Kenaikan pasaran saham baru-baru ini kurang didorong oleh prestasi korporat, tetapi lebih banyak didorong oleh jangkaan yang berubah-ubah mengenai dasar kadar faedah AS. Para pedagang kini bertaruh bahawa Pengerusi Federal Reserve, Jerome Powell akan dipaksa berundur tidak lama lagi, dengan tekanan politik memuncak dan Fed terus menyeimbangkan keperluan kawalan inflasi dengan kekangan fiskal.
Di tengah-tengah ketegangan ini ialah perbalahan yang semakin ketara antara Presiden Donald Trump dan Powell. Walaupun tempoh perkhidmatan Powell hanya tamat pada Mei 2026, khabar angin semakin kuat mengatakan Trump mungkin menamakan pengganti seawal September atau Oktober ini.
Supreme Court AS baru-baru ini mengesahkan kebebasan institusi Fed, namun pasaran tetap berhati-hati. Pengumuman awal berpotensi melemahkan kuasa Powell dan mengalih fokus pelabur kepada dasar monetari yang mungkin dibawa oleh calon yang lebih selari dengan agenda politik Trump.
Agenda Trump tertumpu kepada pelonggaran monetari yang agresif. Beliau berpendapat pengurangan kadar faedah sebanyak 2–3 mata peratusan boleh menjimatkan hampir $900 bilion setahun dalam bayaran faedah hutang kerajaan AS. Dengan Treasury Secretary Scott Bessent melanjutkan strategi pengurusan tunai hingga 24 Julai bagi mengelakkan pelanggaran had hutang, hujah Trump semakin diterima. Bayaran faedah tahunan dijangka melebihi $950 bilion, satu rekod baru yang mampu mengurangkan perbelanjaan kerajaan.
Powell bagaimanapun kekal berwaspada. Dalam keterangannya baru-baru ini, beliau menegaskan pendekatan yang bergantung pada data, menyatakan bahawa pengurangan kadar boleh berlaku ‘lebih awal daripada dijangka’ jika inflasi terus menurun, namun menegaskan bahawa tiada keperluan mendesak untuk bertindak tergesa-gesa.
Fed masih menjangkakan inflasi akan meningkat semula pada separuh kedua tahun 2025, sebahagiannya akibat pelaksanaan semula tarif. Digabungkan dengan pasaran buruh yang kekal teguh, ini mendorong pendekatan yang lebih berhati-hati.
Pasaran Bersedia Untuk Pemotongan
Namun begitu, pasaran kelihatan ragu-ragu. Menurut CME FedWatch Tool, terdapat 91.5% kemungkinan untuk pengurangan kadar berlaku pada mesyuarat FOMC 17 September, dan jangkaan juga semakin tinggi untuk satu lagi pengurangan sebelum hujung tahun. Hanya 19.1% peserta pasaran menjangkakan sebarang tindakan pada mesyuarat 30 Julai, menunjukkan jurang yang semakin melebar antara komunikasi Fed dan penetapan harga pasaran yang sebahagiannya dipengaruhi oleh impak politik Trump.
Pasaran mata wang telah pun bertindak balas. Indeks Dolar Bloomberg telah susut lebih 8% setakat tahun ini, dengan kerugian semakin meningkat berikutan spekulasi mengenai pengganti Powell. Jika Trump melantik pengganti yang cenderung kepada pelonggaran dasar, dolar AS mungkin terus tertekan, terutamanya jika data ekonomi mula menunjukkan kelemahan.
Pasaran ekuiti pula menunjukkan naratif berbeza. Kenaikan S&P 500 lebih dipacu oleh harapan terhadap pelonggaran dasar monetari berbanding pertumbuhan pendapatan. Dengan bekalan wang M2 meningkat perlahan dan kos pinjaman dijangka turun, pelabur beralih kepada aset sensitif kadar, menjangkakan rali yang didorong oleh kecairan. Namun, keyakinan ini masih bersifat spekulatif dan belum disahkan secara dasar.
Pergerakan Pasaran Minggu Ini
Indeks Dolar AS (USDX) kini menguji paras sokongan utama pada 96.50. Jika harga melantun ke arah 97.70, ia mungkin menawarkan peluang dagangan jangka pendek untuk posisi jual. Namun, jika trend menurun berterusan, paras 95.40 menjadi sokongan seterusnya yang perlu diperhatikan. Faktor politik kini semakin mempengaruhi arah dolar, melebihi data inflasi dan panduan Fed.
