Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibeli pengguna) Jerman naik 0.2% bulan ke bulan pada Februari. Ini lebih rendah daripada jangkaan 0.5%. Keputusan ini menunjukkan jurang 0.3 mata peratusan berbanding ramalan. Ini menandakan kenaikan harga bulanan lebih perlahan daripada dijangka.

Kejutan Inflasi Jerman dan Implikasi kepada ECB

Angka inflasi Jerman terbaru pada 0.2% ialah perkembangan penting, jauh di bawah 0.5% yang diperhatikan. Bacaan lemah daripada ekonomi terbesar Zon Euro ini memberi tekanan terus kepada Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat yang menetapkan dasar kewangan seperti kadar faedah untuk negara-negara Zon Euro) untuk melonggarkan pendirian. Ini menunjukkan usaha menurunkan inflasi (kenaikan harga) semakin berjaya, mungkin lebih cepat daripada jangkaan. Bagi kedudukan kadar faedah, ini memberi petunjuk ECB mungkin lebih cenderung untuk menurunkan kadar (pendekatan “dovish”, iaitu lebih menyokong kadar faedah rendah untuk menggalakkan ekonomi) dalam beberapa bulan akan datang. Pasaran mungkin meningkatkan jangkaan pemotongan kadar menjelang musim panas. Oleh itu, mengambil posisi melalui instrumen derivatif (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset/penanda aras lain) seperti niaga hadapan Euribor (Euribor ialah kadar rujukan pinjaman antara bank di Zon Euro; niaga hadapan ialah kontrak untuk membeli/menjual pada harga ditetapkan pada masa depan) untuk mendapat manfaat daripada penurunan kadar jangka pendek boleh dipertimbangkan. Data Jerman ini juga selari dengan keadaan Zon Euro: inflasi seluruh Zon Euro menurun kepada 2.1% dalam bacaan Januari 2026, turun ketara daripada 2.8% tiga bulan sebelumnya. Dengan ukuran penting kini jelas melemah, pendekatan ECB yang bergantung pada data (keputusan dibuat berdasarkan data ekonomi terbaru) semakin condong ke arah pelonggaran. Data PMI pembuatan Jerman (Indeks Pengurus Pembelian, tinjauan yang menunjukkan arah aktiviti sektor pembuatan; bawah 50 bermaksud mengecut) juga menunjukkan pengecutan pada 48.5, menguatkan alasan untuk rangsangan (langkah menyokong ekonomi, contohnya kadar faedah lebih rendah). Jangkaan ini mungkin menekan euro, terutama berbanding dolar. Dengan Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve, bank pusat AS) masih bimbang tentang inflasi yang lebih sukar turun sekitar 2.7%, perbezaan dasar (satu pihak longgar, satu pihak lebih ketat) boleh melebar. Strategi opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) yang mendapat manfaat jika kadar pertukaran EUR/USD menurun pada suku kedua boleh dipertimbangkan.

Konteks Sejarah dan Kedudukan Pasaran

Corak serupa pernah berlaku apabila melihat tempoh 2025 dan perubahan hala ECB pada hujung 2024. Isyarat awal penurunan inflasi ketika itu menjadi petanda awal bank berhenti menaikkan kadar secara agresif. Sejarah menunjukkan apabila data Jerman melemah begini, perubahan dasar biasanya tidak lama lagi. Untuk pasaran saham, ini isyarat positif kerana kadar faedah lebih rendah menjadikan saham lebih menarik. Indeks Jerman seperti DAX (indeks utama saham Jerman) berpotensi mendapat manfaat jika bank pusat lebih menyokong ekonomi. Membeli opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) atau kontrak niaga hadapan pada DAX untuk menangkap potensi kenaikan boleh dipertimbangkan. Dengan hala tuju ECB lebih jelas, turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga pada masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) di pasaran Eropah mungkin menurun. Ketidakpastian yang mendorong turun naik tinggi menjadi berkurang apabila arah bank pusat lebih boleh dijangka. Menjual niaga hadapan VSTOXX (VSTOXX ialah indeks turun naik bagi pasaran saham Zon Euro; niaga hadapan ialah kontrak pada masa depan) atau menulis “covered call” (menjual opsyen panggilan sambil memiliki saham/kontrak asas untuk mengurangkan risiko) boleh digunakan untuk mengambil peluang daripada jangkaan pasaran yang lebih tenang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP) Jerman naik 2.0% berbanding setahun lalu pada Februari. Ini lebih rendah daripada ramalan 2.1%.

