中东风险带动避险需求
伊朗伊斯兰革命卫队表示，通过霍尔木兹海峡的运输已停止。美国总统唐纳德·特朗普称更大的行动“还在后面”，国务卿马尔科·鲁比奥称美国正准备应对未来24小时内伊朗境内攻击大幅增加。 美国国务院因安全风险告知美国公民离开中东多国。上周五公布的美国PPI（生产者物价指数：衡量企业出厂端价格变化的通胀指标）强于预期，使交易员减少对美联储大幅“宽松”（降息、降低借贷成本以刺激经济）的押注；而新西兰央行（RBNZ）对政策的态度偏“宽松”。 近期中东局势升级（对伊朗的打击、以及上周霍尔木兹海峡关闭）令市场不确定性大增。这种地缘政治紧张是推动美元避险买盘的关键因素，使NZD/USD很难持续大涨。“衍生品交易员”（交易期权、期货等合约的交易者）可考虑买入期权，利用由此带来的“波动率”（价格上下波动幅度）上升。 眼下最直接的经济影响是能源价格飙升：霍尔木兹海峡关闭后，布伦特原油期货已升破每桶95美元。能源成本上升会拖累全球增长，对像新西兰元这类“风险敏感货币”（在市场风险偏好下降时更容易走弱的货币）打击更大，这也说明当前环境下新西兰元上涨空间很小。央行政策分化仍是关键主题
我们认为，各国央行政策的“分化”（方向不同：一方偏紧或不降息，另一方偏宽松或更可能降息）扩大，将继续压制NZD/USD。最新数据显示，美国1月通胀仍偏高，CPI（消费者物价指数：衡量居民消费价格变化的通胀指标）为3.4%，迫使市场打消对美联储大幅降息的预期。相较之下，新西兰经济在2025年第四季度萎缩0.1%，让RBNZ更有理由维持宽松、偏向降息的立场。 新西兰元的基本面也在发出警示。中国2月官方制造业PMI（采购经理指数：用来衡量制造业景气度，50以上为扩张、50以下为收缩）为49.9，处于收缩区间，说明来自新西兰最重要贸易伙伴的需求在走弱。此外，最新一期GDT（全球乳制品交易：决定乳制品出口价格的重要拍卖平台）拍卖中乳制品价格下跌2.1%，进一步令新西兰出口收入前景承压。 在这种背景下，未来几周更可行的策略是在反弹时做空。当前反弹到0.5900中段，可能是建立新空单或买入看跌期权（Put：价格下跌时更可能获利的期权）的较好位置。只要地缘政治风险与央行政策分化仍是市场核心主题，就应预期汇价可能再次测试0.5880附近的五周低点。
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