Strait Of Hormuz Supply Risks
霍尔木兹海峡附近的干扰引发市场对原油供应的担忧，伊朗将油轮与商业船只作为目标。BHH报告估算，日均约1,500万桶原油经过该航道；若全面改走替代路线，仍约有1,000万桶/日（mb/d=百万桶/日）需要经过此处。 IEA（国际能源署，主要国家协调能源应急的机构）同意从紧急储备释放4亿桶原油，其中1.72亿桶来自美国SPR（战略石油储备，美国政府的应急原油库存）。按上述流量估算，这批释放量大致可覆盖约27至40天的供应中断。 市场目前连2026年一次25个基点（bps=基点，1基点=0.01%，25bp=0.25%）的降息都不再完全计入预期，支撑美元。接下来焦点转向周五公布的美国PCE物价指数（个人消费支出物价指数，美联储常用的通胀指标）报告。 技术面方面，黄金在5,000至5,250美元间整理。RSI（相对强弱指数，用来衡量涨跌动能的指标）约55；ADX（平均趋向指数，用来判断趋势强弱的指标，数值越高趋势越强）约12，显示趋势不强。阻力在5,200与5,238美元；支撑在5,115、4,932与4,556美元附近。Positioning And Volatility Strategies
各国央行在2022年增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，创历史新高。黄金走势常与美元及美国国债呈反向关系（美元/收益率上升时，黄金往往承压）。 截至2026年3月13日，黄金受到多股力量拉扯，短期押注单边方向风险较高。美伊冲突带来避险需求（市场恐慌时买入的需求），为金价提供支撑；但冲突推升通胀担忧，使美联储更偏“鹰派”（倾向收紧政策、维持高利率），令美元走强并限制黄金上行。 近期数据也反映这种矛盾：布伦特原油期货（对未来交割油价的合约）在释放战略储备后仍顽强站上每桶150美元以上，直接推高通胀预期；上周CPI（消费者物价指数，衡量通胀的指标）同比意外升至4.1%也强化了这一点。因此，联邦基金期货（押注美联储利率路径的期货合约）已不再押注2026年降息，与冲突爆发前的预期相比出现明显转变。 对衍生品交易者而言（衍生品=价值来自标的资产如黄金/利率的工具，常见为期权与期货），在高紧张但区间明确的环境中，可考虑波动率策略（主要押注“会大波动”，而非押方向）。例如买入跨式/宽跨式期权（straddle=同价位买入看涨与看跌期权；strangle=买入不同价位的看涨与看跌期权），到期设在未来数周，可能在中东局势突然升级或降温引发突破时获利；其优势是不必先猜对方向。 图表也显示黄金横盘整理，心理关口在5,000美元、阻力在5,250美元。可利用这些水平设计区间策略，例如铁秃鹰（iron condor=同时卖出一组较近的看涨/看跌期权，并买入更远价位的看涨/看跌期权，用于赚取权利金，赌价格维持在区间内）。CBOE黄金波动率指数GVZ（衡量黄金期权隐含波动率，即市场对未来波动的预期）目前在25附近偏高，反映不确定性高，也意味着期权权利金（期权价格中可收取/支付的“保费”）较贵。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
