美国通胀数据与联储前景
以色列国防军表示，对真主党（Hezbollah）相关基础设施发动了大规模打击。若冲突扩大并牵涉伊朗、美国、以色列或其他区域国家，市场可能会增加对日元的需求，从而打压USD/JPY（因为日元常被视为“避险货币”，即局势紧张时更受青睐的资产）。 美国周三数据显示，2月消费者物价指数（CPI，衡量通胀的指标）按月上升0.3%，高于前值0.2%，符合预期。核心CPI（剔除波动较大的食品与能源价格，更能反映通胀趋势）按月上升0.2%，前值为0.3%，同样符合预测。 市场预计美联储（Federal Reserve，美国中央银行）将在3月18日会议维持利率不变。市场也关注油价走高，因为油价可能在未来数月推高总体通胀（headline inflation，即包含所有项目的通胀）。 星展银行（DBS）表示，USD/JPY正在测试159–160附近的阻力位（resistance，价格上行时较难突破的区间）。并指出日本央行（BoJ，日本中央银行）将于3月19日开会。三菱日联（MUFG）称，能源价格走高会令日本贸易状况更吃亏，并可能降低短期内进行汇率干预（currency intervention，官方动用外汇储备买卖货币以影响汇率）的可能性。重要央行会议前的波动布局
随着USD/JPY逼近关键的159–160阻力区，市场可能出现波动突然放大。下周3月18日（美联储）与3月19日（日本央行）的央行会议是主要催化剂（catalyst，能推动价格明显波动的事件）。短期外汇期权（options，一种支付权利金后获得买卖权利的金融工具）定价显示“期权费更贵”（premium上升，即期权权利金提高），反映市场预期将出现方向性走势。 中东地缘风险正直接影响油价，这是当前关键因素。布伦特原油（Brent，国际基准油价之一）已突破每桶91美元，创逾五个月来新高，让各国通胀前景更复杂。紧张局势也可能引发资金转向避险（flight to safety，资金从风险资产转向更保守资产），带动日元走强，令USD/JPY快速下跌。 另一方面，美元仍受“通胀黏性”支撑（sticky inflation，通胀下降缓慢、较难回落）。最新报告显示核心通胀仍在约3.7%附近，使美联储没有理由释放降息信号。这种美元的“底气”形成USD/JPY的下方支撑，使得在没有新催化剂前，持续大跌的机会较低。 还需考虑日本对干预的态度可能与去年不同。市场记得2025年当汇价接近这些水平时，官员曾强烈“口头警告”（verbal warnings，用言语强调可能采取行动），但最终没有动用外汇储备出手。过去未行动可能意味着，当局目前可能更能接受日元偏弱，以减轻高能源进口成本带来的负面影响。 在行情“蓄势待发”的情况下，布局波动（buying volatility，以期权等方式押注大幅波动而非单一方向）是较合理的思路。例如做多跨式策略（long straddle：同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权），并选择在下周会议之后到期的期权，可能较为有效。这样无论汇价向上突破160，或在阻力位被打回大跌，都有机会从大幅波动中获利。
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