Implikasi Untuk Laluan Dasar ECB

Dengan inflasi Jerman mencapai sasaran 2% Bank Pusat Eropah (ECB) lebih awal daripada dijangka, kita boleh jangka pembuat dasar akan cenderung lebih “dovish” (lebih longgar, lebih menyokong pemotongan kadar) dalam beberapa minggu akan datang. Keputusan yang lebih rendah daripada jangkaan ini menguatkan pandangan bahawa kitaran pemotongan kadar mungkin bermula sebelum musim panas. Data terkini menunjukkan PMI pembuatan Zon Euro (tinjauan aktiviti kilang; bacaan bawah 50 bermaksud mengecut) bagi Januari 2026 ialah 48.2, yang menyokong langkah melonggarkan dasar kewangan (dasar bank pusat tentang kadar faedah dan bekalan wang). Kami menjangka niaga hadapan kadar faedah jangka pendek (kontrak untuk anggar kadar masa depan), seperti kontrak Euribor tiga bulan (kadar rujukan pinjaman antara bank euro), akan naik apabila pasaran mengambil kira pemotongan kadar yang lebih awal dan mungkin lebih besar. Melihat perubahan dasar yang cepat pada 2023 dari sudut 2025, sentimen boleh berubah pantas hanya kerana satu data penting. Ini menjadikan pegangan derivatif pendapatan tetap (instrumen kewangan berasaskan bon/kadar faedah) menarik sekarang. Untuk pedagang saham, ini menyokong indeks saham Jerman dan Eropah. Kita boleh pertimbang membeli opsyen panggilan (hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) pada indeks DAX untuk luput suku kedua 2026, untuk mendapat manfaat daripada kos pembiayaan yang lebih rendah. Keadaan semakin baik untuk aset berisiko (pelaburan yang harganya mudah turun naik seperti saham) jika inflasi benar-benar terkawal. Dalam pasaran mata wang, data ini memberi tekanan pada euro. Perbezaan dasar semakin ketara, terutama apabila data Gaji Bukan Ladang A.S. (Non-Farm Payrolls, NFP: anggaran jumlah pekerjaan baharu di luar sektor ladang) awal Februari 2026 menunjukkan 215,000 pekerjaan ditambah, jadi Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat A.S.) kurang sebab untuk potong kadar. Kita boleh jangka EUR/USD (kadar tukaran euro berbanding dolar A.S.) terus lemah, jadi opsyen put pada euro (hak untuk menjual pada harga tertentu sebelum tarikh luput) boleh dipertimbangkan. Akhirnya, perkembangan ini boleh menurunkan volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) merentas aset Eropah. Laluan ECB yang lebih jelas mengurangkan ketidakpastian, yang boleh menyebabkan indeks V2X (ukuran volatiliti pasaran saham Eropah) menurun. Menjual volatiliti melalui strategi opsyen (mendapat untung jika turun naik menjadi lebih rendah), contohnya pada indeks seperti Euro Stoxx 50, boleh menguntungkan dalam keadaan ini.

Penentududukan Merentas Kadar Faedah Saham FX Volatiliti

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna Diselaraskan (HICP, iaitu ukuran inflasi yang diseragamkan untuk membandingkan harga pengguna antara negara) di Jerman naik 0.4% bulan ke bulan pada Februari. Ini lebih rendah daripada ramalan 0.5%.