EUR/USD bergelut melepasi rintangan 1.1770. Penarikan semula adalah wajar, namun jika harga bertahan, zon 1.1605 menjadi penting untuk kesinambungan kenaikan.
GBP/USD berdepan rintangan pada 1.3790. Penurunan semula ke 1.3605 boleh menjadi titik masuk bagi pedagang jangka pertengahan. Fokus kini kepada kenyataan BoE minggu depan.
USD/JPY dilihat neutral. Jika harga jatuh, 143.10 menjadi zon belian; jika naik ke 145.20 atau 145.75, tekanan jualan mungkin muncul.
USD/CHF terus lemah. Sebarang kenaikan ke 0.8050 atau 0.8110 dijangka menghadapi tekanan jualan selagi SNB kekal berhati-hati dan dolar AS lemah.
AUD/USD dan NZD/USD menunjukkan potensi kenaikan jika harga bertahan sekitar 0.6490/0.6455 (AUD) dan 0.6005/0.5730 (NZD). Sentimen masih bergantung pada permintaan China.
USD/CAD menembusi paras tinggi 1.3754 sebelum berundur. Jika harga kembali ke 1.3810 dan bertahan, kawasan itu boleh menjadi zon jual.
Minyak mentah menguji zon rintangan 71.80 dan 73.40. Paras 63.35 dan 61.00 kekal sebagai sokongan jangka panjang.
Emas konsolidasi berhampiran 3,330, dengan paras sokongan di 3,220 dan 3,175.
S&P 500 menghampiri kawasan terlebih beli. Paras 6,200, 6,400 dan 6,630 menjadi titik rujukan utama. Potensi penarikan semula meningkat jika data buruh melebihi jangkaan.
Bitcoin mencapai paras tinggi baharu, menyasarkan 109,650 dan potensi lanjutan ke 111,300. Namun masih terdedah kepada sebarang kejutan nada hawkish dari Fed.
Gas Asli melonjak ke arah 3.65, dengan rintangan seterusnya pada 3.75 dan 4.046.
Nasdaq juga meningkat, menyasarkan 22,600, 23,330 dan potensi ke 24,600 jika sektor teknologi kekal kukuh.
Perak jatuh dari zon 36.70, kini di bawah 35.85. Konsolidasi sekitar 36.45 boleh mencetuskan kesinambungan penurunan.
UnitedHealth (UNH) diniagakan jauh di bawah nilai intrinsik $570, kini sekitar $275–$324.41. Pelabur jangka panjang boleh mempertimbangkan pembelian berperingkat.
Novo Nordisk (NVO) pula sekitar $67.80, berbanding nilai intrinsik $150. Peluang akumulasi jangka panjang terbuka.
Ethereum meningkat, menyasarkan $2,580 sebagai tahap penting. Jika berjaya ditembusi, potensi rali selanjutnya meningkat, namun tetap bergantung pada sentimen makro kadar faedah.
Peristiwa Penting Minggu Ini
Kalendar minggu ini dipenuhi acara berimpak tinggi yang berkaitan dengan kenyataan bank pusat dan data pasaran buruh.
Aksi bermula Selasa, 1 Julai, dengan ucapan Gabenor BoE Andrew Bailey dan Gabenor BoJ Kazuo Ueda. Nada Ueda akan dipantau rapi, memandangkan tekanan terhadap yen.
Kemudian, perhatian akan beralih kepada Jerome Powell. Ucapan beliau dijangka mengulangi pendekatan bergantung kepada data. Nada yang dibawanya boleh mengubah jangkaan kadar.
Juga pada hari yang sama, laporan JOLTS dijadualkan. Konsensus menjangkakan 7.45 juta kekosongan pekerjaan, sedikit meningkat daripada 7.39 juta sebelumnya. Bacaan yang lebih lembut boleh menyokong jangkaan pemotongan kadar lebih awal.
Pada Khamis, 4 Julai, data buruh lebih padat akan diterbitkan termasuk CPI Switzerland, kadar pengangguran AS (jangkaan naik ke 4.3%) dan NFP (jangkaan 120,000 daripada 139,000). Jika angka lebih lemah, mesyuarat FOMC Julai boleh kembali relevan. Namun Powell telah menegaskan, satu cetakan lemah belum cukup untuk mengubah dasar.
Buka akaun live VT Markets anda dan mula berdagang hari ini.
