因供应担忧，能源股上涨
SPDR标普油气勘探与生产ETF（XOP，一篮子能源股的交易型基金，可像股票一样买卖）在盘前上涨5%。个别能源股也上涨，包括APA和西方石油（Occidental Petroleum）上涨7%。 埃克森美孚上涨5%，雪佛龙上涨4%。油价上涨带来供应可能减少的担忧，推动相关股票走强。 欧佩克（OPEC，主要产油国组成的组织，常通过增减产影响油价）把日产量提高了41.1万桶。这与霍尔木兹海峡带来的中断风险有关。 中国的战略储备（国家为应对供应中断而储存的原油）以及国际能源署（IEA，主要消费国的能源协调机构）可能释放库存（把储备油投放市场）被视为额外供应来源。未来几周，美国原油产量也预计上升。波动飙升，期权变贵
市场对霍尔木兹海峡关闭作出反应后，价格波动（价格上下大幅变化）成为最“值钱”的东西。芝加哥期权交易所原油波动率指数（OVX，用来衡量原油期权市场对未来波动的定价，数值越高代表市场越害怕大涨大跌）已飙升至55以上，达到2025年夏季冲突以来未见的水平，使原油期货（约定未来价格买卖原油的合约）和能源股的期权（在到期前以约定价格买入/卖出标的的合约）变得非常昂贵。这意味着直接买入看跌期权（put，用来押注下跌或做保护）或看涨期权（call，用来押注上涨）成本很高，需要更明确、成本更可控的做法。 对于预计冲突会升级的人来说，可以考虑在对油价最敏感的生产商上使用看涨期权，例如西方石油。买入OXY或XOP ETF的短期期权（near-term，指到期时间较近）相当于用较小资金“放大押注”（leverage，以较少资金获取更大价格变动影响）原油价格在未来几周继续上涨。考虑到盘前已涨7%，这就是直接押注地缘紧张持续。 不过，需要记住2025年6月的冲突虽然剧烈但持续时间不长，价格两周后回落。WTI期货曲线已经进入明显的“现货高、远期低”（backwardation，近月合约价格高于远月，通常表示当下供应紧张但市场预期以后会缓解），说明交易者预计供应紧张会在未来几个月减轻。采用牛市看涨价差（bull call spread：同时买入较低行权价的看涨期权、卖出较高行权价的看涨期权；用限制最大收益来换取降低成本）能在高“隐含波动率”（implied volatility，期权价格反映出来的未来波动预期，越高代表期权越贵）下控制成本，同时获取进一步上涨空间。 高波动也让“卖期权赚权利金”（selling premium，收取期权费用）变得更有吸引力，但风险更高，适合认为局势会稳定的人。对雪佛龙（CVX）这类大型、基本面较稳的公司卖出现金担保看跌期权（cash-secured puts：卖出put并预留足够现金以便被行权时买入股票）可以收取较高权利金，前提判断股价不会明显跌破当前水平。需要注意，XOP期权的隐含波动率目前比其30天历史波动率（historical volatility，过去实际波动大小）高出约30%，说明期权定价偏贵。 最新油轮跟踪数据显示，虽然OPEC宣布增产，但实际装船出货量目前每天只增加约25万桶，低于承诺。我们也看到贝克休斯钻机数（Baker Hughes rig count，用来衡量油气钻井活跃度的周度指标；钻机越多通常意味着未来产量可能增加）在二叠纪盆地（Permian Basin，美国重要页岩油产区）连续三周上升，但把新增美国产量真正推上来需要时间。宣布与实际供给之间的时间差表明，至少未来一个月油价仍会有支撑，更偏向短期看多仓位（short-term bullish positions，押注短期上涨的交易）。 创建你的VT Markets真实账户 并 现在开始交易 。
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