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    阿根廷2月月度税收收入降至16231.8B，低于此前的18337.6B

    by VT Markets
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    Mar 3, 2026
    阿根廷2月税收总额为16,231.8十亿，低于上月的18,337.6十亿。 这意味着环比减少2,105.8十亿，相当于较上月下降11.5%。 我们看到税收环比明显下滑，这表明经济收缩在加深。“名义”下降接近12%（即按当期金额计算、未扣除通胀的下降）令人担忧，因为这会削弱“财政调整可持续”的说法。数据说明经济活动放缓速度可能快于政府预期。 把最近的通胀数据考虑进去，形势更差。2月月度通胀仍然很高，报8.5%（2026年2月）。在高通胀下，“实际、经通胀调整后的税收”（把通胀影响扣除后的税收购买力）降幅会更大，指向更严重的衰退环境。这一趋势也与近期“工业产出”（工厂和矿业等生产的总量指标）数据一致：同比下降10.2%，说明经济整体偏弱。 对做“衍生品”（价值来自汇率、利率、股票等基础价格的合约）交易的人来说，这会对阿根廷比索（ARS）构成贬值压力。预计央行将被迫维持紧缩货币政策（通过高利率、收紧资金来抑制通胀和守住汇率），甚至可能推迟原本预期的降息以保卫本币。在这种环境下，可以考虑从比索走弱中获利的策略，例如买入USD/ARS“无本金交割远期”（NDF：到期不交付本币，只按约定汇率与到期汇率的差额用外币现金结算的远期合约）。 从我们站在2025年的视角回看，会想起2023年底推出紧缩措施后市场的最初反弹。当前数据说明，财政整顿中“最容易做到的部分”已经做完，政府现在将面临在痛苦衰退中继续紧缩的政治挑战。“财政盈余”（政府收入大于支出）能否持续，开始受到质疑。 因此，未来几周波动可能上升。阿根廷主权“信用违约掉期”（CDS：为债券违约风险提供保险的合约；价格以“基点”计，1基点=0.01%）目前约在1,450个基点附近，随着市场重新评估违约风险，可能面临上行压力。交易者可以考虑买入阿根廷股票ETF的“看跌期权”（puts：价格下跌时获利的期权），或使用“跨式组合”（straddle：同时买入同到期、同行权价的看涨与看跌期权，用于押注波动加大而不押注方向）来交易下一轮重要数据公布前后的更大价格波动。

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