Dolar Australia meningkat berbanding rakan utama pada Selasa. AUD/USD naik 0.15% kepada sekitar 0.6865 dalam sesi Eropah. Sentimen pasaran bertambah baik selepas Presiden AS Donald Trump berkata beliau bersedia menamatkan perang dengan Iran walaupun Selat Hormuz kekal ditutup. Niaga hadapan S&P 500 meningkat lebih 0.7% menghampiri 6,400.

Sentimen Risiko Bertambah Baik

The Wall Street Journal melaporkan bahawa Trump memberitahu pembantunya beliau bersedia menamatkan kempen ketenteraan AS terhadap Iran walaupun laluan perairan itu kekal sebahagian besarnya ditutup. Pegawai dikatakan menilai bahawa pembukaan semula laluan tersebut akan memanjangkan misi melepasi garis masa empat hingga enam minggu. Kebimbangan harga minyak kekal kerana Selat Hormuz yang ditutup boleh mengetatkan bekalan. Ini boleh mengekalkan tekanan ke atas mata wang daripada ekonomi yang sangat bergantung kepada import minyak. Minit mesyuarat Reserve Bank of Australia (RBA) bagi mesyuarat Mac menunjukkan kebanyakan penggubal dasar berkata pengetatan lanjut berkemungkinan diperlukan, namun waktu pelaksanaannya diperdebatkan. RBA menaikkan Kadar Tunai Rasmi sebanyak 25 mata asas kepada 4.1% dan menyatakan tekanan inflasi sudah pun tinggi sebelum konflik Timur Tengah menaikkan harga minyak. Kami mengingati suasana “risk-on” pada 2025 apabila potensi penamatan konflik dengan Iran mendorong dolar Australia ke arah 0.6865. Pada ketika itu, niaga hadapan S&P 500 melonjak kuat, mencerminkan optimisme pasaran yang ketara. Rali kelegaan geopolitik itu memberikan isyarat dagangan jangka pendek yang jelas untuk aset berisiko.

Peralihan Strategi Dagangan

Hari ini, situasinya secara asas berbeza, dengan AUD/USD diniagakan jauh lebih rendah sekitar 0.6550. Pendirian “hawkish” RBA pada 2025, apabila ia menaikkan kadar kepada 4.1%, telah berubah apabila inflasi mereda kepada kadar tahunan 3.4%. Dengan kadar tunai kini pada 4.35%, pasaran tidak lagi menilai kemungkinan kenaikan agresif, sebaliknya memberi tumpuan kepada masa bagi potensi pemotongan kadar lewat tahun ini. Perubahan ini bermakna pedagang derivatif perlu menumpukan kepada volatiliti berbanding arah semata-mata. Ketidaktentuan mengenai langkah RBA seterusnya mencadangkan penggunaan strategi opsyen seperti straddle untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah. Kedudukan panjang yang mudah yang berkesan ketika penyah-eskalasi geopolitik 2025 berkemungkinan kurang berkesan kini. Ancaman Selat Hormuz ditutup tahun lalu telah reda, namun kos tenaga kekal menjadi kebimbangan. Minyak mentah Brent kini diniagakan hampir AS$87 setong, paras tinggi yang berterusan dan terus menekan ekonomi pengimport minyak serta merumitkan prospek inflasi global. Ini menjadi halangan latar (“background headwind”) yang sebelum ini hanya kebimbangan spekulatif pada 2025. Kita juga perlu mengakui sentimen ekuiti yang terlalu optimistik pada tempoh tersebut, dengan niaga hadapan S&P 500 ketika itu menunjukkan 6,400. Dengan indeks kini sekitar 5,250, jelas realiti ekonomi lain telah mengambil alih sejak itu. Ini menunjukkan sebarang rali didorong berita perlu ditangani dengan berhati-hati, dan pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen indeks untuk melindung nilai portfolio mereka daripada potensi penurunan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Defisit dagangan India melebar pada suku ketiga, meningkat daripada -$68.5bn kepada -$87.4bn. Ini menunjukkan jurang yang lebih besar antara import dan eksport sepanjang tempoh tersebut. Perubahan ini mewakili kemerosotan sebanyak $18.9bn berbanding angka sebelumnya. Data dipaparkan sebagai imbangan negatif bagi menunjukkan kekurangan dalam perdagangan. Data S3 2025 itu, yang menunjukkan defisit dagangan melebar kepada $87.4 bilion, mengesahkan trend yang kami perhatikan. Ia memberi isyarat bahawa bil import berkembang jauh lebih pantas berbanding pendapatan eksport. Ketidakseimbangan asas ini memberi tekanan menurun secara langsung ke atas Rupee India. Keadaan tidak bertambah baik sejak itu. Kami menyaksikan keseluruhan tahun fiskal berakhir Mac 2025 mencatat defisit rekod melebihi $275 bilion, manakala data bulanan terbaru bagi Februari 2026 menunjukkan jurang kekal besar pada $20.2 bilion. Kegigihan ini sebahagian besarnya didorong oleh harga minyak global yang kekal melebihi $90 setong serta lonjakan berterusan import elektronik untuk pasaran domestik. Bagi pedagang mata wang, ini menjadikan posisi panjang USD/INR menarik. Rupee bergelut untuk mengekalkan paras 85.00, dan kami menjangkakan penurunan ke arah 86.50 pada suku akan datang. Kami membeli opsyen panggilan USD/INR dengan tarikh luput April dan Mei 2026 untuk memanfaatkan penyusutan yang dijangka ini. Bank Rizab India perlu bertindak, dan rizab pertukaran asingnya sudah pun susut kepada $595 bilion daripada paras tertinggi pada 2025 ketika ia mempertahankan mata wang. Jika tekanan ini berterusan, kenaikan kadar faedah menjadi kemungkinan nyata untuk menarik aliran masuk modal. Kami melihat nilai untuk membuat penentududukan bagi senario ini melalui swap kadar faedah yang akan meraih manfaat daripada kadar jangka pendek yang lebih tinggi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan perindustrian Itali tahun ke tahun, tidak dilaras secara bermusim, merosot 1% pada Januari. Ini menurun daripada 3.6% pada tempoh sebelumnya. Keputusan terkini menunjukkan peralihan daripada pertumbuhan kepada penguncupan. Ia melaporkan perubahan 4.6 mata peratusan berbanding bacaan terdahulu.

