通胀与利率预期
数据令通胀仍高于美联储2%目标，市场预期下周利率维持不变。美伊战争进入第12天，美国与以色列打击伊朗军事目标，伊朗以导弹与无人机反击。 霍尔木兹海峡（中东重要石油运输航道）通行速度放缓。美军表示摧毁16艘伊朗船只，认为这些船只准备布设水雷（用于封锁航道的爆炸装置）。IEA（国际能源署，协调成员国能源政策的机构）同意从战略储备释放约4亿桶原油。 在4小时图上，黄金守在上升的100周期SMA（简单移动平均线，用过去100根K线的平均价判断趋势）附近的5,139美元上方，阻力在5,200美元。RSI（相对强弱指数，用来衡量买卖力道与是否过热）从60以上回落至约53；MACD（指数平滑异同移动平均线，用来判断趋势强弱与动能）仍为正值。支撑在5,139美元，其次是5,000美元；阻力在5,238美元，以及5,400-5,500美元区间。关键价位与策略
回看2025年初，即使美伊冲突激烈，黄金也多次难以突破5,200美元，主因是美元强势压制涨幅。如今黄金在约4,950美元附近交易，环境已变，但市场的紧张情绪仍在。冲突结束后金价回落，目前市场在评估是否已形成底部。 当时的通胀问题（2025年2月CPI为2.4%）后来被证明是长期挑战。最新2026年2月数据显示，整体CPI回升至2.8%，强化市场观点：美联储可能在夏季前维持利率不变。“黏性通胀”（通胀不易回落、停留在较高水平）继续支撑美元，对黄金形成压力，情况与去年相似。 波动性（价格上下波动幅度）是当前重点。2025年冲突高峰时，黄金期权的隐含波动率（期权价格反映的市场预期波动）极高，押注方向的成本很贵。如今Cboe黄金波动率指数GVZ（衡量黄金期权隐含波动的指标）回落至较温和的16，买入看涨期权（call option，价格上涨时获利的期权）布局上行的成本更低。 地缘政治风险溢价（因战争与不确定性而额外计入的价格）在战争结束后下降，但未完全消失。WTI原油（西德州中质原油，美国基准油价）稳定在每桶约95美元，虽低于2025年战时高位，但仍偏高，显示霍尔木兹海峡供应链风险未除。能源成本偏高会推升全球通胀，从而对黄金等“硬资产”（实物资产、通常被视为抗通胀）形成支撑。 去年的技术价位对当前策略仍关键。5,000美元这一“心理关口”（市场参与者特别关注的整数价位）在2025年3月曾是支撑，如今转为主要阻力。可考虑在该价位下方逐步建立仓位，并使用牛市看涨价差（bull call spread：买入较低执行价看涨期权，同时卖出较高执行价看涨期权，以降低成本、换取有限上行空间）来争取未来数周向旧阻力区5,200美元突破的机会。
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