AUD/USD 连续第二个交易日下跌，周五亚洲时段在 0.7110 附近交易。如果澳元因市场对澳大利亚储备银行（RBA，澳洲央行）政策的谨慎预期而走强，进一步下跌可能会受限。 市场预计 RBA 将在 3 月会议上把现金利率（cash rate，澳洲央行的主要政策利率）维持在 3.85%。政策制定者要到 4 月底才会拿到第一季度通胀报告（Q1 inflation report，涵盖 1–3 月的通胀数据），而行长 Michele Bullock 表示，在经济接近平衡（equilibrium，整体供需大致相当、增长不过热也不低迷）时，保持耐心仍然合适。

Rba Policy Expectations

1 月通胀数据更强，推高了市场对 RBA 可能在 5 月加息的预期。市场定价显示今年可能额外收紧约 40 个基点（basis points，bp，1 个基点=0.01 个百分点），许多分析师认为利率峰值（peak rate，利率可能达到的最高水平）在 4.10% 附近。 如果美元继续承压，AUD/USD 也可能获得支撑，原因是美国贸易政策不确定。交易员关注周五晚些时候公布的美国 1 月生产者物价指数（Producer Price Index，PPI，衡量企业出厂价格的通胀指标），以判断美联储（Federal Reserve，美国央行）政策信号。 美国总统 Donald Trump 表示，在最高法院裁决否决其早先“对等关税”（reciprocal tariff，按对方国家对美税率来匹配征税）做法后，他计划对进口商品实施统一 15% 关税（blanket tariff，对大多数或全部进口统一征税）。美国贸易代表 Jamieson Greer 称，未来几天对多个国家的关税可能提高到 15% 或更高。

Current Backdrop And Market Positioning

眼下情况不同，RBA 正释放明确的宽松倾向（easing bias，偏向降息或放松政策）。澳大利亚统计局（Australian Bureau of Statistics，ABS）最新季度通胀数据显示，消费者物价指数（CPI，衡量居民消费品和服务价格的通胀指标）降至 3.1%，较 2025 年高点明显回落。市场现已定价：到 2026 年 5 月会议降息的概率为 75%。 与此同时，美国仍在承受去年实施的 15% 统一关税带来的通胀影响。美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis，BEA）最新的核心 PCE（Core PCE，剔除食品和能源后的个人消费支出价格指数，是美联储重点参考的通胀指标）仍顽固维持在 3.5% 以上，迫使美联储保持限制性立场（restrictive stance，把利率维持在较高水平以压制通胀）。这种政策分化（policy divergence，两国央行方向不同）对 AUD/USD 构成主要阻力。 未来几周，这更支持利用 AUD/USD 下跌或区间震荡（range-bound，在一定区间内上下波动） 的策略。预计临近 RBA 会议波动率（volatility，价格波动幅度）会升高，因此买入澳元的长期看跌期权（long put options，看跌期权=在到期前按约定价格卖出标的的权利，用于对冲下跌风险）可能是有吸引力的对冲方式。卖出看涨期权价差（selling call option spreads，卖出较低行权价看涨期权并买入更高行权价看涨期权，以获取权利金并限制风险）也可用来把握该货币对上行空间有限的机会。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户