BoE And BoJ Expectations
日元维持偏弱，因为市场认为日本央行收紧政策（收紧：提高利率或减少放水）会很慢；同时能源成本上升可能拖累日本经济增长。日本央行行长植田和男表示，若预测条件达成，利率将上调，并会关注中东局势影响。 日本政府正考虑动用紧急储备资金，采取措施限制汽油价格上涨。日经报道，日本也已通知国家石油储备基地，为可能释放原油（释放储备：把国家库存原油投放市场以压低价格）做好准备。 日本1月“劳动现金收入”（劳动现金收入：企业支付给员工的工资与奖金等现金报酬）同比增长3%，高于12月的2.4%。经常账户（经常账户：一国与海外在货物、服务、投资收益等方面的收支余额）顺差为9416亿日元，低于预期的9600亿日元，也低于前值7288亿日元。 日本第四季GDP（环比，QoQ：与上一季度相比）将于周二公布，生产者物价指数PPI（PPI：工厂出厂价格，常被视为通胀领先指标）周三公布。英国1月GDP周五公布，同时发布工业与制造业产出，以及消费者通胀预期（通胀预期：民众对未来物价涨幅的看法，可能影响消费与工资谈判）。Key Risks And Next Data
2025年初GBP/JPY的大涨，主要来自美伊冲突推高油价所带来的连锁反应，为当前市场环境定调。该冲突令布伦特原油（Brent：国际主要原油基准价格）去年一度突破每桶115美元，迫使英国央行从原本可能降息转向加息，并两度上调利率，把基准利率（Bank Rate：英国央行政策利率）推至5.75%。目前GBP/JPY在218.50附近，市场焦点是这种“政策分歧”（政策分歧：两国利率方向不同导致资金流向差异）是否还能继续推高汇价。 从英镑角度看，近期数据反映去年能源冲击带来的通胀压力正在缓解。2026年2月最新CPI（CPI：消费者物价指数，衡量一般物价水平）显示通胀降至3.5%，较2025年高点明显回落，但仍高于2%目标。这使英国央行更可能维持利率不变：继续加息机会不大，但短期内也不太可能立即降息，英镑波动或趋于降温。 日本方面的变化，可能让持有GBP/JPY多头（多头：押注汇价上涨的仓位）的人面对风险。日本央行在2025年末把政策利率上调至0.10%。更关键的是，今年“春斗”（Shunto：日本年度劳资薪资谈判）初步结果显示平均加薪约4.1%，为多年高位，可能增加日本央行进一步把政策恢复正常（恢复正常：逐步回到更高利率与更少宽松）的压力。 在这种背景下，GBP/JPY单边上行可能进入后半段。做衍生品（衍生品：如期权、期货等与标的价格挂钩的工具）的交易者可考虑为多头利润做保护，例如买入看跌期权（put option：价格下跌时获利的期权）对冲，一旦日本央行释放更偏向“鹰派”（鹰派：倾向更快加息或更强硬控通胀）的信号，汇价可能回落。此前支撑交易的“利差”（利差：两国利率差，利差越大越吸引套息资金）更可能收窄，而不是进一步扩大。
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