冲突持续时间与市场走向
市场走向可能取决于冲突持续多久，以及是否会削弱或推翻伊朗政权。除了地缘政治（国家之间的紧张与冲突），美元和“风险资产”（如股票等价格波动更大、在不确定时更容易下跌的资产）的下一步，预计还取决于美国经济数据，包括本周的美国就业数据。 2月ISM制造业指数将于伦敦时间下午3:00（纽约时间上午10:00）公布。该指数是衡量美国制造业景气度的调查数据。市场预计总体数值为51.5，低于1月的52.6；重点关注“价格支付分项”（企业采购成本变化）和“就业分项”（企业用工变化）。 市场目前处于典型的“避险”状态，准备应对地缘政治带来的连锁影响。我们记得2025年初美国主导的对伊朗军事行动，这为当前紧张局势提供了清晰参考：美元普遍走强，全球股市被抛售，模式与去年相似。波动与防御性布局
“波动”是当前主线。我们看到CBOE波动率指数VIX（衡量市场对未来波动预期的指标）升破30；这个水平自去年冲突以来未持续出现。这提示可考虑买入SPDR标普500 ETF（SPY，跟踪标普500指数的交易型基金）的看跌期权（put，价格下跌时受益的合约）做下跌保护，或使用跨式策略（straddle，同时买入同一到期日的看涨与看跌期权，用于押注大幅波动、不押方向）。在这种不确定性下，做“卖波动/短波动”（short volatility，通过卖出期权等方式赚取波动下降收益）在未来几周风险很高。 这种环境明显利好美元，类似2025年的表现。美元指数DXY（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）正在测试106.00。做衍生品（derivatives，价格来自其他资产的合约，如期权、期货）交易的人，可考虑美元看涨期权（call，价格上涨时受益的合约），或买入欧元、澳元等货币的看跌期权。这类仓位可直接受益于资金流向美国的“避险买入”。 大宗商品也出现明显反应：受霍尔木兹海峡（重要石油运输通道）可能供应受阻的担忧影响，4月交割的布伦特原油期货（futures，约定未来某时间按价格买卖的合约）飙升至每桶98美元上方。黄金也大涨，突破每盎司2350美元，投资者把它当作对冲冲突与通胀的工具。“做多”原油和黄金期货，或买入看涨期权，是对当前危机的常见应对方式。 除地缘政治新闻外，更大的方向仍取决于本周的美国就业数据。我们将重点关注周五的非农就业报告NFP（Non-Farm Payrolls，美国除农业外的新增就业人数）。市场传闻可能低于一致预期的185,000人，这会让美联储（Fed，美国中央银行）控制通胀更棘手。如果就业数据很强，可能进一步推动美元上涨。 同时也要防范局势降温带来的快速反转，就像去年行动结束后风险资产迅速反弹。这意味着可关注主要股指的“深度虚值”看涨期权（out-of-the-money call，行权价高于现价、价格较便宜但需要大涨才获利）。这种方式成本较低，可用于押注市场情绪突然回升。
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