劳动市场参与率
2月劳动参与率（指有工作或正在找工作的人，占劳动年龄人口的比例）下滑0.1个百分点至62.0%。1月参与率从62.5%下修至62.1%；疫情前高位为63.3%。 裁员分布在多个行业，以私人部门为主。私人部门就业减少8.6万人，政府部门减少6000人。 2月薪资增速（工资增长）环比（m/m，按月比较）升至0.4%，同比（y/y，按年比较）为3.8%。彭博预测为环比0.3%、同比3.7%；1月为环比0.4%、同比3.7%。 2月非农意外减少9.2万人，是2025年10月以来最大降幅，令市场不确定性上升。市场可能出现更大的“隐含波动率”（期权价格反映的未来波动预期）。芝加哥期权交易所波动率指数VIX（衡量标普500预期波动、常被称为“恐慌指数”）可能明显高于近期约14的平均水平。为对冲投资组合波动，可考虑VIX看涨期权（call，押注价格上涨的期权）或VIX期货（futures，以未来价格交易的合约）。股指下行风险
就业下滑范围广、失业率升至4.4%，主要股指可能面对下行压力。可用保护性看跌期权（protective put，用期权为持仓“买保险”）来防范下跌，例如标普500 ETF（SPY）或纳斯达克100 ETF（QQQ）。历史上，若连续两个月非农为负（若3月继续下滑），往往是经济放缓的前兆。 就业下降但薪资同比仍达3.8%，令美联储处境更棘手。疲弱就业通常会带来降息，但工资持续上涨会推高通胀压力，令降息更难决定。交易者可关注SOFR期货（以担保隔夜融资利率SOFR为基准的利率期货，用来反映市场对未来利率的预期）。目前市场押注7月美联储会议前降息概率超过60%，较一周前明显上升。 若美联储政策转向更“鸽派”（dovish，偏向降息、较宽松），美元可能承压。回看2024年下半年经济降温时，市场预期货币政策更宽松，美元兑欧元走弱。因此可考虑布局美元走弱，例如买入跟踪欧元/美元方向的货币ETF期权，如FXE看涨期权（押注该ETF价格上升，通常对应欧元相对美元走强）。
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