地缘政治升级推高避险需求
随后伊朗袭击了该地区的美军空军基地，市场更不愿承担风险（风险厌恶上升），从而支撑黄金和美元需求。此举发生在上周几轮高级别核谈判（围绕核计划的高层谈判）之后，美国总统唐纳德·特朗普称这场行动可能持续“四周或更短”。 冲突引发市场担忧霍尔木兹海峡（关键海上运输通道）的供应中断风险。该海峡承担接近20%的全球原油运输量。WTI原油（美国西德州中质原油基准）升至每桶70美元上方，为2025年6月以来最高；撰写本文时涨幅约5.50%。 市场也关注美国贸易政策不确定性，以及对美联储今年晚些时候降息（下调政策利率，通常用于刺激经济）的预期。本周将公布ADP就业变化（ADP发布的美国私营部门就业增减）和非农就业报告（美国官方就业数据，覆盖非农业部门）。同时，通胀数据使交易员减少了对短期宽松（更低利率、更宽松金融环境）的押注。 美国数据显示：ISM制造业PMI（采购经理人指数，用于衡量制造业景气）从52.6降至52.4；就业分项从48.1升至48.8；新订单从57.1降至55.8。支付价格分项（企业成本压力指标）从59.0跳升至70.5。 技术面（用价格走势和指标判断趋势）：价格仍在21日与50日SMA（简单移动平均线，用历史均价平滑波动）之上；RSI为65（相对强弱指标，用于衡量涨跌强弱，数值越高越偏强）；ADX接近20（平均趋向指数，用于衡量趋势强度，数值越高趋势越明显）。阻力位（价格上行可能受阻的区域）在5,400–5,500美元附近，其后是5,598美元；支撑位（价格下行可能获得支撑的区域）在5,040美元附近，其后是4,900美元与4,815美元。各类市场波动仍高
鉴于地缘政治风险大幅上升，预计各类资产的隐含波动率（期权价格反映的“未来可能波动大小”）会继续维持高位。VIX指数（衡量美股波动的指标，常被称为“恐慌指数”）已上涨35%至22.0上方，黄金与原油的波动率指数也出现类似飙升。做衍生品（如期权、期货等衍生合约）交易的人可考虑从“波动变大”中受益的策略，例如买入跨式（同时买入同一到期、同一行权价的看涨与看跌期权）或宽跨式（同时买入同一到期、不同更外侧行权价的看涨与看跌期权），它们在价格向任一方向大幅波动时可能盈利。 对黄金而言，当前环境较有利：既是避险资产，也可作为抗通胀工具（通胀对冲：用来抵抗物价上涨导致的购买力下降）。价格从5,400美元附近高位小幅回落，可能提供建立看多仓位的机会，同时把风险限定住，例如使用看涨价差（call spread：买入较低行权价看涨期权、卖出较高行权价看涨期权，以降低成本但限制最大收益），押注价格回到历史高位。由于隐含波动率高，直接买入看涨期权成本偏贵，价差策略更省资金（用更少的资金达到类似方向性押注效果）。 2003年伊拉克战争初期也出现过类似情况：黄金因战争担忧大涨，随后在市场更清楚冲突持续时间后进入整理期（价格在区间内反复）。现在的关键变量是“四周”时间表，可能导致“买预期、卖事实”（消息兑现后反而回吐）的情形。任何缓和信号都可能触发黄金价格快速但短暂的回落。 WTI原油升破每桶70美元，会直接推高通胀（能源价格上升传导到运输与生产成本），从而让美联储的决策更棘手。航运数据显示，过去48小时内，经由霍尔木兹海峡的油轮保险费（风险上升导致的保费）已上涨到原来的四倍，表明市场在计入严重且持续的供应中断风险。若能源价格冲击持续，通胀可能更难下降（通胀“粘性”：不容易回落），这也会进一步支撑黄金的吸引力。 本周焦点将转向非农就业报告，以寻找美联储下一步动作线索。ISM“支付价格”跳升至70.5后，市场对今年晚些时候降息的时间点更不确定。联邦基金期货（反映市场对未来政策利率预期的合约）目前显示：到6月降息的概率仅45%，两周前还接近80%。 创建你的VT Markets真实账户 并 现在开始交易。
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