkemungkinan mengambil pendirian lebih longgar (dovish, iaitu cenderung menurunkan kadar faedah atau memudahkan syarat kewangan) pada mesyuaratnya yang seterusnya pada Mac. Angka inflasi Januari (kenaikan harga umum) sedikit lebih rendah daripada jangkaan pada 5.1%, memberi ruang untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah bagi merangsang ekonomi. Ini menjadikan bon kerajaan jangka pendek (surat hutang kerajaan dengan tempoh matang dekat) kelihatan lebih menarik. Ketidaktentuan ekonomi ini juga dijangka menaikkan turun naik pasaran (volatility, iaitu harga bergerak lebih besar dan lebih cepat). Kami melihat lonjakan turun naik yang serupa semasa kemerosotan 2020 dan 2022 apabila berlaku kejutan ekonomi. Membeli straddle (strategi opsyen membeli call dan put serentak pada harga dan tarikh tamat yang sama untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar sama ada naik atau turun) pada saham utama Rusia boleh menguntungkan apabila kita menjangka ayunan harga yang lebih besar ke mana-mana arah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/JPY didagangkan dekat 156.00 pada Jumaat, turun 0.08%, walaupun data Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang) AS lebih kuat. Dolar AS gagal meneruskan lantunannya selepas data dikeluarkan. PPI AS naik 0.5% bulan ke bulan pada Januari berbanding 0.3% dijangka. Ia naik 2.9% tahun ke tahun, dan PPI teras (core PPI, tidak termasuk item yang sangat berubah-ubah untuk nampak trend sebenar harga) naik 0.8% bulan ke bulan dan 3.6% tahun ke tahun.

Jangkaan Dasar Fed Dan Harga Pasaran

Rizab Persekutuan (Fed, bank pusat AS) kekal berhati-hati sambil menunggu inflasi bergerak ke sasaran 2%. CME FedWatch (alat yang menganggar kebarangkalian perubahan kadar faedah berdasarkan harga pasaran) menunjukkan peluang pemotongan kadar pada Jun jatuh di bawah 50%, dengan tumpuan beralih ke Julai dan lebih kurang 50 mata asas (basis points, 1 mata asas = 0.01%) pelonggaran dijangka menjelang hujung tahun. Walaupun jangkaan pemotongan kadar berkurang, kenaikan Dolar terhad بسبب ketidaktentuan dasar perdagangan AS dan kebimbangan tentang kebebasan bank pusat (central bank independence, keupayaan bank pusat membuat keputusan tanpa tekanan politik). Tarif global 10% (cukai ke atas import) turut menimbulkan kebimbangan pertumbuhan global lebih perlahan. Di Jepun, CPI Tokyo (Indeks Harga Pengguna Tokyo, ukuran inflasi pengguna di Tokyo) naik 1.6% tahun ke tahun pada Februari, manakala CPI tanpa makanan segar naik 1.8%. Bacaan ini jatuh di bawah sasaran 2% Bank of Japan (BoJ, bank pusat Jepun) buat kali pertama sejak 2024. Gabenor BoJ Kazuo Ueda berkata kadar akan terus naik jika unjuran dipenuhi, dan ahli lembaga Hajime Takata menyeru pengetatan secara beransur (tightening, menaikkan kadar atau mengurangkan rangsangan). Isyarat ini menyokong Yen dan mengehadkan USD/JPY dalam masa terdekat.

