日元走弱与油价冲击
自战争开始以来，日元表现落后于其他主要货币，对美元汇率下跌近1%。日本依赖进口原油，能源成本上升通常会拖累日元（因为进口需要更多外汇支出）。 日本央行副行长氷见野良三周一表示，即使“总体通胀”（包含所有项目的通胀）跌破2%，央行也可能把利率上调到“中性水平”（既不刺激也不抑制经济的利率水平）。他未说明何时会上调借贷成本（利率）。 去年，中东冲突升级与随后油价飙升让日本央行暂停加息计划。现在到2026年3月，同样的“外部冲击（海外突发事件影响国内市场）”与“国内通胀”组合带来更明确的交易机会。交易者应重点关注波动，使用期权（用较小成本押注价格未来大幅波动的工具）来应对日本央行下一步不确定性。 我们在2025年看到的日元走弱已持续，美元/日元（USD/JPY，美元兑日元汇率）已稳在155上方。日本“核心通胀”（剔除波动较大的项目、用于观察长期压力的通胀）连续20多个月高于2%目标，加息压力很大。这会让日元出现“二选一结果”（可能大涨或大跌），因此更长期的期权策略如跨式（straddle，同时买入同到期、同执行价的看涨和看跌）或宽跨式（strangle，同时买入同到期、不同执行价的看涨和看跌）更适合捕捉任一方向的大行情。围绕日本央行政策布局
与去年不同，如今国内支持加息的理由更充分：最近“春斗”（shunto，日本每年春季的劳资工资谈判）显示加薪可能超过4%，为三十年来最高。强劲的工资数据使利率衍生品（基于利率变化的合约），例如日本国债（JGB，日本政府发行的债券）期货（约定未来按价格买卖的合约），成为押注政策转向的直接工具。若日本央行最终放弃“负利率政策”（把政策利率设为负，使把钱放在央行或短期资金成本变低），交易者可考虑做空JGB期货（押注价格下跌、收益率上升）来布局更高收益率（债券利息回报水平）。 虽然激烈冲突已降温，但布伦特原油（Brent，国际基准油价之一）在每桶85美元附近形成新“底部”（较难跌破的价格区间），仍在拖累日本以进口为主的经济。这种持续的成本压力仍可能给日本央行推迟加息的理由，类似其在2025年的思路。因此，关注原油期货（原油的未来买卖合约）很关键；若再次暴涨，可能为那些押注日元继续走弱、利率维持偏低的人带来可观机会。
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