欧元区通胀与欧洲央行前景
拉加德还表示，是否调整利率将取决于通胀前景及相关风险。她补充说，欧洲央行将继续采取“基于数据、逐次会议决定”的做法（即每次开会都根据最新数据再决定）。 在北京时间/伦敦时间 13:30 GMT（格林尼治时间）公布美国 PPI（生产者价格指数：衡量工厂/上游环节价格变化的通胀指标）之前，美元走弱。美元指数（DXY：衡量美元对一篮子主要货币强弱的指数）下跌 0.1%，至 97.65 附近。 报道称，市场将关注 PPI 以获得更新的通胀信号，这可能影响美联储（Federal Reserve：美国中央银行）的政策判断。报道提到，部分美联储官员支持暂时维持利率不变，因为通胀仍有上行风险（上行风险：价格可能继续上涨的风险）。对欧元/美元策略的影响
去年此时我们关注的“分化”（分化：两地经济与政策方向不同）已经完全兑现。按今天（2026 年 2 月 27 日）的情况，这个货币对在 1.08 上方站稳都很吃力，较此前明显下跌，反映出不同的经济走势。美联储在 2025 年对通胀上行风险的关注被证明更准确，而欧洲央行面对的降温速度快于预期。 去年欧洲央行认为通胀会稳定，如今变成了更迫切的“刺激疲弱经济”的需要。欧盟统计局（Eurostat：欧盟官方统计机构）最新数据显示，欧元区核心通胀（核心通胀：剔除波动较大的食品与能源后的通胀）已降至 2.5%，明显低于美国的同类指标；美国核心通胀仍较“黏”（黏性：下降慢、难回落）在 2.9%。这加强了我们的判断：欧洲央行将被迫比美联储更早降息。 由于两家央行何时“转向”（转向：从维持/加息改为降息）仍不确定，可以考虑买入波动率（买入波动率：通过期权押注未来价格波动变大）。买入欧元/美元跨式期权（straddle：同时买入同到期、同行权价的看涨与看跌期权）并选择未来一季度到期，可在汇价出现大幅波动时获利，不依赖方向。关键触发点是 3 月即将召开的央行会议以及下一轮通胀数据发布。 若更偏向单一方向，德国经济持续疲弱意味着欧元仍可能下行。德国联邦统计局（Destatis：德国官方统计机构）最新数据显示，德国工业产出（工业生产：工厂产量指标）下降 1.6%，显示 2026 年开局不佳。因此，买入欧元/美元看跌期权（put：价格下跌时更值钱的期权）是押注汇价下探 1.05 的清晰且风险可控方式（风险可控：最大亏损为已付期权费）。 接下来几周的核心主题是“谁先降息”的竞赛。也可以用期货（futures：按约定价格在未来买卖的合约）更直接地布局，但行情震荡（choppy：上下反复、不稳定）使得风险控制非常关键。关键不在于央行是否会降息，而在于谁先动、幅度多大。
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