Inflasi Menyejuk Meningkatkan Peluang Kadar Faedah Diturunkan

Angka inflasi Jerman yang lebih rendah daripada jangkaan ini ialah isyarat penting. Ia menunjukkan tekanan harga semakin berkurang lebih cepat daripada dijangka, jadi Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat yang mengurus dasar wang untuk zon Euro) mempunyai lebih banyak ruang untuk bertindak. Kami berpendapat ini meningkatkan kebarangkalian penurunan kadar faedah lebih awal, dan boleh mengubah jangkaan pasaran daripada suku ketiga kepada suku kedua. Bagi pedagang yang fokus pada kadar faedah, data ini menyokong posisi yang mendapat manfaat apabila hasil (yield, iaitu kadar pulangan bon) jatuh. Jika melihat 2025, inflasi sektor perkhidmatan yang sukar turun membuat ECB menangguhkan perubahan, tetapi laporan baharu ini mencabar andaian itu. Kami melihat minat meningkat terhadap derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset rujukan) seperti niaga hadapan Euribor (kontrak yang menjejaki jangkaan kadar faedah antara bank di Euro) yang boleh naik nilai apabila pasaran menjangka pemotongan kadar lebih awal. Keadaan ini menyokong derivatif indeks saham, terutamanya DAX Jerman (indeks saham utama Jerman). Selepas indeks bergerak mendatar untuk sebahagian besar awal 2026, kemungkinan kos pinjaman yang lebih rendah boleh mendorong kenaikan seterusnya. Kami melihat peluang dengan membeli opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada niaga hadapan DAX, yang memberi pendedahan kepada potensi kenaikan sambil mengehadkan risiko.

Euro Berdepan Tekanan Apabila ECB Lebih Cepat Melonggarkan Dasar

Euro berkemungkinan berada di bawah tekanan apabila jangkaan pemotongan kadar oleh ECB meningkat lebih cepat berbanding bank pusat lain. Pasangan EUR/USD (kadar pertukaran Euro berbanding dolar AS), yang sukar kekal di atas 1.09 tahun ini, mungkin menguji paras lebih rendah. Pedagang boleh mempertimbangkan opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada Euro untuk membuat spekulasi penurunan berbanding dolar AS.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Yen Jepun kehilangan kira-kira separuh daripada kenaikan awalnya berbanding Dolar AS semasa dagangan Eropah pada hari Jumaat. USD/JPY naik semula hampir 155.90, manakala pasangan ini kekal 0.15% lebih rendah pada hari tersebut. Yen sukar mengekalkan kenaikan apabila pasaran mempersoalkan bila Bank of Japan (BoJ, bank pusat Jepun) akan menaikkan kadar faedah (kos meminjam). Jangkaan kepada dasar yang lebih ketat (polisi yang menaikkan kadar faedah untuk menyejukkan inflasi, iaitu kenaikan harga) berkurang selepas dua pegawai baharu dicalonkan ke lembaga BoJ yang mempunyai sembilan anggota.

Bank Of Japan Outlook

Pentadbiran Jepun mencalonkan Toichiro Asada dan Ayano Sato ke lembaga BoJ. Laporan Mainichi juga menyatakan komen Perdana Menteri Sanae Takaichi dalam mesyuarat 16 Februari bersama Gabenor Kazuo Ueda tidak selari dengan pengetatan dalam masa terdekat. Data inflasi Tokyo juga menunjukkan tekanan harga yang lebih lemah. CPI Tokyo (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) tidak termasuk makanan segar turun kepada 1.8% tahun ke tahun (berbanding tempoh sama tahun lalu) daripada 2% pada Januari, tetapi melebihi ramalan 1.7%. Dolar AS stabil menjelang data PPI AS (Indeks Harga Pengeluar, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar) bagi Januari, dijadual pada 13:30 GMT. Indeks Dolar AS (ukuran kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama) mendatar hampir 97.75, dan keluaran PPI dijangka membentuk pandangan tentang hala tuju dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS). Yen Jepun sekali lagi bergelut untuk mengekalkan kekuatan berbanding Dolar AS. Dengan USD/JPY kini diniagakan sekitar 162.50, perbezaan dasar antara BoJ dan Rizab Persekutuan memacu pasaran. Keadaan ini membuka peluang untuk pedagang yang memahami faktor asas.