Implikasi Dagangan Dan Pertimbangan Strategi

Corak yang biasa kelihatan semula, tetapi risikonya lebih besar berbanding setahun lalu. Awal 2025, harga pengeluar AS mengatasi jangkaan, namun kekuatan dolar terhad kerana BoJ baru mula bercakap tentang pengetatan. Kini kesannya lebih ketara kerana inflasi yang berterusan memaksa Fed lebih berhati-hati daripada jangkaan. Di pihak AS, keadaan makin ketara berbanding perdebatan pemotongan kadar tahun lalu. Laporan CPI (Consumer Price Index, Indeks Harga Pengguna) Januari 2026 menunjukkan inflasi utama (headline inflation, angka keseluruhan) masih tinggi pada 2.9%, menyebabkan Fed mengekalkan kadar dasar pada 4.75%. Ini berbeza dengan awal 2025 apabila pasaran menjangka banyak pemotongan pada tahun itu, tetapi tidak berlaku sepenuhnya. BoJ beralih daripada cakap kepada tindakan dalam 12 bulan lalu, menamatkan dasar kadar faedah negatif (negative interest rate, kadar di bawah sifar) dan menaikkan kadar semalaman (overnight rate, kadar pinjaman sangat jangka pendek antara bank) secara perlahan ke 0.25%. Walaupun inflasi Tokyo sedikit reda, komitmen bank pusat untuk normalisasi beransur (normalization, kembali ke dasar “biasa” selepas rangsangan) memberi sokongan kukuh kepada yen. Perbezaan dasar ini mengehadkan USD/JPY, yang kini didagangkan dekat 158.00, dalam julat lebih ketat daripada jangkaan ramai. Dengan tekanan yang bertentangan ini, pedagang patut pertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada perubahan harga mendadak, bukan arah trend yang jelas. Volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang dibaca daripada harga opsyen) pada opsyen USD/JPY naik ke 9.5% untuk kontrak tiga bulan, menunjukkan pasaran menjangka pergerakan besar selepas data penting dari mana-mana negara. Membeli straddle atau strangle (strategi opsyen untuk untung jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun) membolehkan pedagang mencari untung daripada pergerakan ketara kedua-dua arah dengan memanfaatkan ketegangan dasar. Bagi yang mahu ikut satu arah, kelebihan kadar faedah dolar masih menyokong pandangan naik secara berhati-hati. Pedagang boleh guna bull call spread (strategi opsyen: beli call dan jual call pada harga lebih tinggi untuk hadkan kos dan risiko) untuk bertaruh USD/JPY naik sambil menghadkan risiko maksimum. Pendekatan ini mendapat manfaat daripada “carry” positif (carry, beza kadar faedah yang boleh memberi pulangan apabila memegang mata wang berkadar lebih tinggi) apabila memegang dolar, tetapi melindungi daripada tindakan BoJ yang lebih tegas daripada jangkaan (hawkish, lebih cenderung menaikkan kadar/mengetatkan dasar).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pekerjaan di Sweden meningkat sejak awal 2025. Data BAS dan LFS menunjukkan aliran menaik. Pada separuh kedua 2025, rancangan pengambilan pekerja bertambah baik. Pada awal tahun ini, rancangan itu menurun sedikit tetapi masih positif.

Unjuran Pasaran Buruh Sweden

Petunjuk awal (indikator yang melihat ke hadapan, iaitu data yang memberi bayangan tentang keadaan masa depan) dan kekosongan jawatan yang lebih tinggi menunjukkan permintaan tenaga kerja semakin kukuh. Pekerjaan dijangka meningkat lebih cepat daripada tenaga kerja (jumlah orang yang bekerja atau sedang mencari kerja). Pengangguran dijangka menurun sepanjang tahun. Namun begitu, kadar pengangguran masih tinggi. Penggunaan sumber dalam pasaran buruh masih di bawah normal. Ini jelas dalam pelbagai sumber data. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat kecerdasan buatan (AI, iaitu program komputer yang meniru cara manusia menganalisis) dan disemak oleh editor.

