市场洞察 
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本周伊始，市场一度陷入混乱。黄金经历了一次剧烈的技术性重置，迫使交易员放弃此前占据主导的抛物线式上涨逻辑。一轮猛烈的清算在单个交易日内抹去数周涨幅，标志着市场情绪出现决定性转变。
此前看似势不可挡、直指 6,000 美元关口的走势在周五突然瓦解，这一事件如今被广泛称为贵金属市场的“黑色星期五”。导火索是凯文·沃什（Kevin Warsh）被意外提名为下一任美联储主席。此前市场仓位高度偏向美元走弱以及更加宽松的央行立场。
然而，更偏鹰派的美联储前景促使美元自多年低位迅速反弹。这一走势引发了大范围的追加保证金要求，令黄金自 5,998 美元的历史高点大幅下挫，跌破 5,000 美元关口。
美联储重新定价与黄金交易的降温
政策预期的变化所带来的冲击远不止外汇市场，实际上直接刺破了由动能驱动的硬资产涨势。在整个 1 月的大部分时间里，黄金一直被视为对冲美联储“贬值货币”以及贸易摩擦升级的终极工具。
然而，沃什被普遍视为美元稳定的坚定支持者，并主张更为紧缩的资产负债表。因此，推动黄金在 1 月上涨 29% 的宽松货币环境已突然消退。
技术性平仓和投机热情降温进一步放大了跌势。此前自信押注持续突破的交易员，正重新评估持有无收益资产的机会成本，尤其是在美国 10 年期国债收益率稳守在约 4.24% 附近的背景下。
本周市场走势
黄金（XAUUSD）
– XAUUSD 回撤至关键支撑位 4550。
– 若看跌动能延续，价格可能下探至 4400 附近。
– 风险规避情绪可能进一步压低价格。
白银（XAGUSD）
– XAGUSD 回撤至关键支撑位 74。
– 白银可能开始在 86.8 阻力位与 74 支撑位之间震荡整理。
– 即将公布的非农就业数据（NFP）对白银走势至关重要。
美元指数（USDX）
– USDX 在 95.35 附近获得支撑。
– USDX 目前正在测试 97 一线的重要阻力位。
– 若成功突破当前阻力位，美元指数可能进一步走高。
比特币（BTC）
– 比特币延续看跌动能，向 75,000 美元支撑位靠近。
– 若当前支撑位失守，价格可能进一步寻求 70,000 美元支撑。
以太坊（ETH）
– 以太坊形成更低的低点和更低的高点，显示出明显的下行趋势。
– 以太坊正在测试 2200 一线的当前支撑位。
– 若该支撑位无法守住，价格可能进一步下滑至 2000 附近。
本周关键事件
2月2日
1. 美国ISM制造业PMI，预测值：48.5，前值：47.9
制造业收缩持续；关税不确定性带来压力。
2月4日
1. 美国ADP非农就业变动，预测值：4.8万，前值：4.1万
私营部门招聘放缓，可能令美元涨势暂歇。
总结
从更长周期来看，市场对美联储在未来数月继续降息的预期，仍为黄金前景提供支撑。美国总统唐纳德·特朗普决定任命前美联储官员凯文·沃什于 5 月接替杰罗姆·鲍威尔，这一举措进一步强化了这一观点。
不过，领导层的更替并不必然意味着激进的宽松政策。即便如此，高层变化可能逐步引导市场预期转向更低的利率水平，这一动态或将对美元形成压力，同时为黄金维持一个中期相对有利的环境。