Trading Implications

Kita ingat situasi serupa pada awal 2024 apabila pasangan ini hampir 155.90. Ketika itu, data inflasi Tokyo yang lemah dan pencalonan ahli lembaga yang kurang “hawkish” (cenderung menyokong kenaikan kadar faedah) mengehadkan nada agresif BoJ. Sikap berhati-hati bank pusat ini memberi pengajaran untuk pasaran hari ini. Data terkini mengukuhkan pandangan ini, apabila CPI Teras Tokyo (core CPI, inflasi asas tanpa komponen yang sangat berubah-ubah) bagi Januari 2026 berada pada 2.1%, tidak mencapai jangkaan 2.3%. Sementara itu, inflasi AS masih “sticky” (sukar turun), dengan bacaan CPI terkini 2.8%, menyebabkan Rizab Persekutuan tidak memberi isyarat pemotongan kadar faedah lagi. Perbezaan kadar faedah yang berterusan ini menjadi punca utama yen melemah. Dalam keadaan ini, pedagang boleh mempertimbangkan posisi untuk yen terus lemah dalam minggu-minggu akan datang. Membeli opsyen panggilan (call option, kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) USD/JPY dengan harga pelaksanaan (strike price, harga sasaran dalam kontrak) ke paras 165 menawarkan cara menangkap potensi kenaikan sambil mengawal risiko. Strategi ini untung jika dolar terus naik berbanding yen, selari dengan data asas ekonomi. Kita juga perlu memerhati peluang dalam turun naik (volatility, tahap perubahan harga) kerana kenyataan mengejut daripada BoJ boleh menyebabkan pergerakan harga yang besar tetapi sementara. Menjual opsyen panggilan JPY jangka pendek (short-dated, tempoh hampir tamat) berbanding opsyen panggilan USD jangka lebih panjang boleh menjadi cara mendapat manfaat daripada tingkah laku pasaran ini. Secara keseluruhan, laluan yang lebih mudah kelihatan ke arah USD/JPY lebih tinggi, didorong perbezaan dasar yang berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Nordea melaporkan data AS terkini agak terhad, tetapi PCE teras untuk Disember naik lebih tinggi daripada jangkaan. **PCE teras** ialah ukuran inflasi utama pilihan **Rizab Persekutuan (Fed)** (bank pusat AS), dan ini berbeza dengan data **CPI** Januari. Bacaan PCE teras Disember menunjukkan inflasi mungkin turun lebih perlahan daripada yang ditunjukkan oleh CPI. Ini menyokong pandangan bahawa Fed mungkin mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan buat masa ini.

Fed Beri Isyarat Pandangan Pasaran Buruh Lebih Seimbang

Nordea berkata Fed mengambil pandangan yang lebih seimbang tentang risiko pasaran buruh pada mesyuarat Januari. Ini memberi ruang untuk pendekatan tunggu dan lihat dalam masa terdekat. Nordea tidak menjangka pemotongan kadar faedah lagi, termasuk selepas Kevin Warsh menggantikan Jerome Powell. Nota itu juga menyatakan risiko masih cenderung ke arah pemotongan kadar.