Jualan Perindustrian Itali Beri Isyarat Kemerosotan

Data baharu Januari yang menunjukkan penurunan 1% tahun ke tahun dalam jualan perindustrian Itali merupakan isyarat menurun (bearish) yang ketara, sekali gus membalikkan trend positif yang dilihat pada penghujung tahun lalu. Ini mencadangkan permintaan domestik dan luaran yang semakin lemah, yang boleh memberi tekanan kepada ekuiti Itali. Kami wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put ke atas indeks FTSE MIB, dengan sasaran tempoh matang dalam 45 hingga 60 hari akan datang untuk memanfaatkan potensi kemerosotan. Kelemahan Itali ini bukan kejadian terpencil, kerana ia menyusuli indeks IFO Iklim Perniagaan Jerman minggu lalu yang gagal memenuhi jangkaan, pada 90.2 berbanding unjuran 91.5. Ini menunjukkan kelembapan yang lebih meluas dalam teras perindustrian Zon Euro. Justeru, posisi menurun pada indeks EURO STOXX 50, mungkin melalui strategi menjual call spread, boleh menjadi langkah berhemah untuk melindung nilai daripada risiko pasaran Eropah yang lebih luas. Kami menjangkakan volatiliti tersirat meningkat daripada paras rendah semasa berikutan ketidaktentuan ekonomi yang bertambah. VSTOXX, indeks volatiliti utama Eropah, kini didagangkan hampir 18, namun data perindustrian sebegini boleh dengan mudah menolaknya melepasi 22. Pembelian opsyen panggilan (call) VSTOXX atau niaga hadapan volatiliti boleh menjadi lindung nilai yang menguntungkan terhadap pembetulan pasaran dalam beberapa minggu akan datang. Prospek ekonomi yang semakin lemah berkemungkinan memberi tekanan menurun kepada euro. Dengan kadar pertukaran EUR/USD sudah pun bergelut untuk mengekalkan paras 1.07, berita ini boleh menjadi pemangkin kepada penembusan lebih rendah. Kami melihat peluang untuk mengambil posisi short dalam niaga hadapan EUR/USD atau membeli opsyen put pada ETF mata wang seperti FXE.

