Pasaran buruh Amerika mengalami kemelesetan, dan pelabur sudah bersiap sedia untuk Federal Reserve menekan brek.
Data non-farm payrolls (NFP) bagi bulan Ogos menunjukkan hanya 22,000 pekerjaan ditambah, jauh merosot berbanding 79,000 pada Julai. Kadar pengangguran naik ke 4.3 peratus, tertinggi dalam beberapa tahun. Data ini idaklah mengejutkan kerana amaran awal sudah kelihatan.
Pada 3 September, laporan JOLTS mendedahkan peluang pekerjaan jatuh kepada 7.18 juta, terendah sejak akhir 2024. Isyaratnya sudah jelas; NFP sekadar mengesahkannya.
Dengan sektor pembuatan dan perdagangan kehilangan pekerjaan serta permintaan keseluruhan yang semakin lemah, Fed kini berada dalam keadaan sukar. Pasaran bertindak balas dengan pantas.
Menurut CME FedWatch Tool, pedagang kini menetapkan kebarangkalian penuh 100 peratus bagi pemotongan kadar pada mesyuarat 17 September. Apa yang berubah ialah jangkaan selepas itu: 79.5 peratus peluang bagi satu lagi pemotongan pada Oktober, dengan kebarangkalian Disember meningkat kepada 73.3 peratus.
Beberapa minggu lalu, pelabur masih berdebat sama ada Fed akan memotong lagi tahun ini. Perbincangan itu sudah berakhir. Persoalannya kini ialah berapa kali.
Banyak perubahan ini berpunca daripada komen Powell di Jackson Hole. Pengerusi Fed bukan sekadar menyebut pekerjaan. Beliau menjadikannya tumpuan utama. Selepas dua tahun hanya menumpukan pada inflasi, beliau mengakui keseimbangan risiko kini condong ke arah pekerjaan.
Gabenor Waller menguatkan lagi desakan itu, menegaskan pemotongan perlu bermula segera. Kini jelas bahawa Fed melihat kelemahan pasaran buruh sebagai bahaya yang lebih mendesak, walaupun inflasi kekal melebihi tiga peratus.
Ini menjadikan mesyuarat FOMC September penting bukan sahaja untuk keputusan kadar tetapi juga bagi dot plot. Pada Jun, unjuran menunjukkan dua pemotongan pada 2025. Pendekatan itu sudah kelihatan ketinggalan.
Selepas NFP ini, pembuat dasar mungkin mengubah unjuran mereka lebih rendah, memberi isyarat tiga pemotongan dan bukannya dua. Namun mereka akan berhati-hati. Inflasi belum benar-benar menurun, tetapi melembutkan dot plot memberi fleksibiliti tanpa terlalu berkomitmen.
Reaksi pasaran bercampur-campur. S&P 500 pada mulanya melonjak dengan harapan dasar lebih longgar, tetapi kenaikan itu cepat pudar dan indeks ditutup hampir 6,480.
Kegagalan penembusan itu menunjukkan pelabur berhati-hati: mereka suka pemotongan kadar untuk menyokong pertumbuhan, tetapi pemotongan kerana kelemahan ekonomi membawa maksud lain.
Dolar juga melemah. Indeks Dolar AS jatuh di bawah 97.40 sebelum pulih sedikit sekitar 97.65. Pergerakan ini mencerminkan jangkaan hasil yang menjunam tetapi belum menembusi sepenuhnya. Pergerakan berterusan di bawah 97.30 boleh mengubah momentum lebih rendah.
Bitcoin bertindak seperti proksi risiko klasik. Ia melonjak ke 113,000 USDT selepas NFP sebelum mengembalikan keuntungan, mengukuh sekitar 110,900.
Dengan ekuiti tidak stabil, BTC dijangka berdagang dalam julat sempit antara 109,500 hingga 111,500. Sentimen kekal berhati-hati, dan tanpa petunjuk daripada saham, kripto mungkin kekal tidak menentu.
Melihat ke hadapan, laporan CPI pada 11 September dan mesyuarat FOMC pada 17 September ialah pemangkin sebenar. Bacaan inflasi di bawah 3 peratus akan menguatkan jangkaan pemotongan pada Oktober dan Disember.
Jika inflasi kekal melekit, terutamanya ukuran teras, Fed mungkin terpaksa menangguhkan sehingga akhir tahun, dengan ruang pelonggaran beralih ke awal 2026.
Sehingga itu, pasaran berada di antara dua naratif: keyakinan pada pendaratan lembut versus kebimbangan bahawa landasan semakin pendek.
Pergerakan Pasaran Minggu Ini
Indeks Dolar AS bergerak seperti dijangka selepas NFP, jatuh selepas menembusi 97.409, kemudian melantun berhampiran 97.35 ketika cuba naik semula. Aksi harga kini berlegar tepat di bawah 97.90, kawasan penting yang perlu ditutup kukuh oleh pihak pembeli.
EURUSD meningkat sebagai tindak balas kepada kelemahan dolar. Selepas membentuk swing high baharu, pasangan ini berdepan rintangan sekitar 1.1755. Penolakan pada paras itu menghentikan kenaikan seterusnya buat masa ini.
GBPUSD juga mengikut hala tuju sama, membentuk swing high baharu sebelum menurun. Ketika pasangan ini berdagang lebih rendah minggu ini, paras 1.3475 menjadi zon harga penting seterusnya untuk dipantau bagi tanda minat pembeli.