Implikasi Untuk Kadar, Dolar Dan Turun Naik

Inflasi yang kekal tinggi masih menjadi isu utama, dengan data PCE teras terkini bagi Januari 2026 kekal pada 2.8%, jauh melebihi sasaran Fed. Ini, bersama laporan pekerjaan terkini yang menunjukkan pasaran buruh kekal kukuh dengan tambahan 215,000 pekerjaan, memberi Fed sedikit sebab untuk memotong kadar. Dari segi sejarah, Fed biasanya berhati-hati untuk melonggarkan dasar apabila pengangguran di bawah 4.0% dan inflasi masih jauh daripada sasaran. Bagi pedagang **derivatif** (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti kadar faedah, mata wang, atau indeks), ini bermaksud jangkaan pasaran tentang pemotongan kadar dalam masa terdekat masih tidak selari. Strategi yang mendapat manfaat apabila Fed kekal tegas atau cenderung menaikkan kadar, seperti menjual **kontrak hadapan kadar faedah** jangka pendek (perjanjian untuk membeli/jual pada harga masa depan), boleh memberi kelebihan. Pasaran mungkin perlu menyesuaikan semula jangka masa pelonggaran, membuka peluang bagi pihak yang menjangka kadar kekal lama. Sikap dasar ini juga boleh menyokong dolar AS. Apabila Fed kekal tegas, derivatif yang bertaruh dolar mengukuh berbanding mata wang yang bank pusatnya memberi isyarat pemotongan kadar boleh berprestasi baik. **Opsyen beli (call option)** ke atas USD berbanding euro, contohnya, boleh sesuai pada masa ini kerana **Bank Pusat Eropah (ECB)** memberi isyarat pelonggaran untuk menangani pertumbuhan perlahan. Perbezaan antara harapan pasaran untuk pemotongan kadar dan realiti Fed yang bergantung pada data ialah punca utama potensi **turun naik** (pergerakan harga naik turun dengan ketara). Sebarang data inflasi atau pasaran buruh yang lebih kuat daripada jangkaan dalam minggu akan datang boleh menyebabkan pembatalan pantas pertaruhan bahawa Fed akan melonggarkan dasar. Oleh itu, pedagang patut mempertimbangkan strategi opsyen yang melindungi atau mendapat manfaat daripada perubahan mendadak sentimen pasaran. Buka akaun live VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rizab pertukaran asing India turun kepada AS$723.61 bilion bagi minggu berakhir 16 Februari. Ini turun daripada AS$725.73 bilion pada minggu sebelumnya. Perubahan ini bermaksud rizab susut AS$2.12 bilion dalam tempoh tersebut. Angka ini dilaporkan dalam dolar AS. Kami perhatikan penurunan kecil rizab pertukaran asing India kepada AS$723.61 bilion. Ini menunjukkan bank pusat berkemungkinan menjual dolar AS untuk menghalang Rupee (mata wang India) daripada melemah melepasi paras penting. Tindakan ini menunjukkan usaha mempertahankan Rupee, terutamanya apabila ia menguji paras 84.00 berbanding dolar AS sejak beberapa minggu kebelakangan ini. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang), ini memberi peluang menjual opsyen panggilan (call option: kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) dolar AS jangka pendek berbanding Rupee. Jika bank pusat mengehadkan kenaikan, maka menjual opsyen panggilan dengan harga pelaksanaan (strike price: harga yang dipersetujui dalam kontrak), seperti 84.25 atau 84.50 untuk tamat tempoh (expiry: tarikh kontrak berakhir) Mac boleh menjadi strategi untuk memperoleh premium (bayaran yang diterima apabila menjual opsyen). Ini ialah pertaruhan bahawa campur tangan bank pusat akan menghalang pasangan mata wang (currency pair: sebut harga dua mata wang, contohnya USD/INR) daripada naik banyak dalam masa terdekat. Campur tangan yang konsisten ini menekan turun turun naik mata wang, dengan turun naik tersirat (implied volatility: jangkaan turun naik yang dibaca daripada harga opsyen) satu bulan untuk opsyen USD/INR jatuh hampir 2.8% baru-baru ini, satu paras rendah. Keadaan ini menjadikan strategi yang untung apabila pasangan mata wang bergerak dalam julat sempit lebih menarik berbanding strategi yang bertaruh pada pergerakan besar. Oleh itu, kita patut melihat penurunan rizab ini bukan sebagai tanda kelemahan, tetapi sebagai pengesahan kehadiran aktif bank pusat dalam pasaran.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

TD Securities meramalkan **KDNK sebenar** Kanada (jumlah nilai barang dan perkhidmatan yang dihasilkan, diselaraskan untuk inflasi) akan turun **0.4% pada kadar tahunan** dalam S4. Penurunan ini dikaitkan dengan **permintaan domestik yang lebih lemah** (perbelanjaan dalam negara oleh isi rumah, syarikat dan kerajaan). Penggunaan barangan oleh isi rumah dijangka turun untuk suku kedua berturut-turut, selepas jatuh 2.0% pada S3. Penggunaan perkhidmatan diramal naik sedikit.

Tumpuan Pasaran Beralih Kepada Pemulihan Awal

Pelaburan perumahan dijangka menekan pertumbuhan kerana aktiviti perumahan yang lebih perlahan. Perbelanjaan kerajaan dijangka menjadi sokongan utama pada S4. **Eksport bersih** (eksport tolak import) juga dijangka menambah pertumbuhan pada S4. Bagi Disember, KDNK diramal naik 0.2%, disokong oleh pengeluaran perkhidmatan yang lebih kukuh. Anggaran awal (“flash”) Januari dijangka menunjukkan pertumbuhan 0.1% hingga 0.2%. Ini akan meletakkan S1 pada asas yang lebih kukuh berbanding S4. Kami melihat jangkaan pengecutan 0.4% bagi suku keempat 2025 sebagai pengesahan **kemelesetan teknikal** (dua suku berturut-turut pertumbuhan negatif) yang pasaran telah jangkakan. Data rasmi daripada Statistics Canada yang dikeluarkan minggu ini menunjukkan ekonomi mengecut pada kadar tahunan 0.5%, didorong oleh perlahan dalam perbelanjaan isi rumah yang berlaku sepanjang tahun lalu. Data yang melihat ke belakang ini kemungkinan besar sudah pun diambil kira dalam harga kebanyakan aset.

Dagangan Untuk Bersedia Dengan Dasar Lebih Longgar

Fokus kini patut beralih kepada tanda-tanda pemulihan pada suku pertama 2026. Bacaan KDNK positif 0.2% pada Disember dan anggaran awal Januari yang menunjukkan pertumbuhan serupa memberi isyarat titik terendah ekonomi mungkin sudah berlalu. Titik perubahan ini ialah maklumat paling penting untuk menentukan kedudukan dagangan dalam beberapa minggu akan datang. Data ini memberi Bank of Canada alasan untuk beralih kepada **melonggarkan dasar monetari** (mengurangkan kadar faedah atau langkah lain untuk merangsang ekonomi), terutama apabila bacaan **CPI** Januari (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi harga barangan dan perkhidmatan) menurun kepada 2.6%. Kami menjangka pedagang akan memasukkan jangkaan **pemotongan kadar faedah** untuk mesyuarat April Bank dengan lebih agresif. Pandangan ini boleh memberi tekanan ke bawah kepada dolar Kanada. Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang atau kadar faedah) boleh mempertimbangkan membeli **opsyen jual (put)** pada CAD berbanding USD (kontrak yang meningkat nilainya apabila CAD melemah), atau menggunakan opsyen pada **BAX** (niaga hadapan penerimaan jurubank; kontrak kadar faedah jangka pendek) untuk bertaruh pada kadar faedah jangka pendek yang lebih rendah. Kedudukan ini mendapat manfaat apabila pasaran menjangka bank pusat menjadi lebih **dovish** (lebih cenderung menurunkan kadar/merangsang ekonomi). Tempoh untuk dagangan ini berkemungkinan dalam sebulan akan datang sebelum mesyuarat dasar seterusnya. Kami juga menjangka **volatiliti tersirat** (jangkaan turun naik harga pada masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) pada indeks ekuiti Kanada mula menurun apabila kebimbangan kemelesetan mendalam reda. Menjual volatiliti melalui strategi seperti **short strangle** (menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga sasaran berbeza untuk mengutip premium; berisiko jika harga bergerak besar) pada opsyen indeks **S&P/TSX 60** boleh menguntungkan. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Keluaran dalam negara kasar (GDP, jumlah nilai semua barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam sesebuah negara) Belgium meningkat 0.1% berbanding suku sebelumnya pada suku keempat. Ini lebih rendah daripada ramalan 0.2%.

Miss GDP Belgium Isyarat Kelemahan Zon Euro

Data GDP suku keempat 2025 menunjukkan pertumbuhan 0.1%, bukan 0.2% seperti dijangka, menandakan momentum ekonomi (kekuatan pertumbuhan semasa) di Zon Euro semakin lemah. Memandangkan ekonomi Belgium sangat berkait rapat dengan negara jiran yang lebih besar, perbezaan kecil ini wajar dilihat sebagai petunjuk penting untuk suku pertama 2026. Oleh itu, kita perlu bersedia menghadapi cabaran (risiko negatif) di pasaran Eropah. Dengan kelembapan ini, kita boleh pertimbangkan membeli opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada indeks Euro Stoxx 50 (indeks saham utama Zon Euro) untuk melindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) pendedahan beli (long exposure, posisi yang untung jika harga naik). Angka pengeluaran industri (industrial output, jumlah pengeluaran kilang) Jerman yang terbaru, turun 0.4% secara tidak dijangka pada Januari 2026, menguatkan langkah berhati-hati ini. Strategi lebih murah ialah menggunakan put spread (gabungan membeli put dan menjual put pada harga mogok berbeza untuk kurangkan kos) dengan tarikh luput April 2026 bagi melindungi daripada kejatuhan jangka dekat. Kelemahan ekonomi Eropah ini berbeza dengan Amerika Syarikat yang lebih kukuh, apabila laporan pekerjaan Januari 2026 menambah 215,000 pekerjaan baharu. Perbezaan ini memberi tekanan menurun kepada pasangan mata wang EUR/USD (nilai euro berbanding dolar AS). Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen jual EUR/USD atau menjual kontrak niaga hadapan (futures, perjanjian membeli/menjual pada harga masa hadapan) untuk mengambil peluang jika euro lemah. Bacaan GDP yang lemah bagi hujung 2025 meningkatkan kemungkinan Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat yang menetapkan dasar kadar faedah bagi Zon Euro) akan memberi isyarat dasar lebih dovish (cenderung melonggarkan dasar, contohnya turunkan kadar faedah) dalam mesyuarat akan datang. Kini kita meletakkan kebarangkalian lebih tinggi untuk pemotongan kadar ECB menjelang pertengahan tahun, mungkin lebih awal daripada Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS). Ini menguatkan pandangan negatif (bearish, menjangka harga turun) terhadap euro dan bermaksud kita perlu memantau kenyataan ECB dengan teliti untuk sebarang perubahan nada. Akhirnya, kita menjangka turun naik pasaran (volatility, kadar perubahan harga yang besar dan cepat) meningkat apabila ketidaktentuan bertambah. Membeli opsyen beli (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada VSTOXX (indeks turun naik untuk Euro Stoxx 50) ialah cara langsung untuk mendapat manfaat apabila kebimbangan pasaran meningkat. Secara sejarah, seperti semasa kejutan harga tenaga 2022, kejutan ekonomi negatif yang kecil boleh mencetuskan tempoh turun naik tinggi apabila sentimen (pandangan umum pelabur) rapuh.

Positioning For Higher Volatility

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan runcit Greece naik 5.1% berbanding tahun ke tahun pada Disember. Ini meningkat daripada kenaikan tahunan 0.3% pada bulan sebelumnya. Kenaikan 5.1% berbanding tahun ke tahun dalam jualan runcit Greece bagi Disember 2025 ialah petunjuk penting permintaan pengguna yang kukuh (permintaan pengguna: perbelanjaan orang ramai untuk barangan dan perkhidmatan). Angka ini melonjak ketara daripada 0.3% bulan sebelumnya, menunjukkan ekonomi Greece mengekalkan momentum yang kuat hingga hujung tahun lalu (momentum: kecenderungan pertumbuhan berterusan). Bagi kami, ini mengesahkan kekuatan asas yang mungkin belum diambil kira sepenuhnya dalam harga pasaran (kekuatan asas: keadaan ekonomi sebenar seperti pendapatan dan perbelanjaan; harga pasaran: harga aset yang ditentukan jual beli).

Implikasi Untuk Saham Greece

Aktiviti pengguna yang kuat ini berkemungkinan menyumbang kepada pertumbuhan KDNK (KDNK: jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan sesebuah negara) suku keempat 2025 sebanyak 0.8% yang lebih baik daripada jangkaan, dilaporkan minggu lepas. Dengan Indeks Komposit Athex (indeks: ukuran prestasi sekumpulan saham) sudah naik hampir 4% sejak awal 2026, kami melihat data runcit ini sebagai pengesahan lewat kepada sentimen positif (sentimen: perasaan pelabur yang mempengaruhi beli/jual). Oleh itu, kami patut melihat opsyen beli (opsyen beli/call option: kontrak yang memberi hak untuk membeli aset pada harga tertentu sebelum tarikh tertentu) pada ETF (ETF: dana yang didagangkan seperti saham dan menjejak indeks/pasaran) saham Greece, seperti GREK, untuk memanfaatkan jangkaan kekuatan berterusan. Secara sejarah, kita ingat masalah perbelanjaan pengguna Greece semasa krisis hutang kerajaan sedekad lalu, menjadikan data ini sangat penting. Pemulihan jelas semakin kukuh, turut disokong oleh musim pelancongan 2025 yang mencatat rekod dengan lebih 33 juta ketibaan, meningkatkan pendapatan negara. Ini mewujudkan asas yang kukuh untuk pendapatan syarikat (pendapatan syarikat: keuntungan/hasil syarikat) dalam sektor barangan pengguna tidak penting (consumer discretionary: barangan/perkhidmatan yang dibeli bila orang ada lebihan wang, seperti rekreasi dan fesyen). Melihat ke hadapan, permintaan domestik yang kuat ini boleh menolak inflasi Greece naik (inflasi: kenaikan harga umum), yang berada pada 3.0% pada Januari 2026, sedikit melebihi purata Zon Euro (Zon Euro: kumpulan negara yang guna mata wang euro). Walaupun ini satu risiko, buat masa ini ia menguatkan pandangan optimis terhadap pasaran Greece berbanding rakan Eropah. Kita patut mempertimbangkan posisi beli jangka panjang melalui niaga hadapan indeks (niaga hadapan/futures: kontrak untuk membeli atau menjual pada harga ditetapkan pada tarikh akan datang; posisi beli jangka panjang/long: untung jika harga naik) untuk mendapat pendedahan luas kepada ekonomi yang semakin pantas.

Key Risks And Watch Items

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Inflasi zon euro turun kepada 1.7% pada Januari, berkaitan dengan kesan asas harga tenaga (perbandingan dengan harga tahun lalu yang membuat perubahan kelihatan lebih besar atau lebih kecil) dan selaras dengan jangkaan. Inflasi dijangka kekal sedikit di bawah 2% hingga 2026. Inflasi teras (inflasi tanpa item yang sangat berubah-ubah seperti tenaga dan makanan) dilaporkan pada 2.2%, hampir dengan sasaran Bank Pusat Eropah, ECB (bank pusat yang menetapkan dasar kadar faedah untuk zon euro). Data Februari dijangka menunjukkan sedikit perubahan, namun harga tenaga yang lebih tinggi boleh menaikkan kadar inflasi keseluruhan.

Pasaran Buruh Zon Euro Kekal Kukuh

Kadar pengangguran zon euro kekal hampir pada paras terendah sepanjang masa. Kadar kekosongan pekerjaan (bahagian jawatan kosong yang masih belum diisi) telah mula kembali normal. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan, AI (perisian yang menjana teks secara automatik) dan disemak oleh редактор (penyunting). Dengan ECB berada dalam kedudukan yang selesa, kami menjangka turun naik kadar faedah (pergerakan naik turun kadar) kekal rendah dalam minggu-minggu akan datang. Inflasi bergerak seperti dijangka, dan inflasi teras semakin stabil hampir pada sasaran 2%, mengurangkan keperluan untuk perubahan dasar. Kestabilan ini menunjukkan bahawa menjual opsyen (kontrak hak untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) ke atas niaga hadapan kadar faedah, interest rate futures (kontrak untuk berdagang kadar faedah pada masa depan), boleh menjadi strategi yang sesuai. Sentimen pasaran (pandangan umum pelabur) turut tenang, apabila indeks VSTOXX, yang mengukur turun naik untuk opsyen Euro Stoxx 50 (opsyen ke atas indeks 50 saham utama zon euro), didagangkan hampir paras terendah beberapa tahun sekitar 14.5. Ini berbeza berbanding turun naik pada 2024 ketika ECB menamatkan kitaran kenaikan kadar (tempoh menaikkan kadar faedah). Keadaan sekarang menunjukkan pedagang tidak menjangka kejutan besar pasaran yang berpunca daripada dasar bank pusat.

Implikasi Strategi Untuk Kadar Dan Fx

Melihat ke belakang, kenaikan kadar yang agresif yang berakhir pada pertengahan 2024 bertujuan menangani inflasi tinggi pada tahun-tahun sebelumnya. Kini, dengan pengangguran zon euro kekal pada paras rendah рекod 6.4% setakat Januari 2026, ECB boleh mengambil pendekatan tunggu dan lihat. Ini menyokong strategi yang mendapat untung apabila pasaran bergerak dalam julat (naik turun dalam lingkungan tertentu) dan nilai masa semakin susut, seperti short strangle (menjual opsyen beli dan opsyen jual pada dua harga berlainan untuk mendapat premium) pada kontrak niaga hadapan EURIBOR (kadar rujukan pinjaman antara bank dalam euro) bulan Mac. Risiko utama kepada pandangan стабil ini ialah harga tenaga, yang boleh menaikkan inflasi keseluruhan secara mengejut. Kami memantau minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global), yang meningkat 4% bulan ini kepada lebih $85 setong susulan kebimbangan bekalan. Jika naik melebihi $90 dan kekal, pasaran mungkin menilai semula pendirian ECB yang пасif (tidak tergesa-gesa mengubah dasar). Buat masa ini, arah euro berbanding dolar mungkin lebih dipacu oleh berita daripada Rizab Persekutuan AS, Fed (bank pusat Amerika Syarikat) berbanding Frankfurt. Laluan dasar ECB yang stabil menjadikan euro kurang menjadi fokus, dan perhatian lebih kepada perbezaan dasar antara negara. Ini mencadangkan strategi opsyen pada EUR/USD (pasangan mata wang euro berbanding dolar AS) patut disusun berdasarkan jangkaan keluaran data AS dalam masa terdekat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets