欧元区通胀风险成焦点
他们指出，通胀（物价上涨）风险高于增长风险，尤其当冲击持续更久时。在较温和情境下，他们预计通胀只会短暂上升，且第二轮效应（初期涨价进一步推高工资与其他价格的连锁反应）有限。 在较有利情境下，他们预计欧洲央行（ECB）会忽略短期的能源通胀上升。在中等情境下，他们预计会有一次“保险式”加息（预防性加息，用来提前压住通胀外溢风险），可能在4月30日会议进行。 在更糟情境下，他们认为之后还会再加息两次，以防影响扩散到劳动力市场（就业与工资）。文章提到，本文由AI工具生成并由编辑审核。市场对欧洲央行政策的影响
目前局势开始相似。近期霍尔木兹海峡（重要石油运输航道）不稳定，使油价在过去两个月上涨15%，接近每桶98美元。欧元区仍是能源净进口方。最新欧盟统计局（Eurostat）数据显示，能源仍占总进口账单超过60%。这种结构使欧元区对能源价格跳涨更敏感；美国则是能源净出口方（出口多于进口），受冲击较小。 这一次，第二轮通胀效应的风险更高，因为核心通胀（剔除能源与食品等波动较大的项目后的通胀）仍顽固维持在2.7%，明显高于欧洲央行目标。市场不应指望央行像过去那样“选择忽略”这次能源冲击（即不因短期波动而调整政策）。央行最担心的是更高的能源成本传导到加薪要求，并进一步推高服务价格。 对衍生品（价值来自利率、汇率等基础指标的金融合约）交易者而言，这意味着市场可能低估了欧洲央行转向鹰派（更倾向加息、收紧政策以压通胀）的概率。利率互换（用固定利率与浮动利率交换现金流的合约）目前定价显示，政策利率可能在夏季前保持不变，这为押注意外加息提供空间。若按历史经验与当前通胀压力来看，能在第二季度因加息而获利的EURIBOR期货（以欧元区银行间利率为基础的利率期货）期权（在特定时间以特定条件买卖的权利）看起来偏便宜。 这也会显著影响欧元。意外加息，或仅仅是加息可能性上升，都可能令欧元对那些更鸽派（更倾向降息或维持宽松政策）的央行所对应货币明显走强。可考虑做多EUR/USD或EUR/JPY（押注欧元升值），并可能用看涨期权（在到期前按约定价格买入的权利）来限制下行风险，同时把握潜在的快速上升行情。
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