关键数据将公布
美国 ISM 服务业采购经理人指数（PMI，用于衡量服务业景气度的调查指标）将在周三晚些时候公布。市场普遍预计，美国利率在夏季前大概率保持不变。 中东的地缘政治风险（由政治与军事冲突带来的市场风险）可能限制黄金进一步下跌。据 CNN 报道，一架无人机击中美国驻迪拜领事馆的院内，美国官员称所有人员都已确认安全。 美国关闭了在沙特、科威特和黎巴嫩的使馆，并警告美国人离开该地区的一些国家。以色列对黎巴嫩南部发起新的地面行动，并加大空袭。 世界黄金协会称，2022 年各国央行（国家中央银行）向外汇储备中增加了 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量，中国、印度和土耳其都增加了储备。交易影响
黄金目前让交易者面临典型的“拉扯”：价格夹在两股强力量之间。一方面，强势美元与美联储降息希望减弱，压制黄金。另一方面，中东紧张局势升级为黄金提供支撑。 需要关注最新的 2 月 CPI（居民消费价格指数，用来衡量通胀）数据，结果为 3.8%，高于市场预期，强化了美联储的谨慎立场。因此，联邦基金期货（用于押注未来利率走势的期货合约）目前只反映 6 月会议降息概率约 25%，而一个月前还超过 60%。这类对货币政策（央行利率与流动性政策）的预期变化，会让持有不生息资产（不产生利息收入的资产）如黄金在短期内吸引力下降。 但中东冲突扩大的风险也不能忽视，因为这会推动避险资金流入（资金为求安全转向更稳的资产）。Cboe 黄金波动率指数（衡量黄金价格未来波动预期的指标）过去一周上涨 15%，达到自 2025 年第四季度以来最高水平。这说明市场正在计入“可能突然快速上涨”的风险，只要局势进一步升级就可能触发。 类似情况在 2022 年乌克兰冲突初期也出现过：黄金先因避险需求大涨，但随后美联储激进加息（快速多次提高利率）最终主导市场并压低价格。回看去年，2025 年末地区紧张也导致短暂冲高，但随着货币政策再次成为主要驱动，涨势很快消退。 在这种高不确定性下，利用波动率获利的衍生品策略（以期权等工具构建的交易方法）更有吸引力，例如做多跨式（long straddle：同时买入同一行权价的看涨与看跌期权）或宽跨式（long strangle：同时买入不同行权价的看涨与看跌期权）。这些策略可以在价格大幅向任意方向波动时获利，而不必押注美联储与地缘政治谁占上风。对已有多头仓位（已买入并希望上涨的持仓）的交易者来说，买入看跌期权（put option：价格下跌时更有价值的期权）可作为较低成本的对冲（用于降低亏损风险），以防跌破 5,100 美元。 接下来最重要的催化剂是美国 ISM 服务业 PMI 数据。若数据强于预期，可能进一步推高美元并压制黄金，那么关注 5,000 美元行权价附近的看跌期权可能更合适。相反，若数据偏弱，可能重新点燃降息希望并引发快速反弹，有利于持有看涨期权（call option：价格上涨时更有价值的期权）的人。
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