地缘政治冲击推动资金流向避险
美国和以色列在伊朗境内打击了数千个目标，这是在伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊被杀后双方联合行动的一部分。美国国务卿马尔科·鲁比奥表示，美国预计未来24小时伊朗境内的袭击将“明显增加”。 伊朗伊斯兰革命卫队一名指挥官称霍尔木兹海峡已关闭，伊朗将对任何试图通过的船只开火。局势升级支撑了美元，并对欧元/美元形成下行压力。 市场定价（市场对未来利率的预期）显示，欧洲央行可能至少到2026年年中都维持利率不变。油价上涨也使政策制定者指出，如果不确定性持续，利率未来可能上调或下调。 我们看到，地缘政治风险促使资金流向避险资产（在不确定时期更受青睐、相对更稳的资产，如美元、国债等），美元明显走强。这推动欧元/美元跌破1.1700支撑位（价格常在此止跌的关键价位），暗示可能继续走弱。未来几周，交易者可考虑买入欧元/美元看跌期权（put，价格下跌时更有利的合约），或卖出虚值看涨价差（用两个看涨期权组合来押注上涨空间有限、同时控制风险），以利用下跌动能。 霍尔木兹海峡承担约30%的全球海运原油运输量，其关闭将对欧元区带来严重的通胀冲击。我们在去年（2025年初）看到，规模更小的供应中断就曾让布伦特原油（一种国际基准原油价格）一周内上涨15%，并拖累欧元。因此，做多原油期货（按约定价格在未来买卖原油的合约），或买入能源ETF（交易所交易基金，可在交易所像股票一样买卖的一篮子资产）如USO的看涨期权（call，价格上涨时更有利的合约），可作为对冲欧洲“滞胀”（经济增长偏弱但物价上涨）的压力。波动率环境变化与政策限制
这类危机会导致隐含波动率（期权价格反映的市场对未来波动幅度的预期）飙升；我们可能已经看到1个月欧元/美元隐含波动率在几天内从约6%跳升到超过12%。在这种环境下卖出期权风险极高，因为价格可能出现剧烈、难以预测的波动。通过做多波动率（押注波动变大）策略，例如买入跨式组合（long straddle，同时买入同一到期日、同一行权价的看涨与看跌期权，适合押注“大波动但方向不确定”），可能获利，因为任何重大新闻都可能引发市场剧烈波动。 欧洲央行如今处境艰难：一方面要应对由能源推动的通胀，另一方面又要避免经济衰退。这种政策两难（难以明确加息或降息）增加不确定性，压制欧元。任何显示欧洲央行犹豫的信号，都可能被市场解读为利空（偏负面）的货币因素。
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