Implikasi Pasaran Dan Kedudukan

Berdasarkan pandangan bahawa pasaran buruh Sweden semakin kukuh secara beransur-ansur, kami menjangka hala tuju tertentu untuk dasar monetari (dasar kadar faedah dan bekalan wang oleh bank pusat). Lebihan kapasiti yang berterusan, dengan pengangguran masih tinggi, memberi Riksbank (bank pusat Sweden) ruang untuk bertindak tanpa bimbang kenaikan gaji mendadak (inflasi gaji, iaitu kenaikan gaji yang menolak harga naik). Keadaan ini—pekerjaan meningkat tetapi belum terlalu panas—menunjukkan dasar lebih cenderung longgar dalam beberapa bulan akan datang. Unjuran ini mengukuhkan jangkaan pasaran tentang kemungkinan Riksbank menurunkan kadar faedah lewat musim bunga ini, terutama apabila inflasi terus reda. Data terkini menunjukkan inflasi CPIF (ukuran inflasi Sweden yang melaras kesan kadar faedah gadai janji) pada 2.1% pada Januari, sedikit melebihi sasaran bank pusat, yang menyokong alasan untuk melonggarkan dasar bagi menyokong ekonomi. Oleh itu, mengambil posisi dalam swap kadar faedah (kontrak pertukaran aliran bayaran faedah; biasa digunakan untuk melindung risiko atau membuat untung daripada perubahan kadar) untuk mendapat manfaat daripada kadar dasar yang menurun ialah strategi yang wajar untuk minggu-minggu mendatang. Bagi pedagang mata wang, ini menunjukkan tekanan berterusan terhadap Krona Sweden. Kemungkinan Riksbank menurunkan kadar sebelum Bank Pusat Eropah berkemungkinan mengekalkan tekanan pada SEK. Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) EUR/SEK untuk memanfaatkan kemungkinan kelemahan krona dalam suku tahun seterusnya. Pasaran saham, khususnya indeks OMXS30 (indeks 30 syarikat besar tersenarai di Sweden), dijangka mendapat manfaat daripada pemulihan ekonomi yang perlahan dan kos pinjaman yang lebih rendah. Selepas pertumbuhan KDNK (GDP, keluaran dalam negara kasar) sederhana 0.2% pada suku terakhir 2025, pemotongan kadar faedah boleh meningkatkan keuntungan syarikat dan sentimen pelabur. Membeli call spread (strategi opsyen: beli satu opsyen panggilan dan jual satu lagi pada harga sasaran lebih tinggi untuk mengehadkan risiko dan keuntungan) pada OMXS30 memberi pendedahan kenaikan dengan risiko yang dihadkan. Namun, amaran bahawa rancangan pengambilan pekerja melemah pada awal tahun menambah ketidakpastian. Ini menunjukkan turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan pasaran tentang turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) dalam pasaran mata wang dan saham mungkin belum mencerminkan sepenuhnya risiko data mengejut atau perubahan nada Riksbank. Kami melihat corak serupa pada akhir 2025, apabila turun naik rendah mendahului pelarasan pasaran yang besar, yang memberi peluang kepada pihak yang memegang opsyen. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas diniagakan lebih tinggi pada Jumaat selepas laporan bahawa pegawai AS menasihatkan kakitangan kedutaan di Israel yang tidak penting (bukan keperluan utama) supaya beredar, ketika ketegangan AS-Iran memuncak. XAU/USD (harga emas berbanding Dolar AS) berada sekitar $5,225, naik 0.57%, dan kembali melepasi $5,200. Isyarat inflasi AS mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) pada Jun. Core PPI (Indeks Harga Pengeluar teras: perubahan harga di peringkat pengeluar tanpa komponen yang sangat berubah seperti makanan dan tenaga) naik 0.8% bulan ke bulan pada Januari berbanding ramalan 0.3% dan 0.6% pada Disember, manakala kadar tahunan ialah 3.6% berbanding jangkaan 3.0% dan 3.3% sebelum ini.

Risiko Geopolitik Meningkatkan Permintaan Aset Selamat

Pasaran menjangka Fed mengekalkan kadar faedah pada Mac dan April, dengan kebarangkalian pemotongan pada Jun semakin kecil. Ini menyokong Dolar AS dan mengehadkan kenaikan emas. Rundingan nuklear tidak langsung AS-Iran di Geneva berakhir pada Khamis tanpa kemajuan, manakala penempatan ketenteraan AS di rantau itu meningkat. Rundingan teknikal lanjut (perbincangan terperinci antara pakar) dirancang minggu depan di Vienna. Ketidakpastian dagangan meningkat selepas tarif global baharu 10% (cukai ke atas import) berkuat kuasa, susulan keputusan Mahkamah Agung AS yang menolak penggunaan kuasa kecemasan sebelum ini untuk mengenakan tarif. Emas kekal bergerak dalam julat (range-bound: naik turun dalam lingkungan harga tertentu), namun dijangka mencatat kenaikan minggu keempat berturut-turut dan kenaikan bulan ketujuh berturut-turut. Pada carta harga, sokongan (support: paras harga yang biasanya menahan penurunan) berada berhampiran $5,140 dan $5,038, dengan paras lebih rendah pada $5,000. Rintangan (resistance: paras harga yang biasanya menghalang kenaikan) ialah $5,200–$5,250, kemudian $5,342 dan puncak $5,598; RSI (Indeks Kekuatan Relatif: ukuran momentum antara 0–100 untuk menilai kuat/lemah pergerakan harga) ialah 55 dan ADX (Indeks Arah Purata: ukuran kekuatan trend) sekitar 17. Bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira $70 bilion pada 2022, tertinggi dalam rekod.

Jangkaan Dagangan Untuk Emas

Dengan emas menembusi $5,200, jelas terdapat pembelian aset selamat didorong oleh situasi AS-Iran yang semakin tegang. Nasihat kepada kakitangan AS di Israel meningkatkan kebimbangan konflik ketenteraan secara langsung. Faktor geopolitik ini kini menjadi pemacu utama pasaran. Namun, data ekonomi AS yang kukuh tidak boleh diabaikan, dengan core PPI jauh lebih tinggi daripada jangkaan. Ini mengingatkan keadaan pada 2023 dan 2024, apabila inflasi yang sukar turun memaksa Fed kekal hawkish (hawkish: cenderung mengetatkan dasar, contohnya menaikkan/mengekalkan kadar faedah tinggi untuk melawan inflasi). Pasaran kini hampir sepenuhnya menolak pemotongan kadar pada Jun, yang menyokong Dolar AS dan mengehadkan kenaikan emas. Pertembungan antara geopolitik dan dasar monetari (monetary policy: dasar kadar faedah dan bekalan wang oleh bank pusat) menunjukkan pasaran dalam julat dalam masa terdekat, kemungkinan antara $5,140 dan $5,350. Untuk pedagang derivatif (derivative: produk kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti emas), ini sesuai untuk mempertimbang menjual volatiliti (volatility: tahap turun naik harga) melalui strategi seperti iron condors (strategi opsyen yang cuba untung jika harga kekal dalam julat) atau short strangles (strategi opsyen menjual panggilan dan jualan pada harga mogok berbeza untuk untung jika harga tidak bergerak besar). Bacaan trend yang lemah menyokong pandangan bahawa tiada pemangkin arah yang kuat buat masa ini. Kita perlu bersedia untuk penembusan kuat jika rundingan Geneva gagal sepenuhnya dan tindakan ketenteraan bermula. Pergerakan melepasi rintangan $5,342 akan menandakan peningkatan ketegangan yang ketara, dan pedagang mungkin mempertimbangkan long call options (membeli opsyen panggilan: hak untuk membeli pada harga tertentu) atau bull call spreads (gabungan beli dan jual opsyen panggilan untuk mengurangkan kos sambil mengehadkan keuntungan) untuk menangkap kenaikan. Reaksi awal pasaran terhadap pencerobohan Ukraine pada awal 2022 menunjukkan bagaimana cepat harga aset boleh berubah. Sebaliknya, berita positif yang tidak dijangka dari Vienna minggu depan boleh menjatuhkan harga semasa. Jika risiko geopolitik mereda, tumpuan pasaran akan kembali kepada hakikat kadar faedah tinggi lebih lama. Kejatuhan di bawah sokongan utama sekitar $5,038 akan membatalkan struktur menaik semasa dan boleh mencetuskan jualan pantas. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Timbalan Gabenor Mexico, Galia Borja, berkata Banxico (bank pusat Mexico) ada ruang untuk menyambung semula pemotongan kadar faedah. Beliau merujuk kepada permintaan dalam negara yang lemah (perbelanjaan pengguna dan perniagaan), pelaburan yang menurun, dan peso yang lebih kukuh. Peso Mexico kekal kukuh walaupun kebimbangan baharu tentang USMCA (perjanjian perdagangan AS–Mexico–Kanada) dibangkitkan oleh USTR Greer (wakil perdagangan kerajaan AS). Penarafan kelulusan Presiden Sheinbaum turun kepada 56%, paling rendah sejak memegang jawatan.

