中国 PMI 显示动能分化
中国 RatingDog 制造业 PMI（民间机构发布的景气指标）2 月从 1 月的 50.3 升至 62.1，高于预期的 50.1。RatingDog 服务业 PMI 从 52.3 升至 56.7，也高于预期。 中东紧张局势升温令市场更偏向避险（风险厌恶：投资者更倾向买入被认为更安全的资产），支撑美元并打压 NZD/USD。周末美国与以色列打击伊朗领导层与核设施（核基础设施：与核计划相关的关键设施），美国总统唐纳德·特朗普周一表示军事行动将持续，直到达到美国目标。 新西兰元通常受新西兰经济状况与新西兰储备银行（新西兰央行，RBNZ）政策影响。其通胀目标为 1%—3%，中点 2%。中国增长（重要出口市场）变化、乳制品价格，以及全球风险偏好变化，也会影响该货币。 回看 2025 年初，NZD/USD 在 0.5875 附近承压，主因是对中国经济数据分化与地缘政治紧张的担忧。中国经济偏弱与美元偏强，基本主导了过去一年的市场走势，并形成了交易员持续关注的下行趋势（看跌趋势：价格更可能继续下跌的走势）。2026 年展望与关键驱动因素
中国经济走弱延续到 2026 年。最新的 2026 年 2 月官方 NBS 制造业 PMI 为 49.1，连续第五个月处于收缩区间，显示来自新西兰最大贸易伙伴的需求疲弱。这种拖累限制了新西兰元上涨空间。 此外，央行政策分化（两国央行利率方向不同）带来更多压力。新西兰通胀在 2025 年第四季度降至 3.8% 后，RBNZ 目前暗示今年晚些时候可能降息；而美国联邦储备（美联储，负责美国货币政策）仍倾向维持利率不变。利差（两国利率差）明显利好美元，使 NZD/USD 更容易继续走弱。 乳制品行业（新西兰出口与收入的重要来源）也未能提供支撑。2026 年 2 月下旬的全球乳制品交易（GDT）拍卖显示价格下跌 2.3%，强化了数月以来的走弱趋势。这一下降削弱了国家收入来源，也让新西兰元更偏向看跌。
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