周三，美元指数（USDX）跌破97.8，回吐前一交易日的部分涨幅，因贸易政策再度出现不确定性，对美元构成压力。
在国情咨文演讲中，特朗普总统未释放任何放松关税措施的信号。相反，他表示有信心外国政府将遵守贸易协议，并提出关税最终可能取代所得税的构想。
本周，美国开始实施临时性的10%全球统一关税。有报道称，白宫计划将税率上调至15%。此举是在最高法院否决特朗普“对等关税”框架之后推出的。
政策方向缺乏明确性，令外汇市场波动性进一步加剧。
美联储政策前景及其对美元的影响
近期美联储官员的讲话整体支持维持利率不变。
Susan Collins表示，鉴于美国劳动力市场走强以及通胀风险仍存，维持当前利率水平似乎是合适的。
Thomas Barkin同样指出，在当前环境下，货币政策已具备应对经济风险的适当配置。
然而，金融市场仍预计今年将有约三次25个基点的降息，这使得美联储指引与投资者预期之间出现分歧。
这种差距限制了美元持续上行的动能。
技术分析
美元指数目前报97.626（-0.19%），徘徊于短期均线附近。
关键技术水平：
MA5：97.702
MA10：97.363
MA20：97.209
MA30：97.402
价格走势仍受制于关键心理关口98.00下方。初步阻力位位于99.30附近，其后为100.32的波段高点。
下行方面，初步支撑位在96.38，关键支撑位则位于近期低点95.34。
若持续跌破97.00，可能加速下行动能，指向96.00区域。
关税对美元的影响
与贸易相关的不确定性再次成为美元的结构性阻力。
更高的关税可能：
– 限制全球贸易活动
– 加剧国内通胀压力
– 使美联储的降息时间表更加复杂
理论上，关税可能通过推升通胀和利率而支撑美元，但政策信号的不一致往往削弱投资者信心，促使资金分散配置，减少对美元资产的依赖。
美元展望：USDX下一步如何？
美元指数仍维持区间震荡格局，但下行风险依然存在。
短期来看，若突破98.00–98.50区间，将表明看涨动能回归；若跌破96.50，则可能进一步下探至95.30低点。
下一个关键方向性催化因素可能来自美国通胀数据、劳动力市场数据以及关税政策的明朗化。
除非即将公布的经济数据强力支持推迟降息的预期，否则美元可能难以建立持久的上升趋势。
目前，USDX似乎处于贸易政策不确定性与美联储谨慎立场之间的拉锯之中。