Banxico Isyarat Ada Ruang Untuk Potong Kadar

Pergerakan pasaran yang menjejaskan mata wang “carry” (mata wang yang sering dibeli kerana kadar faedah tinggi untuk dapat pulangan beza kadar) dan mata wang komoditi (mata wang negara yang banyak bergantung pada eksport minyak/logam/hasil bumi) dilaporkan, termasuk ZAR (rand Afrika Selatan), COP (peso Colombia), CLP (peso Chile), MXN (peso Mexico) dan AUD (dolar Australia). Nota itu berkata kesan merebak daripada sektor teknologi menghentikan kenaikan awal mata wang ini. KDNK (GDP: jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan) Mexico bagi suku keempat yang terakhir disemak naik kepada 0.9% suku-ke-suku daripada 0.8%. Pertumbuhan tahunan untuk suku itu disemak kepada 1.8% tahun-ke-tahun daripada 1.6%. Inflasi untuk separuh pertama Februari naik sedikit kepada 3.92% daripada 3.82%. Laporan itu turut merujuk data KDNK yang disemak dan inflasi pertengahan Februari yang sedikit lebih tinggi. Dengan isyarat daripada Timbalan Gabenor Banxico bahawa pemotongan kadar boleh disambung semula, ini menunjukkan sikap lebih “dovish” (cenderung melonggarkan dasar wang, iaitu menurunkan kadar). Ini disokong oleh permintaan dalam negara yang lemah dan peso yang kuat, menandakan pembuat dasar lebih risau tentang pertumbuhan ekonomi berbanding inflasi. Intinya: ruang untuk pelonggaran dasar wang dalam masa terdekat kini jelas terbuka.

Dinamik Carry Dan Turun Naik Opsyen

Isyarat dasar ini muncul ketika beza kadar faedah kekal sangat menarik untuk dagangan carry (strategi meminjam dalam mata wang berkadar rendah dan melabur dalam mata wang berkadar tinggi). Dengan kadar dasar Banxico pada 10.75% dan kadar Fed Funds AS pada 4.50%, beza ini memberi “penampan” besar kepada peso (menyokong permintaan terhadap peso). Walaupun bacaan inflasi terkini naik ke 3.92%, ia masih jauh lebih rendah daripada kadar dasar, jadi lembaga Banxico ada ruang untuk mempertahankan pemotongan kadar. Kita melihat peso mampu bertahan daripada “bunyi politik” (berita dan isu politik yang mengganggu pasaran) sepanjang 2025, terutama ketika perbahasan pembaharuan kehakiman yang menyebabkan kegelisahan sementara. Keupayaan mata wang ini menyerap kejutan tersebut, dan kini kebimbangan tentang USMCA, menunjukkan kekuatan asas yang disokong oleh aliran kiriman wang (remittance: wang yang dihantar pekerja di luar negara kepada keluarga di dalam negara) dan pelaburan nearshoring (memindahkan operasi lebih dekat dengan pasaran AS, contohnya ke Mexico). Ketahanan ini mungkin membuat Banxico lebih yakin untuk melonggarkan dasar tanpa takut peso jatuh teruk. Bagi pedagang yang menjangka pemotongan kadar akhirnya melemahkan peso, membeli opsyen panggilan (call) USD/MXN “out-of-the-money” (harga sasaran opsyen lebih jauh daripada harga semasa, jadi lebih murah tetapi perlukan pergerakan besar untuk untung) ialah strategi yang lebih berhemah. Pendekatan ini menghadkan risiko kepada premium (bayaran opsyen) yang dibayar, sambil memberi potensi untung besar jika perubahan dasar menyebabkan peso dijual. Ini membolehkan pertaruhan pada peso lebih lemah tanpa terdedah sepenuhnya kepada turun naik pasaran spot (harga semasa). Sebaliknya, bagi yang percaya pulangan carry yang tinggi akan terus menarik aliran masuk dan mengekalkan peso kukuh, menjual opsyen jual (put) USD/MXN yang “cash-secured” (mempunyai tunai mencukupi untuk membeli USD jika opsyen digunakan) boleh dipertimbangkan. Strategi ini membolehkan pedagang mengutip premium dan mendapat manfaat jika peso kekal stabil atau mengukuh. Ini pertaruhan bahawa ketahanan mata wang akan mengatasi bahasa “dovish” bank pusat. Memandangkan isyarat bercampur—bank pusat cenderung melonggarkan tetapi mata wang masih kuat—“implied volatility” (jangkaan naik turun harga yang tersirat dalam harga opsyen) dalam pasaran opsyen sangat penting untuk diperhatikan. Kenaikan mendadak volatiliti boleh menandakan pergerakan pasaran besar bakal berlaku, dan membuka peluang strategi yang untung daripada turun naik harga, bukan semata-mata arah. Jadi, perhatikan harga “straddle” (beli/jual opsyen call dan put pada harga sasaran yang sama untuk untung jika harga bergerak besar) dan “strangle” (call dan put pada harga sasaran berbeza, biasanya lebih murah, juga untuk manfaat daripada pergerakan besar) dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak meningkat untuk hari ketiga dan diniagakan hampir $91.39, naik hampir 3%, selepas data inflasi AS dan ketidakpastian perdagangan menaikkan permintaan terhadap logam ini. Dolar AS kekal kukuh semasa pergerakan ini. Data Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang sebelum sampai kepada pengguna) AS bagi Januari keluar lebih tinggi daripada jangkaan, menunjukkan tekanan inflasi (kenaikan harga umum) mungkin meningkat dalam beberapa bulan akan datang. PPI utama (angka keseluruhan) turun sedikit daripada 3% kepada 2.9% tahun ke tahun, namun masih lebih tinggi daripada ramalan 2.6%.