USDJPY kekal dalam fasa konsolidasi, dengan harga menguji melepasi paras tinggi 148.939 sebelum menarik semula. Dengan pasangan ini masih dalam julat, tumpuan kini pada paras 148.00 sebagai titik masuk semula berpotensi bagi pembeli.
USDCHF bergerak hampir sempurna mengikut jangkaan. Selepas mencecah paras tinggi mingguan dari zon 0.8090, harga turun semula dan menemui sokongan di 0.7960. Lantunan dari situ kini membentuk kawasan minat baharu sekitar 0.8015.
AUDUSD dan NZDUSD kedua-duanya mencatat momentum menurun. Aussie jatuh dari kawasan rintangan 0.6590 dan kini mengintai sokongan berpotensi di 0.6515. Kiwi pula jatuh dari zon 0.5930 dan menuju ke 0.5850.
USDCAD menyimpang daripada trend kelemahan dolar dan bergerak lebih tinggi selepas keluaran NFP, menembusi rintangan tempatan. Pedagang kini memantau kesinambungan di atas 1.3880.
Minyak mentah bergelut minggu lalu, menarik semula dari zon 66.45 dan kini menuju ke 61.15. Dengan jangkaan permintaan semakin lemah seiring kebimbangan pertumbuhan global, pedagang mula mempersoalkan sama ada minyak boleh mengekalkan aliran menaiknya.
Emas menunggu. Selepas bertindak balas kepada kejatuhan hasil pasca-NFP, logam ini kini dalam fasa pengukuhan. Aksi harga pada 3530 akan menjadi penentu. Penetapan bullish kukuh di situ boleh membuka laluan ke 3650, terutamanya jika CPI lebih lembut dan dolar melemah.
S&P 500 mencerminkan nada risiko yang lebih luas. Indeks mencatat swing high baharu tetapi gagal melanjutkan, turun semula dan ditutup di bawah 6,500. Ujian semula pada paras itu kini menjadi garisan penting untuk pihak bull.
Bitcoin terus bertindak lebih sebagai barometer sentimen berbanding aset lindung nilai. Ia jatuh ke bahagian bawah zon 114,400 dan masih belum menunjukkan arah jelas. Harga berlegar sekitar 112,350, di mana bull mungkin cuba mempertahankan sekali lagi.
Gas asli turun sekali lagi selepas gagal menembusi zon 3.04. Harga kini mengintai 2.91 dan berpotensi 2.87. Dengan permintaan menurun dan tiada pemangkin jelas, gas asli kekal dalam aliran menurun teknikal buat masa ini.
Secara keseluruhan, pasaran sedang mengira semula. Data pekerjaan yang lemah mengubah nada, tetapi CPI minggu ini dan FOMC minggu depan akan menentukan sama ada pedagang menggandakan pivot dovish atau mengawal semula jangkaan.
Peristiwa Utama Minggu Ini
Pada Rabu, 10 September, Producer Price Index (PPI) AS bulan ke bulan dijangka naik 0.3 peratus, perlahan berbanding 0.9 peratus pada Julai. Penurunan itu menyokong kes momentum inflasi yang semakin lemah, khususnya jika sejajar dengan keadaan buruh yang lembut.
Jika Indeks Dolar AS benar-benar menamatkan konsolidasi menaiknya, angka ini boleh menolaknya lebih rendah lagi. Namun, sebarang kejutan kenaikan boleh menghidupkan semula permintaan dolar jangka pendek.
Khamis, 11 September, membawa dua data penting. Main Refinancing Rate Zon Euro dijangka kekal pada 2.15 peratus. Tiada perubahan daripada bacaan sebelumnya, tetapi dengan inflasi yang masih melekit dan pertumbuhan perlahan, nada sidang akhbar yang menyusul akan lebih penting daripada nombor itu sendiri.
Pedagang mungkin melihat bahasa dasar sebagai petunjuk sama ada Bank Pusat Eropah akan kekal bertegas atau menyertai pivot dovish global.
Sementara itu, CPI AS tahun-ke-tahun dijangka meningkat ke 2.9 peratus daripada 2.7 peratus. Jika data keluar lebih rendah daripada jangkaan atau kekal, pasaran mungkin menganggapnya lampu hijau untuk Fed meneruskan kitaran pemotongan kadar penuh.
Pada Jumaat, 12 September, UK menjadi tumpuan dengan GDP bulan-ke-bulan dijangka mendatar pada 0.0 peratus, turun daripada 0.4 peratus. Itu isyarat lemah, dan jika disahkan, boleh menambah tekanan kepada Bank of England menjelang keputusan dasar akan datang.
GDP yang lemah mungkin mengurangkan kebarangkalian kenaikan lanjut atau mempercepatkan perbincangan mengenai kestabilan kadar. Pound boleh tertekan jika digabungkan dengan CPI yang lembut minggu berikutnya.
Mengakhiri sesi Jumaat ialah Prelim Consumer Sentiment Index Universiti Michigan, dijangka pada 58.0 berbanding 58.2 sebelumnya.
Walaupun bukan penggerak pasaran utama, kejatuhan mengejut boleh menguatkan kebimbangan kemelesetan. Dengan pengguna memacu sebahagian besar GDP AS, sebarang perubahan mendadak di sini boleh menyumbang kepada dagangan berisiko menjelang hujung minggu.
Buka akaun live VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