Peralihan Dasar Boleh Menyokong Bon

Melihat kembali pemulihan ekonomi 2025, dasar bank pusat tertumpu kepada mengekang inflasi yang degil. Kini, jangkaan beralih kepada potensi pemotongan kadar oleh Bank Pusat Eropah (ECB) lewat tahun ini bagi menangani kelembapan ini. Ini menjadikan posisi long dalam niaga hadapan bon kerajaan Itali (BTP) menarik, kerana harga bon akan meningkat jika ECB memberi isyarat pendirian yang lebih dovish dalam mesyuarat April yang akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar Australia meningkat berbanding mata wang utama pada Selasa. AUD/USD naik 0.15% kepada sekitar 0.6865 dalam sesi Eropah. Sentimen pasaran bertambah baik selepas Presiden AS Donald Trump berkata beliau sanggup menamatkan perang dengan Iran walaupun Selat Hormuz kekal ditutup. Niaga hadapan S&P 500 meningkat lebih 0.7% menghampiri paras 6,400.

Sentimen Risiko Bertambah Baik

The Wall Street Journal melaporkan bahawa Trump memberitahu para pembantu beliau bahawa beliau sanggup menamatkan kempen ketenteraan AS terhadap Iran sementara laluan perairan itu kekal sebahagian besarnya ditutup. Pegawai dikatakan menilai bahawa pembukaan semula laluan tersebut akan memanjangkan misi melepasi jangka masa empat hingga enam minggu. Kebimbangan harga minyak kekal kerana Selat Hormuz yang ditutup boleh mengetatkan bekalan. Ini boleh mengekalkan tekanan ke atas mata wang daripada ekonomi yang sangat bergantung kepada import minyak. Minit Mesyuarat Mac Bank Rizab Australia menunjukkan kebanyakan penggubal dasar menyatakan pengetatan lanjut berkemungkinan diperlukan, namun masa pelaksanaannya diperdebatkan. RBA menaikkan Kadar Tunai Rasmi sebanyak 25 mata asas kepada 4.1% dan berkata tekanan inflasi sudah pun tinggi sebelum konflik di Timur Tengah menaikkan harga minyak. Kami mengingati suasana “risk-on” pada 2025 apabila potensi penamatan konflik dengan Iran mendorong dolar Australia menghampiri 0.6865. Pada ketika itu, niaga hadapan S&P 500 melonjak kuat, mencerminkan optimisme pasaran yang ketara. Lonjakan lega geopolitik itu memberikan isyarat dagangan jangka pendek yang jelas untuk aset berisiko.

Peralihan Strategi Dagangan

Hari ini, situasinya berbeza dari segi asas, dengan AUD/USD didagangkan jauh lebih rendah sekitar 0.6550. Pendirian hawkish Bank Rizab Australia pada 2025, ketika ia menaikkan kadar kepada 4.1%, telah berubah apabila inflasi menyejuk kepada kadar tahunan 3.4%. Dengan kadar tunai kini pada 4.35%, pasaran tidak lagi mengambil kira kenaikan agresif, sebaliknya menumpukan pada masa berlakunya potensi pemotongan lewat tahun ini. Peralihan ini bermaksud pedagang derivatif perlu menumpukan kepada volatiliti berbanding arah semata-mata. Ketidakpastian mengenai langkah RBA seterusnya mencadangkan penggunaan strategi opsyen seperti straddle untuk meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang besar ke mana-mana arah. Kedudukan long yang ringkas yang berkesan semasa penyahpendakian geopolitik 2025 kurang berkemungkinan berkesan sekarang. Ancaman Selat Hormuz ditutup pada tahun lalu telah reda, namun kos tenaga kekal menjadi kebimbangan. Minyak mentah Brent kini didagangkan hampir $87 setong, paras tinggi yang berterusan dan terus menekan ekonomi pengimport minyak serta merumitkan prospek inflasi global. Ini menjadi halangan latar belakang yang sebelum ini hanyalah kebimbangan spekulatif pada 2025. Kita juga perlu mengakui sentimen ekuiti yang terlalu optimistik pada tempoh itu, dengan niaga hadapan S&P 500 ketika itu menghala ke 6,400. Dengan indeks kini sekitar 5,250, jelas bahawa realiti ekonomi lain telah mengambil alih sejak itu. Ini menunjukkan bahawa sebarang rali dipacu berita perlu ditangani dengan berhati-hati, dan pedagang patut mempertimbangkan penggunaan opsyen indeks untuk melindung nilai portfolio mereka daripada potensi penurunan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Data Bank of Japan yang dikeluarkan pada akhir Mac merangkumi penunjuk CPI baharu yang mengecualikan faktor institusi seperti subsidi kerajaan. Ukuran ini menunjukkan inflasi asas hampir atau melebihi sasaran 2% BoJ. Jurang output dianggarkan positif bermula S1 2022. Ini membayangkan pertumbuhan sebenar bergerak melebihi potensi, berbanding anggaran terdahulu yang menunjukkan jurang output kekal negatif.