Data Inflasi Meningkatkan Permintaan Perak

PPI teras (tidak termasuk komponen yang biasanya sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) meningkat kepada 3.6% tahun ke tahun, berbanding 3% sebelum ini dan jangkaan 3.3%. Harga perkhidmatan menyumbang kenaikan 0.8%, dengan perkhidmatan perdagangan naik 2.5%. Margin bagi peralatan profesional dan komersial meningkat 14.4%, menunjukkan kos berkaitan tarif (cukai import) sedang bergerak melalui rantaian bekalan (proses bekalan dari pembekal hingga ke pengguna). AS mula mengutip tarif 10% sejak Selasa di bawah Seksyen 122 (peraturan/kuasa undang-undang untuk mengenakan tarif), dengan sebahagian duti (caj cukai import) dijangka naik kepada 15%. Perak berada pada landasan kenaikan hampir 10% untuk bulan ini berikutan ketidakpastian tarif dan rundingan nuklear AS-Iran yang terhenti. AS membenarkan sebahagian kakitangan kedutaan dan keluarga meninggalkan Israel kerana risiko keselamatan. Tahap teknikal yang disebut termasuk sokongan sekitar kawasan purata bergerak $84–85 (moving average, purata harga bagi tempoh tertentu untuk lihat trend) dan rintangan (paras sukar ditembusi) sedikit di atas $96, dengan $100 disebut sebagai paras psikologi (angka bulat yang sering jadi tumpuan pasaran).

