重点摘要
- 日元周五在1美元兑157.5日元附近交易，预计将出现连续第三周下跌，因美元依然偏强。
- 美国与以色列对伊朗的军事行动进入第七天，推升市场对能源的担忧；日本是能源进口国，因此压力更大。
- 美元兑日元（USDJPY，即1美元可兑换多少日元）报157.486（-0.060，-0.04%），价格高于多条关键移动平均线（把过去一段时间价格取平均，用来判断趋势）：MA5 157.419、MA10 156.620、MA20 155.341、MA30 155.235。
日元周五在1美元兑157.5日元附近交易，仍可能录得连续第三周下跌。原因很直接：中东冲突升级后，资金继续买入美元这个储备货币（各国央行与国际贸易常用来持有与结算的主要货币），带动美元对多数主要货币走强。
当市场恐慌升温，交易者往往减少套息交易（借入低利率货币、买入较高利率资产来赚利差的做法），转而持有美元现金以及短期美元资产（到期时间较短的美元计价资产，如短期国债）。这会让USDJPY维持在偏高位置，即使汇价看起来偏贵，因为避险资金的力量可能盖过短期“贵不贵”的疑虑。
若冲突相关消息持续、市场风险偏好不稳，USDJPY可能守在150多日元的高位，并在美元需求突然放大时再试探更高。若消息降温、市场信心回升，USDJPY可能回落到近期支撑区（价格下跌时较容易止跌的区域），但过程可能起伏较大。
油价成为日元的第二个逆风
冲突进入第七天，德黑兰再度在海湾地区发动导弹与无人机攻击。能源市场因此紧张，油价里的风险溢价（因战争、运输中断等不确定性而额外加上的价格）难以下来。
这对日元很关键，因为日本高度依赖能源进口。油价上涨会让日本贸易收支（出口与进口的差额）恶化，也会推高进口型通胀（因进口商品变贵而带来的物价上涨）。因此即使在全球市场把日元视为避险货币（市场动荡时相对受青睐的货币），高昂的进口账单仍会直接拖累日元。
若油价维持强势、航运风险居高不下，日元可能继续承压，USDJPY也更容易得到支撑。若油价回落、能源风险溢价消退，日元有机会企稳，但市场仍会关注美联储与日本央行之间的政策差距。
日本央行偏向观望，战争风险让前景更不明朗
日本央行行长植田和男警告，冲突可能影响日本经济，这让日本央行更有理由在利率上保持耐心。当政策制定者面对与能源成本、全球增长相关的外部冲击时，通常会避免突然收紧（把利率调高或减少宽松）以免打击国内需求。
这会影响USDJPY，因为交易者会根据利差（两国利率差）来定价。若美联储维持偏紧的政策、而日本央行仍谨慎，利差可能让USDJPY在回调时仍得到买盘支撑。
若能源带来的不确定性持续，日本央行可能更倾向于更长时间维持现状，这会让日元对美国国债收益率（常说的美债收益率，代表美国利率水平）再度上升更敏感。若日本通胀仍然偏高且增长稳住，日本央行之后可能更强硬，但交易者通常会等到更明确的行动，才会押注日元进入更强的升值趋势。
日本仍把“汇市干预”摆在台面上
日本财务大臣片山五月本周表示，政府仍不排除进行汇市干预（政府直接买卖外汇，影响汇率走势）的选项，并称当局正以“强烈的紧迫感”关注日元下跌，同时与美国保持紧密沟通。
这类表态往往会改变交易者行为。它会降低市场对“单边追涨”的兴趣，因为交易者知道一旦走势失序，官方可能出手。它不一定会直接把USDJPY压下去，但在市场流动性较薄时（成交量较少、更容易被大单拉动），可能限制继续上冲的空间。
若USDJPY快速冲破新高，干预风险会上升，波动也可能扩大。若汇价是缓慢上行，官方可能先以口头警告为主，但当市场仓位过度集中时（很多人押同一方向），仍可能出现急跌回吐。
技术分析
USDJPY在157.49附近交易，接近近期反弹区间的上缘，反映美元对日元仍保持一定强势。汇价自1月下旬接近152的低点后稳步回升；此前曾从今年较早时的159.45高位大幅回落，如今多头动能逐步修复。
从技术面看，价格目前在多条短期移动平均线之上：5日均线为157.42、10日均线为156.62，且两者都向上，通常被视为短线偏强信号。
20日均线（155.34）与30日均线（155.24）仍低于现价，显示较大方向的上升结构未被破坏，汇价也持续形成更高的低点（每次回落的低点更高）。
上方阻力位（价格上涨时较容易遇到卖压的区域）在158.50–159.45，这里是前一波涨势的高点区。若能有效站上该区域，可能进一步挑战160.00这个心理关口（市场特别关注的整数价位）。
下方来看，初步支撑在156.50–157.00，更强支撑在155.00附近，位置与20日、30日均线较接近。
整体技术面仍属温和偏多，前提是USDJPY守住155–156支撑区。不过汇价接近近期区间上沿，短线可能进入整理（不上不下、来回波动的阶段）。
交易者接下来该关注什么
- 冲突在第七天后是否继续升级，这会同时影响美元的避险买盘与油价风险。
- 植田和男的表态是否转变，市场将评估能源成本上升对日本经济的冲击。
- 片山五月关于干预的措辞，尤其当USDJPY从缓涨变成加速上冲时。
- 上方159.452附近的表现，以及下方156.620至155.341的均线带支撑。
常见问题（FAQs）
- 为什么在全球风险升温时，日元反而走弱、USDJPY走高？
很多危机中，日元会因避险需求而走强，但这一次更多资金选择美元。地缘政治紧张时，投资者常买入美国国债（美国政府发行的债券，被视为较安全资产）并持有美元流动资金，这使得USDJPY即使在风险情绪脆弱时仍可维持在1美元兑157.5日元附近。 - 油价上涨如何影响日元？
日本大部分能源依赖进口。油价大涨时，日本需要花更多钱进口能源，可能扩大贸易逆差（进口大于出口）。进口账单变大，通常会拖累日元，因为需要卖出更多日元换取外币来支付能源。 - 为什么货币政策对USDJPY这么重要？
外汇市场往往跟随利差。如果美国利率维持较高、而日本央行仍让融资成本偏低，资金更倾向流向美元资产，从而让USDJPY维持在偏高水平，即使日本经济看起来稳定。 - 日元“连续第三周下跌”代表什么？
连续三周走弱，通常表示压力持续，而不是单一消息带来的短暂反应。这意味着市场仍偏好美元，尚未出现足够理由让资金大举回补日元。
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