中东紧张局势推高避险需求
在冲突背景下，市场对更安全资产的需求上升，美元兑其他货币走强。“避险资产”指在局势动荡时更容易被资金买入、相对抗跌的资产，例如美元、日圆、瑞郎与美国国债。此轮美元走强也与油价上涨有关，因为油价上升会推高通胀担忧，并改变各国贸易与资金流向。 不过，美国劳工数据对美元升势形成制衡。美国劳工统计局（BLS）公布，2月非农就业人数（Nonfarm Payrolls，简称NFP，指不含农业部门的新增就业人数，是衡量美国就业景气的重要指标）减少92,000人。 此前1月新增126,000人，数据由原先的130,000人下修。2月结果也低于市场预估的增加59,000人。 目前美元指数突破99.50、为逾三个月未见水平，主要由中东冲突升级带动的避险买盘推动，成为市场最主导力量。但市场也在消化上周五出炉、明显偏弱的美国就业报告。高波动下的交易策略
地缘政治“避险情绪升温”与“美国国内经济数据转弱”相互拉扯，令不确定性上升，通常会推高波动。芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index，VIX，也称“恐慌指数”，用来反映市场对美股未来波动的预期）已跳升至24以上，较数周前的十多个点明显走高。在这种环境下，与其只押注涨或跌，市场更常见的做法是用期权布局“大幅波动”的机会。期权是一种合约，给持有人在未来以特定价格买入或卖出资产的权利（不是义务）。 地缘紧张也推高原油价格，纽约轻质原油（WTI，指美国基准原油）近期突破每桶95美元，为2024年末以来首次。这通常利好美元相对欧元、日圆等“能源进口国货币”，因为这些经济体进口能源成本上升，贸易与通胀压力加大。衍生品交易者可关注美元兑这些货币的看涨期权（call option，看涨期权：用较小成本押注价格上升的工具）。 与此同时，美国2月就业减少92,000人，与原先预期增加59,000人出现明显落差，属于重要警讯。尽管2025年就业数据波动不小，但这种幅度的“低于预期”显示美国经济可能转弱，也意味着美元目前的强势基础并不稳固。 这份疲弱就业数据会立刻影响市场对美联储政策的预期。联邦基金利率期货（Fed funds futures，反映市场对未来政策利率的押注与预期的交易工具）已转向计价：下次联邦公开市场委员会（FOMC，美联储制定利率的会议）降息的概率提高。降息通常利空美元，因为利率下降会削弱美元资产的收益吸引力，与当前美元反弹形成冲突。 在多空因素对立下，交易者可考虑加入“防反转”的对冲安排。例如，在用期货持有美元多头的同时，可在美元/日圆（USD/JPY）买入价外看跌期权（out-of-the-money put：执行价较远、成本较低的保护型期权；看跌期权put：在未来以特定价格卖出的权利）。这样一来，若负面经济数据开始压过避险需求、美元快速回落，期权可提供一定保护，降低回撤风险。
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