Strategi Pasaran Dan Kedudukan

Data harga pengeluar Januari mengesahkan inflasi belum reda seperti diharapkan, menjadikan kenaikan perak melepasi $91 satu isyarat penting untuk minggu-minggu akan datang. Pemacu utama ialah tarif yang menaikkan kos perniagaan, jadi tekanan inflasi ini mungkin sukar hilang. Kami berpendapat pedagang patut bersedia untuk momentum kenaikan berterusan apabila pasaran menyesuaikan diri dengan keadaan ini. Kami melihat peralihan modal (wang pelabur berpindah daripada aset lain) yang besar ke dalam perak, dengan dana dagangan bursa (ETF, dana yang didagangkan seperti saham dan biasanya menjejaki harga aset) menyerap lebih $2 bilion aliran masuk bersih (jumlah masuk tolak jumlah keluar) bulan ini sahaja. Laporan komitmen pedagang (COT, laporan yang menunjukkan kedudukan belian/jualan kumpulan pemain pasaran) terkini juga menunjukkan pengurus dana menambah pegangan bersih beli (net long, lebih banyak posisi beli daripada jual) dengan agresif, bertaruh pada kenaikan lanjut. Aliran modal ini menyokong kenaikan harga semasa. Keadaan yang semakin tegang antara AS dan Iran menambah risiko hujung minggu yang besar, menjadikan strategi membeli turun naik (volatility, tahap harga naik turun) lebih menarik. Kami fikir pedagang patut mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) jangka pendek untuk mengambil peluang jika harga melonjak apabila ketegangan memuncak. Ketidakpastian geopolitik (risiko berkaitan politik dan konflik antara negara) ini membantu menyokong harga perak walaupun tanpa bergantung pada data inflasi. Selepas dagangan mendatar dalam julat (range-bound, harga bergerak dalam lingkungan tertentu) yang berlaku untuk sebahagian besar separuh kedua 2025, penembusan ini ialah perkembangan teknikal yang besar. Pasaran sebelum ini menjangka bank pusat lebih “lembut” (dovish, cenderung menurunkan kadar faedah atau kurang ketat), tetapi rejim tarif baharu jelas mengatasi jangkaan itu. Keadaan ini berbeza daripada tahun lepas, dan strategi perlu disesuaikan. Dengan harga kekal kukuh di atas paras sokongan $84–$85, menjual put bersandarkan tunai (cash-secured put, menjual opsyen put sambil menyimpan tunai mencukupi untuk membeli jika ditugaskan) atau spread put bull (bull put spread, strategi opsyen yang biasanya untung jika harga kekal di atas paras tertentu) di bawah zon ini boleh digunakan untuk mengutip premium (bayaran yang diterima daripada menjual opsyen) sambil mengehadkan risiko. Di pihak atas, laluan ke paras psikologi $100 nampak semakin jelas. Kami melihat pembelian spread call (call spread, beli dan jual opsyen call pada harga berlainan untuk hadkan kos dan untung) yang mensasarkan julat $96–$100 dalam beberapa minggu akan datang sebagai strategi yang sesuai.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kadar pengangguran negara Colombia ialah 10.9% pada Januari. Ini berbanding 8% dalam tempoh sebelumnya. Kenaikan mengejut kadar pengangguran Januari kepada 10.9% menunjukkan ekonomi Colombia sedang perlahan jauh lebih cepat daripada jangkaan kami. Kelemahan ini berpunca terus daripada kenaikan kadar faedah yang agresif yang dilaksanakan bank pusat sepanjang 2025 untuk mengawal inflasi (kenaikan umum harga barang dan perkhidmatan). Kita patut menjangka unjuran pertumbuhan KDNK (Keluaran Dalam Negara Kasar, iaitu jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan) bagi suku pertama 2026 disemak turun.

Implikasi Untuk Dasar Monetari

Data pasaran pekerjaan yang lemah ini memberi isyarat jelas kepada Banco de la República (bank pusat Colombia) untuk mempercepat pelonggaran monetari (tindakan menurunkan kadar faedah atau menambah mudah tunai untuk merangsang ekonomi). Walaupun pasaran menjangka pemotongan 50 mata asas pada mesyuarat Mac, kita kini patut bersedia untuk pengurangan yang lebih besar iaitu 75 mata asas. Mata asas ialah unit ukuran kadar; 1 mata asas = 0.01%. Pasaran swap kadar faedah (kontrak pertukaran aliran bayaran faedah) akan mula mencerminkan jangkaan baharu ini, mewujudkan peluang bagi mereka yang bertindak cepat. Peso Colombia kini berada di bawah tekanan besar, kerana kadar faedah lebih rendah mengurangkan tarikannya. Kita sudah melihat kadar pertukaran USD/COP melepasi paras 4,100, satu pergerakan ketara daripada julat 3,950 yang bertahan kebanyakan tahun lalu. Jangka kelemahan mata wang berterusan dengan mengambil posisi melalui niaga hadapan USD/COP (kontrak beli/jual pada harga dan tarikh masa hadapan) atau opsyen panggilan (hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput). Pasaran saham mungkin terjejas, terutamanya sektor barangan pengguna bukan keperluan dan perbankan. Indeks COLCAP terdedah kepada jualan besar apabila anggaran pendapatan syarikat disemak turun untuk mencerminkan perbelanjaan pengguna yang lebih lemah. Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen jual pada ETF Global X MSCI Colombia (GXG) untuk lindung nilai (mengurangkan risiko) atau membuat spekulasi terhadap kejatuhan pasaran. Opsyen jual ialah hak untuk menjual pada harga tertentu sebelum tarikh luput, dan ETF ialah dana tersenarai yang menjejak sekumpulan aset. Kejutan ekonomi ini akan menaikkan turun naik tersirat merentas aset Colombia. Turun naik tersirat ialah jangkaan pasaran tentang berapa besar harga boleh berubah, yang dianggarkan daripada harga opsyen. Berdasarkan kejutan ekonomi serupa, seperti data awal kejatuhan 2020, turun naik pernah melonjak melebihi 40%. Kita boleh guna strategi opsyen seperti straddle panjang pada komponen indeks utama seperti Ecopetrol atau Bancolombia untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar. Straddle panjang bermaksud membeli opsyen panggilan dan opsyen jual pada harga pelaksanaan yang sama untuk mendapat manfaat apabila harga bergerak kuat ke mana-mana arah.

