霍尔木兹海峡风险升级
随着美国、以色列和伊朗之间的冲突升级，霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，中东重要航道，全球大量原油需经此运输）实际处于关闭状态，油价可能继续上涨。国际能源署（International Energy Agency，IEA，主要能源研究与政策机构）表示，美国与以色列对伊朗的战争“正在造成全球石油市场史上最大的供应中断”（供应中断：原油供给突然减少或运输受阻）。 伊朗新任最高领袖莫杰塔巴·哈梅内伊（Mojtaba Khamenei）称，关闭霍尔木兹海峡应继续作为“向敌人施压的工具”。他也警告，区域内美国军事基地应立即关闭，否则可能面临袭击。 如果市场预期美联储（Federal Reserve，美国中央银行）下周维持利率不变，美元获得支撑，美元/加元的跌幅可能受限。基准联邦基金利率（federal funds rate：美国银行间隔夜拆借利率目标区间）目前为3.50%–3.75%。 市场也在等待周五稍后公布的1月个人消费支出物价指数（Personal Consumption Expenditures Price Index，PCE，美国核心通胀关键指标）。同时关注美国第四季度GDP（国内生产总值）增速的首次修正值，以及3月消费者信心数据。美元/加元拉锯
市场认为美元/加元在1.3640附近出现明显拉锯。WTI原油维持在每桶95美元附近，按理应推动加元更强。但中东冲突引发避险情绪（risk-off：投资者更愿意买入更安全资产），令美元需求维持高位。 霍尔木兹海峡关闭仍是主导因素，影响全球每日约五分之一的原油供应（choking off：供应被大幅限制），这种规模的干扰数十年未见。历史上，1973年石油危机曾令油价暴涨数倍；而伊朗新领导层的表态显示，这种供应受限可能持续更久。因此，市场需为油价长期处于高位、甚至进一步走高做准备。 另一边，美联储坚持把利率维持在3.50%–3.75%，为美元提供支撑。持续战争令避险需求上升，资金流向美国资产（US assets：如美元、美国国债等）寻求安全，从而抵消油价对加元的利好。 在不确定性下，直接押注方向风险很高，市场焦点转向波动（volatility：价格上下起伏的幅度）。美元/加元期权（options：以较小成本对冲或押注价格变动的金融合约）的隐含波动率（implied volatility：从期权价格推算的未来波动预期）大幅上升；多个货币波动率指数显示，自上月冲突升级以来已上涨逾30%。受益于大幅波动的策略更受关注，例如做多跨式策略（long straddle：同时买入同到期、同行权价的看涨与看跌期权，用来应对大涨或大跌），用于对冲突然且难以预测的走势。 我们也看到原油与美元/加元“通常呈反向关系”（inverse correlation：一个上升时另一个往往下跌）的规律正在失效。回看2025年的数据，该关系较稳定，但当前美元的避险需求正在压过油价因素。这意味着仅靠油价建立的历史模型，未来几周可能不可靠。 开设VT Markets实时账户 并 立即开始交易。
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