能源冲击与CPI观察
能源预计是最快传导冲击的渠道。美国汽车协会（AAA）数据显示，截至3月9日，3月以来全国每日平均汽油价格已上涨18%，创下自2024年7月以来最高水平。 截至12月，能源在整体CPI中的权重为6.38%（即能源价格变动对整体CPI的影响占比）。若出现一种情景：纽约商业交易所（Nymex，美国主要能源期货交易市场）原油在第一至第二季度（Q1–Q2）维持每桶100美元，随后在年底回落至每桶70美元，则能源CPI可能在年中升至同比15%–20%的峰值。 在该情景下，若天然气价格上涨幅度较小，整体CPI可能上升约1.0个百分点。美国第四季度能源CPI同比为-20%（即能源价格当时显著下跌）。 我们再次关注能源冲击如何推高通胀，类似2025年此时霍尔木兹海峡冲突期间的情况。近期由于海上紧张局势再起，布伦特原油期货（Brent crude futures，全球重要原油定价基准之一）突破每桶95美元，市场情绪紧绷。外界也在讨论协同释放储备的可能性，但其效果或仅属短暂。市场仓位与波动
市场高度关注即将公布的2026年2月美国CPI数据，这将影响美联储（Federal Reserve，负责制定美国利率与货币政策的中央银行）的下一步动作。部分早期迹象显示通胀可能高于预期，一些经济学家预估整体CPI环比或达0.4%。这将意味着通胀加速，并挑战“通胀正在降温”的看法。 交易员需考虑为更高波动与通胀黏性布局。芝加哥期权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index，VIX，也称“恐慌指数”，衡量美股市场预期波动）已升至18以上，反映不确定性上升。可透过能源期货期权（options，赋予在未来以特定价格买卖的权利）与通胀掉期（inflation swaps，与通胀挂钩的衍生品合约，用于对冲或押注通胀变化）进行对冲或交易。 同时应密切关注利率衍生品（interest rate derivatives，与利率变化相关的金融合约）。若能源推动的CPI居高不下，可能迫使美联储推迟原计划的降息，这也意味着美元走强的交易机会。另可考虑对主要股指设置下行保护（downside protection，例如买入看跌期权），因为能源价格长期偏高可能压制经济增长。 开立VT Markets真实账户 并 立即开始交易。
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