Dagangan Dan Kedudukan Risiko

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perbelanjaan pembinaan di AS jatuh 0.2% bulan ke bulan pada November. Ini turun daripada kenaikan 0.5% pada bulan sebelumnya. Penurunan perbelanjaan pembinaan pada November 2025 ialah isyarat awal ekonomi mula perlahan. Kini pada akhir Februari 2026, data lain turut mengesahkan kelembapan ini. Contohnya, laporan pekerjaan terbaru bagi Januari 2026 menunjukkan AS hanya menambah 140,000 pekerjaan, jauh di bawah jangkaan dan kadar paling perlahan dalam lebih setahun.

Jangkaan Dasar Fed

Ini menguatkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, iaitu bank pusat AS yang menetapkan kadar faedah) mungkin perlu beralih daripada dasar ketat (dasar yang mengekang ekonomi melalui kadar faedah tinggi) lebih awal daripada dijangka. Pasaran derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain, seperti kadar faedah atau indeks) sudah mengambil kira perkara ini. Kontrak hadapan (futures, perjanjian membeli/menjual pada harga dan tarikh akan datang) ke atas Kadar Fed Funds (kadar faedah sasaran untuk pinjaman semalaman antara bank di AS) kini menunjukkan hampir 60% peluang pemotongan kadar menjelang suku ketiga 2026. Pedagang (traders, orang yang membeli dan menjual instrumen kewangan untuk untung) boleh mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat apabila kadar faedah turun pada akhir tahun ini. Bagi pasaran saham keseluruhan, kelemahan ekonomi ini menunjukkan lebih baik mengambil pendekatan defensif (mengurangkan risiko dan melindungi portfolio). Kami melihat pembelian opsyen put (opsyen yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, biasanya digunakan untuk lindung nilai atau bertaruh harga jatuh) ke atas S&P 500 (indeks 500 syarikat besar AS), khususnya tamat tempoh pada Mei dan Jun, untuk melindungi daripada kemungkinan kejatuhan. Ini mengingatkan kepada pergerakan pasaran pada 2023 apabila kebimbangan kelembapan menyebabkan penurunan besar selepas tempoh kenaikan kadar faedah yang berterusan. Kelembapan memberi kesan lebih kuat kepada sektor tertentu, lalu membuka peluang. Sektor pembinaan rumah, yang dijejak oleh ETF XHB (ETF ialah dana dagangan bursa yang menjejak sekumpulan saham; XHB menjejak syarikat berkaitan pembinaan/perumahan), sangat terdedah kepada aktiviti pembinaan yang menurun dan permintaan pengguna yang perlahan. Kami berpendapat posisi menurun (bearish, menjangka harga jatuh), seperti membeli put pada XHB atau saham pembina rumah tertentu, kini lebih munasabah. Turun naik pasaran juga penting untuk dipantau. Dengan ketidaktentuan ekonomi meningkat, indeks VIX (ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS, sering dipanggil “indeks ketakutan”), yang kini hampir paras rendah 15, kelihatan terlalu murah dan boleh melonjak. Membeli opsyen call VIX (opsyen yang memberi hak membeli pada harga tertentu, digunakan untuk mendapat untung jika harga naik) atau kontrak hadapan menawarkan cara terus untuk mendapat manfaat daripada pasaran yang tidak stabil yang dijangka dalam minggu-minggu akan datang.

Tekanan ke atas Dolar

Akhir sekali, ekonomi AS yang perlahan boleh menekan dolar AS. Kami meneliti strategi opsyen yang bertaruh terhadap dolar, khususnya opsyen call pada pasangan mata wang seperti EUR/USD (kadar pertukaran euro berbanding dolar AS). Ini memberi satu lagi cara untuk mengambil posisi bagi kelembutan ekonomi yang mula ditunjukkan oleh data November itu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets