瑞士制造业显示收缩
瑞士 2 月采购经理人指数为 47.4，低于我们预计的中性水平 50.0。这说明制造业出现了意外收缩（活动减少）。这类低于预期的结果，意味着瑞士经济可能比市场先前判断的更弱。 我们认为这组数据会立刻对瑞士法郎造成下行压力（走弱）。制造业前景转差，会提高瑞士国家银行（SNB，瑞士央行）采取更“鸽派”（更倾向于宽松、偏向降息或维持低利率）立场的可能性，并可能释放未来降息以刺激增长的信号。做衍生品（用合约而非现货来交易的工具）的人，可能会考虑买入 EUR/CHF 等货币对的看涨期权（call option，价格上涨时获利的期权），押注未来几周法郎走弱。 这份报告也对瑞士市场指数（SMI，瑞士股市主要股票指数）偏利空（看跌），因为其许多权重股依赖强劲的工业活动。从我们 2025 的视角回看，2023 年长期低于 50 的 PMI 读数一直压制 SMI 的涨幅。因此，买入 SMI 或相关 ETF（交易型基金，可像股票一样买卖的基金）的看跌期权（put option，价格下跌时获利的期权），可能是用来应对潜在下跌的一种思路。瑞士市场波动可能上升
这次负面意外之后，市场波动（价格上下起伏幅度）可能上升。瑞士股票的隐含波动率（implied volatility，从期权价格推算的“市场预期波动大小”），此前大约在 14% 附近，现在随着不确定性增加可能走高。交易者可以考虑做多波动（押注波动变大）的策略，例如买入瑞士波动率指数（VSMI，反映瑞士股市预期波动的指标）的看涨期权，以利用可能出现的市场紧张情绪。
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