政策讯号出现分歧
日本央行（BoJ，负责制定日本利率与货币政策的央行）副总裁日野良三表示，日本央行仍维持宽松的货币环境（以低利率与资金充裕来支持经济）。他指出，央行将逐步调整宽松力度（意思是可能慢慢减少“非常宽松”的程度，而非立刻大转向）。 日野表示，从消费者价格在上涨这一点来看，日本正在经历通胀（物价上升）；至于日本是否已完全走出通缩，则由政府决定。他说，基础通胀（剔除短期波动后、更能反映趋势的通胀）正逐步加快，朝日本央行2%目标靠拢。 他补充，日本央行将持续观察市场走势及其对经济与物价的影响。截稿时，美元/日元（USD/JPY，美元兑日元汇率）升0.16%至157.80。 政府与日本央行释放的讯号不一致，容易让市场更不确定，日元波动（汇率上下震荡）可能加大。财务部长提到刺激措施（政府增加支出或减税来撑经济），与央行暗示可能逐步收紧（减少宽松）形成对比。这种分歧意味着，与其押单一方向，更现实的做法是准备应对较大的价格波动。期权布局与关键价位
需要密切留意日本央行“逐步调整”的措辞，因为这暗示它可能逐渐离开“超宽松”（极低利率与大量资金支持）的政策。最新2026年2月东京核心CPI（核心消费者物价指数，通常剔除波动较大的项目以看趋势）显示通胀维持在2.4%，且已超过2%目标一年以上，使市场对加息（提高利率）压力升温。在这种环境下，买入日元看涨期权（JPY call，押注日元走强）或等同操作——买入USD/JPY看跌期权（put，押注美元兑日元下跌）——可用来押注政策可能出现“超预期转向”。 不过，政府显然更担心经济表现，且不认同通缩已被彻底击退，这可能令日元继续偏弱。市场也记得日本财务省（负责汇率干预的部门）在2025年末，当美元兑日元接近160时曾大规模买入日元干预（用外汇储备买日元、卖美元来拉升日元）。目前在157.80附近，卖出USD/JPY看涨期权、行权价接近160（strike，期权约定的成交价格），可能成为收取权利金（premium，卖期权获得的费用）的策略，押注当汇价再靠近160时政府可能再次出手。 伊朗地缘政治与美国经济强势也让局势更复杂。若冲突升级，油价可能上升，通常会拖累依赖进口能源的日元，但也可能引发避险（资金转向相对安全资产），从而同时利好美元与日元。另一方面，美国经济在2026年2月新增27.5万个就业岗位，显示增长仍强，这让美联储（Federal Reserve，美国央行）不太可能降息（cut rates），从基本面支撑美元偏强。 在上述因素交织下，交易者可考虑“限制USD/JPY上行、同时防范突然下跌”的做法。例如，USD/JPY看涨价差（call spread：买入较低行权价的看涨期权，同时卖出较高行权价的看涨期权，以降低成本但限制最大获利）可争取温和收益，同时降低重演2025年干预风险带来的冲击。另一个更直接的选择是持有日元看涨期权，押注日本央行最终采取比市场预期更果断的行动。
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