澳洲需求信号仍稳
标普全球（S&P Global）的综合新订单（Composite New Orders）数据显示，澳洲新订单在扩张，读数高于50（指数高于50代表扩张，低于50代表收缩），并且在发达市场同业中最高。澳洲国民银行（NAB）2月商业调查显示，前瞻订单（forward orders，反映未来订单的领先指标）处于2022年末以来最高。 文章指出经济可用产能不多（spare capacity，闲置资源如人手与机器不多），而“非加速通胀失业率”（NAIRU，失业率处在该水平时通胀不会因就业过热而加速）估算差异很大。文中引述财政部估计为4.25%，并引述RBA在经济立法委员会（Economics Legislation Committee，国会听证/质询机制）作证时提到的4.6%。 文中也提到，国内数据变化与伊朗相关事件可能影响通胀前景。近期数据提供了偏向通胀上行的信息，并强化“经济闲置产能有限”的判断。对利率波动与外汇交易的影响
澳洲经济再次出现过热迹象。3月 Judo Bank 预览值综合采购经理人指数（Flash Composite PMI，采购经理人调查的提前读数；高于50代表经济活动扩张）报52.4，显示企业活动与订单仍在扩张。劳动力市场依然紧，最新失业率维持在3.9%的低位。 这会带来新的通胀压力。最新季度消费者物价指数（CPI，衡量通胀的指标）报3.8%，明显加快，仍高于RBA 2%-3%的目标区间。数据反映经济几乎没有空间去吸收成本与价格压力。 对衍生品交易员（derivative traders，交易期货、期权、利率掉期等合约的人）来说，市场可能低估了在现有4.35%利率水平之上继续加息的风险。可考虑在2年期利率掉期（interest rate swaps，交换固定利率与浮动利率现金流的合约）上“付固定”（paying fixed，即支付固定利率、收取浮动利率的仓位；若利率上升通常更有利）。 在期权市场（options market，以期权合约交易为主的市场），不确定性上升通常意味着更高波动率（volatility，价格上下波动的幅度）。买入澳洲3年期国债期货的看涨期权（call options，未来以固定价买入的权利）可在风险可控下布局收益率上行（yields rising，债券价格下跌、收益率上升）。若RBA未来几周言论更偏鹰派（hawkish，倾向加息/紧缩以压通胀），该策略可能受益。 这类环境也利好澳元，尤其当其他主要央行考虑降息时。可考虑买入 AUD/USD 看涨期权，布局更强澳元。澳洲与美国的利差（interest rate differential，两国利率差）扩大，使这类交易更具吸引力。
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