Inflasi Asas Dan Jurang Output

BoJ mengekalkan julat kadar neutral secara umumnya tidak berubah pada 1.1–2.5% dalam terma nominal. Ulasan tersebut menyatakan bahawa, dengan dasar masih akomodatif, data boleh menyokong kenaikan kadar selanjutnya, namun memenuhi jangkaan pasaran untuk dua kenaikan pada 2026 mungkin sukar.

Implikasi Dagangan Terhadap Jangkaan Kadar

Namun, kami berpendapat pasaran kini menilai terlalu banyak pengetatan, dengan jangkaan dua lagi kenaikan pada 2026 kelihatan terlalu agresif. Keputusan awal rundingan gaji musim bunga “Shunto”, walaupun kukuh pada 3.9%, tidak menunjukkan pertumbuhan setinggi yang disaksikan pada 2025. Ini memberi BoJ alasan untuk lebih bersabar berbanding jangkaan pedagang ketika ini. Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan peluang dalam instrumen yang sensitif kepada jangkaan kadar faedah jangka pendek. Kita wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat jika BoJ menaikkan kadar kurang daripada yang dijangkakan pasaran dalam tempoh enam bulan akan datang. Ini boleh melibatkan menerima kadar tetap pada swap kadar faedah yen jangka pendek atau membeli payer swaption sebagai lindung nilai terhadap kejutan. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar AS boleh melemah apabila minyak mentah ringan AS diniagakan melepasi AS$100 setong dan pasaran memerhati tanda-tanda penyaheskalasi di Timur Tengah. Nada yang lebih longgar daripada Rizab Persekutuan (Fed) telah mendorong pasaran wang kembali ke arah mengharga masuk pemotongan kadar menjelang akhir tahun. Pengerusi Fed Jerome Powell berkata jangkaan inflasi jangka sederhana kekal berlabuh kukuh. Ini mengurangkan jangkaan kenaikan kadar lebih awal dan menyokong pasaran berisiko.

Isyarat Fed Dan Tekanan Ke Atas Dolar

Data ekonomi AS mungkin memberi isyarat bercampur. Pembukaan jawatan JOLTS bagi Februari mungkin agak kukuh, manakala keyakinan pengguna bagi Mac dijangka susut semula menghampiri paras rendah yang dilihat pada April tahun lalu. Indeks Dolar (DXY) berada hampir di bahagian atas julat dagangan sembilan bulan pada 100.50. Pengimbangan semula portfolio hujung bulan boleh menambah tekanan jualan kerana ekuiti AS mencatat prestasi sedikit lebih baik berbanding ekuiti luar negara bulan ini. Pasaran juga memerhati mesej dasar AS untuk sebarang perubahan bahasa. Laporan Wall Street Journal berkata Presiden Trump bersedia menamatkan perang tanpa membuka semula Selat Hormuz. Dengan minyak mentah ringan AS melebihi AS$100 setong, pasaran mungkin mencari retorik AS yang lebih lembut. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor.

Pengimbangan Semula Portfolio Dan Volatiliti Pasaran

Kami percaya nada Fed yang lebih longgar terhadap inflasi menunjukkan laluan ke arah pelonggaran dasar monetari pada lewat tahun ini. Peralihan ini menyebabkan pasaran wang mengharga masuk potensi pemotongan kadar, satu kontras ketara berbanding kitaran kenaikan kadar agresif yang berakhir pada 2023. Persekitaran ini menjadikan pegangan posisi panjang dolar semakin berisiko, justeru pedagang boleh mempertimbangkan opsyen yang mendapat manfaat daripada dolar yang lebih lemah, seperti membeli opsyen put ke atas Invesco DB USD Bullish ETF (UUP). Buka akaun VT Markets anda secara langsung dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/KRW meningkat pada Selasa kepada sekitar 1,529.70, naik 0.93% selepas mencecah paras tertinggi intrahari 1,536.04, yang tertinggi sejak Mac 2009. Kenaikan itu dikaitkan dengan kelemahan Won Korea, bukannya pengukuhan meluas Dolar AS. Indeks Dolar AS (DXY) hampir mendatar sekitar 100.50. Ini menunjukkan tekanan jualan terhadap Won sebagai pemacu utama pergerakan tersebut.

Isyarat Bank of Korea Dan Reaksi Pasaran

Seorang pegawai Bank of Korea berkata bank itu memantau dengan rapat keadaan pasaran pertukaran asing. Pegawai itu berkata pihak berkuasa boleh bertindak balas jika terdapat tanda-tanda “tingkah laku jelas seperti kawanan”. Bank of Korea berkata ia tidak menyasarkan paras kadar pertukaran tertentu. Ia juga berkata kejatuhan Won kebelakangan ini jauh lebih pantas berbanding mata wang lain, dan ia dipercepatkan selepas kenyataan terdahulu oleh calon untuk gabenor seterusnya. Secara berasingan, Wall Street Journal melaporkan bahawa Presiden AS Donald Trump sedang mempertimbangkan untuk menamatkan kempen ketenteraan di Iran walaupun Selat Hormuz kekal sebahagian besarnya tertutup. Laporan ini seketika meningkatkan sentimen risiko. Pengerusi Fed Jerome Powell berkata pada Isnin bahawa tekanan inflasi kekal terkawal buat masa ini. Komen tersebut menurunkan hasil Perbendaharaan AS dan mengehadkan kenaikan Dolar AS.

Implikasi Dagangan Dan Strategi Volatiliti

Kami melihat corak yang sudah biasa dalam kadar pertukaran USD/KRW, mengingatkan kepada volatiliti lalu. Apabila kami meninjau semula dari sudut 2025, kami melihat bagaimana pasangan ini melonjak menghampiri 1,530 berikutan tekanan kuat ke atas Won Korea, walaupun Dolar AS secara keseluruhan stabil. Sejarah ini penting apabila pasangan ini sekali lagi menunjukkan tanda-tanda tekanan di atas paras 1,450. Pengajaran utama daripada tempoh tersebut ialah amaran Bank of Korea terhadap “tingkah laku seperti kawanan”. Campur tangan secara lisan sering menjadi isyarat kepada kemungkinan tindakan langsung dalam pasaran, yang meningkatkan risiko pembalikan mendadak dan tajam. Ini menjadikan pegangan posisi long USD/KRW secara langsung sangat berisiko dalam minggu-minggu akan datang. Oleh itu, pedagang derivatif wajar mempertimbangkan untuk membeli volatiliti, bukannya bertaruh pada satu hala tuju. Strategi seperti membeli long straddle, yang melibatkan pembelian opsyen call dan put serentak, boleh menguntungkan jika pasangan ini membuat pergerakan besar sama ada ke atas atau ke bawah susulan tindakan bank pusat. Volatiliti tersirat bagi opsyen USD/KRW sudah meningkat hampir 12% sepanjang sebulan lalu, mencerminkan ketegangan pasaran yang semakin memuncak. Tekanan asas ke atas Won turut disokong oleh jurang kadar faedah yang besar antara Rizab Persekutuan AS dan Bank of Korea, yang berada pada paras terlebar dalam lebih dua tahun. Data perdagangan terkini Korea Selatan bagi Februari 2026 juga menunjukkan lebihan yang lebih kecil daripada jangkaan iaitu $4.2 bilion, menambah kebimbangan terhadap mata wang tersebut. Persekitaran ini mencadangkan trend boleh berterusan jika bank pusat tidak campur tangan secara tegas. Bagi pedagang yang cenderung bullish tetapi mahu mengurus risiko, penggunaan risk reversals ialah pendekatan yang menjimatkan kos. Strategi ini melibatkan pembelian opsyen call out-of-the-money sambil menjual opsyen put out-of-the-money, mengekalkan pendedahan kepada kenaikan sambil menyediakan penampan terhadap kejatuhan mendadak. Ia membolehkan penyertaan dalam potensi kenaikan tanpa membayar kos pendahuluan yang tinggi seperti pembelian opsyen call biasa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Harga pengguna teras selaras di Zon Euro meningkat 0.8% bulan ke bulan pada Mac. Angka ini mengukur perubahan bulanan dalam inflasi teras, menggunakan piawaian Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP).

Isyarat Pecutan Semula Inflasi Teras

Lonjakan 0.8% bulan ke bulan dalam harga teras ini merupakan isyarat amaran utama bagi kami. Bacaan setinggi ini, yang mengecualikan komponen tenaga dan makanan yang tidak menentu, menunjukkan inflasi asas bukan sahaja kekal degil tetapi turut memecut semula. Penganalisis sebelum ini hanya menjangkakan kenaikan sekitar 0.4%, maka angka ini akan memaksa penilaian semula yang ketara terhadap pelan Bank Pusat Eropah (ECB). Kadar inflasi teras tahun ke tahun kini berada pada 3.5%, satu peningkatan mendadak dan jauh melepasi sasaran 2% ECB. Jika dilihat kembali pada separuh kedua 2025, terdapat trend penyahinflasi secara beransur-ansur yang memberi keyakinan kepada pasaran bahawa pemotongan kadar faedah semakin hampir. Data Mac ini secara efektif mematahkan naratif tersebut dan meletakkan semula kenaikan kadar yang agresif sebagai pilihan yang serius. Dalam beberapa minggu akan datang, kita seharusnya menjangkakan pasaran kadar faedah akan menetapkan harga bagi ECB yang lebih agresif. Ini bermakna kita berkemungkinan akan memposisikan diri melalui derivatif yang mendapat manfaat daripada kenaikan kadar jangka pendek, seperti membayar kadar tetap pada swap EURIBOR. Mesyuarat ECB pada April yang sebelum ini dilihat tidak penting kini menjadi acara kritikal dan berisiko tinggi untuk potensi perubahan dasar. Perkembangan ini juga berpotensi memberi sokongan ketara kepada Euro. Apabila pasaran menghadam pendirian ECB yang lebih hawkish berbanding bank pusat lain, kadar pertukaran EUR/USD boleh menyaksikan pergerakan menaik yang besar. Menggunakan opsyen panggilan (call options) ke atas Euro berkemungkinan menjadi strategi popular untuk mendapatkan pendedahan kepada potensi pengukuhan mata wang ini dengan risiko yang terhad. Sebaliknya, unjuran ini negatif untuk ekuiti Eropah, kerana kos pinjaman yang lebih tinggi menekan keuntungan korporat. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put options) pada indeks utama seperti Euro Stoxx 50 untuk melindung nilai atau membuat spekulasi terhadap kemerosotan pasaran. Peningkatan risiko kegagalan bayar korporat akibat kadar yang lebih tinggi juga boleh menyebabkan spread swap ingkar kredit (CDS) melebar, sekali gus membuka satu lagi peluang dagangan.

Kedudukan Portfolio Dan Lindung Nilai Risiko

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna (IHP) Itali yang diselaraskan mengikut EU (CPI) meningkat 1.5% tahun ke tahun pada Mac. Ini tidak berubah berbanding bacaan sebelumnya. Data menunjukkan bahawa inflasi tahunan kekal stabil pada 1.5% pada Mac. Laporan ini menggunakan ukuran harga pengguna mengikut norma EU.

Implikasi Untuk Dasar ECB

Dengan inflasi Itali kekal stabil pada 1.5%, kami melihat ini sebagai isyarat jelas bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) akan berdepan tekanan yang minimum untuk menaikkan kadar faedah. Angka ini, digabungkan dengan laporan terkini Jerman mengenai inflasi 1.7%, mengukuhkan pandangan bahawa tekanan harga kekal terkawal di seluruh blok. Kita harus menjangkakan nada yang lebih dovish daripada ECB dalam mesyuarat April. Prospek ini mencadangkan penetapan posisi untuk kadar faedah yang lebih rendah dalam tempoh terdekat. Kami percaya pembelian niaga hadapan EURIBOR Jun 2026 adalah langkah yang berhemah, memandangkan pasaran berkemungkinan besar akan menolak keluar sebarang baki peluang kenaikan kadar tahun ini. Strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada kadar yang stabil atau menurun, seperti menjual opsyen panggilan (call) ke atas swap kadar faedah, juga wajar dipertimbangkan. Bagi pasaran mata wang, ECB yang kekal dovish berkemungkinan menekan Euro, khususnya berbanding dolar. Data AS terkini menunjukkan inflasi teras PCE kekal pada 2.8%, mengekalkan Rizab Persekutuan pada laluan yang lebih hawkish dan mewujudkan perbezaan dasar yang ketara. Kita perlu mempertimbangkan pembelian opsyen put EUR/USD dengan tempoh matang tiga bulan untuk memanfaatkan kelemahan yang dijangka ini. Persekitaran inflasi rendah ini menyokong ekuiti, kerana ia mengurangkan kos pinjaman syarikat. Kami melihat peluang dalam opsyen panggilan ke atas indeks FTSE MIB, yang sensitif kepada sentimen ekonomi domestik dan kos pembiayaan yang lebih rendah. Indeks Eropah yang lebih luas seperti Euro Stoxx 50 juga dijangka mendapat manfaat daripada prospek dasar monetari ini.

Konteks Pasaran Dan Risiko

Melihat kembali bacaan inflasi tinggi yang kita saksikan sepanjang sebahagian besar 2025, tempoh kestabilan ini merupakan isyarat yang ketara kepada pasaran. Ramalan pertumbuhan KDNK Zon Euro bagi suku kedua baru-baru ini disemak turun sedikit kepada 0.3%, sekali gus mengukuhkan kes bahawa langkah seterusnya ECB lebih berkemungkinan pemotongan berbanding kenaikan. Ini berbeza ketara dengan kitaran pengetatan agresif yang berakhir hanya tahun lalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Pengguna (CPI) Itali meningkat kepada 1.7% tahun ke tahun pada Mac. Ia berada pada 1.5% dalam bacaan sebelumnya. Ini bermakna kadar tahunan inflasi harga pengguna meningkat sebanyak 0.2 mata peratusan berbanding angka terdahulu.

Implikasi Terhadap Kadar Faedah Dan Bon

Peningkatan inflasi Itali kepada 1.7% merupakan perkembangan ketara untuk kita perhatikan. Data ini menambah tekanan kepada Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengekalkan pendirian berhati-hati terhadap pemotongan kadar faedah pada masa hadapan. Kita sudah melihat hasil BTP 10 tahun Itali meningkat menghampiri 3.90% susulan berita ini, satu pergerakan yang boleh menandakan tekanan menaik lanjut terhadap kos pinjaman. Bacaan ini bukan kejadian terpencil, memandangkan inflasi teras Zon Euro yang lebih luas kekal degil di atas sasaran 2%, bertahan pada 2.4% dalam angka terkini. Angka Itali ini mengukuhkan hujah bahawa fasa akhir proses disinflasi terbukti sukar. Ini mencabar penetapan harga pasaran bagi potensi pemotongan kadar pada suku kedua, yang kini kelihatan kurang pasti. Jika meneliti semula bagaimana pasaran bertindak balas terhadap kejutan inflasi pada 2025, kita wajar menjangkakan peningkatan volatiliti dalam pasaran pendapatan tetap. Kita boleh mempertimbangkan kedudukan untuk hasil lebih tinggi dengan melakukan jualan pendek (short) niaga hadapan Bund Jerman atau BTP Itali. Jurang antara hutang Itali dan Jerman, indikator risiko utama, telah melebar sebanyak 5 mata asas hari ini dan berpotensi melebar lagi. Bagi ekuiti, inflasi yang berterusan ini menunjukkan halangan kepada indeks FTSE MIB Itali, yang mempunyai pemberat besar sektor kewangan dan utiliti yang sensitif kepada kadar faedah. Pembelian opsyen put pada indeks boleh menawarkan lindung nilai terhadap potensi kemerosotan pasaran. Volatiliti tersirat bagi opsyen ini telah meningkat daripada 15% kepada 17% pagi ini, menunjukkan pasaran mula menilai risiko yang lebih tinggi.

Reaksi Euro Dan Paras Untuk Diperhatikan

Dalam pasaran mata wang, ECB yang lebih hawkish berbanding bank pusat lain adalah faktor sokongan kepada Euro. Pasangan EUR/USD telah meningkat daripada 1.0850 kepada 1.0910 dalam beberapa jam selepas terbitan data. Kita mungkin melihat ujian paras rintangan 1.10 dalam beberapa minggu akan datang jika data Zon Euro seterusnya mengesahkan kelekitan inflasi ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets