波动推动的原油期权
Hims & Hers Health在与诺和诺德（Novo Nordisk）就GLP-1减肥药（GLP-1：一类用于控糖与减重的药物机制名称）达成法律和解协议后，股价大涨约40%。非必需消费（consumer discretionary：可选消费，如汽车、旅游、零售等）板块下跌2.5%，能源板块上涨0.2%。 TS Lombard指出，更高油价可能令全球通胀（inflation：整体物价持续上升）额外增加2个百分点，从而降低降息的可能性。霍尔木兹海峡承担全球约五分之一的石油运输；油价重要参考点包括130.50美元（2022年3月）与147.27美元（2008年7月）。 今年以来，纳斯达克综合指数目前已落后于标普500指数和道琼斯指数。 油价隔夜暴涨后，“波动率”（volatility：价格在短时间内大幅上下波动的程度）成为交易最关键的因素。从119美元高点急跌到100美元以下，说明双向风险很高，直接押注期货的方向（directional bets：只赌涨或只赌跌）风险偏大。可考虑买入原油期权的跨式（straddle：同一到期日、同一执行价，同时买入看涨与看跌期权）或宽跨式（strangle：同一到期日、不同执行价，同时买入看涨与看跌期权），在价格无论大涨或大跌时都有机会获利，因为霍尔木兹海峡局势可能意外升级或突然缓和。用看跌期权保护指数
标普500与纳指的快速下跌反映市场恐慌升温，需要为短期跌势加深做好准备。买入主要指数ETF（ETF：在交易所买卖、追踪指数的基金）如SPY或QQQ的看跌期权（put options：当标的下跌时更有利的期权），可直接对冲（hedge：用相反方向工具降低风险）手上的多头投资组合，或用于押注进一步走弱。历史上，地缘冲击常令VIX（恐慌指数：衡量标普500期权隐含波动率的指标）飙升；例如2020年初VIX曾翻倍以上，2022年俄乌冲突爆发后数周内也曾大涨逾75%，显示情绪可能迅速失控。 市场出现典型板块轮动（sector rotation：资金从一个板块流向另一个板块），能源走强、非必需消费受冲击最明显。这带来“配对交易”（pairs trade：同时做多一边、做空另一边以对冲大盘影响）的机会，可用板块ETF期权操作。可考虑买入能源精选板块SPDR基金（XLE）的看涨期权（call options：当标的上涨时更有利的期权），同时买入非必需消费SPDR基金（XLY）的看跌期权；若油价与汽油价格长期偏高，消费者支出大概率受压。 全球通胀上行的威胁将令各国央行更难决策，短期内降息几乎不太可能。这意味着债券价格可能下跌，因为收益率（yield：债券的回报率）会上升以反映更高通胀风险。可通过买入长期美国国债ETF（long-duration Treasury bond ETFs：对利率更敏感、期限更长的国债基金）的看跌期权表达该观点；这类策略在2022-2023年美联储快速加息（hiking rates：提高政策利率）对抗通胀期间曾表现突出。 即使大盘下挫，Hims & Hers Health股价仍暴涨40%，说明公司个别消息依然能强力驱动股价。这提醒投资者，仍可寻找与地缘冲突无关的个股期权机会。具有重大催化剂（catalysts：可能触发行情的关键事件，如财报、监管结果、诉讼进展）的股票，其隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动的预期）可能带来与油价或大盘走势无关的盈利空间。
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